基本分析及选股方法课件
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股票入门基础分析PPT课件
1、日K线是由一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高 价，最低价绘制而成的。
2、根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。
3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为阳线、阴线、十字星 等线型。
2020/3/27
10
技术指标
1、均线（MA）指标 常用线有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指标。其中，5天和 10天的短期移动平均线，是短线操作的参照指标，称做日均线指标。 一般均线在k线下方，则代表支撑；相反，均线在k线上方，则代表压力。 个股主要分析即从支撑位和压力位来判断低吸以及高抛的依据。其中还 需注意的是前期的低点也是支撑以及前期的高点为压力！
2020/3/27
6
行业背景
1、增长型行业 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。主要是 依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增 长形态。（在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现了这种形态。）
2、周期型行业
周期型行业包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工 程机械、航运、装备制造等。这些行业与宏观经济相关度很高，宏观经 济复杂多变，基本不可预测，而且产品价格波幅巨大、下跌迅猛，有时 投资者根本没有反应的时间。“煤飞色舞”行情，就是典型的周期性行业 行情，来的迅猛，有力！
3、当一个完整股市的八波运动构成一个周期（1/2/3/4/5上升浪以及 a/b/c下跌浪）后，这个周期便又成为另一个更大等级的股市周期中的一 部分。
4、波浪的形状会成为扩张或紧缩式行进，但其基本形态并不因时间而改 变。
2020/3/27
15
大盘指数
2020/3/27
16
谢谢
2、根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。
3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为阳线、阴线、十字星 等线型。
2020/3/27
10
技术指标
1、均线（MA）指标 常用线有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指标。其中，5天和 10天的短期移动平均线，是短线操作的参照指标，称做日均线指标。 一般均线在k线下方，则代表支撑；相反，均线在k线上方，则代表压力。 个股主要分析即从支撑位和压力位来判断低吸以及高抛的依据。其中还 需注意的是前期的低点也是支撑以及前期的高点为压力！
2020/3/27
6
行业背景
1、增长型行业 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。主要是 依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增 长形态。（在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现了这种形态。）
2、周期型行业
周期型行业包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工 程机械、航运、装备制造等。这些行业与宏观经济相关度很高，宏观经 济复杂多变，基本不可预测，而且产品价格波幅巨大、下跌迅猛，有时 投资者根本没有反应的时间。“煤飞色舞”行情，就是典型的周期性行业 行情，来的迅猛，有力！
3、当一个完整股市的八波运动构成一个周期（1/2/3/4/5上升浪以及 a/b/c下跌浪）后，这个周期便又成为另一个更大等级的股市周期中的一 部分。
4、波浪的形状会成为扩张或紧缩式行进，但其基本形态并不因时间而改 变。
2020/3/27
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大盘指数
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股票的基本分析培训教材(PPT20张)【精品】
3.自然恢复投入的劳动力和资金少,成 本低,减 轻当地 的经济 负担;自 然恢复 形成的 生态系 统丰富 、稳定 ,水土 保持效 果更好;该流域 属于生 态脆弱 地区,应 减少人 工干预 。 4.建立了自然保护区和绿化带,优化了 产业结 构,减少 了对煤 炭资源 的开采, 城市功 能区合 理调整 。
股票的基本分析
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
市場內部因素
交交市法人 易易場令為 制費規制操 度用模度縱
圖7-2 基本分析的架構
市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業）
公司分析 （下游廠商）
選出值得投資的股票 （如宏碁股票）
以技術分析掌握進場時機
市場分析
景氣對策訊號 景氣動向指標
物價指數 利率 匯率
貨幣供給額
產業分析
產業的生命週期 產業景氣循環
圖7-8 常用的比率分析指標（續）
(2)負債管理比率
A.負債比率＝
負債總額 資產總額
100%
B.負債均總資產
C.權益乘數＝平均股東權益
說明
表現企業的負債融資使用 程度；愈大，財務風險愈 大
表示債券資金占權益資金 的比重；愈大，還本付息 壓力愈大
表示權益資金所支應的資 產總額倍數；愈大，表示 負債程度愈大
股票的基本分析
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
市場內部因素
交交市法人 易易場令為 制費規制操 度用模度縱
圖7-2 基本分析的架構
市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業）
公司分析 （下游廠商）
選出值得投資的股票 （如宏碁股票）
以技術分析掌握進場時機
市場分析
景氣對策訊號 景氣動向指標
物價指數 利率 匯率
貨幣供給額
產業分析
產業的生命週期 產業景氣循環
圖7-8 常用的比率分析指標（續）
(2)負債管理比率
A.負債比率＝
負債總額 資產總額
100%
B.負債均總資產
C.權益乘數＝平均股東權益
說明
表現企業的負債融資使用 程度；愈大，財務風險愈 大
表示債券資金占權益資金 的比重；愈大，還本付息 壓力愈大
表示權益資金所支應的資 產總額倍數；愈大，表示 負債程度愈大
股票的基本分析PPT
稅後淨利 平均股東權益
100%
衡量企业平均1元的股东 权益赚得的「税后净利」
C.总资产报酬率＝ 稅後淨利 100%
平均總資產
衡量企业平均1元的资产 赚得的「税后净利」
财务报表分析的限制
会计数字无法反映实际价值 会计方法的选择影响比较效度
多角化投资的影响 通货膨胀的影响 标竿选择的问题 会计数字的质量问题
产业预测
产业的生命周期
草创时期(Pioneering Stage） 扩张时期(Expansion Stage) 成熟时期(Maturing Stage) 衰退时期(Declining Stage)
产业景气循环
不同产业对于总体经济景气变化的敏感度 成长型 防御型 循环型
产业预测
(3)资产管理比率 A.存货周转率＝ 銷貨成本
平均存貨水準
B.存货周转天数＝ 365天 存貨周轉率
说明
表示企业在当期会计年度 的销货水平下存货的「进 出」次数；愈高，保有的 存货量愈少，但发生缺货 的机率较高。为存货销售 速度的指针
衡量存货留置在仓库的平 均期间
图7-8 常用的比率分析指标 （续3）
损益表 是将企业在某一期间的营运收支作一整理，以了解 会计利润的大小，是属于流量的观念。
图7-8 常用的比率分析指标
(1)变现力比率 A.流动比率＝ 流動資產
流動負債
B.速动比率＝ 流動資產 存貨
流動負債
说明
反映企业之短期性资产支 付短期债务的可能性
与流动比率类似，但对于 变现速度的要求更高，更 能反映企业的短期偿债能 力
图7-8 常用的比率分析指标（续）
(2)负债管理比率
A.负债比率＝
負債總額 資產總額
财务分析选股PPT课件
第35页/共58页
经常听到或看到一些上市公司管理人员表示他 们的职责是为股东创造最大价值，实际上这未必正 确，正确的说法应当是争取股东权益的可持续增长。 非经常性损益可以起到迷惑社会公众的目的，往往是 为了保牌或再融资而利用非经常性损益提升报表利 润。无论是中国会计准则，还是国际会计准则，长期 以来都在规范非经常性损益方面作出不懈努力。因 此，重要的不是净资产收益率，而是经常性净资产收 益率。
第13页/共58页
股东权益
股东权益是指资产负债表资产合计减负债合计的剩余金额，它表示除去所有债务后公司的净值，它反 映了全体股东所拥有的资产净值的情况。
第14页/共58页
股东权益分缴入资本和留存收益两部分。 缴入 资本是指股东出资，包括股本、资本公积； 留存收益是指公司过去已创造的、尚未向股东支付， 而重新投资于公司的那
第4页/共58页
应收款项
应收款项是公司资产负债表中一个重头戏，包括应收票据、应收股利、应收帐款和其他应收款等内容。
第5页/共58页
应收票据
是公司提供产品或服务收到的商业票据，包括 银行承兑汇票和商业承兑汇票，可提前向银行贴现 或到期向银行兑付，也可背书转让。由于我国目前 信用链薄弱，商业票据市场并不发达，很多企业之 间的款项结算都不采用这种方式，只有对一些保持 长期业务关系、资金实力雄厚、信誉较好的企业， 企业才会接受对方出具的银行承兑汇票。
0.1
北京君正 数字政通 潜能恒信 恒泰艾普 海普瑞 华平股份 舒泰神 安诺其 高德红外
300223 300075 300191 300157 002399 300074 300204 300067 002414
第20页/共58页
205.7 134.73 131.02
经常听到或看到一些上市公司管理人员表示他 们的职责是为股东创造最大价值，实际上这未必正 确，正确的说法应当是争取股东权益的可持续增长。 非经常性损益可以起到迷惑社会公众的目的，往往是 为了保牌或再融资而利用非经常性损益提升报表利 润。无论是中国会计准则，还是国际会计准则，长期 以来都在规范非经常性损益方面作出不懈努力。因 此，重要的不是净资产收益率，而是经常性净资产收 益率。
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股东权益
股东权益是指资产负债表资产合计减负债合计的剩余金额，它表示除去所有债务后公司的净值，它反 映了全体股东所拥有的资产净值的情况。
第14页/共58页
股东权益分缴入资本和留存收益两部分。 缴入 资本是指股东出资，包括股本、资本公积； 留存收益是指公司过去已创造的、尚未向股东支付， 而重新投资于公司的那
第4页/共58页
应收款项
应收款项是公司资产负债表中一个重头戏，包括应收票据、应收股利、应收帐款和其他应收款等内容。
第5页/共58页
应收票据
是公司提供产品或服务收到的商业票据，包括 银行承兑汇票和商业承兑汇票，可提前向银行贴现 或到期向银行兑付，也可背书转让。由于我国目前 信用链薄弱，商业票据市场并不发达，很多企业之 间的款项结算都不采用这种方式，只有对一些保持 长期业务关系、资金实力雄厚、信誉较好的企业， 企业才会接受对方出具的银行承兑汇票。
0.1
北京君正 数字政通 潜能恒信 恒泰艾普 海普瑞 华平股份 舒泰神 安诺其 高德红外
300223 300075 300191 300157 002399 300074 300204 300067 002414
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205.7 134.73 131.02
股票投资分析方法——基本分析基本面分析课件
基本分析的优势与局限性
优势
能够深入挖掘股票的内在价值， 注重长期投资，能够抵御市场短 期波动的干扰。
局限性
对基本面数据的依赖较大，需要 投入大量时间和精力进行深入研 究，且对市场变化的反应相对滞后。
03
基本面分析方法
财务分析
总结词
盈利能力分析
财务分析是基本面分析的核心，通过对公 司财务报表的深入研究，可以了解公司的 盈利能力、偿债能力和运营效率。
利能力、偿债能力和运营效率等。
分析行业和宏观经济
了解行业的发展趋势和宏观经济环境，以 判断公司的未来发展前景。
评估公司的竞争地位
研究公司的市场份额、竞争优势和潜在竞 争对手等，以判断公司的竞争地位和盈利
能力。
预测公司的未来业绩
根据公司的基本面因素和市场环境，预测 公司未来的业绩和股票价格走势。
基本面分析的案例与实践
02
基本分析概述
基本分析的定 义
基本分析是指通过对宏观经济、行业和公司三个层面的基 本面因素进行分析，以评估股票的内在价值，并预测其未 来价格走势的一种投资分析方法。
基本分析强调从基本面因素出发，通过对公司财务报表、 行业趋势和宏观经济数据的深入分析，挖掘股票的内在价 值，并以此为依据进行投资决策。
关注政府对行业的政策导向和法律法规，评估政策环境对公司的影响。
公司分析
市场竞争力分析
通过对比同行业公司的业绩指标和市场占 有率，评估公司在市场中的竞争地位和优 势。
总结词
公司分析主要关注公司的战略规划、管理 团队、产品线和市场竞争力等因素，以评 估公司的长期投资价值。
战略规划分析
了解公司的战略定位、发展目标和竞争优 势，评估公司未来的发展方向。
第二讲 股预测之基本分析篇39页PPT
第二讲 股预测之基本分析篇
时间反复无常，鼓着翅膀飞逝
第二讲 股市预测之基本分析篇
第二讲 股市预测之基本分析篇
一、穷寡母的儿子、超级富豪的老师、狂妄的博 士与基本分析的诞生
二、绝对价值法简介 三、相对价值法简介 四、绝对价值法与相对价值法的案例分析：中国
国航的IPO定价 五、基本分析的内容
暑假与外公到水牛城的经历让威廉姆斯突然发 现了股票的定价原理：
“一头奶牛的价格等于他未来能够给你生产多少的 奶的价格”
现在终于可以回答“为什么通用电气永远不会 低于15美元？”
即便市场上没有投机分子，持有通用的股票能够给 你带来多少的报酬，就是通用股票的内在价值。
“I got It!”
二、绝对价值法简介
彼得开了一个赌场，赌博为掷硬币，由庄家彼得与赌客对赌。 规则如下：如果赌客首次掷出硬币正面朝上，庄家给赌客1元 钱；赌博继续，如果赌客第二次有掷出正面朝上，庄家给2元。 以此类推，赌客连续掷出正面将得到2n元。
现在的问题是，为了能够进入这个赌场赌博，庄家彼得要收 门票，请问，该门票应该是多少才能保证彼得在经营这个赌 场时不亏。
高市盈率买入、低市盈率卖出对收益增长率的要求 （假设市场平均收益仍为10％，持有期5年）。
购买时市盈率 卖出时市盈 率
E5：E1
年复合增长 率（％）
100
20
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
8
51.57
80
20
6.4
44.95
60
20
4.8
36.85
40
20
3.2
26.19
30
20
2.4
19.13
PEG的产生
正是基于对高市盈率巨大风险的忧虑，彼得林奇开发了一 个新的指标PEG，现在该指标成为衡量所有新兴行业或者 所谓的成长股的标注指标。
时间反复无常，鼓着翅膀飞逝
第二讲 股市预测之基本分析篇
第二讲 股市预测之基本分析篇
一、穷寡母的儿子、超级富豪的老师、狂妄的博 士与基本分析的诞生
二、绝对价值法简介 三、相对价值法简介 四、绝对价值法与相对价值法的案例分析：中国
国航的IPO定价 五、基本分析的内容
暑假与外公到水牛城的经历让威廉姆斯突然发 现了股票的定价原理：
“一头奶牛的价格等于他未来能够给你生产多少的 奶的价格”
现在终于可以回答“为什么通用电气永远不会 低于15美元？”
即便市场上没有投机分子，持有通用的股票能够给 你带来多少的报酬，就是通用股票的内在价值。
“I got It!”
二、绝对价值法简介
彼得开了一个赌场，赌博为掷硬币，由庄家彼得与赌客对赌。 规则如下：如果赌客首次掷出硬币正面朝上，庄家给赌客1元 钱；赌博继续，如果赌客第二次有掷出正面朝上，庄家给2元。 以此类推，赌客连续掷出正面将得到2n元。
现在的问题是，为了能够进入这个赌场赌博，庄家彼得要收 门票，请问，该门票应该是多少才能保证彼得在经营这个赌 场时不亏。
高市盈率买入、低市盈率卖出对收益增长率的要求 （假设市场平均收益仍为10％，持有期5年）。
购买时市盈率 卖出时市盈 率
E5：E1
年复合增长 率（％）
100
20
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
8
51.57
80
20
6.4
44.95
60
20
4.8
36.85
40
20
3.2
26.19
30
20
2.4
19.13
PEG的产生
正是基于对高市盈率巨大风险的忧虑，彼得林奇开发了一 个新的指标PEG，现在该指标成为衡量所有新兴行业或者 所谓的成长股的标注指标。
基本分析及选股方法ppt课件
证券市场与GDP正相关，短期有背离
经济指标分为三类：
先行性指标，这类指标可以对将来的经济状况提供预 示性的信息，如PMI指数、货币供应量、工业增加值、 发电量、资产价格等等； 同步性指标，这类指标的变化基本上与总体经济活动 的转变同步，如国民生产总值、失业率； 滞后性指标，这类指标的变化一般滞后于国民经济的 变化，如银行短期商业贷款利率等。
二、政策
在政治政局相对稳定的前提下，政策尤其经济政策对资本 市场的影响更为直接，尤其是在中国。主要有三方面： 宏观经济政策。大的政策背景是促进经济扩张还是收缩；
相关的配套政策措施，如财政和货币政策，等等。这 直接关系到资本市场大的波动方向。 重大产业政策。直接影响到行业的景气度，进而传导到资 本市场。 资本市场重要调控或发展政策。对市场带来直接重要影响。
在经济全球化、资本市场相互联动的背景下，宏观分析不 仅仅局限于国内，而应该立足全球，拥有全球化视野的投 资者往往能赢得先机。
目前有名的经济学家大多数拥有海外学习工作背景，如谢 国忠（麻省）、郎咸平（沃顿商学院）、李稻葵（哈佛） 等。
一、政治
政治与经济密切联系，两者是辩证统一的。经济决定政 治，政治是经济的集中表现。政治对经济又巨大的推动作 用，指导影响或制约经济的发展。一个国家政治制度的好 坏、政局的稳定直接影响到经济的发展，进一步影响资本 市场的表现。 1、国际政治关系
三、宏观经济
宏观经济是资本市场发展的重要基础，我们必须全 面认真的把握。中国股票市场与中国经济相关度在逐 步提高，全面分析经济形势的作用日益重要。
宏观经济内容、数据指标很多，也很丰富，如经济 增长（GDP）、投资、消费、进出口、货币、汇率、财 政、物价、经济结构或产业发展等等，但关键是把握 对市场带来重要影响的主要问题及主要矛盾，把握政 策方向。
股票的基本分析(PPT20页)
股票的基本分析
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
圖7-8 常用的比率分析指標 （續4）
(4)獲利能力比率
說明
A.銷貨利潤邊際＝ 稅後淨利100% 淨銷貨收入
衡量企業平均在1元的銷 貨收入裡賺到了多少「稅 後淨利」；愈高，代表成 本佔銷貨收入的比例愈低
B.股東權益報酬率＝
稅後淨利 100%
平均股東權益
衡量企業平均1元的股東 權益賺得的「稅後淨利」
稅後淨利
C.總資產報酬率＝
100% 平均總資產
衡量企業平均1元的資產 賺得的「稅後淨利」
財務報表分析的限制
會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度
多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
•
1、
功的路 。2022/3/222022/3/22Tuesday, March 22, 2022
我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望
•
9、
。202 2/3/222 022/3/ 222022/ 3/2220 22/3/2 2
• 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值 钱。3/22/2022 6:36:58 PM2022/3/2222.3.22
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
圖7-8 常用的比率分析指標 （續4）
(4)獲利能力比率
說明
A.銷貨利潤邊際＝ 稅後淨利100% 淨銷貨收入
衡量企業平均在1元的銷 貨收入裡賺到了多少「稅 後淨利」；愈高，代表成 本佔銷貨收入的比例愈低
B.股東權益報酬率＝
稅後淨利 100%
平均股東權益
衡量企業平均1元的股東 權益賺得的「稅後淨利」
稅後淨利
C.總資產報酬率＝
100% 平均總資產
衡量企業平均1元的資產 賺得的「稅後淨利」
財務報表分析的限制
會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度
多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
•
1、
功的路 。2022/3/222022/3/22Tuesday, March 22, 2022
我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望
•
9、
。202 2/3/222 022/3/ 222022/ 3/2220 22/3/2 2
• 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值 钱。3/22/2022 6:36:58 PM2022/3/2222.3.22
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• 用，指导影响或制约经济的发展。一个国家政治制度的 好
• 坏、政局的稳定直接影响到经济的发展，进一步影响资 本
• 市场的表现。
• 1、国际政治关系
• 经济全球化背景下，各国来往密切，既要合作，又要 博
• 弈，对宏观经济和资本市场影响深远。现今我们应密切
关
基本分析及选股方法
• 2、中国特殊的政治经济体制
基本分析及选股方法
食品CPI/PPI
基本分析及选股方法
货币供应量
基本分析及选股方法
汇率
基本分析及选股方法
宏观分析结论（研究所）
• 1、2011年经济增速“前低后高”，四个季度分别为9.2%、9%、9.5%、9.7%，全年 9.4%，整体平稳；
• 2、通胀继续走高，二季度开始“滞胀”，四个季度分别为5.2%、5.6%、4.5%、3.6%， 6月份达到高点6.3%，下半年开始趋势回落，全年4.6%，维持高位；
基本分析及选股方法
•李奇
基本分析及选股方法
目录
第一部分 宏观分析、策略分析 一、政治
• 二、政策 • 三、宏观经济
• 第二部分 技术分析 • 一、概要 • 二、主要技术指标
• 第三部分 选股
基本分析及选股方法
第一部分 宏观分析
• 宏观分析非常重要，是其他分析的基础 和前提，有利于投
• 资者把握大局和趋势，主要分政治、政 策、宏观经济三个
愈高，但国家对市场直接或间接的调控不会改变，必须
服从国家政治经济形势的需要。
基本分析及选股方法
• 2、中国特殊的政治经济体制
•
中国是一个社会主义性质的大国，具有特殊的政
治经济体制，与其他经济体有很大的不同，比如：一党
专政、多党合作，执行力很强，率先走出金融危机，与
美国的两党制度不同；国有资本控股资本市场，政府对
• 层面。有句话说：看清大势赚大钱，看 清小势赚小钱。
• 在经济全球化、资本市场相互联动的背 景下，宏观分析不
• 仅仅局限于国内，而应该立足全球，拥 有全球化视野的投基本分析及选股方法
一、政治
• 政治与经济密切联系，两者是辩证统一的。经济决定政
• 治，政治是经济的集中表现。政治对经济又巨大的推动 作
• 另外，海外主要经济体的政策会间接影响国内市场。
基本分析及选股方法
国内政策重点关注
• 1、党的重要会议，如十六大、十七大； • 2、每年的“两会”，政府工作报告； • 3、每年11-12月份的中央经济工作会议； • 4、国家领导人如胡、温的讲话； • 5、央行、银监会、财政部文件及领导讲话； • 6、部委文件、领导讲话； • 7、证监会文件、领导讲话；
• 3、货币方面，M2控制目标16%，预计信贷7万亿元，按3：3：2：2比例投放，财政赤字 9500亿，降低10%；
• 4、政策为抗通胀而偏紧，预计二季度前提高准备金2-3次，加息2次。 • 5、人民币继续升值，预计2011年升值5%左右。
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策略分析
• • 策略分析是在宏观分析的基础上，结合市场情况，给
业率； • 滞后性指标，这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化，如银行短期商业贷款利率等。
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GDP
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固定资产投资
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进出口
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贸易顺差与外汇储备
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发电量
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采购经理人指数PMI
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CPI/PPI
股票市场的宏观调控；资本市场既与国际接轨，又具有
中国特色。近20年来，中国证券市场打下了“政策市”
的深深烙印。尽管今后中国证券市场市场化程度将愈来
愈高，但国家对市场直接或间接的调控不会改变，必须
服从国家政治经济形势的需要。
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二、政策
• 在政治政局相对稳定的前提下，政策尤其经济政策对资 本
• 内容应仔细研读，认真揣摩
基本分析及选股方法海外来自策重点关注• 1、美国政治经济动向，如总统选举、货币政策、利率 政策、汇率政策、财政政策、对华政策、贸易政策等；
• 2、欧洲政治经济动向,如内乱、债务危机、货币及财政 政策、贸易政策等；
• 3、日本政治经济动向，如地震、核危机、货币及财政 政策；
•
中国是一个社会主义性质的大国，具有特殊的政
治经济体制，与其他经济体有很大的不同，比如：一党
专政、多党合作，执行力很强，率先走出金融危机，与
美国的两党制度不同；国有资本控股资本市场，政府对
股票市场的宏观调控；资本市场既与国际接轨，又具有
中国特色。近20年来，中国证券市场打下了“政策市”
的深深烙印。尽管今后中国证券市场市场化程度将愈来
出相对具体的市场判断及投资方向，有承上启下的作用， 具体说主要解决大盘运行及行业配置问题。相比宏观分 析，策略分析更有艺术性和技巧性，难度要高于宏观分 析。
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一、概要
• 大多数经济学家对宏观经济判断是对的，但对资本市场的 • 走向判断经常是错的，为什么？ • 券商的策略报告经常集体“误判”，基金仓位经常成为反向 • 指标，为什么？
• 市场的影响更为直接，尤其是在中国。主要有三方面： • 宏观经济政策。大的政策背景是促进经济扩张还是收缩；
相关的配套政策措施，如财政和货币政策，等等。这直 接关系到资本市场大的波动方向。 • 重大产业政策。直接影响到行业的景气度，进而传导到 资本市场。 • 资本市场重要调控或发展政策。对市场带来直接重要影 响。
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证券市场与GDP正相关，短期有背离
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• 经济指标分为三类： • 先行性指标，这类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如PMI指数、货币供
应量、工业增加值、发电量、资产价格等等； • 同步性指标，这类指标的变化基本上与总体经济活动的转变同步，如国民生产总值、失
• 4、石油主产国如OPEC的动向，如战争、局部骚乱等。 沙特、伊拉克、利比亚等。
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三、宏观经济
• 宏观经济是资本市场发展的重要基础，我们必须全 面认真的把握。中国股票市场与中国经济相关度在逐步 提高，全面分析经济形势的作用日益重要。
• 宏观经济内容、数据指标很多，也很丰富，如经济 增长（GDP）、投资、消费、进出口、货币、汇率、财 政、物价、经济结构或产业发展等等，但关键是把握对 市场带来重要影响的主要问题及主要矛盾，把握政策方 向。