投资银行学复习题

一、名词解释：

资产运营：是以价值为中心的导向机制，它以资产价值形态的管理为基础，通过资产的优化配置和资产结构的动态调整，实现资产增值最大化的目标。

结构性重组，就是将基础资产转移给特别目的载体（SPV）以实现破产隔离，此后通过基础资产的现金流重组，以证券的形式出售给投资者的过程。

买壳上市：是指非上市公司通过取得上市公司的控制权并将其资产置入，从而实现非上市公司资产的上市。

借壳上市：就是非上市的集团公司将其全部或部分非上市资产置入到其控股的上市公司中，换得上市公司的股权，从而实现上市。

市政债券：是指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，也称地方政府债券或地方债券。

可转换债券：简称可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为发债公司优先股或普通股股票的特殊企业债券。

套利交易：指通过价格差异获得收益，通常是利用证券在两个或两个以上的市场中的价格差异，同时进行买卖，从差价中获取收益。

风险投资：是指投资于极具发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。

企业扩张：是指能导致企业规模及经营范围扩大的并购行为，主要包括兼并、合并和收购及合营企业。

杠杆收购：指由收购方以目标公司为担保进行债务融资，再加上自有资金，来收购目标公司，收购之后重组目标公司并逐渐偿还债务。

反收购：目标公司为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司意图的行为。

二、单项选择题

1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A．证券承销

B．兼并与收购

C．证券经纪业务

D．资产管理

2．现代意义上的投资银行起源于（）。

A．北美

B．亚洲

C．南美

D．欧洲

3．资产证券化中处于核心地位的是（）

A．投资银行

B．SPV

C．评级机构

D．投资者

4．项目融资的基本结构中，处于核心地位的是（）

A．融资结构

B．投资结构

C．资金结构

D．担保结构

5.（）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：

A．纵向并购

B. 横向并购

C. 新设合并

D. 混合并购

6. 作为（），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金：

A. 证券做市商

B. 证券交易商

C. 证券经纪商

D. 证券承销商

7. 注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这钟风格的基金属于（）

A. 收入型基金

B. 股票型基金

C. 平衡型基金

D. 成长型基金

8．与并购意义相关有的三个概念不包括（）

A. 合并

B. 兼并

C. 发行

D. 收购

9. 证券发行与承销业务也称为称为（）

A. 证券交易业务

B. 证券做市业务

C. 一级市场业务

D. 二级市场业务

10. 投资银行主要是以（）的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程：

A. 发行承销商

B. 做市商

C. 项目融资顾问

D. 财务顾问

11. 根据关于企业并购成因的“价值低估论”，企业并购的主要动因是（）

A. 提高市场占有率

B. 追求多元化经营

C. 实现规模经济

D. 避免较高的新建成本

12. 按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ公司兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为（）

A. 新设合并

B. 吸收合并

C. 公司分立

D. 杠杆收购

13．并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购方式称为（）

A．现金并购

B. 股票并购

C. 新设合并

D. 杠杆并购

14. 作为（），投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

A．证券做市商

B. 证券经纪商

C. 证券交易商

D. 证券承销商

14. 开放式基金的申购与赎回价格主要取决于（）

A. 基金市场的供求关系

B. 基金的发行价格

C. 基金的发行规模

D. 基金的资产净值

15．在我国契约型基金各方当事人关系的法律框架中，负责发起设立基金并对基金资产进行运作的机构是（）

A. 基金管理人

B. 基金托管人

C. 基金代销人

D. 基金持有人

16. 信用评级机构主要是对（）进行评级，信用评级越高的证券越值得购买A．普通股股票

B. 债券和优先股

C. 非流通股股票

D. 期货产品

17. 在（）融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者：

A. IPO新股发行

B. 可转换债券

C. BOT项目

D. 金融租赁

18. 股份有限公司首次发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露，并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件是（）

A. 招股说明书

B. 盈利预测的审核函

C. 发行人法律意见书和律师工作报告

D. 审计报告

19. 以下关于信用评级机构的表述正确的是：

A. 信用评级机构主要是对普通股股票进行评级

B. 信用评级越低的证券越值得购买

C. 信用评级机构对投资者一般只负有道德上的义务而非法律上的强制性责任

D. 债券一般不需要进行信用评级

20. 只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响：

A. 系统风险

B. 非系统风险

C. 经营风险

D. 财务风险

三、多项选择题

1. 投资银行在资本市场基本要素形成和发展中发挥了重要作用，主要表现在：（BCD ）

A. 投资银行为市场参与各方提供间接融资的桥梁

B. 投资银行通过不断的金融创新创造了多样化的金融工具和金融衍生产品

C. 投资银行作为证券交易所的主要会员，直接参与了证券交易市场和清算体系的建设

D. 投资银行通过金融中介业务和自营业务，促进了社会储蓄向投资领域的转化，为资本市场提供了丰富的资金来源，并极大地提高了资本市场的流动性

2. 通常的承销方式有（A BCD）。

A．包销

B．投标承购

C．代销

D．赞助推销

3．以下属于投资银行的功能的是（A BCD）。

A．媒介资金供需

B．构造证券市场

C．促进产业整合

D．优化资源配置

4. 项目融资的当事人包括（A BCD）：

A. 贷款银行

B. 项目融资顾问

C. 项目发起人

D. 承建商和承购商

5. 投资银行在承销过程中权衡是否要组成承销团和选择承销方式的依据主要是（A B）：

A. 承销金额大小

B. 承销风险大小

C. 发行承销地点

D. 发行承销时间

6. 企业并购按动机分类，可分为两类（A D）：

A．恶意并购

B．要约并购

C．杠杆并购

D. 善意并购

7.金融衍生工具主要包括：（ABC）

A. 远期

B. 期货

C. 期权

D. 债券

8．投资银行与商业银行的差别体现在: （BCD）

A. 前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构

B. 前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

C. 前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主

D. 前者以直接融资为主，后者以间接融资为主

9．投资银行在项目融资中的作用可以表现为：（ABC ）

A. 项目的可行性与风险评估

B. 确定项目的资金来源、承担的风险及筹措成本

C. 估计项目投产后的经营风险

D. 通过贷款人获得承诺，以彻底消除项目风险

10. 公司收购后必须在以下哪些方面进行重新整合才可能达到收购的真正目的：（ABCD ）

A. 公司治理

B. 经营战略

C. 资源配置

D. 管理制度

11.项目融资的主要运作形式包括：（ABC ）

A. 产品支付

B. 金融租赁

C. BOT

D. 面向公众公开发行股票

12. 证券私募发行的有利条件包括：( AB )

A. 能节约发行时间和发行成本

B. 不受公开发行的规章限制

C. 流动性好、发行面宽

D. 有利于扩大企业知名度

13．股票的公募发行：（AD ）

A. 主要面向社会公众投资者

B. 主要面向特定机构投资者

C. 比私募发行更加发行时间和发行成本

D. 信息披露监管要求比私募发行更加严格

14.投资银行参与并购业务的内容和途径主要有以下几种：（ABD ）

A．为收购方设计购并方案并协助实施

B．为被收购方设计反收购方案和措施

C．接受发行者的委托代理其发行证券

D．根据并购方案和资金需求安排融资

15. 关于企业并购成因的理论包括：（ABC ）

A. 规模经济论

B. 交易费用论

C. 价值低估论

D. 理性预期论

16. 在采用有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类：（AB ）

A. 有限合伙人

B. 普通合伙人

C. 公司型合伙人

D. 契约型合伙人

17.资本市场主要的机构投资者包括：（BCD ）

A. 产业投资基金

B. 养老基金和保险公司

C. 证券投资基金

D. 投资银行

18.投资银行在二级市场中扮演的角色包括：（ABCD ）

A. 作为证券经纪商，在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易

B. 作为证券交易商，自营买卖证券

C. 作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

D. 在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

19.按执行时间的不同，期权主要可分为两种：（AC ）

A. 美式期权

B. 看涨期权

C. 欧式期权

D. 看跌期权

20.公司型基金和契约型基金的区别主要包括：（AC ）

A. 法律地位不同

B. 规模可变性不同

C. 基金运行的根本规范（文件）不同

D. 交易价格计算标准不同

四、判断题

1．从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。（×）

2．现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。（×）

3．投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。（√）

4．投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。（×）5．从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。（×）

6．两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控

制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。（√）7．投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。（×）

8．我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。（√）14．1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。（√）

9．在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。（×）10．按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。（√）

11．作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。（√）

12．我国目前已经实行银行业与证券业完全混业经营。（×）

13．根据现代投资基金的发展趋势，封闭式基金正越来越成为证券投资基金的主要形式。（×）

14．在我国，对证券公司进行自律监管的机构包括中国证监会和沪深证券交易所。（×）

15．在证券发行的余额包销方式下，作为包销商的投资银行需要承担发行失败的全部风险。（√）

16．开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少。（√）

17．利用期货交易进行的套期保值操作是为了避险，但是作为一种金融衍生品交易，它本身也存在有一定的风险。（√）

18．在我国，拟上市公司的首次股票发行（IPO）、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行都属于股票的私募发行。（×）

19．在一项公司并购事件中，同一家投资银行不能同时作为收购方和被收购方的财务顾问。（√）

20．如果对上市公司的经营状况及发展前景研究不够、导致推荐企业发行证券失败，证券公司在经济上的收入将大打折扣，但无需承担信誉风险。（×）21．在有限追索权的项目融资中，除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索，但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限。（√）

22．系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。（√）

23．一般而言，有效的投资银行监管体制应是政府监管和自律管理的有机结合。（√）

24．（A.）资产重组是指公司为长期发展战略的需要而进行资产与负债重组、机构与人员重组、产品与市场业务重组等。（√）

25．投资银行主要是以法律顾问的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程，通过获取法律顾问费取得收益。（√）

26．项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该单位的资产作为借款担保。（√）

27．投资银行风险管理的目标是消除风险。（×）

28．指数基金是以追求证券市场平均收益为基本目标，从而试图完全复制某一证

券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合的基金。（√）

29．在证券经纪业务中，委托人是指依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。（√）

30．证券公司的自有资金帐户和客户保证金帐户可以合并设立。（×）

五、简单题

1.证券发行的主要目的有哪些？

（1）筹集资金，集聚社会资本，促进经济长期、持续增长。

（2）完善公司治理结构，转换企业经营机制。股票发行使公司投资主体多元化，增强企业内部控制和监督控制。建立现代企业制度。

（3）改善资本结构。股票这种权益性证券的发行，大大降低公司的资产负债率，增强企业抗风险能力。

（4）提升企业价值，增强企业发展后劲。股票只能高于面值溢价发行，是有形资产增加，扩大企业知名度，从而扩大市场占有量。

（5）实现资本资源的优化配置。引导资本的合理流动。

2.如何提高证券公司经营自营业务的内部控制能力？

（1）证券公司应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证；

（2）证券公司应建立独立的实时监控系统；

（3）证券公司要建立风险报告和纠错机制；

（4）证券公司应建立防火墙制度；

（5）证券公司应建立完备的业绩考核和激励制度。

3. 资产运营的特点有哪些？

（1）资产运营是以价值为中心的导向机制，要求在经济活动中始终以资产最大化增值为目标。

（2）资产运营的对象是资产的四种价值形态。

（3）资产运营注重资产的流动性，强调资产价值形态变换的便利性。

（4）资产运营实际上是一种资产结构优化的过程。资产运营通过资产结构优化，对资源进行合理配置。价值形态结构包括空间结构、时间结构和风险结构。其中重要的风险结构，一般通过套期保值、保险和分散化三种方法进行风险管理。

（5）资产运营的收益主要来自资产优化组合后效率提高所带来的经济收益的增加，即资产价值的提高。

4. 股票发行上市的主要程序有哪些？

（1）聘请中介机构

（2）改制重组

（3）辅导

（4）申报与审核

（5）发行上市

5. 做市商制度的特点是什么？

（1）做市商对特定证券做市，就该证券做出买进或卖出报价，且随时准备在该价位上交易。

（2）投资者的买进订单或卖出订单不直接匹配，均与做市商进行交易，证券成交价格的形成由做市商决定。

（3）做市商从买进和卖出价格之间的差额中赚取价差。

（4）如果市场波动过于剧烈，做市商可以选择退市，不进行交易。

（5）大多数做市商市场，做市商的报价和投资者的买卖指令都是通过电子系统传送的。

6. 资产证券行的特征有哪些？

（1）资产证券化是资产支持融资；

（2）资产证券化是一种结构性融资方式。风险结构被调节，风险被转移；

（3）资产证券化是一种表外性融资方式；

（4）资产证券化是一种低成本融资方式。风险隔离与信用增级，改善其融资条件，使其凭较高信用等级以较低利率条件融资；

（5）资产证券化是一种低风险融资方式。

7. 风险投资基金的特点有哪些？

（1）风险投资基金采取的是一种私募权益投资方式；

（2）风险投资基金一般采取组合投资方式；

（3）风险投资基金的投资期限通常为3－7年；

（4）风险投资基金一般对具有优秀管理层和优良管理制度的公司感兴趣；

（5）风险投资基金采取的是参与管理型的专业投资方式。

8.项目融资的五个阶段。

（1）投资决策分析；

（2）融资决策分析；

（3）融资结构分析；

（4）融资谈判；

（5）项目融资执行阶段。

9.公司型投资结构的优点：

（1）有限责任；

（2）融资安排较容易；

（3）易于投资转让；

（4）股东之间关系清楚；

（5）可以安排非公司负债型融资结构。

10. 试列举五种反收购措施。

（1）毒丸术：通常是指公司章程规定的一定的触发事件发生时，股东可以行使特别权利；

（2）焦土战术：当目标公司面临被收购威胁时，采用各种方式有意恶化公司的资产和经营业绩；

（3）金降落伞：基本原理是当公司由于收购等事项引起管理层变化时，公司原高级管理层将得到一笔数目可观的补偿金；

（4）寻找“白衣骑士”：是指目标公司在面临敌意收购而依靠公司本身力量无法抵御敌意收购时，邀请友好的第三方购买公司的股份；

（5）帕克门防卫：是指目标公司进行反兼并，并开始购买收购公司的股票，进行反控制，以达到保卫自己公司的目的。

……