黄达《金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-金融发展与经济增长(圣才出品)
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黄达《金融学》（第3版）笔记和课后习题详解第1篇货币、信用与金融第1章货币与货币制度1.1复习笔记一、初识货币市场经济不可能离开货币：家庭个人的日常收支、个体经营者的生产生活、企业生产流通的运转、机关团体职能的履行、政府财政收支及金融机构的业务都离不开货币。
货币流通体系：以个人、企业、机关团体、银行等金融机构为中心的货币收支及对外货币收支构成国民经济的五大货币收支系统，这些收支紧密地结合在一起，构成了不可割裂的货币流通活动总和。
二、货币的起源研究货币的起源问题就是研究货币的产生问题，关于货币的起源或货币产生的理论可以归纳为三类。
1．马克思对货币起源的论证（1）价值及其形式根据马克思主义政治经济学的商品理论，任何商品都具有使用价值和价值两个属性。
商品首先必须是有用物，能够满足人们的某种需要，不同的物品有不同的用途，有不同的使用价值。
不同商品的使用价值在质上各不相同，但所含的价值是同质的。
价值是凝结在商品中的一般人类劳动，价值都是同质的，所以不同商品可以通过彼此体内凝结的不同劳动量即价值量进行衡量、对比。
马克思主义政治经济学的货币理论中讲到商品有两个属性，相应的也有两种表现形式，即使用价值形式和价值形式。
商品的使用价值形式就是商品的自然形式，人们可以看得见，摸得着，感觉得到。
商品的价值形式就是商品的交换价值，是看不见、摸不着的，只有通过交换才能表现出来。
为了弄清货币的起源和本质，需要结合商品交换发展的历史进程，分析价值形式发展的过程。
（2）价值形式的发展与货币的产生价值形式的发展是同商品交换的发展历程相适应的。
它经历了简单的价值形式（或偶然的价值形式）、扩大的价值形式、一般价值形式和货币形式四个阶段。
货币形式是价值形式的完成形式，也是货币产生的阶段。
货币产生后，整个商品世界分为两极：一极是各种各样的商品，它们作为特殊的使用价值存在，要求转化为价值；另一极是货币，它直接作为价值的化身而存在，随时可以转化为任何一种有特殊使用价值的商品。
黄达《金融学》（第3版）配套题库【课后习题+章节练习+模拟试题】金融发展与稳定机制【圣才出品】
黄达《金融学》（第3版）配套题库【课后习题+章节练习+模拟试题】金融发展与稳定机制【圣才出品】第5篇金融发展与稳定机制第25章货币经济与实际经济1．研究经济的货币方面、金融方面，必须时时紧密联系经济的实际方面；或者说，对于经济的货币方面、金融方面，是作为经济整体中与实际方面不可分割的部分进行研究的。
学习这门课程后，你对这样的思路有怎样的领会？答：略。
2．两分法的分析框架在理论研究中被广泛地运用，但要具体运用却不太容易。
比如，什么是“名义”，什么是“实际”，你能时时事事都可分清吗？再如，什么是“货币方面”，什么是“金融方面”，你能清清楚楚地予以界定吗？不妨试试看。
答：略。
3．这是一个涉及“名义与实际”、“货币与实际”的问题：为什么微观主体的资产总和并非宏观经济体的总资产？答：名义与实际讲的是“一个”个体本身或“一个”集合本身的两个侧面——名义面和实际面；实际资产与货币资产构成的框架，则是存在于任一经济体——不论是微观经济行为主体还是宏观经济整体——之内的两个有紧密联系却又能清清楚楚加以区分的并存部分。
就微观经济行为主体来说，实际资产与货币资产这两者都是实实在在的资产，这两者的和构成总资产；而从宏观角度考察则是另一种情况。
一个经济体——一个封闭经济体模型，它的资产，它的财富，只是由实际资产构成，至于货币资产无论其数额如何大，那只是实际经济运行的润滑剂；它可以促进实际经济加速发展，但无论如何，却不能构成实际资产与实际财富的本身。
当存在金属货币时，用于货币的金属是实际财富。
但今天的货币，是用纸印制的，是账簿上记载的，是以电磁信号为载体的。
如果说它们的形成成本也构成财富，那么这种财富的量很微小，在一般的经济理论分析中可以略而不计。
颇能说明问题的一个最简单的事例就是，世界上没有一个国家是把货币供给量计入GDP的。
4．我们今天所讲的虚拟资本是承接马克思所论证的理论概念。
但我们今天所讲的虚拟资本，其范围只是马克思所讲的虚拟资本的一部分；而我们所承接的这一部分，较马克思的时代则有极大的发展。
黄达《金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-通货膨胀与通货紧缩(圣才出品)
第18章通货膨胀与通货紧缩[视频讲解]18.1 复习笔记一、通货膨胀及其度量1．通货膨胀的概念经济学家对通货膨胀的定义因人因时而异。
一个较为普遍接受的定义是：通货膨胀是商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨的现象。
对于这个定义，有必要增加几点说明：（1）考察的对象是商品和劳务的价格，区别于股票等金融资产的名义货币价格。
（2）指的是货币价格，即商品、劳务与货币之间的相对比价，而非不同商品、劳务之间的相对比价。
（3）不是一次性或短期的价格总水平的上升，而是一个持续的过程。
经济周期性的萧条以后出现的周期性复苏阶段的价格上升不是通货膨胀。
（4）不是个别商品价格的上涨，而是价格总水平的上涨。
（5）是价格总水平的明显上升。
轻微的价格波动就不是通货膨胀。
不过，这一数量标准取决于人们对通货膨胀的敏感程度，是一个主观性的概念。
2．通货膨胀的分类可以按不同标准对通货膨胀进行分类：（1）按市场机制作用不同分类：可将其分为公开型和隐蔽型通货膨胀。
（2）按价格上涨速度分类：可将其分为爬行、温和、恶性通货膨胀。
（3）按通货膨胀预期分类：可将其分为预期和非预期通货膨胀。
（4）按通货膨胀原因分类：可将其分为需求拉上型、成本推动型、供求混和型、结构型和体制型通货膨胀。
3．通货膨胀的度量通货膨胀的程度可用通货膨胀率表示。
日前世界各国用来衡量通货膨胀率的指数主要有：居民消费物价指数、批发物价指数、国民生产总值或国内生产总值平减指数（Deflator）、核心价格指数等。
（1）以居民消费物价指数度量的特点①含义：又叫零售物价指数或生活费用指数，它根据主要日用消费品的零售价格以及服务费用编制，用以测定一定时期居民生活费用水平变化趋势和程度。
②优点：能及时反映消费品供给与需求的对比关系，资料容易搜集，能够迅速直接地反映影响居民生活的价格趋势。
③缺点：范围较窄，只包括社会最终产品中的居民消费品这一部分，从而不足以说明全面的情况。
可能由于品质的改善带来一部分消费品价格而非商品劳务价格总水平的提高，消费物价指数不能准确地表明这一点，因而有夸大物价上涨幅度的可能。
黄达《金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(金融市场)【圣才出品】
第8章金融市场8.1 复习笔记一、金融市场及其要素1．什么是金融市场（1）定义：一般地说，金融市场就是资金盈余部门向资金赤字部门融通资金的场所，这种资金的转移可以表现为货币资金的借贷，也可以表现为金融商品的买卖，因此，金融市场就有广义和狭义之分。
广义的金融市场包括了社会一切金融活动，如存贷款业务、保险业务、信托业务、贵金属买卖、外汇买卖、金融同业拆借和各类有价证券的买卖。
狭义的金融市场则仅包括典型的金融商品的买卖，而排除了存贷款业务、保险业务、信托业务。
但在现代多指广义的金融市场。
（2）金融市场与一般商品市场的区别：①交易对象不同；②交易场所不同；③交易价格不同。
（3）证券化：一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额，人们把这种趋势称为“证券化”。
证券化有狭义和广义两个方面的含义。
证券化从狭义来看，是指传统的银行和储蓄机构的资产（主要有贷款或抵押物）被转变成可转让证券的过程；证券化从广义来看，是指各种各样新型可转让票据市场的新发展，如票据发行便利和浮动票据等。
2．金融市场的构成要素（1）交易的价格——利率（2）交易的对象——货币资金（3）交易的工具——信用工具或金融工具、金融产品（4）交易的主体——居民个人、企业、金融机构、政府①居民个人。
居民个人在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者，但主要是作为资金的供给者身份出现。
②企业。
在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者。
③金融机构。
金融机构是金融市场的特殊参与者，它们一方面创造着大量的金融工具，另一方面又大量地购买金融工具，在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者。
其中中央银行是金融市场上资金的最终提供者，同时又是金融市场的直接管理者。
④政府。
政府在金融市场上主要充当资金的筹措者和金融市场的管理者的角色。
（5）交易的组织方式——交易所交易组织方式、柜台交易组织方式、中介交易组织方式①交易所交易是指在专门的交易所内，由交易双方通过公开竞价确定成交价格的交易方式。
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第5篇金融发展与稳定机制第25章货币经济与实际经济1．研究经济的货币方面、金融方面，必须时时紧密联系经济的实际方面；或者说，对于经济的货币方面、金融方面，是作为经济整体中与实际方面不可分割的部分进行研究的。
学习这门课程后，你对这样的思路有怎样的领会？答：略。
2．两分法的分析框架在理论研究中被广泛地运用，但要具体运用却不太容易。
比如，什么是“名义”，什么是“实际”，你能时时事事都可分清吗？再如，什么是“货币方面”，什么是“金融方面”，你能清清楚楚地予以界定吗？不妨试试看。
答：略。
3．这是一个涉及“名义与实际”、“货币与实际”的问题：为什么微观主体的资产总和并非宏观经济体的总资产？答：名义与实际讲的是“一个”个体本身或“一个”集合本身的两个侧面——名义面和实际面；实际资产与货币资产构成的框架，则是存在于任一经济体——不论是微观经济行为主体还是宏观经济整体——之内的两个有紧密联系却又能清清楚楚加以区分的并存部分。
就微观经济行为主体来说，实际资产与货币资产这两者都是实实在在的资产，这两者的和构成总资产；而从宏观角度考察则是另一种情况。
一个经济体——一个封闭经济体模型，它的资产，它的财富，只是由实际资产构成，至于货币资产无论其数额如何大，那只是实际经济运行的润滑剂；它可以促进实际经济加速发展，但无论如何，却不能构成实际资产与实际财富的本身。
当存在金属货币时，用于货币的金属是实际财富。
但今天的货币，是用纸印制的，是账簿上记载的，是以电磁信号为载体的。
如果说它们的形成成本也构成财富，那么这种财富的量很微小，在一般的经济理论分析中可以略而不计。
颇能说明问题的一个最简单的事例就是，世界上没有一个国家是把货币供给量计入GDP的。
4．我们今天所讲的虚拟资本是承接马克思所论证的理论概念。
但我们今天所讲的虚拟资本，其范围只是马克思所讲的虚拟资本的一部分；而我们所承接的这一部分，较马克思的时代则有极大的发展。
你能把这些差别说清楚吗？答：关于虚拟资本，马克思有这样的概括：“人们把虚拟资本的形成叫做资本化。
黄达《金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-金融监管(圣才出品)
第28章金融监管[视频讲解]28.1 复习笔记一、金融监管的界说和理论1．金融监管及其范围（1）金融监管的概念金融监管是金融监督和金融管理的复合词。
金融监管有广义和狭义之分。
狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律法规的授权对金融业实施监督、约束、管制，使之依法稳健运行的行为总称。
广义的金融监管除主管当局之外，还包括金融机构的内部控制与稽核、行业自律性组织的监督及社会中介组织的监督。
（2）金融监管的范围金融监管的范围涉及金融的各个领域，如：对存款货币银行的监管、对非存款货币银行的监管、对短期货币市场的监管、对资本市场和证券业以及各类投资基金的监管、对外汇市场的监管、对衍生金融工具市场的监管、对保险业的监管等等。
2．金融监管的基本原则（1）依法监管原则一是对金融机构进行监督管理，必须有法律、法规为据；二是金融机构对法律、法规所规定的监管要求必须接受，不能有例外；三是金融管理当局实施监管必须依法行事。
只有如此，才能保证监管的权威性、严肃性、强制性和一贯性，才能保证监管的有效性。
（2）合理、适度竞争原则金融监管当局的监管重心应放在保护、维持、培育、创造一个公平、高效、适度、有序的竞争环境上：既要避免造成金融高度垄断，排斥竞争，从而丧失效率与活力，又要防止出现过度竞争、破坏性竞争，从而波及金融业的安全和稳定。
（3）自我约束和外部强制相结合的原则金融监管不能代替一切，监管应该注意使用有效的监管手段，一方面，消除被监管对象不正当的经营行为，化解其经营中存在的风险，另一方面，要把培养被监管对象自身管理能力作为监管工作之一。
（4）安全稳定与经济效率相结合的原则要求金融业安全稳健经营是金融监管中心目标，提高金融效率是金融监管的基本要求，金融监管当局要把二者协调起来。
（5）监管内容、方式、手段等要适时调整原则金融监管的内容、方式、手段并不是一成不变的，金融监管当局要根据不同时期、不同情况及时调整金融监管的内容、方式、手段。
黄达《金融学》(第3版)配套题库【课后习题+章节练习+模拟试题】金融体系结构【圣才出品】
第9章资本市场1．在资本市场上，企业是直接在一级市场上筹集资金，那为什么还必须同时有二级市场的存在和充分发展？答：（1）一级市场，是组织证券发行的市场。
凡新公司成立发行股票，老公司增资发行股票，政府及工商企业发行债券等，都构成发行市场的活动。
在发行市场上，发行人或者自己直接，或者借助中介机构的帮助发行证券。
由于中介机构有丰富的经验和大量信息，绝大多数的证券发行均通过它们完成。
发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
发行市场在发挥融资功能的同时，还发挥价值发现与信息传递的功能。
好的发行市场能够相对准确地确定金融资产价值。
（2）二级市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。
当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在流通市场上寻找买主。
当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融工具的人想进行此类投资时，可以进入流通市场，从希望提前变现的人手里购买尚未到期的证券，实现投资。
股票流通市场的主要场所是证券交易所，但也有场外市场；债券二级市场则主要以场外市场为主。
流通市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。
如果没有流通市场，许多长期融资将无法完成。
流通市场同样具有价值确定的功能。
（3）一级市场与二级市场有着紧密的相互依存关系。
一级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的再买卖；有了发行市场，还必须有二级市场，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致一级市场萎缩以致无法存在。
另外，如果一级市场价值发现功能较弱，也会影响二级市场的价值发现的效果。
例如，由于种种原因使一级市场定价普遍偏低时，会促使二级市场价格波动幅度加大，助长过度投机，不利于市场正常发展。
2．为什么债券发行如此看重信用评级？答：公司债发行人的资信状况千差万别，公司债的风险也远远高于政府债券。
因此，公司债券的发行与交易一般需要先通过权威的、绝对中立的信用评级机构进行评级，然后再进入市场交易。
信用评级的作用在于告诉投资人各种债券发行人的盈利能力和偿债能力。
黄达《金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-利率的风险结构与期限结构(圣才出品)
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得多。违约风险的差异在很大程度上决定了债券利率的差异。对于相同到期期限的债券，企 业债券通常要比国债支付更高的利率。
（2）风险溢价 在到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差便是风险 溢价。 通常而言，有违约风险的债券总会存在正的风险溢价，而且风险溢价会随着违约风险的 上升而增加。 2．流动性因素 （1）流动性 流动性是影响债券利率的另一重要因素。流动性被用来衡量金融资产转换为现金的能力。 债券的流动性越强，意味着它转换成现金时所支付的成本会越低。 投资者通常喜欢持有流动性强的债券。但如果投资者选择持有流动性强的债券，就得以 放弃部分收益为代价；反之亦然。 国债通常具有很强的流动性，相比之下，企业债券的流动性就较差。 （2）流动性溢价 流动性会影响投资者持有债券的愿望，在到期日和利率相同的情况下，投资者通常会选 择持有流动性强的债券。要让投资者对流动性较差的债券产生需求，债券发行者就得提供相 应的流动性补偿。直观地说，在流动性较差的债券的利率中，有必要包含一个利差，即流动 性溢价。 3．税收因素 债券利息的税收政策同样会影响债券利率。对于投资者来说，即使市政债券的利率较低、 流动性较差，有时还存在违约风险，但若考虑了税收减免因素，持有市政债券的回报仍然较
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其中，P 表示现值；S 表示终值。 （3）现值的运用 现值的计算方法可以用于计算各种金融资产的到期收益率，可以对两种期限不同的金融 资产的价值进行比较，为金融投资决策提供依据。 4．竞价拍卖与利率 在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金额）而不载明利率，发行时采用竞价拍 卖方式。拍卖成交价，即现值；与面额，即终值的比，决定当前的利率。这样形成的利率就 是市场利率。 5．利率与收益率 收益率实质就是利率。作为理论研究，这两者无实质性区别。至于在实际生活中两者使 用的差别，取决于习惯。
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第26章金融发展与经济增长
26.1 复习笔记
一、金融与经济增长
1．金融与经济发展概要
第二次世界大战后最初的20年，西方主流的经济发展理论与金融理论基本上是相互分离的。
从20世纪60年代起，一批经济学家先是肯定金融发展对于一国的经济增长有不可或缺的作用。
随后又论证了金融部门与经济发展之间的密切联系，并指出：发展中国家存在广泛的“金融压抑”现象，从而制约了经济增长。
所以发展中国家应将金融自由化、金融深化作为发展政策的核心。
自此，发展中国家先后推开了以金融发展为目标的金融体制改革。
同时发达国家也相继放松金融管制。
一场在全球范围内的金融自由化运动迅速扩展。
2．金融发展的含义
金融发展（financial development），作为一个专用术语，按照戈德史密斯的解释，是指金融结构的变化。
金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两个方面；不同类型的金融工具与金融机构组合在一起，构成不同特征的金融结构。
一般来说，金融工具的数量、种类、先进程度，以及金融机构的数量、种类、效率等的组合，形成发展程度高低不同的金融结构。
金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数量、种类就越多，金融的效率就越高。
3．衡量金融发展的基本指标
对于金融发展的程度，一是根据对金融发展的释义，通过对金融结构状态的数量指标来度量；二是通过金融发展状态与经济增长的相互关系指标来度量。
（1）金融部结构指标：
①主要金融资产占全部金融资产的比重；
②金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率；
③在非金融机构发行的主要金融工具中，由金融机构持有的份额；
④主要金融机构相对规模；
⑤各类金融机构的资产之和分别占全部金融机构总资产的比率；
⑥非金融部门的内源融资和外源融资的对比；
⑦国内部门和外国贷款人在各类债券和股票中的相对规模。
（2）金融发展与经济增长相互关系指标：
①金融相关率：全部金融资产价值与该国经济活动总量的比；
②货币化率：通过货币进行交换的商品与服务的值占国民生产总值的比重。
货币化率，通常采用货币供给量与GDP的比值来间接表示。
但有时出现比值大于1的情况。
这样的间接表示法已不适用。
除了以上提到的指标外，还可以根据研究的实际需要构造适宜的金融发展指标进行实证分析。
4．金融发展与经济增长的实证检验
戈德史密斯等人的研究开拓了用定量方法描述金融发展之先河，揭示了一些金融发展的规律性趋势。
不过，戈德史密斯并没有明确得出金融发展与经济增长之间是正相关还是负相关；对于金融因素是否促进了经济的加速增长，谨慎地认为尚“无把握建立因果机制”。
20世纪90年代以后涌现的许多实证研究，为金融发展促进经济增长的观点提供了有力支持。
二、金融压抑与经济增长
1．金融压抑及其表现
（1）金融压抑
金融压抑是麦金农和爱德华·肖提出来的一个概念，指发展中国家存在的市场机制作用没有充分发挥、金融资产单调、金融形式单一、过多的金融监管和金融效率低下等现象。
（2）金融压抑的表现
①发展中国家的金融工具形式单一，规模有限。
②发展中国家的金融体系存在着明显的“二元结构”。
③发展中国家的金融机构单一，商业银行在金融活动中居于绝对的主导地位，金融效率低。
④直接融资市场极其落后，并且主要是作为政府融资的工具而存在；企业的资金来源主要靠自我积累和银行贷款。
⑤实行严格的管制，致使金融资产价格严重扭曲，无法反映资源的相对稀缺性，具体表现是压低实际利率，高估本国货币的币值。
2．金融压抑的政策原因
发展中国家的政府都想积极推动经济发展，但面对的局面是经济发展水平低，财力薄弱，外汇资金短缺。
为获得资金，政府常常实施压抑性的金融政策。
主要的压抑性金融政策：
（1）通过规定存贷款利率和实施通货膨胀政策，人为地压低实际利率。
实际利率通常
很低，有时甚至是负数。
这就严重脱离了发展中国家资金稀缺从而要求利率偏高的现实。
（2）采取信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。
信贷资金通常流向享有特权的国有企业和具有官方背景的私有企业，资金分配效率十分低下。
（3）对金融机构实施严格的控制。
造成的直接后果是：金融机构成本高昂，效率低下，机构种类单一，专业化程度低。
（4）人为高估本币的汇率。
而高估政策使自己陷入了更为严重的外汇短缺，于是不得不实行全面的外汇管制。
3．利率管制对经济发展的负作用
人为压低利率的消极作用主要表现在四个方面：
（1）低利率促使人们更关心现期消费，忽视未来消费，导致储蓄的低水平；
（2）低利率使潜在的资金供给者不去正规的金融中介机构存款，而是直接从事收益可能较低的投资；
（3）政府管制的金融中介可能因地方性的、非正规的、地下的信贷市场的兴起而被削弱；
（4）由于资金成本较低，银行借款人会投资于资本密集的项目，并产生对贷款的超额需求。
为避免信贷扩张，必然实施行政性信贷配给。
利率管制不但阻碍发展中国家的经济增长，发达国家存在的利率管制也同样有消极作用。
20世纪60年代末期，由于银行存款利率受到利率上限的管制，市场利率与银行存款利率的差距拉大，造成了西方某些发达国家的银行体系出现了“脱媒”危机。
三、金融自由化与经济增长
金融自由化是经济一体化和经济全球化的最高级形态。
从外延上看，金融自由化可分为
对内自由化和对外自由化，前者指政府对国内金融机构和金融市场放松管制，以及推进国内利率的市场化；后者即金融国际化，表示一国放松对于外资金融机构的市场准入，并取消外汇管制。
金融自由化是充分发挥金融在一国经济发展中的重要作用的必然举措。
1．金融自由化改革的核心内容
（1）放松利率管制；
（2）缩小指导性信贷计划实施范围；
（3）减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争；
（4）发行直接融资工具，活跃证券市场；
（5）放松对汇率和资本流动的限制。
2．金融自由化促进经济增长的理论
（1）爱德华·肖对金融自由化对经济增长促进作用的理论说明
①储蓄效应
取消利率管制后，随着储蓄实际收益率（实际利率）的上升，以及金融资产的多元化，私人部门储蓄的积极性提高，将使国内私人储蓄率上升。
国内利率高于国际金融市场利率，在放松资本管制的条件下，还会吸引大量的外资流入。
②投资效应
取消利率管制后，利率将作为一种有效的相对价格引导着资源的配置。
随着储蓄效应和金融中介的发展，投资规模和投资效率都将提高。
一方面，金融中介的发展使得企业能在更大范围内、更方便地筹资；另一方面，金融自由化后，政府对资金的行政性分配减少，信贷资金更多地流向高收益的投资项目，使社会的投资效率得以提高。
③就业效应
落后经济中的失业，在某种程度上是金融压抑的结果。
由低利率造成的低储蓄本来就不
能为生产提供足够的资金。
更为糟糕的是，由于利率的人为压低，这些和劳动力相比本来就十分稀缺的资金往往又被大量投资于资本密集型产业，从而使失业状况更为严重。
而金融自由化则有助于缓解这一状况。
④收入分配效应
金融自由化及其相关的政策，有助于促进收入分配的平等。
金融自由化可以通过提高就业增加工资收入的份额；可以减少拥有特权的少数进口商、银行借款者和资源消费者的垄断收入。
金融自由化带来的资本积累还有助于改变落后经济中普遍存在的以压低农产品价格的形式进行的对农民的变相剥夺。
⑤稳定效应
通过采取适宜的金融自由化政策，改善国内储蓄流量和国际收支状况，就使得经济对国际贸易、国际信贷与国际援助等方面的波动可以有较强的承受能力。
由于金融自由化导致储蓄增加，有利于改善财政收支，减少财政对通货膨胀政策的过度依赖，从而使稳定的货币政策成为可能。
⑥减少因政府干预带来的效率损失和贪污腐化。
（2）麦金农关于金融自由化对经济增长促进作用的理论描述
麦金农则从金融自由化的导管效应和替代效应来解释金融自由化对经济增长的促进作用。
①货币与实物资本的互补性假说
传统理论认为，货币和实物资本是相互竞争的替代品。
麦金农根据以下两个假设前提提出了货币与实物资本的互补性假说：一是发展中国家金融市场不发达，经济单位必须依靠自我积累，即只限于内源融资；二是投资具有不可分割性，即投资必须一次性达到一定规模才能获得收益。
在经济单位仅限于内源融资的前提下，投资的不可分割性使得潜在的投资者必。