第三章 利息与利息率
货币银行学 第三章 利息与利息率
三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365
第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
第三章 利息和利息率(货币银行学-东北财经大学,艾洪德、张贵乐)
一 存款利率和贷款利率 存款利率是指客户在银行和其他金融机构存 款所取得的利息与存款本金的比率。存款利率的 高低与存款期限有关。存款期限越长，存款利率 越高，反之则相反。 贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款 所收取的利息与贷款本金的比率。贷款利率一般 高于存款利率，它们之间的差额即为存贷利差。 存贷利差是传统商业银行利润的主要来源，它直 接决定着银行的经济效益。
基准利率一般具有如下特征：首先，基准利 率是一国利率体系中处于最低水平、影响力最大 的金融产品的利率，市场参与程度高，能客观反 映市场资金供求状况，与其他利率有较强的关联 性；其次，便于中央银行调节以体现其政策意图； 第三 稳定性好、风险较小。
市场利率是指由借贷资金的供求关系和风险 收益等因素决定并由借贷双方自由议定的利率。 一般来说，当市场上的资金需求大于供给时，市 场利率就会上升；当资金供给大于需求时，市场 利率就会下降。当市场上的不确定性因素增加， 即资金运用的风险增加时，市场利率也会上升， 反之则会下降。
二
我国利率市场化改革的进程和思路
我国的利率市场化是在建立社会主义市场经 济体制中逐渐提出来的。我国在1978年以前的计 划经济时期，实行的基本上是与计划经济相适应 的高度集中严格管制的固定利率体制。利率管理 权限完全集中在中国人民银行总行，对利率的重 大调整须报请国务院批准，各级分行和专业银行 都无权变动利率，这是严格的僵化的管制利率体 制。 改革开放以后，建立以市场资金供求为基础， 以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供 求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率 管理体系。
或
1 名义利率 1 实际利率 1 通货膨胀率
名义利率 通货膨胀率 实际利率 1 通货膨胀率
在连续计算复利的情况下，前式可以简化为
金融学第三章利息与利息率
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
第三章 利息与利息率
• 国际金融市场的基准利率： • 伦敦同业拆借利率（LIBOR） • 纽约同业拆借利率（NIBOR） • 新加坡同业拆借利率（CIBOR） • 香港同业拆借利率（HIBOR）
二、决定和影响利率变化的因素
01
平均利润率
是决定利息率的基本因素
02
资金供求状况
贷者和借者之间的竞争决定着 利息率的高低
2、历史演变
世界各国： 20世纪30年代经济大危机——限制利率水平为主的金融管制制度 20世纪70年代——利率逐渐市场化 20世纪90年代——放弃管制型利率管理体制，实行利率市场化利率管理体制
中国： 计划经济体制下——直接管制型利率管理体制 1978年改革开放以后——由高度集中的直接管制型利率管理体制向市场化利率管理体制过度 1988年10月5日——《关于加强利率管理工作的暂行规定》初步确定中国人民银行利率管理的主体地位和 管理范围。 1990年——《利率管理暂行规定》对利率管理的职责范围进行全面界定 1993年——提出改革的长远目标 1996年——放开同业拆借利率 1999年3月——《人民币利率管理规定》进一步简化利率管理的种类
03
社会再生产状况
社会再生产状况决定着借贷资 本的供求
04
物价水平
物价上涨率高于名义利率，负 利率
05
国家经济政策
扩张——调低利率 紧缩——调高利率
06
国际利率
三、西方利率决定理论
利率理论
"古典"利率理论 流动性偏好理论 可贷资金利率理论 IS－LM分析的利率理论 利率的期限结构理论
（一）古典利率理论
一（二、）信利用息的的本定质义 和
利息是剩余产 品价值的一部
第三章 利息与利息率(1)
第三章 利息与利息率 第一节 利息
三、收益的资本化 所谓：“收益资本化”就是任何有收益 的事物，都可以通过收益与利率的对比 而倒过来算出它相当于多大的资本额。 其计算公式是：P=B/r。其中，B 其计算公式是：P=B/r。其中，B代表 收益，P代表本金，r 收益，P代表本金，r代表利率。
第三章 利息与利息率 第一节 利息
第三章 利息与利息率 第一节 利息
把这个过程倒转过来，如果我们知道在未 来某一时点上有一定金额的货币，只要把 它看作是那时的本利和，就可以按现行利 率计算出要能取得这样金额的本利和现在 所必须具有的本金。这个本金称为现值。 如：5年后有一笔100000元的货币，假如 如：5年后有一笔100000元的货币，假如 利率不变，现值是： P=S/（1+r） P=S/（1+r）n =100000/(1+6%)5=74725.82(元) =74725.82(元
第三章 利息与利息率 第一节 利息
甲方案
年 份
乙方案 现值 5000.00 454.55 413.22 375.66 341.51 310.46 282.24 256.58 233.25 212.04 每年年初投资 额 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 现值 1000.00 909.09 826.45 751.31 683.01 620.92 564.47 513.16 466.51 424.10
第三章 利息与利息率 第一节 利息
按单利计算： 按单利计算： 利息 =100×120×1%+100×119×1%+…+100× =100×120×1%+100×119×1%+…+100×1 ×1% =100 ×1%×（120+119+…+1） 1%× 120+119+…+1） =100×1%× 120+1） =100×1%×[（120+1） ×120]/2=7260 本金=100×120=12000（ 本金=100×120=12000（元） 本息和=19260（ 本息和=19260（元）
第三章利息与利息率
第三章利息与利息率
（二）利率结构
在不同类型的融资中，有不同的利率水平，就存 在着利率的结构问题。其中最典型的是利率的 风险结构和利率的期限结构。
第三章利息与利息率
（二）利率作用的发挥需要一定的 环境与条件
• (一)市场化的利率决定机制，即由市场供求关系 决定利率水平； (二)灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其 它利率随之变化的联动关系； (三)适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过 高； (四)合理的利率结构，即合理的利率期限结构， 行业结构与地区结构等。 我国社会主义市场经济中要使利率充分发挥作用， 应逐步进行利率市场化的改革。
• 为什么我国要进 行利率市场化改 革？
• 为什么应逐步放 松利率管制，实 行渐进式的利率 市场化改革？
第三章利息与利息率
总结
• 要理解利息，可以从债权人的角度看，也 可以从债务人的角度看，它都能表明利息 实际上是租用资金的价格。
• 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相 当于多大的资本金额。即是收益的资本化。 B＝P×r
• 高利贷的利息来源是奴隶、农奴或小生产者所创 造的。体现了剥削关系。
• 资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物 （双重支付和双重回流的分析）本质上是剩余价 值的特殊表现形式，是利润的一部分，体现借贷 资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人瓜分剩余 价值的关系。
• 在社会主义社会，利息是调节经济生活的重要经 济杠杆之一，是纯收入再分配的一种方式。
– 到期收益率是指从债务工具上获得的报 酬的现值与其今天的价值相等的利率。 要从现值的角度来考虑。不同种类的债 务工具，到期收益率的计算公式不一样， 但其思想是相同的。
第三章 利息与利息率
S P (1 r ) n 公式：
其中：I—利息额；P—本金金额；r—利息率；n—期限； S—本息合计
三、利率体系 利率体系是在一个经济运行体中存在的各种 利息率相互连结而形成的有机系统，包括利率 结构和利率间的传导机制。 利率体系结构包括中央银行利率、商业银行利率 和市场利率等。 利率间的传导机制：一是中央银行调整再贴 现利率，影响商业银行的存贷款利率，进而调 节金融市场的资金供求状况，使市场利率向中 央银行的调节目标变动；二是中央银行在金融 市场上买卖有价证券，吞吐基础货币，通过调 节货币供求状况来调节商业银行利率和市场利 率。
（七）单利和复利 单利：计息时不论期限长短，仅按本金计算利息，所生 利息不再加入本金重复计算的计息方法。公式： 公式： I P r n
其中：I—利息额；P—本金金额；r—利息率；n—期限 复利：是单利的对称，是计算利息额时要按一定的期限 将所生利息加入本金中重复计算利息，逐期滚算，直 至借贷期满的一种计算方法。
（五）存款利率、贷款利率和证券利率 存款利率：银行等金融机构吸收存款时付给存款 人的利息与存款额的比率。 贷款利率：是银行等金融机构发放贷款时向客户 收取的利息和贷款本金的比率。 证券利率：各种有价证券的名义收益率，主要指 有价证券票面载明的收益率。 物价上涨率<存款利率<证券利率<贷款利率<平均 利润率 （六）短期利率与长期利率 短期利率：指融资期限在一年以内的利率。 长期利率：一般指融资期限在一年以上的利率。
第二节 利率体系结构 一、利率的概念及表示方法 1、利率的概念 利率是一定时期内利息额与所贷本金金 额的比率是反映借贷资本增值程度和利 息水平的数量指标。 2、利率的表示方法： 年利率（百分之几%）、月利率（千分 之几‰）和日利率（万分之几）。 我国常用分和厘表示利率，如年息3厘， 为3%；月息5厘。为0、5%（5‰）。
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第三章利息与利息率
一、填空题
1、按照凯恩斯货币需求理论的观点，交易动机和预防动机的货币需求主要取决
于的大小而与利率无关。
2、理论上讲，利息率的上限是。
3、若某年物价指数为103%，一年期存款利率为3.25%，则实际利率为。
4、由金融自律组织所确定的利率叫。
5、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是____ __ _______。
6、在借贷期内随市场利率变化而定期调整的利率叫。
7、利率的风险结构主要由信用工具的_ _、流动性和税收等因素决定。
8、理论上讲，利息率的上限是。
9、利率最能反映市场资金供求状况，是货币市场上的核心利率。
10、一笔1000元的定期存款，存款利率10％，则3年后的终值是元。
11、根据IS－LM模型可知，在其他条件不变的情况下，货币供给的增加将会导致利率上什，商品供给的增加将会导致利率。
12、国际金融市场一般参照的基准利率是__ ______。
二、单项选择题
1、我国目前的银行同业拆借利率属于（）
A、官定利率
B、市场利率
C、公定利率
D、实际利率
2、我国的基准利率为（）
A、人行对商业银行的贷款利率
B、人行对商业银行的再贴现利率
C、商业银行相互间的拆借利率
D、商业银行的存款利率
3、影响利率水平最高限的因素是( )
A、平均利润率
B、资金供求关系
C、宏观经济政策
D、物价水平
4、决定利率的基本因素是（）
A、国家经济政策
B、社会平均利润率
C、物价水平
D、资金供求状况
5、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（）
A、差别利率
B、实际利率
C、官定利率
D、基准利率
6、凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）
A．货币与债券B．股票与债券C．现金与存款D．储蓄与投资
7、在美国，其基准利率是指（）
A、再贴现率
B、联邦基金利率
C、再贷款利率
D、国库券利率
8、实际利率为负，则名义利率与通货膨胀率之间的关系是（）
A、名义利率高于通货膨胀率
B、名义利率等于通货膨胀率
C、名义利率低于通货膨胀率
D、名义利率与通货膨胀率无关
9、银行同业拆借利率适用的借贷行为是在（）
A、银行之间
B、企业之间
C、银行与其它企业之间；
D、金融机构之间
三、名词解释
1、基准利率；
2、流动性陷阱；
3、利率市场化；
四、简答题
1、简述利率在经济中的作用。
2、影响利率变动的主要因素有哪些？
3、可贷资金理论是如何解释利率的决定因素的。
4、利率发挥作用的环境和条件各是什么？
5、利率作用于经济的途径有哪些？
6、为什么说预期物价上涨会导致利率水平的上升？
五、计算题
1、某人在银行存入三年期存款200万元，若三年期定期存款年利率为6%，每年计息一次，请利用复利法计算在利息所得税率为10%时，此人三年后实得利息额。
2、3年期，票面利率为6%，票面价格为100元的国债，每年支付一次利息。
当市场利率为8%时，国债价格为多少？若利息是每半年支付一次，市场利率为10%时，国债价格为多少？
3、借款人向银行申请贷款120 000元以购买住房。
贷款的年利率为9%，贷款分30年偿还，按月等额偿付。
计算每月要支付多少金额？
4、某项目计划在未来20年中每年末投资5万元，若市场利率为8%，试用复利方法计算：（1）与其投资效果等价的现在一次性投资规模；
（2）最终实现的投资效果。
5、某国债面额1000元，息票率为5%，到期时间为10年，每年支付一次利息。
当市场利率为7%时，估算国债价格；若利息是每半年支付一次，市场利率为8%时，估算国债价格。
6、市政债券的利息收入是免税的，如果预期通货膨胀率为4％，相应的边际收入税率为20％，比较收益率10％的公司债券与收益率同样为10％的市政债券间的真实税后利率。
如果公司债券收益率实际为10％，那么为了与此税后真实利率相同，市政债券的名义收益率应是多少?
7、某企业持有一张1000万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，贴现率为8％。
求贴现额及实际贷款利率。
六、论述题
1、利率在一国的宏观和微观经济活动中具有哪些重要作用？
2、请结合利率理论分析我国利率市场化改革的条件、步骤及今后的发展思路。