中国股市的运行规律
中国股市原理及运作过程
中国股市原理及运作过程
中国股市的原理和运作过程可以简要描述如下：
1. 市场机制：中国股市采用的是市场化的交易机制，即投资者通过证券交易所或证券营业部进行买卖股票。
市场机制提供了公平、公开、透明的交易环境。
2. 股票发行：公司通过首次公开发行（IPO）或再融资等方式发行股票。
投资者购买股票成为股东，享有公司经营业绩增长所带来的收益和权益。
3. 交易方式：股票交易可以通过集中竞价和连续竞价两种方式进行。
集中竞价是在每个交易日的固定时间段内进行，而连续竞价是全天24小时进行的交易。
4. 交易所：中国股市的核心是上海证券交易所（SSE）和深圳证券交易所（SZSE）。
这两家交易所是股票交易的场所，提供交易撮合和信息披露等服务。
5. 监管机构：中国证监会（CSRC）是负责监管和监督中国股市的主管机构，负责制定和实施相关法规和政策，保护投资者权益，维护市场秩序。
6. 股指与指数：中国股市有多个股指和指数，如上证指数、深证成指等。
这些指数反映了市场的整体表现和行情，投资者可以通过投资指数基金等方式参与指数投资。
7. 信息披露和监管：上市公司需要按照相关法规披露财务信息和经营状况，以便投资者了解公司的情况。
监管机构对市场
进行监督和执法，维护市场的公平和秩序。
8. 风险管理：投资股市存在风险，包括市场风险、公司风险等。
投资者需要进行风险评估和管理，根据自身情况制定合理的投资策略。
总体而言，中国股市是一个开放、市场化的交易平台，通过买卖股票实现投资和融资的目的。
它提供了一个公开透明的交易环境，为投资者和企业提供了资金募集、价值投资和风险管理的机会。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律（最新版）目录1.中国股市的牛市规律概述2.中国股市历史上的牛市3.牛市的特点和受益板块4.牛市的判断标准5.下一轮牛市的预测正文1.中国股市的牛市规律概述中国股市的牛市规律是指在中国股市的发展过程中，市场呈现出的一种上涨趋势的规律。
在牛市中，股票价格普遍上涨，交易活跃，市场信心增强。
牛市规律的研究有助于投资者把握市场趋势，做出更为明智的投资决策。
2.中国股市历史上的牛市自 1990 年以来，中国股市经历了八轮牛市。
其中，第一轮牛市从1990 年 12 月 19 日持续到 1992 年 5 月 26 日，指数从 96 点涨到1429 点，涨幅达到 14.8 倍。
第二轮牛市从 1992 年 11 月 17 日持续到 1993 年 2 月 16 日，指数从 386 点涨到 1558 点，涨幅达到 303%。
在此期间，券商板块作为牛市的风向标，率先爆发。
3.牛市的特点和受益板块牛市的特点包括股票价格上涨、交易活跃、市场信心增强等。
在牛市中，券商、金融、地产等板块通常表现较好，成为市场的领涨板块。
此外，低价股在牛市初期也容易出现爆发式上涨。
4.牛市的判断标准判断牛市的标准包括涨跌幅度、时间长度和大众心理。
在一定时间内，持续涨跌达到一定幅度，市场参与者形成较为一致的预期，才能称之为牛市。
此外，牛市往往伴随着经济基本面的改善和政策环境的支持。
5.下一轮牛市的预测根据历史规律和市场情况，有观点认为下一轮牛市可能将在 2020 年左右到来。
然而，股市的走势受到多种因素的影响，包括宏观经济、政策、国际市场等，因此牛市的具体到来时间仍存在不确定性。
中国股市波动的特征与规律分析
中国股市波动的特征与规律分析股市是市场经济中的重要组成部分，是企业筹集资金、投资者获得收益的重要平台。
然而，股市的波动性往往会给参与者带来不确定性。
尤其是在中国这样的新兴市场中，股市波动更是时常引发社会关注和热议。
那么，中国股市波动的特征与规律是什么呢？一、波动原因首先，需要探究股市波动的原因。
股市波动是由多种因素所引发的，包括市场基本面变化、政治经济因素、投资者情绪等多方面因素。
市场基本面是影响股市走势的重要因素。
宏观经济政策、公司财报、行业竞争态势等都可以对股市造成一定的影响。
例如，近年来中国政府采取的央企改革、供给侧结构性改革等措施都曾经对股市带来影响。
政治经济也是影响股市走势的因素之一。
比如，国际局势紧张、国内外重要事件等都可能对股市造成影响。
此外，不同的国家、地区往往都有自己的政策框架和法律规定，这些也会对股市的波动性产生一定影响。
投资者情绪也是影响股市走势的关键因素之一。
投资者的心理和行为会受到市场走势、媒体报道、个人经验等多方面因素的影响。
例如，一些机构投资者打压股价、恶意传言等都可能引发市场的恐慌情绪，从而造成股市波动。
二、波动特征中国股市波动呈现出一些独特的特征。
首先，中国股市的交易时间相对较短，只有早上和下午两个交易时段，这导致了交易活跃度十分突显。
其次，中国股市的资金流动性较低，这也就意味着市场容易出现投机和做空行为。
再次，中国股市的机构投资者比例较低，散户投资者占据了较大比例。
这使得市场走势十分容易受到个人行为的影响。
此外，中国股市还存在着“散户胜利者效应”的现象。
这种现象使得市场中大部分散户都有着获利的机会，但绝大多数散户由于缺乏理性投资的方法和正确的投资心态，往往会最终失败而贡献给市场。
三、波动规律股市波动的规律是想要探究的一个重要问题。
然而，股市的波动本质是不可预测的，就算历史数据在发现波动规律方面有所帮助，但通常只有参考作用。
根据过往数据发现，中国股市波动往往呈现出多空周期波动的规律。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律近年来，中国股市经历了多次牛市，吸引了众多投资者的关注和参与。
然而，股市的涨跌并非完全随机，而是受到一定的规律影响。
本文将探讨中国股市牛市的规律，并分析其背后的原因。
一、周期性规律中国股市牛市往往呈现出一定的周期性。
根据历史数据分析，大致可以将牛市的周期划分为四个阶段：起步阶段、高涨阶段、繁荣阶段和回调阶段。
起步阶段是市场从熊转牛的过程，股指开始逐步上涨；高涨阶段是股指快速上涨，投资者情绪高涨；繁荣阶段是股指达到高点并保持相对稳定；回调阶段是股指开始下跌，市场投资者开始逐步退出。
这一周期通常持续数月至数年不等。
二、宏观经济因素中国股市牛市的兴起与宏观经济因素密切相关。
一般来说，经济增长、政策利好、企业盈利等因素会推动股市走牛。
当经济增长放缓、政策不确定性增加时，股市往往会出现调整或下跌。
因此，投资者在选择投资标的时，需要密切关注宏观经济形势和政策变化，以做出正确的投资决策。
三、市场情绪因素市场情绪在股市走势中起着重要作用。
当市场情绪乐观、投资者信心高涨时，股市往往容易进入牛市。
相反，当市场情绪低迷、投资者恐慌时，股市则容易走熊。
投资者情绪的变化往往受到市场消息、政策变动、利空利好因素等影响。
因此，了解市场情绪对股市走势的影响，对投资者来说至关重要。
四、技术因素技术因素也是影响股市走势的重要因素之一。
技术分析通过研究股价走势、成交量等指标，以预测未来走势。
在牛市中，投资者通常会使用技术分析工具来辅助决策。
技术因素的运用可以提高投资者的交易准确性和效率，从而获得更好的投资回报。
五、政策因素中国股市牛市的兴起与政策因素密切相关。
政府的宏观调控政策、金融市场监管政策等都会对股市走势产生影响。
政策利好往往会推动股市上涨，而政策利空则会拖累股市下跌。
因此，投资者需要密切关注政策变化，及时调整投资策略。
六、风险控制在追求高回报的同时，投资者也要注意风险控制。
牛市中，股市波动较大，投资者应合理分散投资，控制投资风险。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律摘要：1.中国股市的牛市规律概述2.牛市的三个阶段3.中国股市历次牛市的概述4.牛市的操作策略5.结论正文：一、中国股市的牛市规律概述中国股市的牛市规律是指在中国股市中，股价在一定时间内持续上涨，市场参与者形成较为一致预期的市场现象。
牛市通常分为三个阶段：牛市初期、牛市中期和牛市末期。
在牛市初期，市场信心逐渐恢复，股价开始上涨；在牛市中期，市场情绪高涨，股价大幅上涨；在牛市末期，市场开始出现分化，股价开始波动。
二、牛市的三个阶段1.牛市初期：在这个阶段，市场信心逐渐恢复，投资者开始买入股票。
券商板块通常是牛市初期最先爆发的板块，因为券商是牛市的风向标，而且牛市来临后券商是最直接受益的板块。
2.牛市中期：在这个阶段，市场情绪高涨，股价大幅上涨。
各类板块开始轮番表现，投资者可以关注政策受益板块和行业龙头企业，以获取更高的收益。
3.牛市末期：在这个阶段，市场开始出现分化，股价开始波动。
投资者需要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以避免风险。
三、中国股市历次牛市的概述中国股市经历了真正意义上的牛市大概有八轮：1.第一轮牛市：1990 年12 月19 日到1992 年5 月26 日，历时一年半，指数从96 点开始涨到1429 点，涨幅达到14.8 倍，然后开始跌到386 点，跌幅达到73%。
2.第二轮牛市：1992 年11 月17 日到1993 年2 月16 日，历时仅三四个月，指数从386 点涨到1558 点，涨幅达到303%。
3.第三轮牛市：1996 年1 月19 日至1997 年5 月12 日，历时一年半，指数从512 点涨到1510 点，涨幅达到195%。
4.第四轮牛市：1999 年5 月19 日至2001 年6 月14 日，历时两年，指数从1047 点涨到2245 点，涨幅达到114%。
5.第五轮牛市：2005 年6 月6 日至2007 年10 月16 日，历时两年半，指数从998 点涨到6124 点，涨幅达到513%。
股票市场的规律
股票市场的规律一、市场周期性波动股票市场具有周期性波动的规律。
股票市场的上涨和下跌往往是交替出现的，呈现出一定的周期性。
这是由于股票市场受到多种因素的影响，如经济周期、政策调控、市场情绪等。
投资者在股票市场中应关注市场的周期性波动，把握市场的节奏，进行适时的买卖操作。
二、供需关系决定价格股票市场的价格是由供需关系决定的。
当需求大于供应时，股票价格上涨；当供应大于需求时，股票价格下跌。
因此，投资者在进行股票投资时应关注市场的供需情况，寻找供需失衡的机会，以获取收益。
三、市场情绪影响股价市场情绪在股票市场中起着重要的作用。
市场情绪的好坏会直接影响投资者的信心和行为，进而影响股票的价格。
当市场情绪乐观时，投资者往往倾向于买入股票，推动股价上涨；当市场情绪悲观时，投资者则倾向于抛售股票，导致股价下跌。
因此，投资者在进行股票投资时应关注市场情绪的变化，合理把握市场情绪对股价的影响。
四、市场波动与风险股票市场的波动性较大，伴随着较高的风险。
股票市场的波动性意味着投资者可能面临的损失也较大。
因此，投资者在进行股票投资时应注意控制风险，采取适当的风险管理策略，如分散投资、止损等，以降低投资风险。
五、长期投资与短期投机股票市场既适合长期投资，也适合短期投机。
长期投资是指投资者持有股票较长时间，以获取公司的长期增长潜力和股息收入。
短期投机则是指投资者通过短期买卖股票，利用市场的短期波动获取利润。
投资者在进行股票投资时应根据自己的投资目标和风险承受能力，选择适合自己的投资策略。
六、基本面与技术面分析股票市场的分析方法主要包括基本面分析和技术面分析。
基本面分析是通过研究公司的财务状况、业绩表现、行业前景等因素，评估股票的投资价值。
技术面分析则是通过研究股票的价格走势、成交量等技术指标，预测股票的未来走势。
投资者在进行股票投资时应综合运用基本面和技术面分析，做出准确的投资决策。
七、市场信息的重要性市场信息对于投资者来说至关重要。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律【原创版】目录1.中国股市的历史牛市2.牛市的阶段和特点3.牛市的规律和启示4.下一轮牛市的预测正文中国股市牛市规律股市是经济发展的重要组成部分，而牛市则是股市中一个重要的阶段。
在中国股市的发展历程中，经历了多次牛市，这些牛市有什么规律和特点呢？一、中国股市的历史牛市自中国股市成立以来，经历了真正意义上的牛市大概有八轮。
其中，第一轮牛市从 1990 年 12 月 19 日到 1992 年 5 月 26 日，指数从96 点开始涨到 1429 点，涨幅达到 14.8 倍，然后开始跌到 386 点，跌幅达到 73%。
第二轮牛市从 1992 年 11 月 17 日到 1993 年 2 月16 日，从 386 点涨到 1558 点，涨幅 303%。
在这之后的几年里，又经历了多次牛市和熊市。
二、牛市的阶段和特点牛市通常可以分为两个阶段。
第一阶段是牛市初期，最先爆发的板块通常是券商板块。
因为券商是牛市的风向标，牛市来临后券商是最直接受益的板块，业绩方面会迎来拐点。
第二阶段是牛市中期，各类板块开始轮番上涨，市场的热情和信心逐渐高涨。
牛市的特点是股价普遍上涨，交易活跃，市场信心增强，投资者情绪高涨。
同时，政策面通常较为宽松，经济环境逐渐向好，企业盈利能力提高，这些都为牛市提供了支持。
三、牛市的规律和启示牛市的规律主要是市场在经历一段时间的调整后，政策面、经济面、市场面等多方面因素共振，推动股市走出低谷，迎来新一轮的上涨。
牛市的启示是，投资者在熊市时要保持信心，等待市场的反转，同时在牛市时要保持理性，不要盲目追涨，以免在市场调整时遭受损失。
四、下一轮牛市的预测根据历史规律，每当经济环境开始向好，政策面开始宽松，市场就会迎来新一轮的牛市。
考虑到我国当前经济形势和政策走向，有分析认为，下一轮牛市可能会在 2020 年左右到来。
股市投资中股票运行的四季规律
股市投资中股票运行的四季规律股市投资是许多人追求财富增长的方式之一，而了解股票市场的规律对于投资者来说尤为重要。
本文将探讨股市投资中股票运行的四季规律，帮助投资者更好地理解市场走势和制定投资策略。
春季规律春季是股票市场一年中最具活力和增长潜力的季节。
这是因为年末的资金回流和政府利好政策的刺激，常常会给股票市场注入新的资金和信心。
同时，一些公司也会在年报披露后的春季举行股东大会，这为市场提供了更多的信息和投资机会。
在春季投资中，投资者应该密切关注过去一年的财务报告和公司的发展前景。
此外，政府改革政策的实施和宏观经济数据的发布也是投资者关注的焦点。
春季的市场容易波动较大，因此投资者需要掌握好买入和卖出的时机。
夏季规律夏季是股市投资中一个相对平淡的季节，市场交投相对较少，投资者情绪也相对冷淡。
这部分是由于许多机构和投资者选择在夏季放假休息，导致市场流动性降低，交易量下降。
夏季是一段“休憩”和“整顿”的时间，投资者可以利用这段时间回顾整体市场走势和自身的投资策略，预估下半年的市场走势和趋势。
然而，尽管夏季的市场相对平淡，但仍然需要警惕突发事件和市场风险的变化。
秋季规律秋季是股票市场波动最大的季节。
尤其是九、十月份，市场往往会出现较大的调整和震荡。
这一部分是因为上半年的利益分配和年度目标的压力，也是由于国内外政治经济形势的变化所引起的。
在秋季投资中，投资者需要密切关注宏观经济形势和政治动荡的发展，并及时调整投资策略。
此外，秋季也是一些公司的中报披露时间，投资者可以通过对公司的财务报告和经营情况的研究，寻找投资机会。
冬季规律冬季是股票市场的淡季，市场交投相对低迷。
这部分是因为大部分机构和投资者选择在年末退出市场或者清算投资，以便结算年度收益。
投资者在冬季可以通过投资长期价值股和稳定股息的股票来保持收益稳定。
此外，一些特殊行业的消费旺季，如零售业的圣诞节，也可以关注相关板块的投资机会。
总结股市投资中股票运行出现的四季规律是春季的活跃、夏季的平淡、秋季的波动和冬季的淡季。
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中国股市的运行规律可以描述为：股市的短期运行趋势受到股市政策、供求状况的影响，股市的中长期运行趋势取决于宏观经济运行态势与宏观经济政策。
其中，宏观经济运行态势是滞后的，宏观经济政策方向是先行的。
当二者方向一致时，股市出现同向的趋势运行；当二者方向不一致时，股市会出现与经济政策方向一致的拐点，等待经济运行态势转向来确认拐点。
因此，宏观经济政策的取向是对中国股市运行起方向性的决定作用的。
从上述总结的规律出发，我们可以试着探索方法论，去研究这些规律的变化，继而形成一些固定的指标，用来判断股市变化、牛熊转换的蛛丝马迹。
1政策指标宏观经济政策方面，包括货币政策和财政政策，当二者同为扩张性时，货币供应量增加，流动性增强，企业投资增速加快，居民消费意愿强烈，经济活力旺盛，经济进入景气上升周期，股市形成趋势性的上涨；当二者同为紧缩性时，货币供应量减少，流动性收紧，企业投资减缓，居民消费活动减少，经济活力减弱，经济进入景气下行周期，股市形成趋势性的下跌。
产业政策转变对经济运行也具备一定的作用，当产业政策倾向于扶持某一行业时，会改变经济主体（企业和个人）的支出结构，引导社会资源向其转移，进而形成结构性的新的经济增长点，这些行业演变为经济周期的先导性行业，带领宏观经济进入新的景气上升周期。
我国经济处于高速增长阶段，产业结构调整以及相关的政策将促进经济增长模式的逐步转变。
在此过程中，产业整合促进的优势企业崛起和新兴产业在政策扶持下获得的快速发展将为股市注入更强的预期，从而带来估值溢价，造成结构性的投资机会。
资本市场的制度建设和股市政策对股市运行的短期趋势也产生至关重要的作用这里包括资本市场的基本交易制度的完善，创新制度的设计推出，股市的体制改革，股票供给的调节，资金供给的调节，投资人队伍的建设，法律法规的制定，监管力度的加强等等。
很大程度上，这些制度调节的都是股市的供求关系，而供求关系是股市短期波动的决定因素。
当市场上的资金供给大于股票供给时，市场受到资金推动上扬，反过来，当股票供给大于资金供给时，市场因为资金流失而下跌。
资金的供给主要包括：国企资金入市，基金、券商、保险、QFII等机构投资人发展，居民储蓄存款转移，大股东增持和上市公司回购等；股票供给主要包括：新股发行，公开、非公开增发等再融资，限售股解禁流通等。
除了调节供求关系的股市政策外，针对股市交易的税收政策也会对股市的短期运行造成影响，这主要包括：印花税、红利税、资本利得税等。
当股市的税负加重时，会削减股市参与者的投资收益，造成资金流出市场，股市短期下跌；当股市的税负减轻时，会增加股市参与者的投资收益，吸引资金流入市场，股市短期上涨。
2经济指标在宏观经济运行态势方面，按照宏观经济学的基本原理，判断一个国家的宏观经济要看四大指标，第一是经济增长率，即GDP的增长；第二是失业率，失业率包括登记失业率和调查失业率；第三是通货膨胀率，物价指数包括社会物价的总水平和居民消费价格指数；第四就是国际收支平衡状况，对外贸易的收和支是逆差还是顺差。
健康的经济体应该具备如下特征：经济平稳增长，失业率较低，通胀水平稳定在低位，外贸适度顺差。
这些指标里，经济增长率（GDP）最有指导意义，GDP上升表明经济处于景气上升周期，GDP下降表明经济处于景气下行周期，GDP变化速度加快说明经济周期拐点临近。
按照中国股市的历史经验来看，GDP与股指呈现同向波动，CPI与股指呈现反向波动，而失业率和贸易收支对股指影响不大。
3市场指标从市场的层面看，还有一些指标具有参考意义，包括：流动性、估值水平、收益率、成交量、开户数。
这些指标对于判断市场的运行趋势也至关重要，能够成为上述指标的重要补充。
市场的流动性是指市场的货币供应量M1与M2，M1是狭义货币，M2是广义货币。
货币供应量一般与经济增长和物价走势有关，可通过货币政策进行调控，如利率、存款准备金率、贴现率、货币发行等进行操控。
通过分析各类存款的变动、货币的流向、金融商品的增减、货币流通的周转、银行票据的增减，我们可以判断货币的松紧程度。
如果货币供给逐渐增加，表示市场资金逐渐宽松，反之说明市场资金趋于收紧。
从M1与M2的关系看，当M1的增长率大于M2时，表示货币供给在由流动性较低的定期存款、金融债券等转向流动性较高的现金、活期存款等。
一般来讲，此时的交叉被称为“黄金交叉”，意味着投资者在自由运用存款进行投资，投资标的，如房地产、黄金、股票、债券等，将因资金充裕而趋于上涨。
相反，当M1的增长率低于M2时，表示货币供给从流动性较高的资产转向流动性较低的资产，即投资者倾向于定期存款，此时出现的现象为“死亡交叉”，投资标的将可能因为流动性趋紧而下跌。
在我国股市历史上，多次出现过M1增长率上超越M2的“黄金交叉”现象，从1999年10月份到2001年6月份，M1的增长率始终高于M2的增长率，在此期间，我国股市经历了强劲的上涨，在黄金交叉的最后时期，2001年6月份上证指数创下2245点的高位。
随后，M1的增长率开始低于M2，形成“死亡交叉”，股市出现趋势性下跌，形成连续4年多的熊市。
在此期间，M1的增长率一度与M2形成胶着，但都没有形成趋势性突破，因此，期间股市都是反弹性行情，而没有形成趋势性转折，如2003年下半年与2004年上半年，M1与M2的增长率十分接近，但最终M1都没有形成与M2的黄金交叉。
直到2007年初，M1出现强劲增长，增长率高于M2，再次出现“黄金交叉”，推动了中国股市一轮波澜壮阔的大牛市。
之后在08年初时，M1的增长率开始低于M2，形成“死亡交叉”，股市处于持续性下跌过程。
通过M1、M2的增长率交叉情况，我们可以及时的把握到股市趋势的变化，而对于这种趋势变化带来的行情级别判断，我们需要参考另外一个指标：定期存款与流通市值比例关系（以下简称存流比），其反映的是一轮行情需要的资金基础。
从市场的投资功能导致的财富转移过程，我们可以发现当居民储蓄积攒到一定程度时，只要股市表现出赚钱效应、有各种利好相配合，就会有一部分储蓄资金投入股市。
由于相对于整个居民储蓄而言，这样的资金只占一小部分，因此，一波行情发展到一定高度，就会把把这些资金消耗完，此时，行情就要结束。
等待居民再去积攒储蓄，再积累出愿意投身股市的资金之后，才能启动新一轮行情。
从资金量的角度看，积累多少资金就可以启动一轮行情、消耗多少资金行情就可能结束呢，我们可以用存流比指标来对5.19行情和股改行情做下探讨。
先来分析一下股改行情的情况，早在2003年11月到2004年上半年，曾产生了一次较小的行情从1300点涨到1700点，这次行情为什么没有发展成大行情，从存流比的角度来看一下，2003年底股票流通市值1.16万亿元，而定期存款总额6.85万亿元，存流比是5.9倍。
这次行情引而未发说明，5倍左右的存流比还太低，仅能吸引少量资金入市，不具备推动一轮大行情的资金基础。
行情在2004年上半年夭折之后，股市流通市值继续下挫而定期存款持续上升。
到2005年5月，流通市值下降到0.99万亿元，定期存款增长到8.65万亿元，存流比达到8.7倍。
到2005年底，居民定期储蓄已经达到9.23万亿元，而股市的流通市值是0.97万亿元，存流比达到9.54倍，于是造就了一波大行情。
股改行情说明，存流比维持在8倍以上达到一定时间，就具备了形成一轮大行情的资金基础。
现在来看行情结束时的资金基础，2007年底，定期存款10.49万亿元、流通市值9.04万亿元，存流比已经急剧下降到1.16倍。
当时沪深股市的月度换手率高达50%，这样的流通市值和换手率意味着，哪怕只想以10%收益率抛售，每个月也需要2500亿元去满足投机者的差价需求，再加上新股发行、印花税、佣金和基金管理费需求，每个月大概需要3500亿元的增量资金入市。
虽然当时资金实际流入股市的规模还能应付，如2007年8月流入2800亿元、10月流入2900亿元，但增量资金有很大比例只打算申购新股，而且作为增量资金重要源头的定期存款难以继续支撑这样的输血要求。
可见，股改行情由牛转熊时的资金基础是：存流比降到1倍左右，定期存款的自然增量已经难以满足流通市值上升的资金需求。
下面按照对股改行情的分析思路来分析一下5.19行情。
行情启动时的资金基础：1999年4月底的定期存款余额为4.4万亿元，流通市值为0.59万亿元，存流比为7.5倍，1999年底定期存款余额是4.49万亿元，流通市值是0.73万亿元，存流比是6.15倍。
这个结果说明启动一轮大行情的存流比要求是6-7倍，由于股改行情是在超过7倍的情况下启动的，所以具备了比5.19行情级别更大的资金基础。
行情结束时的资金基础：2001年6月行情结束时，定期存款余额是4.9万亿元，流通市值是1.9万亿元，存流比是2.5倍。
2001年底定期存款余额是5.14万亿元，流通市值是1.25万亿元，存流比是4.13倍。
这大大高于股改行情结束时1.16倍的存流比，说明5.19行情结束对居民定期存款的侵蚀深度并不大，这为后来的股改行情积累了力量，同时也说明股改行情结束对居民定期存款的侵蚀深度远远高于5.19行情，这意味着需要调整的深度也更惊人。
从成交量的角度来看，反映的是股市的活跃程度，在一轮牛市周期启动之前，往往也是前一轮熊市周期的调整底部，市场反映出来的现象是成交量持续萎缩，市场极度低迷，也就是常说的“地量见地价”。
之后市场出现转机的信号，股价没有上涨，量能率先放大，从而形成量价背离，预示着一轮周期转换的拐点临近。
随着牛市周期的展开，市场量能增加，换手率增大，经过持续性的价量齐升之后，牛市周期进入高潮。
在周期见顶之前，市场出现持续性的量能放大，但股价的涨幅放缓，量价再次出现背离，最终形成“天量见天价”，走完一轮牛市周期。
开户数与成交量共同组成股市参与人的信心和预期指标，股市的财富效应的变动影响开户数的增减，开户数的增减会带来成交量的增减，因此，一轮完整的牛市周期伴随的是开户数从少到多，群众积极参与，储蓄大量转移；当市场盛极而衰时，投资人信心降温，参与度下降，开户数减少，资金增量渐渐枯竭，市场也由牛转熊。