第七章 通货膨胀与失业

• 紧缩总需求以对付通货膨胀，就将进一步增 加失业。
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图9. 70年代的供给冲击
通货膨胀率
（每年百分比）
10
1980 1974 1979
1981
1975
8
1978
6
1973
1977
1976
4
1972
2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
失业率（百分比）
预期通货膨胀）
• 这个式子把失业率与自然失业率、实际通
货膨胀及预期的通货膨胀联系起来了。
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失业率 =自然失业率—a(实际通货膨胀－ 预期通货膨胀）
• 在短期中，预期的通货膨胀是既定的，因此 ，较高的通货膨胀对应于较低的失业率； • a为常数，反映失业对未预期到的通货膨胀 的反应； • 长期中，人们可以预期到实际的通货膨胀， 因此，实际的通货膨胀等于预期的通货膨胀 ，则失业率为自然失业率。
利普斯曲线向下移动。
• 经济的通货膨胀率下降了，但是以更高的失
业率为代价的。
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降低通货膨胀的代价
• 牺牲率—— 在通货膨胀减少1％的过程中
每年产量损失的百分比。
• 牺牲率的估算值是5。
• 在1979～1981年期间，为了把通货膨胀从10％ 降低到4％，就要求每年牺牲30%的产量。
• 例如：寻找工作的有效性、最低工资法、工 会的市场势力、效率工资的作用。 • 通货膨胀率主要取决于由中央银行控制的货 币量增长。
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一、短期菲利普斯曲线
1、短期菲利普斯曲线的定义 • 新西兰经济学家W.菲利普斯 （A.W.Phillips，1958）
第7章 通货膨胀与失业
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主要内容
一、短期菲利普斯曲线 二、长期菲利普斯曲线 三、预期与菲利普斯曲线 四、菲利普斯曲线的移动：供给面的冲击 五、降低通货膨胀的代价
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失业与通货膨胀
• 自然失业率取决于劳动市场的各种特点。
线的总需求曲线移动。
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二、长期菲利普斯曲线
1、长期菲利普斯曲线的概念
• 在20世纪60年代，弗里德曼和费尔普斯
认为，在长期中通货膨胀与失业无关。
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图3. 长期菲利普斯曲线
通货膨 胀率
通货膨胀与失业之间的权衡取舍而在长
期中并不存在。
• 短期权衡取舍会多快消失取决于预期调
整有多快。
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沃尔克的反通货膨胀 • 在保罗.沃尔克任美联储主席的20世纪70
年代，通货膨胀被普遍认为是美国最严重
的问题之一。
• 沃尔克成功地降低了通货膨胀（从10％降
自然率假说的自然试验
• 自然率假说——认为无论通货膨胀率如
何，失业最终要回到其自然率的观点。 （弗里德曼、费尔普斯）
• 历史观察数据支持自然率假说。
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图6. 60年代的菲利普斯曲线
通货膨胀率 （每年百分比）
10
8
6
1968
4
1967 1966
到4％），但是以高失业为代价的（1983
年的失业率大约为10％）
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图11. 沃尔克的反通货膨胀
通货膨胀率
（每年百分比）
10
1980 1981
A
1979
8
1982
6
1984 1987 1985
4
C
B
1983
2
1986
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
失业率（百分比）
五、降低通货膨胀的代价
• 为了降低通货膨胀率，美联储必须实行紧
缩性货币政策。
• 当美联储放慢货币增长率时，它就紧缩了
总需求。
• 这就减少了企业生产的物品与劳务量。
• 这种生产减少引起了就业减少。
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图10. 短期与长期中的反通货膨胀政策
1.紧缩性政策使经济沿着短期 菲利普斯曲线向下移动…… 长期菲利 普斯曲线 A
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图5. 预期的通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动
2. . . . 但在长期中，预期的 通货膨胀上升，而且短期 菲利普斯曲线向右移动。 长期菲利 普斯曲线
源自文库
通货膨 胀率
B
C
高预期通货膨胀时的 短期菲利普斯曲线
A 1.扩张性政策使经济沿着短期 菲利普斯曲线向上移动…… 0 自然失业率
物价 水平
短期总供给
通货膨胀率
(每年百分比）
106 102 A
B
6
B
高总需求 2 低总需求 0
A
菲利普斯曲线
0 4 7
7,500 8,000 (失业7％） （失业4％）
产量
产量是 8000
产量是 失业率（百分比） 7500
• 菲利普斯曲线说明了短期中出现的通货膨胀 与失业的结合是由于经济沿着短期总供给曲
B
3……提 高了物价 P 水平……
P2
B A
1.总供给不利 的移动…… 总需求
A PC2 PC1 0
0
Y2
Y
2…….降低了产量……
产量
失业率
菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用
• 在20世纪70年代，当欧佩克削减产量并提 高石油世界价格时，决策者面临了两次选 择。
• 扩大总需求以对付失业，就将进一步提高通 货膨胀。
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图1. 菲利普斯曲线
通货膨胀率
（每年百分比）
6
B
2
A 菲利普斯曲线
0
4
7
失业率（百分比）
失业与通货膨胀
• 社会面临着通货膨胀与失业之间的短期权 衡取舍。
• 如果政策制定者扩大总需求，他们可以在 短期中减少失业，但这只有以更高的通货 膨胀为代价。 • 如果他们紧缩总需求，他们可以降低通货 膨胀，但这只有以暂时的高失业为代价。
通货膨 胀率
高预期通货膨胀时的短期 菲利普斯曲线 C B 低预期通货膨胀时的短期 菲利普斯曲线 0 自然失业率 2. . . . 但在长期中，预期的通货 膨胀下降，而且短期菲利普斯 曲线向左移动。 失业率
降低通货膨胀的代价
• 为了降低通货膨胀，一个经济必然忍受
一个高失业和低产量的时期。
• 当美联储对付通货膨胀时，经济沿着短期菲
价格的事件 。
• 这使经济的总供给曲线移动. . .
• . . . 进而使菲利普斯曲线移动。
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图8. 总供给的不利冲击
((a)
总需求与总供给模型
(b) 菲利普斯曲线
物价 水平
AS2
总供给
AS
通货膨 胀率
4…….这给决策者一种 失业与通货膨胀之间的 不利的权衡取舍。
图7. 菲利普斯曲线的破灭
通货膨胀率 （每年百分比）
10
8
6
1969 1968 1967
1973 1971 1970 1972 1966
4
2
1962 1965 1964 1963
1961
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
失业率（百分比）
四、菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用
• 预期的变动可以使短期菲利普斯曲线移动。
• 根据1861-1957年间英国失业率与货币工资变动 率的统计资料，提出了一条关于失业率与货币 工资增长率之间交替关系的曲线。
• 这条曲线表明：
• 当失业率较低时，货币工资增长率较高； • 当失业率较高时，货币工资增长率较低。
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• Samuelson and Solow ( 1960)用美国的数据表 明了通货膨胀和失业之间类似的负相关关系 。他们将失业和通货膨胀之间的负相关关系 称为菲利普斯曲线（Phillips curve）
4
2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
失业率（百分比）
作业
• 假设某经济最初的通货膨胀率为18%，政府 试图通过制造10%的失业率来实现通货膨胀 率不超过4%的目标，当价格调整方程系数 为0.4时，试利用价格调整方程描述通货膨胀 率下降的过程。
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2
1962 1965 1964 1963
1961
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
失业率（百分比）
自然率假说的自然试验
• 在70年代初期，菲利普斯曲线是稳定的
这一概念破灭了(越南战争、扩张性的货 币政策)。 • 在70年代和80年代，美国经济高通胀和 高失业并存。
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此，长期菲利普斯曲线本质上是古典货币中性
思想的体现。
• 自然失业率并不一定是社会合意的失业率，同
时它也不是一成不变的。
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三、预期与菲利普斯曲线
• 预期的通货膨胀是衡量人们预期物价总水
平会变动多少。
• 失业率 =自然失业率—a(实际通货膨胀－
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2、总需求、总供给与短期菲利普斯曲线
LAS P SAS
均衡物价
AD 自然产量率 Y
总需求与总供给
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图2. 菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关
(a) 总需求与总供给模型
(b) 菲利普斯曲线
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理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性
• 理性预期理论认为，当人们预期未来时可
以最好地利用他们拥有的所有信息，包括 有关政府政策的信息。
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理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 • 预期通货膨胀解释了为什么短期中存在
• 总供给的冲击，短期菲利普斯曲线也会移动。
• 较大的总供给的不利变化使失业与通货膨胀之间的
短期替代关系更加严重。 • 供给的不利冲击给决策者在通货膨胀与失业之间更 加不利的权衡取舍。
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菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用
• 供给冲击——直接改变企业的成本和销售
格林斯潘时代
• 艾伦.格林斯潘担任美联储主席的任期是 从有利的供给冲击开始的。
• 在1986年，欧佩克成员国放弃了他们限制石 油供给的协议。 • 这引起了通货膨胀下降与失业减少。
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图12. 格林斯潘时代
通货膨胀率
（每年百分比）
10
8
6
1990 1991 1989 1984 1988 1985 1987 2001 1995 1992 2000 1986 1997 1994 1993 1999 2002 1998 1996
通货膨 胀率
长期菲利普斯曲线 3. 以及通货 膨胀率上升….
B
2….物价 水平上升…
P2
B
P
A AD2 AD 总需求，
A
0
自然产量率
Quantity of Output
0
自然失业率
失业率
4. 但产量与失业仍维持 其自然率水平。
• 在长期中菲利普斯曲线是一条位于自然失业率 水平的垂线。 • 货币政策在短期中有效，而在长期中无效，因
长期菲利 普斯曲线
1.当美联储提高 货币供给增长率 时，通货膨胀上 升……
高通 货膨胀
B
低通 货膨胀
A
2. . . . 但长期中失业仍 维持其自然率水平。
0
自然失业率
失业率
图4. 长期菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型
(b) 菲利普斯曲线
(a) 总需求与总供给模型
物价 水平
长期总供给 1.货币供给增加 提高了总需求…
低预期通货膨胀时的 短期菲利普斯曲线
失业率
预期与短期菲利普斯曲线
• 在长期中，预期的通货膨胀调整到实际的
通货膨胀的变化量。 • 美联储引起未预期到的通货膨胀的能力只 在短期中存在。
• 一旦人们预期通货膨胀，使失业率低于自然 失业率的唯一方式就是实际通货膨胀高于预 期通货膨胀。
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