财务杠杆对我国上市公司盈利能力的分析——基于钢铁企业的研究
钢铁上市公司财务核心能力评价实证
关键词:钢铁行业上市公司；财务核心能力；因子分析一、引言财务核心能力是企业在财务管理过程中，以企业现有的资源为基础、以企业财务战略为目标，通过长期的知识积累和创新，将企业的各项财务能力有机融合后形成的区别于其他企业、有助于企业获得可持续竞争优势的综合性能力。
改革开放以来，钢铁行业一直在我国的经济建设中发挥着重要的支撑作用，但是，近年来，受生态文明建设和供给侧改革的影响，我国经济增长的速度逐渐放慢，钢铁行业的发展速度也随之降低，钢铁行业产能过剩和财务杠杆率高的问题亟待解决，如何更好地提升钢铁企业自身和行业整体财务核心能力水平，成为当前我国钢铁行业上市公司必须考虑的问题。
二、文献综述我国学者朱开悉(2001)率先将企业能力理论引入到企业微观的财务研究领域，他通过研究发现企业的财务能力虽然是以盈利和成长为核心的，但是单方面高速的盈利和成长会加速企业财务资源的消耗，对企业来说并不是一件好事，因此他认为企业的财务核心能力应该将企业的可持续发展考虑在内［1］。
此后“财务核心能力”这一概念逐渐被学术界关注，后续一些学者从不同研究角度、运用不同方法对企业财务核心能力进行了研究探讨。
在不同研究角度上，罗宏、陈燕(2003)认为财务核心能力是企业各项财务能力之间或与其他企业非财务能力之间相互作用形成的有机整合，它可以促使企业实现价值升值，给企业带来持续的竞争优势［2］。
龙立(2014)以企业能力理论的概念界定入手，将财务核心能力从其本质上定义为一种智力资本，他认为企业财务核心能力不是一般财务核心能力的简单集合，而是企业财务竞争优势的一种有机加成［3］。
路世昌和王孟鑫(2019)认为财务竞争力是企业在发展过程中，通过不断地学习和创新，累积形成的具有一定竞争优势的综合财务能力，并且可以借由三大财务报表中的数据进行体现［4］。
在不同评价方法上，张和玉(2007)选用线性加权的方法，选取可以量化的基本指标对财务核心能力形成过程中各个因素独立的贡献大小和相互之间的线性补偿进行分析，最后综合加权对企业的财务核心能力作出客观评价［5］。
财务杠杆比率对上市公司盈利能力的影响研究
财务杠杆比率对上市公司盈利能力的影响研究财务杠杆比率是指公司的资产融资比例，通俗点说就是企业借款的多寡。
在财务管理中，财务杠杆比率是一个重要的指标，可以反映企业的融资结构，也可以反映企业的风险。
本文将从财务杠杆比率对上市公司盈利能力的影响进行探讨。
一、财务杠杆比率的概念和计算方法财务杠杆比率是企业债务使用比例，是公司债务与权益资本的比例。
借款多，财务杠杆比率就高；借款少，财务杠杆比率就低。
它反映了企业的融资风险，即企业经营能否承受较大的财务风险。
计算方法为负债总额除以股东权益总额。
负债总额包括债务、应付账款、应付票据、应付利息等；股东权益总额包括股本、公积金、盈余公积金、未分配利润等。
二、财务杠杆比率对上市公司盈利能力的影响财务杠杆比率反映了公司的财务风险，它会对公司的盈利能力产生影响。
高财务杠杆比率可能会带来较高的利润，但风险也相对较高；低财务杠杆比率则风险较低，利润也相对较低。
1.高财务杠杆比率对上市公司盈利的影响当企业借款多，财务杠杆比率就高，公司的借款成本就高，这将导致公司的利润下降。
同时，当公司的收益水平低于其借款利率时，高债务比率将使公司的收益损失更大，公司的盈利能力也会下降。
此外，高财务杠杆比率意味着公司的债务水平高，当遇到经济困难时，公司需要偿还债务并支付高额的利息，这将导致公司的财务状况恶化。
2.低财务杠杆比率对上市公司盈利的影响当企业借款较少，财务杠杆比率就低，公司的借款成本更低，利润更高。
此外，低风险对公司的财务健康状况有重要作用。
当公司的借款规模小，公司的债务相对较低，因此公司在遇到经济困难时的应对能力更强，公司的盈利能力也更好。
三、结论财务杠杆比率对于上市公司的盈利能力有着深远的影响。
高财务杠杆比率不仅使公司在债务还款上面临着巨大的风险，同时也会使公司陷入财务困境，从而使公司利润下降。
而低财务杠杆比率则能够有效的减少公司的财务风险，使公司在遇到经济困难时更加稳健，从而提高公司的利润水平。
财务杠杆对企业盈利能力的影响分析
财务杠杆对企业盈利能力的影响分析财务杠杆是指企业在融资和运营过程中使用债务或负债的程度。
通过借债融资，企业可以实现资本结构的优化，提高资产收益率，进而影响企业的盈利能力。
本文将从以下几个方面来分析财务杠杆对企业盈利能力的影响。
一、财务杠杆对企业利润率的影响1. 影响盈利能力的关键指标之一是利润率。
财务杠杆可以通过提高收入水平、降低成本或提高销售价格等方式来影响企业的利润率。
2. 财务杠杆使企业能够以较低的成本借入资金来投资，从而提高资本回报率。
通过借入资金进行新项目的投资，企业可以实现规模效益和市场份额的提升，进而提高利润率。
3. 然而，过高的财务杠杆也存在一定风险。
债务成本的增加和偿债压力的加大可能会导致企业运营困难，进而降低利润率。
二、财务杠杆对企业每股盈余的影响1. 每股盈余是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
财务杠杆可以通过影响企业利润分配和股本结构来影响每股盈余水平。
2. 适度的财务杠杆可以通过提高杠杆资本的收益率，进而提高每股盈余。
债务融资可以使企业降低股权资金的占比，从而减少股权成本，提高每股盈余。
3. 然而，财务杠杆过高可能导致偿债压力加大，利息费用增加，从而影响每股盈余水平。
此外，债务融资还可能导致股东权益稀释，进而降低每股盈余。
三、财务杠杆对企业风险承受能力的影响1. 财务杠杆对企业的风险管理能力起到关键作用。
适度的财务杠杆可以通过扩大企业规模、提高市场份额等方式增加企业的稳定性和竞争力。
2. 高财务杠杆可能使企业在经济下行周期中承受更大的风险。
当经济不景气或行业竞争加剧时，偿债压力可能增加，企业可能面临债务违约的风险。
3. 因此，企业在运用财务杠杆时需要平衡风险和收益，综合考虑债务成本、偿债能力和市场变化等因素。
四、财务杠杆的管理和控制1. 企业应制定合适的资本结构政策，平衡债务和股权融资的比例。
根据企业的经营特点和行业环境，确定合适的财务杠杆水平。
2. 应建立完善的财务风险管理机制，通过控制负债比率、偿债能力和资产质量等指标，有效管理和控制企业的财务杠杆。
钢铁企业财务风险及控制策略分析的研究
钢铁企业财务风险及控制策略分析的研究随着我国宏观经济和产业结构的不断发展，钢铁行业在国民经济中占据着重要的地位。
但是，受全球钢铁行业经济下滑和国内市场竞争激烈等因素的影响，我国钢铁企业的财务风险也在不断增加。
因此，探究钢铁企业财务风险及控制策略对于提高企业的财务稳定性和可持续发展至关重要。
1. 财务杠杆风险财务杠杆风险是指企业采用债务融资策略，带来的风险。
随着企业负债比例的增大，企业的财务风险也随之增加。
钢铁企业在经营过程中需要大量的资金来进行生产，因此资本结构中债务比重较高，财务杠杆风险也相对较大。
2. 应收账款风险由于钢铁企业的生产周期长，销售周期也较长，因此很容易出现应收账款过多的情况。
如果钢铁企业的应收账款占比过高，就存在财务风险。
尤其是在经济下滑时，客户的付款能力减弱，企业收款周期被拉长，容易面临资金链断裂问题。
3. 库存风险钢铁制品属于大宗商品，价格波动大，因此库存风险也相对较大。
如果钢铁企业的库存过多，就会面临价格下跌和卖出难的情况，进而影响企业的现金流和盈利状况。
4. 汇率风险随着我国与世界各国的贸易日益频繁，汇率风险也同时增加。
由于钢铁企业的成本中存在外币支付的部分，汇率的波动会对企业的财务状况产生不良影响。
为了减少财务杠杆风险，钢铁企业应适当控制债务规模，降低债权人对企业的控制力。
合理选择融资渠道，通过股权融资、债券发行等方式降低融资成本，减轻财务杠杆风险。
为了减少应收账款风险，钢铁企业应采取有效的措施优化应收账款管理。
如加强信用风险评估，提高客户授信额度，定期跟踪客户经营情况，及时催收账款等。
为了控制库存风险，钢铁企业可以采用“定制生产”等方式，通过与客户进行深入合作，确定生产计划，降低库存成本、减少库存风险。
4. 建立外汇风险管理制度为了降低汇率风险，钢铁企业应建立完善的外汇风险管理制度，合理运用金融工具，通过外汇远期买卖、外汇期权、外汇掉期等方式进行外汇风险的对冲和管理。
我国钢铁行业上市公司盈利能力实证分析
南京晓庄学院2019届本科毕业论文我国钢铁行业上市公司盈利能力的实证分析目录一、引言 (2)（一）选题背景及研究意义 (2)1、选题背景 (2)2、研究意义 (3)（二）国内外研究现状 (3)1、国内研究现状 (3)2、国外研究现状 (4)二、我国钢铁行业发展现状 (5)（一）钢铁行业上市公司的概述 (5)（二）我国钢铁行业的市场特点 (7)1、节能减排 (7)2、出口贸易 (7)3、人才的流失 (7)三、我国钢铁行业盈利能力实证分析设计 (8)（一）钢铁行业上市公司盈利能力分析样本选取 (8)（二）钢铁行业上市公司盈利能力分析体系指标选取 (8)（三）指标选取原则 (8)1、全面性与重要性原则 (8)2、科学性与合理性原则 (8)3、可量化与动态性原则 (8)四、我国钢铁行业盈利能力实证分析 (11)（一）因子分析法 (11)（二）回归分析法 (18)（三）实证分析结果 (19)五、结论及建议 (20)（一）结论 (20)（二）建议 (20)六、参考文献 (21)七、致谢................................................ 错误!未定义书签。
【摘要】钢铁业在我国国民经济发展中占有重要的地位，它是我国工业的重要组成部分，钢铁业的发展对于提升我国整体的工业产值具有重要的意义。
然则近几年来我国钢铁业发展势头不够强劲，部分企业出现盈利能力下降甚至亏损的现象。
在此背景下，本文选取我国钢铁行业中典型的上市公司并对其进行盈利能力分析，通过回归分析和因子分析对这些盈利能力进行实证分析，通过分析可知对企业盈利能力影响最大的指标是研发能力和销售现金比率，期望该分析结果为我国钢铁企业盈利分析与管理提供参考。
关键词：钢铁行业；盈利能力；因子分析Iron and steel industry plays an important role in China's national economic development. It is an important part of China's industry. The development of iron and steel industry is of great significance to enhance China's overall industrial output value. However, in recent years, the development momentum of China's iron and steel industry is not strong enough, and some enterprises have seen a decline in profitability or even loss. Under this background, this paper chooses typical listed companies in China's iron and steel industry and carries out profitability analysis. Through regression analysis and factor analysis, the paper makes an empirical analysis of these profitability. Through the analysis, it can be seen that the most influential indicators of the profitability of enterprises are R&D capability and sales cash ratio. It is expected that the analysis results will be useful for the analysis and management of Chinese iron and steel enterprises profitability.Keywords:Iron and steel industry；Profitability； factorial analysis一、引言（一）选题背景及研究意义1、选题背景改革开放后，素有工业粮食称号的钢铁行业在我国三大改造后逐渐建立了完整的体系，进而获得快速发展。
财务杠杆对企业盈利能力的影响分析
财务杠杆对企业盈利能力的影响分析想要分析财务杠杆对企业盈利能力的影响，我们首先需要了解什么是财务杠杆。
财务杠杆是指企业利用借款等财务手段来扩大资本规模和提高投资收益的一种方法。
财务杠杆机制通过借款投入到业务活动中，可以通过借款的杠杆效应来扩大企业的资产规模，从而推动企业的盈利增长。
然而，财务杠杆也存在一定的风险，当企业利用财务杠杆进行经营时，一旦出现经营不善、借款规模过大等问题，可能会导致企业财务风险的增加，甚至可能面临破产风险。
在分析财务杠杆对企业盈利能力的影响之前，我们先来了解一下企业的财务杠杆比率。
财务杠杆比率是用于衡量企业债务和股东权益比例的指标。
常用的财务杠杆比率包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等。
资产负债率是企业总资产中债务占的比例，权益乘数是企业资产与净资产之间的比例关系，而利息保障倍数则是利润可覆盖利息支付的倍数。
通过分析这些指标，我们可以了解企业目前的财务状况以及其债务承受能力。
财务杠杆对企业盈利能力的影响主要表现在两个方面：增加企业盈利和增加企业亏损的风险。
首先，财务杠杆可以通过扩大企业的资产规模来增加企业的盈利能力。
通常情况下，企业通过借款扩大投资，可以获得更多的收入和利润。
借款所带来的杠杆效应可以提高投资收益率，使企业获得更高的盈利。
当企业借款用于进行投资时，可以通过增加资产的规模和盈利能力来提高企业的市场竞争力，实现更高的利润增长。
其次，财务杠杆也增加了企业面临亏损的风险。
一旦企业经营不善，无法及时偿还借款，就可能面临债务违约和资不抵债的情况。
此时，企业的盈利能力受到严重影响，甚至可能导致企业破产。
财务杠杆所带来的债务风险是企业需要高度重视和谨慎管理的。
企业应该根据自身的经营状况和财务承受能力来合理安排借款规模和还款能力，避免过度依赖借款而增加债务风险。
除了影响企业盈利能力的风险，财务杠杆还可以增加企业盈利的可变性。
财务杠杆可以通过影响利润分配方式来增加企业的盈利。
钢铁企业盈利能力分析
钢铁企业盈利能力分析一、引言钢铁行业是国民经济的支柱产业，是制造业的重要基础。
钢铁企业在国家经济中的地位十分重要，其盈利能力直接影响着整个行业的发展以及国民经济的稳定。
对钢铁企业的盈利能力进行分析具有重要的意义。
本文将从几个方面来分析钢铁企业的盈利能力，包括行业发展趋势、企业运营情况、盈利能力指标分析以及影响盈利能力的因素等方面进行分析，以期为钢铁企业的盈利能力提升提供一定的参考。
二、行业发展趋势随着国民经济的发展和建设的不断完善，钢铁需求量逐渐增加。
特别是在交通、房地产、机械制造以及电力等领域，对钢铁需求量更加旺盛。
这些领域的发展直接影响着钢铁行业的盈利能力。
国家的宏观政策和行业标准也对钢铁企业的盈利能力产生直接影响。
未来，随着技术的不断进步以及生产制造水平的提高，钢铁行业将迎来更多的机遇和挑战。
在需求量逐渐提高的情况下，钢铁企业可以实现更好的盈利能力，但同时也需要面对更加激烈的市场竞争和环保要求。
三、企业运营情况在分析钢铁企业的盈利能力时，首先需要对企业的运营情况进行全面的了解。
包括企业的生产规模、销售情况、成本控制、管理水平以及市场竞争力等方面。
通过对企业运营情况的分析，可以找到企业盈利能力不足的原因，同时也可以为未来的盈利提升提供一定的参考。
具体来说，可以通过对企业的财务报表进行分析，如利润表、资产负债表以及现金流量表等，来全面了解企业的盈利情况和财务状况。
同时还可以通过企业的管理制度、生产工艺、产品质量以及市场销售渠道等方面进行综合分析，以便找到企业盈利能力存在的问题和提升的空间。
四、盈利能力指标分析钢铁企业的盈利能力可以通过一系列的财务指标来进行分析。
其中包括毛利率、净利润率、资产收益率、营业利润率、经营成本费用率等指标。
这些指标可以反映企业的盈利能力水平，进而为企业提升盈利能力提供方向和路径。
毛利率是一个反映产品生产和销售过程中产出利润能力的指标，通过分析企业的毛利率可以了解企业在生产和销售过程中的盈利能力。
钢材财务报告分析(3篇)
第1篇摘要：随着我国经济的快速发展，钢材行业作为国民经济的重要支柱产业，其财务状况直接影响着整个行业的健康发展。
本文通过对某钢材企业的财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的现状，并提出相应的改进建议。
一、公司概况（一）企业简介某钢材企业成立于20XX年，是一家集钢铁冶炼、钢材加工、销售为一体的大型国有企业。
公司主要产品包括螺纹钢、线材、板材等，广泛应用于建筑、机械、汽车、家电等领域。
（二）行业背景近年来，我国钢材行业在政策扶持和市场需求的推动下，得到了快速发展。
然而，随着国际竞争加剧和国内市场饱和，行业面临着产能过剩、产品同质化、价格波动等挑战。
二、财务报告分析（一）盈利能力分析1. 营业收入分析从财务报告可以看出，该公司营业收入呈逐年增长趋势，说明公司在市场竞争中具有较强的竞争力。
具体分析如下：（1）产品结构分析：公司产品以螺纹钢、线材、板材为主，其中螺纹钢和线材收入占比最大。
这表明公司在产品结构上具有较强的市场适应性。
（2）区域市场分析：公司产品主要销往华东、华南、华北等地区，其中华东地区收入占比最高。
这说明公司在区域市场布局上较为合理。
2. 利润分析（1）毛利率分析：公司毛利率逐年提高，说明公司在成本控制、产品定价等方面具有较强的竞争力。
（2）净利率分析：公司净利率逐年提高，表明公司盈利能力较强。
（二）偿债能力分析1. 流动比率分析从财务报告可以看出，公司流动比率逐年提高，说明公司短期偿债能力较强。
2. 速动比率分析公司速动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较好。
3. 资产负债率分析公司资产负债率逐年下降，说明公司长期偿债能力较好。
（三）营运能力分析1. 存货周转率分析公司存货周转率逐年提高，说明公司在存货管理方面较为有效。
2. 应收账款周转率分析公司应收账款周转率逐年提高，表明公司在应收账款管理方面较为有效。
三、改进建议（一）提高产品竞争力1. 加强技术研发，提升产品附加值。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
财务杠杆对我国上市公司盈利能力的分析--以钢铁行业为例目录一、财务杠杆与盈利能力的相关概述 (2)（一）财务杠杆概述 (2)（二）盈利能力概述 (3)（三）财务杠杆与盈利能力之间的理论分析 (3)（四）钢铁行业的特征 (4)二、财务杠杆对我国钢铁企业盈利能力的相关文献综述 (5)（一）国外盈利能力文献综述 (5)（二）国内盈利能力文献综述 (5)三、钢铁行业财务杠杆与盈利能力实证分析 (6)（一）样本选择与数据来源 (6)（二）假设 (6)（三）模型设定 (7)（四）财务杠杆对我国钢铁行业盈利能力分析实证研究 (7)（五）实证研究结果及分析 (11)四结论与建议 (13)参考文献 (14)摘要：财务杠杆主要是指在既定的资本结构下，息税前利润变动对每股净利润所产生的作用。
企业财务杠杆的支点可以为负债权益比，其作用力应该为企业息税前利润变动率，重物则应该时企业普通股每股净收益变动率。
企业通过财务杠杆能够对息税前利润进行相对微弱的变动，从而引起普通股每股净收益的变化。
在运用不恰当的情况下，企业将会出现比较严重的财务风险，但是若运用恰当则可以相应的提升企业盈利能力。
基于此，本文主要以钢铁行业为例对财务杠杆对我国上市公司盈利能力进行分析。
关键词：财务杠杆；上市公司；盈利能力前言：财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。
财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。
我国上市公司的发展中，财务杠杆对企业的盈利能力具有较大的影响，因而在企业的发展中，需要对财务杠杆的具体影响情况进行分析。
在钢铁行业上市公司的运营中，加强对财务杠杆的研究具有重要的价值，其主要体现在以下几个方面：首先，对于上市公司的发展而言，加强对财务杠杆的研究，可以为企业的盈利制定科学的发展方案，从而可以保证上市公司的持续稳定发展。
其次，对于我国经济的发展而言，上市公司是重要的经济组成部分，通过对财务杠杆的分析，可以较好的推动我国国民经济的发展进程。
一、财务杠杆与盈利能力的相关概述（一）财务杠杆概述财务杠杆属于应用十分广泛的概念，原意是指利用一个支点和一个杠杆，予以较小的力量抬起比较重的物体。
财务杠杆是根据杠杆理论引申至财会界形成的财务理论。
财务杠杆的内涵方面存在着不同的理解。
首先，部分学者认为财务杠杆应该是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，因为财务杠杆亦被成为资本杠杆、融资杠杆或者负债经营，该种定义主要强调的便是财务杠杆对于企业负债的一种利用。
其次，部分学者认为财务杠杆应该是指企业在筹资的过程中进行适当的举债，通过调整企业的资本结构为企业创造额外的收益。
若企业在负债经营的状态下能够获得每股利润的上升，则其应该称为正财务杠杆，若企业每股利利润下降，则应该称为负财务杠杆，该种定义强调的应该为财务杠杆在企业负债经营情况所起到的效果。
最后，部分学者认为财务杠杆应该是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金对企业的主权资金收益产生了重大影响。
该种观点虽然亦倾向于负债经营的结果，但是其基本上将企业负债经营的客体局限在利率固定的债务资金方面，且该种客体的定义范围相对比较狭隘。
事实上，企业能够选择一部分利率可以浮动的债务资金以达到转移财务风险的目的。
总而言之，通过对财务杠杆的概述，可以进一步探索财务杠杆利益与财务风险因素，继而分析财务杠杆与企业盈利能力之间的关系。
（二）盈利能力概述盈利能力主要是指企业获取利润的能力，亦被成为企业的资本增殖或者资金增殖能力，一般情况下表现为一定时期内的企业收益数额多少，以及收益水平的高低。
对企业的盈利能力进行分析时一般需要从企业的营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率等方面入手。
在具体的盈利能力分析中，对于上市公司而言，其基本上采用每股收益、每股股利、每股净资产、市盈率以等指标进行分析。
其中，每股收益被成为每股利润或者每股盈余，能够充分的反映企业普通股股东所持有的每一个股份所能够享有的企业利润，以及所需要承担的企业亏损业绩评价指标，对每股收益进行计算需要从基本每股收益和稀释每股收益入手，每股收益越高代表上市公司的获利能力越强。
每股股利主要是指上市公司本年所发放的普通股现金股利总额与黏膜普通股总数的比值，能够充分的反映上市公司当期的利润积累与分配情况。
每股净资产主要是指上市公司的黏膜净资产，即股东权益与黏膜普通股综述的比值。
市盈率则主要是指上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，对于上市公司投资者对公司每股净利润愿意支付的价格进行反映，可以用于评估公司股票的投资风险与报酬。
（三）财务杠杆与盈利能力之间的理论分析对财务杠杆与盈利能力之间的理论进行分析基本上可以从以下几个方面入手：第一，财务杠杆与权益资本利润率的分析。
权益资本利润率=[税前利润率+负债/权益*（息税前利润率-利率）]*（1-所得税率）。
从该公式中基本上可以发现，若“息税前利润率”大于“借款利息率”，则公司借款越大其财务杠杆便越大，所带来的权益资本税后利润率便会越大，同时会产生较大的财务风险。
面对该种情况，一旦企业并不能够在“息税前利润”减少时作出利息支出的充足补充，则其将会面临着破产的可能。
第二，财务杠杆效应分析。
上市公司的资金来源一般为投资者的投资和银行借款。
其中，银行借款利息需要早交所得税前进行扣除，该种情况下企业的“税前利润”相对减少，若税率不变，则企业所应该缴纳的“所得说”便亦会减少，其税后的利润便会增加。
此时，企业用过银行借款所获得的资金便能够为企业的投资者创造额外的收益。
该种财务杠杆效应能够促使企业保持合理的资本结构，创造额外的经济收益，因而被成为财务杠杆正效应。
第三，息税前与息税后利润的变化速度分析。
在对财务杠杆正效应进行分析后，现主要针对企业融资风险进行分析。
企业融资风险主要体现在财务杠杆所导致的企业投资者收益变动方面。
因财务杠杆属于一把“双刃剑”，其在企业息税前利润下降的情况下，息税后利润下降得会更快，因而企业将会面临着重大的财务风险。
综上所述，通过财务杠杆与盈利能力之间的理论进行分析可以发现，通过财务杠杆增加企业的经济收益必须要谨慎，以防出现严重的财务风险情况。
（四）钢铁行业的特征根据我国发表的《2016-2021年中国钢铁刚也发展前景与投资战略规划分析报告》可以发现，我国的钢铁行业主要表现除了以下几个方面的特征。
首先，钢铁行业的钢铁产量增速明显回落。
根据我国2014年国家统计局所发布的相关数据显示可以发现，当年我国钢铁行业生铁、粗钢和钢材的产量分别为7.12亿吨、8.23亿吨和11.26亿吨，同比增长分别为0.5%、0.9%和4.5%。
虽然该数据显示我国钢铁的产量日产水平仍旧较高，但是在生产的增速上却发生了大幅度的回落。
其次，我国的钢铁价格呈现持续下跌的状态。
我国钢铁行业在2014年收到钢材需求疲软、钢铁市场供大于求状态的影响，使得钢铁价格呈现了不断下滑的趋势，且在2014年的年末所显示的钢材综合价格指数中，数额仅为83.09点，同比下降了近17个点，降幅达到了16.19%，导致钢铁市场的竞争十分激烈。
再次，钢铁行业的固定资产投资呈下降趋势。
钢铁行业2014年固定资产投资与2013年同期相比较而言下降了近4%。
在所有的固定资产投资当中，黑色金属冶炼以及压延行业投资同比下降了近6%，黑色矿山投资同比增长了近6%，有该点数据可以发现我国钢铁行业固定资产在新增产能项目的严格控制下取得了一定效果。
最后，钢铁行业出口大幅度增长。
我国在2014年累计出口的钢材已经达到了9400万吨左右，同比增长了50%以上，累及进口的刚才达到了1500万吨左右，同比增长了2.5%。
虽然从该数据可以发现我国的钢材出口数量增幅相对比较大，但事实上，我国钢材在出口时的价格亦发生了较大幅度的降低。
二、财务杠杆对我国钢铁企业盈利能力的相关文献综述（一）国外盈利能力文献综述在国外的研究中，主要从财务杠杆角度进行的企业应力能力分析的部分成果如下：Murat Kizildag（2015）在对美国加州15家上市公司的研究中发现，财务风险是由财务杠杆产生，上市公司如果借入资金的投资收益率大于平均负债利息率，则可从杠杆中获益。
反之，则会遭受损失。
这种不确定性就是杠杆带来的财务风险。
John Gartchie Gatsi（2013）在对新家坡32家上市公司的财务杠杆分析中发现，在上市公司的发展中，财务杠杆与财务风险是不可避免的，其主要是由于企业自有资金的筹集数量有限，当企业处于扩张时期，很难完全满足企业的需要。
负债筹资速度快，弹性大，适当的借入资金有利于扩大企业的经营规模，提高企业的市场竞争能力。
同时，由企业负债而产生的利息，在税前支付。
若经营利润相同，负债经营与无债经营的企业相比，缴纳的所得税较少，即节税效应。
Daan（2016）在对上市公司财务杠杆的分析中发现，资本结构对财务杠杆具有较大的影响，其主要是由于负债与总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一，负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。
即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大。
Ruili Yang（2016）对菲律宾的47家上市公司的发展进行分析，认为财务杠杆对上市公司的发展具有较大的影响，企业需要根据财务杠杆效应，制定合理的风险规避策略，其主要包括优化资本结构以及调整负债率等措施。
（二）国内盈利能力文献综述在国内的财务杠杆与企业盈利能力的研究成果或中，同样探究财务杠杆与上市公司应力能力之间的关系。
屈文彬等（2012）通过对13家钢铁上市公司的研究，认为财务杠杆对企业的盈利能力具有较大的影响，其主要是由于企业的负债利息率存在较大的变动，如果企业的负债率较高，则会造成财务杠杆的系数增加，从而增加企业的财务风险，在此情况下，企业则需要承担较大的损失。
侯艳芳（2012）在探究财务杠杆时，通过对我国21家农业上市公司进行分析，通过实证分析发现，资本结构对财务杠杆具有较大的影响，其主要是由于企业的负债比例增大，会增加财务杠杆的系数，之后会造成企业产生较高的财务风险，不利于企业的健康持续发展。
曾春华等（2012）在对企业财务杠杆的研究中指出，财务杠杆对上市公司的盈利能力具有较大的影响，两者呈现正比例关系，企业的财务杠杆系数越高，其对企业造成的财务风险越大，在此情况下，企业应该制定合理的措施，降低自身的财务负债率，以此来保证上市公司的持续稳定发展。
三、钢铁行业财务杠杆与盈利能力实证分析（一）样本选择与数据来源本文本着一致性、科学性、可比性的原则选取了公认的几个能够衡量财务杠杆与企业应力能力的指标，即财务杠杆系数、资产负债率、总资产收益率、净资产收益率。