《财务管理原理》王明虎著习题答案
财务管理习题及答案(最佳)
财务管理习题第一章财务管理总论一、单项选择题。
1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。
2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。
A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
二、多项选择题。
1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。
A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件【正确答案】AC【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。
《财务管理原理》王明虎著习题答案
40000
40000
菜肴和调味品
1000
-1000
0
现金
9000
3000
12000
合计
50000
52000
第二章答案 2008 年 1 月张先生向银行贷款购房，约定期限
2 年，利率为 7%， 2008 年平均物价
指数为 5%，则：
（ 1） 2008 年银行实际得到的利率是多少？
（ 2）如果 2009 年实际通货膨胀率为 -1%，则银行和张先生谁会遭受损失？应如何避
3. 李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其
3 年建设期完成后，每年收取过路
费，共收取 10 年。李先生估计初始投资 1000 万元， 3 年后每年可能收到 200 万元。假
设李先生需要的投资收益率为
8%，要求：
（ 1）计算每年收回过路费的现值总和；
（ 2）如果考虑到初始投资，这一项目是否可行？
解 ： 每 年 收 回 过 路 费 现 值 总 和 为 200 × [ （ PVIFA(8%,13)-PVIFA(8%,3)]=200 ×
信托投资公司。假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于
10%，问公司现在需要在
信托投资公司投入多少资金？ 解： F×（ 1+10%） 5=190， F=117.97 万元
.
.
2. 上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要
每年末投入多少资金（假设其他条件相同）？
A× FVIFA(10%,5)=190 A=31.12 万元
耗完毕，收就餐费收入 3000 元。
要求：
（ 1）试分析餐馆开业初的资金分布；
（ 2）分析开业第 1 天资金运动过程（不考虑资产折旧） 。
《财务管理 理论与应用》习题答案与解析
《财务管理理论与应用》习题答案与解析《财务管理-理论与应用》习题答案与解析第1章导论单项选择题1．参考答案：c答案解析：单纯利率就是无风险并无通货膨账条件下的社会平均值资金利润率。
国库券的风险不大，在没通货膨胀时，可以视作单纯利率。
2．参考答案：b答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：d答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：c答案解析：本题的主要考核点就是企业有关利益者，即为股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了同时实现自身的财务目标，就必须管理不好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就变成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：a答案解析：单纯利率就是所指并无通货膨胀、无风险情况下的平均值利率。
因此选项a错误。
6．参考答案：c答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：a答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项a不正确。
8．参考答案：a答案解析：利率＝单纯利率＋通货膨胀补偿率为＋风险报酬率，因此只有a选项平均值利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：a答案解析：精确的财务目标定位就是股东财富最大化，即为股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化无法等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：b答案解析：b属投资活动。
(完整版)财务管理学课后习题答案-人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第二章 价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n =3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务学原理练习题参考答案(按讲义)
《财务学原理》练习题参考答案第四章货币的时间价值教材第137页第1题：计算总体回报率：（1）30％（较优方案）（2）27.63％（3）21.90％第2题：F=22.55万元第3题：A＝16287.82元第4题：A＝2344.61元第5题：P＝36980.84元第6题：（1）NPV=169877.4元（2）NPV=162156元（3）NPV=158816.06元（4）NPV=150000元(较优方案)第五章现金流量教材第151页第1题：（1）各年营业现金净流量：第一年：45.8万元第二年：44.46万元第三年：43.12万元第四年：41.78万元第五年：40.44万元（2）（略）（3）NPV＝23.138万元，值得投资。
第2题：（1）各年营业现金净流量：67.692万元（2）（略）（3）I=15%,时，NPV＝23.138万元，I＝24％时，NPV＝－10.43万元。
可知，内含报酬率为22.33％。
若资本成本低于22.33％，值得投资。
第六章风险与报酬（1）方案净现值为－24.727万元（2）敏感分析：原始投资应再下降4.95％，方案才可以考虑；项目残值应上升47.02％，即不低于117.616万元；产品售价应上调2.58％；销售量应增加6.19％；资本成本应由15％下降至10.43％，才可以考虑投资该项目。
第七章资本成本与资本结构教材第213页第1题：（1）按面值发行，债券的资本成本：6.78％（2）按1100万元发行，债券的资本成本：6.161％按900万元发行，债券的资本成本：7.53％第3题：增发普通股的资本成本：9.51％第4题：加权平均资本成本：10.69％第八章财务的杠杆效应教材第232页第1题：（1）SS公司：经营杠杆＝2.4财务杠杆＝1.3混合杠杆＝3.12YY公司：经营杠杆＝2.5财务杠杆＝1.3混合杠杆＝3.25（2）YY公司息税前利润下降的幅度大。
（3）基本相同，YY公司稍大。
财务管理原理习题及答案
财务管理原理习题及答案(总13页)本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March第四章资金成本和资金结构一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数【正确答案】 C【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37％【正确答案】 B【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
％％【正确答案】 A【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
【正确答案】 D【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
财务管理练习题及课后答案2024
财务管理练习题及课后答案2024一、单项选择题1. 下列哪项不属于财务管理的职能？A. 资金筹集B. 投资决策C. 营运资金管理D. 人力资源规划答案：D解析：财务管理的职能主要包括资金筹集、投资决策、营运资金管理和利润分配等，而人力资源规划属于人力资源管理的范畴。
2. 在计算现值时，贴现率越高，现值越（）。
A. 高B. 低C. 不变D. 无法确定答案：B解析：现值计算公式为PV = FV / (1 + r)^n，其中r为贴现率。
贴现率越高，分母越大，现值越小。
3. 下列哪项指标最能反映企业的短期偿债能力？A. 资产负债率B. 流动比率C. 净资产收益率D. 总资产周转率答案：B解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值，最能反映企业的短期偿债能力。
4. 企业在进行资本结构决策时，应优先考虑（）。
A. 财务杠杆效应B. 资本成本C. 经营风险D. 市场环境答案：B解析：资本结构决策的核心是优化资本成本，以实现企业价值最大化。
5. 下列哪种投资决策方法不考虑时间价值？A. 净现值法B. 内部收益率法C. 回收期法D. 获利指数法答案：C解析：回收期法仅考虑投资回收的时间，不考虑资金的时间价值。
二、多项选择题1. 财务管理的基本目标包括（）。
A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 员工福利最大化D. 社会责任最大化答案：A, B解析：财务管理的基本目标主要是企业价值最大化和股东财富最大化，其他选项虽重要但非基本目标。
2. 影响企业资本成本的因素有（）。
A. 市场利率B. 企业信用等级C. 资本结构D. 经营风险答案：A, B, C, D解析：以上各项均会对企业的资本成本产生影响。
3. 下列哪些属于企业的营运资金？（）A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 长期投资答案：A, B, C解析：营运资金包括现金、应收账款和存货等流动资产，长期投资不属于营运资金。
4. 在进行项目投资决策时，需要考虑的因素包括（）。
完整版财务管理课后习题答案
课后习题答案第一章为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。
2、克服了企业追求利润的短期行为。
3、反映了资本与收益之间的关系。
4、判断企业财务决策是否正确的标准。
5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。
请讨论“委托■■代理问题”的主要表现形式1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。
3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。
4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。
2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。
财务经理的主要工作是什么？1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。
2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？1、为企业筹资和投资提供场所。
2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。
3、金融市场为企业的理财提供相关信息。
利率由哪些因素组成？如何测算？1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。
3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率二纯利率+通货膨胀补偿。
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《财务管理原理》教材参考答案第一章答案张先生用积蓄5万元在2008年8月8日开了一个小餐馆，开业当天的财产包括：购置的桌椅、烹调用具40000元，采购菜肴和调味品 1000元，剩余9000元现金。
当天因为是奥运会开幕，有许多青年到餐馆用餐和看开幕式，张先生所有菜肴和调味品全部消耗完毕，收就餐费收入3000元。
要求：（1）试分析餐馆开业初的资金分布；（2）分析开业第1天资金运动过程（不考虑资产折旧）。
（3）计算1天结束后餐馆的资金分布。
第二章答案2008年1月张先生向银行贷款购房，约定期限2年，利率为 7% 2008年平均物价指数为5%则：（1）2008年银行实际得到的利率是多少？（2）如果2009年实际通货膨胀率为 -1%，则银行和张先生谁会遭受损失？应如何避免这一损失？解：（1）2008年银行实际得到的利率为 7%-5%=2%（2）如果2009年的实际通货膨胀率为-1%，则张先生实际支付利率为7%-（ -1%）=8% 因此张先生遭受损失。
张先生可以通过与银行签定浮动利率，或提高投资收益率的方法弥补损失。
第三章答案［练习题］1. 某公司要在 5年后筹集190万元用于增加投资，因此现在准备投入一笔资金进入信托投资公司。
假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于10%问公司现在需要在信托投资公司投入多少资金？5解：F X( 1+10% =190, F=117.97 万元2. 上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要每年末投入多少资金(假设其他条件相同)？A X FVIFA(10%,5)=190 A=31.12 万元3. 李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其3年建设期完成后，每年收取过路费，共收取10年。
李先生估计初始投资1000万元，3年后每年可能收到200万元。
假设李先生需要的投资收益率为8%要求：(1)计算每年收回过路费的现值总和；(2)如果考虑到初始投资，这一项目是否可行？解：每年收回过路费现值总和为200 X [ ( PVIFA(8%,13)-PVIFA(8%,3)]=200 X(7.903-2.577 ) =1065.2 万元如果考虑到初始投资，则项目可净增加现值65.2万元，项目可行。
4. 张先生2008年购买3项证券，其中短期国债100万元，投资收益率为5% A公司股票100万元，B公司股票200万元，两公司股票的3系数分别为 0.8和1.5，要求：(1)计算组合投资的3系数；(2)假设2008年市场投资组合收益率为8%试估计张先生的投资组合预期收益率。
解：股票投资组合的3系数为0.8 X 1/3+1.5 X 2/3=1.26662008年股票投资收益率为 5%+1.266X (8%-5%)=8.8%总投资收益率为 5%X 0.25+8.8% X 0.75=7.85%[案例题]为迎接2008年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决定锻炼身体。
小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，可以在5年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费15000元。
此外，小张也可以每年年初交纳 4000元，享受会员待遇。
如果小张想在这5年内在健身馆锻炼，应该采用哪种方式更合适呢(假定银行存款年利率为5%解：每年年初交纳会费的现值 =4000+4000 X PVIFA ( 5% 4) =18180因为每年交纳会费的现值大于一次交纳费用，因此应一次交纳。
第四章答案1. 某公司2006年年初发行债券，票面利率5%期限3年，每年付利息一次，到期一次还本，票面价值 100元。
张先生以99元每份的价格购买该公司债券，张先生期望投资收益率为6%试回答以下问题：(1) 按张先生年收益率 6%来估计，该债券的价值是多少?(2) 如果张先生按99元/份的价格购买，债券实际收益率是多少?解：(1 )债券价值=100X PVIF (6% 3) +5X PVIFA (6% 3) =97.265 元(2) 利用插值法，得到实际利率=5.37%2 •某公司股票最近一次支付股利每股0.2元，未来预计该公司股票每股股利按5%：匕例增长。
投资者李先生要求的投资收益率为11%并按每股4元的价格购买该公司股票。
试回答如下问题：(1)该公司股票按每年11%的预期收益率估计价值是多少？(2)李先生按每股4元投资该股票的实际收益率是多少？解：(1) V=0.2 X (1+5%)/(11%-5%)=3.5 元(2) 4=0.2 X (1+5%)/(K-5%) K=10.25%3•某公司发行认股权证，每份权证可按9.5元/股的价格购买该公司股票2张。
目前该公司股票市场价格为 10.8元，试计算该公司认股权证的理论价值。
解：权证价格为(10.8-9.5 ) /2=0.65元案例题运用市盈率法，三九公司股票价值为0.51 X 50.4仁25.71元/股第五章答案［练习题］1 •华天公司2009年有关资料如下：速动比率为2,长期负债是短期投资的4倍；应收账款4000元，是速动资产的50%流动资产的25%同固定资产净值相等。
股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润2倍。
要求：编制2009年末资产负债表。
解：资产负债表数据如下：2. 某公司的流动资产为2000 000元，流动负债为500 000元。
该公司的流动比率是多少？若其他条件不变，分别讨论下列各种情况下公司的流动比率将如何变化？用现金100000元来购置设备；购买存货 1200 000元，款项未付；用现金偿付购货款50 000元；收回应收账款75 000元；增加长期负债 200 000元，其中100 000元用来购买存货，另 100 000 元用来归还短期借款。
解：（1）该公司流动比率为 4: 1（2）用现金100 000元来购置设备，流动比率为 3.8:1 ;购买存货1200 000元，款项未付，流动比率为（2000000+1200000）: （ 500000+1200000）=1.88:1 ;用现金偿付购货款50 000 元，流动比率为（2000000-50000 ）:（ 500000-50000）=4.33:1 ;收回应收账款 75 000 元，流动比率不变；增加长期负债 200 000元，其中100 000元用来购买存货，另100 000 元用来归还短期借款，流动比率为（2000000+100000）：（500000-100000）=5.25:1。
3. 某公司的年销售收入（全部赊销）为 400 000元，销售毛利为15%资产负债表中流动资产80 000元，流动负债60 000元，存货30 000元，现金10 000元，（1）若管理部门要求的存货周转率为3,则公司的平均存货应为多少？（假定全年的天数为360天）（2）若应收败款平均余额为50 000元，则应收败款周转速度为多少，平均收账期为多少天？（假定全年的天数为 360天）解：（1）销售成本为 400000 X（1-15%） =340000 元平均存货应为：340000/3=113333元（2）应收款周转速度为 400000/50000=8次，平均收账期为 360/8=45天4•新安公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表所示。
假设该公司没有营业外收支和投资收益，各年所得税税率不变，其中权益净利率=资产利润率X权益乘数=销售净利率X资产周转率＞权益乘数务经理，在2009年应从哪方面改善公司的财务状况和经营业绩。
解：主要从留存收益、对外负债融资方面数据分析资产增加原因，对外负债变化原因主要从权益乘数变化和所有者权益变化角度进行计算；所有者权益变化主要从留存收益变化角度分析。
以2008年为例，从上表可看出，总资产增加的主要原因是留存收益增加50万元，以及负债增加80万元；负债增加的原因是流动负债增加 81万元，长期债务减少1万元，留存收益增加的主要原因是企业盈利的增加。
第六章答案［练习题］1 •甲公司打算投资 20万元建设一个项目，预计投产后年均收入96000元，付现成本26000元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值，所得税税率是25%请计算该项目的年现金流量。
解：建设期现金流出20万元，投产后1-10 年每年利润为96000-26000-200000/10=50000 ，所得税为 50000 X 25%=12500,因此每年的净现金流量为96000-26000-12500=57500 元2 •皖南股份有限公司拟用自有资金购置设备一台，财务部经理李军经过咨询和测算得知，该设备需一次性支付 1200万元，只能用5年（假设税法亦允许按 5年计提折旧）；设备投入运营后每年可新增利润 50万元。
假定该设备按直线法折旧，预计净残值率为5% （假设不考虑设备的建设安装期和公司所得税）。
要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）如果资金成本为10%请计算净现值，并判断该设备是否应该购置。
解：投入运营后第1-4年每年净增加现金流量为 50+1200 X（1-5%） /5=278万元第5年净增加现金流量 =278+1200X 5%=338万元项目净现值为 278 X PVIFA （ 10% , 4 ）+338 X PVIF （ 10% , 5 ）3•时代公司是一家专业生产矿泉水的公司，近年市场销路良好，限于生产能力不足，导致市场营销人员颇有怨言。
为此，经董事会研究决定，为适应市场需求，准备再购入一条矿泉水生产线用以扩充生产能力。
根据市场调研信息，该生产线需投资100万元，使用寿命期5年，无残值。
经预测，5年中每年可创造销售收入为 60万元，相应的每年付现成本为20万元。
由于公司资金紧张，于是董事会决定通过发行长期债券的方式筹集购入生产线的资金。
后经过国家有关部门批准，债券按面值发行，票面利率为12%筹资费率为1%假设企业所得税率34%请问该公司投资矿泉水生产线的方案是否可行？（提示：要求根据计算结果回答。
计算过程中所用系数如下表所示）。
解：新生产线投入运营后，每年增加利润为60-20-100/5=20万元增加公司所得税为 20 X 34%=6.8万元净增加净现金流量为 20-6.8+100/5=33.2资本成本为 12%< （1-34%）/（1-1%）=8%项目净现值为 33.2 X PVIFA（8%,5）-100=32.53 万元，因此项目可行。
4 •某投资者准备从证券市场购买A、B、C D四种股票组成投资组合。
已知A B、C、D四种股票的B系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。
现行国库券的收益率为8%市场平均股票的必要收益率为15%要求：（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备投资并长期持有A股票。