国际投资学复习考点
27088国际投资学 考点总结
第一章国际投资概述1、国际投资：是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资产或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2、投资主体：跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构、个人投资者。
3、国际直接投资：是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
4、国际间接投资：是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对于直接投资而言，其收益较为固定。
5、非股权安排：独资经营和合资经营属于股权联系的国际直接投资方式；许可证交易、特许专营和限制中长期贷款等属于以非股权联系的国际直接投资方式。
6、国际投资的内涵：1、国际投资主体的多元化；2、国际投资客体的多样化；3、根本目的是实现价值增值；4、国际投资蕴含资产的跨国运营过程。
7、国际投资不断发展的原因：1、科技进步带来生产力的飞跃；2、国际金融市场的大发展；3、国际政策环境的自由化；4、跨国公司的全球一体化经营战略。
8、国际投资区域格局的发展（发达国家、发展中国家）：1、发达国家：美国、欧盟、日本。
2、发展中国家：亚洲和太平洋地区、拉美和加勒比海地区、非洲、东南欧和独联体国家。
9、影响国际投资区域格局的因素：发达国家：1、经济衰退与增长的周期性因素；2、跨国公司的兼并收购战略因素；3、区域一体化政策因素。
发展中国家：1、经济因素；2、政治因素；3、跨国公司战略因素。
10、国际直接投资行业格局的近期趋势：1、第一产业（初级产品部门）的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。
2、第二产业（制造业）的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化：投资留向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公司间的战略联盟；制造业的国际投资中还出现了带有区域性色彩的公司网络。
国际投资学复习重点
国际投资重点知识第一篇国际直接投资理论第一章国际投资概述一、国际投资的概念（international investment）国际投资是指各国官方机构，跨国公司，金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
二、国际投资的特点1、投资主体单一化2、投资环境多元化3、投资目标多元化4、投资运行复杂化三、国际投资迅速发展的原因1、科技进步引起生产力突飞猛进的发展2、发达国家发展迅速，“过剩资本：日益增大。
3、国际经济格局发生了变化4、跨国公司全球一体化战略。
四、国际投资的直接目标1、维持与扩大商品出口规模①可以直接为出口商品的一系列环节提供服务②带动商品出口③绕过壁垒④开辟新市场2、维持与发展垄断优势3、获得自然资源4、降低产品成本5、扩大和利用外资规模6、获得国外先进技术7、获得经济信息第二节国际投资布局一、国际投资发展的概况（一）国际投资的形成与发展1、初始形成阶段（）特征：（1）私人投资异常活跃。
英、法、德是世界上最大的国际投资债权国，荷兰、瑞士是重要的国际投资来源地。
（2）投资方向侧重选择原料地。
英国对外投资主要投向澳、加、阿根廷、新西兰；法国对外投资主要流向俄国、东欧、北欧的一些投资，德国投资局限于中欧、东欧国家。
（3）投资形式以国际间投资为主，但从1880年，开始有了直接投资形式。
2、两次世界大战之间（1914--1945）特征：（1）国际投资总额下降。
原因是战争使资金短缺、市场狭小。
（2）国际投资格局发生变化。
英、法、德、货币贬值，削弱了债权国地位，两次世界大战的战胜国获得大量的军火收入和战争赔款，美国逐渐转变为债权国。
（3）投资形式以间接投资为主：①对欧洲发放巨额贷款②对拉美、亚洲等进行政治性贷3：恢复增长阶段（1946—1970）美国凭借其经济实力，以帮助经济重建为由大肆进行经济扩张，使美国成为主要债权国，美元成为主要的储备货币。
国际投资学期末考复习重点.docx
国际投资学期末考试重点整理题型：一、不定项选择题（2分X 10题=20分，错选、多选、少选均不给分）二、名词解释（3分X5题=15分）三、简答题（5分X5题=25分）四、论述题（13分X2题=26分）五、案例分析（14分XI题“4分）具体：一、不定项选择题（2分X 10题=20分）（一）国际直接投资与国际间接投资（核心观点、区别）【第一章】1＞分类标准根据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权。
2、含义（1）国际克接投资★又称为海外直接投资（FDI）,指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式c其投资收益又要根据企业的经营状况决泄，浮动性强。
国际直接投资根据控制方式的不同，分为：股权联系（独资经营、合资经营）介于两者Z间（合作经营、战略联盟）非股权联系（许可证交易、特许专营、限制性屮长期贷款）。
（2）国际间接投资：又称为海外证券投资（FPEI）,指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
相对于直接投资而言，其收益较为固定。
3、两者区别与比较（1）二者的区分：有效控制原则（理论上区分标准：对企业有无有效的控制权；实践中区分标准：各国不同）、持久利益原则（持久利益含义是直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业有重大影响）（2）国际直接投资与国际间接投资的波动性差异*国际直接投资的波动性要低于国际证券投资，其原因如下：①投资视界比较：FDI长期收益；FPEI短期收益。
国际直接投资者预期收益的视界要长丁•国际证券投资者。
②投资动机的多样性比较：羊群效应，FDI减少，FPEI引发。
国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性。
③流动性比较：FDI很难在短期内拆除或变卖；FPEI能够轻易套现或撤出和转投资金。
国际直接投资客体具有更强的非流动性。
（二）解释国际直接投资发生机理的理论学派（核心观点、区别）【第二章P39】国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，也可以称为国际直接投资动因理论。
国际投资(背诵版)
年度国际投资学复习提纲（一）国际直接投资部分1. 名词解释1.1 国际直接投资与间接投资（1）国际直接投资：以获取管理控制权为直接目标，将资本直接投放到生产经营中的国际投资活动。
主要形式有：绿地投资：到国外创办新企业；利用以前的FDI利润进行再投资；对海外子公司的注资。
跨国并购：通过购买股票对国外企业进行控股。
控股有绝对控股（50%）和相对控股之分（IMF25%；法20%；美10%）（2）国际间接投资：不以获取管理控制权为直接目标的国际投资活动。
主要形式有：国际证券投资：股票投资、债券投资等。
中长期国际信贷：项目贷款、出口信贷等。
1.2 工厂规模经济与公司规模经济（1）工厂规模经济：指单个工厂水平上的报酬递增，即单产品的厂商通过自身生产规模扩大，可以提高生产率，降低平均成本，从而获得规模报酬。
是由生产的专业化分工和协作及工艺条件的先进性所产生的经济效益。
（2）公司规模经济：指企业因规模扩大而减少了生产或经销的单位成本时而导致的经济。
即随着企业生产规模的扩大，产品单位成本降低，收益增加。
公司规模经济的表现形式有：充分发挥技术优势、有效利用管理资源、合理组建购销体系。
1.3 绿地投资与跨国并购（1）绿地投资：a. 绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
创建投资会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。
b. 投资方式：到国外创办新企业；利用以前的FDI利润进行再投资；对海外子公司的注资。
（2）跨国并购：a. 跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。
b. 控股有绝对控股（50%）和相对控股之分（IMF25%；法20%；美10%）1.4 垂直投资与水平投资1.4.1 垂直投资：垂直型对外直接投资是指一国投资者为了生产过程的不同阶段实行专业化而将生产资本直接输出到另一国进行设厂或建立企业的投资活动，与出口则主要体现为互补关系。
国际投资学考点
第一章.国际投资概述一、国际投资学定义：各类投资主体将其拥有的货币资产或产业资本通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
二、国际投资学与投资学（1）区别：国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域贯穿国际投资学的核心问题在于“跨国性”的研究。
（2）联系：国际间接投资理论是证券组合理论向国际领域的延伸与发展。
4国际投资学与国际金融学（1）联系：首先，研究领域都包括货币资本和资本的国际间转移。
其次，国际金融活动和国际投资活动相互影响。
（2）区别：研究领域不同，侧重点不同5国际投资学与国际贸易学1）联系：两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。
国际贸易与国际投资之间存在着相互影响。
（2）区别：国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，国际投资学侧重于对商品生产属性的研究因此，前者重在研究一国商品的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。
6国际投资学与国际经济学国际经济学的研究对象是世界各国间的经济活动和经济关系，其研究内容包括国际贸易理论和国际金融理论。
可见，国际经济学研究的对象比较广泛，主要着眼于宏观经济理论和经济关系的研究；而国际投资学的研究对象相对狭窄，但它不仅涉及到由于投资活动所引起的宏观国际经济关系的变化，而且包括国际投资微观经济活动的理论与方法。
第二章、国际投资理论一、垄断优势论1、代表人物：美国海默2、主要观点：一国和国际市场的不完全竞争导致跨国公司在国内活动垄断优势，并通过国外生产加以利用形成国际直接投资。
（1）市场不完全性：产品和生产要素市场的不完全；由规模经济引起的市场不完全；由于政府介入而导致的不完全；由关税引起的市场不完全（2）垄断优势：技术优势；先进的管理经验；雄厚的资金实力；全面而灵通的信息；规模经济优势；全球性销售网络；4、评价：（1）意义：该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，突破传统理论分析框架。
国际投资学重点章节复习总结
国际投资学名词解释第一章1、国际投资:国际投资就是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构与居民个人等,将其拥有得货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值得经济行为。
2、国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,就是指投资者参与企业得生产经营活动,拥有实际得管理、控制权得投资方式,其投资收益要根据企业得经营状况决定,浮动性较强。
3、国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国得公司得股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值得投资方式。
第二章1、内部化:就是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用得内部市场,使之像固定得外部市场同样有效地发挥作用。
2、产品生命周期:就是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期得周期变化过程。
3、资本化率:就是指使收益流量资本化得程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。
4、有效边界:就是马科维茨证券组合可行集左上方边界得曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上得证券组合与可行集内部得证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。
5、Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内得新兴衍生金融市场得各种以市价变动定价得衍生金融工具得合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响得理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价与企业投资决策分析。
第三章1、跨国公司:就是具有全球性经营机构与一体化得经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动得实体,并将它们至于统一得全球性经营计划之下得大型企业。
2、价值链:就是企业组织与管理与其生产、销售得产品与劳务相关得各种价值增值行为得联结总与。
国际投资重点章节复习
第一章概述1.国际结算：国际间由于政治、经济、军事等方面的交往或联系而发生的以货币表示的债权债务的清偿行为或资金转移行为。
2.原因：商品贸易、劳务提供、收入收付、经常转移，国际资本流动3.国际结算的历史演变：从现金结算到票据结算、从凭实物结算到凭单据结算、买卖直接结算到通过银行结算、国际结算与贸易融资相结合。
4.国际结算特征：按照国际惯例进行、使用可兑换货币进行（自由兑换、普遍接受、可偿性）、实行“推定交货”原理、商业银行成为结算和融资中心5.推定交货：货运单据成为货物代表、货运单据是有价证券、只认单据，不认货物，节约交易成本。
第二章往来银行1.代理行建立的必要性：全球经济一体化、国际贸易发展要求、各国金融法规制约产物、节约商业银行外汇开支。
2.往来账户：处理日常业务时使用的活期账户，一般不计利息3.专用账户：除外来账户外，可以另外开立专用账户，用于在国外发生债券、发行股票。
第三章票据1.狭义：以支付金钱为目的，由出票人签发，约定由自己或委托他人，于见票时或确定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额，可以流通转让的一种有价证券。
2.过户转让：股票、债券。
通知原债务人，否则无约束力；权力让渡，受让人权利不可能超过转让人。
3.交付转让：提单、仓单。
背书交付受让人；继承前手权利，受前手权利缺陷影响。
4.流通转让：汇票、本票、支票、背书交付受让人。
后者权利不受前者权利缺陷约束。
5.票据基本特征：设权性（票据设定权利与义务）、无因性（票据独立的票据债权债务关系）、要式性（形式内容符合法律规定）、流通性（票据的债务人不得以自己出出票人或持票人的前手之间的抗辩事由对抗善意持票人）、可追索性（票据遭拒付时，可向票据债务人追索）。
6.票据功能：汇总、支付、信用、融资7.票据权利：付款请求权、追索权8.汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
9.列明出票日期的三个重要作用：决定汇票有效期、决定付款的到期日、决定出票人行为效力10.本票用途：商品交易远期付款、借贷凭证、筹资手段、支付工具11.汇票与本票不同点：基本性质（支付承诺or支付命令）、当事人（签票人和收款人or出票人、付款人、收款人）、出票人责任（自如至终or承兑前）、份数（汇票一式两份，本票一份）、提示程序（远期汇票提示要求承兑和到期日提示要求付款；本票只有后者）、过期提示出票人责任（汇票出票人背书人解除责任，本票签票人仍然有责）、承兑有条件or无条件、退票需要or 不需要作拒绝证书。
国际投资学重点归纳
国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念：直接投资：国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资：国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment：投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment：期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位；形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征：经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模；国际投资区域流向发生变化；国际投资产业流向集中,服务也成为主导；跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上：绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上：科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础；国际分工新发展是国际投资发展的客观前提；发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件；国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道；国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论：内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果：外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论：企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论：对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推；按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果：直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念：跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点：实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准：结构标准Structural Criteria：采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria：主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria ：行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上：①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础；科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短；科学技术引起产业结构大调整；②国际分工的新发展是客观前提：单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道：经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展；④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因；⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展：经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后；石油输出国的资本积累微观上：开发和利用外国自然资源；利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本；分散和减少企业面临的风险；维护和开拓市场；学习外国先进技术和管理经验；实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构：母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构：1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部：①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构：产品分部组织形式：1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式：1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式：1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式：1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式：1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构：分公司：子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念：跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点：由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的：通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征：经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征：经营成容本低,易开设或关闭；不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行；跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点；与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点：可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场；母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点：初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点：通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征：综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容：自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法：从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点：对各类因素的子因素作出综合评价；对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式：跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品；契约进入模式：跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿；投资进入模式：跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念：新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业；最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型：以全部股权参与,即独资企业；部分股权参与,即合资企业；非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来；特点：优势：有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势：法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因：并购规模越来越大；证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用；政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极；跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价：正面影响：有利于企业的发展；企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本；利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点；提高了企业跨国经营程度；推动了区域经济一体化；促进了全球经济发展;负面影响：企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素；企业并购导致企业结构不平衡；企业跨国并购导致产业空心化；企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机；企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资：根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点：受政府控制较少；企业经营管理具有特别的灵活性；税负较轻,只需缴纳一次所得税；容易保守业务秘密；竞争性和进取性较强；风险大,安全感弱；企业规模有限；企业的存在期限较为有限合资：跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点：一个独立组成的公司实体自主经营；来自两个或更多国家或地区的投资者多国；提供资本资产共同投资；在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营；共同分担企业的全部风险；除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别：5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点：最根本的特性：竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响：技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素：东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因：规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化；通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化；利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源：内源式筹资：从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点：为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点：以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低；出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担；出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点：BOT融资的概念：政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目；整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类：外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券；欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券；全球债券：在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点：发行当地金融当局管理,手续比较复杂；筹集的资金使用无限制；发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元；发行市场集中度高：美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点：作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强；无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力；利息收入免税；单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行；发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类：直接在海外上市的股票；存托凭证；欧洲股权存托凭证的概念：简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点：1.逾越制度障碍,拓展融资空间：存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦；在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念：在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
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第一章1.国际投资与国内投资的区别国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。
同质性：主要表现为逐利性和风险性（国际投资风险更大、利润更高）特异性：（1）国际投资目的的多样性（直接目标）（2）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性（3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性（4）投资环境的国际差异性注意区分国际投资与国际资本流动：国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产生国际资本流动；国际资本流动也并一定就是国际投资。
2.国际投资的直接目标一、维护和扩大商品的出口规模二、维护和发展垄断优势三、获取自然资源四、降低产品成本五、扩大利用外资规模六、获取先进技术七、获得经济信息八、实现产品产业的升级换代，转移污染（小岛清的观点）3.三个投资的概念（1）国际投资（International Investment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
（2）国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
（3）国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
4.分类、类型国际投资主体：（1）跨国公司（2）跨国金融机构（3）官方与半官方机构（4）个人投资者国际投资客体：（1）实物资产（2）无形资产（3）金融资产国际投资可按不同的标准进行分类：依投资期限——长期投资和短期投资依投资主体类型——官方投资和海外私人投资依投资主体对海外企业的实际经营管理权——和国际间接投资第二章1.几个重要理论1.早期国际投资理论：麦——肯图式根据资本收益率差别引起资本流动的一般理论，来解释国际直接投资的发生及其福利效果是资本流动理论中最有影响的理论2.微观：厂商垄断优势理论和内部化理论（1）厂商垄断优势理论理论核心观点：在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。
这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。
这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。
（福特）理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。
海默因此而被誉为国际直接投资理论的先驱。
理论假设前提：市场不完全产品和生产要素市场的不完全由规模经济引起的市场不完全由于政府的介入而产生某些市场障碍（铁路运输部门、邮电部门等，）由关税引起的市场不完全垄断竞争优势的表现：技术上的垄断优势资金的优势供销渠道的优势管理优势评价：①奠定了对外直接投资理论的研究的基础，确定了对外直接投资理论的内容。
②提出了进一步研究的方向③没能说明三种参与国际经济方式的关系（2）内部化理论理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。
寻找和确定合适的贸易价格的活动成本；确定合同签约人责任的成本；接受这种合同有关的风险成本；对从事市场贸易所支付的交易成本。
理论假设前提：由于交易成本过高，外部市场失效。
主要是知识产品市场失效。
知识产品市场机制失效，是指产权知识产品价格及产权知识传播价格不能被有效确定，产品知识的模仿者可以以比产权知识的创造者较低的成本获得和运用该知识。
内部化理论的假定前提是市场的不完全竞争，造成市场不完全竞争的原因是：市场机制的缺陷，内部化的目的是实现利润的最大化。
内部化理论的三个主要概念：内部化、市场失效和交易成本内部化----是指企业把外部市场内部化的过程。
市场失效-----由于市场的不完全竞争，以致于企业在让渡期中间产品时难以保障其权益，企业通过市场配置资源也达不到帕累托状态，以保证企业最大经济效益的情形。
交易成本：是指企业为克服外部市场的交易障碍所付出的代价。
影响交易成本的因素有：行业因素；国家因素；地区因素；企业因素市场内部化的动机是因为知识产品的特性决定了的企业的内部化。
知识产品的特点：1、知识产品形成时耗时长费用大；2、知识产品可以给拥有者提供优势3、由于市场的不完全性知识产品的价格难以确定、4、产品的外部化可能导致交易成本的增加。
市场内部化的收益①统一协调企业各项业务到来的经济效益；②制定有效的差别定价所带来的经济效益；③消除买方不确定所带来的经济收益；④消除国际市场的动荡所带来的经济效益；⑤避免政府干预所带来的经济效益。
内部化的成本①资源成本②通讯联络成本③国家风险成本④管理成本评价：①标志着西方国际直接投资理论严加的转折，较好地解释了跨国公司的起源和性质②较好地解释了参与经济活动的关系③有助于解释战后跨国公司发展的阶段和盈利变动现实。
3.比较优势理论理论来源：日本一桥大学教授小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商对外直接投资情况为背景提出的。
理论基础：采用正统国际贸易理论2×2模型，即两个国家和两种产品进行分析。
理论观点：对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。
这些边际产业是对方国家（东道国）具有比较优势或潜在比较优势的产业。
从边际产业开始进行投资，可以使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。
属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。
以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投资不符合边际产业原理，是贸易替代型。
对外投资的类型：1、自然资源开发型2、市场导向型（顺逆一是由于进口国贸易障碍等因素的作用，使得继续扩大出口受到限制或成本增加而导致的对外直接投资，此即贸易导向型；另一类是寡头垄断性质的对外直接投资，在美国的新兴制造业中表现的尤为明显，此即反贸易导向型。
）3、生产要素导向性4、生产与销售国际化型4.综合理论中的邓宁的折衷理论理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。
理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。
该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
（厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。
它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管理优势和金融货币优势等。
内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。
国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素结合使用的一组条件。
）注：所有权优势是厂商以各种方式参与国际市场活动的必要条件，区位优势是进行直接投资的充分条件。
只具备所有权优势和内部化优势而不具备区位优势时，厂商选择出口；如果只具备所有权优势，即没外区位优势，那就只能采取许可经营的方式；当三个条件同时具备是，厂商才有可能进行直接投资。
评价：此理论具有较强的实用性，可以解释三种情况。
局限：不能解释社会主义国家的对外投资的现象；不能解释中小企业的对外投资的现象。
2.国际直接投资理论的新发展（一）发展中国家适用理论小规模技术理论理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。
理论内容：发展中国家跨国企业的比较竞争优势来自三个方面：1.拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。
2.发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。
3.低价产品营销战略。
技术地方化理论理论来源：英国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究后提出的。
理论内容：发展中国家跨国企业同样可以通过技术创新形成自己的“特有优势”，以下几个条件起到积极作用：1.在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的。
2.发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。
3.在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。
规模经济理论市场控制理论国家利益优先理论（二）中小企业适用理论防御型理论依附理论信息技术理论国家支持理论第三章1.跨国公司含义综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
跨国公司:通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。
2.跨国公司国际化经营的度量1.跨国经营指数（Transnationality Index,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。
TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/32.网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所涉及的东道国的数量。
网络分布指数=N/N*´100%N—公司国外分支机构所在的国家数；N*—公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即可得出N*；根据《世界投资报告，1997》提供的数据N*=178。
3.外向程度比率（Outward Significance Ratio，简称OSR）OSR=[一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）]/[一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）]4.研究与开发支出的国内外比率一个行业或企业的海外R&D费用开支R&DR=-------------------------------------------------------------------------------------一个行或企业的国内或国内外RGD费用开支总额5.外销比例（Foreign Sales Ratios，简称FSR）行业或厂商产品出口额FSR=-------------------------------------------------------------行业或厂商产品海内外销售总额跨国公司规模与其经营的国际化程度呈现一定的负相关关系、小国跨国公司国际化程度高2.跨国公司的组织结构出口阶段的组织结构【自主子公司结构】国际业务部组织结构全球职能结构【区域结构/全球产品组织结构/全球混合结构/全球矩阵结构（全球网络结构）】3. 跨国公司的企业组织形态1.母公司Parent Company ：是指拥有其他公司一定数量的股权，或通过协定方式能够实际上控制其他公司经营决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。