人民币汇率制度评价
人民币汇率机制改革取向的论析
自身改革发展 的实 际需要作 出的重要决策 ，是
项以我为 主 ，自我决定 的决策。这次 汇率机 制 的改革标 志着 在迈 向真正有弹性 和可 浮动的
一
汇率制度方面走 出了关键性 的历史一步。人 民
币汇率形成机 制对 我 国整个 国民经济 的发展 意 义重大，可谓牵 一发而动 全身。鉴 此 ，研究 人 民币汇率形成机制问题有着重要意义。
２ 人民币随美元波动而波动 ．
在单一盯住美元 的固定 汇率制下 ，由于美 元实行的是 自由浮动制度 ，为了保持盯住美元 ，
美元升值Ｉ 民 币也得 跟着 升值 ，美元 贬值 ， ，人 人民币也得跟着 贬值 。但 是在保持人 民币和美 元汇率稳定的同 时，和世界上其他 主要货 币的 汇率变动就很大。如 ２０ ０２年随着美元兑 日元和 欧元的升值 ，人 民币也对 日元 和欧元 表现 了升 值。这种强加给人 民币名义有效 汇率 的外 部冲
维普资讯
２Ｏ Ｏ ６年第 ２期 （ 总第 ｌ ９期）
２０ ０ ６年 ６月
广州广播 电视大学学报
ＪＵ Ｎ ＬＯ Ｕ Ｎ Ｚ Ｏ Ａ Ｉ Ｏ Ｒ Ａ ＦＧ Ａ Ｇ Ｈ ＵＲ ＤＯ＆Ｔ ＮＶ Ｒ Ｉ ＶＵ ＩＥ Ｓ Ｙ Ｔ
Ｖｏ． １６ Ｎ ２
击。政府干预汇率的价格越多 ，投机的活动就 越多 ，我国经济面临的风险就越大。
二 、人 民币汇率机 制 改革 的分析
以下我们用 国际经济学的有关理论在结合 我国实际情况 的基础上 ，对我 国汇率机制改革
进行相关的理论分析 ，论证其必要性和合理性。 （ ）“ 一 三元 悖论 ” 原理 及 其组合 分析
一
的固定汇率制度 。国际货 币基金组织在 １９ ９９年 就将人民币汇率制度归属为 “ 其他传统 盯住 汇
人民币汇率制度改革评述
2003年人民币升值风波以来，人民币汇率问题成为国内外关注和争论的焦点。
早期的争论主要集中在人民币是否应该升值。
但随着业界与学者们研究的深入，争论的焦点逐步转向人民币汇率制度的选择和改进问题。
2005年7月21日，中国人民银行发布了汇率机制改革公告，决定从钉住单一美元的汇率制度退出至“参考”篮子货币的有管理的浮动汇率制度，这场争论才暂告一段落。
然而，此次改革“实际”效果如何，大家拭目以待。
笔者就此次汇率改革的时机选择、内容、钉住篮子货币与钉住单一货币的区别、改革后续效果等问题进行讨论。
一、人民币汇率制度“退出1”战略评析牙买加体系下，由于允许汇率制度的多样性，对汇率制度选择的讨论在关注全球体系设计的同时，逐渐侧重于单个国家的汇率制度的选择。
进入90年代以来，部分钉住汇率制度的发展中国家相继爆发了金融危机和经济危机，如墨西哥的“比索危机”（1994），东南亚金融危机（1997）、俄罗斯的“卢布”危机（1998）、巴西（1999）、阿根廷（2001）的金融危机。
众多学者认为，钉住汇率制度是导致危机非常重要的原因之一，因此汇率制度选择理论的焦点开始过渡至在发展中国家和转轨经济国家的钉住汇率制度的退出安排上。
部分发生危机的国家也逐步退出原来的汇率制度，转向更富弹性的中间汇率制度和浮动汇率制度。
泰国、阿根廷、智利、波兰等20多个国家在1995-2001分别从原来的汇率制度退出至更富弹性的汇率形成机制（Duttagupta and Robe，2003）。
因此一国怎样退出钉住汇率制度，而改为另一种更为灵活、更富弹性的汇率制度成为当前国际金融领域的一大热点。
汇率制度退出战略涉及汇率制度退出的动机、时机、方式、路径选择以及退出条件和政策搭配等方面。
2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并使人民币汇率升值了2.1%。
尽管很难估计此次退出的时机是否选在边际成本等于边际收益（Edward，2000）上，但是根据IMF研究报告（Eichengreen and Masson，1998）对退出战略的论述，笔者认为此次人民币汇率制度改革无论在“退出”时机、“退出”方式和“退出”的政策搭配等方面均有良好的表现。
中国汇率制度
中国汇率制度中国汇率制度是指中国国家货币兑换与外币的比率体系。
根据我国现行汇率制度，人民币兑换外币的汇率由市场供求决定，通过参考一篮子货币进行调节，同时加强对汇率的管理和干预。
中国的汇率制度在改革开放以前主要采取了固定汇率制度。
在此制度下，人民币的汇率在一定时期内固定不变，通常通过国家进行官方干预来维持汇率的稳定。
这种制度的优点是可以减少市场波动带来的风险，保证国际贸易的稳定，但也存在缺点，如容易导致汇率操纵和带来宏观经济失衡等问题。
改革开放以后，中国逐步实行了市场化的汇率制度。
1980年代末，中国开始实行双轨制，即人民币分为内外两个汇率，外汇市场由国家进行干预，而内部市场由市场供求决定。
1994年，中国正式实行市场化汇率，并发布了参考一篮子货币调整汇率的制度。
当前，中国的汇率制度主要由市场供求和参考一篮子货币进行调节。
人民币兑换外币的汇率由市场机制决定，人民银行根据市场状况进行适当的干预。
同时，中国还参考一篮子货币进行调节，这个一篮子货币是由多种国际重要货币组成，包括美元、欧元、日元等。
通过引入一篮子货币，中国可以更好地抵御单一货币波动带来的影响，同时也可以提高人民币的国际地位。
当前中国的汇率制度相对较为稳定，人民币汇率的波动较为有限，有助于维护国际贸易的稳定和经济的发展。
中国采取的汇率制度也在一定程度上有效地减少了外汇市场的风险，提高了人民币的国际信用，吸引了更多的外商投资。
总的来说，中国的汇率制度是基于市场供求和一篮子货币参考的，兼顾了市场的力量和国家的调控。
这种制度有助于保持人民币汇率的稳定，维护国际贸易的平衡，促进经济的发展。
但同时也需要加强监管，避免操纵汇率带来的不利影响，保持汇率的合理和稳定。
我国现行人民币汇率制度的优点及缺陷
3我国现行人民币汇率制度的优点及缺陷吴俊明 华南师范大学经济与管理学院摘 要：经济全球化环境下，汇率是影响世界经济市场的经济变量之一。
人民币汇率作为反映中国宏观经济形势的重要指标越来越受到关注，特别是金融危机爆发以后，经济波动频繁。
处于汇率浮动的金融态势下，不同的汇率制度必然直接关乎到经济波动，其发挥稳定经济市场的同时，也存在着局限性。
本论文针对中国现行人民币汇率制度的优点及缺陷进行研究。
关键词：人民币汇率制度 外汇 优点 缺陷中国的市场经济逐渐趋向于世界经济轨道，汇率制度也适应中国市场经济发展而做出调整。
但是，在汇率制度进入到实践操作中，就会面临诸多的问题而影响到宏观经济的稳定性。
汇率制度对于中外市场发展起到一定的均衡作用，中国要发挥人民币汇率的调节作用，并在市场管理中灵活运用，就要对于金融体系以优化，促进其在运行平稳而有序，不仅可以有效地规避风险，还促进了中国经济可持续发展目标的实现。
一、人民币汇率制度的重要性1.汇率的概念。
汇率是衡量两种货币的相对价格的概念性专有名词，采用直接标价法和间接标价法表示。
直接标价法是运用本币来表示单位外币价格；间接标价法是运用外币来表示单位本币。
名义汇率的升降分别为本币的升值和贬值。
随着国际间贸易往来的增多，货币兑换频繁，汇率发挥着重要的作用。
2.经济运行环境中人民币汇率制度的作用。
中国进入二十一世纪以来，迎来了新的经济发展机遇。
中国加入世界贸易组织后，为中国经济开拓了新的里程碑，与此同时，中国实施了人民币汇率改革，以期中国市场经济能够在世界经济环境下稳定发展。
人民币汇率制度被建立在市场供求关系的基础上，运用多边汇率指数进行调节，以确保人民币汇率制度由固定汇率制度顺利地向浮动汇率制度过渡。
与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的管理宽泛很多，在充满不确定因素的市场运行环境中，虽然浮动汇率是变量存在的，但是，受到汇率市场自我调节的影响，使得经济波动的幅度有所缓和。
中国所实施的人民币汇率制度是伴随着经济发展而存在的，不同的经济环境下，汇率制度会做出相应的调整，从而影响到经济波动的程度。
论汇率制度与人民币升值
２０１２年第１期中旬刊（总第４６８期）时代金融ＴｉｍｅｓＦｉｎａｎｃｅＮＯ．０１，２０１２（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．４６８）一、汇率与汇率制度（一）什么是汇率及汇率制度１．汇率：亦称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
２．汇率制度：又称汇率安排，是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制：是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。
浮动汇率制：是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。
３．西方汇率决定理论：主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、货币分析说和金融资产说，他们分别从不同的角度对汇率的决定因素进行了分析。
其中，购买力平价理论是最有影响的汇率理论。
购买力平价说是２０世纪２０年代初瑞典经济学家卡塞尔率先提出的。
其理论的基本思想是：货币的价值在于其购买力，两国货币汇率的决定基础是两国货币所代表的购买力之比。
由于它是从货币基本功能的角度分析货币的交换比率，合乎逻辑，表达简洁，在计算均衡汇率和分析汇率水平时被广泛应用。
（二）二战后国际货币体系的发展与汇率制度安排二战后，美国借助强大的政治、经济、军事实力，成立了美元为中心的国际货币体系———即：布雷顿森林体系，该货币制度的内容被称为“双挂钩”，即美元与黄金挂钩（１盎司黄金相当于３５美元），各国货币通过一个固定的比价与美元挂钩，储备货币和国际清偿力主要来源于美元，美元成为了一种关键货币。
世界各国采用的是固定汇率制度。
在双挂钩制度下，出现了特里芬难题：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断增长；但是黄金的产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，导致美元进退两难。
随着美元供应的不断增长，美元同黄金的兑换性日益难以维持。
人民币汇率水平和弹性：1994—2009
基金项 目： 江苏省高校哲学 社会科学研究基金项 目“ 金融危机下国际资本流动态 势及对江苏经济的影响” ０ ＳＢ ９０ ７ 资助 （ ９Ｊ ７ ０３ ） 作者简介 ： 陈三毛（ ９ ８ ）男 ， １６ 一 ， 江苏苏州人 ， 苏州科技学 院教育 与公共管理学院副教授 ， 经济学博 士。
是有效汇率的角度看 ， 民 币汇率总体来看保持着升值 态势 ， 人 而且 升幅 巨大 ； 这 １ 在 ６年 中人 民 币汇率制度弹
性 呈 现 出阶 段 性 特 点 ， 即前 后 时期 弹性 较 大 ， 其是 ２ ０ 尤 ０ ５年 以来 汇 率 制 度 弹 性 上 升 明 显 ， 中 间阶 段 缺 乏 弹 而
Ｖ０ ． ． １２７ Ｎｏ ５ Ｓ ｐ ０１ ｅ ．２ ０
人 民币 汇率 水 平 和弹 性 ：９４ ２０ １９ － ０９
陈三 毛
（ 苏州科技 学院 教育与公共管 理学 院， 江苏 苏州 ２５ ０ ） １０ ９
摘
要 ： １９ 对 ９ ４年 以来的人 民币汇率水平和人 民币汇率制度 弹性进行 的 实证研 究表 明， 无论从 双边还
性 ； 民币汇率制度改革 受到 了国际金融危机的影响 ， 人 而人 民 币汇率制度做 出了有利 于缓解 国际金 融危机的
调整。
关键词 ： 民币汇率； 人 汇率制度 ； 国际金融危机 中图分类号 ： ８２ Ｆ ２ 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ：６ ２— ６ ５ ２ １ ）５— ０ １ ７ １７ ０ ９ （０ ０ ０中美之间的名义汇率和实际汇率 （ 基于 Ｃ Ｉ Ｐ 计算）
说明 ：Ｐ 计算以 ２０ ＣＩ ００年为基期 ， 口径换算而成。 同
从名义汇 率角 度看 ，９４年 以来人 １９
人民币联系汇率制度
人民币联系汇率制度
人民币汇率制度是指中国政府管理和调控人民币对外汇的交换比率的体系。
目前，中国实行的是一篮子货币汇率制度，即参考多种货币的汇率进行综合调节。
这种制度下，人民币的汇率不完全由市场供求决定，而是由中国央行根据一篮子货币的变动情况进行调节和干预。
此外，中国政府也会采取一定的政策措施来维护人民币汇率的稳定，以确保国际贸易和金融的稳定性。
人民币的汇率制度也受到国际金融市场和国际政治经济形势的影响，因此在制定和调整汇率政策时需要综合考虑各种因素。
总的来说，人民币汇率制度是中国政府为了维护国家经济稳定和促进对外贸易而采取的一种管理货币汇率的体系。
我国现行人民币汇率制度的优缺点分析及改善建议
我国现行人民币汇率制度的优缺点分析及改善建议近几年来，国际及国内社会对人民币汇率问题展开了激烈争论，美国一直要求人民币升值，事实上，人民币升值的压力不仅来自于欧美国家，还来自所有对中国有贸易逆差的国家，各国对美元汇率连创新高，进而会将希望寄托在人民币升值上，日本、韩国、巴西等国都希望人民币升值从而提高本国出口产品竞争力。
向人民币汇率施压的局面已由美国“独唱”逐渐演变为多国组成的“大合唱”。
本文主要剖析现行人民币汇率制度的优缺点，并据其提出关于改善我国汇率制度的观点及建议。
关键词：人民币汇率制度浮动汇率制优点缺点改善一、人民币现行汇率制度特点现行的人民币汇率制度就是2005年汇率改革以来一直实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。
具体来说有以下特点：1、鲜明的市场导向性。
更大幅度地引入了市场的力量，市场化导向更加鲜明，市场供求对汇价的形成作用更加显著。
2、“参考一篮子货币”：相较之前的单一盯住美元有更多的灵活性和局部可变性。
参考一篮子货币有利于较好地应对美元不稳定所带来的影响，降低人民币多边汇率的波动，从而保障我国汇率的安全。
篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。
参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。
这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。
3、浮动汇率制：与市场化导向的一致性。
在有管理的浮动汇率制度中，中央银行主要起到滤波器的作用。
随着经济适应程度的提高，滤波器的作用是可以减弱的、是自适应的。
实践表明，采用一篮子货币为参考的汇率制度需要满足一定的条件：1，本国对外贸易必须是多边的，并且分布比较均匀。
2，国家的外汇储备必须是多元化的。
3，必须有能够自由交易的外汇市场。
包括外汇现货交易市场和外汇远期交易市场，特别是远期交易市场。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
负面效应分析
（一）限制了货币政策的独立性。我国现行 的汇率制度决定了汇率变动不能充分反映 外汇市场供求状况的变动，而是根据篮子 中货币之间的汇率来被动调整的，是中央 银行被动干预的结果。因此，目前的汇率 制极大地限制了我国实行货币政策的能力， 并加剧了宏观经济的波动。
（二）汇率基本上不能发挥调节国际收支的 经济杠杆作用。汇率的变动可以起到影响 一国国际收支的作用，因此它可以作为调 节一国国际收支的经济杠杆。但在我国现 行的汇率决定机制下，货币的比率被基本 固定，而且汇率的波动范围被限制在央行 规定的一定幅度之内，从而使得汇率基本 上失去了调节国际收支的经济杠杆作用。
第一题：如何理解和评价现行的 人民币汇率制度
我国现行的汇率制度简介
• 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮 动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而 是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮 动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经 济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予 相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国 内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一 篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人 民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合 理均衡水平上的基本稳定。
（二）与国际接轨。随着我国经济增长的不断加快， 我国同其他国家的经贸往来也越来越密切。从单 一盯住美元到参考一篮子货币的变化，更加符合 中国经济国际化、多元化的趋势，使人民币汇率 制度日趋与国际接轨。 （三）市场反应灵敏。随着我国汇率形成机制的日 益完善、市场作用在不断增强，人民币汇率的灵 敏反应促进了我国市场经济体制的完善。有利于 间接融资企业的发展。 （四）有利于以外需拉动经济增长。现行汇率政策 推动外需扩张，带来经常项目和资本项目双顺差， 有利于促进经济增长。
• 篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对 外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活 动占较大比重的主要国家、地区及其货币。 参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影 响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于 盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关 系作为另一重要依据，据此形成有管理的 浮动汇率。
现行人民币汇率制度的评价
（六）银行风险增加。虽然间接融资企业对 汇率的敏感性强于对利率的敏感性，但是 对浮动汇率制下的市场波动适应性较弱。 这些企业向银行的借款并不会随利率的升 降而出现大幅变化，但是企业经营国际贸 易的收益却会随汇率的变化而波动。企业 还贷不确定性增加，银行贷款回收率下降， 贷款风险增大，呆账坏账增加，银行利润 率和收汇市场的供求关系来决 定时，这一市场十分狭窄，而且仅限于由 经常项目中的贸易项目派生出的外汇供求， 但由于信息不对称中央银行无法获取准确 定价所需要的完全信息。此外，维持现行 汇率制度增加货币政策灵活操作的难度， 其总维持成本较高。
（四）推迟了国内利率市场化改革进程。由 于在固定汇率制下，政府需要运用宏观经 济政 策保持资本项目基本平衡，那么就一 定程度上阻碍了利率市场化改革进程 。 （五）弱化了企业的风险意识。现有汇率制 度约束了汇率变化的灵活性,使人民币汇率 的经 济杠杆功能被弱化,也淡化了交易主体 的风险概念。
正面效应分析： （一）富有弹性。相比于之前的钉住单一美元的制 度现行汇率制度更具弹性且经常波动， 一篮子货 币中货币的相互波动可能部分被抵消， 因此，人 民币汇率波动的压力实际上较之原来是下降了， 有利于稳定汇率预期。同时保留了央行对调节汇 率的主动权和控制权，有效的规避世界上其他货 币的汇率变动给人民币带来冲击及由此引发的结 构失衡， 从而增强了我国应对投机压力的能力。