2010年中国IPO企业被否一览表
26家企业IPO被否原因曝光：持续盈利能力存疑居首募集资金投向成拦路虎
募集资金投 向拦路
不 同 干 以 往 的 是 ， 募 集 资 金 投 向 成
为此次公布的２ 家拟上市企业Ｉ Ｏ 否的 ６ Ｐ 被
第二大 “ 拦路虎” ，涉及企业８ 家。
山东金 创股 份 有限 公 司上会 折戟 ，
股 贝 倒在募集资金投 向问题上 。 《
发审委 指 出 ，根 据现 场 询 问情况 ， 此外 ，两 家被 否服 装企 业亦 因库 存 公 司对蓬 莱 市大 柳行金 矿 的实 际托 管状 增长 ，以及 存货 周转 率高于 同业 ，导 致 况 与２ ０ 年９ １ ０ ８ ｆ ２ 日签订的 （ ｌ 《 蓬莱 市大柳
持续盈利能存疑居首
发审委对其持续盈利产生 质疑而折戟 。
行 金矿 经营性 资 产托管 协议 》 存在 较大
发 审 委 指 出 ，维 格 娜 丝 时 装 股 份 差 异 ， 无 法 确 定 公 司 能 否 对 大 柳 行 金 矿 “ 财务 会计 审核 的重 点是 关注 企 业 有限 公司报 告期 内在 店铺 数量 增长 的情 进 行有 效控 制 。 由于 收购 大柳 行金 矿 的 的真 实性 。财 务指标 要进 行纵 向比较 ，
况 下 ， 服 装 销 售 数 量 却 有 所 下 降 ，２ １ 采 矿 权 及 相 关 经 营 性 资 产 项 目是 本 次 募 ００
以及 与同 行业 比较 。”在２ １ 年 第四期 年 末库 存 商品又 大幅 增长 ，未 来盈利 能 集 资金 投资 项 目，因此 该 募投 项 目的实 ０ １ 保 荐 代表 人培训 会议 上 ，证监 会发 行部 力 存 在 较 大 不 确 定 性 ； 山 东 舒 朗 服 装 服 施 存 在 不 确 定 性 。
工作 为湖北 省 内第一 大炸 药生 产企 业 ， 也是湖北联兴持股 １％的第一大股东 。报 ３ 告期 内公 司关联 销售 金额 及 比重较 大 ，
(IPO被否原因总结)
十、中介报告和信息披露瑕疵问题
IPO的成功，除了取决于企业的基本素质之外，还包括中介机构的专业能力以及 服务质量。 拟上市企业的申请材料未按规定做好相关事项的信息披露。申请文件以及招股 说明书准则是对信息披露的最低要求，作为信息披露的基本原则，企业高管应当保 证所披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平。 信息披露不得存在重大遗漏或误导性陈述，风险因素的披露应尽可能量化分 析，不允许避重就轻或空洞无物等。如某公司招股说明书中对公司商号、人员、技 术、品牌等方面的描述不够清楚，委员对公司业务的完整性、独立性无法判断，此 外，招股说明书还隐瞒被行政处罚等对其有重大影响的事件。 由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相 待，对于对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否有明确规定，申请人公司均 应披露。否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程 的危害性反而更大。
IPO被否原因总结 IPO被否原因总结 被否案例分析
上海奇想青晨化工科技股份有限公司(创业板) 上海奇想青晨化工科技股份有限公司(创业板) 江西恒大高新技术股份有限公司(创业板) 江西恒大高新技术股份有限公司(创业板) 北京东方红航天生物技术股份有限公司(创业板) 北京东方红航天生物技术股份有限公司(创业板) 深圳市卓宝科技股份有限公司(创业板) 深圳市卓宝科技股份有限公司(创业板) 山东同大海岛新材料股份有限公司(创业板) 山东同大海岛新材料股份有限公司(创业板) 湖南凯美特气体股份有限公司(中小板) 湖南凯美特气体股份有限公司(中小板) 天津巴莫科技股份有限公司(中小板) 天津巴莫科技股份有限公司(中小板) 山东东佳集团股份有限公司(中小板) 山东东佳集团股份有限公司(中小板) 西安隆基硅材料股份有限公司(中小板) 西安隆基硅材料股份有限公司(中小板) 宏昌电子材料股份有限公司(中小板) 宏昌电子材料股份有限公司(中小板) 智胜化工股份有限公司(中小板)(福建永安) 智胜化工股份有限公司(中小板)(福建永安) )(福建永安 河南金博士种业股份有限公司(中小板) 河南金博士种业股份有限公司(中小板)
2007-2008年IPO企业审核未过原因分析
IPO企业审核未过原因分析一、企业名称：大连华信计算机技术股份有限公司时间：2008-04-29保荐人：平安证券总股本：20000万股发行股本：5000万股? 审核未过原因（1）大连华信首发招股书申报稿显示，公司近三年来自日本市场的收入占营业收入的75%以上，而且，日本市场也是其未来的开拓重点，预计今后几年内该市场外包软件开发业务占公司营业收入将继续维持较大比重。
（2）同时，公司客户主要为NEC、NTTDATA、日立、新日铁SOL、通用电气等企业，近三年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为57.03%、55.19%和52.94%，有较为集中的风险。
（3）分析人士指出，对于这类软件外包公司，人民币的加速升值带来的风险很大。
因为外包公司与日本和美国客户签的都是长期合同，大部分以日元和美元计价，而外包公司的主要成本（人工成本支付）却按不断升值的人民币计算。
销售收入的外币贬值，主要成本的本币升值，短期内不看好这类公司的盈利前景。
二、企业名称：天虹商场股份有限公司时间：2008-04-25保荐人：招商证券总股本：33380万股发行股本：8380万股? 审核未过原因（1）净资产5亿，负债19亿且都为流动负债，负债经营风险较大：营收55亿，利润3亿，销售利润率8%，连同期贷款利率也达不到；营运资金多占用供货商的应付账款，扩张将带来更大的现金流缺口风险。
（2）募集20亿，是净资产的4-5倍，未来三年固定资产折旧会对盈利产生影响；销售过于依赖深南天虹店，又刚好处于改建，生不逢时；其他募资投向的百货店盈利前景不明朗。
三、企业名称：山东信得科技股份有限公司时间：2008-04-25保荐人：东海证券总股本：6000万股发行股本：1500万股? 审核未过原因大股东以及信得投资低价转让拟上市公司股权，然后作为条件又让投资方高溢价增资信得投资，说资金需求方是信得投资，这明显有逃税嫌疑，公司治理形同虚设。
四、企业名称：二重集团（德阳）重型装备股份有限公司时间：2008-04-23保荐人：宏源证券总股本：169000万股发行股本：30000万股? 审核未过原因关联交易似乎有严重问题。
企业IPO失败的原因分析
企业IPO失败的原因分析中国证监会第十届股票发行审核委员会（以下称“发审委”）审核了116家企业的首次公开募股（以下称IPO）申请。
95家获得审核通过，21家则遭否决。
本文对可能导致企业IPO 申请失败的具体原因和情况作出归纳分析，希望给正在或将来准备IPO申报的企业提供参考。
一、资产（金）来源（一）核心资产为“二手”设备。
如某珠宝股份有限公司两名自然人股东于2003年6月向厦门某首饰有限公司购买首饰制造专用设备一批，购置总价款为9510.56万元。
而后于2003年6月8日和2004年12月，以评估后的价值对股份公司前身分别增资1700万元和7907.89万元。
在2004年底增资完成前，该机器设备处于闲置状态。
也就是说，作为公司核心资产的这些设备不但是“二手”的，而且实际参与公司营运的时间尚不足3年。
（二）认缴注册资本的资金来源缺乏合理解释。
如某电子股份有限公司实际控制人在该公司增资时，一次性拿出了3800万元货币资金，但没能对上述资金的来源作出合理解释。
二、依赖度（一）依赖单一供应商。
如某电子股份有限公司其最主要的原材料供应商是一家德国公司，且采购量逐年上升，2007年更是高达94.47%的原材料来自这家德国公司。
而募集资金项目实施后的需要量大约是实施前的3倍。
公司的原材料由于依赖单一的供应商使得其获取能力存在重大的不确定性。
（二）依赖前五名销售客户。
据统计，在21家IPO申请被否的企业中，有7家企业存在销售客户高度集中的问题：一是这些企业报告期（指2005年度、2006年度、2007年度，下同）每年向前五大客户销售所实现的收入占当年营业收入总额的比例几乎都在50%以上，有的年份甚至超过了80%；二是有的企业存在依赖单一销售商的情况；三是有的企业存在依赖国内外贸公司出口的情况；四是随着募集资金项目的实施，销售集中度将进一步提高。
（三）依赖关联交易。
如某置业股份有限公司报告期内所结售项目的开发用地均从关联方取得。
2010年IPO发行审核不予核准情况总结
2010年发行审核不予核准情况总结【主板发行审核】2010年主板被否企业32家，证监会给20家被否的拟主板上市公司出具了否定原因.这20家公司净利润最低的为1797。
30万元（淮安嘉诚高新化工股份有限公司),最高的为28574。
52万元（海南天然橡胶产业集团股份有限公司）（其已于12月10号通过2次审核），平均净利润为7300.85万元。
被否的原因主要集中于持续盈利问题（13家)，关联交易问题（4家），独立性问题（3家）,会计政策（1家),信息披露（1家）。
一、西安隆基硅材料股份有限公司【3月24日第50次发审会】【涉嫌关联交易价格不公允和通过关联交易操纵利润】发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：1、申请人报告期内向关联方无锡尚德、洛阳尚德销售货物(全部为单晶硅片）的金额分别为4，008万元、22 ，097万元和44，740万元,分别占当年单晶硅片销售收入的比重为52％、49％和80%，2009年申请人与关联方无锡尚德、洛阳尚德销售货物的金额和比例大幅增长。
2、另外申请人2009年末的应收账款较2008年末大幅增长，由2008年末的2，638万元大幅增长至12,263万元,其中应收关联方无锡尚德的款项为7，703万元。
3、并且申请人2009年净利润、毛利率均高于同行业的主要原因是其2009年上半年执行了2008年延迟执行的与洛阳尚德和展丰能源的单晶硅片合同，累计合同金额为10,564万元，上述执行价大约为48元/片，而2009年6月单晶硅片市场价格为17。
8元/片,若以市场价格测算公司2009年多计收入及毛利6，300万元，业绩则大幅下降。
申请人的主要关联交易方无锡尚德及其关联方因和客户签订保密协议原因,无法披露其向第三方采购的价格。
因此，申请人和无锡尚德关联交易价格的公允性,以及是否存在通过关联交易操纵利润的情形难以判断。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》(证监会令第32号)第三十二条的规定不符(第三十二条发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易.关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形）。
2010年度中国投资银行IPO业务排行榜
2010年度中国投资银行IPO业务排行榜2010年度中国投资银行IPO业务排行榜（承销金额排名）2010年度中国投资银行IPO业务排行榜（承销数量排名）中金公司简评重点项目：农业银行、中国重工、西电集团中金参与12家企业IPO，承销金额超600亿元。
中金承销业务遍布境内外资本市场，且主要集中在上交所及港交所主板，尤其是几起融资超百亿元的巨型IPO让其收获丰厚，尤其是农业银行的IPO，中金成为唯一的“A＋H”双料主承销商。
中银国际简评重点项目：中国一重、宁波港、民生银行中银国际在A股及港股市场双管齐下，其港股承销业务金额占其IPO承销业务金额总和的43.7％。
其联席主承销的民生银行在香港IPO融资金额超300亿港元，这也是考察期内中银国际参与的金额最大案例。
国信证券简评重点项目：誉衡药业、洪涛装饰、滨化集团国信证券承销的39家企业中，仅有6家为上交所上市，其余均为中小板或创业板，在这6家企业中，国信证券作为主承销商的仅有2家。
国信证券参与的最大一起IPO是在深交所中小板上市的洪涛股份，融资总额为32.4亿元。
中信证券简评重点项目：农业银行、昊华能源、郑煤机中信证券参与IPO承销的13家企业中，A股各市场及港股市场皆有涉及，其中以A 股市场为主。
在农业银行A股IPO中，中信证券是四家主承销商之一。
中信证券在创业板也有所涉猎，分别担任了合康电气及新国都的IPO主承销商。
平安证券简评重点项目：爱施德、大北农、金正大专注A股市场的平安证券是参与承销案例最多的一家机构，并且是深交所IPO“专业户”，在其承销的43家企业中，41家企业于深交所上市，仅有2家登陆上交所，而平安证券在其中扮演的也都是副主承销商角色。
海通证券简评重点项目：华泰证券、闰土股份、康芝药业海通证券在考察期内担任主承销商的最大一笔IPO是华泰证券，融资规模达156.9亿元，这也是海通证券参与IPO中唯一在上交所上市的企业，而海通证券更多业务则位于深交所。
IPO申报表公布：排队企业746家终止审核272家
IPO申报表公布：排队企业746家终止审核272家IPO排队企业终止审核增至272家；排队企业为746家，其中包括拟在创业板上市的263家中国证监会第四届创业板发审委于2013年8月底任期届满，按照规定程序，经中国证监会主席办公会审议通过，中国证监会聘任马卓檀等35人为第五届创业板发审委委员。
除交易所推荐的两名委员例行更换外，其余33名第四届创业板发审委委员全部续聘为第五届创业板发审委委员。
证监会第五届创业板发审委委员包括专职委员23人，分别为马卓檀、王秀萍、王国海、卢雄鹰、刘云、朱海鹏、张亚兵、张君、张忠、张涛、李童云、杨建平、杨健、单莉莉、周代春、胡建军、钟建兵、秦学昌、贾丽娜、康吉言、黄简、潘峰、黎东标。
此外，根据中国证监会公布的IPO企业基本信息申报表，上周又有一家企业终止审核，这家企业是东莞市华立实业股份有限公司，终止审核日期为8月23日。
至此，IPO终止审核企业增加至272家。
公开资料显示，东莞市华立实业股份有限公司是一家专业从事研发、生产制造、销售新型材料的民营科技企业。
与此同时，根据申报表，目前排队企业为746家，其中，拟在上交所上市的为310家，拟在深交所上市的436家，包括263家拟在创业板上市的企业。
本报记者朱宝琛国营韩国铁道公社说，一列KTX高速列车与一列“无穷花”型列车当天早晨7时14分相撞，事发地点位于首尔东南方向大约300公里处。
事故发生时，两列列车总计载有大约870人，只有一些乘客擦伤。
一名乘客觉得身体疼痛，被送入附近医院治疗。
所有其他乘客被安全疏散。
韩国铁道公社采取措施，安排乘客搭乘公共汽车或出租车前往附近的大邱东站，换乘前往釜山和大田方向的高速客车。
一名铁道公社管理人员说，相撞导致KTX列车8节车厢脱轨，速度较慢的“无穷花”列车车头脱轨，致使连接首尔和南部港城釜山这两大都市的京釜线全面停运。
不过，首尔至大邱东北方向的龟尾市、大邱东站至釜山的铁路运营正常。
这名管理人员说，从早些时候的报道判断，事故原因是“无穷花”列车驶入已经有KTX列车运行的主干线。
这些企业IPO因何未过会
ＩＯ 究 院 Ｐ研
ｌ ｅｒ ｎｔ ｎａｔｏｎａｌ ｉ Ｆｉ ｎａｎｃｉ ｎｇ Ｓｅ ｔ ｍｂ ｒ ０ 际融 资 ｐｅ ｅ １ ２ ２
Ｒｅ ｓｏｎｓ ｆ ｈ ＰＯ ａ ｌ ｅ ｏｍ ｅ ｃ ａ ｏｒｔ ｅ Ｉ ｆ ｉｕｒ ｓ ｏｆｓ ｏｍ ｐ ｎｉ ｓ ａ ｅ
关注 依 然集 中在募 投 项 目的必 要性 、
的 关 联 交 易 不 断 。 陕 药 集 团 下 属 的
可 行 性 、 经 济 效 益 测 算 、 募 投 项 目的 西 安 杨 森 一 直 是 环 球 印 务 的 前 五 大 客
匹配能力分析上面 。
及 其 他 信 息 披 露 质 量 一 直 是 证 监 会 的
的企业 二 次 申报材 料 与上 次 申报材 料 销 售 额 分 别 为 １ ６ 万 元 、 １ ８ 万 元 、 ９９ ９１ 存在 明显 矛盾 ，有 的企 业 财务 数据 、
２ ６ 万 元 、 １ ８ 万 元 ， 分 别 占营 业 收 ２０ ４０
２１
０ Ｒ（ Ａ ｌ ＺＡ １ Ｎ ‘ＲＥＧ Ｉ ） Ｉ０ ＇ （
联 交 易 、募投 项 目 、盈利 的不确 定性 、信 息虚假披 露 。这 四个 主 要 的理 由 占被否原 因的 １ ．％， ．￣ ， ３ ９ ， ．％ ， ６ １ ４ ｏ ２ ．％ １ ９ 盈利 的不 ９ ７ Ｊ ０
确定 性依 然是企 业被否最主要 的理 由
被否原 因归类及统计
尤 其 是 毛 利 率 情 况 与 同 行 业 企 业 存 在
第 三 ， 因 募 投 项 目被 否 企 业 多 是
制 药 企 业 高 速 自动 包 装 线 使 用 的 高 品 质药品包装折叠纸盒为主要产品 。 ２ 募 集 资 金 运 用 见 下 页表 ２ ． 。
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创业板
安信证券
43
河南金博士种业股份有限公司
2010-4-19
中小企业板
光大证券
44
上海开能环保设备股份有限公司
2010-4-16
创业板
长江证券
45
山东金创股份有限公司
2010-4-12
中小企业板
华泰联合证券J
46
山东立晨物流股份有限公司
2010-4-7
中小企业板
安信证券
47
杭州正方软件股份有限公司
折江佳力科技股份有限公司
2010-6-11
中小企业板
中国建银
34
苏州恒久光电科技股份有限公司
2010-6-11
创业板
广发证券
35
贵州高峰石油机械股份有限公司
2010-6-4
创业板
国元证券
36
深圳市脉山龙信息技术股份有限公司
2010-5-17
创业板
第一创业证券
37
上海天玑科技股份有限公司
2010-5-17
2010-3-24
中小企业板
国信证券
53
宏昌电子材料股份有限公司
2010-3-24
主板
中银国际
54
山东东佳集团股份有限公司
2010-3-22
中小企业板
国泰君安〔
55
北京星光影视设备科技股份有限公司
2010-3-19
中小企业板
东方证券n
56
吉林永大集团股份有限公司
2010-3-17
中小企业板
广发证券
57
2010-6-25
创业板
光大证券
29
上海龙宇燃油股份有限公司
2010-6-25.
中小企业板
华泰证券
30
广东广机国际招标股份有限公司
2010-6-25
创业板
民生证券
31
江苏裕兴薄膜科技股份有限公司
2010-6-23
创业板
东海证券
32
上海冠华不锈钢制品股份有限公司
2010-6-23
中小企业板
爱建证券
33
烟台万润精细化工股份有限公司
2010-9-6
中小企业板
长城证券
20
山东丰兀化学股份有限公司
2010-9-6
中小企业板
华泰联合证券
21
广西丰林木业集团股份有限公司
2010-8-30
中小企业板
恒泰证券
22
淮安嘉诚高新化工股份有限公司
2010-8-27
中小企业板
中山证券
23
江苏玉龙钢管股份有限公司
2010-8-23
2010
序号
公司名称
审核会议日期
上市板
主承销商
1
湖南红宇耐磨新材料股份有限公司
2010-12-31
创业板:
西部证券
2
上海良信电器股份有限公司
2010-12-24
中小企业板
光大证券
3
冠宏股份有限公司
2010-12-24'
中小企业板
华泰联合证券
4
江苏荣联科技发展股份有限公司
2010-12-22
中小企业板
平安证券
5
江门市科恒实业股份有限公司
2010-12-21
创业板
国信证券
6
深圳市普路通供应链管理股份有限公司
2010-12-20
中小企业板
中国建投
7
北京东土科技股份有限公司
2010-12-17
创业板
申银万国
8
江苏新中环保股份有限公司
2010-12-15
中小企业板
华龙证券丁
9
福建腾新食品股份有限公司
2010-11-15
中小企业板
广发证券
中小企业板
华泰联合证券
10
安徽富煌钢构股份有限公司
2010-11-3
中小企业板
平安证券
11
深圳美凯电子股份有限公司
2010-11-1
中小企业板
平安证券
12
浙江康乐药业股份有限公司
2010-11-1
中小企业板
海际大和证券〒
13
勃海轮渡股份有限公司
2010-10-25
主板
安信证券
14
上海网讯新材料科技股份有限公司
天津巴莫科技股份有限公司
2010-3-17
中小企业板
渤海证券
58
兰州佛慈制药股份有限公司
2010-3-5
中小企业板
华龙证券
59
北京易讯无限信息技术股份有限公司
2010-1-26
创业板
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60
北京博晖创新光电技术股份有限公司
2010-1-26
创业板
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61
泰安泰山工程机械股份有限公司
2010-1-25
2010-3-31
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48
广东冠昊生物科技股份有限公司
2010-3-31
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49
折江梦娜袜业股份有限公司
2010-3-31
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申银万国
50
深圳市方直科技股份有限公司
2010-3-30
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51
智胜化工股份有限公司
2010-3-26
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52
西安隆基硅材料股份有限公司
中小企业板
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24
折江哈尔斯真空器皿股份有限公司
2010-8-13
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25
新疆宏泰矿业股份有限公司
2010-7-21
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26
夏门蒙发利科技（集团）股份有限公司
2010-7-12
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27
湖南金能科技股份有限公司
2010-6-28
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财富里昂证券
28
四川优机实业股份有限公司
2010-10-13
中小企业板
平安证券
15
苏州苏大维格光电科技股份有限公司
2010-9-29
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16
中矿资源勘探股份有限公司
2010-9-29
创业板
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17Байду номын сангаас
深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司
2010-9-13
创业板
国信证券
18
珠海兀盛电子科技股份有限公司
2010-9-13
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东信证券
19
创业板
安信证券
38
山东同大海岛新材料股份有限公司
2010-5-14
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39
上海金仕达卫宁软件股份有限公司
2010-4-30
创业板
招商证券
40
山东信得科技股份有限公司
2010-4-28
中小企业板
国联证券
41
杭州先临三维科技股份有限公司
2010-4-23
创业板
申银万国J
42
北京侏罗纪软件股份有限公司