新三板市场的三个发展阶段
我国新三板发展历程
我国新三板发展历程中国新三板的发展历程可以追溯到2013年。
在那一年，作为股权融资市场实施办法的试点，国务院批准了新三板的设立。
新三板原名为全国中小企业股份转让系统，是一个以报价转让为主要交易方式的全国性交易场所。
随着新三板的设立，我国推出了一系列的政策举措来促进其发展。
首先是监管层面的创新，成立了全国股份转让系统有限责任公司，作为新三板的运营机构，并设立了市场监管机构，负责对新三板市场的监管和管理工作。
其次是推动市场化转型，新三板的目标是为中小微企业提供股权融资的渠道，因此推动私募股权投资机构入市，被视为新三板市场发展的重要举措。
随后，监管层又相继推出了一系列的政策措施，包括放宽条件、降低门槛，吸引更多的中小微企业和投资者进入市场。
新三板市场在经历起步阶段后，迅速发展起来。
截至2021年底，新三板市场已经达到了9668家挂牌企业、2803家做市企业、961家公开转让企业的规模。
新三板市场已经成为我国中小微企业股权融资的重要渠道之一。
然而，新三板市场在发展过程中也面临了一些挑战。
首先是流动性不足，由于市场交易规模相对较小，很多企业的股份难以成交，影响了投资者的参与积极性。
其次是信息不对称问题，由于挂牌企业信息披露程度不一，投资者往往难以获得准确的信息，增加了投资风险。
为了进一步推动新三板市场的发展，我国政府相继出台了一系列的创新政策。
例如，推动新三板与科创板之间的互通互认，加强两个市场之间的资金流动性。
同时，加大对挂牌企业的政策支持力度，提高企业的上市准入门槛，促进优质企业进驻新三板市场。
总的来说，我国新三板市场经历了近十年的发展，取得了一定的成绩。
在未来，希望政府能够继续加大对新三板市场的支持力度，进一步完善市场机制，提高流动性和信息披露水平，推动新三板市场成为我国中小微企业发展的重要引擎。
新三板的发展历程
新三板的发展历程新三板市场是指新四板市场，是指国内非上市公司通过股权转让等方式融资的过程和结果中的中介机构。
2006年，我国证券市场正式探索非上市公司融资的渠道，并在深圳、武汉两地设立了试点市场，分别是新三板与新四板。
2009年4月30日，我国证监会正式批准了新四板市场的设立，标志着新三板市场的诞生。
新三板市场主要是由全国中小企业股份转让系统（以下简称新三板）实行管理。
实施全国统一管理，由部委领导，证监会和全国中小企业股份转让系统由于需求，推动了新三板市地的发展。
2013年1月16日，上交所、深交所联合发布关于拟引入新三板市场试点企业及交易系统设计等若干问题的公告，表示上交所、深交所将主动支持新四板市场的发展，逐渐推进全国中小企业股份转让系统向承接更早期投资的新四板市场进化。
2013年11月30日，制定出台新四板市场实施细则，对新四板市场进行了深入的细化，进一步完善了市场交易和监管机制。
2014年1月14日，首批挂牌12家新三板挂牌公司在全国中小企业股份转让系统成功挂牌上市，从而全面拉开了新三板市场的帷幕。
2015年3月19日，全国中小企业股份转让系统升级，并正式更名为“新三板慧企互联网综合服务平台”，推出新的发行、交易系统和业务服务，进一步提高了资源匹配效率，为挂牌公司和投资者提供了更好的交易环境。
随着新三板市场的逐渐发展壮大，截至2021年，新三板挂牌企业已达数万家，成为国内中小企业融资的重要通道之一。
新三板市场的发展成果主要有以下几个方面：首先，新三板市场为中小企业提供了融资渠道。
相比于传统IPO融资和债务融资，新三板市场更加便捷、灵活，降低了对融资企业的门槛，为中小企业提供了更多的融资机会。
其次，新三板市场推动了股权投资的发展。
股权投资作为一种新的融资方式，通过在新三板市场买卖股权，投资者可以参与中小企业的发展，并获得回报。
这不仅促进了中小企业的成长，也扩大了股权投资市场的规模。
再次，新三板市场为投资者提供了多样化的投资品种。
我国“新三板”发展历程及其现状
我国“新三板”发展历程及其现状作者：易姣娇来源：《合作经济与科技》2015年第11期[提要] 2014年新三板扩容后，新三板企业在挂牌数量、行业分布、融资规模等方面都出现了大幅提升。
本文对我国新三板发展历程做了详细的梳理，介绍我国“新三板”发展概况和呈现出的新特征，然后对新三板未来进行展望。
关键词：新三板；全国股份转让系统；现状中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2015年4月28日“新三板”是社会上对全国中小企业股份转让系统的俗称，其证券交易及登记结算系统于2014年5月19日正式投入运行。
这是我国实现“新国九条”提出的“建设多层次资本市场体系”目标的关键一步。
自2013年12月14日“新三板”扩容至全国后，便出现了井喷式的发展。
截至2015年4月17日，在新三板挂牌的公司已有近2，287家。
“新三板”市场作为资本市场承上启下的平台，将迎来快速发展时期，挂牌企业数量将以较快的速度超过上市公司。
一、“新三板”发展历程第一阶段：三板市场的雏形期。
三板市场即代办股份转让系统，是指由中国证券业协会负责监管，以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为原来在“两网”挂牌的非公众公司和被退市的非上市公众公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。
20世纪90年代，为改善国有企业经营状况，我国进行了一场轰轰烈烈的股份制改革。
在这一过程中，为了防止国有资产流失，有关部门设立了法人股，专门向企业法人和内部职工进行定向募集，但却限制这些股份在二级市场上进行交易。
由于股份流转困难，使得此次改革濒临失败。
为了解决这一困境，我国建立起了专供这类股份流通的STAQ市场和NET市场（以下简称两市）。
随着1998年金融危机的爆发，我国金融监管层便开始对国内证券市场进行全面清理，将发展不成熟、各地标准不一致的场外交易市场停运，STAQ市场和NET市场也在其中。
“两市”的停运，又一次给国有企业法人股的流通带来了困难。
为解决这一问题，2001年6月经中国证监会批准，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，指定了申银万国、国泰君安、大鹏证券、国信证券、闵发证券和辽宁证券等6家证券公司代办原本在两网系统挂牌的公司的股份转让业务，以解决两市挂牌企业的股份流通问题，确立起了由证券公司代办股份转让业务的场外交易制度。
新三板层级划分方法
新三板层级划分方法近年来，我国资本市场逐渐完善，其中新三板市场作为一个成长性较好的市场备受关注。
为了更好地服务企业和投资者，新三板市场层级划分方法也逐步完善。
本文将介绍新三板层级划分方法，以及其对企业和投资者的影响。
一、新三板层级划分方法新三板市场的层级划分方法主要分为四个层级，分别是基础版、成长版、创新版和精选层。
其中，基础版和成长版主要服务于初创期企业，创新版和精选层则服务于成长期企业。
基础版：主要服务于刚入市的企业，由于企业规模和财务状况较为薄弱，因此上市条件相对较低。
基础版的交易方式为集合竞价交易，交易规则比较简单。
成长版：主要服务于已经具备一定规模和实力的企业，上市条件相对基础版更高。
成长版的交易方式也是集合竞价交易，但交易规则相对于基础版更为严格。
创新版：主要服务于成长期企业，上市条件相对于成长版更高。
创新版的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
创新版企业可选择适合自身情况的交易方式，包括做市商交易和集合竞价交易。
精选层：主要服务于成熟期企业，上市条件相对于创新版更高。
精选层的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
精选层企业具有较强的盈利能力和良好的财务状况，能够吸引更多的投资者关注和投资。
二、对企业和投资者的影响新三板层级划分方法的完善对企业和投资者都有着深远的影响。
对企业而言，新三板的层级划分方法能够更好地服务于企业的不同发展阶段。
刚入市的初创期企业可以选择基础版，逐步了解市场规则，慢慢成长；已具备一定规模和实力的企业可以选择成长版，获得更为严格的交易监管和更为专业的服务；成长期企业可以选择创新版，获得更为灵活的交易方式和更多的投资机会；成熟期企业可以选择精选层，吸引更多的投资者关注和投资。
对投资者而言，新三板的层级划分方法能够更好地帮助他们选择合适的投资标的。
基础版和成长版的企业一般风险较高，但也有一定的成长潜力，适合具备高风险承受能力的投资者；创新版和精选层的企业一般具备较强的盈利能力和优秀的财务状况，适合较为稳健的投资者。
6 新三板发展历程
6 新三板发展历程
新三板是指中国证券市场中的一个板块，也称为全国中小企业股份转让系统。
下面是新三板发展的历程：
1. 2013年：新三板正式成立。
它的设立是为了满足中小微企
业融资需求，促进经济结构优化升级。
2. 2014年：新三板实现持续快速发展。
越来越多的中小微企
业选择登陆新三板融资，投资者的参与度不断提高。
3. 2015年：新三板改革启动。
证监会发布了一系列改革措施，包括推出市场化注册制试点、优化市场监管规则等，旨在提高新三板市场的活力和流动性。
4. 2016年：新三板服务功能凸显。
设立了新三板投资者保护
基金，进一步保护投资者的合法权益。
同时，新三板的挂牌企业数量继续增长。
5. 2017年：新三板改革再升级。
在持续推进市场化改革的基
础上，推出了优化投融资环境、扩大挂牌融资渠道等一系列政策措施，进一步增强新三板的发展动力。
6. 2018年至今：新三板市场稳步发展。
新三板挂牌企业数量
持续增长，市场活跃度提升，越来越多的投资者和企业开始关注并参与新三板市场。
政府也进一步加大对新三板的支持力度，推出相关政策措施，为新三板的发展提供更多的支持。
以上是新三板发展的主要历程。
虽然在发展过程中可能遇到了一些挑战和困难，但新三板持续发展的态势仍然明显。
相信随着各项政策的进一步完善和市场的不断壮大，新三板将继续为中小微企业提供更多融资渠道，推动经济的稳定增长。
新三板市场：过去·现在·未来
２ ０ ０—
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总股数（ 亿股） Ｉ ５ ． ７ ７ ｌ １ ２ ． ３ ６ Ｉ １ ８ ． ８ ６ ｌ ２ ３ ． ５ ９ ｌ ２ ６ ． ９ Ｉ ３ ｚ ． ５ ７ Ｉ ５ ５ ． ９ Ｉ ９ ７ ． ８
的状况以及存在的问题 。 （ 一） 新三板市场规模
翻倍增加， 如图ｌ 。
和１ ２ ７ ％。 从 股数 规 模 看 ， 挂 牌 公 司股 数 平
到２ ０ １ ３ 年 末， 新 三 板 挂牌 公司总 量 已 均数 为３ ４ １ ９ ． ７ ８ 万股 ， 比扩容 前股 数 平均数
２ ０ １ ２ 年以前， 新三板市 场只是局限于 中 经 达３ ５ ６ 家、 总股数９ ７ ． ０ ８ 亿股、 总市 值 为 增加２ ６ ％。 其中股 数在 ５ ０ ０ ０ 万股 以下的挂
６ｌ
观点 ｌ ＯＰ Ｉ Ｎ Ｉ Ｏ Ｎ Ｓ
牌 公司占比达８ ２ ％； 从 财务 数据 看， 总资 产 上述 数 据 分析 来看 ， 新三 板的融资功 能可 转让 方 式。 这 标志 着新 三板做 市 商 制度的 在５ ０ ０ ０ 万 元以下的占１ ： Ｌ ５ ２ ％， 年营 业收入 在 圈可点 。 只是相对 于主 板融资， 其 融资金额 来临。 做市 商制度 对挂牌 公司、 券商、 甚至整 ５ ０ ０ ０ 万 元以下的占比５ ９ ％， 净利润在１ ０ ０ ０ 万 较低， 当企 业需 要大量 资金时， 挂牌 企业需 个 新三 板市 场都 产 生了重 大的影 响。 对 于 元以下的占Ｉ ； Ｌ ７ ８ ％。 ２ ０ １ ４ 年以来， 挂牌 公司数 要多次申请 融资。 量 增速更 快， ￣２ ０ １ ４ 年１ 月， 有２ ６ ６ 家 企业 集 挂牌 公司来 说， 做 市 商制度 使股 票交 易价 格 更接近 其真 实的投资 价值 ， 使其 在合 理
新三板介绍(2014)
新三板介绍(2014)XXX新三板介绍新三板目录1河南明商律师事件所新三板介绍一、甚么是新三板新三板专业名称为全国中小企业股分转让系统，是经国务院批准设立的全国性场外市场，简称全国股分转让系统。
XXX是其运营管理机构，是经国务院批准设立的XXX直属机构。
新三板”市场原指XXX进入代办股分系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而分歧于原转让系统内的退市企业及原STAQ、XXX，故形象地称为“新三板”。
新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。
目前，新三板不再局限于XXX，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股分有限公司，而是全国性的非上市股分有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。
二、新三板的历史三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接XXX和退市公司，称为“旧三板”。
2006年，XXX进入代办转让系统进行股分报价转让，称为“新三板”。
随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多条理资本市场系统。
新三板与老三板最大的分歧是配对成交，目前设置30%幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。
2012年，经国务院批准，决定扩大XXX股份转让试点（编注：即新三板），首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。
2013年底，新三板方案突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板条件的企业。
截至2014年2月24日，挂牌企业已达到657家.2XXX新三板介绍三、新三板上市的好处1、资金扶持：根据各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。
2、便利融资：新三板（[3]上市公司）挂牌后可实施定向增发股份，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。
3、财富增值：新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。
4、股分转让：股东股分可以合法转让，提高股权流动性。
我国新三板发展历程
我国新三板发展历程我国新三板（全称：全国中小企业股份转让系统）的发展可以追溯到2013年2月份，当时由中国证券监督管理委员会批准设立。
新三板是我国创业板和主板之外的另一种股权交易市场，旨在为中小企业提供融资和股权交易的便利平台。
成立之初，新三板采用了“店小二”模式，即委托投顾机构作为二级市场的交易中介，协助企业实施股权转让，并提供交易撮合等服务。
这种模式在短期内取得了一定的成效，吸引了众多中小企业和投资者的关注。
然而，由于店小二模式在交易流程和信息披露方面存在一定的不足，新三板进行了多次改革和调整。
2016年，新三板启动了改革试点，将委托投顾机构改为挂牌代理机构，同时加强了对公司信息披露的监管要求，提高了市场的透明度。
在改革试点的基础上，2017年4月，新三板推出了创新层和基础层的划分，进一步优化了市场架构。
创新层企业主要包括高成长性、新兴产业、战略新兴等具有较大发展潜力的企业，而基础层则包括具有稳定盈利的企业。
2018年，新三板推出了注册制改革试点，进一步扩大了新三板的开放程度和市场参与度。
注册制改革试点将市场主体纳入到了企业股权众筹、私募基金、证券公司等市场机构之中，为企业融资提供了更多的渠道和可能性。
随着各项改革的推进，新三板的发展逐步成熟。
截至2020年底，新三板挂牌公司数量已经超过14000家，融资总额超过1000亿元人民币。
新三板市场也逐渐形成了稳定的交易规模和投资者群体。
然而，新三板的发展仍然面临一些问题和挑战。
首先，新三板市场流动性较差，交易量和交易金额相对较小。
其次，新三板市场的信息披露需求和效果还有待进一步完善。
再次，新三板对投资者的准入条件较为严格，市场参与度有限。
针对这些问题，我国政府和监管机构已经制定了一系列政策措施。
其中，最重要的一项改革是推出了科创板，作为新三板的补充和延伸。
科创板专门面向创新型企业提供融资和股权交易的场所，更加注重市场流动性和信息披露的规定，吸引了众多创新型企业的关注。
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新三板市场的三个发展阶段
新三板市场的发展从重大事件上可以分为三个阶段：第一阶段是2006年1月中关村开始试点到2013年1月16日股转公司揭牌。
这个阶段主要是建立非上市公众公司提供股票挂牌转让服务的平台。
其中，在2012年7月，国务院批准设立全国中小企业股份转让系统，试点园区扩至北京、上海、天津、武汉四个园区，揭开了真正意义上的“全国化”，新三板挂牌企业开始逐步增多，这个阶段有不少券商开始发力，特别是四个地区的区域性券商提出先机，发力并组建场外市场部，部分园区的企业先知先觉，勇于对接资本市场，在中国资本市场改革竞争中取得先机。
但在这个阶段的初期由于政策不明朗，众多企业信心不足，券商投入资源有限，券商投行和场外市场部的队伍建设力度并不大，初期新三板发展不温不火。
第二阶段主要是从2013年1月16日到2015年7月22日，这个阶段主要是追求挂牌家数的阶段。
标志性事件出现在2015年7月22日，随着新三板17家企业的挂牌，新三板挂牌企业家数达到2811家，正式超过深沪两市当时2800家的上市公司总和。
实际上，在2013年到2014年6月份，新三板挂牌家数有811家，市场发展不理想。
期间，国务院牵头，股转公司连续发文，鼓励企业和中介机构发力。
2014年12月26日，证监会为贯彻落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，颁布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，允许更多的推荐队伍参与新三板企业挂牌，其中在第四条明确提出扩大推荐队伍，支持基金管理公司注册基金管理子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等机构经证监会审察后，可以在全国股转系统开展推荐业务。
同时，在创新收费方式上，允许股权支付和期权支付等新型收费模式。
这些政策彻底激活整个新三板市场建设进度，由此券商和各地政府共同发力，新三板挂牌家数迎来井喷式发展。
第二阶段的特点就是追求挂牌数量，股转公司和券商大力引导各类企业挂牌，各地政
府也出台各种奖励政策，鼓励推动各类企业申报新三板，用了接近两年时间，完成了新三板总挂牌家数超越深沪两市二十五年来上市家数总和的壮举，由此形成正金字塔形资本市场结构，告别了之前的“畸形”倒金字塔形结构，并在全国范围内形成了“新三板热”的浪潮。
第三个阶段是以2015年7月开始悄然发生变化为标志，这个阶段由追求挂牌家数的数量导向转向追求提升挂牌企业质量导向。
在这个阶段，从券商到监管部门都形成共识，先追求数量发展是远远不够的，必须在新的阶段，开始鼓励更多的优质中小企业申报挂牌，鼓励真正有创新能力的和有核心竞争力的各类中小企业挂牌新三板。
由此新三板市场发展的整个政策导向又开始发生重大转变。
特别是挂牌家数突破四千家后，新三板企业挂牌从追求数量到追求质量理念日益深入人心，得到包括各界人士的共识与支持。
伴之而来的标志性事件是以2015年上半年开始，大批拆VIE的海外板块回归带动更多优质互联网企业进场，特别是带动着以“TMT”、“两高三新”等新兴板块企业蜂拥而入。
随着挂牌企业的质量越来越好，自然而然为在2015年现有的做市商层和非做市商层的基础上，为2016年实现分层提供保障，只有实现分层，才能够让各类投资者更容易挑选优质标的，大批分层后的顶层企业才能吸引大量机构投资资金进场，进而带来市场活跃度。
新三板各类专业投资资金有望在未来几年保持快速进场速度，投资体量也会越来越大。
特别是随着各类优质企业进入到分层后的新三板顶层，相信会有新三板的大量投资神话出现，届时丰厚的投资回报，会正面形成冲击，为各类机构投资资金、挂牌企业、股转公司带来多赢的局面。
如果说第一阶段是新三板制度建设和发展体系探索和积累的过程，而第二阶段追求数量，是解决新三板建设基础问题，那么第三阶段解决挂牌企业的质量问题，也是解决新三板流通性的关键点。
就新三板市场发展整体而言，前期挂牌企业总体要求较松，特别是在财务等核心指标上，要求相对宽松，导致前期大量中小微企业快速挂牌成功，有部分企业在内控机制和财务数据上实际上离公众公司要求有一定差距，部分企业本身从团队到内控制度也没有做好充足准备对接资本市场。
这种现象也一定程度影响到资金的进场，好标的的不足，同时还一定程度影响到新三板的初期发展。
因此随着挂牌总量上来之后，流通性和交易活跃度就是摆在监管部门面前亟需解决的问题。