3.第二章证券投资基金的类型幻灯片资料

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第二章证券投资基金的类型《证券投资基金》PPT课件

▪ 此外，股票基金是应付通货膨胀的有效手段，可以较好地满足投资者远期支出的需要。
2.2.2 股票基金与股票的联系和区别
▪ 股票基金与股票的联系十分密切： ▪ 一方面，股票是股票基金的主要投资对象，股
市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化及投资收益； ▪ 另一方面，股票基金主要投资于股市，股票基金的发行为股市增加了投资需求，并对股市稳定发挥重要作用。
2.1.2 基金分类
▪ (2)基金中基金 ▪ 基金中基金(FOF,Fund of Fund)是指以其他
基金为主要投资对象的基金,其投资组合主要由各种各样的其他基金组成。
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下优势： ▪ 一是简单性 ▪ 二是多样性 ▪ 三是专业理财
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下不足之处： ▪ 一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于
▪ 私募基金也被称为非公开募集基金，是相对于公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向特定投资者募集发售的基金。
2.1.2 基金分类
▪ 7）根据基金的资金来源和投资国别的不同，可分为在岸基金和离岸基金
▪ 在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投资于本国证券市场的基金。
▪ 离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的基金。
个人投资于其他基金,且没有能力改变这种分配方式； ▪ 二是税收管理受到限制，从某种程度上说，单只基金的持有者可以自主选择实现应课税收益和损失，但这种基金持有者却受到基金经理人交易策略的控制。
2.1.2 基金分类
▪ （3）保本基金 ▪ 保本基金是指通过采用投资组合保险技术，在
锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的基金。

《证券投资基金》幻灯片PPT

3、风险程度不同一般情况下，股票的风险大于基金。而债券由于本
金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小得多。 4、收益情况不同基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金的年收益高于债券。 5、投资回收方式不同债券投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，假设要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。开放式基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
2、开放式基金开放式基金是指发行总额不固定，基金单位总数随
时增减，投资者可以按基金净值在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的投资基金。 3、封闭式基金与开放式基金的区别 ①期限不同封闭式基金有固定的封闭期，期满后要予以清盘。而开放式基金没有预定存在期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位，假设大量赎回甚至会导致清盘。 ②发行规模限制不同封闭式基金的基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能再增加发行。开放式基金没有发行规模限，投资者可随时提出认购或赎回申请，基金规模就随之增加或减少。
• 从20世纪初开场投资基金在欧美国家受到了越来越多的关注，被越来越多的投资者所承受和利用。 1921年4月美国组建了第一个共同基金组织“美国国际证券信托基金〞；1931年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金单位的基金，从此开放式基金登上历史的舞台。
• 以美国为例，2000 年底，美国共同基金的资产总量已达 8万亿美元，超过了商业银行的资产规模〔7万亿美元〕。基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。
二、按基金价格决定方式分类
1、封闭式基金
封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进展基金的买卖。

《证券投资基金管理》PPT课件

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第一节证券投资基金的类型和功能三、封闭式基金及其功能
（一）封闭式基金的含义封闭式基金（Closed-end Fund）是指基金资
本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变的基金。基金份额可以在交易所上市交易，投资者不得向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让实现。
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第一节证券投资基金的类型和功能
一、二、三、封闭式基金及其功能四、开放式基金及其与封闭式基金的区别五、基金专户理财及其与公募基金的区别六、社保基金及其功能
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第一节证券投资基金的类型和功能一、
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第一节证券投资基金的类型和功能二、
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第二节证券投资基金的设立和运作二、证券投资基金的运作
例4.2009年5月30日，张先生申请赎回华夏成长基金10000份，该基金赎回费率为0.5%，当日收盘后基金份额净值为1.30元，则
赎回总额=10000×1.30=13000（元）赎回费率=13000×0.5%=65（元）赎回金额=13000-65=12935（元）
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第二节证券投资基金的设立和运作二、证券投资基金的运作
对于封闭式基金，基金的发行价格通常为基金面值加上发行手续费。
比如基金开元、安信、金泰等发行价格都是在面值1元的基础上加上发行手续费0.01元形成，为1.01元/份。
但也有一些基金是按面值出售，即平价发行。
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第二节证券投资基金的设立和运作二、证券投资基金的运作
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证券投资基金-PPT-第二章

依据投资对象股票基金：以股票为主要投资对象的基金，基金资产60%以上投资于股票的为股票基金。债券基金：以债券为投资对象，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。货币市场基金：以货币市场工具为投资对象，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金：同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。
二、债券基金
债券基金与债券的区别债券基金的收益不如债券的利息固定。债券基金没有确定的到期日。债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。投资风险不同。单一债券>债券基金。
【例题】债券基金主要的投资风险包括（）
利率风险
式指数基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）
01
ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金；
LOF是一种既可以在场外市场又可以在交易所进行基金份额申购赎回的开放式基金。
上市开放式基金(简称LOF)是我国对证券投资基金的一种本土化创新。
02
03
【例题】2004年7月1日开始施行的《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金分为股票基金、债券基金、混合基金和（）等基本类型。 A.成长型基金 B.公募基金 C.货币市场基金 D.主动型基金答案：C 【例题】根据（）的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。 A.法律形式 B.资金来源和用途 C.投资理念 D.投资目标答案：B 【例题】以下哪种基金最适合厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资？（） A.股票基金 B.混合基金 C.货币市场基金 D.主动型基金答案：C 【例题】（）是我国对证券投资基金的一种本土化创新。 A.收入型基金 B.上市开放式基金 C.公募基金 D.私募基金答案：B

证券投资基金类型(ppt 39页)

Listed Open-ended Funds
概念：既可在场外市场进行基金份额的申购、赎回，又可在交易所场内进行基金份额交易的开放式基金。
比较ETF 与LOF的异同
相同之处：都具有开放式基金在场外市场进行基金份额的申购、赎回，又可在交易所场内进行基金份额交易的特点。
ETF与 LOF比较
据Wind资讯数据，截至12月21日，两只基金今年以来回报均为负数，华夏大盘亏0.63%，在可比的136只偏股混合型基金中排在第62位，华夏策略亏1.08%，排在第66位。总而言之，这两只产品已经愈发中庸。
（五）根据基金投资理念
1、主动型基金 2、被动型基金主动型基金：是一类力求取得超越市场表现的
求超额收益的空间，基金收益“上不封顶，
下不亏损”，比较适合稳健保守投资者。
保本基金
★我国部分保本型基金一览表南方避险、嘉实保本、国泰金象保本、国泰金鹿保本、银华保本、万家保本、宝石动力保本、华安国际配置
复制基金
5、复制基金（clone fund）又可直译为克隆基金。在国外非常普遍的一种基金品
在ST昌河暂停上市的命运已基本确定的2009 年伊始，王亚伟管理的上述两只基金开始大举购入ST昌河股权。截至公司股票暂停上市之时，两基金共持有ST昌河股份901.15万股股权，分列公司的第二大及第三大股东。
公募“一哥”王亚伟潜伏效应
伴随ST昌河高价复牌，潜心蛰伏16个月的王亚伟无疑又赚了个盆满钵满。由于华夏大盘精选与华夏策略精选吸入ST昌河的平均成本约为 6.39元，两基金浮盈已远超1.4亿元，账面收益率高达250%。
华夏成长证券投资基金简介
投资目标 : 本基金属成长型基金，主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票，在保持基金资产安全性和流动性的前提下，实现基金的长期资本增值。

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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的分类
❖ 按基金投资分散化程度一般普通股基金和专门化基金
➢ 前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上； ➢ 后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，
风险较大，但可能具有较好的潜在收益。
➢收入型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的分类
❖按投资对象的规模分为大盘股基金、中盘股基金和小盘股基金
股票型基金的分类
• 区域型基金以特定区域为投资范围，例如，欧洲基金、亚洲基金都属于此类。尽管区域型基金分散投资在该区域内的各国股市，但由于同一地区股市常常有齐涨齐跌的特性，因此投资风险较全球型基金高。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
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第二节封闭式基金与开放式基金
二、开放式基金与封闭式基金的比较
❖ 基金单位的买卖价格形成方式不同
➢ 封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。
➢ 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。
➢ 在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。
➢ 其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的分类
➢成长型基金的投资目标是长期资本增值。主要投资于资本和收益的增长均高于平均速度的企业股票，强调的是谋求最大资本增值，而不是股利收入。
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第二节封闭式基金与开放式基金
2.流动性好
➢ 基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持有大量难以变现的资产，减少了基金的流动性风险。
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第二节封闭式基金与开放式基金
3.透明度高
➢ 除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，对于能力、资金、经验均不足的小投资者有特别的吸引力。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
二、债券基金(Bond Fund)
• 债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和收益率的变动，债券基金投资于债券，其收益水平当然会受到利率变化的影响。
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基金存续期
交易场所
交易方式发行价格
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无预定存续期限，理论上可永续存在
有固定存续期（封闭期），我国为不得少于5年，期满后一般予以清盘
基金管理公司的直销网点或代销机构的营业网点
沪、深两市
可申购或赎回，不可上市交可上市交易，不可赎回，
易
只能转让
=面值+申购费
第二节封闭式基金与开放式基金
一、股票型基金（Stock Fund） • 指发行基金证券所筹集的资金主要投资于
上市股票的证券投资基金。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的分类
❖ 按股票种类分为优先股基金和普通股基金 ➢ 优先股基金是一种可以获得稳定收益、风
险较小的股票基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。 ➢ 普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。
– 是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基
金。
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第一节公司型基金和契约型基金
二、公司型基金与契约型基金的对比
公司型投资基金
1、设立依据依公司法组建，制定公司章程
2、组织形式有独立法人资格的股份有限公司
3、资金性质通过发行股票筹集的资本金
4、运营依据公司章程 5、投资者地位股东
• “全球型基金”的投资范围遍布全球，通常以欧美国家为主，再搭配新兴国家股市。它的运作就像一台 “自动对焦的傻瓜相机”，破除区域或产业藩篱，直接瞄准全球股市当中，体质最佳、最具成长潜力的
2退02股0/出10/票7 ，分散风险的效果最好。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
二、开放式基金与封闭式基金的比较
开放式基金
封闭式基金
交易费用
交易费用包含在交易价格中
在交易价格以外，另外支付证券交易费用和手续费
为满足投资者随时赎回和
基金投资策略
申购得要求，必须满足基金资产的流动性，投资组合中需保留较多的现金及
封闭期内基金规模不变，可制定长期投资策略
高流动性金融产品
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• 大盘股总市值超过50亿美元的上市公司；
• 中盘股市值在10亿~50亿美元之间；
• 小盘股市值小于10亿美元。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的分类
❖ 按投资区域不同分为全球型基金、区域型基金、单一国家基金、产业型基金
➢ 一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。
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第二节封闭式基金与开放式基金
《暂行办法》对设立基金的要求
• 封闭式基金存续期不得少于5年，最低募集数额不得低于2亿元；
• 封闭式基金3个月内募集的资金超过批准规模的 80％，对开放式基金来说，批准之日起3个月内净销售额不得少于2亿元；
二、开放式基金与封闭式基金的比较
开放式基金
封闭式基金
交易价格分红方式
按基金单位净值确定申购价=基金单位净值+申购费市场竞价而定赎回价=基金单位净值-赎回费
现金分红，再投资分红
现金分红
信息披露方式、周期
每个交易日连续公告单位资产净值
每周至少公告一次
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第二节封闭式基金与开放式基金
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
二、债券基金(Bond Fund)
股票型基金பைடு நூலகம்分类
• 单一国家基金则是以特定国家作为投资范围，然而，世界上没有任何一个国家的股市可以年年称霸，今年全球表现最好的股市，很可能就是明年表现最差的地方。因此投资单一国家基金风险最高，较适合冒险型的投资人。
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
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第二节封闭式基金与开放式基金
1.市场选择性强
➢ 如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加；
➢ 由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好，愿买它的人更多，规模也就更大；
➢ 这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择
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第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
股票型基金的特点
①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。
②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险，费用较低等特点。
③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。
④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。
契约型投资基金依信托法设立，签
订基金契约无法人资格
通过发行受益凭证筹集的信托财产
基金契约受益人
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第二章证券投资基金的类型第二节封闭式基金与开放式基金
一、按基金可否赎回
（1）封闭式基金 closed-end fund
– 事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总数不变，基金上市后，投资者可以在证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。
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第二节封闭式基金与开放式基金
4.便于投资
➢ 投资者可随时在各销售场所申购、赎回基金，十分便利；
➢ 良好的激励约束机制又促使基金管理人更加注重诚信、声誉，强调中长期、稳定、绩优的投资策略以及优良的客户服务。
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第二章证券投资基金的类型第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金
二、债券基金(Bond Fund)
➢1985年，由于美国当年利率下调，增加了债券投资的吸引力，当年流入美国政府公债基金的新增资金从74亿美元激增到428 亿美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上调，债券投资的吸引力下降，当年流入政府公债基金的资金比上年减少 138亿美元。