投资学基础理论1
投资学ppt课件
挖潜改造 （七）按投资经营目标
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Hale Waihona Puke （八）按投资主体的性质分类
如：
从不同角度对同一事物进行划分
工人 农民 商人 教师 学生
儿童 青年 中年 老年
.
6
一、投资的特点
（一）投资具有价值上的回流性与增值性 （二）投资具有数量上的集合性 （三）投资具有地域空间上的流动性
投资在不同地区和不同国别之间的流动和转移
第二个过程是：投资增长慢于经济增长
（二）经济增长水平决定投资总量水平 国民收入总积累 ＝ 国民收入 – 社会总消费
财政
积累 企业自留基金
YD中的S
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生存 发展 享受
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储蓄转化为投资的决定因素：
人们对未来经济增长的预期
市场上投资品的供应
是否持币待购
封闭：经济增长水平→国民收入积累总水平→投资总量水平 开放：国民收入总积累＝政府积累+企业积累+居民储蓄+国外储 蓄
发达国家长期发展的部分： 发展中国家长期发展部分：
经济增长理论 发展经济学
（一）斯密和马尔萨斯的古典动态模型
衣物产出
衣物产出
400
L=4 200
L=2
300 L=4
200
L=2
100 200 食物产出
斯密的“黄金时代” .
100 125 食物产出
马尔萨斯的悲观科学 19
（二）哈罗德——多马模型
1、全社会只生产一种产品
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（二）按投资是否纳入国家财政预算
（三）按投资资金的价值来源
C V+M
（四）按投资与形成真实资产关系的直接程度
研究生金融学投资学知识点归纳总结
研究生金融学投资学知识点归纳总结随着金融市场的不断发展和全球经济的深入交流，研究生金融学投资学已经成为了当下最受关注的学科之一。
在这个竞争激烈的领域中，了解投资学的基本知识点以及其应用是至关重要的。
本文将对研究生金融学投资学的知识点进行归纳总结，旨在帮助读者深入了解这一学科。
1. 投资学的基本概念投资学是一门研究投资决策理论和实践的学科，它涉及到资产配置、投资组合、风险管理等方面的内容。
投资学的核心是如何在有限资源下，选择出最佳的投资方案，以实现最大利益。
2. 投资组合理论投资组合理论是投资学的重要组成部分，它研究如何通过合理的资产配置，降低投资风险并提高收益。
其中，资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是投资组合理论中的核心概念，它通过衡量风险与收益的关系来决定资产的定价。
3. 风险管理在投资过程中，风险管理是不可忽视的一环。
风险管理旨在通过分散投资、使用衍生工具等方式来降低投资风险。
风险管理的基本方法包括风险评估、风险分析和风险控制等。
4. 市场有效性市场有效性是指市场上的信息是否被充分反映在资产价格中。
市场有效性理论认为，在有效市场中，任何公开的信息都会迅速被市场反应并体现在资产价格中。
市场有效性的三种形式分别是弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
5. 投资策略投资策略是投资学的核心内容之一，它涉及到投资者在不同市场环境下的决策方式和方法。
常见的投资策略包括价值投资、成长投资、技术分析等。
投资者可以根据市场条件和自身情况选择适合的投资策略。
6. 衍生产品衍生产品是金融市场中的一种金融合约，其价值的来源是与之相关的基础资产，如股票、债券、商品等。
常见的衍生产品包括期货、期权、互换等。
衍生产品可以用来进行风险管理、投资组合调整等操作。
7. 金融工程金融工程是指运用数学、统计学和计算机科学等方法，设计和创新金融产品和服务的过程。
金融工程的目的是提供更多的金融工具，以适应市场的需求和风险管理的需要。
投资学原理
投资学原理投资学原理是金融学的一个重要分支，研究投资决策和投资组合管理的理论基础和方法。
投资学原理主要涉及投资者的行为和决策规则，投资工具的定价和风险管理，以及投资组合的构建和管理。
投资者行为与决策规则投资者的行为和决策规则是投资学原理研究的重要内容之一。
投资者的行为受到各种心理因素的影响，例如风险厌恶、效用函数、信息不对称等。
在决策过程中，投资者通常会根据自身的风险偏好、收益预期和资本限制等因素，制定相应的投资策略。
投资者的决策规则包括资产配置和定量投资两个方面。
资产配置是指投资者根据自身的风险偏好和投资目标，在不同的资产类别之间进行资金分配。
定量投资是指投资者利用量化模型，通过分析股票、债券等金融产品的基本面和技术指标，进行投资决策。
投资工具的定价和风险管理投资学原理研究的另一个重要内容是投资工具的定价和风险管理。
在金融市场中，投资工具的定价通常基于资产定价模型，例如资本资产定价模型（CAPM）、期权定价模型等。
这些模型可以帮助投资者确定投资工具的合理价格，并进行估值。
风险管理是投资学原理中的一个关键问题。
投资者面临着多种风险，例如市场风险、信用风险、流动性风险等。
有效的风险管理可以帮助投资者降低投资风险，提高收益。
常用的风险管理工具包括差额投注、多元化投资、衍生品交易等。
投资组合的构建和管理投资学原理研究的最后一个重要内容是投资组合的构建和管理。
投资组合是指将多种不同的资产组合在一起，以达到投资者的风险和收益目标。
通过构建多样化的投资组合，投资者可以降低投资风险，提高收益。
投资组合管理主要包括资产配置和投资者行为的监督。
资产配置是指投资者根据市场环境和自身的风险偏好，确定不同资产类别的权重。
投资者行为的监督是指评估投资者的交易行为是否符合投资策略，并根据实际情况进行调整。
结论投资学原理是金融学中的一个重要分支，通过研究投资者的行为和决策规则，投资工具的定价和风险管理，以及投资组合的构建和管理，为投资者提供了科学的投资理论和方法。
投资学中的投资组合理论和资本资产定价模型
投资学中的投资组合理论和资本资产定价模型投资组合理论和资本资产定价模型是现代投资学中的两个重要概念。
它们为投资者提供了重要的理论基础和工具，用于理解和分析投资市场以及制定有效的投资策略。
本文将介绍这两个理论，并探讨它们在投资决策中的应用。
一、投资组合理论投资组合理论是由美国学者哈里·马科维茨在1952年提出的。
该理论的核心思想是通过合理地选择不同风险和收益特征的资产，并将它们按照一定的比例组合在一起，以期在给定风险下最大化投资回报。
1. 效用曲线和风险偏好投资组合理论的首要目标是根据投资者的风险偏好和效用曲线来构建理想的投资组合。
效用曲线代表了投资者对于不同风险和收益水平的偏好程度。
投资者在选择投资组合时，会考虑自身的风险承受能力以及对预期回报的要求，以此调整投资组合的风险收益特征。
2. 有效边界和无风险资产投资组合理论还引入了有效边界的概念。
有效边界是指在给定风险水平下，能够获得最大预期回报的投资组合。
通过将无风险资产与风险资产进行组合，投资者可以在有效边界上选择适合自己的投资组合。
无风险资产在投资组合中的比例决定了该组合的风险水平，而风险资产的比例则决定了预期回报。
二、资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是由美国学者威廉·夏普、杰克·特雷纳和约翰·林特纳等在1960年代提出的。
该模型通过衡量资产的系统风险和市场风险溢价，为投资者提供了一种计算预期回报的方法。
1. 单一风险因子模型CAPM基于单一风险因子模型，即市场风险因子。
该模型认为资产的预期回报与其对市场整体风险的敏感性成正比。
通过测量资产的贝塔系数，投资者可以估计资产的预期回报。
2. 市场组合和风险溢价CAPM假设市场组合是投资者的选择集合，投资者可以通过投资于市场组合以获取市场平均回报。
该模型进一步假设，资产的预期回报由无风险回报率和风险溢价两部分组成。
投资学之投资概论(ppt 34页)
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Figure 1.3 Building Creates a Complex Security
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1.8 全书大纲
Part One: 简述金融市场、金融工具、证券 交易与基金投资。
Part Two & Three: 现代组合理论的核心内 容。风险与收益的刻画、投资者效用与组 合优化；资本市场均衡(CAPM、index model、APT)。
金融资产（Financial assets）：实物资产的要求 权（ Claims on real assets ），定义实物资产在 投资者之间的配置。
金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：股票可 能并不比印制股票的纸张更值钱。
整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产 不是社会财富的代表。
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投资学课程的基本框架
三大内容：金融工具与金融市场、投资理 论、证券投资分析实务。
金融工具与金融市场：基础性金融工具与 衍生工具、交易所、中间商、价格决定过 程以及市场微观结构等。
投资理论：证券的风险与收益、组合投资 理论、CAPM理论、APT、股票理论、债 券理论、期权定价模型等。
Part Four- Six: 证券分析与 估值(债券、股 票、衍生品)。
Part Seven: 积极投资介绍 。
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1.4 小结
什么是投资 实物资产与金融资产 家庭、企业与政府 金融中介 金融环境的发展趋势
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投资学原理（1）
投资学原理（1）投资学原理⼀、名词解释：1.期货：⼜称期货合约，最初应⼤宗农产品交易的需要⽽产⽣，是规定持有者在未来特定时间以特定价格买⼊或者卖出⼀定数量标的物的标准化合约。
期权：是指期权买⽅向期权卖⽅⽀付⼀定费⽤后，获得在未来特定期间或时点按约定价格向卖⽅买⼊或卖出⼀定数量特定资产的权利。
如为买进标的物的权利，称为买⼊期权；如为卖出标的物的权利，则为卖出期权。
期权的买⽅对在规定的时间内是否⾏使权利有选择权，⽽卖⽅则必须履⾏相应的义务；为了得到这种权利，期权买⽅要⽀付给卖⽅⼀定的费⽤，该费⽤被称为期权费。
2.指数基⾦：指基⾦经理选取某个股票价格指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的全部证券，以获得与该指数相同的收益率⽔平。
3.效⽤⽆差异曲线（公式、画图、⽂字）：投资者在投资活动中获得的满⾜感被称为效⽤，是投资预期收益率和投资风险的函数。
理论上最具代表性的投资效⽤函数U为：U=E （R）σ2，式中A——风险厌恶系数。
风险厌恶型投资⼈的效⽤⼤⼩与预期收益率成正⽐关系，与风险（标准差σ）成反⽐关系。
实际投资中，可将效⽤⼤⼩相同的所有投资组合的集合描绘成⼀条向上倾斜的曲线，这条曲线被称为投资⼈效⽤⽆差异曲线。
4.发⾏市场：⼜称初级市场，是证券发⾏⼈发⾏证券、筹集资⾦的市场，其功能和作⽤是将新发⾏的证券从发⾏⼈⼿中销售到投资者⼿中。
5.⽺群效应：⼜称⽺群⾏为，是指投资者在信息环境不确定的情况下，受其他投资者的影响，或者过度依赖舆论，简单地模仿他⼈的⾏为。
⼆、简答题1.什么是系统风险⼜称市场风险、不可分散风险，是对市场上所有证券的收益都产⽣影响的风险。
国内外经济、政治、军事的重⼤变化，以及重⼤⾃然灾害等，都可能引发系统风险。
引发系统风险的有利率风险、汇率风险、购买⼒风险、政策风险、政治风险等。
1)利率风险：是指由于市场利率的变动⽽使投资收益发⽣的波动。
2)汇率风险：是指由于汇率的变化⽽使投资收益发⽣的波动。
完整课件：投资学基础
投资：“合理、可预期”，“股利、利息和租金”、“长期内在价值增值” 投机：“不确定性”、“资本利得”、“短期价格走势预测” 投机行为的存在为证券市场提供了流动性，但投机过度可能造成市场的泡沫，引发证券市场动荡 树立现代投资观念
3.社会公众股
投资学基础
知识目标
理解投资的概念 了解投资主体、 金融机构及投资环境 掌握投资环境分析方法
模块一 投资概述
能力目标与要求
学习任务
能够辨认身边的投资活动 能够运用投资学的思维看待问题 能够结合实例进行投资环境分析
掌握投资的含义、 特点和基本方法 了解各类投资主体及其动机 熟悉各类金融机构及其作用 分析目前投资环境的优势及局限性
第四单元 投资环境
三、 投资环境评价方法
冷热图表法
等级尺度法
双重评估法
投资环境 评价方法
知识目标
理解货币市场的含义 掌握储蓄投资的种类及技巧 了解票据的种类与票据市场的功能 了解银行间同业市场和中央银行公开市场的含义
模块二 货币市场投资
能力目标与要求
学习任务
能够辨认货币市场的各种投资工具 能够运用各种储蓄技巧
（三） 一般意义上投资的含义 一般来说， 投资是指经济主体 （国家、 企业、 个人） 以获得未来货币增值或收益为目的， 预先垫付一定量的货币与实物， 经营某项事业的经济行为。
三、投机与投资
投机：Speculation，原词意思是“在不掌握实物的具体事实和细节的情况下思考和讨论事情的原因和结果” 在我国传统商业文化背景下，“投机”成为违法、违规等商业活动的代名词 在现代市场经济背景下，“投机”是指投资者通过正常风险来获取经济利益的正常投资行为 另外，还指市场上以获取资本利得为目的的短期证券买卖行为。
投资学中的投资组合理论
投资学中的投资组合理论投资组合理论是投资学中的基本理论之一，它是投资者在投资时进行资产配置的基础。
投资组合理论的核心思想是：通过不同资产的组合，降低投资风险，提高投资收益。
本文将从投资组合理论的基本概念、投资组合的优化、投资组合的风险管理等方面来讨论投资组合理论。
一、投资组合理论的基本概念1. 资产和资产组合投资组合理论的基本概念是资产和资产组合。
资产是指可以带来投资收益的任何财富，如股票、债券、房地产等。
而资产组合是指不同资产在一定比例下的组合。
资产组合是投资者进行投资决策时非常重要的考虑因素，在构建投资组合时，需要考虑不同资产之间的相关性、风险收益比等因素，以期达到最佳的资产配置方案。
2. 投资组合的效用函数和边界为了评估投资组合的效果，投资者需要构建一个效用函数，并通过效用函数来计算投资组合的效果。
同时，投资者还需要构造一个投资组合的边界线，以便确定最优投资组合。
投资组合效用函数的计算需要考虑多种因素，包括风险、收益、负债等，而投资组合的边界线则是由不同资产的风险收益关系所构成的。
二、投资组合的优化投资组合的优化是指通过适当的方法和技巧，选取最优的投资组合配置方案，以期获取最大的收益和最小的风险。
下面是投资组合优化的基本步骤：1. 收集信息投资组合优化的第一步是要收集尽可能多的信息，以了解市场的变化和不同资产的特点，为构建投资组合提供依据。
2. 确定投资目标确定投资目标是指投资者要明确自己投资的目的和目标，例如获取高收益、短期或长期投资等。
3. 确定约束条件约束条件是指在投资组合优化中，投资者需要遵守的约束条件，例如预算限制、风险承担能力等。
4. 构建投资组合构建投资组合是根据收集的信息和投资目标，以及约束条件和风险收益关系等因素，选取最优的资产组合方案。
5. 监控和调整监控和调整是不断的评估和调整投资组合的偏差，以保持投资组合的最优配置状态。
三、投资组合的风险管理投资组合的风险管理是在优化投资组合的基础上，采取一定的措施降低风险，以保证投资组合的稳健性。
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• 与实物资产相对应的是金融资产，如股票或债券。 这些金融资产从表面上看并不是社会财富，股票 并不比印制股票的纸张更有价值，它们对社会经 济的生产能力并没有直接的贡献。相反，金融资 产对社会经济的生产能力只有间接的作用，因为 它们带来了公司的所有权和经营管理权的分离， 通过公司提供有吸引力的投资机会便利了投资的 进入。由于金融资产对实物资产所创造的利润或 政府的收入有要求权，因此金融资产能够为持有 它们的公司或个人带来财富。
• 一般来说，现代投资学的研究内容可以概括为以下几个方 面：(1)投资工具，包括货币市场证券、资本市场证券(股 票、债券、投资基金等)和衍生证券(股票期货、股票期权、 可转换公司债券、认股权证、交易所交易基金和上市型开 放式基金等)。(2)投资环境，包括投资主体、投资客体、 投资市场、投资风险、投资市场分析与管理、投资工具的 价值判断等。(3)投资理论，包括投资组合理论、资本资产 定价理论、套利定价理论、有效市场理论以及行为金融理 论等。(4)投资分析，包括投资基本面分析、投资技术面分 析、投资组合分析、投资策略分析、投资业绩评价等。
• 个人的学习计划，从经济资源角度上说，是放弃 当期消费而对人力资本的投资，从而期望将来获 得更多的效用满足；从时间预算决策角度上说， 学习是放弃当期的闲暇，以期望将来获得更高品 质的闲暇和选择的自由。
• 从投资产品来看，可以看到这些投资产品延迟消 费的本质。例如，养老基金就是一种典型的延迟 消费行为。当人们留存一部分收入直到退休时再 支取时，这是典型的延迟消费决策。
• 第三节 投资的分类与形式 • 一、投资的分类 • (一)狭义投资和广义投资 • 广义投资是指为了获得未来报酬或收益而
预先垫付资本及货币的各种经济行为；狭 义投资仅指投资于各种有价证券，进行有 价证券买卖，也称证券投资。
• (二)直接投资和间接投资
• 1．直接投资直接投资是指投资者将货币资金直接 投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业 的投资。通过直接投资，投资者便可以拥有全部 或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进 行或参与投资的经营管理。直接投资包括对现金、 厂房、机械设备、交通工具、通信、土地或土地 使用权等各种有形资产的投资和对专利、商标、 咨询服务等无形资产的投资。
• 类似的，当投资者购买债券• 从一般性的人类行为中，也可以看到许多延迟消 费进行投资的现象。例如GaryBecher曾经指出， 人类的繁衍本身都可以看做是家庭中夫妇双方通 过放弃当期的经济资源和闲暇的消费，从而获得 养儿育女的成就感和满足感。所以，养儿育女可 以看作是一种“耐用消费品”的投资行为。中国 的民谚“养儿防老”，从延期消费的行为看，也 是一种典型的投资行为。
• 实物资产是创造收入的资产，而金融资产 只能定义为收入或财富在投资者之间的配 置。个人可以选择今天消费掉所拥有的财 富，也可以把它们用于投资以便将来可以 获得收益。如果人们选择投资，就可能选 择持有金融资产。
• 区别金融资产与实物资产的另一种方法是，金融 资产的产生和消除要通过一般的商业过程。例如， 当贷款被支付后，债权人的索偿权(一种金融资产) 和债务人的债务(一种金融负债)就都消失了。相 比较，实物资产只能通过偶然事故或逐渐磨损来 消除。对实物资产和金融资产的理解，有助于对 投资内涵的掌握。
• 从资本增值角度来看，投资用于生产坦克还是用 于购买股票，对于投资者并没有什么性质上的差 别。在市场经济体系中，不仅存在实物商品交易， 还存在金融商品交易。无形的金融商品是一种特 殊的商品，同样受市场经济规律的分配和制约， 参加社会的自由竞争。从事金融商品交易的资本 市场作为商品要素市场，在市场经济体系中起着 日益重要和广泛的作用。它促进着现代企业制度 的形成和完善，并且对资源配置的优化发挥着基 础性的作用。
• (二)金融投资角度的定义：
• 金融学主要从资本增值的角度考虑问题， 有学者认为：“投资是投入现在的资金以 便用利息、股息、租金或退休金等形式取 得将来的收入，或者使本金增值”。金融 经济学家认为只要为了将来预期的收益而 垫付的资金，不论收益是来自利润或是来 自利息、股利、红利等，都被视为投资。
• 例如，从保险柜中拿出1000元，把它存入银行或 者买些股票，从经济学上看，投资并未发生。只 有当实物投资的生产通过建设房屋、生产汽车或 类似的活动产生时，才有经济学家所说的“投 资”。
• 斯蒂格利茨的《经济学》中更明确指出，金融投 资乃是为实物投资提供条件，经济学的投资只是 指实物投资，不包括金融投资。他说：“家庭认 为自己购买股票和债券是投资，这称为金融投资。 这些金融投资使企业有可能用来购买资本品—— 机器和建筑物。购买机器和建筑物代表企业的投 资，有时我们称为实物投资。在宏观经济学中， 我们所说的投资是指实物投资，而不是金融投 资”。
• 2.间接投资间接投资是指投资者以其资金购买公 司债券、金融债券或公司股票等各种有价证券， 以预期获取一定收益的投资，由于其投资形式主 要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证 券投资。
• 与直接投资相比，间接投资的投资者一般只享有 定期获得一定收益的权利。而无权干预被投资对 象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策(除 股票投资外)；间接投资的资金运用比较灵活，可 以随时调用或转卖，更换其他资产，谋求更大利 益。
• 综上所述，一旦把投资定义为消费的延迟行为， 就可以从更一般的意义上理解投资的内涵。
• (二)投资学研究的主要内容：由于以金融投资为 研究主体的微观投资已成为现代投资学的主要研 究对象，因此，就应以证券相关知识作为其主要 的研究内容。由于这方面的知识庞杂，就使得投 资学至今还没有形成一个统一的研究体系。不同 版本的教材体系各异，研究的内容重点和层次也 不一样，这本身就体现了这门学科的复杂性。虽 然不同的学者对投资学的研究角度和重点不同， 但也可以从中找到一般的规律。
• 从经济学的角度考虑问题，认为投资是社会资本 的形成过程，所以只有能够增加社会总资本，并 通过建造或购置厂房、建筑物、设备，工具、劳 动力及动力和原材料，以形成生产能力，可以向 社会提供产品或服务，才能把这种活动称为投资
• 将货币存放银行或购买证券，只是社会资本的转 移，并不增加社会总资本，也不形成生产能力， 所以不能算作投资。萨缪尔森曾指出：“对于经 济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成— —增加存货的生产或新工厂、房屋和工具的生 产”。他还特别提出：经济学的投资概念和储蓄 存款、购买股票等活动不能混为一谈。
• 一般来说，投资是指经济主体(国家、企业、个人) 以获得未来货币增值或收益为目的，预先垫付一 定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。 简单地说，投资就是指为了获得可能的不确定的 未来值而作出确定的现值的牺牲。
• 纵观人类经济行为中的诸多投资现象，可以从中 观察到一种在本质上相同的经济行为，那就是人 们在时间跨度上根据自身的偏好来安排过去、现 在和将来的消费结构，并使得在这种消费结构安 排下的当期和预期效用最大化。所以，投资在本 质上是一种对当期消费的延迟行为。从典型的经 济人角度来看，国家、家庭、个人都在进行着不 同种类但本质相同的投资。例如，家庭的储蓄， 本质上是家庭通过跨期消费结构的合理安排，从 而保证耐用消费品、家庭医疗计划以及子女教育 等多期支出的一种投资活动。
• 二、投资的定义
• 投资(Investment)是一个重要的经济范畴， 它源于商品经济活动。在经济生活中，人 们往往希望通过各种合法的手段，不断增 加他们的财富或赚取利润，以满足未来的 消费。这样就会经常碰到或使用“投资” 这一名词。
• (一)实物投资角度的定义
• 在理论经济学方面，投资是指购买(和因此生产) 资本货物不会被消耗掉而反倒是被使用在未来生 产的物品。
• 其主要形式有：(1)投资者开办独资企业，直接开 店等，并独自经营；(2)与当地企业合作开办合资 企业或合作企业，从而取得各种直接经营企业的 权利，并派人员进行管理或参与管理；(3)投资者 投入资金，不参与经营，必要时可派人员任顾问 或指导；(4)投资者在股票市场上买人现有企业一 定数量的股票，通过股权获得全部或相当部分的 经营权，从而达到收买该企业的目的。
• 当公司最终利用实物资产创造收入之后，就依据 投资者持有的公司发行的股票或金融资产的所有 权比例将收入分配给投资者。例如，证券持有者 基于利率和证券的面值来确定获得的收入流。股 票持有者或股东对公司支付债券持有者及其他债 权人以后的剩余收入享有要求权。因此，金融资 产的价值源于并依赖于公司相关的实物资产的价 值。
投资学基础理论
• 第一节投资与投资学 • 一、实物资产与金融资产 • 从物质财富的角度来看，一个社会的物质财富最
终取决于该社会经济的生产能力，即为社会成员 提供产品与服务的能力。这种生产能力是社会经 济中的实物资产的函数。实物资产包括：土地、 建筑物、知识、用于生产产品的机械设备和运用 这些资源所必需的有技术的工人。实物资产与 “人力”资产包括了整个社会的产出和消费的内 容。
• (三)一般意义上的定义
• 在商品经济社会中，投资是普遍存在的经济现象， 很多情况下，人们往往把能够带来报酬的支出行 为称为投资。这里的“支出”行为，实际上是牺 牲了现在的一定消费，“报酬”则是将来的消费 增加。西方投资学家威廉·夏普在其所著《投资学》 一书中将投资概念表述为：投资就是为获得可能 的不确定的未来值而作出的确定。