投融资方案策划课件PPT课件( 96页)
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团队协作能力强
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工作完成情况
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竞争对手分析
我们的优势
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田姓名
长江工商学院研究生，有十余年行业经验，是某领域领军人物。1992年在某公司担任中层管理；2003年任某公司执COO；2007年担任某公司执行总裁。曾于2006年、2008年、202X年分别获得某某奖项。后面还可以填写你的文字后面还可以填写你的文字。
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《企业融资策划》PPT课件
托管担保贷款是一种创新的担保方式。
编辑版ppt
17
④贴现贷款：
贴现贷款主要指票据贴现融资，是指票据 持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴 现利息后的资金。在我国，商业票据主要是 指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资 方式的好处之一是银行不按照企业的资产规 模来放款，而是依据市场情况（销售合同） 来贷款。
企业重组比较难的是文化融合。
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28
④上市融资
通过IPO（首次公开发行）、买壳上市、借 壳上市等方式在国内外股票市场上市。
公司上市的目标市场由国内的A股市场、B 股市场、中小企业板市场、香港联交所、美 国的纳斯达克市场、以及纽约、伦敦、新加 坡等地的主板或创业板市场。
公司上市手续复杂，须具备很高的条件， 成为一家透明度极高的“公众公司”。
银行采用这种方式提供贷款，一般是对有 工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、 同银行有较长期合作关系的企业。
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16
③担保贷款：
是指借款方向银行提供符合法定条件的第 三方保证人作为还款保证，借款方不能履约 还款时，银行有权按约定要求保证人履行或 承担清偿贷款连带责任的借款方式。
担保贷款根据担保人的不同可分为：企业 担保贷款；专业担保机构担保贷款；托管担 保贷款。
对与高等院校、科研机构建立稳定项目开 发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企 业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办 理项目开发贷款。
编辑版ppt
23
⑧出口创汇贷款：
对于生产出口产品的企业，银行可根据出 口合同，或进口方提供的信用签证，提供打 包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外 汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可 以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景 看好的企业，还可以商借一定数额的技术改 造贷款。
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17
④贴现贷款：
贴现贷款主要指票据贴现融资，是指票据 持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴 现利息后的资金。在我国，商业票据主要是 指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资 方式的好处之一是银行不按照企业的资产规 模来放款，而是依据市场情况（销售合同） 来贷款。
企业重组比较难的是文化融合。
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28
④上市融资
通过IPO（首次公开发行）、买壳上市、借 壳上市等方式在国内外股票市场上市。
公司上市的目标市场由国内的A股市场、B 股市场、中小企业板市场、香港联交所、美 国的纳斯达克市场、以及纽约、伦敦、新加 坡等地的主板或创业板市场。
公司上市手续复杂，须具备很高的条件， 成为一家透明度极高的“公众公司”。
银行采用这种方式提供贷款，一般是对有 工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、 同银行有较长期合作关系的企业。
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16
③担保贷款：
是指借款方向银行提供符合法定条件的第 三方保证人作为还款保证，借款方不能履约 还款时，银行有权按约定要求保证人履行或 承担清偿贷款连带责任的借款方式。
担保贷款根据担保人的不同可分为：企业 担保贷款；专业担保机构担保贷款；托管担 保贷款。
对与高等院校、科研机构建立稳定项目开 发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企 业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办 理项目开发贷款。
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23
⑧出口创汇贷款：
对于生产出口产品的企业，银行可根据出 口合同，或进口方提供的信用签证，提供打 包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外 汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可 以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景 看好的企业，还可以商借一定数额的技术改 造贷款。
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策划人：某某某
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73% 项目一 20%
30% 项目二 56%
50% 项目三 29%
75% 项目四
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第一部分内容
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策划人：某某某
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定向融资计划ppt
李维佳
技术总监，本科学历，在多家高端旗 舰店工作8年并担任总监职务，技术沉 淀丰厚。
张子蓝
客服经理，研究生学历，拥5年业内经 验，负责客服，网络，官微运营等工作。
商业创业融资项目计划书ppt案例范文ppt模板
项目运营计划
市场定位 经营思路
建厂定位规划
2.1 市场定位
理由一
在中低端领域竞争异常 激烈，而高端方向则要 好得多。
4
消费者日趋理性 近两年由于媒体的宣传，消费者日趋理性，选择
做某项目的人越来越多。
做某某项目的
时机成熟
1.3 本区域行业调研情况（行业概况）
1 商家过多 2 模式落后 3 技术短缺
4 生存困难
本市目前有本行业商家近百家，绝大部 分是小规模的街边小商铺，规模较小。
90%以上模式都很传统，盈利方式单 一，运作模式很落后。
2 展品来源
①由相关厂商给我们免费提供。 ②找大经销商，以保证金的形式由经销商提供。 ③全款买断展品。
4.2 销售部经营计划（第一年）
3 费用分配
前期销售经理7000元/月，销售顾问1600元/月，内 勤2200/月，加售部总费用在 20000元/月左右。
1.1 国家政策分析
市场混乱 垄断严重 政策利好
汽车销售快速增长，汽 车保有量大幅提升。汽 车维修行业暴露出的信 息不公开、消费不透明、 不诚信等问题突出。
4S店把持了原厂配件资源， 获得普遍认可，服务费很 高。非4S店渠道很难获得 原厂零部件，得不到消费 者信任。
《某某行业实施管理办法》 的发布，市场公平竞争成 为趋势。该行业将实现技 术数据的透明；原厂配件 自由流通。
●定位准确 ●规模较大 ●设备齐全 ●管理规范
技术总监，本科学历，在多家高端旗 舰店工作8年并担任总监职务，技术沉 淀丰厚。
张子蓝
客服经理，研究生学历，拥5年业内经 验，负责客服，网络，官微运营等工作。
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项目运营计划
市场定位 经营思路
建厂定位规划
2.1 市场定位
理由一
在中低端领域竞争异常 激烈，而高端方向则要 好得多。
4
消费者日趋理性 近两年由于媒体的宣传，消费者日趋理性，选择
做某项目的人越来越多。
做某某项目的
时机成熟
1.3 本区域行业调研情况（行业概况）
1 商家过多 2 模式落后 3 技术短缺
4 生存困难
本市目前有本行业商家近百家，绝大部 分是小规模的街边小商铺，规模较小。
90%以上模式都很传统，盈利方式单 一，运作模式很落后。
2 展品来源
①由相关厂商给我们免费提供。 ②找大经销商，以保证金的形式由经销商提供。 ③全款买断展品。
4.2 销售部经营计划（第一年）
3 费用分配
前期销售经理7000元/月，销售顾问1600元/月，内 勤2200/月，加售部总费用在 20000元/月左右。
1.1 国家政策分析
市场混乱 垄断严重 政策利好
汽车销售快速增长，汽 车保有量大幅提升。汽 车维修行业暴露出的信 息不公开、消费不透明、 不诚信等问题突出。
4S店把持了原厂配件资源， 获得普遍认可，服务费很 高。非4S店渠道很难获得 原厂零部件，得不到消费 者信任。
《某某行业实施管理办法》 的发布，市场公平竞争成 为趋势。该行业将实现技 术数据的透明；原厂配件 自由流通。
●定位准确 ●规模较大 ●设备齐全 ●管理规范
项目投资融资决策PPT课件
投资融资的重要性
促进经济发展
项目投资融资可以促进经济增长和发 展，通过投资于基础设施、制造业、 服务业等领域，提高生产效率，创造 就业机会。
优化资源配置
提升企业竞争力
通过项目投资融资，企业可以扩大规 模、提高技术水平、降低成本，从而 提升市场竞争力。
项目投资融资可以优化资源配置，将 资金引导到具有较高回报和可持续发 展的项目上，提高资源利用效率。
风险评估
风险应对策略
回报预测
对识别出的风险进行量 化和评估，确定风险等
级。
制定针对性的风险应对 措施，降低或转移风险。
预测项目未来的收益情 况，权衡风险与回报的
平衡关系。
03
项目融资决策分析
融资方式与渠道
内部融资
利用企业自有资金，如留存收益、折旧等。
混合融资
结合内部和外部融资方式，如优先股、可转 换债券等。
投资决策的方法
净现值法
通过比较项目的净现值来评估 项目的投资价值。
内部收益率法
计算项目的内部收益率，评估 项目的盈利能力。
风险调整后收益法
将风险因素纳入收益计算，更 准确地评估项目投资价值。
比较分析法
通过比较类似项目的投资回报 率、风险等指标，为决策提供
依据。
投资决策的风险与回报分析
风险识别
识别项目投资过程中可 能面临的风险因素。
案例结论
该案例表明，高科技企业在不同 发展阶段需要采取不同的融资策 略，以最大化资金使用效率和降 低融资成本。
案例三
01 总结词
02 投资回报
03 风险评估
04 风险控制
05 案例结论
该案例针对某基础设施项 目，对其投资回报和风险 进行了全面评估，为投资 者提供了决策依据。
融资策划方案(PPT 42张)
七、“融资有道” 原则
“君子爱财，取之有道”
第五节 投资决策的原则
风险收益平衡原则
货币计算时间价值原则 以现金流量为基准原则
机会不可均沾原则
第六节 资本市场
一、资本市场内涵 二、资本市场的分类 三、资本市场功能 四、金融机构
一、资本市场内涵
• 何谓资本市场：又称长期资金市场，买卖中 期信用工具、实现较长时期资金融通的场所 泛指资金借贷期长于1年的市场。
三、适用性原则
期限上 数量上
四、创新性原则
1533年信托融资
五、提高融资的竞争力原则
提高融资市场信用
提高企业资产变现能力
提供一个美好的投资前景
六、整合资金链条原则
从现金流、资本成本、时间周期等几个角度进行 个金融工具的组合。
比如：对于一个中小企业，经过几年的经营，处 上升期，具有一定的土地、房产，同时拟投资项 具有较好的盈利能力，但是需要相当规模的固定 产投资，同时还需要一定数量的流动资金，对于 个企业我们应该做怎样安排？
二、股权融资与债权融资的区别 1、长期稳定性：没有到期日 2、不可逆性：不需要还本 3、无担负性：没有利息负担
4、可放大性：提高融资能力
第三节 融资风险指标
财务风险控制（资产、负债和权益的关系） 1、资产负债率=负债总额/资产总额 2、偿债比率=每年偿债额/年税前收入
3、市值杠杆比率=总负债/总市值
融资与投资 融资是一门技术
第一章 融资策划基础知识
本章结构
第一节 第二节 第三节 第四节 融资的内涵及动机 融资模式简介 融资风险指标 融资策划的原则 ☆
第五节
第六节
投资决策的原则
资本市场
☆
第七节
2021年某公司融资策划方案PPT课件
• 市盈率的倒数就是投资回报率 =每股盈利/每股价格
• 在目前的函数关系之下，假设上式中有 任何一个指标出现变化,都可以预测到对 其他指标的影响。
市盈率的估值方法
• 例：某只股票每股盈利6.5元；市价65元，市盈率 为10倍。假设市场认为该股的市盈率应该达到15 倍才合适，预期该股的价格变动目标为何？
• 存在破产成本——负债太高，财务风险 加大，破产可能性高，在破产中资产贬 值，无形资产丧失，因此，企业家应尽 量避免破产；
• 存在不对称信息——外部投资人不清楚 公司的实际情况，可能对于较高负债率 产生疑虑，导致公司财务进一步困难。
21
金融经济学家梅耶斯提出融资顺序理论 （Pecking Order Theory），又称“啄食 理论”：
• 创业者一般在某个方面有经验，有了一 个创业的计划以后需要筹措创业资金， 以设立公司，开始研发工作等等
早期投资阶段
• 公司开办后缺乏进一步的研发经费或市 场拓展费用，因此需要再一次对外融资。 处于这个阶段的公司已经有了较成熟的 产品，市场前景也已经比较明朗。
• 参与这个阶段的投资风险较“种子投资” 有所降低，因此，这个时候股权的定价 明显提高。
• 新浪、携程网、中星微电子等。
5/19/2021
44
美国风险投资的收益数据
截至日期
1年 3年 5 年 10年 15年 20年
2009年12月31 日
3
-0.3 4.3 -0.9 37.8 23.4
2008年12月31 日
-16.5
4.1
7.1
35Leabharlann 33.7 22.3其他指数
DJIA
22.7 -3.1 1.9 1.3 9.3 9.5
• 在目前的函数关系之下，假设上式中有 任何一个指标出现变化,都可以预测到对 其他指标的影响。
市盈率的估值方法
• 例：某只股票每股盈利6.5元；市价65元，市盈率 为10倍。假设市场认为该股的市盈率应该达到15 倍才合适，预期该股的价格变动目标为何？
• 存在破产成本——负债太高，财务风险 加大，破产可能性高，在破产中资产贬 值，无形资产丧失，因此，企业家应尽 量避免破产；
• 存在不对称信息——外部投资人不清楚 公司的实际情况，可能对于较高负债率 产生疑虑，导致公司财务进一步困难。
21
金融经济学家梅耶斯提出融资顺序理论 （Pecking Order Theory），又称“啄食 理论”：
• 创业者一般在某个方面有经验，有了一 个创业的计划以后需要筹措创业资金， 以设立公司，开始研发工作等等
早期投资阶段
• 公司开办后缺乏进一步的研发经费或市 场拓展费用，因此需要再一次对外融资。 处于这个阶段的公司已经有了较成熟的 产品，市场前景也已经比较明朗。
• 参与这个阶段的投资风险较“种子投资” 有所降低，因此，这个时候股权的定价 明显提高。
• 新浪、携程网、中星微电子等。
5/19/2021
44
美国风险投资的收益数据
截至日期
1年 3年 5 年 10年 15年 20年
2009年12月31 日
3
-0.3 4.3 -0.9 37.8 23.4
2008年12月31 日
-16.5
4.1
7.1
35Leabharlann 33.7 22.3其他指数
DJIA
22.7 -3.1 1.9 1.3 9.3 9.5
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量简洁生动
01
协力赞助
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活动策划方案书
BUSENESS ACTIVITY PLANNING
CONTE目录NTS
活动总体
01
思路
02
活动内容 构成
活动效果
06
预期
添加 标题
03
活动运作
方式
活动经费预 05
算
04
问题及细节
把控
0 活动总体思路
1
活动背景 宗旨和目标 活动意义
主要人员 时间地点
活动背景 基本情况简介 活动开展原因
活动负责人
添加姓名
公司总经理 本项目团队负责人
添加文本 添加文本 添加文本 添加文本
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人员配置
1
2
3
【 总经理 】
【 副总经理 】
【 业务主管 】
0 问题及细节把握
4
不确定因素 损耗问题
应变措施
执行细节
不确定因素
研拟个案
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10
还本付息方式
还本付息方式 贴现发行 一次性还本付息 一年两次付息，到期一次还本 一年一次付息，到期一次还本
适合品种
即利息预扣方式，目前多适合于短券等短期品种 即利随本清方式，目前多适用于短期品种 市场内少部分中长期债券采用，增加兑付工作量 市场内中长期品种普遍采用的模式
企业一般选择一年一次付息，到期一次还本方式，主要基于以下理由：
进行资 信评级
为债券 担保
出具法律 意见书
向国家发改 委报送材料， 由国家发改
委审批
信用评级机构
律师事务所
人民银行会签
中央国 债登记 结算 公司登 记托管
承销商 销售债
券
投资者
商业银行 信用社 货币及债券基金 保险机构 社保基金 财务公司
阶段一：前期准备工作（约1个月） 阶段二：债券发行申请（约2个月） 阶段三：债券发行（约半个月） 个人投资者
投融资方案策划
融资平台的宏观形势
2011年6月28日审计署公告：2010 年末地方政府性债
务总规模达到10.72 万亿元，加上国债的存量，2010 年政府负
债率和债务率（前者等于政府债务/GDP，后者等于政府债务/财
政收入。）分别达到44％和146％，较09 年（44.1%和173.2%）
都有所下降，且仍保持在国际较低水平，即使将政策性银行和
基准利率：主要是同期限央行票据和Shibor的水平。 发行人信用即评级水平：财务状况、经营情况、流动性指标、信用历史、融资
能力、未来偿债能力等因素会影响企业信用评级等级。 流动性差异：由于国债、央行票据等信用好、发行频率高、规模大，在市场上
有着良好的流动性。 债务融资工具的发行规模相对较小，其流动性与国债和央 票也存在着一定差异，因此，通常投资者也会要求收益补偿，此利差随市场情 况确定。 其他因素：有无担保、投资者偏好、发行规模、发行频率、期限结构、赎回条 款、目标市场、发行方式、利息结构等众多因素。
收到申请文件后，发改委依据 法律法规及有关文件规定，对 申请材料进行审核，并提出反 馈意见。
国家发改委自受理申请之日起3 个月内作出核准或者不予核准 的决定；
经过人民银行、证监会的会签， 获得发行批文。
主承销商配合发行人选择发 行时机；
联系机构投资者，进行宣传 推介；
完成债券托管； 债券正式发行； 募集资金到位并验资； 筹备债券上市事宜。
融资成 本低
市场化定价，信用评级较高企业融资成本低于同期贷款利率。 多种计息方式和结构：固息、浮息、可赎回、资产挂钩、指数挂钩等，
通过不同的结构设计进一步增加灵活性和降低成本。
发行流程图
征信评级部门
3．信用评级
与企业债发行条件的比较
共同点： 发行规模不超过净资产的40%
不同点： 1.净利润的要求
企业债券：三年平均净利润足以支付一年的利息 短融、中票：无明确要求
2.募集资金用途的要求
企业债券：主要意义上的项目债，要求项目审批手续齐全，并符合国家的产业政策 短融、中票：募集资金用于本企业的生产经营活动，具体用途未限制
短期融资券的承销费率一般为0.4%至 0.6%；同时由于采用滚动发行方式，短 期融资券每次发行时均需聘请评级、审 计、律师等中介机构，从而进一步增加 了发行人的融资费用
期限匹配
企业债券使用期限灵活、发行规模 大，既可满足大型建设项目融资需 要，又能满足发行人日常资金需求， 可用于偿还银行贷款以改善债务结 构，甚至补充流动资金等
公司的资金使用需求，从而考虑包括规模和期限等债券要素； 目前的债券市场环境，估算债券的需求和利率情况； 宏观经济和利率趋势判断，设计对公司长期有利的债券方案。
影响企业债券发行利率的几个因素
以债券市场同期限产品收益率为基准利率，在此基础上综合考虑发行 人的信用利差、流动性利差以及其他各类风险收益因素利差，得到企 业债券的最终定价。
为承销团提供法律咨询
就债券的发行、上市出具法律意见书和律师工作报告 完成发行人的法律尽职调查 出具债券评级报告 进行债券存续期间的跟踪评级
出具担保函，为债券的还本付息提供担保
在抵押债券模式下，对相关抵押资产进行价值评估
企业债券的发行流程一览
发行人
证券公司
担保人（如需）
证监会会签
承销 债券
发行企业债券
发行企业债券的条件
所筹资金用途符合国家产业政策和行业发 展规划；
净资产规模达到规定的要求（6000万元以 上）；
经济效益良好，近三个会计年度连续盈利； 最近三个会计年度平均可分配利润（或净
利润）足以支付债券一年的利息； 现金流情况良好，具有较强的到期偿债能
力； 近三年没有违法和重大违规行为； 前一次发行的企业债券已足额募集； 已发行的企业债券没有延迟支付本息的情
近三年发行的固定收益证券没有延迟支付 本息的情形；
据期限为1年以上（以3-5年为主）。 具有健全的内部管理体系和募集资金的使 用偿付管理制度。
短期融资券和中期票据的发行要素
发行人 发行市场 监管机构 募集资金规模 产品期限
注册期限
募集资金用途 发行利率 担保方式 承销机构 承销方式
具有法人资格的非金融企业（AA级以上） 银行间市场 中国银行间市场交易商协会——注册制 所有债券待偿余额不超过企业净资产的40% 中期，以3年、5年为主 注册有效期为2年，按发行计划可分期多次发行；注册获批后2月 须完成首次发行。 用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。 簿记建档，公开招标，市场化程度较强 依靠发行人自身信用，无需担保 银行的投行部 余额包销
根据《银行间债券市场非金融企业短期 融资券业务指引》，短期融资券期限在 一年以内，主要用于补充流动资金不足， 降低短期债务的财务成本
成本锁定
在目前的利率市场波动较大的环境 下，发行企业债券可以在较长期限 内（5～10年）锁定成本
短期融资券发行利率受发行时经济形势、 政策调控等因素的影响，波动性较大， 利息支出变动也较大，而且每年都会面 临发行风险
债券发行方式： 主要在银行间 市场面向机构 投资者发行， 也可通过交易 所网上发行
企业债券的优势
企业债券的优势
相对于银行贷款：企业债券的综合融资成本低于同期银行贷款成本
企业债券融资
融资主动权 期限、利率、总量均由发行人控制
融资成本 平均水平大约低于商业银行贷款20％
支付压力 按年支付利息，到期一次性还本付息
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（3）短期融资券和中期票据融资
短期融资券：是指具有法人资格的非 金融企业在银行间债券市场发行的， 约定在1年内还本付息的债务融资工 具。
发行主体条件
必备条件： 依法设立的企业法人机构； 具有稳定的偿付资金来源； 可以按照要求进行真实、准确、完整的信 息披露；
中期票据：是企业在银行间债券市场
利率风险
可以在利率低时锁定融资成本
资金使用 用途由发行人控制，相对比较灵活
商业银行贷款 期限、利率、总量均由银行控制 平均水平大约高于债券融资20％ 按季度支付利息，现金压力突出
银行保有随时浮动的权利 用途受到商业银行的严格控制
企业债券的优势
相对于短期融资券
企业债券融资
短期融资券融资
筹资成本
企业债券的承销费率一般不超过 2.5%；企业债券的存续期限长（5 ～10年），而企业债券承销费是一 次性收取的，按年分摊的承销费率 平均不到0.5%
看，地方政府债务增长在经历了高峰期后，一旦大幅收缩，违
约风险就会上升，而银行信贷资产质量的恶化又会进一步加剧
再融资风险。
2
●（一）投融资渠道
融资：是指企业通过各种途径筹措企业生存和发展所必需的资 金。可分为债权融资和股权融资两种方式。
融资与投资是资金活动不可分割的两个环节，融资是投资的前 提，投资是融资的目的。 投资和融资要在数量上达到平衡、时间上做到衔接。
3.审批制度
企业债券：审批制——国家发改委审批 短融、中票：注册制——银行间市场交易商协会注册（会费10万元/年）
4.发行定价
企业债券：通过推介，主承销商确定利率区间，报批人民银行，市场化程度较低 短融、中票：市场化发行，公开招标，簿记建档
短期融资券和中期票据特点
申3-5年为主，无上限规定）。 注册制：中期票据作为企业债务融资工具，已经人民银行授权，由中国银行 间市场交易商协会进行自律管理。发行人只需将相关发行文件提交交易商协会注 册后即可发行，手续简便。 无需担保：企业只需符合发行标准、提交申请材料并具备信用评级即可，无 需为此寻求担保。 一次申请、分期发行、余额管理：企业只需一次性申请融资总额度，在规定 的时间和额度内（目前为两年），根据自身资金需求灵活确定融资期限，随时分 期发行。
协助发行申请工作 上市申请、后续服务
发行
发行人
包销
评估
审计
抵押模式下
抵 押 担 资 评级 保产 监 管
会计师
担保人；监管人
承销团
组建
主承销商
法律意见
评级
律师
附注:担保不是必须的
企业债券中介机构职责
中介机构
主承销商
审计机构 承销商律师 发行人律师 信用评级机构 担保机构(若有) 资产评估机构
主要工作内容
协调各中介机构开展尽职调查 牵头准备发行申请文件 进行债券市场调查，设计债券发行方案 负责债券申报工作 策划债券宣传方案，安排路演推介工作 组建承销团，领导承销团进行债券销售，并承担余额包销责任 负责债券发行后的上市申请工作，以及债券存续期间的相关后续服务 审计发行人最近三年财务报表，出具审计报告 完成发行人的财务尽职调查
铁道部等政府隐性债务也算上，政府债务的系统性风险依然可
控。地方政府债务目前面临的主要风险是再融资风险，未来3年
还本付息方式
还本付息方式 贴现发行 一次性还本付息 一年两次付息，到期一次还本 一年一次付息，到期一次还本
适合品种
即利息预扣方式，目前多适合于短券等短期品种 即利随本清方式，目前多适用于短期品种 市场内少部分中长期债券采用，增加兑付工作量 市场内中长期品种普遍采用的模式
企业一般选择一年一次付息，到期一次还本方式，主要基于以下理由：
进行资 信评级
为债券 担保
出具法律 意见书
向国家发改 委报送材料， 由国家发改
委审批
信用评级机构
律师事务所
人民银行会签
中央国 债登记 结算 公司登 记托管
承销商 销售债
券
投资者
商业银行 信用社 货币及债券基金 保险机构 社保基金 财务公司
阶段一：前期准备工作（约1个月） 阶段二：债券发行申请（约2个月） 阶段三：债券发行（约半个月） 个人投资者
投融资方案策划
融资平台的宏观形势
2011年6月28日审计署公告：2010 年末地方政府性债
务总规模达到10.72 万亿元，加上国债的存量，2010 年政府负
债率和债务率（前者等于政府债务/GDP，后者等于政府债务/财
政收入。）分别达到44％和146％，较09 年（44.1%和173.2%）
都有所下降，且仍保持在国际较低水平，即使将政策性银行和
基准利率：主要是同期限央行票据和Shibor的水平。 发行人信用即评级水平：财务状况、经营情况、流动性指标、信用历史、融资
能力、未来偿债能力等因素会影响企业信用评级等级。 流动性差异：由于国债、央行票据等信用好、发行频率高、规模大，在市场上
有着良好的流动性。 债务融资工具的发行规模相对较小，其流动性与国债和央 票也存在着一定差异，因此，通常投资者也会要求收益补偿，此利差随市场情 况确定。 其他因素：有无担保、投资者偏好、发行规模、发行频率、期限结构、赎回条 款、目标市场、发行方式、利息结构等众多因素。
收到申请文件后，发改委依据 法律法规及有关文件规定，对 申请材料进行审核，并提出反 馈意见。
国家发改委自受理申请之日起3 个月内作出核准或者不予核准 的决定；
经过人民银行、证监会的会签， 获得发行批文。
主承销商配合发行人选择发 行时机；
联系机构投资者，进行宣传 推介；
完成债券托管； 债券正式发行； 募集资金到位并验资； 筹备债券上市事宜。
融资成 本低
市场化定价，信用评级较高企业融资成本低于同期贷款利率。 多种计息方式和结构：固息、浮息、可赎回、资产挂钩、指数挂钩等，
通过不同的结构设计进一步增加灵活性和降低成本。
发行流程图
征信评级部门
3．信用评级
与企业债发行条件的比较
共同点： 发行规模不超过净资产的40%
不同点： 1.净利润的要求
企业债券：三年平均净利润足以支付一年的利息 短融、中票：无明确要求
2.募集资金用途的要求
企业债券：主要意义上的项目债，要求项目审批手续齐全，并符合国家的产业政策 短融、中票：募集资金用于本企业的生产经营活动，具体用途未限制
短期融资券的承销费率一般为0.4%至 0.6%；同时由于采用滚动发行方式，短 期融资券每次发行时均需聘请评级、审 计、律师等中介机构，从而进一步增加 了发行人的融资费用
期限匹配
企业债券使用期限灵活、发行规模 大，既可满足大型建设项目融资需 要，又能满足发行人日常资金需求， 可用于偿还银行贷款以改善债务结 构，甚至补充流动资金等
公司的资金使用需求，从而考虑包括规模和期限等债券要素； 目前的债券市场环境，估算债券的需求和利率情况； 宏观经济和利率趋势判断，设计对公司长期有利的债券方案。
影响企业债券发行利率的几个因素
以债券市场同期限产品收益率为基准利率，在此基础上综合考虑发行 人的信用利差、流动性利差以及其他各类风险收益因素利差，得到企 业债券的最终定价。
为承销团提供法律咨询
就债券的发行、上市出具法律意见书和律师工作报告 完成发行人的法律尽职调查 出具债券评级报告 进行债券存续期间的跟踪评级
出具担保函，为债券的还本付息提供担保
在抵押债券模式下，对相关抵押资产进行价值评估
企业债券的发行流程一览
发行人
证券公司
担保人（如需）
证监会会签
承销 债券
发行企业债券
发行企业债券的条件
所筹资金用途符合国家产业政策和行业发 展规划；
净资产规模达到规定的要求（6000万元以 上）；
经济效益良好，近三个会计年度连续盈利； 最近三个会计年度平均可分配利润（或净
利润）足以支付债券一年的利息； 现金流情况良好，具有较强的到期偿债能
力； 近三年没有违法和重大违规行为； 前一次发行的企业债券已足额募集； 已发行的企业债券没有延迟支付本息的情
近三年发行的固定收益证券没有延迟支付 本息的情形；
据期限为1年以上（以3-5年为主）。 具有健全的内部管理体系和募集资金的使 用偿付管理制度。
短期融资券和中期票据的发行要素
发行人 发行市场 监管机构 募集资金规模 产品期限
注册期限
募集资金用途 发行利率 担保方式 承销机构 承销方式
具有法人资格的非金融企业（AA级以上） 银行间市场 中国银行间市场交易商协会——注册制 所有债券待偿余额不超过企业净资产的40% 中期，以3年、5年为主 注册有效期为2年，按发行计划可分期多次发行；注册获批后2月 须完成首次发行。 用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。 簿记建档，公开招标，市场化程度较强 依靠发行人自身信用，无需担保 银行的投行部 余额包销
根据《银行间债券市场非金融企业短期 融资券业务指引》，短期融资券期限在 一年以内，主要用于补充流动资金不足， 降低短期债务的财务成本
成本锁定
在目前的利率市场波动较大的环境 下，发行企业债券可以在较长期限 内（5～10年）锁定成本
短期融资券发行利率受发行时经济形势、 政策调控等因素的影响，波动性较大， 利息支出变动也较大，而且每年都会面 临发行风险
债券发行方式： 主要在银行间 市场面向机构 投资者发行， 也可通过交易 所网上发行
企业债券的优势
企业债券的优势
相对于银行贷款：企业债券的综合融资成本低于同期银行贷款成本
企业债券融资
融资主动权 期限、利率、总量均由发行人控制
融资成本 平均水平大约低于商业银行贷款20％
支付压力 按年支付利息，到期一次性还本付息
17
（3）短期融资券和中期票据融资
短期融资券：是指具有法人资格的非 金融企业在银行间债券市场发行的， 约定在1年内还本付息的债务融资工 具。
发行主体条件
必备条件： 依法设立的企业法人机构； 具有稳定的偿付资金来源； 可以按照要求进行真实、准确、完整的信 息披露；
中期票据：是企业在银行间债券市场
利率风险
可以在利率低时锁定融资成本
资金使用 用途由发行人控制，相对比较灵活
商业银行贷款 期限、利率、总量均由银行控制 平均水平大约高于债券融资20％ 按季度支付利息，现金压力突出
银行保有随时浮动的权利 用途受到商业银行的严格控制
企业债券的优势
相对于短期融资券
企业债券融资
短期融资券融资
筹资成本
企业债券的承销费率一般不超过 2.5%；企业债券的存续期限长（5 ～10年），而企业债券承销费是一 次性收取的，按年分摊的承销费率 平均不到0.5%
看，地方政府债务增长在经历了高峰期后，一旦大幅收缩，违
约风险就会上升，而银行信贷资产质量的恶化又会进一步加剧
再融资风险。
2
●（一）投融资渠道
融资：是指企业通过各种途径筹措企业生存和发展所必需的资 金。可分为债权融资和股权融资两种方式。
融资与投资是资金活动不可分割的两个环节，融资是投资的前 提，投资是融资的目的。 投资和融资要在数量上达到平衡、时间上做到衔接。
3.审批制度
企业债券：审批制——国家发改委审批 短融、中票：注册制——银行间市场交易商协会注册（会费10万元/年）
4.发行定价
企业债券：通过推介，主承销商确定利率区间，报批人民银行，市场化程度较低 短融、中票：市场化发行，公开招标，簿记建档
短期融资券和中期票据特点
申3-5年为主，无上限规定）。 注册制：中期票据作为企业债务融资工具，已经人民银行授权，由中国银行 间市场交易商协会进行自律管理。发行人只需将相关发行文件提交交易商协会注 册后即可发行，手续简便。 无需担保：企业只需符合发行标准、提交申请材料并具备信用评级即可，无 需为此寻求担保。 一次申请、分期发行、余额管理：企业只需一次性申请融资总额度，在规定 的时间和额度内（目前为两年），根据自身资金需求灵活确定融资期限，随时分 期发行。
协助发行申请工作 上市申请、后续服务
发行
发行人
包销
评估
审计
抵押模式下
抵 押 担 资 评级 保产 监 管
会计师
担保人；监管人
承销团
组建
主承销商
法律意见
评级
律师
附注:担保不是必须的
企业债券中介机构职责
中介机构
主承销商
审计机构 承销商律师 发行人律师 信用评级机构 担保机构(若有) 资产评估机构
主要工作内容
协调各中介机构开展尽职调查 牵头准备发行申请文件 进行债券市场调查，设计债券发行方案 负责债券申报工作 策划债券宣传方案，安排路演推介工作 组建承销团，领导承销团进行债券销售，并承担余额包销责任 负责债券发行后的上市申请工作，以及债券存续期间的相关后续服务 审计发行人最近三年财务报表，出具审计报告 完成发行人的财务尽职调查
铁道部等政府隐性债务也算上，政府债务的系统性风险依然可
控。地方政府债务目前面临的主要风险是再融资风险，未来3年