洋河股份2019年财务分析结论报告
基于哈佛分析框架的洋河股份财务报表分析
基于哈佛分析框架的洋河股份财务报表分析一、背景洋河股份是中国的一家酿酒企业，成立于1957年，总部位于江苏省扬州市。
其主要产品为洋河大曲和海之蓝等著名白酒，并且在国内外市场拥有广泛的销售网络和客户群体。
在2021年年报中，洋河股份报告了其2020年度的财务状况和业绩表现。
二、目标基于哈佛分析框架，本文旨在分析洋河股份的财务报表，揭示其财务状况和业绩表现，并提出一些针对性的建议。
三、分析（一）财务分析1、财务状况分析资产负债表数据显示，洋河股份自2018年开始出现了资产规模的小幅下滑，主要是由于其长期投资和应收账款的下降。
在流动性方面，公司现金流量表显示其经营现金流量稳定，可偿付债务能力强，但其投资活动现金流量持续为负。
总体而言，洋河股份的财务状况相对稳定。
2、财务绩效分析利润表数据显示，洋河股份在2020年实现了营收782.43亿元，同比增长13.94%；实现净利润265.77亿元，同比增长22.85%。
其毛利率高达72.78%，比2019年增加了2.35个百分点。
总体而言，洋河股份的营收和净利润表现良好，且其盈利能力在行业内属于较高水平。
3、现金流量分析公司的现金流量表数据显示，洋河股份在2020年度的经营活动现金流量净额为223.13亿元，同比增加了6.51%；投资活动现金流量净额为-130.29亿元，同比减少了22.25%；融资活动现金流量净额为-37.67亿元，同比减少了57.29%。
总体而言，洋河股份的现金流量质量较高，但其投资活动现金流量连续为负，需要注意。
（二）财务风险分析1、债务分析洋河股份的资产负债表数据显示，其长期负债较高，但公司具有良好的偿债能力。
同时，公司在债务结构上呈现出多样化，整体风险得到了控制。
2、信用风险分析基于财务数据，洋河股份的客户和供应商信用评级较高，企业信用风险较小。
（三）价值驱动分析1、公司竞争力洋河股份是中国著名的酿酒企业，其拥有多个著名品牌，如洋河大曲和海之蓝等。
洋河股份的研究报告
洋河股份的研究报告1. 概述本报告旨在分析洋河股份（SH: 002304）的业绩表现、竞争优势、风险因素以及市场评价等，以帮助投资者做出明智的投资决策。
洋河股份是中国领先的白酒生产商之一，拥有多个知名酒品牌。
2. 公司概况洋河股份成立于1953年，总部位于江苏省宿迁市。
公司主要经营白酒及相关产品的生产、销售和研发。
洋河股份旗下拥有多个酒品牌，包括洋河、泸州老窖和古井贡等。
公司产品远销全国各地，并在国际市场建立了一定的知名度。
3. 业绩表现洋河股份在过去几年里表现出色，呈现出持续增长的趋势。
根据公司公布的财务数据，2019年实现营业收入150亿元，同比增长15%；净利润达到40亿元，同比增长20%。
这一表现主要得益于公司产品的不断创新和营销战略的成功执行。
4. 竞争优势洋河股份在竞争激烈的白酒行业中拥有几个重要的竞争优势：4.1 品牌知名度洋河股份的洋河酒是中国最具知名度的白酒品牌之一，并享有优质的口碑和广泛的市场认可度。
公司注重品牌建设和市场推广，通过参与各类酒展、赛事和广告宣传等方式提升品牌知名度。
4.2 产品质量洋河股份对产品质量要求极高，并且在生产过程中采用先进的技术和设备进行控制。
公司注重提升产品口感和品质，致力于生产高品质的白酒产品，满足消费者的需求。
4.3 渠道优势洋河股份拥有庞大的销售网络和广泛的渠道资源，能够迅速将产品推向市场。
公司与经销商建立了长期稳定的合作关系，并积极拓展线上销售渠道，提升市场份额。
5. 风险因素尽管洋河股份表现出色，但仍然存在一些风险因素需要关注：5.1 市场竞争加剧白酒行业竞争激烈，市场份额争夺激烈。
洋河股份需要不断提升产品竞争力，以应对来自其他竞争对手的挑战。
5.2 原材料价格波动白酒生产的关键原材料，如高粱、小麦等价格波动较大，可能对公司的成本和盈利能力造成影响。
5.3 法律法规变化中国政府对酒精行业的监管加强，相关法律法规可能发生变化，对洋河股份的经营活动产生不利影响。
洋河股份：2019年度财务决算报告
江苏洋河酒厂股份有限公司2019年度财务决算报告一、2019年度主要经营指标完成情况及说明1、本报告期公司销售费用为269,171.12万元，比上年同期增长5.09%，主要是本报告期劳务费、广告费增加所致。
2、本报告期公司管理费用为185,649.17万元，比上年同期增长8.93%，主要是本报告期职工薪酬、固定资产折旧费以及其他管理费用增加所致。
3、本报告期公司财务费用为-7,842.66万元，比上年同期下降20.40%，主要是本报告期货币资金增加，存款利息收入相应增加，以及汇兑收益增加所致。
4、本报告期公司利润总额为977,080.43万元，比上年同期下降9.86%，主要是本报告期销售收入下降，销售成本增长，利润总额相应下降。
5、本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为738,282.27万元，比上年同期下降9.02%，主要是本报告期销售收入下降，销售成本增长，利润总额相应下降，致使归属于上市公司股东的净利润下降。
6、本报告期公司每股收益为4.8991元，比上年同期下降9.02%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润下降，每股收益相应下降。
二、主要报表项目变动说明三、现金流量分析本报告期公司经营活动产生的现金流量净额为679,789.19万元，比上年下降225,885.69万元，下降24.94%，主要原因是本期收取经销商保证金减少，为职工支付的现金增加，以及支付的各项税费增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。
本报告期公司投资活动产生的现金流量净额为-129,321.51万元，比上年上升205,612.70万元，增加61.39%，主要原因是本期投资活动现金流入比上期增加金额大于投资活动现金流出增加金额，致使本期投资活动产生的现金流量净额比上期增长。
本报告期公司筹资活动产生的现金流量净额为-482,315.06万元，比上年下降98,179.15万元，下降25.56%，主要原因是本期分配股利支付的现金增加所致。
洋河股份：2019年度业绩快报
证券代码：002304 证券简称：洋河股份公告编号：2020-006
江苏洋河酒厂股份有限公司
2019年度业绩快报
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
特别提示：本公告所载2019年度的财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。
一、2019年度主要财务数据和指标
单位：万元
注：上述数据以合并报表数据填列（未经审计）。
二、经营业绩和财务状况情况说明
报告期内，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续的发展，公司主动进行战略性调整，全年实现营业总收入2,311,031.12万元，同比下降4.34%；实现归属于上市公司股东的净利润734,163.44万元，同比下降9.53%。
报告期末，公司总资产5,339,167.93万元，比本报告期初增长7.72%，归属于上市公司股东的所有者权益3,646,840.52万元，比本报告期初增长8.39%，公司财务状况良好。
三、与前次业绩预计的差异说明
本次业绩快报披露前，根据业绩预告相关规定，公司未对2019年度经营业绩进行预计披露。
四、备查文件
1、经公司现任法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签字并盖章的比较式资产负债表和利润表；
2、内部审计部门负责人签字的内部审计报告。
特此公告。
江苏洋河酒厂股份有限公司
董事会
2020年2月 29日。
洋河股份：2019年度监事会工作报告
江苏洋河酒厂股份有限公司2019年度监事会工作报告2019年，公司监事会按照《公司法》、《公司章程》、《监事会议事规则》等有关法律法规及公司相关制度的规定，认真履行监事会职责，切实维护公司和全体股东的合法权益。
报告期内，监事会对公司生产经营、重大事项、财务状况及董事和高级管理人员履行职责等方面进行监督和核查，为公司的规范运作提供了保障。
现将2019年度公司监事会工作情况汇报如下：一、报告期内监事会的工作情况报告期内，公司监事会共召开了三次会议，具体情况如下：1、2019年4月29日，召开了第六届监事会第五次会议，审议通过了《2018年度监事会工作报告》、《2018年年度报告》及摘要、《2018年度财务决算报告》、《关于公司2018年度利润分配的预案》、《关于2018年度内部控制的自我评价报告》、《关于续聘苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2019年度财务报告审计机构的预案》、《2019年度第一季度报告》全文及正文、《关于提名许有恒先生为公司第六届监事会监事的预案》。
2、2019年8月30日，召开了第六届监事会第六次会议，审议通过了《公司2019年半年度报告》全文及摘要。
3、2019年10月29日，召开了第六届监事会第七次会议，审议通过了《公司2019年第三季度报告》全文及正文。
二、监事会发表核查意见情况报告期内，公司监事会根据法律法规的有关规定，对公司的依法运作情况、财务状况、关联交易、内部控制等方面进行了监督检查，对报告期内公司有关情况发表如下核查意见：1、公司依法运作情况报告期内，公司监事会依据《公司法》、《公司章程》、《监事会议事规则》等赋予的职权，依法对公司的决策程序、内部控制制度的建立与执行情况以及公司董事、高级管理人员履职情况等进行了监督。
监事会认为：公司依法经营，决策程序和内部控制制度符合《公司法》、《证券法》等法律法规及《公司章程》的相关规定。
董事会认真执行了股东大会的决议，董事、高级管理人员执行职务时忠于职守、勤勉尽责，无违反法律、法规、公司章程或损害公司利益的行为。
洋河股份2019年财务风险分析详细报告
洋河股份2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供166,669.14万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供2,084,277.55万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕2,250,946.68万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为2,293,617.88万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是3,032,226.98万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为3,770,836.07万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为4,509,445.16万元，在5年之内偿还的贷款总规模为5,986,663.34万元，当前实际的长短期借款合计为7.27万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
内部资料，妥善保管第页共1 页。
洋河2019半年报的热点问题
洋河2019半年报的热点问题企业日常经营，其实变化很小的，这也是投资者之所以可以悠悠闲闲过日子的一大原因。
不仅股价变动没什么关心价值，甚至企业经营中的绝大部分事件其实也没什么关心价值。
比如对于洋河的相关分析，完全可以直接重读《价值投资实战手册》208~243页内容（这部分内容发表于2016~2018年间），或者读今年5月4日的书房文章《主要白酒企业点评2019版之②——洋河》，几乎没有什么变化。
今天只简单聊聊本期半年报里被大家广泛关心的六个热点问题。
第一，关于增长。
上半年净利润55.8亿，同比增长11.5%。
单独第二季度净利润15.6亿，同比增长2%。
这个增长数据相比竞争对手五粮液老窖而言，差距甚大，这大概也是股价低迷的主要原因吧。
市值1688亿，对应一年赚90~100亿真金白银的印钞机，如果不和同行比股价涨幅的话，应该还是挺令人满意的——其实今年也涨了21.44%。
五粮液、老窖是印钞机，洋河同样是印钞机，一台印钞马力相当于五粮液60%，相当于老窖两倍的印钞机。
在我眼中，all cash is equal，同等盈利能力的资产，在资本市场一定会得到同等待遇，因为资本永不眠，资本永远在逐利。
至于什么时候，以什么姿势或由头到达，那是市场先生的事儿，我只负责到站捡钱。
洋河说自己上半年“主动进行了战略性调整”，体现在报表上，就是存货里面的库存商品锐减，从年初的16.4亿降低为6月底的6.5亿（半年报87页）。
大概已经先于其他厂家感受到了市场的压力吧，也先于其他厂家展开对应策略了————古井的黄鹤楼同样鸭梨山大。
我对洋河的三年后估值，是3850亿±10%，对应估算2022年净利润约155±10%。
以2019年预计净利润90~100亿的中值95亿为起点，大约保持年化15%~20%增速足矣。
以洋河当前形势看，我对此很乐观。
同时，以95亿估算2019年年度净利润，也包含着老唐对下半年增长的乐观：去年下半年净利润31亿，在今年上半年净利润55.8亿的条件下，老唐看全年95亿，意味着估算下半年净利润或将达到39亿以上，同比增长约26%。
洋河股份——财报分析，是否具备强...
洋河股份——财报分析，是否具备强...白酒行业属于成熟期，这是公认的事情。
作为在该行业内的公司，所创造的利润最大。
作为投资者来说，需要重点选择成长期或者成熟期内的公司，风险偏好小的投资者更适合选择成熟期行业内的公司。
一、企业分析(一)、行业市场规模从上图的数据可知，规模以上白酒企业近5年一直保持每年5300亿左右的销售收入，2019年的销售收入为5896亿元。
就目前的情况来看，白酒行业的销售收入规模大概率会在未来5年维持在5300亿元左右。
而洋河股份2019年的销售收入231亿，距离5300亿元的市场份额还有很大的距离，说明洋河还有很大的发展空间。
(二)、行业竞争格局白酒行业已经进入全面挤压式的竞争时代，前3家龙头企业（茅台、五粮液、洋河）的利润总额占白酒行业利润总额比例超过60%，并且这种比例还会随着白酒行业集中度的不断提高而继续提升。
洋河在未来的市场竞争中还是占据一定的优势，但是在高端白酒的布局上，洋河还是存在一定的劣势，飞天茅台、五粮液、国窖1573，3种产品占据高端白酒95%的比例，其中茅台占据高端白酒65%的比例。
茅台是当之无愧的龙头，而洋河的主打品牌都是次高端类，在高端白酒的竞争上并不存在优势，开拓高端白酒市场是洋河需要作出努力的。
洋河股份2020年的经营计划是“12633”工作方略，即咬定“一个目标”，激发“二次创业”，升级“六种力量”，打赢“三大战役”，强化“三项保障”。
公司仍没有显示出对于布局高端白酒市场的意向。
洋河作为行业老三，其面临的压力是比较大的，往上增加排位难度很大，如果没有高端产品，基本很难跻身前2名。
只能往下蚕食“小弟”市场，但是无论是省内还是省外，营业收入的增长速度不是很理想，2019年的营业收入同比有所下降。
(三)、企业护城河1、自然环境优势公司位于中国白酒之都—宿迁市，坐拥'三河两湖一湿地'，是与苏格兰威士忌产区、法国干邑产区齐名的世界三大湿地名酒产区之一，是江苏省唯一一个没有酸雨的天然氧吧。
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洋河股份2019年财务分析综合报告洋河股份2019年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为977,080.43万元，与2018年的1,083,918.58万元相比有所下降，下降9.86%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的同时营业利润也在下降，企业减收减利，经营业务开展得不理想。
二、成本费用分析
2019年营业成本为662,636.23万元，与2018年的635,324.22万元相比有所增长，增长4.3%。
2019年销售费用为269,171.12万元，与2018年的256,140.16万元相比有较大增长，增长5.09%。
2019年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2019年管理费用为185,649.17万元，与2018年的170,426.51万元相比有较大增长，增长8.93%。
2019年管理费用占营业收入的比例为8.03%，与2018年的7.05%相比有所提高，提高0.97个百分点。
而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。
本期财务费用为-7,842.66万元。
三、资产结构分析
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，洋河股份2019年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析
洋河股份2019年的营业利润率为42.21%，总资产报酬率为18.82%，净资产收益率为21.07%，成本费用利润率为68.34%。
企业实际投入到企
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