私募股权投资基金研究报告[001]
工作报告-2019年私募股权投资基金管理行业分析报告001
2019年私募股权投资基金管理行业分析报告篇一：2019年私募股权投资基金管理行业分析报告2019年私募股权投资基金管理行业分析报告目录一、行业监管体制、主要法律法规及政策41、行业主管部门及监管体制42、主要法律法规及政策5二、行业发展现状91、行业现状9（1）全球私募股权投资行业现状9（2）中国私募股权投资行业现状112、行业风险特征15（1）受宏观经济周期性波动产生的风险15（2）受证券市场波动产生的风险16（3）人才流失的风险16三、行业发展前景及趋势161、被投资行业集中化172、投资方式母基金化173、投资阶段早期化184、并购全球化195、新三板成为重要的投资选择和退出渠道206、政府引导基金的推动作用加速217、基础设施基金受到更多关注21四、行业竞争格局22五、行业进入壁垒231、资金和客户资源壁垒232、风控管理壁垒233、人才壁垒234、政策壁垒24六、影响行业发展的因素241、有利因素24（1）产业结构升级的迫切需要24（2）向大资管转型的思路得到市场认可25（3）投融资体制的持续市场化25篇二：2019-2019年私募股权投资基金管理行业分析报告【2019年09月】一、行业监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门及监管体制目前，行业涉及的主要监管部门主要有国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会；行业涉及的行业性组织主要有中国证券基金业协会。
2、主要法律法规及政策二、行业发展现状1、行业现状（1）全球私募股权投资行业现状从1946年至今，全球私募股权投资行业大致经历了萌芽、发展、快速增长和成熟四个阶段。
根据贝恩资本公司的研究数据，自2019年以来，全球行业年度新增募集金额不断增加，在2019年达到最高值6850亿美元，随后由于全球金融危机的缘故，募集金额有所下滑，但目前正在逐步回暖。
2019年全球募集金额高达4990亿美元，全球收购退出金额高达4560亿美元。
在募资金额方面：2019年较2019年，全球的募集金额减少了6%；但2019年较2019年，全球行业的募集金额增加了9%。
私募股权投资研究报告
筹资阶段
出资大部分 设立并出资小部分 基金管理费
投资管理阶段
投资决策通过 出资并持股 尽调、评估
管理、咨询 （出资后） 出资并持股 决策不通过 项目移交或推荐
并购资本主要专注于并购目标企业，通过收购 目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对 其进行一定的重组改造提升企业价值，必要的时候 可能更换企业管理层，成功之后持有一定时期后再
并购资本
出售。并购资本相当大比例投资于相对成熟的企 业，这类投资包括帮助新股东融资以收购某企业、 帮助企业融资以扩大规模或者是帮助企业进行资本 重组以改善其营运的灵活性。
2.2 私募股权投资基金分类
2.2.1 按投资项目公司发展阶段分类 基金所投资公司的发展阶段来划分，私募股权投资基金广义上可分
为对种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO等不同时期 的非上市性企业进行投资的基金，以及PIPE投资即对上市公司股权进行 投资的基金。狭义上是指对非上市的成熟公司进行股权投资的基金。 表1 基金按项目发展阶段分类一览
类别
内容
创业投资
创业风险投资主要投资技术创新项目和科技型 初创企业，通过对初创公司提供的资金支持和咨询 服务，使企业从研发阶段充分发展并得以壮大。由 于创业企业的财务、市场、营运以及技术等诸多因 素不确定，投资风险性大，但是创业投资的投资利 润丰厚，能够弥补其他项目的损失。
成长资本
成长资本指的是投资针对的是已经过了初创期 发展至成长期的企业，其经营项目已从研发阶段过 渡到市场推广阶段并产生一定的收益。成长期企业 的商业模式已经得到证实而且仍然具有良好的成长 潜力，具有可控的风险和可观的回报。成长资本也 是中国私募股权投资中比例最大的部分。
私募股权投资研究报告
私募股权投资研究报告关键信息项：1、投资目标和范围投资行业领域投资阶段（早期、成长期等）投资规模2、投资策略筛选标准尽职调查流程投资组合构建3、风险评估与管理风险识别与分类风险控制措施风险预警机制4、收益分配机制分配比例分配时间节点5、退出策略退出方式（上市、并购等）预期退出时间6、费用与成本管理费业绩提成其他费用7、保密条款保密信息范围保密期限违约责任8、法律适用与争议解决适用法律争议解决方式11 引言本协议旨在对私募股权投资进行全面的研究和规范，为参与各方提供明确的指导和约束，以促进投资活动的顺利进行和实现预期的投资回报。
111 背景随着经济的发展和资本市场的不断完善，私募股权投资作为一种重要的投资方式，在推动企业成长、促进产业升级等方面发挥着日益重要的作用。
然而，由于其复杂性和风险性，需要制定详细的协议来规范投资行为。
12 定义在本协议中，除非上下文另有明确说明，以下术语具有以下含义：“私募股权投资”指通过非公开方式向特定投资者募集资金，对非上市企业进行的权益性投资。
“投资目标企业”指接受私募股权投资的企业。
“投资者”指参与私募股权投资的个人或机构。
21 投资目标和范围211 投资行业领域本私募股权投资将主要聚焦于具体行业 1、具体行业 2和具体行业3等具有高增长潜力和创新能力的行业。
212 投资阶段重点关注处于成长期和扩张期的企业，同时也会适当考虑具有独特技术或商业模式的早期项目。
213 投资规模单个投资项目的投资金额原则上不低于最低金额万元，不超过最高金额万元。
基金的总投资规模预计为总规模万元。
31 投资策略311 筛选标准投资目标企业应具备以下特征：具有清晰的商业模式和可持续的盈利前景；核心团队具有丰富的行业经验和优秀的管理能力；拥有自主知识产权或核心技术优势；市场潜力大，竞争优势明显。
312 尽职调查流程在进行投资前，将对目标企业进行全面的尽职调查，包括但不限于财务状况、法律合规、市场竞争、技术研发等方面。
私募股权投资研究报告
私募股权投资研究报告私募股权投资研究报告一、概述私募股权投资是指投资者通过非公开方式获得未上市公司的股权，并通过长期投资和持有，获得其增值收益。
随着国内资本市场的不断发展，私募股权投资成为了一种重要的投资方式。
本报告旨在对私募股权投资进行深入的研究和分析，以期给投资者提供有价值的参考意见。
二、市场现状目前，国内私募股权投资市场呈现出快速增长的态势。
据统计数据显示，2019年我国私募股权基金数量增长了20%，私募股权基金规模达到了3000亿人民币，市场份额占比超过了30%。
随着政府对私募股权投资的支持和监管力度的加大，市场竞争日益激烈，同时也面临着风险和挑战。
三、投资策略成功的私募股权投资需要有明确的投资策略。
首先，投资者需要对未上市公司的行业和商业模式进行深入研究，找到具有潜力和成长性的企业。
其次，需要根据企业的财务状况和经营情况进行风险评估和估值。
最后，需要通过有效的投资管理和退出机制来保证投资者的权益。
四、风险管理私募股权投资具有较高的风险性，投资者需要采取一系列的风险管理措施。
首先，需要进行充分的尽职调查，了解企业的商业模式、经营状况和管理团队等。
其次，需要建立完善的风险管理制度，包括风险评估、风险分析和风险控制等。
最后，在投资退出时，需要选择合适的退出方式，以降低投资风险。
五、发展趋势未来，私募股权投资将面临更多的机遇和挑战。
一方面，随着我国经济的不断发展和转型升级，未上市企业将会有更多的机会成长壮大，为私募股权投资提供更多的投资机会。
另一方面，政府对私募股权投资的监管力度也将继续加大，以防范金融风险和维护市场秩序。
六、结论私募股权投资作为一种重要的投资方式，正在成为吸引投资者关注的热点。
投资者在进行私募股权投资时，需要根据市场状况和投资策略进行明智的决策，并采取有效的风险管理措施。
同时，政府也应加大对私募股权投资的政策扶持力度，为私募股权投资市场的健康发展提供有力支持。
私募股权投资基金研究报告
私募股权投资基金研究报告
一、引言
二、定义
三、特点
1.募集方式灵活：私募股权投资基金采取邀请投资者参与的方式，不面向公众募集资金，使得募集过程更加灵活。
这种灵活性可以根据市场需求和投资策略进行调整。
2.投资策略多样：私募股权投资基金可根据市场变化和投资者需求选择不同的投资策略，包括初创公司投资、收购兼并、成长期公司投资等。
这使得投资者可以根据自身风险偏好选择不同的基金。
3.投资期限长：私募股权投资基金的投资期限通常较长，一般在5至10年左右。
这是因为非上市公司需要时间来发展壮大，使得基金管理人可以在合适的时机退出投资。
四、运作方式
1.基金募集：基金管理人通过邀请投资者参与基金募集，设定投资者的认购金额和期限等相关事宜。
2.投资决策：基金管理人根据基金的投资策略和风险偏好，选择适合的投资项目，并进行风险评估和尽职调查。
3.投后管理：一旦投资完成，基金管理人将积极参与被投资公司的经营管理，并提供战略指导和行业资源等。
4.退出机制：基金管理人在适当的时机，根据市场情况选择退出投资，并将获得的资本收益返还给投资者。
五、市场发展
然而，私募股权投资基金市场仍面临一些挑战，如信息不对称、监管
不完善等问题。
相关部门应加强对私募股权投资基金市场的监管，完善市
场规则，提高投资者保护水平。
六、结论
私募股权投资基金作为一种重要的投资工具，具有灵活性、多样性和
长期性等特点。
中国私募股权投资基金市场发展迅速，但仍需解决一些问题。
预计在监管的改善和市场环境的进一步完善下，私募股权投资基金市
场将继续发展壮大。
私募股权投资研究报告
私募股权投资研究报告私募股权投资是指以非公开方式向特定投资者出售股权的投资方式。
在中国，私募股权投资在近年来蓬勃发展，成为资本市场的重要组成部分。
私募股权投资研究报告旨在对私募股权投资进行深入分析和评估，为投资者提供决策参考。
首先，私募股权投资具有较高的回报率。
相比于公开市场的股票投资，私募股权投资往往可以获得更高的投资回报。
这主要是因为私募股权投资可以选择更具潜力的初创企业或高成长企业进行投资，而这些企业通常能够带来更高的增值空间和回报率。
其次，私募股权投资在企业治理方面具有优势。
私募股权投资通常会要求企业进行股权激励和引进专业管理团队，以提升企业的经营管理水平和竞争力。
私募股权投资者一般会积极参与企业的决策和运营，提供战略指导和资源支持，帮助企业实现长期可持续发展。
再次，私募股权投资具有较强的风险管理能力。
相比于公开市场的股票投资，私募股权投资能够更加灵活地进行选股和配置，降低投资风险。
私募股权投资者通常会通过严格的尽职调查和风险评估来筛选和管理投资项目，以确保投资的安全性和可行性。
最后，私募股权投资市场具有巨大的发展潜力。
随着我国经济的快速发展和企业改革的深入推进，越来越多的企业需要通过私募股权投资来获得资金支持和战略合作。
私募股权投资市场定位于高成长、高技术含量和高附加值企业，将成为我国经济发展的重要力量。
综上所述，私募股权投资具有较高的回报率、优质的企业治理、强大的风险管理能力和巨大的发展潜力。
然而，私募股权投资也存在一定的风险，如投资流动性较差、信息不对称等。
因此，在进行私募股权投资时，投资者需要充分了解投资项目，谨慎评估风险收益，以实现投资的长期价值增长。
私募股权投资基金专题报告
私募股权投资基金专题报告一、概念及发展历程私募股权投资基金是指由特定投资者组成的专业投资机构，通过募集资金并以股权形式投资于非上市公司的基金。
它与传统的公募基金不同，具有更高的投资门槛和灵活度。
私募股权投资基金的出现，填补了直接投资和证券市场之间的空白，为非上市公司提供了资金支持和管理经验，同时也为投资者提供了更多的投资机会。
私募股权投资基金发展历程主要分为孕育期、起步期、快速发展期和规范发展期四个阶段。
孕育期是在20世纪80年代初期，国内开始探索私募股权投资基金的发展思路；起步期是从90年代初到2003年，取得了一些突破性进展，开始出现一批有实力的投资机构；快速发展期是从2004年到2024年，私募股权投资基金成为金融市场的热门项目，募资规模迅速增长；规范发展期是从2024年至今，监管部门推出各种政策措施，加强对私募股权投资基金行业的管理。
二、特点和优势1.投资门槛高：相对于公募基金，私募股权投资基金对投资者的准入要求更高，一般需要满足一定的资产或收入门槛，保证了基金投资者的专业性和资金实力。
2.灵活度大：私募股权投资基金具有较大的灵活度，能够根据市场情况和投资战略进行快速调整。
基金经理可以更加主动地参与和管理投资项目，提高了投资的效益和灵活性。
3.长期投资：私募股权投资基金通常以长期投资为主，注重项目的基本面和潜力，以长期增值为目标。
与其他投资方式相比，私募股权投资基金更加注重价值挖掘和企业成长。
4.多元化投资：私募股权投资基金可以投资于各种不同类型的公司和行业，提供了多元化的投资机会。
这种多元化投资可以降低风险，分散投资风险。
5.合理的双方利益分配机制：在私募股权投资基金中，基金经理和投资人之间的收益分配比例及其他约定通常是由基金合同进行约定。
这种合理的利益分配机制保证了双方的利益和权益，提高了投资的稳定性和可持续性。
三、存在的问题和发展趋势目前，我国私募股权投资基金市场还存在一些问题。
首先，立法和监管体系还不够完善，对于私募股权投资基金的注册、募资、投资和退出等方面的监管还有待加强。
私募股权投资研究报告
私募股权投资研究报告一、引言私募股权投资作为一种重要的投资方式，在近年来得到了迅猛的发展。
它不仅为企业提供了资金支持，还在企业的战略规划、治理结构优化等方面发挥着重要作用。
本报告旨在对私募股权投资进行全面的研究和分析，以期为投资者和相关从业者提供有益的参考。
二、私募股权投资的定义与特点（一）定义私募股权投资是指通过非公开方式向特定投资者募集资金，对非上市企业进行的权益性投资，并在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
（二）特点1、资金募集方式的非公开性私募股权投资的资金募集通常是通过私下渠道向特定的投资者进行，不像公募基金那样向公众广泛募集。
2、投资对象的特定性主要投资于未上市的企业，尤其是具有高增长潜力和创新能力的中小企业。
3、投资期限较长一般为 3 至 7 年甚至更长，需要投资者具备长期的资金规划和耐心。
4、参与企业管理私募股权投资机构往往会积极参与被投资企业的管理和决策，为企业提供战略指导、资源整合等支持。
5、高风险与高回报并存由于投资对象多为初创或成长中的企业，面临的不确定性较大，但一旦成功，回报也相当可观。
三、私募股权投资的运作流程（一）项目寻找与筛选私募股权投资机构通过各种渠道，如行业研究、人脉关系、中介机构推荐等，寻找潜在的投资项目，并对其进行初步筛选。
（二）尽职调查对筛选出来的项目进行深入的尽职调查，包括财务状况、法律合规、市场前景、管理团队等方面，以评估项目的投资价值和风险。
（三）投资决策根据尽职调查的结果，投资决策委员会对项目进行评估和决策，决定是否进行投资以及投资的金额和方式。
（四）投资协议签订如果决定投资，双方将签订投资协议，明确投资金额、股权比例、权利义务、退出机制等关键条款。
（五）投后管理投资完成后，私募股权投资机构会对被投资企业进行持续的监控和管理，提供战略规划、财务管理、人力资源等方面的支持，帮助企业提升价值。
（六）退出在投资期限届满或达到预定的退出条件时，通过上市、并购、股权转让等方式实现退出，获取投资收益。
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– 资金募集方式：私募方式，区别于公募 – 投资对象：非上市企业 – 投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股 – 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目
私募股权基金概述
• 广义上的PE – 还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并 购基金等。
外资创投机构也加紧抢滩 布局，纷纷设立人民币基 金，KTB、戈壁、德同资 本均成立人民币基金
随着社保基金不断布局， 政府引导基金全国开花结 果，广大高净值个人兴趣 正浓，保险资金蓄势待发 ，人民币基金LP市场正驶 在扩容“快车道”
私募股权基金目前发展状况
2011H1 VC投资情况
关键发现
投资案例605起，达 2010年全年74.0%，同 比增长56.3%
私募股权基金法律结构-公司型
公司型私募股权基金法律结构
• 公司：
投资公司：主营业务为投资的有限责任公司或股份有限公司 优点： ➢管理规范。 ➢运作压力小。 ➢投资决策慎密。一般遵循：项目经理——基金管理团队——董事会 （或投决会）——股东会的决策流程。 缺点： ➢投资决策缓慢。 ➢管理费用较高。 ➢双重征税。
私募股权基金法律结构-合伙制
合伙制私募股权基金法律结构 •：合伙制
普通合伙企业 有限合伙企业
法》律依据：《中华人民共和国合伙企业法
私募股权基金法律结构-合伙制
合伙制私募股权基金法律结构 •：合伙制
私募股权基金法律结构-合伙制
合伙制私募股权基金法律结构
•：合伙制
优点： ➢投资决策快。 ➢责权利清晰。认缴资本：其中普通合伙人不低于1%；基本管理费： 认缴资本的1.5-2.5%/年；收益分成：投资总收益的20%左右；存续 期：10年左右。 ➢避免重复征税。 缺点： ➢不易为监管者、业界及投资人接受。 ➢通常不能公开发行或上市交易。
• 广义上的VC – 高科技 – 投资阶段：早期项目、天使基金
• 实际区别 – 如果进行细致的区分，更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟 期项目， VC更多投资于成长期项目。 – 但在实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显。 – PE＝VC，即以私募的方式筹集资金，对非上市的企业进行股权投资。
信托型私募股权基金法律结构
主要缺陷：
▫外部： ➢信托计划本质是一份合同，即不是法人组织，亦不是其他经济组织， 不能以独立主体身份开展商业活动（集合信托基金均以信托受托人名义 运作，投资对象的股东名单上只能是信托公司自身）。 ➢涉及机构多，成本高，效率低（银监会、证监会双头管理）。 ➢业务受局限（证监会的法规制约）。 ▫内部：运作机制不能满足直接投资基金的要求 ➢不能满足直接投资基金“承诺出资”、根据基金管理人的要求按期出资的要 求。（设立信托的信任、自愿原则） ➢不能满足直接投资基金在逐项退出投资对象之后，向投资人灵活返还投 资本金要求（信托存续期间信托财产在受托人名下。返还惟有解除信托。 ）
私募股权投资基金研究 报告[001]
2020年4月29日星期三
目录
1 私募股权基金概述及目前发展状况
2 私募股权基金组织形式及法律结构
3
私募股权基金的投资
4 概述
• Private Equity，简称PE，私募股权投资
– 通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。
私募股权基金概述
Early Capital Venture Capital
Development Capital
Transmission Capital
规模 Angle
VC
VC/PE
PE
成熟阶段 EXIT
稳定发展阶段
IPO
快速发展阶段
初始阶段
成长阶段
私募股权基金目前发展状况
2011H1 VC募资情况
资金来源多，创投机构多 抢项目，疯投，竞争多于合作 企业要价高，投资价格高 投资向Pre－IPO项目集中 从紧的货币政策使进入创投的资金受到影响，游资撤离
目录
1 私募股权基金概述及目前发展状况
2 私募股权基金组织形式及法律结构
3
私募股权基金的投资
4 私募股权基金的投资后管理及退出
5
案例分析
• Venture Capital，简称VC，风险投资、创业投资
– 向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育 成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方 式。－《管理办法》
– 创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞 争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。 —美国 全美创业投资协会
关键发现
募集完成73支基金，同 比下降11.0%
募集金额81.03亿美元， 同比增长18.9%
上半年募集完成折合1亿 美金及以上的基金共有 20支
私募股权基金目前发展状况
2011H1 VC募资情况
关键发现
大型本土创投机构加速成 立人民币基金，2011年 上半年达晨创投、同创伟 业、东方富海、天图等领 先本土创投机构均有较大 规模人民币基金募集完成
私募股权基金法律结构-信托型
信托型私募股权基金法律结构
•：信通托过型信托公司发行的信托投资计划募集资金 。
法律依据： 《中华人民共和国信托法》 《中华人民共和国证券投资基金法》 《信托投资公司资金信托管理暂行办法》
私募股权基金法律结构-信托型
信托型私募股权基金法律结构 •：信托型
私募股权基金法律结构-信托型
披露金额60.67亿美元， 已然超过2010年全年 53.87亿美元的投资总量 ，同比增长282.3%
在募资所带来的联动效 应下，投资总量猛增亦 为市场必然趋势
私募股权基金目前发展状况
发展中的几个特点
退出渠道： –海外IPO国内A股IPO
投资机构： –外资机构一枝独秀本土机构异军突起
组织形式： –公司制有限合伙制 目前的形势
私募股权基金组织形式
目前私募股权基金组织形式有以下三种： 公司型私募股权基金 有限合伙制私募股权基金 信托型私募股权基金
私募股权基金法律结构-公司型
公司型私募股权基金法律结构 • 公司：
有限责任公司 股份有限公司
法 》律依据：《中华人民共和国公司法
私募股权基金法律结构-公司型
公司型私募股权基金法律结构 • 公司：