财务管理目标和主要内容

（一）所有者（股东）与经营者（经理）之间
（二）所有者（股东）与债权人之间
（一）所有者（股东）与经营者（经理）之间 1.二者利益目标不一致的具体表现
股东的目标 管理者的目标
实现资本的保值与增值， 最大限度地提 高资本报酬。
最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善 办公条件（享受成本）。
2.协调矛盾方法通常有监督与激励两类种：
1. 利润最大化 2.每股利润最大化 3.股东财富最大化 4.公司价值最大化
1.利润最大化
以利润最大化为财务管理目标的缺陷
(1) 没有考虑货币的时间价值； (2) 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； (3) 没有考虑风险因素； (4) 可能会导致公司的短期行为。
2.每股利润最大化
3. 股东财富最大化
二、财务管理的概念
企业财务是指企业生产经营过程中的资金 运动及其所体现的财务关系。
（一）资金运动
资金是企业生产经营过程中财产物资的货 币表现。
（二）. 企业财务活动 企业财务活动是指企业在生产经营过程中的资金
运动。
投资
筹资 财务活动
资金营运
资金分配
• 1、筹资活动
• 企业可通过接收投资和负债的方式筹资所 需资金。它既有现金流入（发行股票、债 券），也有现金流出（支付股利和债券利 息、偿还借款）。
财政经济出版社 • 3.郭复初、王庆成.财务管理.高等教育出版
社
第一章 总论
• 第一节 财务管理的概述 • 第二节 财务管理的目标 • 第三节 财务管理的环节 • 第四节 财务管理组织机构 • 第五节 财务管理的环境
第一节 财务管理的概述
一、财务管理的产生与发展 • 西方国家的财务管理发展主要经历了三个阶段。 • 第一阶段，筹资财务管理阶段。 • 第二阶段，内部管理阶段。 • 第三阶段，投资财务管理阶段。
2、投资活动
狭义：指对外投资（如购买股票、与其它企业联营， 或投资于外部项目）。
广义：对外投资和对内投资（购置固定资产、无形资 产等）。
3、资金营运
企业日常经营活动而引起的财务活动。如制造业 企业采购、生产和销售产品是其日常经营活动。
如资金不能满足日常经营需要，要采用短期借款方 式来满足，这属于资金营运。
第三节 财务管理的工作环节
财务管理工作环节是指财务管理的工作步骤 和一般程序，也可称为财务管理循环。企业财 务管理一般包括以下几个环节。 • 一、财务预测 • 二、财务决策 • 三、财务预算 • 四、财务控制 • 五、财务分析
第四节 财务管理的组织形式
财务管理的组织形式与企业的规模有关： 1.中小型企业----以会计为中心，会计财务不分家。 2.大型企业----分别设置财务部门和会计部门。 具体组织机构设置如下图所示：
投资者（所有者）
债权人
受资者（所有权性质）
债务人Biblioteka A（投资者）投资 购买股票 直接投资
B(受资者)
债权人
借款 购买债券 提供贷款
债务人
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标的选择
二、不同利益主体财务管理目标的矛盾 与协调
• 一、财务管理目标选择
• 一般而言，财务管理（整体目标）最具有代表性的 观点有以下几种：
1）优点
它除了具有股东财富最大化目标的优点之外，还有 一个优点，就是兼顾了股东以外的利益相关者的利益， 如债权人、经营者以及一般职工的利益等。
2）缺陷
公司价值受多种因素影响，并非都是公司所能 控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量。
二.不同利益主体财务管理目标的矛盾与 协调
由于利益的不均衡和信息的不对称，企业存在有 代理问题财务关系，主要是以下两种：
项目。 第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债
权人旧债价值下降。
协调所有者与债权人矛盾的主要方法有： （1）限制性借债:在借款合同中加入某些限制条款如规定借款的 用途，借款的担保条件和借款的信用条件等。 （2）收回借款或停止借款:即当债权人发现公司有侵蚀其债权价 值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，从而 来保护自身的权益。
第四节 财务管理的组织形式
财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图
董事长 总经理
生产经理
筹资决策 投资决策 股利决策 资本预算 分析与控制 其他
监督：接收 解聘
建立激励机制
是市场约束经营者的方法
通过考评等监督方 式，促使管理者不违 背股东的利益目标。
建立激励机制的具体方式： 股票期权 给予管理者未来以事先约定的价格购买一定
数量的公司股票选择权。 绩效股 根据管理者的经营绩效（用每股收益或净产收益率）
的大小奖励其一定数量的公司股票。 管理层持股 允许管理层购买公司股份。
财务管理目标和 主要内容
教学要求
• 1.该教材包括十三章,其中第三、六、十二、十三、 不在该课讲授之列.
• 2.习题书中各章练习在讲授完相应课程后自觉成. • 3.全班同学分成四组,进行课堂案例讨论.
参考教材
• 1.秦永和.财务管理.首都经贸大学出版社 • 2.财政部会计资格评价中心.财务管理.中国
指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。 股东的价值是公司净资产或股票价格反映。 1)优点：
(1)考虑了货币的时间价值； (2)考虑了投资的风险价值； (3)有利于克服公司的短期行为. 2)缺陷： 不易计量
• 4.企业价值最大化：
• 该观点认为，企业是一个多方利益集团的 契约体，股东只是其中一方，企业价值最 大化综合考虑了股东、债权人、职工甚至 社会的利益，更加合理。
2. 所有者(股东)与债权人之间 根本原因是：风险与收益不一致。 （1）二者利益目标不一致的具体表现
债权人目标
股东目标
希望到期收回本金，并获得 一定的利息收入。
强调贷款的安全性
股东借款是为了生产和经营 并获利。
强调借入资金的收益性
股东伤害债权人利益的具体表现： 第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新
• 4、资金分配 • 狭义：对净利润分配 • 广义：对各种收入进行分割和分派的行为。
如销售收入要补偿成本，销售费用，财务费 用，股利。
企业的筹资、投资、资金营运、资金分配 是相互联系、相互依存.
（三）.企业财务关系
财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关 各方所发生的经济利益关系。
政府
内部单位及个人 企业