宏观经济政策：IS-LM模型的运用
宏经2第五章ISLM模型运用1
• 政府转移性支出的支付对象大都是低收入层，而低收 入阶层通常消费倾向较高，因而转移性支付一般也能 对总支出产生影响。
• 在其它条件不变时，政府转移性支出上升能够增加居 民消费，使IS线向右上方移动；反之，政府转移性支 出下降能够使IS线向左下方移动，从而总需求下降。
LM线不变，d 越大， IS曲线斜率越小， IS曲线越平缓， IS曲 线移动时，收入变化愈小，政策效果愈小。
相反， d 越小，IS曲线的斜率愈大（愈陡），IS曲线移动时， 引起的收入变化愈大，政策效果愈大。
IS曲线的斜率与财政政策效果
• 在给定的LM曲线时： • A、IS曲线越平坦：财政政策对产量与利率的影响越小； • B、IS曲线越陡峭，财政政策对产量与利率的影响越大；
rm
LM
IS1
IS2
IS3
IS4
Y
5.2.1财政政策的 IS——LM分析
• 分析二：假定IS曲线不变时， LM的斜率对财政政策 效果的影响。
• LM曲线公式： r k y m
h
h
• LM的斜率为k/h, h货币需求的利率系数决定, h越小， LM的斜率越大。
• IS曲线不变时， h越小，货币需求对利率反应不敏感， LM斜率大， IS移动时收入变化愈小，因此，政策效 果小。反之，LM愈平坦，政策效果愈大。
–能够把给居民留下更多可支配收入，因而 提升居民消费需求；
–使厂商收益水平提高，从而刺激投资需求， 因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加 均衡产出。
• 反之，在政府支出不变前提下，提高税率和增 加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求， 从而减少总需求。
4.12 IS-LM模型的运用：宏观经济政策效果分析
y
d
=
1
g
d⋅ k 1 − β (1 − t p ) + h
关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数
dy dg = 1 1 − β (1 − t p ) + d ⋅k h
IS－LM模型的运用 模型的运用： 4 IS－LM模型的运用：宏观经济政策效果分析 4.1 财政政策和货币政策 IS、LM移动会影响 移动会影响Y 使宏观经济政策发挥作用。 IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。 IS、LM的斜率会影响 的斜率会影响Y 的变动幅度， 而IS、LM的斜率会影响Y和r的变动幅度，即影响 政策的效果。 政策的效果。
d
=
1 d⋅ k 1 − β (1 − t p ) + h
g
4.2 财政政策的 财政政策的IS-LM分析 分析
财政政策乘数推导： 推导见附录 ） 财政政策乘数推导：（推导见附录1） a+ e + g − βt + βtr d y= − ⋅r 在三部门经济中， 曲线的代数式为 曲线的代数式为： 在三部门经济中，IS曲线的代数式为： 1− β (1− t p ) 1− β (1− t p ) 将LM的代数表达式 的代数表达式 代入IS方程，整理得： 代入 方程，整理得： 方程
• 二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端 极端情形：神化财政政策效果，
（一）条件：IS曲线陡峭至极——垂直 条件：IS曲线陡峭至极——垂直 曲线陡峭至极—— LM曲线平缓至极——水平 曲线平缓至极—— LM曲线平缓至极——水平 结论：财政政策完全有效， （二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效
r=−
M0 k + ⋅y P⋅ h h
LM斜率小（平坦） h大，即货币需求对利率r变动反应敏感 → 或这样理解：根据h = 货币需求变化∆M 利率变化∆r 可知：
宏观经济政策： IS-LM模型运用
财政政策效果的“挤出效应”
财政政策效果的“挤出效应”是指政府支出增加使 国民收入水平提高的同时也引起利率的提高，从而使得 私人部门的投资减少；或者政府削减税收，使得私人消 费增加的同时私人投资减少的现象。
在实施运用扩张性财政政策过程中，由于政府投资 增加从而会增加货币需求，引起市场利率上升，导致私 人投资于消费减少，是刺激经济的作用就本减弱，如图 5-1所示。
22
财政政策效果的IS-LM模型分析
财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、 政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生影 响。从IS-LM图形看，这种影响的大小随IS曲线和LM曲线的 斜率不同而有所不别，具体包括一般情况和特例。
23
财政政策效果的IS-LM模型分析
1. 财政政策效果的一般分析（即IS、
（1）年度平衡预算：在一个财政年度内保持预算平衡 （2）周期平衡预算：在一个经济周期内保持预算平衡
31
功能财政
根据相机抉择的财政政策，政府实施财政政策的主要目 的是实现物价稳定和充分就业。当实现了这一目标，预算可 以是盈余，可以是赤字的。这样的财政称之功能财政。
E′ LM
E″ IS′
y0
y2
y3 24
财政政策效果的IS-LM模型分析
1. 财政政策效果的一般分析（即IS、 LM均为正常斜线）
当IS曲线不变时，LM曲线斜率越大，r0 即LM曲线越陡峭，则移动IS曲线时 国民收入变化就越小，财政政策的
效果就越小。反之，LM曲线斜率越
小，即LM曲线越平坦，则IS曲线移
LM均为正常斜线）
r0
当LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝
对值越大，即IS曲线越陡峭，则移
动IS曲线时国民收入变化就越大，
宏观经济IS-LM-BP模型
宏观经济IS-LM-BP模型引言宏观经济学是研究整体经济运行的学科，它关注的是整个经济系统的运行机制和经济体社会利益的最优化。
而IS-LM-BP模型是宏观经济学中的一种模型，用于分析一个开放经济体的产出水平、利率和汇率之间的关系。
本文将介绍宏观经济IS-LM-BP模型的基本理论和应用。
IS-LM模型的基本理论IS-LM模型由英国经济学家John R. Hicks在1937年提出，是宏观经济学中最重要的模型之一。
IS-LM模型通过分析货币市场和商品市场的均衡来描述经济体的总需求和总供给之间的关系。
该模型的基本理论可以概括为以下几个要点：投资储蓄平衡（IS）曲线IS曲线表示投资和储蓄之间的平衡关系，它表明了对于给定的利率水平，总投资和总储蓄相等。
IS曲线呈现负斜率，表明利率水平的下降可以鼓励更多的投资，从而提高总需求。
货币市场平衡（LM）曲线LM曲线表示货币市场的平衡关系，它表明了货币供给和货币需求相等。
LM曲线呈现正斜率，表明货币供给的增加会导致利率的下降，从而刺激投资和消费。
IS-LM均衡分析IS和LM曲线相交的点即为IS-LM均衡点，表示商品市场和货币市场同时达到平衡。
在这个均衡点上，总需求和总供给相等，利率和产出水平同时确定。
BP模型的基本理论BP模型是在IS-LM模型的基础上引入国际贸易因素的一种扩展模型。
BP模型的基本理论可以概括为以下几个要点：货币市场平衡（LM）曲线与国际资本流动在BP模型中，LM曲线表示货币市场的平衡关系，但与IS-LM模型不同的是，LM曲线的位置和斜率会受到国际资本流动的影响。
当国际资本流动增加时，货币供给增加，导致利率下降；当国际资本流动减少时，货币供给减少，导致利率上升。
资本流动平衡（BP）曲线BP曲线表示国际资本流动和净出口之间的平衡关系。
BP曲线呈现正斜率，表示利率的上升会吸引更多的资本流入，从而增加净出口；利率的下降会导致资本流出，减少净出口。
IS-BP均衡分析IS和BP曲线相交的点即为IS-BP均衡点，表示国内产出水平和国际资本流动同时达到平衡。
宏观经济学-第十一章IS-LM的运用
02 IS曲线
IS曲线的定义与特点
定义
IS曲线是描述货币市场和商品市 场同时均衡时，利率和国民收入 之间关系的曲线。
特点
IS曲线向右上方倾斜，表示在商 品市场上，利率上升时，国民收 入会减少；利率下降时，国民收 入会增加。
IS-LM模型可以用来分析菲利普斯曲线，即通货膨胀与失业率之间的关系。通 过调整模型中的参数，可以解释不同经济环境下菲利普斯曲线的形状和位置。
政策选择
根据菲利普斯曲线，政府可以根据经济状况选择适当的政策组合来平衡通货膨 胀和失业率之间的关系。
经模型可以用来划分经济周期的不同阶段，如繁荣期、 衰退期、萧条期和复苏期。
IS曲线的移动及影响因素
政府购买
增加政府购买将导致IS曲线向右 移动，因为政府购买增加会刺激 总需求，从而增加国民收入。
税收政策
减税政策将导致IS曲线向右移动， 因为减税会增加居民的可支配收 入，从而增加消费和投资，进而 增加国民收入。
货币供应
增加货币供应将导致IS曲线向右 移动，因为货币供应增加会导致 利率下降，从而刺激投资和消费， 进而增加国民收入。
IS-LM模型的重要性
01
IS-LM模型是宏观经济分析的重 要工具，用于分析经济政策对总 体经济活动的影响。
02
通过IS-LM模型，可以理解货币 政策和财政政策如何影响经济， 以及政策如何相互作用。
IS-LM模型的历史与发展
IS-LM模型最初由英国经济学家约翰· 理查德·希克斯提出，后来经过其他 经济学家的改进和发展。
03 LM曲线
LM曲线的定义与特点
定义
宏观经济政策及实践
• 在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦， LM曲线移动(由于实行变动货币供给量的货 币政策)对国民收入变动的影响就越大；反 之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收 入变动的影响就越小。
• （2）古典主义的极端情况 • 与凯恩斯极端情况相反，如果水平的IS和垂 直的LM相交，则就出现了所谓古典主义的 极端情况。 • 当出现这种国典注意极端情况时，财政政 策就完全无效，而货币政策十分有效。
• 其次是政府支出的自动变化，主要表现在 失业救济金和其他福利开支等转移支付的 变化。收入水平上升时，失业率下降，失 业救济金和其他福利支出减少；收入水平 下降时，失业率下降，失业救济金和其他 福利转移支付增多。西方学者认为，政府 转移支付在通货膨胀时减少，在衰退时增 加，这种自动伸缩性也是有助于减轻经济 波动的稳定因素。
• • • •
（二）宏观经济政策实践 1.宏观经济政策目标 （1）充分就业 充分就业是宏观经济政策的第一目标。它 在广泛的意义上是指一切生产要素（包含 劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生 产的状态。
• （2）物价稳定 • 物价稳定是经济政策的第二个目标。价格 稳定是指价格总水平的稳定，它是一个宏 观经济概念。由于各种商品价格变化的繁 杂的统计困难，西方学者一般用价格指数 来表达一般价格水平的变化。
• （2）凯恩斯主义的极端情况 • 如果LM越平坦，或IS越陡峭，则财政政策 效果越大，货币政策效果越小，如果出现 一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的 情况，则财政政策将十分有效，而货币政 策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主 义的极端情况。
• （3）挤出效应 • 所谓“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私 人消费或投资降低的作用。在一个充分就业的经 济中，政府支出增加会以下列方式使私人投资出 现抵消性的减少：由于政府支出增加，商品市场 上购买产品和劳务的竞争会加剧，物价就会上涨， 在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给 量会因价格上涨而减少，进而使可用于投机目的 货币量减少。
用IS—LM曲线分析国家宏观经济政策
用IS—LM曲线分析国家宏观经济政策
IS-LM模型是一种经济模型，用于解释经济中货币政策和财政政策对于国民经济的影响。
下面将用IS-LM曲线分析国家宏观经济政策：
1. IS曲线
IS曲线表示货币政策和财政政策的影响下，投资和消费的关系。
当国家实行货币政策扩张、财政政策扩张时，IS曲线向右移动；反之，当实行货币政策紧缩、财政政策紧缩时，IS 曲线向左移动。
2. LM曲线
LM曲线表示货币政策对利率和货币供应的影响。
当货币政策扩张时，LM曲线向下移动；反之，当货币政策紧缩时，LM 曲线向上移动。
此外，LM曲线还受到货币需求变化的影响。
3. 政策效果分析
当国家实行货币政策扩张和财政政策扩张时，将导致IS曲线向右移动，同时LM曲线向下移动，这将促进经济的增长和扩张。
当货币政策紧缩和财政政策紧缩时，将导致IS曲线向左移动，同时LM曲线向上移动，这将抑制经济的增长和扩张。
同时，政策的效果还会受到其他因素的影响，例如外部环境的
变化、货币政策和财政政策的协调程度等。
因此，在制定宏观经济政策时，需要考虑多种因素，并综合考虑它们的影响。
ISLM模型与当前中国宏观经济的分析
IS-LM模型与当前中国宏观经济的分析一、关于IS-LM模型的简介IS-LM模型是由英国现代著名的经济学家约翰希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。
（一）IS曲线表示能使投资（I）等于储蓄（S）的所有利率（r）与国民收入（y）的组合点形成的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄是相等的，从而产品市场是均衡的。
如图，以纵坐标代表利率，以横坐标代表收入，可以总结出，IS曲线是从投资于利率的关系（投资函数）、储蓄与收入的关系（储蓄函数）以及储蓄与投资的关系中推导得来的。
如果投资函数或储蓄函数发生变动，IS曲线就会变动。
如果由于种种原因，在同样利率水平上投资需求增加了，即投资需求曲线向右上方移动，于是，IS曲线就会向右上方移动，其向右的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。
反之，若投资需求下降，即投资需求曲线向左下方移动，于是，IS曲线就会向左下方移动。
这是投资需求的变动引起的IS曲线的移动。
如果由于种种原因人们的储蓄愿望增加了，即人们更节俭了，这样储蓄曲线就要向左移动，如果投资需求不变，则同样的投资水平现在要求有的均衡收入水平就会下降，因为同样的这些储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线就会向左移动，其移动量等于储蓄增量乘以乘数。
这是储蓄函数变动引起的IS曲线移动。
不仅这些因素会引起IS曲线移动，一切自发支出量变动，都会使IS曲线发生变动。
（二）LM曲线表示能使货币需求量（L）与货币供给量（M）相等的所有利率（r）与收入（y）的组合点的轨迹。
这条曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，即货币市场是均衡的。
LM曲线受一些因素的影响也会发生移动。
造成LM曲线移动的因素有：（一）名义货币供给量M变动。
在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向左上方移动。
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r r1 r2
LM
IS2 y2 y1
IS1 y
这种做法，称为“逆经济风向行事”。既膨胀时期采 用收缩政策；萧条时期采用扩张政策。
四、自动稳定器
亦称内在稳定器，是指经济系统本 身存在的一种会减少各种干扰对国 民收入冲击的机制，能够在经济繁 荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退 时期自动减轻萧条，毋须政府采取 任何行动，如税收和转移支付。
二 货币供给
• （一）货币供给量的定义：指一国在一定时 点上货币存量的总额，包括存款量与现金量。 • （二）货币供给机制 • 指在经济运行中，货币通过什么传递途径， 采取会么方式进入社会。
• 货币供给模型：M=货币乘数K*基础货币= K * B
• 其经济含义是基础货币按一定货币乘数扩张， 形成货币供应总量，或者说，每一时期货币 供应总量取决于基础货币变化量及货币乘数 的大小。
第一节 财政政策及其效果
一.财政政策概念
财政政策是指政府为了实现宏观经济目标而制定 的管理和控制政府支出和收入的政策。
二、财政政策的手段
政府可以采用四种基本方式影响总需求： （1）对物品和劳务的购买。如购买军需品、机 关公用品、政府雇员报酬、公共项目所需的支出 等等；
（2）对个人和企业的转移支付。如： 政府在社会福利保险（退休、伤残、医 疗、失业等社会保险）、贫困救济和补 助等方面的支出。 （3）对个人和企业征税； （4）发行公债。
r
LM
r2
IS2 r1
IS1 y1 y
1、古典模型时的财政政策
• 2、流动性陷阱 • 当利率水平很低时，人们预期利率不 会再下降，债券价格也不会再上升。因 此只愿意持有货币而不愿持有债券，流 动性偏好无穷大。此时货币需求对利率 变动的敏感度无穷大，LM曲线水平， 此时，财政政策有效，货币政策无效。 无挤出效应。
三 货币政策工具
• 货币政策工具：是中央银行为了实现货币政 策的最终目标而采取的措施和手段。 • 一般性政策工具也称作“三大法宝”，包括 法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场 业务，主要用于调节货币总量。
• （一）调整法定存款准备金率 • 1、法定存款准备金：是指商业银行以及其它金 融机构依法缴存中央银行的存款准备金。 准备金制度的三个目的： • 1）保证银行的资金流动性和现金兑付能力。 • 2）通过建立法定准备金制度，使中央银行多出 一种控制货币供给的手段。 • 3）通过各商业银行准备金的集中来达到特定的 目的。
扩张性财政政策实施导致利率上升以致私人投资 被挤出。
G AE ↑ AE > Y Y ↑
Y↑ Md ↑ Md > Ms R ↑
R↑I
财政政策的挤出效应
R
IS1 B R2 R1 A 挤出效应 G增加 F IS2 AF =ΔG /MPS LM
IS斜率越大，财政政 策越有效
• 缺陷： • 1、中央银行处于被动地位。 • 2、不能直接干预商业银行的经营意向。
• （三）公开市场业务 • 公开市场业务：指中央银行在公开市场上买 卖政府债券，以调节货币供给的一种业务。 • 例如中央银行准备紧缩信用，它可以在公开 市场上卖出政府债券，从而收回基础货币。
• 1、公开市场操作的优点： • 1）中央银行通过公开市场业务可以直接调整银行系 统的准备金总量。 • 2）公开市场操作具有“主动性”。 • 3）通过公开市场操作，可以对货币供应量进行微调， 从而避免法定准备金政策的震动效应。 • 4）公开市场操作具有“可逆性”。此外，公开市场 业务执行起来也比较灵活。 • 2、主要缺点： • 1）要求有一个健全、发达的金融市场； • 2）中央银行必须拥有足够多的政府债券； • 3）对大众预期影响力较弱。
y1
y
总结：财政政策和货币政策效果
R
IS1
R1
IS2
G↑
R
Ms↑
IS1
A
B LM
R1
A
LM
Y1
Y2
Y
Y1
Y
财政政策有效
货币政策无效
总结：财政政策和货币政策效果
R R2
G↑
B
R
LM
Ms↑ 1 LM
LM2
R1
A
IS1
IS2
R1 R2
A
B
IS1 Y
Y1
Y
Y1
Y2
财政政策无效
货币政策有效
总结：财政政策和货币政策效果
三、货币政策的运用及其在IS---LM模型中的反映
• 1、萧条时期 • 实行扩张性货币政策，即增加货币供给， LM曲线右移。
货币政策：LM曲线移动
R
LM1
Ms增加 LM2
R1 R2
A
B
IS
Y1
Y2
Y
IS曲线越平缓，货币政策越有效。
r
MPS越小，Y ↑越大
LM1
LM2
r0 r1 r2
A B
C
IS2
Y1
Y2
Y
LM越平缓，财政政策越有效
R
R3
R2 R1
LM2
C
B
LM1
A
IS2
Crowding-out effect IS1
Y1 Y3
Y2
Y
六、财政政策的两种极端情况
• 1、古典模型 • 在古典模型的货币数量方程式中。货币 需求与收入有关而与利率无关，因此货 币需求对利率变动完全不敏感，LM曲 线是一条垂直线。此时，财政政策无效， 货币政策有效。完全挤出效应。
8、解：
• （1）G=220亿美元 政府预算盈余为180 亿美元 • （2）均衡收入Y=1800亿美元 政府预算 盈余增加到230亿美元
• 9 ． 假 定 某 经 济 社 会 的 消 费 函 数 C=40+0．8Yd， 投 资 I=140， 税 收 T=20+0．25Y，政府支出G=60，政府转移支 付R=30（单位：亿美元） • 试求：（1）均衡国民收入 • （2）投资乘数、政府支出乘数、税收乘数、 转移支付乘数、平衡预算乘数。 • （3）假定该经济社会达到充分就业所需国 民收入为700亿元，若分别用增加政府购买、 减少税收、增加政府购买和同时增加税收相 同数额来实现充分就业，各需要多少数额？
三、财政政策的运用及其在IS---LM 模型中的反映
• 1、萧条时期（总需求＜总供给），国 民收入是小于充分就业的均衡，总需求 不足，所以，政府应该增加政府支出、 减少税收以便刺激总需求的扩大，消灭 失业。
r r2 r1
LM
IS1 y1 y2
IS2
y
• 2、膨胀时期（总需求＞总供给），存 在过度需求，会引起通货膨胀，所以， 政府执行紧缩性的财政政策，包括减少 政府支出和增加税收，以便抑制总需求， 消灭通货膨胀。
2、法定存款准备金率：是指以法律形式规 定商业银行等金融机构将其吸收存款的 一部分上缴中央银行作为准备金的比率。
• 3、调整法定存款准备金率：指中央银行在法 律授权范围内自由调节法定存款准备金率， 借以调节商业银行创造存款的能力。 • 当中央银行认为目前通货膨胀严重，需要收 缩信用，可以调高法定存款准备金率，借以 收缩信用及货币供应量。使投资缩小，进而 使国民收入与就业缩减。反之，则降低法定 存款准备金率。
• 7．财政政策会引起不同程度的挤出效应，用 IS— LM模型说明： • （l）在什么情况下，财政政策的挤出效应为 零？ • （2）在什么情况下，财政政策的挤出效应为 1？ • （3）决定财政政策挤出效应大小的因素是什 么？ • （4）如何消除财政政策的挤出效应？
• 8 ． 假 定 某 经 济 社 会 的 消 费 函 数 C=300+0．8Yd 、投资I=200、税收函数T＝ 0．2Y（单位：亿美元），试求： • （1）均衡收入为2000亿美元时，政府支出 （不考虑转移支付）是多少？预算盈余还是 赤字？ • （ 2 ） 政 府 支 出 不 变 ， 而 税 收 提 高 为 T＝ 0．25Y，均衡收入是多少？这时预算将如何 变化？
r
IS1
IS2
r1
LM
y1
y2
y
2、流动性陷阱时的财政政策
第二节 货币政策及其效果
一、货币政策的含义
货币政策是中央银行为了达到某种宏观经济 目标而制定的控制货币供应量和调节利率的 各种政策。
扩张性货币政策，通过增加货币供给来带动 总需求的增长， 紧缩性货币政策是通过削减货币供给来提高 利率，降低总需求水平
第五章
宏观经济政策：IS-LM模型 的运用
主要内容
财政政策及其效果 货币政策及其效果 财政政策和货币政策的使用 宏观经济政策实践
• 凯恩斯认为单纯依靠市场经济，无法使 经济达到充分就业的均衡，需要国家运 用宏观经济政策对经济进行调节。宏观 经济政策一般包括财政政策、货币政策、 产业政策、工资政策等等。其中最主要 的是财政政策和货币政策。
• （二）再贴现政策 • 再贴现率政策：通过改变中央银行对商业银 行的贷款利率(再贴现率)来影响商业银行的 信用活动。 • 使用这种货币政策工具的两种方法： • 1、规定贴现贷款的条件。 2、规定贴现率。
再贴现率政策的作用机制
• 当中央银行认为需要紧缩信用时，可以提高再贴现率， 商业银行无非有两种反应：或者减少从中央银行的的 借款，因为利率提高后，对商业银行的贷款需求起着 一种抑制作用，这就直接地紧缩了信用；或者是按同 样幅度提高对工商企业的贷款利率，从而抑制工商企 业的贷款需求，间接地起了紧缩货币的作用。 • 再贴现率政策还有告示性效应，以影响商业银行及大 众的预期。比如，当中央银行提高再贴现率时，就预 示经济要紧缩。这会在很大程度上加强对金融市场的 直接影响，特别是商业银行一般会与中央银行保持一 致，按同样幅度调高向企业的贷款利率。