财务报表分析基本框架
财务报表分析基本框架
[总结与结论]
• 从企业经营活动到企业财务报表的转化过程存在许多“噪音”，企业财务报 表难以真实、完整地反映企业经营活动。许多财务报表分析者一看到财务报 表，马上埋头分析起来。其实，这种分析方法并不科学。尽管企业财务报表 充满数字，但是，分析财务报表的基本逻辑却必须跳出繁杂琐碎的数字迷宫， 从企业经营活动透视财务报表，从财务报表回归企业经营活动，从而梳理企 业财务报表分析的整体框架。 企业财务报表分析的基本框架包括：（1）战略分析；（2）会计分析；（3） 财务分析；（4）前景分析。惟有如此，企业财务报表分析者才能从“环境— 战略—行为—过程—结果”一体化的视野理解和把握“结果”，从而不仅 “知其然”，更“知其所以然”。这就决定了企业财务报表分析不能简单地 “就报表论报表”，否则，企业财务报表分析者只能“不是庐山真面目，只 缘身在此山中”。因此，应该转变财务报表分析的基本逻辑思维。
陷。
3. 审计准则及行为可能 强化财务报表本身的 内在缺陷。
1、会计准则的局限性
• 会计用特有语言描述企业经济活动，导致将 难以通过会计准则描述的经济活动排除在会 计视野之外 • 同样是100亿的账面资产，为什么茅台一年可 以有40亿的净资产收益，而武钢现在连1亿都 赚不到？
• 茅台有几百年的酿造工 艺智慧，中国有上千年 的白酒文化的沉淀；并 且茅台还有特定的地理 环境要求，这相当于茅 台的资产里隐藏了一笔 巨大的、无形的资产。 • 武钢的产品很容易被复 制，技术壁垒薄弱，有 的账面资产可能还要打 个折扣。
利益冲突
• 思考：谁真正需要真实的会 计信息？ • 外部大股东、独立董事、债 权人、投资者、客户、合作 伙伴、竞争对手、公司管理 咨询人员等
2．2 从企业经营活动到企业财 务报表 基于特定经
财务报表分析框架
第三部分
看“应付预收”减“应收预付”差额，了解公司的竞争优势
"应付预收"-"应收预付"
• "应付"指应付票据、应付账款 • "预收"指预收款项、合同负债 金额越大，公司对供应商和经销商的话语权越强，竞争优势明显，行业地位越高 • "应收"指应收票据、应收账款、应收款项融资、合同资产 • "预付"指预付款项 金额越小，公司对供应商和经销商的话语权越强，竞争优势明显，行业地位越高 • "应付预收"-"应收预付" >0，说明公司在经营过程中无偿占用了供应商和经销商的资金，具有"两头吃"的能力 • <0，说明公司的资金被上下游公司无偿占用了，公司的竞争力较弱，竞争优势不明显
企业财务报表分析框架
第一部分
看总资产，了解公司的实力和成长性
总资产的规模
• 总资产规模代表公司掌控的资源规模，代表公司的实力。 • 在一定程度上能看出公司的行业地位，一般情况，总资产规
模排名第一的公司就是这个行业中的老大。 • 行业中总资产排名第一的公司，不一定是行业中最好的公司，
但一定是行业中很有影响力的公司。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/经营活动产生的现金流量净额
• 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金是为了扩大在生产而进行的对内投资，主要影响固定资产、无形资产、其他长期资产 • "购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/经营活动产生的现金流量净额" 的比值最好能长期维持在3%到60%之间 • 与经营活动产生的现金流量净额的比率大于100%，很可能意味着这家公司正在盲目扩张 • 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比较大，但是销售商品提供劳务收到的现金不增长，那么这家公司的风险就比较大
只要10分钟学会财务报表分析
只要10分钟学会财务报表分析用了一周的时间精心真理出来的财务表报分析，今天你只要10分钟就可以学会企业财务报表分析的基本内容财务报表分析通过分析资产负债表、损益表、现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及其原因；偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。
一、对财务报表的解读与分析（一）资产负债表分析1．资产结构分析（1）资产结构的弹性分析资产结构的弹性分析，就是要比较报告期和基期的资产结构，从中判断金融资产比重的变化情况，以确定企业资产结构的弹性水平。
资产结构的弹性，就是资产总量随时调整的可能性及资产内部结构可随时调整的可能性，这取决于弹性资产，即金融资产在总资产中所占的比重。
金融资产，具体指货币资金、短期投资、应收票据、一年内到期的长期债权投资、长期投资中的股票和债券投资。
保持一定数量的金融资产，可以降低企业的财务风险和资产风险，但金融资产的机会成本较高，过量的金融资产会导致企业效率和效益的下降。
因此，金融资产的持有量应根据企业自身经营特点和宏观经济等因素合理确定。
（2）资产结构的收益性分析将资产划分为收益性资产、保值性资产和支出性资产。
为了提高盈利水平，应尽可能直接增加形成企业收益资产的比重，减少其他两类资产的比重。
（3）资产结构的风险性分析实践中，存在着三种资产风险结构类型：保守性资产结构、中庸性资产结构和风险性资产结构。
三种风险结构的差别在于使流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。
一般来说，流动资产的风险比较小。
企业应尽力构建一种既能满足生产经营对不同资产的要求，又使经营风险最小的资产结构。
2．融资结构分析融资结构包括：a.融资的期限结构：按时间长短，分为长期融资和短期融资，长期融资包括所有者权益和长期负债，短期融资包括短期负债；b.融资的流动性结构：流动性，主要是由于到期偿还约束性的高低而引起的；融资的方式结构：c.融资方式即企业获得资金的手段，负债和所有者权益各项目的划分，实际上已反映出了各自的融资方式。
财务报告分析的框架结构(3篇)
第1篇一、引言财务报告分析是对企业财务报表、附注和其他相关信息的综合分析。
它有助于揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量，为利益相关者提供决策依据。
财务报告分析的框架结构主要包括以下几个方面：二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）分析企业的资产结构，关注流动资产、非流动资产和无形资产的比例，以及资产质量。
（2）分析企业的负债结构，关注流动负债、非流动负债和长期负债的比例，以及负债质量。
（3）计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评估企业的偿债能力。
2. 利润表分析（1）分析企业的营业收入、营业成本、期间费用等指标，评估企业的盈利能力。
（2）计算毛利率、净利率、总资产报酬率等指标，评估企业的盈利水平。
（3）分析企业的营业外收支，了解企业非经常性损益的影响。
3. 现金流量表分析（1）分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，了解企业的现金流入和流出情况。
（2）计算经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额，评估企业的现金流量状况。
（3）计算现金流量比率、现金流量充裕度等指标，评估企业的现金流稳定性。
三、财务比率分析1. 盈利能力分析（1）计算毛利率、净利率、总资产报酬率等指标，评估企业的盈利能力。
（2）分析企业的成本费用控制情况，了解企业成本费用结构。
2. 偿债能力分析（1）计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评估企业的偿债能力。
（2）分析企业的债务结构，了解企业债务风险。
3. 运营能力分析（1）计算应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标，评估企业的运营效率。
（2）分析企业的资产利用情况，了解企业资产运营效率。
4. 成长性分析（1）计算营业收入增长率、净利润增长率等指标，评估企业的成长性。
（2）分析企业的投资活动，了解企业未来发展趋势。
四、财务趋势分析1. 对比分析（1）对比企业不同年度的财务指标，了解企业财务状况的变化趋势。
（2）对比企业同行业其他企业的财务指标，了解企业在行业中的地位。
财务分析管理报告体系(3篇)
第1篇一、引言随着市场经济的发展，企业竞争日益激烈，财务分析在企业管理中的地位和作用越来越重要。
财务分析管理报告体系作为企业财务管理工作的重要组成部分，对于企业决策、风险控制、资源配置等方面具有重要作用。
本文旨在探讨财务分析管理报告体系的基本框架、主要内容、编制方法及实施策略，以期为我国企业财务分析管理工作提供参考。
二、财务分析管理报告体系的基本框架1. 财务分析管理报告体系的目标财务分析管理报告体系的目标主要包括以下几个方面：（1）为企业决策提供依据，提高决策的科学性和准确性；（2）揭示企业经营状况，发现潜在风险，为风险控制提供支持；（3）优化资源配置，提高企业经济效益；（4）为投资者、债权人等利益相关者提供信息，增强企业透明度。
2. 财务分析管理报告体系的内容财务分析管理报告体系主要包括以下内容：（1）财务报表分析：包括资产负债表、利润表、现金流量表等，通过分析企业的资产、负债、收入、费用等财务状况，了解企业的经营成果和财务风险；（2）财务比率分析：通过计算和比较一系列财务比率，评估企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等；（3）趋势分析：分析企业财务指标的历史变化趋势，预测未来发展趋势；（4）行业对比分析：将企业财务指标与同行业平均水平或竞争对手进行比较，了解企业在行业中的地位和竞争力；（5）预算执行分析：对比预算与实际执行情况，找出差异原因，为预算调整提供依据。
三、财务分析管理报告的编制方法1. 财务报表分析（1）横向分析：比较不同时期财务报表中的相关数据，了解企业财务状况的变化趋势；（2）纵向分析：比较企业财务报表中的相关数据与行业标准或竞争对手，了解企业在行业中的地位和竞争力；（3）结构分析：分析财务报表中各项指标所占比例，了解企业财务结构的变化。
2. 财务比率分析（1）盈利能力分析：计算并分析企业的毛利率、净利率、净资产收益率等指标；（2）偿债能力分析：计算并分析企业的流动比率、速动比率、资产负债率等指标；（3）运营能力分析：计算并分析企业的应收账款周转率、存货周转率等指标。
财务分析框架
财务分析框架I. 简介财务分析是对企业财务状况和经营状况进行评估和解读的过程。
它通过对财务数据的收集、整理和分析，评估企业的健康程度，为投资者、管理层和其他利益相关者提供决策依据。
本文将介绍一个用于财务分析的框架，以帮助读者全面理解企业的财务状况。
II. 财务报表分析财务报表是进行财务分析的基础。
主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是对每个财务报表的分析方法：1. 资产负债表分析资产负债表揭示了企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益。
对资产负债表的分析有助于了解企业的偿债能力、资本结构和资金运作情况。
- 流动比率：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
这个比率可以衡量企业短期偿债能力的强弱。
- 资本结构比率：资本结构比率 = 长期负债 / 资本结构。
这个比率可以判断企业财务风险的承受能力。
- 总资产收益率：总资产收益率 = 净利润 / 总资产。
这个比率可以评估企业资产的利用效率和盈利能力。
2. 利润表分析利润表反映了企业在一定时期内的收入、成本和利润情况。
对利润表进行分析可帮助评估企业的盈利能力和经营效率。
- 毛利率：毛利率 = （销售收入 - 销售成本） / 销售收入。
这个比率可以衡量企业产品或服务的盈利能力。
- 净利率：净利率 = 净利润 / 销售收入。
这个比率可以衡量企业的净利润相对于销售收入的比重。
- 资本回报率：资本回报率 = 净利润 / 资本结构。
这个比率可以评估企业利润与投入资本之间的关系。
3. 现金流量表分析现金流量表记录了企业在一定时期内的现金流动情况。
对现金流量表的分析有助于评估企业的现金流动性和经营活动的稳定性。
- 经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额反映了企业从正常运营活动中获得的现金净流入或净流出情况。
- 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额反映了企业进行投资活动时获得或支付的现金净流入或净流出情况。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额反映了企业进行筹资活动时获得或支付的现金净流入或净流出情况。
财务分析报告逻辑结构(3篇)
第1篇一、引言财务分析报告是对企业财务状况、经营成果和现金流量的全面分析和评价。
通过对财务报表的分析，可以为管理层、投资者、债权人等提供决策依据。
本报告以某企业为例，对其财务状况进行深入分析，并提出相应的改进建议。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据资产负债表，企业资产总额为XX万元，其中流动资产XX万元，非流动资产XX万元。
流动资产占比较高，表明企业短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析企业负债总额为XX万元，其中流动负债XX万元，非流动负债XX万元。
流动负债占比较高，表明企业短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析企业所有者权益为XX万元，表明企业具有一定的盈利能力和抗风险能力。
2. 利润表分析（1）收入分析企业营业收入为XX万元，同比增长XX%，表明企业主营业务发展良好。
（2）成本分析企业营业成本为XX万元，同比增长XX%，成本控制能力有待提高。
（3）利润分析企业净利润为XX万元，同比增长XX%，表明企业盈利能力有所提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析企业经营活动现金流量净额为XX万元，同比增长XX%，表明企业经营状况良好。
（2）投资活动现金流量分析企业投资活动现金流量净额为XX万元，同比增长XX%，表明企业投资规模有所扩大。
（3）筹资活动现金流量分析企业筹资活动现金流量净额为XX万元，同比增长XX%，表明企业融资能力较强。
三、财务状况综合评价1. 短期偿债能力分析企业流动比率、速动比率等指标均达到行业平均水平，表明企业短期偿债能力良好。
2. 长期偿债能力分析企业资产负债率、利息保障倍数等指标表明企业长期偿债能力较好。
3. 盈利能力分析企业毛利率、净利率等指标表明企业盈利能力较强。
4. 运营能力分析企业存货周转率、应收账款周转率等指标表明企业运营能力较好。
四、改进建议1. 优化资产结构，提高资产利用效率（1）加大流动资产投入，提高资产流动性。
（2）盘活非流动资产，提高资产利用率。
财务报表分析的逻辑框架
财务报表分析的逻辑框架1. 前言企业的财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的重要工具。
财务报表分析就是在财务报表的基础上，运用财务工具和方法，分析企业财务状况、经营成果和风险状况，为企业经营决策提供参考依据。
财务报表分析的逻辑框架包括了财务报表的分析方法、目标、原则和步骤等内容。
2. 财务报表分析的方法财务报表分析可以采用一系列的方法，这些方法可以帮助分析师查找证据和指导合理的决策。
常见的财务报表分析方法包括：2.1. 横向分析横向分析是对财务报表中同一项目在不同时间段的变动情况进行比较，以了解企业经营状况的变化及趋势。
横向分析的基本步骤是：收集历史财务报表资料、计算财务指标、分析资料并对其进行比较。
2.2. 纵向分析纵向分析是对财务报表中不同项目在同一时间点的数值进行比较，根据财务报表的数据，利用比率或绝对数方式，进行各种财务指标比较，以了解企业不同经营方面的关系，揭示可行的经营方向。
纵向分析的基本步骤是：挑选相关的财务指标、计算财务指标、分析资料并对其进行比较。
2.3. 比较分析比较分析是将企业与同行业企业、行业平均水平、过去的企业数据等进行比较，以了解企业在同行业中的地位和水平，揭示企业的优缺点以及机会和威胁。
比较分析的基本步骤是：确定适当的比较对象、确定要比较的财务指标、计算财务指标、分析资料并对其进行比较。
2.4. 专项分析专项分析是指针对某个问题或事件进行的分析，旨在解决特定的经营问题和提高决策效果，常采用成本效益分析、财务预测等方法。
专项分析的基本步骤是：确认分析对象、定义分析问题、选择合适的方法、进行分析和解释。
3. 财务报表分析的目标财务报表分析的目标包括了对企业经营状况、财务状况、成本和收益等方面进行分析，从而为企业经营决策提供有力的支持。
常见的财务报表分析目标包括：3.1. 确定经营清晰方向经济环境动态变化，企业面临严峻的竞争环境和各种风险，财务报表分析可以帮助企业梳理经营清晰方向。
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Equity Investors
• Litigants
Investment analysis Management performance
Debt Investors
evaluation•
✓Disputes over
Customers
value
in
the
firm
Probability of default
1.5% 7.8 4.5 159.0 29.2 202.0% 14.9% 130.8 1.8 54.5 202.0%
261.9% 733.5
_ 18.1 122.6 1136.1% 936.9% 71.5 27.2 100.5 1136.1%
100% (79.9)
_ _ (4.6) (5.2) 10.5%
8.71 8.25 8.08 7.58 7.56 7.50 7.43 7.33 7.25 7.08
吴世农《CEO财务分析与决策》，北京大学出版社，2008
3
主要内容
财务报表分析框架 盈余质量和利润操纵分析 财务报表分析基本方法 财务报表分析 财务预测 估值分析
4
本讲主要内容
财务报表分析逻辑起点 财务报表分析框架（HBS框架）
5
Balance sheet at end of year Cash and marketable securities Accounts and notes receivable Inventories Property, Plant, and Equipment (net) Other assets
✓Security of supply
Determination of lending rates
• Governments
Covenant violations
Management
✓Policy making ✓Regulation
Strategic planning Investment in operations Evaluation of subordinates
Total assets Current Liabilities Lon-term Debt Other noncurrent liabilities Shareholders’equity
Total equities Income statement for year Sales revenue Cost of goods sold Operating expenses Research and development Interest Income taxes Net income
8
财务报表分析逻辑起点(债权人视角)
盈利质量
三
大
逻
辑
切
资产质量
入
点
收入质量 利润质量 毛利率
资产结构 现金含量
成长性 波动性 研发投入空间 营销投入空间 退出壁垒 经营风险 财务弹性 潜在损失
经营性现金流量
造血功能
现金质量
自由现金流量
还本付息等
9
商业贷款的管理人员认为最重要的财务比率
比率
债务/权益比率 流动比率 现金流量/本期到期的长期债务 固定费用偿付率 税后净利润率 利息保障倍数 税前净利润率 财务杠枰系数 存货周转天数 应收帐款周转天数
QUIZ 1
0.7% 0.7 8.7 22.2 1.9 34.2% 7.7% 7.6 2.6 16.3 34.2%
100% (74.1) (19.7)
(0.5) (2.2) 3.5%
11% 18.0 17.0 28.7 72.8 147.5% 30.8% 12.7 24.6 79.4 147.5%
100% (31.6) (37.1) (10.1) (3.1) (6.0) 12.1%
工欲善其事，必先利其器（HBS财务报表分析框架等）
如何学好“财务报表分析”课
Tell me, I’ll forget Show me, I may remember Involve me, I’ll understand
7
Users of Firms’ Financial Information (Demand Side)
第一讲 财务报表分析框架
林斌
考核
出勤及上课表现（含Quiz和上课提问）：10分 平时作业成绩：30分
以小组为单位进行考评，每组6人左右； 报告陈述10分，书面报告20分；
期末成绩：60分
2
教材及参考书
教材
Krishna G. Palepu & Paul M. Healy, Business Analysis and Valuation (Fourth Edition) .中译本(朱荣
Employees
✓Taxation ✓Government contracting
• Competitors
Security and remuneration
Investors and management are the primary users of financial statements
译,经营分析与评价,东北财经大学出版社,2008)
主要参考书
黄世忠主编《财务报表分析：理论·框架·方法与案例》， 中国财政经济出版社，2007年版
Stephen Penman, Financial Statement Analysis and Security Valuation, Fourth edition, New York, NY: McGraw-Hill/Irwin, 2009.
主要衡量
债务 流动性 债务 债务 获利能力 债务 获利能力 债务 流动性 流动性
10
美国商业信贷东权益比率 流动比率 现金流量/本期到期的长期债务 固定支出保障倍数 净资产收益率 利息保障倍数 总资产报酬率 财务杠杆系数 存货周转天数 应收帐款周转天数
重要性程度
100% _
(41.8) _
(36.6) (8.6) 13.0%6
财务报表分析逻辑起点
如何进行财务报表分析
有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而 且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经 营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战 略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数 字游戏”