蓝田股份公司案例
谎言的欺骗 蓝田股份造假事件
你可能不知道ST生态，但你一定记得这个名字“蓝田”。
当时，在中央电视台铺天盖地的黄金广告，让人至今印象颇深。
蓝田股份曾经创造了中国股市长盛不衰的绩优神话，这只传奇性的股票，在股市创造了很多不可能，而在这些不可能的背后隐藏的是一个又一个的谎言与欺骗。
回头看来，这些骗术十分荒唐，经不起任何推敲，甚至可笑，但在当时很多人深信不疑。
顶着“中国农业第一股”的旗号叱咤股市，却在600字的文章面前轰然崩塌。
蓝田事件中有太多的故事要回味，有太多的经验要学习，也有太多的教训要吸取。
中国农业第一股蓝田股份有限公司成立于1992年。
在成立的最初几年里，公司的主业并不突出。
直到1993年，蓝田股份有限公司下属的洪湖蓝田水产品开发有限公司成立，产业结构转变为经营农副水产品种养、加工和销售。
1994年8月，蓝田的1828万国家股划归农业部持有，农业部成为蓝田股份的第二大股东。
凭借农业部背景这个行政杠杆，蓝田最终撬开资本市场的大门。
农业部将3000万股上市额度给了蓝田，1996年6月18日，蓝田股票在上交所挂牌交易，号称“中国农业第一股”。
蓝田股份的上市成本不高，没有为上市而剥离大量债务和冗员，轻装上市。
而且，蓝田股份有优惠政策扶持。
其农业产业基地又在物产丰富的洪湖边上，人力成本也相对低廉，还是蓝田创始人瞿兆玉的老家。
加之上市融资2.4亿元。
蓝田可谓占尽天时地利人和，极有可能成为一家具有持续竞争力的上市公司。
正因为如此，在蓝田股份的招股说明书中，董事长瞿兆玉抛出一个雄心勃勃的计划：4年后，年销售收入达10亿元，年税利超过2亿元。
尽管此时，蓝田股份年销售额仅3亿元，年税利仅3200万元。
众所周知，农业不可能快速增长，需要较长的发展周期。
瞿兆玉要想在4年内销售收入增长300%，税利增长600%，必须走一条超常规的发展之路。
举债扩张为圈钱从蓝田股份成功上市融资，瞿兆玉领悟到资本市场的力量。
从1987年创业到1996年上市，整整9年时间，公司资产总额仅有2.77亿元，净资产仅1.72亿元。
金融案例分析_蓝田股份失败案例分析
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15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年6月下 午1时9分21.6.1313:09June 13, 2021
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流动比率= —————————————— = 0.77（流动比例） 560,713,384.09（流动负债合计）
433,106,703.98（流动资产合计）-236,384,086.72（存货净额） 速动比率= —————————————————————————————— = 0.35 (速动比率)
财务分析蓝田股份—动态分析
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蓝田股份案例-蓝田股份造假案例分析-蓝田造假之路令人深思蓝田股份案例-蓝田股份造假案例分析-蓝田造假之路令人深思蓝田股份案例-蓝田股份造假案例分析-蓝田造假之路令人深思蓝田股份做为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996 年6 月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性，但2002 年元月21 日、 22 日，生态农业（原蓝田股份 600709 ）的股票突然被停牌，市场目光再次聚焦到这只曾经备受关注的“绩优神话股”。
高管受到公安机关调查、资金链断裂以及受到中国证监会深入进行的稽查，似乎预示着这只绩优股的神话正走向终结。
事实上，自从蓝田股份被查出在上市过程中弄虚作假被处罚后，公司在资本市场上的形象就一直没有好过。
一位投资者在接受采访时很坦率地表示：“造假污点一辈子都洗不清，这就是市场经济中的信用问题，蓝田应该为此付出代价。
”实际上，绝大多数投资者根本不相信蓝田的业绩神话。
纸上的辉煌挡不住市场怀疑的目光。
市场质疑之一：看不到野藕汁卖，何来上亿元的利润。
市场质疑之二：资料显示，蓝田股份有约 20 万亩大湖围养湖面及部分精养鱼池，仅水产品每年都卖几个亿，而且全都是现金交易。
然而，鱼网围着的 20 万亩水面到底装了多少鱼？没有人能说清楚，也就没有人知道有多少存货了。
市场质疑之三：对于蓝田股份的“业绩神话”，近年来一直有很多投资者和研究人员在分析。
蓝田股份可能的造假手法是多计存货价值、多计固定资产、虚增销售收入、虚减销售成本。
主要疑点有：1、应收账款之迷解释离奇。
蓝田股份去年主营业务收入18.4 亿元，而应收账款仅857 万元。
稍懂财会知识的人士，势必对蓝田股份" 钱货两清 " 方式结算下的销售收入确认产生怀疑。
2、鱼塘里的业绩神话。
同样是在湖北养鱼，去年上市的武昌鱼在招股说明书中称，公司6.5 万亩鱼塘的武昌鱼，养殖收入每年五六千万元，单亩产值不足 1000 元。
蓝田股份创造了武昌鱼 30 倍的鱼塘养殖业绩，其奇迹有多少可信度？如今已越来越遭怀疑。
蓝田股份有限公司财务虚假报告事件
案例库案例一蓝田股份有限公司财务虚假报告事件在中央电视台2002年中国经济年度人物颁奖典礼上，一位儒雅、文静的女性知识分子走上颁奖台，她就是被称为“与神话较量的人”——中央财经大学财经研究所研究员刘姝威。
她用区区600字，粉碎了一个股市帝国的神话！为国家挽回的经济和政治损失不可估量。
（刘姝威：1980年3月毕业于黑龙江大学，1984年10月起，在北京大学经济学院读研究生，在陈岱孙、厉以宁教授指导下，从事国际金融理论方面的学习和研究，1986年12月毕业，获得经济学硕士学位，1986年至今，一直在中央财经大学财经研究所从事国际金融理论和实务以及商业银行管理方面的研究。
）刘姝威是在偶然的情况下，意外地卷入了后来震惊全国的“蓝天事件”的。
2001年，她正在潜心写作《上市公司虚假会计报表识别技术》一书。
当时，银广夏、麦科特、红光等一系列虚假会计报表案件，给股民和投资者造成了严重的经济损失和精神损失。
《上市公司虚假会计报表识别技术》一书的主要内容，是如何运用相关分析技术识别虚假的会计报表。
为了便于读者能够整体全面地了解和掌握这些分析技术，刘姝威尽可能比较分析更多的案例。
当她在网上搜索到蓝田集团公布的财务报告后，进行了认真地分析和研究，结果让她十分震惊。
自1996年上市以来，以5年间股本扩张了360倍的骄人成绩，创造了中国股市神话的蓝田，净营运资金已经下降到_1.27亿元。
也就是说“蓝田已经没有创造现金流量的能力了，它完全是依靠银行贷款维持生计。
”由此，刘姝威得出结论：这是非常危险的，对蓝田危险，对银行更危险！（中国蓝田总公司始建于1980年7月，曾经在1998年抗洪救灾时，在中央电视台的新闻联播之后，斥资2亿元的费用，长时间地插播“野藕汁”、“野莲汁”的广告，给广大电视观众留下了深刻的印象。
它仿佛是中国农业企业的典型，一个以养殖、饮料和旅游为主的企业。
在不到10年间，它就创造了总资产规模增长近10倍，总资产达220亿元的奇迹。
论蓝田股份审计失败的案例分析及启示_殷越
经济与法论蓝田股份审计失败的案例分析及启示殷越海南大学儋州校区应用科技学院 海南儋州 571737一、案情回顾（一）蓝田股份有限公司介绍辽宁省沈阳市蓝田股份有限公司，简称蓝田股份，于1992年10月由沈阳市新北制药厂、沈阳莲花大酒店、沈阳市新北副食商场三家企业共同发起、通过定向募集的方式成立。
借助了政府及农业部的行政杠杆，有“中国农业第一股”之称的蓝田随着其自身股价的攀升及规模的扩大，不断进行发展创新，成为一个以传统农业及食品加工为主线，经营范围涵盖医药制品、农副水产品、房屋开发、餐饮住宿、烟草专卖、卫生保健用品及进出口业务等的典型综合性经营企业。
以“老牌绩优股”著称的蓝田，创造了中国市场经营的业绩神话。
（二）公司财务造假分析然而，神话终究不可能成为现实。
通过相关资料研究，不难发现，蓝田股份的肥皂泡沫与银广夏竟如出一辙，他们都利用了披着华丽外衣的财务报表，用一个个谎言来诉说自身经营业绩的传奇。
2010年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表了一篇名为《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的文章，蓝田痴人说梦的鱼塘奇迹也沿袭了银广夏的悲剧而彻底破灭，引起了资本市场的轩然大波。
具体分析其财务造假，主要体现在以下几点：1、会计造假，虚增资产其一，固定资产造假。
资料显示，其规模增长速度过快，且严重超过业务的扩张速度。
报表显示，在1998-2000年间，蓝田固定资产净值增长率分别达到356.65%、274.85%及54.57%。
截至2000年底，其固定资产账面数额已高达21.69亿，占总资产数值的76.4%。
此外，企业在建工程的工期不断拖延，各项支出明显超出预算，并与固定资产的项目分类发生混淆。
固定资产计提折旧的年限也过长，减少了每期累计折旧额的计提。
其二，捏造虚假的资产结构。
根据2000年的公司财务资料显示，蓝田的流动比率为0.77，而企业需维持的平均水平为2，这表明短期内拥有可变现能力的流动资产并不能够应付并偿还短期内到期的流动负债；企业速动比率为0.35，而一般企业的平均水平为1，这表明流动资产减除存货后的余额远远低于短期流动负债的数额。
蓝田股份造假案例
蓝田股份造假案例分析摘要：蓝田股份作为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996年6月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性，但2002年元月21日、22日，生态农业（原蓝田股份600709）的股票突然被停牌，市场目光再次聚焦到这只曾经备受关注的“绩优神话股”。
公司高管公安机关调查、资金链断裂以及受到中国证监会深入进行的稽查，似乎预示着这只绩优股的神话正走向终结。
关键词：蓝田股份；审计案例1 蓝天的绩优神话蓝田股份作为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996年6月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性，其1996年以来的每股收益分别达到了0.61元，0.64元，0.82元，1.15元以及2000年的0.97元。
从2000年的年报看，已步入稳定发展轨道的蓝田，目前含金量很高，其4.31亿元的净利润绝大部分均来自主营，在主营业务收入基本持平的情况下，虽由于成本略有增加，使每股盈利下降了0.18元，但摊薄后19.81%的净资产收益率以及每股经营活动产生的1.76元的现金流量额都表现了蓝田通过大力开发高科技农业而产生了实实在在的稳定回报。
从财务角度看，其流动比率为0.77，速动比率为0.27，资金运用较充分，短期偿债能力虽由于存货较大而略有不足，但提了4296万元的存货跌价准备还是比较稳健的，另外只有23.18%的资产负债率也说明了其稳定的财务结构。
从经营上说，该公司目前已形成了以饮品、食品、蛋类以及冷饮类为主的完整名优农产品结构，其生态农业旅游的综合开发已走上正轨，新年度里将大力建设洪湖绿色食品基地项目以及新建10万亩银杏采中圃基地项目和年产200吨银杏黄铜甙项目，预计，建成后可增加净利润2亿元。
年报股东数为160559户比上期又增加了42%，因此二级市场表现并不太好，市盈率按最新数据统计也只有18倍左右。
特别是该公司董事会提议，2001年度利润分配一次，分配比例不低于当期可供股东分配利润的50%，2000年度未分配利润用于分配的比例不低于50%，将采取送红股与派现相结合的形式，派现比例不少于20%，其2000年未分配利润在本次派2元后仍将达9.16亿元，加上4亿元以上的净利润，应该说分红潜力十分惊人。
违反会计信息质量特征的公司案例
在市场经济的运行中，会计信息作为重要的决策依据，对于投资者、债权人、管理层以及其他利益相关者都具有至关重要的意义。
然而，现实中却存在一些公司违反会计信息质量特征的情况，这些行为不仅损害了利益相关者的权益，也扰乱了市场秩序，影响了经济的健康发展。
本文将通过对一些典型的违反会计信息质量特征的公司案例进行深入分析，探讨其背后的原因、带来的后果以及相应的对策。
一、案例一：蓝田股份的会计造假蓝田股份曾是我国农业领域的一颗璀璨明星，其在资本市场上也一度风光无限。
然而，随着时间的推移，蓝田股份的会计造假丑闻逐渐浮出水面。
蓝田股份在会计信息披露方面严重违反了可靠性、相关性和可比性等质量特征。
在可靠性方面，蓝田股份通过虚构销售收入、虚增利润等手段，伪造了虚假的财务报表。
其财务数据严重脱离实际，无法真实反映公司的经营状况和财务实力。
蓝田股份在报表中夸大了水产品的产量和销售量，使得投资者对公司的盈利能力产生了错误的判断。
在相关性方面，虚假的会计信息与利益相关者的决策需求严重脱节，投资者无法依据这些虚假信息做出准确的投资决策，债权人也难以评估公司的偿债能力，从而导致决策失误和利益受损。
在可比性方面，蓝田股份不同时期的财务报表之间缺乏可比性，使得历史数据无法为后续的分析和决策提供参考依据。
蓝田股份会计造假行为带来的后果是极其严重的。
众多投资者因轻信虚假信息而遭受了巨大的经济损失，市场对其失去了信心，公司的股价暴跌，市值大幅缩水。
另银行等债权人也因无法准确评估公司的风险而收紧信贷，给公司的正常运营带来了极大的困难。
蓝田股份的造假行为也对整个农业行业的形象造成了负面影响，破坏了市场的诚信环境。
为了防止类似的会计造假事件再次发生，相关部门采取了一系列严厉的措施。
加强了对上市公司的监管力度，完善了会计信息披露制度，提高了违规成本，加大了对违法违规行为的打击力度。
企业自身也应树立正确的会计理念，加强内部管理，建立健全内部控制制度，确保会计信息的真实性和可靠性。
《蓝田股份分析案例》课件
02
财务分析
收入与利润分析
总结词
通过分析蓝田股份的收入与利润，了解公司的盈利能力和经营状况。
详细描述
首先，对蓝田股份的收入来源进行分类，并分析各类收入的占比和增长情况。其次，对公司的利润进行结构分析 和趋势分析，了解公司的盈利能力和盈利能力变化趋势。最后，结合行业和市场环境，分析公司收入与利润的可 持续性和未来发展前景。
行业政策与法规
政策环境
介绍国家和地方政府对蓝田股份所在 行业的政策支持或限制。
法规要求
列举与蓝田股份业务相关的法律法规 ，并分析其对企业的要求和影响。
04
风险评估
市场风险
市场供需变化风险
农业产品受季节、气候等因素影响，市场供需变化可能导致产品价格波动，影 响公司盈利。
市场竞争风险
随着农业产业化的发展，同行业公司数量增加，可能导致市场竞争加剧，影响 公司市场份额和盈利能力。
投资价值评估
财务状况稳健
蓝田股份在财务管理方面表现稳 健，偿债能力强，有利于保障投
资者的利益。
成长潜力大
公司处于快速成长期，未来发展前 景广阔，投资价值高。
投资风险可控
公司在投资风险控制方面有较好的 表现，能够保障投资者的资金安全 。
投资风险
农业企业投资项目多，但投资回报率 不稳定，可能面临投资亏损的风险， 影响公司财务状况。
05
未来展望
公司发展战略
01
02
03
战略调整
蓝田股份将根据市场变化 和自身发展需要，适时调 整公司战略，以保持竞争 优势。
技术创新
加大研发投入，推动产品 创新，提升技术水平，以 满足客户需求和提高市场 占有率。
力和投资价值。
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蓝田股份公司案例（一）最精致的假货蓝田股份公司1996年6月上市，证券代码600709，现已退市。
鼎盛时期的蓝田股份曾被誉为“中国农业第一股”、“中国农业产业化旗帜”，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元，即使遭遇1998年特大洪灾，每股收益也达到不可思议的0.81元。
蓝田股份在中国上市公司中一直是一个谜，堪称最精致的假货：多次财务造假，一直受到市场人士的怀疑和证监会的调查，却在很长时间里经得起专家的挑剔，农业专家、农业管理官员对蓝田的经营和业绩一般都没有太多异议，而监管部门一直难以查到蓝田股份财务造假的直接证据。
市场对蓝田股份的怀疑主要是，对蓝田股份这种以现金交易为主，事后难以复核的农业类公司，能否产生所报告的良好业务态势和优良业绩？是不是“鱼塘里面放卫星”？投资于水中的巨额固定资产是否属实？1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为。
2001年10月，中央财经大学研究员刘姝威在《金融内参》发表“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的短文，将社会上对蓝田股份财务造假的怀疑推向高潮，此后蓝田资金链开始断裂。
2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查。
2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST 生态”。
2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市。
真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年经追溯调整披露的年报，如表12-8所示。
表12-8追溯调整前后的蓝田利润（二）蓝田之谜（另请参见后附的一篇短文）（1）2000年主营业务收入比重占69%的水产品，销售额达12.7亿元，在养殖基地现场钱货两清成为惯例，而直线距离200公里以内的武昌鱼应收账款回收期577天，收入只是蓝田的8％，洞庭水殖应收账款回收期178天，收入只是蓝田的4％。
果真如此的话，各家银行会争先恐后在瞿家湾设立分支机构，绝不会让12.7亿元现金游离于银行系统之外。
（2）2000年固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多，在产品占存货百分比高于同业平均值1倍，在产品绝对值高于同业平均值3倍。
仅从固定资产来看，无论是从规模还是增长率来看都明显偏高，蓝田自上市以来所有的募集资金、新增借款和盈利几乎全部变成了固定资产。
而流动比率是0.77，速动比率是0.35，净营运资金是－1.3亿，这暴露出蓝田无力偿还到期流动负债。
（3）精养鱼塘每亩水面产值达3万元，考虑到水产品的价格，意味着蓝田一亩水面至少要产3000公斤鱼，每平方米水面下要有50～60公斤鱼在游动，这么大的密度氧气供应是大问题，恐怕只有在实验室里才能做得到。
存货周转率最低的1998年也达到4.49，最高的1995年甚至达到10.82，意味着蓝田股份从购买鱼苗到鱼儿长大并卖出最多只要80天的时间。
（三）审计情况1．审计师蓝田股份一直是原沈阳会计师事务所以及其改制以后的沈阳华伦会计师事务所的忠实客户，直到2001年度年报审计时沈阳华伦因黎明股份以及其他原因没有通过2001年度年检、不能继续执行证券业务审计时为止。
2002年初，蓝田股份聘请湖北中正会计师事务所为审计师，但因中正所正在协助公安机关审计蓝田的财务资料，转聘武汉众诚会计师事务所。
2．审计意见汇总表（见表12-9）表12-9 蓝田股份相关会计师事务所出具的审计意见类型3．审计失败1999年中国证监会认定，蓝田股份1995年虚增2 770万元银行存款，以达到虚增资产总额的目的，而原沈阳会计师事务所未能发现和指出，发表了无保留意见。
通过武汉众环会计师事务所2001年度的无法表示意见和2002年中期的否定意见，可以发现蓝田财务造假的大致轮廓：内部控制失效，多套账，账外负债，难以确认的收入和资产，内部交易没有抵销，可能面临重大减值的应收账款。
4．审计困难不容否认，蓝田股份大量的交易是通过现金交易进行的，采取了“坐收坐支”的办法，审计师难以从收款的角度验证收入的真实性，而对面积达300余万亩的洪湖里的水产品存货进行盘点，也极其困难；需要作为重点审计领域的固定资产，不是人们熟知的房屋建筑物、机器设备等，而是相当大的部分投入在了水、土改造方面，为审计师确认固定资产的存在性和价值带来了极大的困难。
沈阳华伦所一位负责人在2002年1月接受证券时报记者采访时说：“蓝田资产不实的问题，当时我们也不清楚，我们提出要求做评估，并且按照评估的意见加以认定。
至于虚报利润，我们并不是专家，鱼塘到底有多少鱼，到底能卖出多少钱，我们只能借助专家的评估、预测。
我们当时去的时候，也要求公司做评估。
后来我们是在专家的评估判断后才签的字。
”他还委婉地指出：“事情很显然，蓝田造假之所以到现在才被查出来，是公司造假隐蔽，还是其他原因，并不能如想象的那样，让会计师一进去，就可以把所有的问题都发现。
如果公司从头都做假的话，发现是很难的。
对于我们，本身认定不了的东西，我们找专家了，也找评估机构了。
除此之外，我们还能做些什么？华伦出了这个事，是中国大环境的问题，今天要不是我们赶上了，也不一定谁赶上呢？”但难以开脱的是，蓝田股份1999年就已经被中国证监会处罚过，社会舆论也在广泛关注和质疑蓝田股份，负责审计的沈阳华伦会计师事务所却仍然为蓝田股份大开绿灯；提供虚假财务信息的东北制药和黎明股份的审计师，审计师居然也是沈阳华伦！附：蓝田之谜（中央财经大学研究员刘姝威，2002年2月11日）我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及其他公开资料。
根据对蓝田股份会计报表的研究推理，我写了一篇600多字的研究推理短文“应立即停止对蓝田股份发放贷款”发给《金融内参》。
现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘要。
我将非常感谢大家评论我的研究推理。
■我研究推理“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的依据在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财务报告。
如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。
1．蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。
这说明蓝田股份短期可转换现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
2000年蓝田股份的速动比率是0.35。
这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。
2000年蓝田股份的净营运资金是－1.3亿元。
这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。
从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年两者均小于1。
这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。
2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。
这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。
2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“C0食品、饮料”上市公司的同业最低水平，分别低于同业平均值的2倍、5倍和3倍。
这说明，在“C0食品、饮料”行业上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力是最低的。
2．蓝田股份的农副水产品销售收入分析2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的69％，饮料收入占主营业务收入的29％，两者合计占主营业务收入的98%。
2001年8月29日蓝田股份发布公告称：由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70％的水产品再养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例，应收款占主营业务收入比重较低。
2000年蓝田股份的水产品收入位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平，高于同业平均值3倍。
2000年蓝田股份的应收款回收期位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，低于同业平均值大概31倍。
这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份给予买主的赊销期是最短的、销售条件是最严格的。
作为海洋渔业生产企业，华龙集团以应收账款回收期7天（相当于给予客户7天赊销期）的销售方式，只销售价值相当于蓝田股份水产品收入5％的水产品；中水渔业以应收账款回收期187天（相当于给予客户187天赊销期，比蓝田股份“钱货两清”销售方式更优惠，对客户更有吸引力）的销售方式，只销售价值相当于蓝田股份水产品收入26％的水产品。
蓝田股份的农副水产品生产基地位于湖北洪湖市，公司生产区是一个几十万亩的天然水产种养场。
武昌鱼公司位于湖北鄂州市，距洪湖的直线距离200公里左右，其主营业务是淡水鱼类及其他水产品养殖，其应收款回收期是577天，比蓝田股份应收款回收期长95倍；但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8％。
洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南省位于前列，其应收款回收期是178天，比蓝田股份应收款回收期长30倍，这相当于给予客户178天赊销期，但是其水产品收入只是蓝田股份的4％。
在方圆200公里以内，武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份的淡水产品收入出现了巨大的差距。
武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份都生产淡水产品，产品的差异性很小，人们不会只喜欢洪湖里的鱼，而不喜欢武昌鱼或洞庭湖里的鱼。
蓝田股份采取“钱货两清”和客户上门提货的销售方式，这与过去渔民在湖边卖鱼的传统销售方式是相同的。
蓝田股份的传统销售方式不能支持其水产品收入异常高于同业企业。
除非蓝田股份大幅度降低产品价格，巨大的价格差异才能对客户产生特殊的吸引力。
但是，蓝田股份与武昌鱼和洞庭水殖位于同一地区，自然地理和人们条件相同，生产成本不会存在巨大的差异，若蓝田股份大幅度降低产品价格，它将面临亏损。
根据以上分析，我研究推理：蓝田股份不可能以“钱货两清”和客户上门提货的销售方式一年销售12.7亿元水产品。
3．蓝田股份的现金流量分析2000年蓝田股份的“销售商品、提供劳务收到的现金”超过了“主营业务收入”，但是其短期偿债能力却位于同业最低水平。
这种矛盾来源于“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”是“经营活动产生的现金流量净额”的92％。
2000年蓝田股份的在建工程增加投资7.1亿元，其中“生态基地”、“鱼塘升级改造”和“太湖开发项目”三个项目占75％，在建工程增加投资的资金来源是自有资金。
这意味着2000年蓝田股份经营活动产生的净现金流量大部分转化成在建工程本期增加投资。