医药行业上市公司财务指标的绩效评价_郑伟伦

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医药行业上市公司财务指标的绩效评价

郑伟伦 江西财经大学统计学院 江西南昌 330013

摘要:我国医药行业主营业务销售收入发展很快,增长速度远远高于我国的GDP增长速度,但是盈利能力十分微弱。但反过来说,医药行业是与人们息息相关的,其发展前景还是比较乐观的。本文选取了同仁堂、中国医药等15家医药行业上市公司,采用12 个财务指标对上述公司进行因子分析,全面准确地阐述了医药行业的市场运行情况,对医药行业公司的财务状况进行了详实的分析,最后进行归纳总结。关键词:财务指标;因子分析;因子得分;绩效评价

一、引言

医疗药品与人们的生活息息相关,作为一个在生活中扮演极其重要角色的行业来说,了解其市场运行情况,对其财务状况进行详实的分析显得尤为重要。总体来看,我国医药行业的基本情况可以概括为“发展迅速”、“大而不强”和“整体素质差,创新能力弱”。具体而言,我国医药行业一方面主营业务销售收入发展很快,增长速度远远高于我国的GDP增长速度,连续十几年都是两位数增长,但是盈利能力十分微弱;一方面在发展中结构性矛盾比较突出,企业数量多,整体规模小,面临着不合理、经营方式落后等的问题。但问题的反方向便是解决问题,既然角色重要且问题突出,那么发展的潜力还是巨大的。鉴于此,我们有必要对该行业的成长性进行深入分析,采用因子分析方法,分析出当前医药行业市场各个上市公司的企业绩效状况,并做出合理评价及总结。

二、指标选取

为能准确全面反映出各家垃圾发电上市公司的财务状况,本文选取了能综合绩效评价的11个财务指标:主营业务利润率、成本费用利润率、营业利润率、主营业务成本率、流动比率、速动比率、现金比率、主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率和总资产净利润率。

三、因子分析

因子分析是利用降维的思想,研究如何以最少的信息丢失将众多原有变量浓缩成少数几个因子,使因子具有一定的命名解释性的多元统计方法。

(一)数据检验。根据SPSS 检验结果显示,Bartlet 检验的Sig 值为0.00,小于显著水平0. 05,即拒绝原假设,相关矩阵不是单位阵,同时,KMO值为0.81,接近1. 0,说明选取的指标适合做因子分析。

(二)提取因子。对11个财务指标的初始值进行统计分析,采用主成份分析法,根据特征值大于1的原则,最终选取了3个公共因子,得出其累计方差贡献率为83.206%,代表了绝大部分信息,因此提取三个因子便能够对所分析的问题进行很好的解释。

(三)因子命名。本文采用方差最大法对因子进行旋转,指标经过旋转后各指标都只在一个公共因子上有较大的载荷,在其余的公共因子上载荷都较小,实现了对公因子更好解释。由旋转后的公共因子载荷矩阵,可将各公共因子命名如下:

F1 盈利因子:主营业务利润率、成本费用利润率、营业利润率、主营业务成本率、总资产净利润率

F1 偿还因子:流动比率、速动比率、现金比率

F3 成长因子:主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率

(四)因子得分。设公司总得分为F,以各个因子的方差贡献率占因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总,最终得到

各个上市公司的综合得分:

F=(54.944*F1+17.355*F2+10.907*F3)/ 83.206。

(五)探讨与分析。根据各公司的各主因子得分和综合得分就可以对各公司业绩

进行排名、评价,从而得到以下结论:

1.我国医药行业上市公司总体绩效不稳定。以“0”为基准分,在选取的15 家医药企业上市公司中,仅有6家因子总得分大于0,9家因子总得分小于0。这说明了主要原因:一是竞争激烈,医药行业如履薄冰;二是国家政策连续多年打压国内药品价格;三是药用原辅料价格暴涨;四是人力成本、工资、保险等大幅增加;五是绝大多数国产药品是仿制药、同质化严重,附加值低;六是第一次GMP和GSP认证10余年,还没有缓过神来,紧接着GMP 和MSP升级版认证皆准而来,并且确定了最后时间大限。上述这些原因很明显就造成了医药行业总体绩效不稳定的主原因。但是,随着新医药政策的不断落实和推动,该行业发展空间还十分广阔。

2.属于中药类药材的东阿阿胶股份有限公司的较高效益源于被认定为国家新药研究产业化示范企业,一方面享受国家新药大平台的一切优惠待遇、另一方面享受省财政对新药大平台的匹配支持等培育措施。其盈利因子得分最高,因子总得分也拔得头筹。

3.因子总得分在0以下的,像普洛药业、中牧股份等,盈利状况并不是很好。一方面可能是技术和政策的支持的规模效应不大、资金不充足;另一方面可能是制药企业之间的不正当竞争现象越来越突出,造成一定的竞争压力。但在新医改的大背景下未来前景仍是明朗的。

4.医药行业与其他各行业相比,尽管存在一定的问题,但是还保持了一个较快的增长。虽然我们和2013年度,甚至和上两个年度相比,增长幅度在下降。但是我们总体还是增长的。在国民经济各行业中还是表现较好的行业之一。今后还有两个方面的动力,一方面是新医改中政府的巨大资金投入带来了医药产业发展的增长动力。另一方面,外资大量投入也将影响医药行业更好、更快的发展。

参考文献

[1]何晓群.多元统计分析[M].北京:中国人民大学出版社,2012.[2]薛薇.S P S S 统计分析方法及应用[M ].北京:电子工业出版社,2010.

[3]王文桂.因子分析法在公司并购财务绩效评价中的应用[J].企业导报,2011(1)

作者简介:

郑伟伦(1992—),男,汉族,江西上饶人,大学本科在读,研究方向:市场调研与数据分析。