财务管理第九章固定资产与无形资产投资决策
决策管理-第八章固定资产与无形资产投资决策 精品
第一节 固定资产投资决策 第二节 固定资产日常控制 第三节 无形资产投资管理决策
第一节 固定资产投资决策
• 固定资产投资也称项目投资，主要考虑项 目的可行性及选优问题。
• 现金流量的估算是项目投资决策首先要做 的一项基础工作，是项目投资决策的一项
基础性指标。
•
项目投资决策使用现金流量的原因:
– (2)营业现金流量：是指进入营业期，由于生产经 营产生的现金流入量和现金流出量，主要包括营业 收入、付现成本、所得税等。付现成本是指需用现 金支付的成本或费用。
– (3)终结现金流量：是指项目结束时产生的一些现 金流量。如固定资产残值回收额、垫支的流动资金 回收额等。
2021/2/28
7
• 3、现金净流量的估算
• =营业收入增量×(1－所得税税率)－付现 成本增量×(1－所得税税率)＋非付现成本 增量×所得税税率
2021/2/28
9
课堂练习
• 投资项目营业现金流量的计算可采用下列方法 （ ）。
• A．营业现金流量=营业收入-营业成本-所得税
• B．营业现金流量=收入×（1-税率）-成本×（1税率）
• C．营业现金流量=税后收入-税后成本+折旧引起 的税负减少
2021/2/28
11
• 折旧=5400÷3=1800万元
• NCF0 =－5400－600=－6000万元 • NCF1 =(3000－1000－1800)×(1－25%)
＋ 1800=1950万元
• NCF2 =(4500－1500－1800)×(1－25%)＋
1800
• NCF3 =2700万元
• C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果 本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此产品
27029财务管理学复习提纲
第一章 财务管理概述一、企业同各方面之间的财务关系可以从五方面来讲： 1.企业与投资者和受资者之间属于所有权关系；2.企业与债权人、债务人、往来客户之间在性质上属于债权、合同义务关系；3.企业与税务机关之间是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系；4.企业内部各单位之间要发生资金结算关系；5.企业与职工之间：企业要用自身的产品销售收入，向职工支付工资、津贴、奖金等。
第二章 财务管理的价值观念第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值含义和表现形式1.资金时间价值大小是时间、资金量、资金周转速度三个主要因素相互作用的结果。
2.产品价格按照不同的分类标准所分的类别也不同，按照价格的调节方式分类，分为：国家规定价格（统一价格）、国家指导价格（浮动价格）和市场调节价格（协议价格）。
二、利息与利率 1. 单利与复利 2. 现值与终值现值——本金；终值——本利和 3. 普通年金现值和普通年金终值年金：在相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。
因收付的时间不同，分为：普通年金：是指在每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金。
预付年金：是指在每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称为即付年金。
递延年金：是指凡在第一期末以后的时间连续收付的等额款项，也成延期年金。
永续年金：是指无限期收付等额款项，也称终身年金。
普通年金终值：()11i nAA A AiVF-==+终普通年金现值：()1111i n A A A A iPVV ⎡⎤⎢⎥=-=⎢⎥⎢⎥+现(1)A i +(1i)1A ⎡+⎢=⎢复利终值：(1)nF PV i =+∑复利现值：1(1)(1)n nPV Fi r =∑++第二节 投资的风险价值 一、投资风险价值的计算第一步：计算投资收益的期望值（i x ∑（）） iiix x P =∑∑（） 第二步：计算标准差σб和标准差率（aV）2iPY V σi V V +风险风险）三、关于市盈率分析=某证券市价市盈率每股利润即股票价格与该股上一年度税后利润之比=每股利润投资报酬率每股市价第三章 财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的目的：评价企业的偿债能力；评价企业的资产管理水平；评价企业的发展趋势二、财务分析的基础：资产负债表、损益表和现金流量表三、按财务分析的方法不同分为比率分析法、比较分析法、因素分析法比率分析法：先将两个财务指标相除计算财务比率，然后将财务比率指标进行比较。
财务管理与投资决策
财务管理与投资决策一、财务管理概述财务管理是企业经营活动中非常重要的一环，主要涉及企业经济活动中的各个环节，如资金管理、财务决策、报表分析等。
财务管理的目标是为企业创造财务价值，提高企业的盈利能力和市场竞争力。
在实践中，企业通常会聘请财务专业人员来担任财务管理工作。
二、投资决策的重要性投资决策是企业财务管理中最重要的一个环节。
它不仅关系到企业资金的运营收益，还与企业的长远发展密切相关。
因此，企业在做投资决策时要考虑周全，权衡投资回报与风险之间的关系。
三、投资决策的方法投资决策的方法通常有几种，如财务预算法、收益期法、现金流量法等。
其中，财务预算法是企业常用的一种投资决策方法。
它可以对企业未来的财务状况进行预测，为企业的投资决策提供重要的参考信息。
而收益期法则是通过计算收益项目的回收期，来判断企业的投资价值。
如何选择合适的投资决策方法是企业进行投资决策的关键。
四、投资决策的风险控制企业在进行投资决策时，往往会面临不同程度的风险。
因此，企业在进行投资决策时，必须要对风险进行有效的控制。
企业可以采用分散投资的方式来降低风险，即在不同的投资项目中分散资金。
此外，企业还可以通过合理的风险控制政策来降低投资风险。
通过这些方法，企业可以有效地控制投资风险，取得更好的投资回报。
五、财务报表分析财务报表分析是企业财务管理中的重要一环。
通过对财务报表的分析，可以评估企业的经营状况和财务状况，判断企业的财务风险和抵抗能力。
财务报表分析通常包括水平分析、垂直分析和比率分析等多种方法。
这些方法可以给企业提供重要的参考信息，帮助企业制定合适的财务决策，提高企业的经营效率和市场竞争力。
六、结语企业的财务管理与投资决策是企业经营活动中非常重要的一环，它关系到企业的长远发展和市场竞争力。
因此，企业在进行财务管理和投资决策时，必须要慎重考虑，综合分析各种因素，选择合适的投资决策方法和风险控制政策。
通过合理的财务管理和投资决策，企业可以不断提高经营效益，为企业的发展提供强有力的财务保障。
公司财务(财务成本管理,-第九章--项目投资决策-083
1．初始投资额的不同
在多个相互排斥的备选项目进行选择时，通常会 遭遇初始投资规模不同的项目投资决策问题。
对于多个内含报酬率都超过资本成本的互斥备选 项目，需要通过净现值的比较来进行互斥项目的 决策。
7-83
例题
【例9-9】假设W公司有互斥项目投资决策方案甲和 乙，其初始投资是不一致的，分别为60 000元和9 000元，W公司的资本成本率为10%。其他详细情况 如表9-7所示。
第三步，根据△净现值的大小进行判断，若△净 现值≥0，则应选择项目方案甲；而如果△净现值 ≤0，则应该选择项目方案乙。
7-97
2．新旧设备的寿命期不同
当出现新旧设备的寿命期不同的情况时，其计算 方法和方案的比较，与互斥项目投资决策中投资 项目寿命期的不同的情形是相似的。
7-98
（三）资本限额投资决策
项目
0
1
2
3
4
5
6
NPV
项目甲 -5 500 2 000 2 000 2 000 2 000
839.8
项目乙 -8 000 2 000 2 100 2 300 2 200 2 100 2 000 1 217.3
7-91
例题分析
甲和乙项目投资方案的计算期分别为4年和6年， 最小公倍数寿命期是12年，也就是甲项目方案重 复两次，而乙项目方案重复一次。
6
7
8
9 10 11 12
-8 000 2 000 2 100 2 300 2 200 2 100 2 000
NPV
1 217.3
NPV 1 217.3×（P/F，
10%，6）
乙项目方案的净现值=1 904.47（元） 乙项目方案的净现值大于甲方案的净现值，因此
固定资产与无形资产投资决策概论PPT课件
2020/8/29
4
例题分析
• 1、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市 价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应 ( )。
• A、以100万元作为投资分析的机会成本考虑 • B、以80万元作为投资分析的机会成本考虑 • C、以20万元作为投资分析的机会成本考虑 • D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑
• 答案：B
2020/8/29
5
• 2、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支 发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有 （ ）。
• A、新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现 有周转资金中解决，不需要另外筹集
• B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备 出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租， 以防止对本公司产品形成竞争
• C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果 本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此产品
• D、拟采用借债方式为项目筹资，新债务的利息支出每年50 万元
• E、运用为其它产品储存的原料约200万元 • 答案：BCD
2020/8/29
6
• 2、现金流量的内容
– (1)初始现金流量：是指初始投资时发生的现金流 量，主要包括项目投资额、垫支的流动资金及相关 资产的变现价值等。项目投资额包括固定资产购置 价款，运输、安装、保险费用等。
2020/8/29
13
• 各年营业收入增量=160000－100000=60000元
• 各年付现成本增量=80000－60000=20000元 • 各年折旧增量=(120000－20000)÷5－(80000－
财务管理课件——固定资产、无形资产及投资资产管理
合计
139
500 400
②测算该企业生产设备的余缺数量。根据现有设备的生产能 力和计划尼安堵的生产任务，分别测算各类生产设备的多余或不 足数量，计算过程和结果见下表：
计划年度生产任务定额台时总数计算表
产品名称 甲产品（台）
计划产量
设备 名称
现行 定额
单位 产品
台时
定额
2 400
小时 (台时)
合 计 120 288 000
80
244 800 170 4 080
536 880 — 485 940
③测算该企业生产设备的余缺数量。根据现有设备的生产 能力和计划年度的生产任务，分别测算各类生产设备的多余或 不足数量，计算过程及结果见下表：
某项生产设＝ 预测生产任务 备需要量 单台设备生产能力
直接查定法的步骤和方法：
①测算预测年度的生产任务
总 预台 测时 定数 额＝
产 预量 测 定 单额 位台 产时 品
定额改 进系数
定额改＝预测年度估计新定额台时
进系数
现行定额台时
100%
单位产品定额台时：是技术资料所规定的现行定额台时。
预计新定额：是预计年度改进后的定额。
定额改进系数：是预测新定额占现行定额的百分比
例：某企业现行单位产品定额为100台时，预测年度采取措
施后新定额可压缩到96台时。
定额改＝ 96 进系数 100
100％＝96％
②测算单台生产设备的生产能力
单台生产设备的生产能力是指单台设备所能生产某种产品的
最大年产量。
如果按实物计算，单台设备的生产能力就是单台设备的年产
量。
的 单年 台产 设量 备＝工 全作 年日 计数 划
财务管理
财务管理的单一目标 P10
以总产值最大化为目标 以利润最大化为目标 以股东财富最大化为目标 以企业价值最大化为目标
总产值最大化为目标的缺陷
只讲产值，不求效益； 只求数量，不求质量； 只抓生产，不抓销售； 只重投入，不重挖潜。
利润最大化为目标的优缺点P10
财务管理假设（续）
持续经营假设（含义同会计假设） 派生：理财分期假设 资金增值假设 含义：指通过财务管理人员的合理营运，企 业资金的价值可以不断增加。 派生：风险与报酬同增假设。
财务管理假设（续）
理性理财假设
含义：理财人员是理性的，理财行为是理性的。 表现：（1）理财是有目的的，不是盲目的；（2） 能选优方案；（3）及时纠正错误；（4）吸取教 训，总结经验。 派生：资金再投资假设。即企业的资金不会大量闲 置。
企业财务活动 P5
（一）企业筹资引起的财务活动－－筹资活动 （二）企业投资引起的财务活动－－投资活动 （三）企业经营引起的财务活动－－营运资金日常管理活动（经营活动） （四）企业分配引起的财务活动－－分配活动
财务管理基本内容：筹资管理、投资管理、营运资金管理和利
润分配管理。
财务活动－－资金运动
金融机构：银行和非银行金融机构 金融政策：货币发行量、利率政策等
第四节 财务治理结构（略）
财务治理结构含义及建立原则 （一）财务治理结构的含义 1、公司治理结构 P24 2、财务治理结构 P25：狭义；广义 （二）财务治理结构建立原则 1、财权的合理配置原则 2、责任和问责制原则 3、公平性原则
*第五节 财务管理假设
理财主体假设 持续经营假设 有效市场假设 资金增值假设 理性理财假设
财务管理制度中的投资决策与资金管理方法
财务管理制度中的投资决策与资金管理方法在现代企业的经营过程中，财务管理起着至关重要的作用。
财务管理制度是企业内部对财务活动进行规范和管理的一套制度，其中包括投资决策和资金管理两个关键方面。
本文将探讨财务管理制度中的投资决策与资金管理方法，并分析其对企业经营的影响。
一、投资决策投资决策是企业在有限的资源下，选择最优项目进行投资的过程。
在财务管理制度中，投资决策需要考虑多个因素，如项目的收益率、风险、时间价值等。
下面将介绍几种常见的投资决策方法。
1. 资本预算法资本预算法是一种常用的投资决策方法，它通过计算项目的净现值、内部收益率和回收期等指标，来评估项目的可行性。
其中，净现值是项目现金流入与流出的差额，内部收益率是使净现值为零的折现率，回收期是项目回收投资所需的时间。
通过比较这些指标，企业可以选择最具经济效益的项目进行投资。
2. 敏感性分析敏感性分析是一种通过改变某个关键变量，观察其对投资决策结果的影响的方法。
通过对项目的各种可能情况进行分析，可以帮助企业识别风险和不确定性，并制定相应的对策。
例如，企业可以通过敏感性分析来评估市场需求的波动对项目收益的影响，从而更好地把握投资机会。
3. 实物期权法实物期权法是一种将现实中的期权概念应用于投资决策的方法。
通过将项目看作一个期权，企业可以在未来某个时间点决定是否继续进行投资。
这种方法可以帮助企业在不确定的环境中灵活调整投资决策，降低风险。
二、资金管理方法资金管理是财务管理中的重要环节，它涉及到企业资金的筹措、使用和监控等方面。
下面将介绍几种常见的资金管理方法。
1. 现金流量管理现金流量管理是一种通过合理管理现金流入和流出，确保企业有足够的现金流来满足日常经营和投资需求的方法。
企业可以通过制定预算、加强收款和付款管理、优化存货管理等措施，提高现金流量的稳定性和流动性。
2. 资金筹措资金筹措是指企业通过各种方式获取资金，满足企业的经营和投资需求。
常见的资金筹措方式包括银行贷款、发行债券、股权融资等。
财务管理制度中的投资决策分析
财务管理制度中的投资决策分析投资决策是财务管理中至关重要的一环，它能够对企业的发展和盈利能力产生直接的影响。
在财务管理制度中，投资决策是一项复杂而精密的过程，需要准确的分析和全面的评估。
本文将从财务角度出发，探讨财务管理制度中的投资决策分析。
一、投资决策与财务管理投资决策是指企业在面临各种投资项目时，通过对项目的分析、评估和选择，决定是否进行投资的过程。
在财务管理中，投资决策贯穿了企业的各个层次和部门，在资源配置和盈利能力上起着重要的作用。
为了使投资决策能够更为科学和准确，财务管理制度通常会涉及以下几个方面：1. 投资项目评价：对各种投资项目进行评估，包括项目的可行性、风险和收益等指标，以便选择最为有利的项目进行投资。
2. 资本预算：对可行的投资项目进行资金的分配和预算，确定企业的投资规模和资金需求。
3. 经济指标分析：通过计算各种经济指标，如投资回报率、净现值、内部收益率等，对投资项目进行量化评估，为决策提供依据。
二、投资决策分析方法在财务管理制度中，有多种方法可以用于投资决策的分析。
下面介绍几种常见的方法：1. 静态投资回收期法：该方法通过计算项目的投资回收期来评估项目的投资价值。
回收期较短的项目更具吸引力，一般来说，回收期在三年以内的项目被认为是可行的。
2. 净现值法：净现值是通过将项目的现金流量贴现后得到的，它表示项目实际带来的价值。
通过计算项目的净现值，可以评估项目的盈利能力和投资价值。
3. 内部收益率法：内部收益率是指使项目净现值为零的贴现率。
通过计算项目的内部收益率，可以评估项目的盈利能力和回报水平。
4. 敏感性分析法：该方法通过对关键变量进行变动，观察对投资项目结果的影响，以评估项目的风险和可行性。
三、投资决策分析的注意事项在进行投资决策分析时，需要注意以下几个方面：1. 数据准确性：投资决策分析的结果很大程度上依赖于数据的准确性和真实性。
因此，在进行分析和计算时，必须确保使用的数据是准确和可靠的。
《财务管理学》第九章考点手册(2022年-2023年)
《财务管理学》第九章固定资产和无形资产管理27092✧考情提要✧逐题击破一、选择题1.当净现值为零时，下列哪种说法是正确的？（）A.投资报酬率大于资金成本B.投资报酬率大于预定的最低报酬率C.投资报酬率等于资金成本D.投资报酬率小于预定的最低报酬率2.若某方案现值指数小于1，下列哪种说法是正确的？（）A.说明未来报酬总现值小于原投资额现值B.说明未来报酬总现值大于原投资额现值C.说明未来报酬总现值等于原投资额现值D.说明未来现金流入等于原投资额现值3.内含报酬率是一项投资方案的净现值（）的投资报酬率。
A.等于零B.小于零C.大于零D.等于14.下列投资决策方法中哪个未考虑货币的时间价值？（）A.净现值法B.现值指数法C内含报酬率法 D.投资回收期法5.以固定资产应计折旧总额除以预计使用期内工作小时数求得单位工作小时折旧额的方法称为（）A.工作时间法B.使用年限法C.工作量法D.余额计算法6.当贴现率与内含报酬率相等时（）A.净现值大于0B.净现值等于0C.净现值小于0D.净现值不一定7.NPV与PI法的区别主要是（）A.前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑B.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致C.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较D.前者用途不广泛，后者用途较广8.下列表述不正确的有（）A.NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差B.当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C.当NPV>O时，PI<1D.当NPV>O时，说明方案可行9.某投资方案贴（折）现率为16%时，净现值为6.12；贴C折）现率为18%时，净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为（）A.15.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%10.如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述正确的是（）A.该方案的投资报酬率大于资金成本率B.该方案可取C.该方案未来报酬的总现值大于投资额的现值D.该方案的现值指数小于111.在长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）A.内部收益率B.投资回收期C.平均报酬率D.现值指数12.年数总和法计提折旧的基础是固定资产的（）A.期初净值B.原值C.重置价值D.原值减净残值后的余额13.内含报酬率低于资本成本时，净现值一定为（）A.1B.0C.负D.正14.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的（）A.平均持有成本加运行成本B.占用成本C.机会成本D.变动成本15.当净现值为零时，则说明（）A.投资报酬率大于成本B.投资报酬率等于资金成本C.投资报酬率大于预定的最低报酬率D.投资报酬率小于预定的最低报酬率16.考虑了货币的时间价值的投资决策方法之一是（）A.投资回收期B.平均收益法C.净损益法D.内含报酬率法17.现值指数法更适用的情况是（）A.方案投资额不相等的情况B.方案投资额相等的情况C.方案投资额第一期相等以后不相等的情况D.方案投资额第一期不相等以后均等的情况18.固定资产按投资的范围可分为对内投资和（）A.直接投资B.间接投资C对外投资 D.独立投资19.属于固定资产的加速折旧法的有（）A.平均年限法B.年数总和法C.双倍余额递减法D.工作量法E.余额递减法20.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的（）之和。