【项目管理】项目五营运资金管理
从资产负债表项目谈企业营运资金管理工作
从 资产负债表项 目谈企业营运 资金管理工作
南 阳 市金 天 洋 房地 产 开 发 有 限 责任 公 司 李 昕 南
【 要】 摘 企业营运资金 管理工作是会 计师 日常重要的财务 管理工作 ， 每天就采购、 生产、 销售等方面的资金 收支做 出财务 决
策 。 加 强 资产 负债 袁 项 目管理 ， 别 是 货 币资金 和 交 易性 金 融 资 产 管 理 、 收 和 应付 账 款 管理 、 货 管理 、 特 应 存 短期 借 款 管理 ， 企 对
当 局 集体 决 策 。会 计 师 们在 日常 的财 务 工 作 中 ， 常 考 虑 的是 经 营 活 经 动 方 面 即企 业 营 运 资 金 管理 ． 计 师 们 每 天 就 采 购 、 产 、 售 等 方 面 会 生 销 的 资 金收 支 作 出 财 务 决 策 。 业 的 某一 时 期 资 产 负 债 表也 就 是 企 业 营 企
流 动性 、 现 性 、 付 性 最 强 的 流 动 资 产 ， 业 持 有 他 们 适 当 的 数 额 ， 变 支 企
基 于交 易动 机 、 防 动机 和投 机 动 机 目 的 ， 业 通 常 在 权 衡 持 有 成 本 、 预 企
投 资 活动 和 筹 资 活 动 。但 是后 两 项 关 系 到 企 业 生 存 ， 须 由企 业 最 高 必
出售 交 易 ． 保 资 产 的流 动 性 和 收 益性 。 确 ４、 业应 当按 月 或 按 周 编 制 资 金 的 预 算 计 划 ， 括 资 金 的 回收 计 企 包 划 和 资 金 支 出计 划 ， 时 根 据 企 业 的 生 产 经 营 情 况 ， 理 分 配 资 金 ， 及 合 提 高资金周转效率。
项 目管理 ． 质 上 营 运 资金 管 理 就 是 要 求 会 计 师 们 如 何 安 排 流 动 项 目 实
企业营运资金管理问题及建议
企业营运资金管理问题及建议(一)流动资金短缺企业的营运资金在目前企业中呈现出的首要问题就是流动资金短缺现象，这类问题的出现导致企业面临流动性的风险。
流动资金对于企业而言，是企业能够获取的最低成本资金，当企业面临一些比较紧急的项目时可以动用流动资金，因此一旦流动资金短缺的问题出现，则会使得企业在进行一些项目上存在资金运转不过来，无法实现企业经营的转型或者规模的扩大。
(二)营运资金结构不合理企业营运资金结构与资产结构相关联，因此营运资金结构的不合理直接是受到资产结构的不合理。
企业在经营过程中都会根据利益与风险之间的关系做一个权衡，将营运资金进行合理的配置已达到实现企业经济效益最大化的目标。
很多企业在进行资金配置管理中往往为了尽可能的得到更大的收益，会将大部分的营运资金投入到风险比较大的项目中，忽视了营运资金结构的协调平衡，造成企业流动资金的短缺。
(三)营运资金管理水平较低我国现阶段的企业对于营运资金管理概念比较忽视，很多企业在管理内部并没有形成一套行之有效的资金管理模式。
具体表现在三个方面：一是，现金管理的混乱。
企业对于现金的持有应该具备一定的协调，过多或者多少都不利于企业的健康发展，特别是针对我国一些中小型企业而言，由于在现金管理上没有可遵循的章程操作容易使得现金管理出现一些不必要的问题，降低营运资金管理水平。
二是，应收账款控制不严。
企业在经营业务过程中对于经营规模的过多重视，导致在规模扩大中没有注重到应收账款存在的一些信用问题，出现一些资金问题。
三是，存货在资金中所占比重较大，这也受到企业没有一套完善的存货管理制度的影响，存货占据的比重较大使得资金周转困难，造成营运资金的浪费。
(四)营运资金运营效率低企业营运资金的管理水平决定了营运资金使用效率。
企业内部营运资金多的时候，如果不对其进行合理有效的配置使用，会造成营运资金闲散。
而当流动资金不足的时候则会呈现资金周转慢增加企业财务风险等现象。
(五)没有一套完善的营运资金管理绩效评价制度企业营运资金管理过程中需要具备一套相应的绩效考核评价制度指标，通过评价指标明确在管理中各个环节的一个操作情况以及制定一些奖罚制度达到激励的作用。
营运资金管理(中)
现金预算
• 现金预算是一份声明显示在指定的时间内的现金流量。一般来说，企 业每月现金为来年的预算，为即将到来的一个月，加上更详细的每天 或每周的现金预算，。每月现金预算用于长期规划，每天或每周预算 和实际控制现金。BBB公司2005年的最后6个月以下的每月现金预算 审查。
集合和采购工作 销售（总） 集合 在销售一个月 在出售后的第一个月
$0
0%
20%
40%
% Paying Late
60%
80%
例子(3):微硬盘公司
• 你可以做各种“如果”分析。例 如，如果销售额下降了50％。 会如何影响最大的贷款需求？
• 答：只要改变销售和观察中的最 大贷款需求的变化。最大贷款从 100元至231跳。然后，我们要 问，我们的贷款增加一倍以上， 我们面对的销售下降50％信用 额度？如果没有，我们会破产 吗？
$465
($57)
$459 245 40 15 15
100 $415
$44
$344 175 30 15 10
$230
$114
($33) ($90)
$10
($100)
($90) ($46)
$10
($56)
($46) $68 $10
$58
Dec $200
39 175
35 $249
$140 $140
$249 140 30 15 10 20
智丰管理咨询有限公司 2012/05/14
营运资金管理
課程大纲
• 第一部分：营运资金管理概念
– 营运资金管理是什么? – 为什么 - 营运资金管理 – 流动资产管理和融资模式 – 集团的流动资金解决方案 – 业务流程 - 业务影响 – 净营运资金的定义 – KPI的定义和计算 – CEM- 资本效率管理
《财务管理实务》项目5 项目投资管理
任务一 新建项目投资
（二）现金流量预测
1．初始现金流量 初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，主要包括：
（1）固定资产投资。 （2）无形资产投资。 （3）其他投资费用。 （4）流动资产投资。 （5）原有固定资产的变价收入。在更新改造项目投资中原有 固定资产的变卖所取得的现金收入。
初始现金流量除原有固定资产的变价收入为现金流入量外，其他均为现金 流出量
(1)了解项目投资的计算期和项目投资决策的程序。 (2)熟悉项目投资现金流量的构成和计算。 (3)会计算非折现指标和折现指标。 (4)能运用非折现指标和折现指标进行项目投资决策。
任务一 新建项目投资
二、知识准备
（一）投资概念 项目投资也称长期投资，是一种以特定项目为对象，
直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 （二）项目投资的特点 1.投资数额大 2.投资风险高 3.变现能力差 4.发生频率低。
(2)具体投资项目的资金投入方式 一次投入方式：是指投资行为集中一次发生在项目计算期的第一 个年度的某一时间点。 分次投入方式：如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或者虽 只涉及一个年度，但同时在该年的不同时点发生，则属于分次投 入方式。
任务一 新建项目投资
任务设计及工作过程
宁海股份公司准备购入一项设备以扩充公司的生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用 直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元， 每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提 折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销 售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐 年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，该公司所得税率 为25%，资金成本率为10%。
营运资金管理理论概述
营运资金管理理论概述一、营运资金概述营运资金，也称为营运资本，它包括广义的定义和狭义的定义，综合反应的是企业的短期内偿债能力。
从广义上讲，营运资金是企业的流动资产，它包含货币资金、应收账款、应收票据、存货等，涵盖了企业的全部流动资产，穿于企业的各个过程，将企业的生产再造和偿债能力联系起来。
狭义的营运资金表现的是差额，是流动资产减去流动负债的指，体现企业的净偿债力，它的好坏关系着企业的发展能力，其流动资产的存在首先应当偿还企业所有的流动负债，剩余的流动资产可以作为预备资金、增加留存收益或者进行再投资。
从会计的角度来看，营运资本是指狭义的营运资本，而不是仅仅指当前的资产，它反映了当前净资产，是流动资产与流动负债之间的多余体现，是流动性资金。
如果一个企业的流动资产全部来自于流动负债，那么流动负债的金额会大于或者等于流动资产，这对企业来说是一个不好的信号。
相反，企业更希望的是流动资产的数额大于流动负债，这样就能形成一定的所有者权益，增强企业的短期偿债能力。
二、传统的营运资金管理理论Deloof （2003）在对营运资本管理的研究中，开始从传统的营运资金管理理论出发，用应收账款周转天数、库存周转率、应收账款周转天数和现金转换周期指数代表资本管理效率，但是却没有考虑整体，并没有带入营运资金管理整体思想。
由于企业在资金链和资金储备量上的把握不精确，使得营运资金成为企业不可或缺的一部分，营运资金是企业偿还短期债务的主要资金来源。
传统的营运资金管理理论，它强调了营运资本管理的三个基本组成部分，更多的是体现单个营运资金项目，营运资本周转简单的划分为应收账款周转率、存货周转率和应付账款周转率，单个项目的好坏直接体现营运资金管理效率，但是却没有相应的考虑预付账款、应付职工薪酬、预收账款、应交税费、其他应收款和其他应付款的影响，也没有考虑整体，没有将整个周转过程体现出来，缺乏与供应链的关系研究。
目前，大多数企业都只用传统的营运资金管理理论来评价营运资金管理效率，简单的计算个别的项目周转期，忽略他们之间的相互影响，更加没有把供应链的思想带入其中。
营运资金管理理论基础
营运资金管理理论基础本篇论文目录导航：【题目】苏宁云商营运资金管理政策分析【第一章】苏宁云商营运资金管控模式研究绪论【第二章】营运资金管理理论基础【第三章】苏宁云商运营资金管理概述【第四章】苏宁电子商务营运资金管理分析【第五章】苏宁云商营运资金管理存在的问题及优化建议【结论/参考文献】苏宁云商营运资金控制措施研究结论与参考文献第二章营运资金管理理论基础2.1 营运资金及营运资金管理的概念界定2.1.1 营运资金的概念营运资金又称营运资本，简单的解释是企业日常经营过程中用来周转日常运营的资金总称。
企业在开展经济活动中为了详细反映在会计期间企业的经营过程和经营成果便使营运资金的概念应运而生。
然而，随着对营运资金概念研究目前对营运资金的概念主要有以下三种界定：（1）广义的营运资金是指一个企业的所有的流动资产的总称。
这是一个具体的概念，它包括企业的现金、应收账款、存货、有价证券等，以上流动资产的共同特点是在一个经营周期内可以转换成现金。
（2）狭义的营运资金是指一个净值，企业将流动资产的总额减去各类流动负债后的净值。
这是一个抽象概念，它不特指某项资产而是最为一个差额使用而从企业的财务策略以及融资结构的角度来研究的，在一定意义上体现了企业短期的偿债能能力。
（3）从财务角度营运资金则被理解为，一个企业在一定时期它的流动资产和流动负债的统称，即流动负债和流动资产关系的总和。
但是，在这里的“总和”不是数学中简单的相加，而是一种对流动资产和流动负债关系的反映，因此要研究这种关系就要将企业的流动资产与流动负债看作一个整体来研究。
企业广义的营运资金是指所有流动资产，没有包括应收账款等负债。
狭义的营运资金只是狭隘的将流动资产减去和流动负债的净额作为研究。
以上都不能全面反映营运资金的整体的营运情况。
因此本文定义的资金管理是指一个企业对流动资产和流动负债的共同管理。
2.1.2 营运资金管理的概念随着我国管理理念以及技术的更新和发展，营运资金管理先后经历了从简单到复杂、从静态到动态的一系列过程。
资金管理制度
资金管理制度资金管理制度是企业为了达到有效、高效地管理自身财务资源，规范资金使用、满足资金需求、控制风险等目的而建立起来的一套制度，是企业财务管理的重要组成部分。
一、资金管理的目的资金管理的目的在于优化资金结构，提高资金使用效益，全面控制资金风险，满足企业各方面的资金需求，保障企业资金的流动性和安全性，进而为企业的长期稳健发展提供强有力的支撑。
二、资金管理的原则（一）科学决策原则制定和执行资金管理计划和措施应当充分考虑企业的实际情况和经济环境的变化，严格遵照财务管理原则和规范，充分调动企业内部和外部资金，合理配置资金资源，实现收益最大化。
（二）系统化原则企业应当建立一个完善的资金管理体系，进一步推进信息化、网络化和智能化，使各项资金管理工作有机地结合起来，以实现全面高效的资金管理。
（三）全员参与原则企业应当将资金管理作为一个全员参与的广泛活动，鼓励全体员工充满责任心、积极参与，使企业的资金管理工作能够更好地开展。
（四）合法合规原则企业在资金管理的各个环节，应当遵守相关法律法规和规范要求，保证资金运作的合法合规性，避免不必要的风险和损失。
三、资金管理的内容（一）资金流动管理流动管理的主要内容包括：资金收付、现金管理、银行日终结算、劳务费管理、分支机构现金调拨等。
（二）资金投资管理投资管理主要包括资金规划、投资策略、投资风险控制、投资评估、投资项目管理等。
（三）资金融资管理融资管理是企业为满足企业经营发展及资金安全需要，通过各种融资手段获得资金的过程。
它包括银行借贷、发行债券、股权融资、财务租赁、投资银行等。
（四）风险管理在资金管理过程中，提升风险意识、建立完善的风险防范机制是至关重要的，主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、政策风险等。
（五）预算管理预算管理是企业内部财务管理的重要环节之一，通过预算编制、执行、控制等环节，实现财务目标、衡量绩效、改进业务等。
四、资金管理的工作流程资金管理的工作流程主要包括：资金计划、资金编制、资金执行、资金监控、资金分析和决策等。
营运资金管理财务管理ppt课件
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
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(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
10
假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
3
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
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三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
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二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
7
【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
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第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
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无法偿还到期债务，给企业造成的损失或企业因此付出的 代价。企业的现金持有量越多，出现这种可能的机会就越 小，相应承担的损失就更小；反之，企业就会承担更多的 损失。所以，现金持有量与短缺成本之间呈反向变动的关 系。
必备知识
• 2.存货周转模型(鲍莫模型) • 该方法将企业持有的现金看作存货，借用了
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项目五 营运资金管理
corporation finance
名言警句
•天下没有免费的午餐
项目五 营运资金管理
学习目标 学习情境 任务分析 项目综述 拓展项目 实训项目
学习目标
• 知识目标 • 1.明确营运资金的概念和构成。 • 2.理解现金持有的持有成本，掌握现金最佳余额确定的方
法。 • 3.理解应收帐款的相关成本，掌握应收账款信用政策制定
任务：确定最佳现金持有量
子任务一 用现金周转模型确定企业最佳现金持有量
子任务二 用存货周转模型确定企业最佳现金持有量
分析现金管理
子任务三
下面，在介绍各项任务必备知识和理论的基础上，按工作过程实施 各项任务的操作。
子任务1：
• 用现金周转模型确定企业最佳现金持有量
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问题思考
请同学们思考为什么要确定企业的最佳现金持有量？
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问题思考
请同学们思考什么是存货周转模型？如何用这一模型 确定最佳现金持有量？
•
必备知识
• 1.现金持有相关成本 • ⑴管理成本 • 指企业为了保证持有现金的安全、完整所发
生的开支，如安全保卫开支、保管人员工资等。 现金持有量在一定范围内，管理成本不受现金持 有量增减变化的影响，保持不变，属于现金持有 的固定成本。 • ⑵机会成本 • 是指企业因持有现金而放弃其他投资所获得 的收益，通常是有价证券的报酬率。现金持有量 与持有成本之间呈正比，持有量越大持有成本就 越高，反之则越小。
必备知识
• ⑶转换成本 • 是指现金与有价证券在进行转换交易时所发生的费用，
如出售有价证券时的手续费、佣金、税金等。现金转换成 本的大小由现金与有价证券转换的次数决定，转换的次数 越多，转换成本就越大。但是如果企业的现金持有量越大， 转换的次数就会减少，转换成本也会减少；现金持有量越 小，转换的次数就会增加，转换成本也相应增加。
的方法。 • 4.理解持有存货的成本，掌握存货最佳余额确定的方法。 • 技能目标 • 1.能够使用存货周转模型、成本分析模型确定最佳现金持
有量。 • 2.能够使用成本效益分析法为企业制定合理的信用政策和
收账政策。 • 3.能够使用经济订货批量法确定企业最佳存货余额。
学习情境一
王先生的“东方科技有限公司” 引进新的生产线已全面竣 工。由于产品市场定位准确，价格合理，市场上颇受欢迎，销售 很好，公司业务迅速发展壮大,使得其现金持有量不断增加。该 公司全年的现金需要量为25万元，存货周转天数为100天，应收 账款周转天数为50天，应付账款周转天数为30天。请帮助王先 生确定该企业的最佳现金持有量。
必备知识
2.现金周转模型 现金周转模型是通过现金周转天数来确定最佳现金持 有量的方法。现金周转天数或现金周转期是指现金从投入 生产经营开始，到最终转化为现金收回的整个过程所经历 的时间。现金在整个周转过程中要经历三个周转期：一是 存货周转期，是指存货从取得、耗用，直到转化成成品售 出的过程；二是应收账款周转期，是指从成品售出、应收 账款形成到货款收回的过程；三是应付账款周转期，是指 存货从取得到支付货款的过程。存货周转期、应收账款周 转期、应付账款周转期这三个周转期决定了现金周转期的 长短。
最佳现金持有量 250000120 83333.33(元) 360
边学边练
• 假设某企业全年的现金需要量为8400万元，该公司存货周 转天数为150天，应收账款周转天数为60天，应付账款周 转天数为30天。请确定任务2 • 用存货周转模型确定企业最佳现金持有量
必备知识
• 1.现金的概念 • 现金泛指企业在日常经营过程中进行交换和支付的一种手
段。 • 现金是企业流动性最强的资产，可以用来满足生产经营开
支的各种需要，拥有足够的现金对于降低企业的风险，增 强企业资产的流动性和债务的可清偿性具有重要的意义， 但是,现金属于非盈利资产，持有量过多，它所提供的流动 性边际效益会随之下降，进而导致企业的收益水平降低。
必备知识
• 现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 • 其中:
存货周转天数
360 存货平均余额 年销售成本
应收账款周转天数
360 应收账款平均余额 年销售收入
应付账款周转天数
360 应付账款平均余额 年销售成本
必备知识
• 假设企业年度现金的需要量已知，同时存货、应收账款、 应付账款的周转在年度内都是连续且均衡的，那么通过现 金周转天数，就可以确定最佳现金持有量了。
现金周转率
360 现金周转天数
最佳现金持有量
年现金需要量总额 现金周转率
最佳现金持有量 年现金需要量总额 现金周转天数 360
任务处理
• 根据学习情境中的资料，任务处理如下： • 步骤1：确定现金周转期的计算公式 • 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转
期 • 步骤2：确定东方公司的现金周转期 • 东方公司的现金周转期＝100+50-30=120（天） • 步骤3：确定东方公司的最佳现金持有量
任务分析
• 这是一个关于最佳现金持有量确定的问题，现金泛指 企业在日常经营过程中进行交换和支付的一种手段，如在 购买商品、支付费用、偿还债务的情况下所使用的现金， 包括企业的库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、 银行汇票等。
• 由于现金的普遍可接受性，使它成为流动性最强的资产， 虽然不能直接给企业带来收益，但它却是维持企业生存的 血液。但是现金持有量过多就会造成资金的闲置，所以企 业必须确定其最佳现金持有量。完成这一任务可以通过以 下几个子任务来实现。
存货管理的方法。企业在某个时期最初持有现金 的数量为N，当企业持有的现金减少到一定程度需 要补充时，通过出售有价证券来实现，这个过程 在企业的经营期内是不断重复的。如图5-2所示。 在这个过程中，发生的成本包括转换成本和机会 成本。 • 3.通过存货周转模型确定最佳现金持有量的目标 • 找到使现金总成本，即现金转换成本与现金 机会成本之和最低的现金持有量。如图5-3所示。