项目财务评价的案例.doc
项目财务评价案例
以下是一个项目财务评价的案例，以帮助你更好地理解该过程：假设某公司正在考虑投资于一个新的生产项目。
该项目的预计投资额为100万美元，预计运营期为5年。
预计每年的销售收入为30万美元，每年的可变成本和固定成本合计为20万美元。
在项目结束时，预计可出售资产并获得10万美元的收益。
公司使用折现率为10%进行财务评价。
步骤1：计算净现值（NPV）净现值是评估项目盈利能力的常用指标，它衡量项目预期现金流量与投资之间的差异。
将每年的现金流量折现到当前值，并减去总投资额。
净现值= 现金流量1 / (1 + 折现率)^1 + 现金流量2 / (1 + 折现率)^2 + ... + 现金流量n / (1 + 折现率)^n -总投资额现金流量1 = 销售收入1 -可变成本1 -固定成本1现金流量2 = 销售收入2 -可变成本2 -固定成本2...现金流量n = 销售收入n -可变成本n -固定成本n + 出售资产收益现金流量1 = 30万- 20万= 10万现金流量2 = 30万- 20万= 10万...现金流量5 = 30万- 20万+ 10万= 20万净现值= 10万/ (1 + 0.1)^1 + 10万/ (1 + 0.1)^2 + ... + 20万/ (1 + 0.1)^5 - 100万计算得出净现值，如果净现值为正数，则代表项目具有投资价值。
步骤2：计算内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目的净现值等于零的折现率。
通过迭代计算，找到使净现值为零的折现率。
在本案例中，我们可以使用试错法来计算内部收益率，不断尝试不同的折现率，直到找到净现值为零的折现率。
步骤3：计算投资回收期（Payback Period）投资回收期是指从投资开始到回收全部投资的时间。
计算每年的净现金流量，并累积净现金流量，直到累积净现金流量大于等于总投资额。
在本案例中，计算每年的净现金流量并进行累加，直到累积净现金流量大于等于100万美元为止。
某新建工业项目财务评价案例
某新建工业项目财务评价案例背景信息：地区计划新建一家化工公司，投资金额为1000万元人民币。
该项目的主要产品是化学原料，预计年销售收入为2000万元。
经过初步调研和市场分析，预计项目的运营成本为700万元，年折旧费用为100万元。
预计项目的运营期为5年，每年的税率为20%。
财务评价分析：一、净现值（NPV）评价净现值（NPV）是评价项目投资是否具有经济回报的重要指标。
计算公式为：NPV=∑[CFt/(1+r)^t]其中，NPV表示净现值，CFt表示每年的现金流量，r表示贴现率，t 表示每年的时间。
根据上述情况，首先需要计算每年的净现金流量。
净现金流量等于每年的销售收入减去运营成本和折旧费用，再扣除税款。
净现金流量=销售收入-运营成本-折旧费用-税款根据计算可得每年的净现金流量如下：年份净现金流量（万元）11002300350047005900通过NPV公式计算净现值，使用贴现率为10%：NPV=100/(1+0.1)+300/(1+0.1)^2+500/(1+0.1)^3+700/(1+0.1)^4+90 0/(1+0.1)^5=396.04万元根据计算结果，项目的净现值为正值，表示项目具有经济回报，可以认为是一个值得投资的项目。
二、内部收益率（IRR）评价内部收益率（IRR）是评价项目投资回报率的指标。
计算IRR需要使NPV=0来求解。
通过离散法计算IRR，假设IRR为r，则有：NPV=100/(1+r)^1+300/(1+r)^2+500/(1+r)^3+700/(1+r)^4+900/(1+r )^5令NPV=0，可以通过迭代的方式求得IRR为13.6%。
根据IRR的计算结果，该项目的内部收益率为13.6%，高于预设的贴现率10%，说明项目的投资回报率较高，具有较高的投资吸引力。
三、投资回收期（PBP）评价投资回收期（PBP）是评估项目投资回收的时间。
计算方法为：PBP=投资金额/年净现金流量根据计算，投资回收期为：PBP=1000/((100+300+500+700+900)/5)=2.38年根据计算结果，投资回收期为2.38年，即投资金额将在项目运营2.38年后得到回收。
(财务管理案例)财务评价案例
[案例一]背景：某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。
该项目的建设期为1年，运营期为10年。
这一建设项目的基础数据如下：1．建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。
运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。
2．项目第二年投产，投入流动资金200万元。
3．该公司投入的资本金总额为600万元。
4．运营期中，正常年份每年的销售收入为600万元，经营成本为250万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本费用为325万元，行业基准收益率为10%。
5．投产的第1年生产能力仅仅为设计生产能力的60%，所以这一年的销售收入与经营成本都按照正常年份的60%计算。
这一年的总成本费用为225万元。
投产的第2年及以后各年均达到设计生产能力。
问题：1．在表1-1中填入基础数据并计算所得税。
2．计算项目的静态、动态投资回收期。
3．计算项目的财务净现值。
4．计算项目的内部收益率。
5．从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。
答案：问题１：解：根据给出的基础数据和以下计算得到的数据，填写表１-１，得到数据见表１-２。
表中：1.销售税金及附加＝销售收入＊销售税金及附加税率2.所得税=（销售收入－销售税金及附加－总成本费用）＊所得税税率解：根据表１－２中的数据，按以下公式计算项目的动态、静态投资回收期。
项目的动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量的绝对值／出现正值年份当年的折现净现金流量）＝（8-1）+（31.17/109.69）＝7.28年（含１年建设期）项目的静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计净现金流量的绝对值／出现正值年份当年的净现金流量）＝（6-1）+（143.63/235.13）＝5.61年（含１年建设期）问题3：解：根据表１－２中的数据，可求出项目的净现值=438.92万元问题4：解：采用试算法求出拟建项目的内部收益率，计算过程如下：1．分别以r1=19%，r2=20%作为设定的折现率，计算各年的净现值和累计净现值，从而求得NPV1和NPV2，见表1-2。
2020年(财务管理案例)财务评价案例
（财务管理案例）财务评价案例[案例一]背景：某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。
该项目的建设期为1年，运营期为10年。
这一建设项目的基础数据如下：1．建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。
运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。
2．项目第二年投产，投入流动资金200万元。
3．该公司投入的资本金总额为600万元。
4．运营期中，正常年份每年的销售收入为600万元，经营成本为250万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本费用为325万元，行业基准收益率为10%。
5．投产的第1年生产能力仅仅为设计生产能力的60%，所以这一年的销售收入与经营成本都按照正常年份的60%计算。
这一年的总成本费用为225万元。
投产的第2年及以后各年均达到设计生产能力。
问题：1．在表1-1中填入基础数据并计算所得税。
2．计算项目的静态、动态投资回收期。
3．计算项目的财务净现值。
4．计算项目的内部收益率。
5．从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。
表1-1某拟建项目的全部投资现金流量表单位：万元答案：问题１：解：根据给出的基础数据和以下计算得到的数据，填写表１-１，得到数据见表１-２。
表中：1.销售税金及附加＝销售收入＊销售税金及附加税率2.所得税=（销售收入－销售税金及附加－总成本费用）＊所得税税率表1-２某拟建项目的全部投资现金流量表单位：万元解：根据表１－２中的数据，按以下公式计算项目的动态、静态投资回收期。
项目的动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量的绝对值／出现正值年份当年的折现净现金流量）＝（8-1）+（31.17/109.69）＝7.28年（含１年建设期）项目的静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计净现金流量的绝对值／出现正值年份当年的净现金流量）＝（6-1）+（143.63/235.13）＝5.61年（含１年建设期）问题3：解：根据表１－２中的数据，可求出项目的净现值=438.92万元问题4：解：采用试算法求出拟建项目的内部收益率，计算过程如下：1．分别以r1=19%，r2=20%作为设定的折现率，计算各年的净现值和累计净现值，从而求得NPV1和NPV2，见表1-2。
某新建工业项目财务评价案例
某新建工业项目财务评价案例背景公司计划新建一个工业项目，该项目将需要大量的资金投入，因此需要进行财务评价来确定项目的可行性以及投资回报率。
1.项目概述该工业项目是一个新建的制造厂，主要生产制造业产品。
项目建设规模较大，需要投入大量资金。
项目建设周期为3年，预计项目建设完成后即可实现盈利。
2.资金投入项目建设阶段需要进行资本投入，包括土地、建筑、设备、人力资源等方面的费用。
预计总投资额为5000万人民币。
此外，项目启动后还需要进行日常运营和生产成本的投入。
3.预期收益根据市场分析报告和竞争对手的情况，项目建成后预计可以实现每年5000万人民币的销售收入。
而项目的生产成本和日常运营费用预计每年为3000万人民币。
因此，预期年净利润为2000万人民币。
4.投资回报率计算投资回报率是用来评估一个项目的盈利能力和回报期的指标。
计算方法如下：投资回报率=（预期年净利润/总投资额）*100%根据以上数据，可计算投资回报率：投资回报率=（2000万人民币/5000万人民币）*100%=40%5.财务评估根据计算结果，该工业项目的预期年投资回报率为40%，超过一般的投资回报率要求。
因此，从财务角度来看，该项目是可行的。
然而，财务评价只是项目评价的一个方面。
在进行投资决策时，还需要综合考虑市场需求、竞争环境、技术可行性等各个方面的因素。
此外，还需要进行风险评估，考虑项目可能面临的风险因素，以及采取相应的风险管理措施。
总结通过财务评价，对新建工业项目的可行性进行了初步评估。
根据投资回报率的计算结果，该项目在财务上是可行的，具有一定的投资吸引力。
然而，在实施前还需要综合考虑其他因素，并对风险进行评估和管理，以确保项目的成功实施。
财务评价案例
总成本费用估算表表经评－1单位：万元序建设期生产期项目200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023号123456789101112131415一业务成本12267122821229812314123301234712365123831240112421124401246112482 1工资及工资性开支504519535551567584602620638658677698719 2折旧费4918491849184918491849184918491849184918491849184918 3日常设施维护费用6845684568456845684568456845684568456845684568456845二总成本12267122821229812314123301234712365123831240112421124401246112482三经营成本7349736473807396741274297447746574837502752275437563计算：中国移动南方基地项目财务现金流量及净现值计算表 (全部投资)表经评－2单位：万元序建设期生产期项目200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023号123456789101112131415一现金流入333013579237725384803924940034404354043540435404354043540435136212 1再分配收入33301357923772538480392494003440435404354043540435404354043540435 2回收固定资产余值88172 3回收流动资金7605二现金流出608439126522632159141660516881171631745117604176161762817641176541766817682 1固定资产投资60843912652流动资金76053经营成本7349736473807396741274297447746574837502752275437563 4经营税金1099118112451270129513211334133413341334133413341334 5所得税6579736979808216845687018823881788118804879887918784三净现金流量-60843-91265106691987921120215982208622583228312281922806227932278022767118530四累计净现金流量-60843-152108-141439-121560-100439-78841-56755-34172-1134111478342845707879858102625221154五净现值-55312-130737-122721-109144-96030-83838-72504-61969-52287-43489-35496-28233-21634-1563912736 i=10%的贴现系数0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35050.31860.28970.26330.2394净现金流量现值-55312-754258016135771311412192113341053596838798799372636599599528375计算指标:财务内部收益率(FIRR):11.36%投资回收期(从建设期算起):9.50年财务净现值(FNPV)12736.05万元计算：中国移动南方基地项目损益表表经评－3单位：万元序建设期生产期项目200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023号123456789101112131415一再分配收入36632393724149842328431744403844478444784447844478444784447844478二经营税金1209129913691397142514531468146814681468146814681468三总成本费用14147141631417814194142111422814245142631428214301143211434114362四利润总额21275239102595026737275392835728765287472872828709286892866928648五弥补以前年度亏损六应纳税所得额21275239102595026737275392835728765287472872828709286892866928648七所得税7021789085648823908893589492948694809474946894619454八税后利润14254160201738717914184511899919273192601924819235192221920819194 1盈余公积金1425160217391791184519001927192619251924192219211919 2公益金1283144215651612166117101735173317321731173017291727 3应付利润4未分配利润11546129761408314510149451538915611156011559115580155701555915547九累计未分配利润11546245223860553115680608344999060114661130252145832161402176961192508计算指标:投资利润率:14.73%投资利税率:15.50%计算：中国移动南方基地项目敏感性分析序号项目变化率-30% -20% -10% 基本方案10% 20% 30%一再分配收入1 财务内部收益率 6.56% 8.20% 9.80% 11.36% 12.88% 14.38% 15.84%2 静态投资回收期(年) 13.21 11.60 10.41 9.50 8.77 8.18 7.693 财务净现值(万元) -31047 -16453 -1858 12736 27331 41925 56520 二固定资产投资1 财务内部收益率(%) 17.31% 14.91% 12.97% 11.36% 10.00% 8.84% 7.84%2 静态投资回收期(年) 7.28 8.01 8.74 9.50 10.27 11.07 11.883 财务净现值(万元) 50843 38141 25439 12736 34 -12669 -25371 三经营成本1 财务内部收益率(%) 12.73% 12.28% 11.82% 11.36% 10.90% 10.43% 9.96%2 静态投资回收期(年) 8.83 9.04 9.26 9.50 9.75 10.02 10.313 财务净现值(万元) 25817 21456 17096 12736 8376 4016 -345财务评价基础数据的预测及取定（1）计算期本项目计算期取定为15年，其中2009年～2010年为建设期，2011年～2023年为生产期。
建设项目财务评价案例
序号 项目
年份
建设期 0
投产期
1
2
3
4
5
达到设计能力生产期 6 7 8 9
10
生产负荷/%
1 现金流入 1.1 产品销售（营业）收入
70
100 100 100 100 100 100 100
3920 5600 5600 5600 5600 5600 5600 8974.5 3920 5600 5600 5600 5600 5600 5600 5600 1.2 回收固定资产余值 974.5 1.3 回收流动资金 2400 2 现金流出 1500 2500 2400 2834.5 4129.6 4133 4136.4 4139.8 4143.24146.6 4146.6 2.1 固定资产投资 1500 2500 2.2 流动资金 2400
累计净现金流量 -1500 -4000 -6400 -5315 -3844 -2377 5 所得税前净现金流量-1500 -2500-2400 1352.4 1932 1932 6所得税前累计净现金流量-1500-4000-6400 -5048 -3116 -1184
168 168 168 168 168 468.4 471.8 475.2 478.6 478.6
项目财务评价案例
项目财务评价案例1.项目背景：公司计划在一个快速发展的地区建设一座新工厂，以满足市场需求的增长，提高生产能力和市场占有率。
投资规模为1亿人民币，预计工厂将在3年内建成并开始运营。
2.项目投资和收益情况：-投资成本：1亿人民币-项目运营年限：10年-年收入预测：3年后开始运营的第一年，预计收入为2亿人民币。
之后，每年收入将以5%的增长率递增。
-年运营成本预测：第一年为1.5亿人民币，之后每年以3%的速度递增。
-税率：假设公司所在地区的税率为25%。
-资本成本：假设公司的资本成本为12%。
3.项目财务评价指标：- 投资回收期（Payback Period）：项目回收初始投资成本所需要的时间。
- 净现值（Net Present Value，NPV）：衡量项目现金流量的现值与成本之间的差异。
- 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：能使项目净现值等于零的折现率。
4.项目财务评价计算：-投资回收期第一年：1亿人民币的投资成本/预计第一年的净收入（2亿人民币）=0.5年第二年：第一年剩余成本（0.5亿人民币）/预计第二年净收入（2.1亿人民币）=0.24年第三年：第二年剩余成本（0.26亿人民币）/预计第三年净收入（2.205亿人民币）=0.12年所以，投资回收期为第三年0.12年，即3年0.12年。
-净现值使用净现值公式计算项目净现值：净现值=Σ(收入-成本)/(1+r)^n-初始投资成本其中，r为资本成本，n为每年的运营年限。
净现值=(-1亿人民币+Σ(年收入-年成本)/(1+0.12)^n)计算10年期间的净现值：净现值=-1亿人民币+(2000-150)/(1+0.12)+(2100-154.5)/(1+0.12)^2+...+(2945.35-273.22)/(1+0.12)^10计算结果为：净现值=407.97万人民币。
-内部收益率使用IRR公式计算项目的内部收益率：净现值=0=(-1亿人民币+Σ(年收入-年成本)/(1+IRR)^n)通过计算IRR，找到能使净现值等于零的折现率。
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项目财务评价案例
本节以一个新建项目，讲述其财务评价的操作方法。
一、项目概况
本项目为一新建化工厂，拟生产一种目前国内外市场上较为紧俏的M产品，生产规模为每年 2.3 万t 。
这种产品目前围内市场供不应求，每年需要一定量的进口，本项目投产后可
以以产顶进。
项目厂址位于城市近郊，交通运输方便，原材料及水电等供应可靠。
项目主要
设施包括生产主车间、公用工程及有关的生产管理和生活福利设施等。
本项目财务评价是在完成了市场、生产规模、工艺技术方案、物料供应、厂址选择、环
境保护、工厂组织、劳动定员以及项目实施规划等诸方面研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案基础上进行的。
二、项目财务评价基础数据测算
（一）投资估算与资金规划
本项目固定资产投资采用概算指标估算法估算，估算额为42542 万元。
其中，工程费用
为34448 万元；其他费用为3042 万元（含土地费用612 万元）；预备费用为5052 万元。
项
目不需缴纳固定资产投资方向调节税。
建设期借款利息根据资金来源及投资使用计划估算，
估算值为3451 万元（借款当年按半年计息，其后年份按全年计息）。
固定资产投资估算表见
表8-1
项目流动资金按分项详细估算法进行估算。
流动资金总额为7077 万元。
流动资金估算
表见表8-2 。
项目总投资为固定资产投资、流动资金和建设期借款利息之和，总额为56082 万元。
本项目建设期为 3 年，各年投资比例分别为20%、55%和25%。
流动资金从投产第一年起
按生产负荷安排使用。
项目第四年投产，当年生产负荷为设计能力的70%，第五年为90%，第六年达到100%。
项目自有资金（资本金）为16000 万元，其中2125 万无用于流动资金，并于投产第一
年投入，其余为国内银行借款。
固定资产投资借款年利率为8%，流动资金借款年利率为5%。
投资计划与资金筹措见表8-3 。
（二）项目计算期
根据项目实施进度计划，项目建设期为 3 年。
考虑项目技术经济特点，生产期确定为
15 年，则项目计算期为18 年。
（三）销售收入和销售税金及附加估算
产品销售价格根据财务评价的定价原则，考虑市场情况等因素，确定每吨产品售价为
15400 元（含税价）。
产品缴纳增值税，增值税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%
计取；教育费附加按增值税额的 3 %计取。
正常年份的销售税金及附加估算值为2815 万元。
销售收入和销售税金及附加的估算见表8-4 。
（四）成本费用估算
项目总成本费用估算见表8-7 所示。
其中：
（1）原材料费。
生产M产品需消耗六种原料，根据单位产品消耗定额和原料单价估算
正常生产年份的原材料费为15753 万元。
（2）燃料及动力费。
主要包括水、电和煤，根据产品消耗定额和当地燃料动力单价，
估算正常生产年份燃料及动力费为2052 万元。
（3）工资及福利费。
项目定员350 人，每人每月工资按750 元计，职工福利费按工资
总额的14%计取。
正常生产年份的工资及福利费估算值为359 万元。
（4）折旧费。
固定资产折旧按平均年限法计提，预计净残值率为 5 %。
项目固定资产原值包括工程费用、预备费用、土地费用和建设期借款利息，总计为43563 万元。
由此估算年
折旧费为2759 万元。
固定资产折旧估算表见表8-5 。
（5）摊销费。
本项目固定资产投资中的其他费用除土地费用外，其余均为无形及递延
资产。
其中，无形资产为1700 万元，按10 年平均摊销；递延资产为730 万元，按 5 年平均
摊销。
无形及递延资产摊销估算表见表8-6
（6）修理费。
项目固定资产年修理费取折旧费的50%，每年为1380 万元。
（7）利息支出。
包括固定资产投资借款在生产期的利息支出和流动资金借款利息支出。
（8）其他费用。
按工资及福利费的220%，再加上每年70 万元的土地使用税计算，每
年为860 万元。
（五）利润及利润分配估算
本项目利润及利润分配估算见表8-8 （损益表）。
其中，所得税按利润总额的33%缴纳。
从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按30%向投资者分配利润。
（六）借款还本付息测算
本项目建设期不支付借款利息。
其利息累计到生产期初转为借款本金逐年偿还，生产期应计利息计入财务费用。
偿还固定资产投资借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润。
流动资金借款本金在计算期末用回收的流动资金偿还，其利息计入财务费用，每年用产品销售收回的资金偿还。
借款还本付息计算见表8-9 。
三、项目财务评价
（一）财务盈利能力分析
（1）由项目全部投资现金流量表（见表8-10 ），计算财务评价指标。
项目所得税后及
所得税前财务净现值分别为13626 万元和27706 万元，均大于零；所得税后及所得税前财务
内部收益率分别为14.72%和18.8%，均大于行业基准收益率；所得税后及所得税前全部投资
回收期（舍建设期）分别为8.50 年和7.55 年，小于行业基准回收期（10 年）。
这表明项目
从全部投资角度看有较强的盈利能力，能够在较短时间内收回投资。
（2）由项目自有资金现金流量表（表8-11 ），可计算出自有资金财务净现值为10151
万元，大于零；自有资金财务内部收益率为19%，大于对自有资金要求的收益率12%。
（3）由损益表和总投资数据，可计算出项目年平均投资利润率为15.3%，年平均投资利税率为20.46%，资本金利润率为50.73%，均大于行业平均水平。
（二）清偿能力分析
由借款还本付息计算表可计算项目固定资产投资国内借款偿还期为7.76 年，能够满足贷款银行要求的期限（10 年），表明项目具有清偿能力。
项目资金来源与运用表见表8-12 。
由该表可看出项目能够实现资金收支平衡，并从借
款还清年份起产生盈余资金。
项目资产负债表见表8-13 ，表中的资产负债率、流动比率和速动比率等指标反映了项
目具有偿债能力和抵抗财务风险的能力。
四、项目财务评价结论
从以上财务评价结果来看，本项目具有较强的财务盈利能力、清偿能力和抵抗风险能力，因此项目在财务上是可行的。