财务管理自编练习题

第二章财务管理的价值观念练习题1.某人年初存入银行1万元，年利率4%。

要求计算：（1）每年复利一次，5年后账户余额是多少？（2）如果该人分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多少钱？（3）如果该人分5年每年初都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱？2.某人现有资金30万元，准备投资出去，已知投资报酬率为12%，投资期限6年，那么6年后的本利和是多少？3.某人想在5年后有资金100万元，已知现在投资报酬率为10%，那么他现在应投入多少钱？4.某人每年末存入银行6000元钱，已知复利率为5%，那么他10年后能得到多少钱？5.某人想在3年后得到5000元钱，已知复利率为4%，那么他每年年末应存入多少钱？如果他每年年初存钱，则每年年初应存入多少钱？6.某人分10年分期付款买房，每年末付钱5万元，如果他现在一次性付款，则应付多少钱？已知复利率为6%。

如果该人每年初都付钱5万元，那么他现在一次性付款，应该付多少呢？7.如果建立一项永久性奖学金，计划每年发放6万元，已知复利率为6%，那么现在应存入多少钱？8．李先生现年50岁，他正在考虑为自己买了一份退休养老保险。

该保险可以保证他从60 岁（退休）开始直至有生之年获得相同的养老金。

为了得到这份养老金，他可以现在一次交纳所有保费，也可以分年支付保费。

根据精算表，他的预期寿命还有30年（但这只是保险公司计算出的期限，并不是他的实际寿命）。

要求：（1）若保险公司将年利率定为5%，为了在退休后每年得到30000元（假定在每年年底支付）的养老金，李先生现在应该一次支付多少保费？（2）若保险公司将年利率提高到6%，李先生现在应该一次支付多少保费？（3）在年利率6%的情况下，李先生为了在退休后每年得到30000元（假定在每年年底支付）的养老金，他从现在开始直到退休每年年末应支付多少保费？9.某夫妇的女儿现在满17岁，一年以后上大学。

假设在读大学本科、硕士研究生、博士研究生的10年间每年费用是20000元（假设学费等均在每年年初支付）。

要求：（1）假设利率为5%，该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值是多少？（2）假设利率提高到8%，该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值又是多少？（3）假设该夫妇现在能为其女儿一次性地储蓄20万元，在利率6%的情况下，他们的女儿在10年求学期间每年平均可使用的费用是多少？10.某方案第一年投资2400元，第5年开始回收现金，已知第5年的现金流量及其概率分布分别为：2000 0.42500 0.33000 0.3另外已知无风险报酬率R F为6%，风险报酬斜率b为0.1。

要求：计算该方案第5年的风险程度、风险报酬率以及总的投资报酬率。

第三章财务分析练习题资料：苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。

截止到2007年12 月31 日，公司母公司共有在册员工4451名。

截止到2008 年12 月31 日，公司母公司共有在册员工4886名。

截至2009年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，年销售规模突破1000亿元。

品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。

凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。

2008年12月31日苏宁电器的β系数为0.891103，收盘价为17.91元/股，总股本为299,100.80万股。

苏宁电器2008年12月31日的资产负债表如表3-1所示：苏宁电器2008年12月31日的利润表如表3-2所示：表3-2 苏宁电器2008年12月31日利润表单位:万元苏宁电器2008年财务报表附注反映的财务费用的构成情况如表3-3所示：苏宁电器2008年财务报表附注反映的营业收入和营业成本构成情况如表3-4所示：苏宁电器2008年度的现金流量表如表3-4所示：表3-4 苏宁电器2008年度的现金流量表单位：万元报告年度2008-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到5,501,651.70的现金收到的税费返还1,707.50收到其他与经营活动有54,044.50关的现金经营活动现金流入小计5,557,403.70购买商品、接受劳务支付4,442,381.70 的现金支付给职工以及为职工154,629.60 支付的现金支付的各项税费202,143.50支付其他与经营活动有376,334.80 关的现金经营活动现金流出小计5,175,489.60经营活动产生的现金流381,914.10 量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金--取得投资收益收到的现--金处置固定资产、无形资产374.50和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业--单位收到的现金净额收到其他与投资活动有--关的现金投资活动现金流入小计374.50购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的245,406.10 现金投资支付的现金--取得子公司及其他营业--单位支付的现金净额支付其他与投资活动有--关的现金投资活动现金流出小计245,406.10投资活动产生的现金流-245,031.60 量净额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金246,236.20 取得借款收到的现金46,600.00收到其他与筹资活动有--关的现金筹资活动现金流入小计292,836.20 偿还债务支付的现金45,000.00分配股利、利润或偿付利45,466.90 息支付的现金支付其他与筹资活动有--关的现金筹资活动现金流出小计90,466.90筹资活动产生的现金流202,369.30量净额四、汇率变动对现金的影--响四(2)、其他原因对现金--的影响五、现金及现金等价物净339,251.80增加额期初现金及现金等价物350,122.00余额期末现金及现金等价物689,373.80余额附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润225,992.80加：资产减值准备5,238.90固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折16,251.90旧无形资产摊销7,007.50长期待摊费用摊销14,722.50处置固定资产、无形资产91.20和其他长期资产的损失固定资产报废损失--公允价值变动损失--财务费用1,659.80投资损失--递延所得税资产减少-8,847.70递延所得税负债增加-285.80存货的减少-39,851.70经营性应收项目的减少1,000.70经营性应付项目的增加158,934.00其他--经营活动产生的现金流381,914.10量净额22、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本--一年内到期的可转换公--司债券融资租入固定资产--3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额689,373.80减：现金的期初余额350,122.00加：现金等价物的期末余--额减：现金等价物的期初余--额加：其他原因对现金的影--响2现金及现金等价物净增339,251.80加额备注要求：（1）分析该公司的短期偿债能力。

（2）分析该公司的长期偿债能力。

（3）分析该公司的营运能力。

（4）分析该公司的获利能力。

（5）通过计算出的指标，应用杜邦分析法验算有关指标之间的关系。

（6）应用综合评分法评价该企业的整体财务状况。

（7）将该公司的资产负债表和损益表换算成百分比资产负债表和百分比损益表。

第四章筹资管理练习题（一）1. 某企业取得5年期长期借款1200万元，借款利率5%，银行要求企业每年付息一次，到期还本。

另外已知筹资费率为0.5%，企业所得税税率为25%。

要求：不考虑资金时间价值时，计算长期借款的资本成本。

2. 某公司发行3年期公司债券，面值总额为2500万元，票面利率为8%，筹资费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券每年付息一次，到期还本。

该公司债券售价总额有2500万元、2000万元和3000万元三种情况。

要求：不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本。

3. 某公司发行优先股，面值总额为600万元，筹资费率为4%，年股利率为12%，售价总额有600万元、550万元和650万元三种情况。

要求：不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。

4. 某公司发行普通股，售价为20元/ 股。

已知该公司的股利逐年增长，固定增长率为6%，筹资费率为2%。

另外已知该公司去年年末发放的普通股股利为1.5元/ 股。

要求：不考虑资金时间价值时，计算普通股的资本成本。

5. 某公司内部积累资金800万元。

已知：（1）该公司股利逐年增长，固定增长率为6%，该公司当年发放的现金股利为3元/ 股，普通股市价为18元/ 股。

（2）该公司债券的资本成本率为9%，该公司普通股相对于债券而言的风险溢价为3%。

（3）已知无风险报酬率R F为4%，资本市场上整体报酬率K m为15%，公司普通股的β系数为1.2。

要求：分别计算在股利增长模型、风险报酬模型和资本资产定价模型三种模型下，公司内部积累的资本成本率。

6. 某企业拥有长期资金600万元，其中长期债务占25%，普通股占75%，由于扩大再生产需要，拟筹集新资金。

在追加筹资时，仍保持现有资本结构，该企业测算出了随着筹资的增加，各种新筹资金的资本成本如下：要求：计算不同追加筹资总额的范围及所对应的综合边际资本成本。

7. 某企业初创时有如下三个筹资方案可供选择，有关资料如下：要求：选择最优筹资方案，确定最优资本结构。

8. 某企业原有资本1500万元，其中5年期长期债券300万元，票面利率6%，权益资本（普通股）1200万元，公司发行的普通股为16万股，每股面值75元。

另外已知公司所得税率为25%，由于扩大生产业务，需追加筹资450万元，有如下两个方案：（1）全部发行普通股，增发6万股，每股面值仍为75元。

（2）全部发行3年期长期债券，票面利率仍为6%。

要求：运用每股收益无差别点分析法选择最优筹资方案，确定最优资本结构。

9. 某公司全部资本现在均为权益资本（普通股），账面价值500万元，该公司认为目前资本结构不合理，拟举债购回部分股票予以调整。

公司预计年息税前利润EBIT为120万元，所得税率为25%，经测算，目前的债务利率和股票资本成本的情况如下：不同债务规模的债务利率和股票资本成本测算表不同债务规模的公司价值和综合资本成本测算表要求：运用比较公司价值法选择最优债务规模，确定最优资本结构，并填列上述两表有关空格。