第二章：现金流量的构成及资金的等值计算
第二章 现金流量构成与资金等值计算3A
B、资金形态表现为投入一定的资金，花 费一定量的成本，通过产品获得销售收入。
C、对特定系统，投入的资金，花费的成 本，获取的收益，都可以看成货币形式
的资金流出和资金流入。
1、现金流量的概念
在技术经济分析中，把各个时间点上实际发 流出系统的资金称为现金流出，流入系统的 资金称为现金流入，现金流入与现金流出的 差称为净现金流量。现金流量有正负。
特点
这种估算方法把拟建项目建设投资与生
产能力看成简单的线性关系，较粗略。
一般用于拟建项目与已建同类项目规模、
工艺技术条件等比较接近的情况。
B、指数法
K2=X2×（K1/ X1）n×Pf
n为能力指数，其它同前。
根据经验，当主要靠增加设备或装
置的容量、效率、尺寸来扩大生产
规模时，n取0.6---0.7。
系数选择
当投资主要靠增加设备或装置的数量来
扩大生产规模时，n取0.8---1.0。
高温高压的工业性工厂，n取0.6---0.7。
一般n取0.6，对一些技术淘汰较快的设
备还低些。
C、分项比例估算法
这种方法把项目投资分为设备投资、 建筑物投资、安装工程投资、其它费
用投资、不可预见费用五项。
递延资产
无形资产与递延资产也应在项目投入运
营后的一定年限内平均滩销。无形资产
与递延资产的摊销均计入产品成本。无
形资产摊销10，递延资产摊销5年 。
流动资金数额 影响因素
工业项目投资中流动资金数额的大小，主 要取决于生产规模、生产技术、原材料及 燃料动力消耗指标和生产周期的长短等。
工业技术经济学第二章
【例】：现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年实际利率如表
年名义利率(r)
计息期
年计息次数(m)
计息期利率(i=r/m)
年实际利率(ieff)
10%
年
1
10%
10%Βιβλιοθήκη 半年25%10.25%
季
4
2.5%
10.38%
月
12
0.833%
10.47%
日
第二章 现金流量构成与资金等值计算
§2现金流量及其分类 （1）经营成本 经营成本是指项目从总成本中扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本，即：经营成本＝总成本费用－折旧费－（维简费）－摊销费－利息支出。注意：应强调技术经济分析中为什么要引入经营成本，为什么要从总成本中扣除这些费用？ 1）现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费，同理也不包括维简费。 2）因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。 （2）机会成本（3）沉没成本：
掌握名义利率和实际利率的计算；
掌握资金等值计算及其应用。
本章要求
第二章 现金流量构成与资金等值计算
本章重点 （1）工程项目投资的概念及构成 （2）折旧的概念、计算及其与现金流量的关系 （3）经营成本、固定成本和变动成本、沉入成本、机会成本的概念 （4）销售税金及附加的内容、含义及计算 （5）利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序 （6）资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 （7）名义利率和实际利率 本章难点 （1）经营成本、沉入成本、机会成本的概念 （2）等值的概念和计算 （3）名义利率和实际利率
工业技术经济学知识点总结1
第二章现金流量构成与资金等值计算1.现金流量把各个时间点上实际发生的这种资金流出或资金流入成为现金流量。
投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素，也是进行技术经济分析最重要的基础数据。
2.投资狭义的投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。
总投资=建设投资+流动资金+（建设期的借款利息）+（投资方向调节税）①建设投资的构成）存货——②流动资产的构成短期投资3.费用和成本④经营成本、沉没成本、机会成本经营成本=总成本费用-折旧费与摊销费-借款利息支出。
折旧与摊销既不属于现金流出也不属于现金流入，我们已将投资当作支出，若再将折旧作为支出，就重复计算了费用；借款利息是企业实际的现金流出，但在评价工业项目全部投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，也不将借款利息计入现金流量。
沉没成本——以往发生的与当前决策无关的费用。
当前决策多要考虑的是未来可能发生的费用及所能带来的收益，不考虑以往发生的费用。
机会成本——将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。
在其所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益，就是将这种资源置于特定用途的机会成本。
在技术经济分析中，沉没成本不会在现金流量中出现，机会成本则会以各种方式影响现金流量。
5.资金的时间价值取决于①投资收益率②通货膨胀因素③风险因素。
①单利与复利：单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生利息，如我国国库券的利息；复利指利滚利，如商业银行的贷款。
技术经济分析一般采用复利。
复利计息又分间断复利和连续复利，一般采用间断复利。
②名义利率与实际利率：名义利率=每一计息周期的利率×每年的计息周期数，若按单利计算，名义利率与实际利率一致；但若按复利计算，名义利率（r）与实际利率（i）的换算公式为：当m=1时，名义利率=实际利率；当m＞1时，实际利率＞名义利率；当m∞时，即按连续复利计算时，i与r的关系为：6.现金流量图①横轴是时间轴，等分为若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，通常是“年”；②垂直线代表流入或流出系统的现金流量，箭头向下表示现金流出，向上表示现金流入；③垂直线的长度根据现金流量的大小按比例画出；④需注明每一笔现金流量的金额。
第2章现金流量与等值
时间（年）
例：某人四年前存入1000元钱，前3年末取出当年利息，最后一年 利利息本金一起取出。年利率10％。
对个人：
1000
100
（年）
0
1234
对银行：
1000
1000 012
100
34 （年）
1000
例：某项目第一、第二、第三年分别投资100万、70万、50万；以 后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40 万。试画出现金流量图。
举例
例 存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求 本利和。
单利法 F 1000(1 5 6%)
1300
复利法 F 1000(1 6%)5
1338.23
同一笔资金，i、n相同，用复利法计息比单利法 要多出38.23元，复利法更能反映实际的资金运用情况。
——经济活动分析采用复利法。
某个项目投资总额为1000万元，分5年 支付工程款，3年后开始投产，有效期限 为5年，投产开始时垫付流动资金200万 元，结束时收回，投产后每年产生300 万元的收益。
某工厂现在投资P1，两年后再投资P2建 一车间，第三年开始的5年中，每年获利 为A，残值为L。
某企业拟建一项目，预计投资20万元， 年收益为5万元，年费用2万元，项目计 算期为5年，届时回收净残值6万元。
P=10000，i=10%，n=10年 F = P(1+i)n
= 10000(1+0.10)10 = 25937（元）
例题2
例2：某企业计划建造一条生产线，预计5年后 需要资金1000万元，设年利率为10%，问现需 要存入银行多少资金？
P F 1 i n 1000 P / F,10%,5
建筑工程经济作业答案
已知P=30万元，i=6％，n=20，求A=?
即，每年要支付2.46万元。
21.某建设项目的投资打算用国外贷款，贷款方式为商业信贷，年利率20％，据测算投资额为1000万元，项目服务年限20年，期末无残值。问该项目年平均受益为多少时不至于亏本？
答：已知P=1000万元，i=20％，n=20，求A=?
（年）即，该方案的静态回收期为6.25年。
31.某投资方案的净现金流量如图9所示，试计算其静态投资回收期。
答：
列出改投资方案的累计现金流量情况表，见表1。
根据公式
可有：
表1 累计净现金流量表 单位：万元
年序
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-100
-80
40
60
60
60
90
累计现金流量
-100
-180
-140
答：方法一：先求支付期的实际利率，支付期为1年，则年实际利率为：
方法二：可把等额支付的每次支付看作一次支付，
利用一次支付终止公式计算，如图5-1所示。
方法三：取一个循环周期，使这个周期的年末支付变成等值的计息期末的等额支付系列，从而使计息期和支付期完全相同，则可将实际利率直接代入公式计算，如图5-2所示。
答：已知A=2万元，i=10％，n=10，求P是否大于或等于10万元？。
即，足以偿还银行贷款。
19.某华侨为支持家乡办厂，一次投资100万美元，商定分5年等额回收，利率定为年利10％，求每年回收多少美元。
答：
已知P=100万美元，i=10％，n=5，求A=?
即，每年回收26.38万美元。
20.某人要购买一处新居，一家银行提供20年期年利率为6％的贷款30万元，该人每年要支付多少？
第2章 现金流量构成与资金等值计算
年折旧额 = （固定资产原值－固定资产净残值） ×年折旧率
2014-1-10
技术经济学
例：某小机床的资产原值为10000元，估计报废时的残值为 500元，清理费用为100元，预计可使用5年，请用年数总和法 计算每年的折旧率和折旧额。
第一年折旧率=（折旧年限—已使用年数）/ ｛折旧年限×（折旧年限＋1）÷2 ｝×100% =（ 5－0）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=33.33% 第二年折旧率= （ 5－1）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=26.67% 第三年折旧率= （ 5－2）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=20% 第四年折旧率= （ 5－3）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=13.33% 第五年折旧率= （ 5－4）/（5×（5+1） ÷2 ） ×100%=6.67%
第一年折旧额= （固定资产原值-固定资产净残值） ×年折旧率
=（10000 －（500 －100）） × 33.33%=3200（元） 第二年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 26.67%=2560（元） 第三年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 20%=1920（元） 第四年折旧额= （10000 －（500 －100）） ×13.33%=1280（元） 第五年折旧额= （10000 －（500 －100）） × 6.67%=640 （元）
第四、五年每年折旧额= （3600 －1440 －（500 -100））/ 2=880 （元） 第四、五年每年折旧率= 880 / 10000=8.8%
2014-1-10
技术经济学
加速折旧法
现金流量的构成及资金的等值计算
01
解：
02
F=？
03
1 2 3 4 5
04
P=1000
05
=1000×1.7623=1762.3（万元）
即：
F=P（1+ i）n
这个问题也可以利用公式 F=P（F/P，i，n）查表计算
=1000（1+12%）5
由公式知道可得：
·一次性支付现值公式
01
如果我们希望在 n年后得到一笔资金F，在利率为 i 的情况下，现在应该投资多少？也即是已知F， i ，n ，求现值P
n-1 n
年金终值公式的推导过程： 又一次终值公式可得： F=A+A（1+i)+A(1+i)2+……+A(1+i)n-1__________① 上式两边同乘以（1+i)则有 F（1+i) =A（1+i)+A(1+i)2+ A(1+i)3 ……+A(1+i)n——② 由②-① F（1+i)-F= A(1+i)n-A (1+i)n-1 F=A i
资金等值计算的基本公式
把在一（一系列）时间点发生的资金额转换成另一个（一系列）时间点的等值的资金额，这样的一个转换过程就称为资金的等值计算。
根据支付形式和等值换算点的不同，资金等值计算公式可分为两类：一次支付类型和等额支付类型。
1·一次支付类型。它包括两个计算公式；
一次支付终值公式。如果有一项资金，按年利率i进行投资，n年后本利和应该是多少？也就是已知P、i、n，求终值F。
01
例：有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时因归还的本利和。
第二章 现金流量构成与资金等值计算
5）沉没成本
广义：过去发生的，目前决策无法改变的。 狭义：过去发生的，目前决策无法补偿的。
例1：三年前买了一辆卡车值120000元，估计寿命为8年， 残值为16000元，按直线折旧法进行折旧。现在企业决定 以旧换新买一辆新车价值110000元，原车折价75000元。 问沉没成本为多少元？
解： （1）广义的沉没成本＝120000元。 （2）狭义的沉没成本分析： 三年后旧车的账面价值＝120000－3×[（120000－16000） /8]＝81000元
•工程经济分析原则：不考虑沉没成本 不影响决策的正确性。
•学习沉没成本的目的：培养决策者向 前看的思想。
经营成本 沉没成本 机会成本
经营成 本
沉没成本
机会成本
经营成本=总 成本费用-折旧 与摊销费-借款 利息支出
沉没成本是以 往发生的与当 前决策无关的 费用
机会成本是指将 一种具有多种用 途的有限资源置 于特定用途时所 放弃的利益
二、成本与费用
1）固定成本与可变成本 （1）固定成本：指在一定生产规模限度内不随产品产量 而变动的费用，如固定资产折旧费、行政管理费、管理人员 工资费用及实行固定基本工资制的生产工人的工资等。 固定成本并非永远固定不变。 （2）可变成本：指产品成本中随产量变动而变动的费用， 如构成产品实体的原材料、燃料、动力、实行计件工资制的 工资等。
年期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
折旧额（元）
5000 4000 3200 2560 2048 1638 1311 1049 97 97
累计折旧
5000 9000 12200 14760 16808 18446 19757 20806 20903 21000
帐面价值
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第二章：现金流量的构成及资金的等值计算
第一节：现金流量的构成
一、现金流量
所谓现进流量是指拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及流入与流出的差额（又称为净现金流量）。
现金流量一般以计息期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图或现金流量表来表示。
二、现金流量图
现金流量图是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同的时间点流入与流出的情况。
现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。
其中大小
表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生的
时间。
现金流量图的一般形式如图所示
第二节：资金的等值计算
一、资金时间价值概念
两笔等额的资金，由于发生在不同的时期，它们在价值上就存在着差别，发生在前的资金价值高，发生在后的资金价值低。
产生这种现象的根源在于资金具有时间价值。
资金的时间价值，是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。
资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之所以具有时间价值，概括地讲，是基于以下两个原因：
1、从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产者，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润，而将来才可以取得的资金则无法用于当前的投资，因此也就无法得到相应的效益。
正是由于资金作为生产的基本要素，进入生产和流通领域所产生的利润，使得资金具有时间价值。
2、从流通的角度来讲，对于消费者或出资者，其拥有的资金一旦用于投资，就不能再用于现期消费。
消费的推迟是一种福利损失，资金的时间价值体现了对牺牲现期消费的损失所应作出的必要补偿。
二、利息与利率
利息是衡量资金时间价值的绝对尺度，是其最直观的表现。
因此计算资金时间价值的方法主要是计算利息的方法。
利息通常根据利率来计算，利率是在一个计息期内所得到的利息额与借贷金额的比值。
利息的计算有单利法和复利法两种
（一）、单利法
利息计算公式：
I n=P•i•n
式中 I n ——利息
P ——本金
i ——利率
n ——计息期
期本利和公式：
F=P（1+ i•n）
式中 F ——第n期期末的本利和
例：有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时因归还的本利和。
？
根据公式有：F=P+P×i×n=50000+50000×8%×3=62000
（二）、复利法
利息计算公式：
I n=i•F n-1
式中F n-1-----第n—1期期末的本利和
公式的推导过程：
计息期数期初本金期末利息期末本利和
1 P P•i F1=P+ P•i=P（1+ i）
2 P（1+ i）P（1+ i）•i F2= P（1+ i）+ P（1+ i）.i=P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2•i F3= P(1+i)2 + P(1+i)2•i=P（1+ i）3
…………
n-1 P（1+ i）n-2P（1+ i）n-2•i F n-1= P（1+ i）n-2+ P（1+ i）n-2•i=P(1+i)n-1
n-1+ P(1+i)n-1•i= P(1+i)n n P(1+i)n-1P(1+i)n-1•i F
N=P(1+i)
即：其本利和的计算公式：F= P(1+i)n
在上一例中若年利率为8%，按复利计算，则到期应归还的本利和是多少？
F=P（1+i）n
=50000×(1+8%)3=62985.60(元)
三、名义利率和实际利率
（一）、名义利率：以一年为基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。
它是采用单利计算的方法，把各种不同计息期的利率换算为以年为计息期的利率。
例如；每月存款月利率为3‰。
则名义利率为3.6%，即3‰×12个月=3.6%。
（二）、实际利率：又称有效利率。
是采用复利率计算的方法，把各种不同计息的利率换算成以年为计息期的利率。
例如每月存款月利率为3‰，则有效年利率为 3.66%,即(1+3%)12-1=3.66%。
（三）、名义利率与实际利率的换算关系
设名义利率为i名，每年的计息期数为m，则每一个计息期的利率为i名/m，其一年后本利和的计算公式为：F=P（1+i名/m）m
其利息I为：I=F-P= P（1+i名/m）m-P
I P（1+ i名/m）m-P
i有效= = =（1+ i名/m）m-1
P P
例如；某企业向银行贷款，有两种计息方式，分别是：
A：年利率8%，按月计息；
B：年利率9%，按半年计息。
问：企业应采取哪一种计息方式？
解：根据公式可有：A方式：i A=（1+8%/12）12 -1
=0.083=8.3%
B方式: i B=(1+9%/2)2-1
=0.092=9.2%
由于i A‹‹ i B,故企业应该选择的计息方式为A方式
例如：某项目采用分期还款的方式，连续5年每年末偿还银行借款150万元，如果银行借款年利率为8%，按季计息，问截止到第五年末，该项目累计还款的本利和是多少？。