如何理解投资顾问业务是经纪业务转型的合适切入点
券商经纪业务转型环境分析与转型工作思路探析
６ 、 监 管 层 制 定 新 规 指 明 经 纪 业务 转 型方 向
应对行业发展趋势的策略 ， 能够率先通过经纪业务转型建立成 心 、 理财 中心 、 营销 中心 。未来新设营业部定位 的主要功能在于
１ 、 传 统 盈 持续 下滑挤 压了传 统经纪 业务 的利 润， 券商靠经纪业务打天下的传统盈 利模式 已无法适 应当前市 场环境和行业发展的趋 势。当前通道收入在券商总收入 中占比 较高， 佣 金收入下降 将直接 影响证券公 司的利 润 ， 这 是证 券行
船糍
Ｌ ＿ ｒ ■＿ ｒ
财 经 论 坛
【 摘要】近年来 ， 证券行 业佣金 费率水平 不断下滑 ， 传统通
道 业 务 模 式遭 受 重 大 打 击 ； 而 在 新 设 营 业 部 大量 增 加 和 非 现 场 开 户 放 开 的 背景 下 ， 同质 化 的 竞 争 日益剧 烈 ； 证 券 市 场 持 续 调 整， 交 易心 态谨 慎 ， 市 场 股 基 交 易量 下 滑 ， 证 券 行 业依 然 承 受 着 “ 靠 天 吃饭 ” 的 周期 性 煎 熬 ， 经 纪业 务 作 为 利 润 贡 献 的 主 力 军 承 担 着 巨 大压 力 。 “ 穷则 思 变” ， 最近 一 两 年 国 内券 商纷 纷推 进 经 纪业 务 转 型 ， 期 望 以转 型 突破 基 于 通道 服 务 的 单 一 盈 利模 式 格 局 。本 文从 当 前 经 纪 业 务 转 型 的 行 业 及 市场 环 境 分 析 ， 探 求 转
业无法回避的趋势 。证券行业靠天吃饭的特征也决定了在证券
证券投资顾问业务概述
二是，从发挥媒体证券节目的证券资讯功能角度， 鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券投资顾问、证券分析
师，按照证券信息传播的有关规定，通过广播、电视、网络、报刊等公众 媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变动情况发 表分析或评论，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投 资风险，引导理性投资。
精选1课0 件
Hale Waihona Puke 108、以软件工具、终端设备等为载体提供投资建议 服务行为
（1）、软件荐股纳入证券投资顾问业务管理； （2）、经营软件荐股的机构应当取得证券投资咨询业务资格； （3）、客观说明功能、揭示风险和局限，说明数据信息来源；
精选11课件
11
9、媒体在投资顾问业务的作用
一是，从防范违法违规问题的角度， 确立了证券投资顾问参与媒体证券节目的底线要求。证券投资顾问不
第一是合法的原则：
应当遵守法律、行政法规和《证券投资顾问业务暂行规定》，加强合规管 理，健全内部控制，防范利益冲突，切实维护客户合法权益。
第二是诚实信用的原则：
勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。
第三是忠实客户利益的原则：
应当忠实客户利益，不得为公司及其关联方的利益损害客户利益；不得为
证券投资顾问人员及其利益相关者的利益损害客户利益；不得为特定客户利益 损害其他客户利益。
• 证券投资顾问业务概述
证券投资顾问业务概述
精选课件
1
目录
精选课件
2
1、投资顾问业态的由来
1)、会员制投资咨询机构的规范； 2)、券商研究咨询业务的规范；
3)、分解出证券投资咨询业务最本质最核心的两种基本业务形式； •提供证券投资顾问服务； •发布证券研究报告。
我国券商投资顾问业务发展存在的问题与对策
纪业务有三种 盈利模式 ： 一是代理买卖业务 ，即收取佣金 ； 二是为客户提供与其交易相关的投资咨询业务 ，即收取咨询
服务费用 ；三是为客户提供 高层次的代客理 财服 务和资产管 理服务 ，即收取管理服务费用 。长期 以来 ，我国证券经纪业
立制 。如青 岛证监局量化券商投顾考核指标 ，广东专门出台 工作指引等 ，对投资者 、券商乃至整体经济产生了十分积极
的影响 。
尽管如此 ，但持 续低迷 的市场 为券商泼 了一瓢 冷水 ，
投 资顾问业务在 低迷的 市道中非但没 有明显帮助 券商提升 佣金 ，反而使券商背负了巨额 的人力成本 ，而且出现了投资 者与券商 ，投资顾问与券商的纠纷 。因此 ，及时总结揭示券 商投资顾问发展存在的问题 ，并针对这些 问题提出相应 的对 策 ，以赢得今后更大的发展是当务之急 。
风险意识的增强以及证券市场投资品种的增加 、 市场情况的 变化，投资者的需求逐步趋向多元化 ，不仅有证券交易的需
作者 简介 ： 张幼 芳 ，女 ，经 济学硕 士 ，湖北 安 陆人 ，珠 海城 市职 业技 术学 院经 济师 、副教授 ；研 究 方向 ：
金 融 证 券 、教 育 管 理 。
３ ４
我 国券商投 资顾 问业务发展 存在的 问题与对策
求。 还有获得咨询服 务 、规避风险 、 投 资理财 和资产管理 、 学 习证券投资知识和技巧的需求 ，甚至还有社交 、娱乐的需 求等 等 。证 券投 资顾问业 务就是 帮助投 资者建 立与其 投资 风格相适宜的证券投资体 系，满足投资者多元 变化 的投资需 求 ，实现投 资者个人或家庭资产的保值增值 ，为其个人或者 家庭的美好生活提供扎实的物 质财富基础 。 ３ ． 有利 于证券从业人员的职业发展 证券公 司营业部 从业人 员从 岗位 性质上 基本 可以分 为 三 类 ：一是从事后台运营保障的人员 ，如柜 台 、财务 、信息 技术等人员 ；二是 为客户提供专业咨询服务的人员 ，如营业 部 的客服 、投资顾问等 人员 ；三是从事客 户招揽和市场拓展
投资咨询行业的发展现状与未来趋势分析
投资咨询行业的发展现状与未来趋势分析投资咨询行业一直以来都扮演着金融市场的重要角色，随着经济的发展和金融市场的日益复杂化，投资咨询行业也在不断演化和发展。
本文将从需求驱动、技术创新和监管力度三个方面，对投资咨询行业的现状及未来趋势进行分析。
投资咨询行业的发展一直以来都在受到需求的驱动。
投资者对于理财的需求在不断增长，他们希望通过投资来获得更高的回报。
而投资咨询机构通过提供专业的咨询和研究分析，帮助客户制定投资策略，降低投资风险，提高投资收益。
近年来，随着中国经济的快速发展和金融市场的开放，越来越多的个人和机构参与投资市场，对投资咨询的需求进一步增长。
随着科技的进步和信息技术的广泛应用，技术创新也对投资咨询行业带来了巨大的影响。
互联网技术的发展，使得投资咨询行业的信息获取和传播更加便捷。
现在，人们可以通过互联网渠道获取投资咨询的服务和产品，而不再局限于传统的投资咨询公司。
一些投资机构也通过各种软件和平台，向投资者提供专业的数据分析和投资决策工具。
同时，人工智能和机器学习等技术的应用，使得投资策略的设计和实施更加精确和高效。
技术的创新将推动投资咨询行业的进一步发展和提高服务质量。
然而，与技术创新相对应的是监管力度的加强。
在过去的几年里，由于一些金融欺诈事件和市场乱象的频发，监管部门对于投资咨询行业的监管力度不断加强。
这使得投资咨询机构不得不更加注重合规和风险控制，加强内部管理和信披工作。
同时，监管部门也在加强对于投资咨询行业的监管和规范，提高行业的准入门槛，保护投资者的合法权益。
监管力度的加强将对投资咨询机构的经营方式和市场竞争格局产生一定的影响。
未来，投资咨询行业面临着更多的机遇和挑战。
随着互联网的普及和金融科技的不断发展，投资咨询行业将更加注重技术创新和数字化转型。
投资咨询机构需要通过引入先进的技术和数据分析方法，提供更加个性化和定制化的投资方案，提升客户体验和服务质量。
同时，投资咨询行业还需要加强与科研机构和高等院校的合作，培养更多的专业人才，提高行业整体的专业水平。
国内证券经纪业务转型研究
国内证券经纪业务转型研究摘要：证券市场的快速发展，已经使得我国证券经营机构主要赖以生存的经纪业务盈利模式发生极大的变革。
探索和研究新形势下经纪业务的转型发展方向，研究创新模式已成为各个证券公司的当务之急，对证券经营机构意义重大。
关键词：证券公司；经纪业务；业务转型；发展方向中图分类号：f830.91 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）09-0230-01一、目前国内证券经纪业务的现状和存在的问题截至2011年1月，我国共有106家证券公司，除少数合资券商由于政策限制没有经纪业务资格外，其余百余家证券公司均从事证券经纪业务。
目前，国内大多数券商的盈利70%以上来自于经纪业务，而经纪业务的盈利基本上依靠客户交易佣金。
而自2002年5月1日中国证券业佣金浮动制正式颁布实以来，佣金价格战一直硝烟弥漫，超低佣金甚至零用金的推出已经严重影到一些券商的生存和发展。
券商经纪业务仅仅依靠佣金生存的经营模式已经越来越受到严重的挑战。
实现经纪业务的转型已经成为所有券商面临的重大课题。
进入了市场化的浮动佣金时代的我国证券经纪业务呈现出以下特点：(1)同质化的服务水平和大举降佣金战，各个营业部利润同比日趋下降。
(2)证券经纪业务增加速度远远低于证券营业部数量速度，营业部营业收入持续下降。
(3)高科技信息技术的巨量投入和经纪人力成本的增加，经纪业务成本逐年上升。
近年来，各方积极探索各种差异化服务。
大量的投入，技术手段的超前发展，固定成本和变动成本双增加，使经纪业务的盈亏平衡点提高，佣金率保本点由2000年的0.27‰升为0.4‰，增幅48%，致使交易量的扩大，并没有实现业绩的增长。
另一方面，随着工资水平的普遍增加，基本上各个地区的经纪从业人员的薪资普涨三成左右。
同时由于近期行情的低迷，从业人员的跳槽率不断攀升，增加了人力成本。
二、国内证券经营机构对经纪业务转型的探索随着中国资本市场跨越式发展，作为中国资本市场重要组成部分的券商及其重要业务支柱——经纪业务也发生了根本性的转变。
证券公司投资顾问业务现状与发展趋势
证券公司投资顾问业务现状与发展趋势随着社会经济的发展，越来越多的人开始关注股票、基金等金融产品的投资。
在这个背景下，证券公司投资顾问业务应运而生。
那么，证券公司投资顾问业务现状和发展趋势如何呢？一、现状证券公司投资顾问业务是指证券公司向客户提供投资建议、市场分析、风险评估等服务的业务。
目前，国内证券公司投资顾问业务已经有了一定的规模，有些公司甚至成立了专门的投资顾问部门。
从投资顾问的角度来看，证券公司投资顾问业务的现状可以概括为以下几点：1.客户需求多样化随着投资者的增多，客户的需求也越来越多样化，不同的投资者对于投资的目标、风险承受能力、投资期限等都有不同的要求。
因此，投资顾问需要根据客户的不同需求提供不同的投资建议。
2.投资顾问专业性要求更高投资顾问需要拥有扎实的金融知识和丰富的投资经验，具备较高的专业素养和分析能力，以便为客户提供更加准确、专业的投资建议。
3.监管更加严格随着证券市场的发展，监管力度也在逐步加强。
投资顾问需要遵守相关法律法规，严格执行内部管理制度，确保客户利益最大化，避免因为违规操作而引起的法律纠纷。
二、发展趋势随着科技的不断发展，证券公司投资顾问业务也在逐渐向数字化、智能化、个性化方向发展。
以下是证券公司投资顾问业务的发展趋势：1.数字化数字化投资顾问是指利用互联网、大数据等技术手段为投资者提供智能投资建议的服务。
数字化投资顾问可以根据客户的风险承受能力、投资目标、投资期限等因素，自动化生成投资组合，提供智能化的投资建议。
2.智能化智能化投资顾问是指利用人工智能技术为投资者提供智能化投资建议的服务。
智能化投资顾问可以通过不断学习和分析客户的投资习惯、风险偏好等因素，为客户提供更加准确、智能的投资建议。
3.个性化个性化投资顾问是指针对不同的客户提供个性化投资建议的服务。
个性化投资顾问可以根据客户的投资需求、投资目标等因素，量身定制投资建议，为客户提供更加个性化的投资服务。
结语证券公司投资顾问业务作为证券公司的重要业务之一，在未来的发展中将会越来越重要。
如何做好投顾业务解读
29% 27%27%
5%
0% 做市商价差收入 咨询及管理费收入
佣金
投行业务
2% 2% 2% 综合投资收益
其他
海外券商的发展趋势：开展咨询业务是券商经纪业务做大做强 的必经之路（2）
美林证券各部门净收入占比
2006 2005 2004
GMI(全球市场和
GWM（全球财富管理部）
MLIM（美林投资管理
招聘新人培养，集中培训、以老带新，实战见习； 从同行挖人，借机也可营销非海通客户。
➢ 整合公司各部门产品：主要有机构部、资管部、投行部、直投 部、融资融券部等部门产品，可以为客户提供融资、委托管理、 增发、股权投资、融资融券等产品及服务
➢ 第三方产品：包括第三方公募基金、私募基金、银行理财、海外 特色产品等，可以满足客户多种需求
营业部投顾业务定位
整合公司产品
自有产品
第三方产品
投顾平台（包含开
股基权佣金率 股基佣金率
年底城镇总人口数
➢券商新设网点放开，券商同质化竞争加剧，导致近年佣金率快速下滑；
期末股东账户数
➢经纪人新开户边际效益递减。城镇人口证券开户数占比已超过20%，而家庭开户占比预计将
超过50%，新增开户有限。
➢以海通为例，近3年客户流失率高达9.8%，在新开户愈发困难情况下，对公司影响不容小视
（二）目标签约客户选择——有侧重选择签约客户
2、新开户客户：新开户客户对佣金率敏感度相对较低，根据 其资产规模情况和需求，需要将新开户客户重点纳入投顾签约 范畴，有利于新开户客户佣金率的稳定
（三）投顾团队的建设与组织：尽快扩充团队
可加快营业部现有前后台员工转岗：通过投资咨询考 试、对投顾职业有兴趣且具备投顾潜质；
对我国证券投资顾问业务的思考
般认为券商的保本佣金率也应在 ０３ 的水平 。 ． ‰ 券商之间的恶
性竞争极大压缩了 自己的利 润 ，长此下去 ，对行业发展极 为不 利 。为 了终止这种低层 次的竞争 ， 提升证券机构服务水平 ， 证监
会 于 ２ １ 年 １ １日颁布了《 ０１ 月 证券投 资顾 问业 务暂行规定 》 以 （
一
证券市场的一个基本功 能是对资 源进行配置 ，但资源 的合
理配置需要证券价格 的引导 。证券价格高 ， 企业筹资能力就强 ； 反之就低 。经营好 、 发展潜力大的公司投资者对其预期收益高 ， 买入 者众 ， 价格 就高 ； 营差 、 经 没有 发展前景的公 司投资者预期 收益低 ， 买人者寡 ， 价格 就低 。但这一机制 的 良好发挥有 赖于投 资者 的辨别能力。 对大多投资者而言 ， 由于专业 、 信息劣势 ， 基本 不可能对企业的经营状况 和发展前景作 出理性判 断 ，在选择 投 资对象时有很大随机性 。这 就导致市场上各个证券 的价格相 差 不大 ， 司的良莠不能从证券价格上体现 ， 公 市场 资源 配置 功能必 然不能很好发挥。 引入投 资顾 问后 ， 由于投 资顾 问对各个投资品 种 的认知程度要高于普通投 资者 ， 由其 向投资者提供投资建议 ， 可在一定程度上克服普 通投 资者 的劣 势 ，引导 资金 流人优质公
孟 磊 李 娟 娟
行 了分 析 并 提 出 了针 对 性 的 建 议 。
【 词 】证 券 市 场 投 资顾 问 思考 关键
引 言
资顾问业务得到全 面开展 ， 经纪业务成功转型 ， 那么券商之 间的 恶性价格竞争将转变为 服务方面 的竞争 ，这将是我 国证券市场对佣金制 度进行 了市场化 方 向改革 ， 改固定佣金为最高上限向下浮动制度。自此证券公 司
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
如何理解投资顾问业务是经纪业务转型的合适切入点
发表时间：2012-03-06T11:30:47.713Z 来源：《赤子》2012年第2期供稿作者：方家辉
[导读] 因此，投资顾问业务是大中型券商经纪业务转型的合适切入点，并不是所有券商都应当大力开展投资顾问业务的
方家辉
摘要：目前，很多券商都开始探索经纪业务的转型，而发展投资顾问业务是证券经纪业务转型的自然选择，投顾业务是以服务为中心的经纪业务向服务细分方向发展的体现。
通过数据分析，笔者认为投资顾问业务是大中型券商证券经纪业务转型的合适切入点。
关键词：投资顾问业务；经纪业务转型；切入点
目前，大部分券商都将关注的目光投向投资顾问业务，期待其成为业务转型的有力抓手，部分先行的券商已经从中发掘到了机会，那开展投资顾问业务会是经纪业务转型的合适切入点吗？
1 发展投资顾问业务是证券经纪业务转型的自然选择
在经纪业务整体收入下滑的大背景下，很多券商现在都开始探讨转型的问题。
中国证券业协会指出，从未来发展趋势来看，证券经纪业务将发生以下转变：竞争模式由相对独立的经纪业务竞争向公司综合实力竞争转变，由相对单纯的网点数量竞争向网点+人员数量的竞争转变，由相对单纯的价格竞争向价格+增值服务竞争转变，由相对单纯的通道业务向通道+渠道业务转变。
管理模式由集中管理向集中管理与区域管理相结合转变，由传统的“前店后厂”向“服务、理财、营销三个中心”转变，由同质化的营业部经营管理模式向差异化的模式转变。
服务模式由分散服务向分散服务与集中服务相结合转变，由缺乏系统性服务向以标准化服务为基础、重点客户服务为核心转变，由单一化的产品服务向提供多元化的产品服务转变。
转型不可避免，可是切入点在哪里呢？转型的目标又是什么呢？
我想，经济学是一种选择的科学，以实现资源有限条件之下效用的最大化，企业是在所拥有生产要素有限条件之下的利润最大化。
利润最大化是企业进行市场经济活动的出发点和归宿，证券经纪业务转型的目标也概莫如此。
因此，证券经纪业务转型还得从最有利实现利润最大化的途径推进。
近年，投行业务率先发力。
自2009年7月恢复IPO以来，A股市场2009年、2010年和2011年以来分别完成首发111家、347家和230家，对应的首发募资分别高达2021.97亿元、4911.33亿元和2154.18亿元。
同时，还先后完成了134家、170家和131家定向增发，对应的增发募资总额分别为3021.59亿元、3771.76亿元和3368.56亿元。
原因无它，成功上市的巨大财富效应激起了更多企业追逐上市的欲望，滚滚而来的承销收入促使券商想尽办法多争取一点市场份额，于是蛋糕就越做越大。
《证券时报》2011年4月11日刊文《国内券商收入结构仅堪比美国37年前》，文章称国内券商靠天吃饭的格局还在延续，而这一现状与上世纪70年代美国的券商如出一辙。
2010年，国内券商经纪业务、投行﹑资管和自营的收入占总收入的比重分别为56.8%、14.2%、1.1%和10.8%，这一收入结构与1973年的美国基本相似，当年美国券商上述各项业务收入的占比分别为56%、9%、10%和8%。
但仅仅经过十年发展，美国券商的收入结构就发生了重大变化。
1983年，经纪业务占美国券商的收入比重降至28%，2009年美国券商的收入中，经纪业务收入仅占7%。
与2009年相比，国内券商的收入结构也正在经历一场看得见的变革。
根据证券时报的统计，在经纪业务收入占比上，2010年国内券商56.8%的占比，已较2009年的69.2%下降了12个百分点。
在佣金率下滑速度远远超过交易量增长的幅度环境下，如何从经纪业务中获取更多的利润，大家不约而同地把目光投向了与通道业务联系最紧密的投资咨询业务，自然而然地就选择了发展投资顾问业务。
2 投资顾问业务是以服务为中心的经纪业务向服务细分方向发展的体现
投资顾问业务本身就是以服务为中心的经纪业务向服务细分方向发展的体现。
投资顾问业务的开展增加券商与客户之间的粘性，和通道业务一起，满足客户对高速交易和全面信息来源的需求，让客户除了佣金之外还能认识到证券公司的品牌价值和服务价值。
所以，投资顾问业务的市场需求是天然存在的，如何开拓这个市场，成为每个券商需要仔细思量的问题。
《证券投资顾问业务暂行规定》明确规定：证券投资顾问业务，是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。
投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。
虽然，证券投资顾问业务与证券经纪业务有本质差异，具有不同的要素和功能。
证券经纪业务的基本要素是市场席位进入、账户管理、结算清算，其功能是帮助客户完成交易；投资顾问业务的基本要素是提供证券投资建议、收取服务报酬，其功能是帮助客户实现资产增值。
但作为券商提供的两种基本证券服务，证券经纪、投资顾问两者联系又是十分紧密的，实践中可以同时提供。
从规定看，证券投资顾问业务属于证券投资咨询业务，是否过去由券商提供的免费咨询服务就是投资顾问业务呢？答案是否定的，《证券公司业务范围审批暂行规定》第3条规定，证券公司对其证券经纪业务客户提供证券投资咨询服务，不就该项服务与客户单独签订协
A股市场的有效投资者数量约。