财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线课件
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宏观经济学课件8. 财政政策和货币政策
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财政政策效果因LM曲线的斜率而异
（2） 极端凯恩斯主义---流动性陷阱情形
水平的LM曲线 LM越平坦，收入变 动幅度越大，扩张的 财政政策效果越大。 LM越陡峭，收入变 动幅度越小，扩张的 财政政策效果越小。 此时位于较高收入水 平，接近充分就业。 r% IS1 IS2 LM1 LM2
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将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范 围内， 经济要适度增长， 国际收支则既无逆差也无顺差。
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充分就业与价格稳定间存在两难选择。 充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平 衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力 。 经济增长不利于物价稳定。
货币政策效果因LM的斜率而有差异
极端凯恩斯主义—流动性陷阱情形 LM水平，货币政策完全无效 中央银行增加货币供应量，LM曲线向右下方移 动，但是，IS曲线和新LM曲线的交点并不改变 。所以，均衡收入水平也不变，故货币政策完全 无效果。
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2、极端古典主义情形
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凯恩斯陷阱中的财政政策效果
（3）极端古典主义情形
垂直的LM曲线 IS曲线向上移动，只会 造成利率的上升，而不 会带来国民收入的增长 。 此时，财政政策的效果 为零，存在完全的挤出 效应。 （财政政策完全 无效） r% r2 LM
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凯恩斯极端的财政政策情况
（2）极端古典主义情形——水平IS和垂直LM相交 货币政策完全有效
《西方经济学》(第二版)教学课件-适合一学期课程使用 第十五章 宏观经济政策
➢ 其他货币工具 主要有信用控制、道义劝告和窗口指导等
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货币政策工具
马工程?西方经济学?第二版
在实际经济运行中，中央银行应该选择哪种货币政策工具来实现既定的货币政 策目标，需要根据具体的经济状况和金融环境来决定
IS曲线斜率与财政政策效应
财政政策效应
马工程?西方经济学?第二版
➢ 对于正常IS曲线的既定变动，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收 入增加越多，财政政策效应越大；LM曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均衡国 民收入增加越少，财政政策效应越小。
LM曲线的斜率与财政政策效应
© Business school, Chengdu University of Technology
政的经济职能、保持整个经济稳定开展为目的的理论。 ➢ 按照功能财政的思想，实施扩张性财政政策，即增加政府支出或降低税率使国
民收入增加的同时，也会减少政府的预算盈余或增加预算赤字。 ➢ 衡量财政政策方向一个方便的测度指标是充分就业预算盈余或赤字。充分就业
预算盈余衡量的是在充分就业的收入水平或潜在产出时的预算盈余。
财政政策效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率 在LM曲线不变时，IS曲线的斜率越小，IS曲线越平坦，IS曲线移动对国民收入变 动的影响越小，财政政策效应越小；反之，财政政策效应越大。
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财政政策的效应
© Business school, Chengdu University of Technology
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货币政策工具
马工程?西方经济学?第二版
在实际经济运行中，中央银行应该选择哪种货币政策工具来实现既定的货币政 策目标，需要根据具体的经济状况和金融环境来决定
IS曲线斜率与财政政策效应
财政政策效应
马工程?西方经济学?第二版
➢ 对于正常IS曲线的既定变动，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收 入增加越多，财政政策效应越大；LM曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均衡国 民收入增加越少，财政政策效应越小。
LM曲线的斜率与财政政策效应
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政的经济职能、保持整个经济稳定开展为目的的理论。 ➢ 按照功能财政的思想，实施扩张性财政政策，即增加政府支出或降低税率使国
民收入增加的同时，也会减少政府的预算盈余或增加预算赤字。 ➢ 衡量财政政策方向一个方便的测度指标是充分就业预算盈余或赤字。充分就业
预算盈余衡量的是在充分就业的收入水平或潜在产出时的预算盈余。
财政政策效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率 在LM曲线不变时，IS曲线的斜率越小，IS曲线越平坦，IS曲线移动对国民收入变 动的影响越小，财政政策效应越小；反之，财政政策效应越大。
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财政政策的效应
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4.34-货币政策效果的IS-LM分析
h变动大
M
变动大
SP
r变动小
原因是：LM较平坦，LM斜率 就小，h就大，即 货币需求对利率变动反应敏感k，或者说货币需求
h
量变动大，利率变动小，因而在货币市场均衡情
况下，货币供给量变动对利率变动的作用较小，
增加货币供给量不会引起利率大幅度变动，不会
对投资和国民收入有较大影响，所以，货币政策
效果小。反之，货币政策效果就大。
另一方面，IS水平，d=∞ → 这时r的微小变动会使投资I 大幅度变动→在政府支出增加而向私人部门借钱时，利 率r稍有上升，就会使投资大幅度减少，使财政政策的 “挤出效应”也是完全的，财政政策失效。
货币政策高效的原因：
一方面， LM垂直，利率r极高，MSP=0。当政府货币当局 准备用买入公债办法来增加货币供给时，公债价 格必须上升到足够高度，人们才愿意卖出公债换 回货币。由于人们对货币没有投机需求，他们将 用卖出公债所得的货币购买其他生息资产（包括 新的资本投资或购买现有的生息债券），新的资 本投资将提高生产或收入水平，从而提高货币的 交易需求量。只要人们手中还有闲置货币，总会
竞相争购生息资产，于是，公债价格继续上 升，利率继续下跌，直到新投资把收入水 平提高到正好把所增加的货币额全部吸收 到交易需求中。所以，由于人们对货币没 有投机需求，增加的货币供给将全部用来 增加交易需求，为此，它要求国民收入成 倍的增加。所以，货币政策高效。即 M0↑,MSP=0→Mtr ↑ →y ↑
（三）关于货币政策效果的数学诠释
货币政策效果也可用货币政策乘数来表示和计量。
货币政策乘数：指当IS曲线不变或者说产品市场均衡
情况不变时，实际货币供给量（m=M/P)变化对国民收入
的影响d。y用公式表示为： 1
宏观课件财政政策与货币政策、IS-LM_Model的运用
并且利率变化导致 的投资较大变化时， 货币政策效果就强。
y hr m kk
IS
LM1 LM2
y1 y2
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货币政策效果
货币政策效果的简化图示
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LM1
LM2
h△r/k
y1 y2 y3 y
△m/k 货币政策效果
2.货币政策效果的大小
LM形状不变
IS陡峭，收入变 化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变 化大，为y1-y3。
货币政策十分有效
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IS水平，斜率为0， 投资对利率很敏感；
货币供给增加使利率 稍微下降，投资极大提
高，国民收入增加。
LM1 LM2 IS
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收入增加所需货币正 好等于新增货币供给。 利率维持在较高水平。
y1 y2 y
古典主义极端下的货币政策十分有效
西方经济学·宏观·第16章 31
财政政策完全无效
7.财政政策的资源配置效应
市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的 领域是完全不同的。
社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域； 政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生 产领域。
政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、 尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。
财政政策与货币政策
IS-LM Model的运用
一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用
一、经济政策目标
1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行 的有意识的经济干预。
2.四大目标： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡
四大目标的内在矛盾：
充分就业不利于物价稳定。
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货币政策效果
货币政策效果的简化图示
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2.货币政策效果的大小
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IS陡峭，收入变 化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变 化大，为y1-y3。
货币政策十分有效
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古典主义极端下的货币政策十分有效
西方经济学·宏观·第16章 31
财政政策完全无效
7.财政政策的资源配置效应
市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的 领域是完全不同的。
社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域； 政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生 产领域。
政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、 尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。
财政政策与货币政策
IS-LM Model的运用
一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用
一、经济政策目标
1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行 的有意识的经济干预。
2.四大目标： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡
四大目标的内在矛盾：
充分就业不利于物价稳定。
《宏观经济学》课件PPT 财政政策与货币政策
• 所谓时间偏好率是指在维持同一满足水 平条件下，欲使消费者愿意减少本期一 单位的消费，下一期所必须予以补偿的 超出一单位的消费数量。
• 如果某人要求明年至少付给他12公斤的 米，他才愿意储蓄10公斤米予以借出， 它的时间偏好率为20%。
• 时间偏好率是个人对时间的主观评价， 利率是社会对时间的客观评价。二者若 有差异，则个人可以通过储蓄或者借贷 来提高效用。
• IS线固定时，LM线斜率不同时的货币政策效果
IS r0
LM0 LM1
LM0
LM1
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Y2 Y3
• 左图中，LM线平坦，货币供给量变动导致利 率变动较小，因而增加货币供给量使利率降低 幅度小，增加投资的效应小，收入增加幅度小， 货币扩张政策效果小。
• 右图中，LM线陡峭，货币供给量变动导致利 率变动较大，因而增加货币供给量使利率降低 幅度大，增加投资的效应大，收入增加幅度大， 货币扩张政策效果大。
• 若利率超过某消费者的时间偏好率，此消费者愿意通过 储蓄提高效用，若利率低于时间偏好率，此消费者则以 增加目前消费或者成为借贷者较有利。而且当利率超过 时间偏好率的幅度愈大时，储蓄者愿意牺牲的目前消费 越多。
• 因此，利率越高，时间偏好率低于利率之消费者越多， 储蓄人数增加，借贷人数减少；利率越高，每位储蓄者 的储蓄量越多，借贷者的借贷量越少。
• 如果货币中性成立，则货币供给量的增加及减少，只 引起物价的涨跌，对实质性产出不发生影响。反之， 如果货币不具有中立性，则中央银行的货币政策才能 发生效果。
• 财政政策与货币政策的比较
• 货币市场上的利率变动和利率变动引起 的投资变动，决定了财政政策和货币政 策的有效性。
结合IS-LM曲线分析当前我国的财政政策和货币政策
结合IS-LM曲线分析当前我国的财政政策和货币政策姓名:肖然学号:405430213157 摘要:本文结合IS-LM模型分析财政政策和货币政策的效果，并结合我国当前国情分析我国实施积极的财政政策和稳健货币政策的必要性,最后对我国当前积极的财政政策和稳健的货币政策的实行做了简要说明。
关键词:IS-LM曲线财政政策货币政策一结合IS-LM曲线分析财政政策和货币政策的一般效果根据西方经济学的产品市场和货币市场均衡的理论 , 财政政策和货币政策的作用效果大小取决于IS和 LM曲线的形状和斜率。
1.财政政策财政政策的效果可通过IS- LM模型看出，财政政策效果的大小是指政府收支变化使IS 曲线变动对国民收入变动产生的影响。
显然，从IS- LM图形看，这种影响的大小，随IS 曲线和LM曲线的斜率不同而有所区别，具体包括一般情况和特例。
下面主要分析财政政策效果的一般情况。
即分析IS 曲线和LM曲线都为正常的斜线时的情形，具体又可分为两种情况:如果 IS曲线陡峭或 LM曲线平坦 , 财政政策的效果就大。
原因在于 , IS曲线越陡峭意味着投资的利息率弹性越小 , 即利息率变动一定幅度所引起的投资变动幅度较小。
故国民收入可以有较大的增加。
LM曲线平坦意味着货币需求的利率弹性较大 , 即较小的利率变动会引起较大的货币需求量的变动。
这时 , 采用扩张性财政政策 , 利息率上升幅度很小 ,不会对私人投资产生很大的“挤出效应”, 政府支出的增加会引起国民收入较大的增加 , 财政政策效果大。
Is平坦，富有弹性，AD和AC的比例小，财政效果差Is陡直，缺乏弹性，AD和AC的比例大，财政效果好根据上述分析 , 如果出现一种 IS曲线陡峭而 LM曲线平坦的情况 , 财政政策将十分有效。
2.货币政策同理，如果IS曲线平坦或 LM曲线陡峭 , 货币政策的效果就大。
原因在于 , 当 IS曲线平坦时 , 表示投资的利率弹性越大。
因此 , 当采用扩张的货币政策时 , 利率下降幅度虽小 , 但投资却增加很多 , 国民收入增长较多 , 故货币政策效果大。
IS-LM模型中的货币政策与财政政策
图21-5 总产出和利率对扩张性财政政策的反应
扩张性的财政政策（增加政府支出或减少税收） 推动IS曲线由IS1向右位移至IS2；此时整个经济移至 点2，总产出水平增加至Y2，而利率水平升至i2。
为什么政府支出的增加或是税收的减少会使经济 从点1移动至点2，导致总产出的增加和利率水平的上 升呢?政府支出的增加会直接提高总需求水平，而税 收的减少则会增加可用于支出的收入，进而通过增加 消费支出提高总需求水平。
与此相反，自主性货币需求的降低会导致LM曲线 向右位移。因为货币需求的减少会造成货币的超额供 给，要消除超额供给的状态，需要降低利率来增加货 币需求。
图21-3 由货币需求增加引起的LM曲线的位移
当货币需求增加时，LM曲线由LM1向左位移至 LM2。这是因为，如图（6）所示，在任何给定的总 产出水平（例如，YA）上，均衡利率都会上升（从 点A到A'）。
其原因在于LM曲线是垂直的，IS曲线向右位 移将利率提高到i2，导致投资支出和净出口减 少，其减少的规模足以完全抵消扩张性财政政策 扩大支出的效应。换句话说，扩张性财政政策所 增加的支出被利率上升所减少的投资支出和净出 口所挤出，这种扩张性财政政策并不引起总产出 增加的情况，通常称为完全挤出。
结论：从图21-6的讨论中可以看出：货币需 求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策就 越有效。
21.2 重难点导学 一、导致IS曲线位移的因素 IS曲线描述了产品市场的均衡点，即使得总产出 等于总需求的总产出和利率的组合。只要那些与利率 水平无关的自主性因素（独立于总产出水平）发生变 动，IS曲线就会发生位移。（利率水平发生变动时， 均衡总产出只会沿着IS曲线运动。） 1．自主性消费支出的变动 自主性消费支出的增加会推动总需求曲线向上位移和 IS曲线向右位移（如图21-1所示）。 自主性消费支出减少的过程正好与此相反，对任一给 定的利率水平，总需求曲线向下位移，均衡总产出水 平下降，IS曲线向左位移。
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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第四节 财政政策和货币政策 的综合运用
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26
一 财政政策与货币政策的混合使用
政策混合 1 2 3 4 产出 利率 升
扩张性财政政策和紧缩性货币政策 不 确 定 上 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减
少 不确定 降
紧缩性财政政策和扩张性货币政策 不 确 定 下 扩张性财政政策和扩张性货币政策 增
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型 策的效果与IS-LM模型
2010-122010-12-31
1
问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质 问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点； • 该均衡点可能是非充分就业的均衡； • 基本原因：工资刚性 • 总需求不足 • 均衡点的非充分就业性质为财政政策 和货币政策的实施提供了需求环境。
rm
IS B A
C LM
Y
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2、货币主义部分（古典主义情况）
• C部分LM曲线完全无弹性， • 这是因为虽然增加货币供应量可以降低利率，但由于 投机性货币需求的利率弹性很小， • 投机性货币需求几乎不会增加， • 持有货币仅是为了 交易的需求。 • 货币增加，国民收入增加， • 这正是货币主义的观点。
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12
3、在LM曲线的正常变化范围（k/h） 、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大， 对产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小， 对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小； LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
第四节 财政政策和货币政策 的综合运用
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一 财政政策与货币政策的混合使用
政策混合 1 2 3 4 产出 利率 升
扩张性财政政策和紧缩性货币政策 不 确 定 上 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减
少 不确定 降
紧缩性财政政策和扩张性货币政策 不 确 定 下 扩张性财政政策和扩张性货币政策 增
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型 策的效果与IS-LM模型
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问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质 问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点； • 该均衡点可能是非充分就业的均衡； • 基本原因：工资刚性 • 总需求不足 • 均衡点的非充分就业性质为财政政策 和货币政策的实施提供了需求环境。
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2、货币主义部分（古典主义情况）
• C部分LM曲线完全无弹性， • 这是因为虽然增加货币供应量可以降低利率，但由于 投机性货币需求的利率弹性很小， • 投机性货币需求几乎不会增加， • 持有货币仅是为了 交易的需求。 • 货币增加，国民收入增加， • 这正是货币主义的观点。
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3、在LM曲线的正常变化范围（k/h） 、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大， 对产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小， 对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小； LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
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• 此时，财政政策完全无效。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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3、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大，对
产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小，
对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小；
同的作用效果。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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1、LM曲线：凯恩斯主义情形
• 流动性陷阱：利率被钉在较低的水平
• 财政政策对利率没有影响，没有挤出效应，对产量 具有最大效应。此时经济主要处于萧条时期，收入和利Fra bibliotek较低。rm
IS1
IS2 LM
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流动性陷阱
• 消费倾向越大，漏掉的也越多，挤出效应越大。
• 结论：挤出效应是考量政府财政政策的重要基准。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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三、LM曲线的斜率与财政政策的效率
• LM曲线的斜率是k/h，依据斜率的不同，分为三个 典型的情况讨论：
• 流动性陷阱； • 货币主义部分； • 弹性变化部分（一般情况）。 • 下面考察LM曲线的不同情况，对财政政策具有不
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点；
• 该均衡点可能是非充分就业的均衡；
• 基本原因：工资刚性
•
总需求不足
• 均衡点的非充分就业性质为财政政策和货币政策的 实施提供了需求环境。
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第二节 宏观经济政策：货币政策
一 货币政策作用的描述
• 货币政策是中央货币当局通过利率或改变货币供应量 来调节总需求从而影响宏观经济运行的政策。
• 货币政策效果是指改变货币
增加M减少M
供应量对均衡国民收入的影 rm
响大小。
• 货币政策效果同样取决于IS曲
线和LM曲线的斜率。
Y
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LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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4、挤出效应的进一步讨论
• 在一个充分就业的经济中，政府支出的增加通常会 产生完全的挤出效应。
• 在一个非充分就业的经济中，扩张性财政政策挤出 效应是部分的。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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二 IS曲线的斜率与货币政策的效率
• 1、IS为水平线：利率保持不变，扩张性货币政策不
会对货币产生“投机效应”，效果最好。
原因：货币供应量增加，如果利率下降，由于投资对
利率的变化非常敏感，这将会导 rm 致投资和国民收入巨额增加，
LM1 LM2
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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第一节 宏观经济政策：财政政策
• 财政政策是政府改变税收和政府支出以 便影响总需求进而影响就业和国民收入 的政策。如减税和增加政府支出的扩张 性财政政策。
• 财政政策效果是指政府运用收支政策使IS曲线变动 对国民收入产生的实际效果的大小。
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2、在• LLMM曲曲线的线斜的率k货/h币无穷主大义，财情政形政策对产量没有影
响，仅仅影响利率。
rm
LM
充分就业
IS2 IS1
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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原因
• LM曲线垂直，说明当货币需求的利率弹性为零时，如 果政府推行扩张性的财政政策，货币的交易需求增加， 必然导致投机性货币需求减少，较小的或为零的利率 弹性，必然会极大地抬高利率，反过来冲减投资，直 到所减少的民间投资与政府所筹措的资源完全相等。
4
挤出效应：涵义及图形分析
• 挤出效应：是指政府支出增加导致利率上升所引起的私 人投资或消费的减少。
• 如果没有挤出效应，政府支出增加G国民收入从y0增加
到y1 ，但由于政府支出增加导致总需求增加和国民收入
增加，交易性的货币需求增加， r
利率上升，私人投资减少，总
IS´ LM IS g
需求减少，均衡国民收入只能 r1 增加到y´，y´y1为挤出的国民收 r0
E´
E
E´´
入 ，挤出的大小 为y´y1 。
y0 y´ y1 y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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二、 IS曲线斜率与财政政策的效率
• 对于给定的LM曲线，图形直观表明： • 1、IS曲线越平坦：财政政策对产量影响越小； • 2、IS曲线越陡峭，财政政策对产量影响越大；
Y
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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原因
• 当经济处于流动性陷阱时，利率极低，货币需求 的利率弹性变成无穷大，对任何来自货币供给的 冲击都不足以改变利率。
• 所以，虽然扩张性财政政策增加了总需求和产出 水平，但并不会显著地改变利率（h太大），因而， 不存在挤出效应。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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挤出效应的影响因素：综合分析
• 两条线四个参数。 • 支出乘数（边际消费2020/11/25倾向）大，挤出效
应大 • 投资需求对利率变动的敏感性大，挤出效应大； • 边际持币倾向k大，挤出效应大； • 货币需求对利率变动的敏感性大，挤出效应小。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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一、财政支出政策：直观分析 • 改变G，如：有ΔG；
• IS曲线平移的距离为：[1/(1-b)]×ΔG
均衡产量的移动小
rm
于此距离。
• 原因在于因利率提高
挤掉了一部分投资。
LM
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IS1 IS2
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财政政策效率的解释
• IS曲线的斜率(1-b)/d由投资的利率系数和边际消费 倾向决定，若投资的利率系数越大或边际消费倾向 也越大，则IS曲线越平坦。
• 若投资对利率的敏感性系数d越大，由于投资是利率 的减函数，相应地减掉的投资就越多，挤出效应越 大。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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3、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大，对
产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小，
对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小；
同的作用效果。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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1、LM曲线：凯恩斯主义情形
• 流动性陷阱：利率被钉在较低的水平
• 财政政策对利率没有影响，没有挤出效应，对产量 具有最大效应。此时经济主要处于萧条时期，收入和利Fra bibliotek较低。rm
IS1
IS2 LM
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流动性陷阱
• 消费倾向越大，漏掉的也越多，挤出效应越大。
• 结论：挤出效应是考量政府财政政策的重要基准。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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三、LM曲线的斜率与财政政策的效率
• LM曲线的斜率是k/h，依据斜率的不同，分为三个 典型的情况讨论：
• 流动性陷阱； • 货币主义部分； • 弹性变化部分（一般情况）。 • 下面考察LM曲线的不同情况，对财政政策具有不
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点；
• 该均衡点可能是非充分就业的均衡；
• 基本原因：工资刚性
•
总需求不足
• 均衡点的非充分就业性质为财政政策和货币政策的 实施提供了需求环境。
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第二节 宏观经济政策：货币政策
一 货币政策作用的描述
• 货币政策是中央货币当局通过利率或改变货币供应量 来调节总需求从而影响宏观经济运行的政策。
• 货币政策效果是指改变货币
增加M减少M
供应量对均衡国民收入的影 rm
响大小。
• 货币政策效果同样取决于IS曲
线和LM曲线的斜率。
Y
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LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
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4、挤出效应的进一步讨论
• 在一个充分就业的经济中，政府支出的增加通常会 产生完全的挤出效应。
• 在一个非充分就业的经济中，扩张性财政政策挤出 效应是部分的。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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二 IS曲线的斜率与货币政策的效率
• 1、IS为水平线：利率保持不变，扩张性货币政策不
会对货币产生“投机效应”，效果最好。
原因：货币供应量增加，如果利率下降，由于投资对
利率的变化非常敏感，这将会导 rm 致投资和国民收入巨额增加，
LM1 LM2
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第一节 宏观经济政策：财政政策
• 财政政策是政府改变税收和政府支出以 便影响总需求进而影响就业和国民收入 的政策。如减税和增加政府支出的扩张 性财政政策。
• 财政政策效果是指政府运用收支政策使IS曲线变动 对国民收入产生的实际效果的大小。
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2、在• LLMM曲曲线的线斜的率k货/h币无穷主大义，财情政形政策对产量没有影
响，仅仅影响利率。
rm
LM
充分就业
IS2 IS1
Y
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原因
• LM曲线垂直，说明当货币需求的利率弹性为零时，如 果政府推行扩张性的财政政策，货币的交易需求增加， 必然导致投机性货币需求减少，较小的或为零的利率 弹性，必然会极大地抬高利率，反过来冲减投资，直 到所减少的民间投资与政府所筹措的资源完全相等。
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挤出效应：涵义及图形分析
• 挤出效应：是指政府支出增加导致利率上升所引起的私 人投资或消费的减少。
• 如果没有挤出效应，政府支出增加G国民收入从y0增加
到y1 ，但由于政府支出增加导致总需求增加和国民收入
增加，交易性的货币需求增加， r
利率上升，私人投资减少，总
IS´ LM IS g
需求减少，均衡国民收入只能 r1 增加到y´，y´y1为挤出的国民收 r0
E´
E
E´´
入 ，挤出的大小 为y´y1 。
y0 y´ y1 y
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二、 IS曲线斜率与财政政策的效率
• 对于给定的LM曲线，图形直观表明： • 1、IS曲线越平坦：财政政策对产量影响越小； • 2、IS曲线越陡峭，财政政策对产量影响越大；
Y
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原因
• 当经济处于流动性陷阱时，利率极低，货币需求 的利率弹性变成无穷大，对任何来自货币供给的 冲击都不足以改变利率。
• 所以，虽然扩张性财政政策增加了总需求和产出 水平，但并不会显著地改变利率（h太大），因而， 不存在挤出效应。
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挤出效应的影响因素：综合分析
• 两条线四个参数。 • 支出乘数（边际消费2020/11/25倾向）大，挤出效
应大 • 投资需求对利率变动的敏感性大，挤出效应大； • 边际持币倾向k大，挤出效应大； • 货币需求对利率变动的敏感性大，挤出效应小。
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一、财政支出政策：直观分析 • 改变G，如：有ΔG；
• IS曲线平移的距离为：[1/(1-b)]×ΔG
均衡产量的移动小
rm
于此距离。
• 原因在于因利率提高
挤掉了一部分投资。
LM
IS2 IS1
Y
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rm
IS1 IS2
LM
IS4 Y
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财政政策效率的解释
• IS曲线的斜率(1-b)/d由投资的利率系数和边际消费 倾向决定，若投资的利率系数越大或边际消费倾向 也越大，则IS曲线越平坦。
• 若投资对利率的敏感性系数d越大，由于投资是利率 的减函数，相应地减掉的投资就越多，挤出效应越 大。