铜锌日内对冲套利策略简介
金属铜跨期套利交易分析及运用
套利是指市场的参与者通过发现市场价格在运行过程中因某些偶发性因素或是对市场供求情况的预测影响而产生一定的价差时，针对有差别的市场价格的商品而进行的风险相对锁定、获得收益稳定的交易方式。
它是一种赢利相对稳定而风险较低的交易手段，越来越受到市场人士的关注，无论是在国内或国外市场，特别是在一些交易相对活跃、流动性较好的品种上都有存在套利的可能性。
套利在具体的市场操作中有多种类型，这里重点介绍的是跨期套利的分析与运用。
跨期套利：以上海期货交易所铜合约为例（以下均以此为例），在交易所上市交易的和约每月一个，一年内有12个，其中离现货月份近的合约称为近期合约，离现货月份远的合约称为远期合约，按正常的市场供求情况的体现，铜合约在考虑了资金占用成本、交易成本与仓储成本的因素下，相邻两个合约间的价格差是保持在一定的幅度内的，这时是正常的。
而当市场供求关系与预测情况发生变化、或受某些偶发性因素的影响，就会使合约间的价格差异出现扩大或是缩小的情况，由于各合约都是受到同样的经济因素及政策因素的影响，即处在相同的经济环境中，随着越接近现货月的时候，两者间的价格关系会趋于相互的正常化，这种价格差的变化就为进行跨期套利交易提供了基础。
以下我们以例说明：1、买近卖远的跨期套利交易：市场常常会出现这样的情况，在一个相对平稳的市场，价格差异保持着正常的水平，此时出现供应不足而需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约，交易者就可以通过买进近期月份合约的同时卖出远期月份合约来进行跨期套利。
例1：市场出现近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约的情况。
6月1日买进1手9月份合约，价格17500元/吨同时卖出1手11月份合约，价格17600元/吨价格差异：100元/吨8月1日卖出1手9月份合约，价格17580元/吨同时买进1手11月份合约，价格17630元/吨价格差异：50元/吨套例结果盈利80元/吨亏损30元/吨价差变化：缩小了50元/吨形成净盈利：80-30=50元/吨说明：如果套利者只买入9月份合约，到时平仓可以获得净利80元/吨，为什么还要卖出11月份合约以至遭受损失，使最后盈利只有50元/吨呢？因为如果只买入9月份合约，预测正确可以获得厚利，但一旦预测失败，损失也是很大的。
期货对冲套利技巧
期货对冲套利技巧所谓期货对冲交易是基于市场强弱特征而采用的一种交易模式，你们知道怎么利用期货对冲来套利吗?下面就让店铺带你们了解一下期货对冲交易技巧吧。
期货对冲套利技巧目前市场有一种盛行的当日对冲期货套利交易技巧，即做多一个比较强的品种同时做空一个比较弱的品种，并在当日的随后某个时间进行同时平仓获取利润。
另外，如果两个品种之间的成交活跃程度差异较大时(比如胶板对纤板，塑料对PVC)，应先去成交相对不活跃的品种，即先成交纤板或PVC，然后马上再现价成交活跃的品种胶板或塑料。
这样可以避免因成交时间差带来的活跃品种过快跳动变化造成的不必要损失。
利用技术面的差异进行套利期货对冲套利交易技巧技术面状态的表现主要体现在K线(及其组合)和均线系统上面，这两个技术工具是比较有效的。
一种情况是对于同类型(关联性比较大)的品种间，若出现品种A在中短期等均线上方，且均线系统呈同向发散状态，而另一品种B与中短期均线交织，均线系统也呈交织状态，则应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年4月至5月份的豆粕与豆油品种之间的情况。
另一种情况，若某一段时期的K线(组合)，品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大，同时品种B没有这种现象，甚至是阴K 线占比较大，那么可应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年5月9日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线，而甲醇品种仅走出“两阳加两星”的K线组合且重心仅小幅走高，这说明此期间，多头作用在PTA上的力量相对比较大，因此也就导致了后期PTA明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。
期货市场仓单限制带来的套利机会期货市场存在交割制度，同时也就存在仓单概念。
仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的“保证(质量品级)货物”，同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的，特别是农产品(行情,问诊)或化工品等保质期比较短的商品。
比如，塑料的仓单一般要求在3月份进行注销，那么由于目前塑料期货的主力合约一般表现在“1月、5月、9月”上，因此，一般情况下对于1月合约的塑料来说，压力是最大的。
铜套期保值方案
铜套期保值方案1. 简介铜是一种重要的金属材料，广泛应用于电子、建筑、汽车等工业领域。
然而，铜价格的波动性很高，给铜业企业带来了很大的风险。
为了降低铜价格波动对企业的影响，铜套期保值方案应运而生。
本文将介绍铜套期保值方案的概念、原理和具体操作方法。
2. 铜套期保值的概念铜套期保值是指企业在面临铜价格波动风险时，通过与金融市场进行交易，以锁定未来的铜价格。
这样一来，企业可以在价格波动时保持稳定的成本和利润，降低经营风险。
3. 铜套期保值的原理铜套期保值的原理是通过交易期货合约来锁定未来的铜价格。
期货合约是一种金融衍生品，其价值取决于标的资产（这里是铜）的价格。
企业可以通过期货市场购买铜的期货合约，从而获得未来的铜买卖价。
如果铜价格上涨，企业可以通过卖空期货合约来获得差价收益，从而抵消实际采购铜的成本上涨；如果铜价格下跌，企业可以通过买入期货合约来锁定低价购买铜的机会，从而降低采购成本。
4. 铜套期保值的操作方法铜套期保值的具体操作方法包括以下几个步骤：步骤1：确定保值策略企业需要根据自身的需求和市场情况，确定适合的保值策略。
常见的策略包括多头套期保值策略和空头套期保值策略。
多头套期保值策略适用于企业预期铜价格上涨，通过期货合约卖空来获得差价收益；空头套期保值策略适用于企业预期铜价格下跌，通过期货合约买入来锁定低价购买铜的机会。
步骤2：选择期货交易所和合约企业需要选择一个可信赖的期货交易所，并选择合适的铜期货合约进行交易。
不同的期货交易所和合约有不同的交易规则和交易费用，企业需要根据自身情况进行选择。
步骤3：开立期货账户企业需要在选择的期货交易所开立期货账户，完成相应的开户手续。
开立期货账户需要提供一些基本信息和资料，如企业注册名称、法人代表身份证明、银行账户等。
步骤4：进行套期保值交易企业开立期货账户后，可以通过期货交易所的交易平台进行套期保值交易。
企业可以根据保值策略在合适的时机买入或卖出期货合约，锁定未来的铜买卖价。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是在金融市场中一种常用的风险管理方法，旨在通过对冲与原始头寸相关的风险，以减少未来的损失或波动。
它主要适用于商品、货币、利率和股票等市场，为投资者提供规避风险的手段。
下面将介绍套期保值的原理、方法及策略。
套期保值的原理是通过建立一个相反的头寸来对冲原始头寸的风险。
这通常涉及购买或销售特定的金融合约，以相等的价值来锁定价格。
简单来说，套期保值是为了对冲可能的损失或波动，使投资者能够在价格波动大或市场不稳定的情况下依然具有一定的利润保障。
套期保值的方法主要有两种：正向套期保值（Long Hedge）和反向套期保值（Short Hedge）。
正向套期保值是指投资者持有现货头寸同时买入期货合约，其目的是防范价格上涨对现货头寸的影响。
反向套期保值则是指投资者持有现货头寸同时卖出期货合约，其目的是防范价格下跌带来的损失。
在套期保值中，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择合适的策略。
以下是一些常见的套期保值策略：1.跨市套期保值：将不同市场的头寸进行对冲。
例如，在国内投资者同时在国内和国际市场购买原油，通过将原油期货合约与现货头寸相匹配，以减少市场价格波动带来的风险。
2.组合套期保值：对多种资产进行对冲，以降低整体投资组合的风险。
例如，投资者可以同时购买一些公司的股票并卖空该公司的相应期权合约，以对冲市场波动带来的损失。
3.时间套期保值：根据市场走势和预期，选择不同到期日的合约来进行对冲。
例如，投资者可以利用不同到期日的期货合约来管理风险，并在合适的时机进行买入或卖出操作。
4.交叉套期保值：将一个资产的头寸对冲另一个资产的风险。
例如，投资者可以同时买入原油期货合约和卖出美元期货合约，以对冲原油价格上涨和美元贬值对投资组合的影响。
5.手术套期保值：针对特定交易或事件进行对冲。
例如，在公司收购案中，投资者可以通过卖空目标公司的股票并同时买入购买公司的股票进行对冲，以降低收购风险。
金属锌套期保值方案
（2）由于经济疲软导致铝的需求下降美国的次贷危机进而引发的全球金融危机增强了人们对经济衰退的预期，随着金融危机逐渐的向实体经济蔓延，包括对锌需求很大的汽车产业等也必然会受到很大的影响，因而锌的需求会受到很大的影响。
2、美元美元指数与大宗商品包括铝的走势是一个负相关的关系，美元贬值，对铝的价格将会产生利好，美元升值，将会对铝的价格将产生利空。
所以要关注美元指数的走势。
这一轮金属的大幅下跌与美元的持续走强有很大的关系。
这段时间美元的大幅上涨的主要原因就像瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬说的：“美元上涨的最大原因，就是美元跌得实在太多了。
市场对于美国坏消息的预期，已经到了极度悲观的地步，当美国以外的其他地方传出坏消息，这方面的预期就开始此消彼长。
”后期美元指数将在一段时间内还将维持上涨的走势。
3、原油由于美国次贷危机所引发的金融危机，使人们对经济的担忧的进一步加剧，原油产生了很大的下跌，虽然据去年每桶55美元的低点已向差不多，但全球性的经济减速已不可避免，加上前期做多原油的基金的大举撤出，使得即使欧佩克减产150万桶的消息也不能刺激油价的反弹，因此原油后期依然处于一个弱势。
4、各国股市如何演绎股市的走势是对整个经济的综合反映，特别是现在股市的暴跌，反映了人们对后期经济的担忧，而经济的衰退会使整个需求出现下跌，因此会使整个期货市场产生下跌，因此密切关注各国股市的走势。
基于以上分析，后期锌的走势仍然偏弱，震荡走低的可能性较大，所以对于企业来说做好套期保值至关重要。
四、套保的具体操作未来预计锌价将震荡下跌，因而对于锌生产企业来说，做好套期保值至关重要，贵公司可以按照一下方法操作。
1、申请套期保值业务，首先应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，经纪会员向交易所办理申报手续2、建仓。
建仓是指建立期货保值头寸，建仓包括2个方面问题：①保值比例。
保值比例是指期货头寸与现货头寸之间的比例。
通常情况下，50%的比例可以考虑作为一个立足点，而比例增减与调整可以根据不同的市况进行。
铜跨市套利方案
LME铜和沪铜的跨市套利方案作为当前国际金属期货交易的重要组成部分，金属期货套利交易已经获得欧美对冲基金的认同和参与，保守估计，对冲基金已经占据整个金属套利市场的70%以上，究其根源，最重要的原因之一是国际金属期货套利的成熟性和稳健性！同样的，在中国目前交易的期货品种中，金属期货套利交易是最成熟和最稳健的，这与中国金属行业、金属期货以及国内外金属市场发展的紧密程度是一致的。
在中国金属行业中铜最适合套利，中国铜资源短缺，国家鼓励进口，对进口实行零关税，同时铜在国际和国内市场中都是完全市场化的金属，受政策影响性少，跟铝锌有区别。
一、SHFE/LME的期铜跨市套利原理跨市套利的理论基础是现货的进出口贸易。
在正常的进出口贸易下，国内外现货铜之间存在着一个正常水平的价格比例。
当两个市场的交易出现差异（如时间差、基金炒作、大户异动、季节变化、两市库存变化等），SHME和LME的同期合约价格比值就会偏离正常水平，产生扭曲，此时即可进行跨市套利交易，由于两地价格比扭曲，就对带动相关的贸易商通过进出口去谋利，大量的物流会在短时间内将两地价格重新调整平衡，因此，扭曲入市正常平仓就完成了一次套利交易。
1、进口目前国内精铜的关税是0%，增值税是17%，在不包括有进口免税指标、进口核销或长、短期信用证融资等贸易的正常情况下，精炼铜的正常进口成本为：C i=（LME亚洲仓库现货价（1）+运费）×(1+关税)×（1+增值税）×官方汇率+杂费（2）注：（1）LME在新加坡、韩国釜山（2001年批准成立）有注册仓库，所以可以从这些亚洲仓库提货；LME的各注册仓库之间存在不同的升贴水，在不同的仓库提货要在LME期铜价格的基础上做一定的调整。
本文的计算是假定在新加坡注册仓库提货，LME亚洲仓库现货价=LME三月期铜价+100美圆（升水均价），运费（新加坡到上海）=200元/吨。
（2）杂费包括商检费、港杂费、短驳费、入库费、仓储费、交割费等，各种费用的单个比例小，不详细描述。
金融衍生工具研究第3讲对冲与对冲策略
金融衍生工具研究第3讲对冲与对冲策略对冲（Hedging）是金融衍生工具中的一个重要概念，指的是通过投资相对偏离的资产或合约，以减少或消除投资组合的风险。
对冲策略是实施对冲的方法和手段，旨在保护投资者的资金免受市场波动的损失。
本文将介绍对冲的基本原理和常见的对冲策略。
对冲的基本原理是通过在投资组合中同时持有两个或更多相关性较高（正相关或负相关）的资产或合约，当一个资产出现亏损时，另一个资产会出现盈利，从而抵消或减少风险。
这种相对偏离可以是同一资产的不同期限，同一资产的不同品种，或者不同资产之间的相关性。
常见的对冲策略包括：1.股票对冲：在股票市场中，股票对冲是常见的对冲策略。
例如，投资者可以通过同时买入一只股票和卖出相应数量的股指期货来对冲股票市场波动带来的损失。
2.期货对冲：期货对冲是一种常见的对冲策略，投资者在持有现货资产的同时卖出相应数量的期货合约，以减少市场波动带来的损失。
期货合约价格与现货资产价格相关联，通过期货对冲可以实现净敞口的平衡。
3.期权对冲：期权对冲是一种通过买入或卖出期权合约来对冲底层资产的价格波动的策略。
投资者可以根据市场预期买入或卖出认购期权或认沽期权，以减少市场波动带来的损失。
4.外汇对冲：外汇对冲是一种通过同时进行空头和多头交易来对冲外汇市场波动的策略。
投资者可以同时买入一种货币并卖出另一种货币，以减少外汇汇率的波动带来的损失。
5.套利对冲：套利对冲是一种通过在不同市场或交易所中同时进行买入和卖出操作来获得差价的策略。
投资者可以通过套利对冲来利用价格差异和市场不对称，从中获取利润。
以上仅是几种常见的对冲策略，实际上对冲策略可以根据不同市场和投资品种的特点进行灵活组合和创新。
对冲的目的是通过投资相关资产或合约，实现投资组合风险的分散和降低，保护投资者的资金免受市场波动的损失。
总之，对冲是金融衍生工具中的一种重要策略，通过同步买入或卖出相关资产或合约，实现投资组合风险的分散和降低。
贵金属金银对冲套利盈利模式详解
贵金属金银对冲套利盈利模式详解贵金属对冲套利是一种利用金银市场价格差异进行交易的策略。
这种策略通过同时进行金和银的买入和卖出交易，以获得价格波动带来的差价收益。
在这种策略中，投资者将仓位保持在金银两个市场之间的平衡，以保证整体风险的控制，并通过市场价格变动实现收益。
1.基于期货市场的对冲套利：投资者可以通过交易期货合约来进行对冲套利。
他们可以同时在金和银期货合约上建立多头或空头头寸，以获得金银价格差异的收益。
例如，如果投资者认为金价会上涨，银价会下跌，他们可以在金期货市场上进行多头交易，并在银期货市场上进行空头交易。
当金价上涨时，金期货部位会盈利，而银期货部位会亏损。
然而，由于金和银的价格通常存在正相关性，因此金的涨势可能会导致银的涨势，从而抵消了银的空头头寸的亏损。
通过这种方式，投资者可以利用金银价格的差异来实现对冲套利的收益。
2.基于现货市场的对冲套利：投资者还可以利用现货市场的价格差异进行对冲套利。
他们可以同时在金和银的现货市场上买入和卖出，以获得两个市场价格差异的收益。
例如，如果金价在国内市场上较低，而银价在国际市场上较低，投资者可以在国内市场上买入金，并在国际市场上卖出银。
通过这种方式，投资者可以利用国内和国际市场价格的差异来实现对冲套利的收益。
3.基于交叉市场的对冲套利：除了金和银市场之间的价格差异外，投资者还可以利用交叉市场的价格差异进行对冲套利。
他们可以同时在两个不同的交易市场上进行买入和卖出，以获得价格差异的收益。
例如，如果金价在伦敦市场上较低，而银价在纽约市场上较低，投资者可以在伦敦市场上买入金，并在纽约市场上卖出银。
通过这种方式，投资者可以利用不同市场之间的价格差异来实现对冲套利的收益。
需要注意的是，贵金属金银对冲套利是一种风险较高的交易策略。
投资者需要密切关注金银市场的波动，以及市场流动性和交易成本的变化。
同时，他们还需要谨慎管理仓位和风险，以保证整体的收益和风险控制。
总之，贵金属金银对冲套利是一种利用金银市场价格差异进行交易的策略。
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有色金属中铜与锌的相关性非常强，经常同涨同跌，而国内外两个品种成交量都非常活跃，这给跨品种套利提供很好的机会。
（一）总体规划
1.交易品种：上期所铜和锌
2.交易目的：赚取合约间价差
3.交易月份：主力合约
4.投资利润预期：60%每年
（二）操作策略
1.每个交易日开盘根据一定的比值判断交易方向，比价较前一收盘价高估时
卖出比价（空铜多锌），比价低估时买入比价（多铜空锌）。
2.根据一段时间的行情运行情况，保持两个品种的数量配比
（三）建议方案
1.资金量：10万元人民币
2.操作数量：铜1手，锌4手（目前阶段）
3.止损：入场后浮亏超过5000元。
4.资金估算与盈亏比如下
从统计结果来看，研究标的样本选取【2011.1.4－2012.8.9】铜锌期货比价每日数据，样本数为390个，基础样本标的为铜锌期货指数。
以上是按此模型操作1.5年收益及统计情况。
盈亏比不是很高，为1.32，但是胜率*盈亏比大于1，有持续性，在长期的平均盈亏上有竞争力和可操作性。
从模型的收益分部来看：
收益分布的统计描述：
（四）模型特点：
1：操作较频繁：基本上每天都能操作
2：胜率（54.4%），盈亏比（1.32），是在不断的操作中赚取市场强弱惯性产生的利润。
3：资金波动小，交易持续性高。
4：长期交易，盈利稳定。
年收益可达60%
模型的回测结果：
（五）存在风险与应对策略：
1：套利最主要的风险就是头寸建立后价格变化的不确定性，如果比价朝不利的方向发展，也可能产生亏损。
可以适当通过止损控制亏损的规模
2：交易所上调保证金的风险，如果某合约被交易所上调保证金，可能遇到开仓可用资金不足的风险。
3：涨跌停板的风险，由于涨跌停板出现时容易出现无法离场的风险，造成隔夜持仓，所以涨跌停板出现时需要防范风险。