格力电器财务案例分析
2016年10月30日格力电器案例分析
2016年10月30日格力电器案例分析20xx年x月，格力电器发布停牌公告，称近期正筹划发行股票用于资产购买，而交易标的为一家同在珠海的新能源公司——珠海银隆。
珠海银隆创办于20xx年，主营业务以锂电池材料为核心，拓展到锂电池、电动汽车动力总成、整车制造、智能电网储能系统的研发、生产、销售等上下游环节。
x月，格力电器拟以发行股份方式收购珠海银隆100%股权，交易价格为130亿元。
按照15.57元/股的发行价格，将向珠海银隆全体股东合计发行约8.35亿股公司股份，公司另拟以同样价格非公开发行股份募集不超过97亿元的配套资金，用于珠海银隆项目建设。
发行对象包括格力集团、公司员工持股计划、广东银通投资控股集团有限公司等8名特定对象。
完成收购后，珠海银隆将成为格力电器的全资子公司。
xx月xx日晚间，格力电器发布公告，对xx日举行的20xx年第一次临时股东大会投票进行披露，公告显示，通过现场和网络进行投票的股东达5141人，总持股32.58亿股，占总股比超54%。
一共26项投票议案中，《关于及其摘要的议案》等15条议案未获通过。
这就意味着此前宣布的非公开发行募资的97亿不被认同，收购事宜将搁置再议。
格力电器财务报表案例分析
格力电器财务报表案例分析作者：张文来源：《科学与财富》2020年第33期摘要：财务分析是以会计报表数据为依据，利用专门的分析方法，对公司的财务状况进行分析的经济管理活动。
本文根据格力电器2019年的财务报表数据，先分别采用战略分析法和项目质量分析法对公司的财务状况进行分析，再利用营收核心利润率以及核心利润获现率这两个创新的财务指标对格力电器进行财务分析。
关键词：格力电器;财务分析;项目质量分析一、格力电器简介格力电器是一家正在实施差异化战略的家用电器销售公司，主营各种家用空调、中央空调产品的销售。
格力电器常年取得较高的营业收入，截止2018年，他已经连续17年位居中国家用电器行业纳税排行榜第一名，并且连续9年登上美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”空调，是世界知名产品，其销售范围遍及全球100多个国家和地区。
二、基于战略分析法的格力电器财务分析（一）格力电器实施差异化战略的必要性成本的增加需要差异化战略对产品进行区分：格力电器空调的销量在最近几年连续上涨，但是生产空调所需原材料的进货价格也在逐年上涨，另外劳动力成本也在增加，再加上近些年空调新效能标准政策的出台，使得电器产品发生分化，此时只有实施差异化战略才能够将空调产品细化，以此来达到不同消费者的需求;行业竞争的加剧需要差异化战略维持竞争优势：电器行业的进入门槛低，很多新进入市场的公司会选择电器行业，而现存的家电公司都有较强的竞争实力，格力电器急需利用差异化战略来强化公司的地位，目前格力电器将空调分为精品、变频、节能等系列的技术创新产品，这样可以做到对不同类型的消费者有的放矢，迎合他们的不同需求。
（二）格力电器实施差异化战略的情况在新产品功能策略上，格力更加注重客户的差异化的产品需求，将水氧加湿、数码影像等功能加入到了空调产品中，这种功能的加入使得现在的产品与以往的空调产品相比发生了巨大的改变，会有越来越多的消费者选择格力电器的产品;在新产品开发策略上，格力公司响应国家号召，极其注重节能，环保，绿色，低碳产品的开发，格力建立了专门的产品开发研究讨论部门，还成立了国家级的低碳技术研发室，这些措施的实施都有助于公司差异化战略的实现。
基于战略视角的公司财务分析以格力电器为例
目录
02 二、文献综述
03 三、研究方法
04 四、基于战略视角的 格力电器财务分析
05 五、结论与建议
06 参考内容
一、引言
随着市场竞争的日益激烈，企业战略和财务分析在企业管理中的重要性日益 凸显。格力电器作为国内知名的家电企业，其战略规划和财务状况对于企业的可 持续发展具有重要意义。本次演示将从战略视角出发，对格力电器的财务状况进 行分析，以期为企业战略制定和财务决策提供参考。
五、结论与建议通过对格力电器 的深入分析，我们可以得出以下 结论：
1、格力电器在家电行业中具有 显著的竞争优势
2、公司在财务管理方面表现出 色，具有稳健的财务状况和良好 的偿债能力。
针对以上结论，我们提出以下建议：
1、格力电器应继续加大研发投入，全球行业技术趋势，以保持其技术的领 先地位，进一步提升产品的市场竞争力。
3、资产负债表：格力电器的资产负债表稳健，负债率控制在合理水平。这 表明公司具有良好的偿债能力和风险控制能力。
4、现金流量表：格力电器的经营活动现金流量净额一直保持较高水平，这 表明公司的经营活动产生的现金流入能够很好地覆盖其现金流出。
四、基于公司战略和家电行业上 市公司的特点对格力电器财务状 况进行分析与评价根据格力电
结论
通过对格力电器的财务报表分析，我们可以看出：一方面，公司保持着良好 的财务状况和经营成果，这与格力电器专注于创新研发、注重品牌建设和稳健经 营的战略目标是分不开的；另一方面，公司的现金流量管理也得到了有效控制， 为公司的可持续发展提供了有力保障。
当然，随着市场竞争的加剧和宏观经济环境的变化，格力电器也面临着新的 挑战。为了进一步巩固和提升竞争优势，公司可以进一步加强成本管理、提高生 产效率、加大研发投入、拓宽市场份额等措施。同时，格力电器还可以积极拓展 新兴市场，寻求新的增长点，以保持持续稳定的发展态势。
格力电器筹资案例分析
格力电器筹资案例分析（2008-2012）一，公司基本情况珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立，始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股，定向募集职工股421.18万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总股份7500万股。
1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复（1989）033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。
同时,经珠海市人行珠银管（1989）141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。
至此, 公司总股本为 1200万股。
其中：法人股780万股,社会公众股（含职工股）420万股。
1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超发的1.18 万股股份进行了确认。
同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字（1990）第414号文对上述股本进行了验证。
1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991）56号文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元,平价发行。
其中：新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家（珠海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股；增发社会公众股362.82万股。
经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。
财务报表分析案例-格力电器为例
格力电器三年来产权比率呈下降趋势， 离正常比率相差较远，说明企业长期 偿债能力较弱，债权人保障程度低， 但对投资者（股东）来说，投资收益 较大。
运营能力分析
运营能力分析 指企业生产经营资金的运用、循环程度的大小，用来衡量资产管理 方面的效率，营运能力的强弱主要取决于资产周转速度，资产周转 的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高。营运能力分 析包括一下几个方面：流动资产周转情况（应收账款周转率、存货 周转率、流动资产周转率）、固定资产周转情况（固定资产周转率） 和总资产周转情况（总资产周转率）
格力电器偿债能力计算表：
流动比率(%) 速动比率(%) 资产负债率(%) 产权比率(%)
2016年 1.07 0.98 0.69 2.32
2015年 1.15 0.88 0.71 2.46
2014年 1.1 0.9 0.73 2.7
标准比率 2 1 0.5 1
流动比率
一般来说，流动资产应远高于 流动负债，起码不得低于1∶1， 一般以大于2∶1较合适。格力 三年均在1.1左右。比较稳定， 但2倍才是最适宜的比率，短期 偿债力一般，没有较大的财务 风险。
格力电器运营情况计算表：
应收账款周转率( 次)
存货周转率(次)
总资产周转率(次)
2016年
34 6.97 0.61
2015年
51 10.24 0.88
2014年 64 6.12 0.89
同行业平均 水平 13.12
5.43 1.21
运营能力分析
2014年格力周转率为64，2015年为
应收账款 周转率
01
根据上市公司财务报告、管理会计
报告等提供的资料，分析财务报表，
02
资产负债表分析案例格力电器PPT课件
03
结构分析法
通过分析资产负债表中的资产、负债 和所有者权益各项目的构成比例，了 解企业的资产来源和投资去向。
03
格力电器资产负债表分析
资产类科目分析
流动资产
格力电器的流动资产主要包括货币资金、 应收账款、存货等。其中，货币资金占比 相对较高，表明企业拥有较为充足的现金 流；应收账款和存货的占比相对较低，说 明企业在销售和采购环节的控制较为合理 。
投资者投资策略建议
பைடு நூலகம்
要点一
关注公司基本面
要点二
谨慎对待负债风险
作为投资者，应该关注格力电器的基 本面，包括其盈利能力、市场份额、 产品竞争力等。同时，也需要关注公 司的治理结构、管理层能力等因素， 以做出更加明智的投资决策。
虽然格力电器的负债结构相对较好， 但也存在一定的负债风险。因此，投 资者需要谨慎对待负债风险，可以通 过关注公司的负债状况、分析公司的 偿债能力等来评估公司的风险水平。
资产负债表基本结构
资产类
包括流动资产、长期投资、固 定资产等。
负债类
包括流动负债、长期负债等。
所有者权益类
包括股本、留存收益等。
资产负债表分析方法
01
比率分析法
02
趋势分析法
通过分析资产负债表中的比率，如流 动比率、速动比率、负债率等，评估 企业的偿债能力和运营效率。
通过对资产负债表连续几个会计年度 的数据进行比较，分析企业财务状况 的变化趋势。
行业背景及市场竞争
• 空调行业是家电行业的重要组成部分，随着人们生活水平 的提高和城市化进程的加速，市场需求不断增长。同时， 行业内的竞争也日益激烈，国内外众多品牌都在积极抢占 市场份额。格力电器作为行业领导者，面临着来自美的、 海尔等国内品牌的竞争，同时也面临着来自大金、三菱等 国外品牌的竞争。在这种情况下，格力电器需要保持创新 和品牌优势，维持其在行业内的领先地位。
格力公司企业成本效益案例分析
3．格力企业的战略分析：
• 格力公司之所以能在空调市场上一直占领着最多的市场份额，除了其对于成 本的管理还有一整套的竞争战略，使得格力成为空调行业的领军企业。
• （1）市场开发战略。格力重点经营专卖店，通过良好的售后服务保证顾客利 益。
• （2）产品开发战略。格力产品开发的最大特点是一切以市场为导向，适应市 场需求，同时又根据未来发展潮流创造市场，坚持以新科技为核心武器，占 领市场。在适应市场需求方面，格力“思消费者之所思”，先后开发出“空 调王”——制冷效果最好的空调器；“冷静王”——噪声最低的空调机；三 匹窗机——最便宜的空调机。
1格力电器主营业务成本费用率分析格力电器主营业务成本费用率分析成本效益分析是通过比较项目的全部成本和效益来评估项目价值的一种方法反映企业成本效益的指标很多其中最为常用的有产值成本率主营业务成本费用率和成本费用利润率等指标
格力公司企业成本效益案例 分析
A-314全体
案例简介：
• 珠海格力电器成立于1991年，一直致力于产品专业 化生产，即空调。格力电器旗下的“格力品牌”空 调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。1995 年至今，格力空调连续17年产销量、市场占有率位 居中国空调行业第一，连续八年上榜美国《财富》 杂志“中国上市公司100强”。格力市场渗透的主要方 式是：扩大生产规模、降低产品成本和扩大市场份 额。实行总成本领先的策略，加大生产，形成规模 经济。为了降低成本，格力电器在采购方面也具有 严格的策略，所以成本控制也是格力公司这些年一 直盈利并发展壮大的关键因素。以下将运用成本效 益分析法评价格力电器的成本水平。
• 2．渠道优点: 1）与自建渠道网络相比，节省了大量资金。2） 消除了多个批发商之间的价格大战。 3）解决了经销商在品牌 经营上的短期行为。
格力电器案例分析
内容：第一部分：行业分析之五力模型第二部分：利润表和现金流量表科目分析、利润表部分比率分析第三部分：附注分析之或有事项）第一部分家电行业的波特五力模型（1）供应商议价能力目前国内的空调制造厂家，其外部采购资金占资金总量的60%-70% ，为提高企业竞争力、降低生产成本，包括珠海格力电器有限公司在内的各个空调生产上都形成了自己独特的采购控制模式，为合理地评估和选择满足格力要求的供应商，格力电器制定了一套严谨的评估运作程序，在供应商的选择、组合、供货分配率、淘汰机制等方面都有严格的规定。
所以，家电行业的零部件买卖属于买方市场，供应商的议价能力并不强。
（2）购买者的议价能力格力电器集团主要靠出售家电赚取主营业务收入，而近年来随着通货紧缩，消费者的购买欲望不是特别强烈，消费者对于价格十分敏感；购买者购买格力集团生产的家电的选择并不具有唯一性，海尔、美的等集团也在生产同类型的产品，购买者选择其他公司产品的转换成本并不高；所以家用电器行业不会像苹果公司生产的苹果手机那样具有很高的议价能力，家用电器行业属于买方市场，购买者的议价能力较高。
（3）新进入者的威胁新进入者在给行业带来新的技术的同时，也为行业带来了竞争威胁。
信进入者会瓜分当前的市场，影响我国家电行业的进入障碍有规模经济、产品差异化、资本需求、转换成本、不受成本支配的成本劣势（如专有技术、供销渠道与网络和有利地理位置、政府政策）等。
首先，从规模经济来说，家电销售都有一些销售大户，如格力电器拥有自己的网上商城，也和京东商城等进行合作，省去了很多中间商成本，从而能够报出相对较低的价格，具有较高的价格优势，这些是新进入者无法达到的，所以，从采购的规模经济来说，新进入者的威胁不大。
其次，从产品差异化来说，格力的宣传口号是“格力，掌握核心科技”，目前格力电器在国内外累计拥有专利超过8000 项，其中发明专利2000 多项，是中国空调行业中拥有专利技术最多的企业，也是唯一不受制于外国技术的企业，格力具有较高的研发实力，从产品差异化来说，新进入者的威胁不大。
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一、公司财务比率分析
（一）偿债能力分析 1.短期偿债能力
2.长期偿债能力
（二）营运能力比率分析
（三）盈利能力比率分析
（四）格力电器的杜邦财务分析
杜邦分析体系基本框架图
格力电器2008-2010年主要财务指标:
❖净资产收益率的驱动因素分解 ： 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
对格力电器的总资产周转次数进行分解： 总资产周转次数＝销售收入÷平均资产总额 2008年：1.4918 2009年：1.0343＝427.57÷[（293.49+515.30）÷2] 2010年：1.0318＝608.07÷[（515.30+656.04）÷2]
2010年格力电器的资产总额进一步增加；同时，总资产周转次数 不断下降，其主要原因在于平均资产增幅较多，但是销售收入并没有 相应程度地增加。
格力电器具有高负债经营的特点，2010年缩减了负债规模，使自 身的财务风险降低，增强了企业运营的可控性，但也可能会因为缺乏 资金而错失一些好的投资机会。格力电器为了应对市场规模的急剧扩 大，应当适当增加负债，以先行投资建厂,但也要注意控制高负债带来 的风险。
二、财务状况整体评价
资产负债表
资产 流动资产
资产总计
负债
流动负债
23.117554% 短期借款 0.110047% 吸收存款及同业存放 33.619432% 应付票据 1.827507% 应付账款 3.901872% 预收账款 0.274968% 卖出回购金融资产款 0.476277% 应付职工薪酬 2.052407% 应交税费 17.619506% 应付利息 0.124026% 应付股利 83.123597% 其他应付款
② 总资产周转次数变动的影响： 按2010年销售净利率、总资产周转次数计算的2000年净资产 收益率＝7.07％×1.0318×4.83＝35.23％ 总资产周转次数变动的影响＝35.23％－35.32％＝-0.09％
③ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.11％－35.23％＝-1.12％
格力电器应当继续完善其资产管理体系，提高资产运营管理水平 和利用效率，使销售收入的增长能达到甚至超越总资产的增长程度， 这样才能保证净资产收益率的平稳增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
3. 权益乘数：
对权益乘数指标的分析需要持一分为二的观点：权益乘数越大， 对净资产收益率指标的贡献越大，但企业财务风险也会相应的增加，偿 债能力有所下降。下面的公式将权益乘数和资产负债率指标联系起 来，反映了企业的资本结构特征： 权益乘数＝1÷（1－资产负债率） 2008年：3.98＝1÷（1－74.91％） 2009年：4.83＝1÷（1－79.33％） 2010年：4.68＝1÷（1－78.64％）
净资产收益率的驱动因素变动分析：
1. 销售净利率：
对格力电器的销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入 2008年：21.28÷421.99＝5.04％ 2009年：29.31÷427.57＝6.85％ 2010年：43.03÷608.07＝7.07％ 2010年销售收入和净利润增长较高，分别为42.21%和46.81%。
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 买入返售金融资产 存货 其他流动资产 流动资产合计
非流动资产
发放贷款及垫款 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计
③ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.10％－28.08％＝6.02％
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
2、2010年与2009年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2010年销售净利率计算的2009年净资产收益率 ＝7.07％×1.0343×4.83＝35.32％ 销售净利率变动的影响＝35.32％－34.10％＝1.22％
格力电器案例分析
讲解提纲
1.财务比率分析 2.财务状况整体评价 3.从风险控制角度进行的融资分析 4.股利分配
格力简介
珠海格力电器股份有限公司成立于1991年， 公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调 器出口业务及其相关零件的进出口业务。
1995年至今，格力空调连续16年产销量、 市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界 品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》 排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格 力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改 善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业 内的龙头地位。
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
1、2009年与2008年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率 ＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％ 销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％
② 总资产周转次数变动的影响： 按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产 收益率＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％ 总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％＝-12.54％
对格力电器的全部成本进行分解： 全部成本＝制造成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用 2008年：394.90=337.33+12.71+0.84+44.02 2009年：394.21=319.55+15.66-0.97+59.97 2010年：574.89=474.09+19.78-3.08+84.10
2010年格力电器全部成本增长率为45.83％ ，相较于2009年的 -0.17%，以及其销售收入增长幅度，2010年度的全部成本的增长有些偏高。
格力电器应率，保持销售净利率平稳、较快增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
2. 总资产周转次数：
其他流动负债 流动负债合计