融资租赁模式分析——飞机租赁
我国飞机融资租赁和经营租赁的分析与思考
交通科技与管理247理论研究1 飞机融资租赁和经营租赁的盈利模式1.1 飞机融资性租赁的盈利模式飞机融资性租赁的流程复杂度更高，在融资过程中，承租人需要给租赁飞机上保险，还需要选择飞机担保人，而且其盈利来源是多元化的。
1.1.1 利差收益利差与租息的收益是飞机租赁最主要的盈利来源，而利差收益与风险高低有直接联系，一般是1%至5%。
1.1.2 余值收益一般来说，融资租赁的承租方的目的是获取飞机的所有权，而飞机残值的归属则会因合同约定的不同而不同。
而余值收益一般是5%至25%。
1.1.3 服务收益融资租赁下，飞机能够获取的收益包括：手续费、财务咨询费用、服务费用和交易的佣金等，其中手续费的收费标准一般是0.5%至3%。
1.1.4 风险收益从出租人的角度上看，租赁使用效果的风险会随之发生，同时也会参与到使用效果的收益分配过程中，并且如果融资租赁的风险越大，能够取得的收益就会越大。
1.2 飞机经营性租赁的盈利模式1.2.1 租金收益在经营性租赁模式下，租金的收益是较为常见的来源，而出租人的收益来源则是同一架飞机向不同的公司出租取得的总租金，因此，经营租赁下的租金在一定程度上是与外部市场上的飞机供求相关的，比如一架新的飞机，一般意义上其每月的租金则为飞机价值的0.75%至1.5%。
1.2.2 残值处理收益因为飞机的使用寿命最少期限是20年，采取经营租赁的交易大多是8年至12年，所以，出租人是无法在一笔交易当中依靠租金的收益补足全部投资的，所以，可以在租赁过程中或结束时把飞机转卖来获取收入。
而提高租赁物余值的处置收益，也是比较重要的盈利方法。
1.2.3 节税收益在经营租赁模式下，如果承租了办公用房和信息设备等，租金一般是在税前支付的，这样可以取得节税的效果，如果超过法定年限，该飞机就能够在一年以内进行100%折旧，而提取的折旧可以降低所得税的纳税基础，从而获取节税的收益。
2 飞机融资租赁与经营租赁对航空公司财务的影响2.1 对公司财务报表的影响比较如果公司采用飞机经营租赁的方式来引进飞机，并且从公司报表当中的各个项目上来看，按照我国的会计法律法规，如果采取经营租赁方式，是不需要进行专门的会计处理，仅需要在支付租金的同时，才需要把其支付的租金直接计入到公司当期的损益项目当中，所以，该行为对公司的资产负债表没有影响，仅仅会涉及到利润表中有关费用的项目。
上海飞机融资租赁项目案例分析
飞机融资租赁项目案例分析一、A航空公司飞机融资租赁案例简介1、租赁双方情况简介A航空公司作为国内民营航空公司，在3年多的运营中，始终保持了良好的运营记录和快速发展的势头。
在A航空公司决定发展支线航空运输后，经过多方比较，决定引进国产飞机作为其运营支线航线的主力机型。
A航空公司与B航空工业公司签订了购机框架协议。
一年后，双方签订租赁购机合同。
国产飞机在国内实现了批量销售，为我国民机产业和国内支线航空运输业发展揭开了新的一页。
B航空工业公司是我国大中型军民用飞机研制生产基地，由B航空工业公司研制的国产飞机，经过几年来的市场开拓，已经逐步在国内外树立了中国民机的品牌形象。
国产飞机目前已累计获得136架合同及意向，并进入批量交付阶段，已先后交付津巴布韦、刚果（布）、赞比亚、老挝、印尼、玻利维亚等国家，运营在上百条航线上。
国产飞机凭借其良好的经济性、安全性、机场适应性和优良的飞行性能及飞行品质获得了用户的普遍赞誉，塑造了中国民用客机的良好形象。
二、从租赁开始到租赁结束的整个流程第一步，A航空公司提出融资租赁申请，填写项目申请表第二步，根据A航空公司提供的资料对其资信、资产及负债状况、经营状况、偿债能力、项目可行性等方面进行调查。
第三步，调查认为具备可行性的，其项目资料报送金融租赁公司审查。
第四步，要求项目提供抵押、质押或履约担保的，A航空公司应提供抵押或质押物清单、权属证明或有处分权的同意抵押、质押的证明，并与担保方就履约保函的出具达成合作协议。
第五步，初步审查未通过的项目，A航空公司应根据金融租赁公司要求及时补充相关资料。
补充资料后仍不能满足金融租赁公司要求的，该项目撤销，项目资料退回A航空公司。
第六步，融资租赁项目经金融租赁公司审批通过的，相关各方应签订合同第七步，办理抵押、质押登记、冻结、止付等手续。
第八步，承租方在交付保证金、服务费、保函费及设备发票后，B航空工业公司开始投放飞机。
第九步，督促承租方按期支付租金。
飞机融资租赁的主要模式
飞机融资租赁的主要模式1、美国飞机融资租赁的主要模式美国是信贷担保下的融资租赁模式，它是由美国国内的专门银行直接给本国的航空公司或者本国飞机制造商提供低于市场利率的由政府贴息的信贷和担保。
它必须满足出口的设备以及零件是由美国制造的这个条件。
这样，航空公司只需要付飞机全部价款的10-15%,剩下的资金由不同的融资渠道来解决。
（1）债券融资的方式。
美国银行为航空公司提供担保后，航空公司还能够在国际债券市场上用公募或者私募来发行债券，用以筹集资金。
这种融资手段的税收。
（2）银行借款的方式。
航空公司不仅能通过美国进出口银行进行融资，而且能在进出口银行担保下，与其他商业银行申请利率比较低的贷款。
2、美国飞机融资租赁的政策措施美国政府为了激励其金融租赁业的发展，在很多方面给予了宽松优惠政策的支持，这些政策措施主要有：（1）信贷政策美国实行托拉斯租赁。
这种租赁下，由很多个出租人一起组成一个代理公司来开展需要投入很多资本的项目，通过这种租赁方式，很多投资者会给代理公司投入资本，这就解决了融资租赁资本不足，飞机等大型设备就可以通过融资租赁的形式进行交易。
托拉斯形式的租赁在很大程度上拓宽了资金来源的融资渠道。
（2）保险政策美国政府制定了一系列风险控制制度，以提升本国租赁公司的竞争力：首先，美国政府利用“海外私人投资公司”为在国外开展租赁业务的公司提供政治风险保15险；其次，由美国进出口银行提供出口信贷及担保。
（3）税收政策美国在融资租赁方面的税收优惠主要有：①投资减税，政府给予出租人在出租的设备成本中享受一定比例的税收优惠；②加速折旧，企业能够对其租赁的设备用加速折旧法。
这样不仅使出租人得到比较多的税收优惠，而且加大了出租人对融资租赁业的热情。
在美国最早出现融资租赁，一直以来处于世界融资租赁发展的主导地位，美国的市场机制已经很成熟，所以美国实行以市场调控为主的融资租赁监管模式，政府对融资租赁市场不进行任何监管，完全是开放的，不仅没市场准入的行政审批，而且没设最低的资本金。
融资租赁模式析飞机租赁
融资租赁模式析飞机租赁融资租赁模式的分析——飞机租赁融资租赁（Financial Leasing）是一种特殊的租赁形式，广泛应用于实业、交通运输、能源、通讯、医疗、建筑等领域。
本文将以融资租赁模式在飞机租赁行业的应用为例，深入探讨其原理、特点以及现实意义。
一、融资租赁模式融资租赁模式是指租赁公司（承租方）以公司的名义向银行（出租方）租赁设备、资产等，并通过租赁方案实现对设备的使用权。
租赁公司按照合同约定的租金支付周期向银行支付租金。
在租赁期结束时，租赁公司可选择继续租赁、购买设备或退还给银行。
融资租赁模式在实际操作中通常包含以下步骤：租赁主体选择→租赁方案设计→租赁资产采购→租赁委托→租金支付→合约终止。
二、飞机租赁的融资租赁模式飞机租赁作为航空运输业中的重要组成部分，融资租赁模式在该行业的应用日益广泛。
与传统的购买方式相比，通过融资租赁模式租赁飞机具有以下优势：1. 财务灵活性：融资租赁模式可将资金投入重点业务，节省大量的购买资金。
承租方能够根据自身经营状况和资金需要选择租赁期限，更好地管理现金流。
2. 风险分散：融资租赁模式能够将飞机的运营和维护风险转移给租赁公司或其他相关方，从而降低租赁方的经营风险。
3. 技术更新：通过融资租赁模式，租赁方可以选择在租赁期结束时将飞机退还给租赁公司，从而可以获得更新的飞机，提升服务品质和竞争力。
4. 税务优势：融资租赁模式可以享受租赁付款的税前扣除，并根据法律法规的规定享受相关税收优惠政策。
三、融资租赁模式在飞机租赁行业的现实意义融资租赁模式在飞机租赁行业的应用为航空公司提供了更多的选择和灵活性。
具体而言，它对航空公司的作用如下：1. 降低运营成本：通过融资租赁模式，航空公司可以将飞机的购买成本转化为租金支付，从而节约大量的运营资金，并减少财务负担。
2. 提升航空公司形象：通过融资租赁模式，航空公司能够租用最新型号的飞机，并提供与市场需求相适配的服务，从而提升航空公司的形象和竞争力。
融资租赁模式析飞机租赁
融资租赁模式析飞机租赁在现代商业领域，融资租赁作为一种常见的商业模式，被广泛应用于各种资产的租赁。
其中，飞机租赁作为融资租赁的一个重要分支，在航空业得到了广泛的应用。
本文将从融资租赁模式的角度，对飞机租赁进行分析和讨论。
一、融资租赁模式概述融资租赁是一种特殊的租赁形式，不同于普通消费品的租赁，其特点是租赁方以资金的形式参与，同时扮演资产拥有者和租赁方的角色。
融资租赁模式主要包括以下几个参与方：租赁方（融资租赁公司）、出租方（航空公司）、使用方（承租方）以及融资方（银行或其他金融机构）。
在飞机租赁中，融资租赁公司充当租赁方的角色，负责购买、拥有和管理飞机资产。
航空公司作为出租方，将飞机租给租赁公司，并获得租金收入。
使用方是指航空公司作为承租方，从租赁公司获取飞机使用权。
最后，融资方可以是银行或其他金融机构，他们通过提供资金支持，帮助租赁公司购买飞机。
二、飞机租赁的优势1. 资本投入减少：相比于直接购买飞机，租赁飞机无需支付高昂的购买成本，大大降低了航空公司的资本投入压力。
2. 灵活度高：租赁模式使得航空公司可以根据市场需求和航线规划自由选择租赁的飞机数量和类型，灵活应对市场波动。
3. 维护成本降低：租赁公司通常负责飞机的维护和修理工作，大幅降低了航空公司的维护成本。
4. 规避风险：租赁飞机可以避免航空公司承担飞机折旧和价值下降的风险，有效减少了经营风险。
三、飞机租赁的操作流程1. 飞机选型：航空公司根据市场需求和航线计划，选择适合自己的飞机类型和数量。
2. 租赁合同签订：航空公司与租赁公司进行谈判，确定租赁期限、租金、飞机归还条件等细节，并签署租赁合同。
3. 飞机投放运营：租赁公司购买飞机后，将其交付给航空公司使用，开始进行商业运营。
4. 租金支付：航空公司按照租赁合同约定，按期向租赁公司支付租金。
5. 飞机归还或续租：租赁合同到期后，航空公司可以选择归还飞机或续租合同，根据实际情况进行决策。
四、飞机租赁市场的发展前景目前，全球飞机租赁市场发展迅速，各大融资租赁公司纷纷进入这一领域。
【资料】融资租赁模式分析——飞机租赁汇编
2020/7/11 来源： 世界租赁年鉴及世界银行集团数据 Source: World Leasing Yearbook 2007 and World Bank Data.
8
8
租赁市场划分：公司与产品
银行 BANKS
比较优势
▪ 资金渠道畅通，借助银 行网络和外部渠道开展业 务
代表性企业 PLAYERS
融资租赁模式分析——飞机租 赁
飞机的价格
A320：0.86亿美元 A380：2.9亿美元 B737：0.7亿美元 B747：2亿美元
2020/7/11
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我国飞机的数量
截至2009年底，全行业共有运输飞机1417架，实际净增 158架。
其中，共有537架空中客车飞机在我国大陆运营，占我国 大陆100座级以上现役飞机总数的41％。其中，Ａ320系 列飞机数量最多，达到449架，占总数的84％；Ａ330／ Ａ340飞机78架；Ａ300飞机10架。
2009年，中国民航业完成运输总周转量、旅客运输量和货 邮运输量为427.1亿吨公里、2.3亿人和445.5万吨，分别 比上年增长13.4％、19.7％和9.3％。
2020/7/11
3
第一节 飞机租赁发展现状
世界范围内飞机租赁发展背景现状 我国飞机租赁发展现状
4
世界范围内飞机租赁发展现状
1. 据美国有关方面报道，美国更换1000多架第一代飞机所需 的100多亿资金主要是通过租赁方式解决资金筹措的。
7兴，租赁融资额 占总融资额5％以 上
成熟，租赁融资额占 总融资额10％以上
经合发组织成
员国
萌芽，租赁融资额
占总融资额5％以下
无数据
全球租赁业发展示意图 An illustration of the different stages of development of
融资租赁模式分析——飞机租赁.pptx
70.00
60.00
50.00
57.40
40.00
30.00 20.00 10.00
0.00
7.5% 8.80 微型 Micro
不同种类的租赁企业2006的业务经量 –营美国性市租场 赁产品
50
45
40
19.4%
35
30
25
43.9
20
15
10
5
0 银行 Banks
24.7 6.1%
专属 Captives
25.0%
20.0%
31.4 6.7%
15.0% 10.0% 5.0%
0.0% 独立Independents
按市场划分的2006新租赁业务量 802.00006 New Business Volume by Market Segment
Africa 2%
W. Europe 41%
N. America 38%
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
全球租赁市场的主要份额在美国与欧洲，但是这两个市场已近饱合。目前租赁业的主 要增长点是在新兴市场 The bulk of the global leasing market is in the U.S. and Europe, but these markets have reached maturity. Growth in the industry today is
being driven by the emerging markets.
Example:
Country
Leasing Volume / % Growth
Fixed Investments
Argentina
4.00%
飞机融资
飞机融资业务浅析一、定义飞机融资是指航空公司在金融市场上，通过商业银行的金融手段和一定的法律程序，来满足飞机采购的资金要求。
目前航空公司进行飞机融资的主要方式包括融资租赁、经营租赁、现汇购买。
二、我国飞机融资面临的困难由于汇率风险、资产负债率、审批程序和相关政策法规制约等原因，使航空公司在进行飞机融资时往往陷入两难境地。
1、汇率风险。
在飞机融资必不可少的外汇问题上，我国的外汇储备目前却扮演了一个两难的角色。
近年来，通过国外融资解决飞机引进问题的航空公司，在人民币收入占其主要盈利来源而人民币利率普遍偏低的情况下，纷纷改换门庭要求利用人民币贷款换汇购买飞机。
一方面国内企业大量从国外借贷外汇，另一方面国内银行外汇贷不出去，国内外汇资金不能有效利用成为国家计委和国有商业银行共同关心的问题。
对于航空公司来说，“十五”期间，我国民航将新增200-250架飞机的需求量，使飞机融资问题中的外汇贷款问题凸显。
究竟是什么原因使得各航空公司没有充分利用现汇贷款进行飞机融资呢？有人曾将资产负债率高比做航空公司的软肋，从目前各航空公司要求利用人民币贷款换汇引进飞机的举动，似乎可以作为其规避风险的一个注解。
一般来说，汇率犹如一只无形的手，冥冥之中掌控着外债的起伏。
如果航空公司的债务结构中外债比例偏高，一旦汇率变化引起外币升值，航空公司将遭受沉重负担。
因此，为了最大限度地规避汇率风险，同时在人民币占其主要收入来源的情况下，大家不约而同地将飞机融资方式锁定在人民币换汇贷款的购买方式上。
出于稳定国际收支平衡的考虑，国家外汇管理局《加强资本外汇管理若干问题的通知》规定，国内外汇贷款项目不得购汇提前还款；逾期外汇贷款不得购汇还款；到期债务应以自有外汇偿还，如需购汇偿还，需报国家外汇局逐项审批。
严格复杂的审批程序背后，切断了航空公司为规避外汇风险提前还钱的退路，而国内银行均未开展远期外汇买卖等保值业务，让航空公司在人民币和外币的汇率涨跌中备受煎熬。
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第一节 飞机租赁发展现状
世界范围内飞机租赁发展背景现状
我国飞机租赁发展现状
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世界范围内飞机租赁发展现状
1. 据美国有关方面报道，美国更换1000多架第一代飞机所需 的100多亿资金主要是通过租赁方式解决资金筹措的。 2. 1980年，在美国投入航线的飞机中，有21%是租赁的 3. 1993年，美国对飞机的投资中，租赁筹资占45%。 4. 据1986年美国《空间与航空技术周刊》预测，在1991年 前，西半球商用喷气运输机队中有20%的飞机是租赁的，与 实际相吻合（7500架中的1500架） 5. 据英国《航空金融》杂子报道，1988年美国在交付使用的 飞机中有50%以上是租赁的，即每两架交付使用的飞机中至 少有一架是租赁的
按市场划分的2006新租赁业务量
80.00 70.00 19.4% 20.0% Growth Rate 增长 % of Total Volume 总量 60.00 35.0% 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 5 0 银行 Banks 专属 Captives % of Total Volume 独立Independents 0.0% 0.00 微型 Micro 小型 Small % of Total Volume 中型 Middle Growth Rate 大型 Large 8.80 7.5% 10.0% 21.40 7.3% 12.50 5.0% 0.0% 57.40 32.0% 30.0% 25.0% 20.0%
GECAS, 27%
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3、国内租赁公司的业务量比较
完成业务量
6%
2% 2%
6% 11% 56% 17%
深圳金融租赁 重庆长江租赁 新疆金融租赁 南方租赁 上海新世纪租赁 上海远东租赁 奇龙航空租赁
数据统计截止2007年3月
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中国发展飞机租赁业的机遇
国内部分租赁公司实力较强，有良好的股东背景，已 初步具备开展飞机租赁业务的基础
其中，共有537架空中客车飞机在我国大陆运营，占我国 大陆100座级以上现役飞机总数的41％。其中，Ａ320系 列飞机数量最多，达到449架，占总数的84％；Ａ330／ Ａ340飞机78架；Ａ300飞机10架。
2009年，中国民航业完成运输总周转量、旅客运输量和货 邮运输量为427.1亿吨公里、2.3亿人和445.5万吨，分别 比上年增长13.4％、19.7％和9.3％。
深圳航空 Shenzhen Airlines 2 X B737-300 2 X B737-700 区域航空公司 • 向传统航空公司过渡 • 强劲的区域经济 • 天津合资总装线
扬子江快运 Yangtze River Express 2 X B747-400SF 货运航空公司 • 中国是“世界工厂” • 制造业的升级革命 • 我们的战略考虑
Country Argentina China Russia
Source: World Leasing Yearbook 2008
Leasing Volume / Fixed Investments 4.00% 0.50% 8.00%
% Growth 63% 30% 42%
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8
8
全球租赁市场的发展情况
Australia/NZ 1% Africa 2%
S. America 3% Asia + Russia 15%
US$bn
400 300 200 100 0 1987 World S. America 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005
W. Europe 41%
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国内经营租赁机队增长
国内经营租赁机队增长 600 500 400 300 200 100 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
截止2008年12月31日，国内租赁机队总数为702架， 年均增长速度是机队增长速度的2.64倍。
107 131 155
融资租赁
76 82
经营租赁
60 135 85
合计
243 348 240
数据来源于上述企业2008年年报
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中国8% 融资租 赁,27%
自 购,45%
经营租 赁,37%
自 购,39%
经营 租 赁.40 %
融资租 赁,24%
自购 与融 资租 赁,60 %
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2、国内市场主要的飞机租赁公司
Bavaria, 1% AWAS, 1% Sojitz, 1% AerCap, 1% ALAFCO, 1% SFL, 2% Icelease, 2% BBAM, 2% SALE, 2% Aircastle, 3% RBS, 3% Pegasus, 5% CIT, 5% ACG, 5% ILFC, 33% Others, 8%
工银租赁专门为世界各地的 客户提供金融租赁服务。
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大新华快运 Grand China Express 5 X ERJ145 支线航空公司 • 一种新趋势 • 强劲的地方经济 • 哈尔滨合资生产线
中国东方航空 China Eastern Airlines 3 X A340-300 传统航空公司 • 更强大的行业地位 • 基地在繁华大都市 • 连接全球的定位
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二、国内飞机租赁市场需求（竞争优 势理论）
工银租赁的服务是全面、长期和全球化的
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4、国内租赁公司的不足
起步较晚；
公司规模较小，资本实力不足； 专业人才紧缺； 国内没有相应的优惠政策，如税收减免、加速折旧等； 租赁产品单一，除简单的融资性租赁，仅有小部分公司 开展飞机经营租赁； 较少公司能成功开展国内主流航空公司的租赁业务；
银 行 （控股比例） 国家开发银行(90%) 民生银行(81.25%) 工商银行(100%) 注册资本 （亿元） ￥80 ￥32 ￥20
中文名称 国银金融租赁有限公司 民生金融租赁股份有限公司 工银金融租赁有限公司
建设银行(75.1%)
招商银行(100%) 交通银行(100%) 中国银行(100%)
飞机租赁
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1
Chpt.1 概论——发展中的飞机 租赁业
飞机租赁发展现状 飞机租赁发展原因
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飞机的价格
A320：0.86亿美元 A380：2.9亿美元 B737：0.7亿美元 B747：2亿美元
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3
我国飞机的数量
截至2009年底，全行业共有运输飞机1417架，实际净增 158架。
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￥45
￥20 ￥20 $9.65
建信金融租赁股份有限公司
招银金融租赁有限公司 交银金融租赁有限责任公司 中银航空租赁私人有限公司
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工银租赁
工商银行分支机构：遍布世界各 地
总行对债务融资产品线进行 集中、专门的风险管理； 分行、子行及其它机构组成 了覆盖全球的庞大网络;
25.0%
2006 New Business Volume by Market Segment
50.0% 45.0% 40.0% Growth Rate 增长
15.0% 31.4 24.7 6.1% 6.7% 5.0% 10.0%
16.4%
15.0%
10
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Growth Rate
Source: Equipment Leasing and Finance Association
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2006年的全球租赁市场：可持续性的强劲增长
不同地区的市场增长情况 Compared Growth of Leasing Market By Region (1987 – 2006)
700 600 500
2006 Leasing Volume By Region Total US$633.6 Billion
新兴，租赁融资额 占总融资额5％以 上
成熟，租赁融资额占 总融资额10％以上
经合发组织成 员国
萌芽，租赁融资额 占总融资额5％以下
无数据
全球租赁业发展示意图 An illustration of the different stages of development of
the leasing Industry globally. 2017/3/20 来源： 世界租赁年鉴及世界银行集团数据 Source: World Leasing Yearbook 2007 and World Bank Data. 9 9
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我国飞机租赁发展现状
1、国内现有民航机队中的租赁比例
2008年全行业净增加运输飞机125架，至2008年底，
全行业运输飞机1259架。
我们估计，租赁引进的飞机将占现有机队的70%，其中 融资租赁方式占30%，经营租赁方式占40%；
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国航、南航、东航的飞机引进方式情况表 自购 中国航空 南方航空 东方航空
N. America 38%
N. America Australia/NZ
W. Europe Africa
Asia + Russia
全球租赁市场的主要份额在美国与欧洲，但是这两个市场已近饱合。目前租赁业的主 要增长点是在新兴市场