筹资财务 案例分析题(可转换债券)
可转换债券会计分录处理例题
可转换债券会计分录处理例题可转换债券会计分录处理例题在企业的融资活动中，可转换债券是一种常见的融资工具。
它不仅可以为企业提供资金，还能在特定条件下转换为公司股票，从而吸引投资者，降低融资成本。
在进行可转换债券融资时，企业需要对其进行会计分录处理，以反映债务的发行、偿还和转换等情况。
本文将通过一个例题，深入探讨可转换债券的会计分录处理方式。
例题描述：某企业于20X1年1月1日发行了总面额1000万元的可转换债券，票面利率为5%，到期日为20X6年12月31日。
根据市场利率，相似无条件债券的利率为4%。
债券面值约定转股价为50元，每个债券可以转换为20股普通股。
发行费用为120万元，按照失摊销的方法计入成本。
该企业的会计年度与日历年度相同。
请根据上述信息，编制20X1年1月1日、12月31日和20X2年12月31日的会计分录。
解析与处理：根据企业发行可转换债券的情况，需要进行以下会计分录处理：1. 20X1年1月1日的会计分录：借：现金 1000万元贷：可转换债券 1000万元可转换债券根据其总面额1000万元计入负债中，同时企业收到的现金也要计入资产中。
2. 20X1年1月1日的会计分录（发行费用）：借：发行费用 120万元贷：银行存款 120万元根据失摊销的方法，发行费用应当计入成本，同时也要进行相应的会计分录处理。
3. 20X1年12月31日的会计分录：借：利息费用 25万元贷：银行存款 25万元根据可转换债券的利率和面值，企业需要支付相应的利息费用。
4. 20X2年12月31日的会计分录（应计利息）：借：利息费用 25万元贷：应付利息 25万元在债券到期日，企业需要支付应计利息，根据利率和面值计算出应付利息并进行相应的会计分录处理。
5. 20X2年12月31日的会计分录（偿还债券）：借：可转换债券 1000万元借：应付利息 25万元贷：银行存款 1025万元在债券到期日，企业需要偿还可转换债券的本金和应计利息，根据实际支付的金额进行相应的会计分录处理。
【财务成本管理知识点】可转换债券筹资
2.可转换债券的税前成本（投资人的内含报酬率IRR）（1）计算方法（求投资人内含报酬率的过程）买价=利息现值+可转换债券的底线价值（通常是转换价值）现值上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
（2）合理的范围可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
【解读】债务的市场利率＜内含报酬率有效＜或:债务的市场利率（1-T）＜内含报酬率有效（1-T）＜普通股资本成本【教材例10-8】A公司拟发行可转换债券筹资5000万元，有关资料如表10-4所示。
表10-4 A公司筹资情况表单位：元每张可转换债券售价1000期限（年）20票面利率10%转换比率20转换价格（可转换债券价值/转换比率=1000/20）50年增长率6%当前期望股利（元/股） 2.8当前股票市场价格（元/股）35等风险普通债券的市场利率（折现率）12%公司的股权成本（期望股利/股价+增长率=2.8/35+6%）14%不可赎回期（年）10赎回价格（10年后1050元，此后每年递减5元）1050【补充要求】（1）计算发行日和各年末纯债券的价值；（2）计算发行日和各年末的股价；（3）计算发行日和各年末的转换价值；（4）分析可转债的市场价值；（5）计算发行日和各年末的底线价值；（6）如果第10年末公司行使赎回权，投资者应当如何选择；（7）计算可转换债券的筹资成本（税前），并判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并解释原因；（8）如果可转换债券的发行方案不可行，有哪些修改途径。
【答案】（1）分析纯债券部分的价值发行日纯债券价值===850.61（元）此后债券价值逐年递增，至到期时为其面值1000元。
具体数字列在表10-5的“债券价值”的栏目中。
（2）计算发行日和各年末的股价股价P t=P0×（1+g）t（3）分析期权部分的转换价值转换价值=股价×转换比例（4）分析底线价值可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
高级会计可转换债券的案例分析题
高级会计可转换债券的案例分析题高级会计可转换债券的案例分析题导语：可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
下面是其案例分析题，一起来练习下吧：案例分析题B公司是一家上市公司，所得税税率为25%。
2016年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，2017年公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2017年1月30日)起满1年后的第一个交易日(2018年1月30日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：1.根据方案一，计算可转换债券的转换比率;2.计算B公司发行可转换公司债券2017年节约的利息(与方案二相比);3.预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2017年的每股收益计算)。
如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2017年的净利润及其增长率至少应达到多少?4.如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?5.简述从融资角度看，发行可转换债券的好处及不足。
正确答案 :1.转换比率=100/10=102.发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(亿元)3.要想实现转股，转换期的'股价至少应该达到转换价格10元/股，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2017年的每股收益至少应该达到10/20=0.5(元)，净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5-4)/4×100%=25%。
蒙牛筹资案例分析
蒙牛案例中的主要干系者
原始股东 得到高额收益 外资系 得到高额收益
国内奶业市场 得到快速和稳步的 发展，为消费者带 来好奶，为养殖户 带来效益，为国家 GDP做出贡献，
普通股民 得到一直具有良 好期望收益率的 蓝筹股
1999年900万元注册资金，到2011年总资产超200亿元
（一）财务战略的定位
2、资本 信贷市场 不完全
3、经济 体制对 民营企 业的不 支持
第二阶段：“中国牛”
战略目标： 蒙牛乳业 与伊利站 在同一条 竞争线上
成就： 2003年 成为中国 乳业领导 品牌
成功之道： 大胆向前， 灵活筹资
筹资模式：半正式制度筹资
点击添加标题 点击添加标题 第一阶段：引入外国私募基金
作为战略投资者
（二）财务战略的选择
一般来说，财务战略有三种路径选择： 扩张型、稳健型、防御收缩型。蒙牛 选择扩张型财务战略不是偶然的，这 与其企业生命周期所处阶段、高成长 的企业发展战略息息相关。一般来说， 在企业的初创期和成长期企业宜采取 扩张型财务战略，在成熟期则一般采 取稳健型财务战略，而在衰退期企业 应采取防御收缩型财务战略。一直身 处初创期、成长期正是蒙牛选择扩张 型财务战略的现实基础。
财务案例分析习题及参考
财务案例分析习题及参考IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】单项选择题1.可转换公司债券计息起始日为（）。
A、债券转换日B、债券回购日C、债券上市交易日D、债券发行首日答案：D2.比较而言，（）股利政策能使公司在股利发放上具有较大的灵活性。
A、固定或稳定增长股利政策B、固定股利支付率政策C、剩余股利政策D、低正常股利加额外股利政策答案：D3.下列哪种股利政策是基于股利无关论确立的（）A、固定股利比例政策B、剩余股利政策C、固定股利政策D、正常股利加额外股利政策答案：B4.与股权融资相比，债券的发行费用较（）。
A、高B、一样C、低D、无法比较答案：C5.（）指负债债总额与资产总额之比，它分析负债筹资程度和财务风险的大小。
A、负债比率B、流动比率C、速动比率D、销售净利率答案：A6.通常，企业对外筹资的渠道不包括（）。
A、发行股票B、发行债券C、向金融机构贷款D、员工集资答案：D7.下列各项中，属于处于起步阶段的企业可以选择的财务战略是（）。
A、采用高股利政策以吸引投资者B、通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金C、采用权益融资筹集企业发展所需要的资金D、通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性答案：C8.甲公司是牛肉生产、加工及零售企业。
近期甲公司开始考虑将其业务扩展到国际市场，在劳工成本较低的越南设立统一的牛肉加工厂，并在多个国家从事牛肉加工食品零售业务。
甲公司管理层采用集权式管理方式，为确保牛肉加工食品的质量，甲公司计划将所有原料牛在日本农场饲养。
根据以上内容，适合甲公司选择的国际化发展战略是（）。
A、多元化成长战略B、全球化战略C、多国化战略D、跨国化战略答案：B9.下列选项中不是企业通过股利政策的制定与实施可以体现和实现的目的的是（）。
A、增加利润B、保障股东权益C、促进公司长期发展D、稳定股票价格答案：A10.通过计算投资项目净现值进行决策判断的方法是（）。
我国可交换公司债券案例分析
高一华 沈品 良
摘 要 ：可交换公 司债券作 为一种 复合型衍生债券 ，与 可转换公 司债券在发行要 素的构成上 具有相似之 处 ，同时，可交换公 司债 券的 特点使其具有特定优 势。本 文具体分析以新华保险 、健康元 、天士力以及歌 尔声学等公 司股票 为标的的可 交换公 司债 券 ，以探讨我 国可交 换 公 司债 券 的 发 行 目的和 多 种优 势 。 关 键 词 ： 可 交换 公 司债 ；案例 分 析 ；优 势
（ 二 ） 解 决 融 资 问题 案例 ：天士力 （ ６ ０ ０ ５ ３ ５） ２ ｏ １ ４年 ８月 ２ ６ 日 ，天 士 力 发 布 公 告 称 控 股 股 东 天 士 力 控 股 集 团 有 限公 司 （ 以下简称 “ 天士力控股集 团” ）拟发行可交换公司债券 。 天 士力控股 集团持有天士力 ４ ７ ．２ ７ ％股份 。天士力控股集 团拟发行 可交换公 司债 券期限不超过 ５年 （ 含 ５年 ） ，拟募 集资金 规模不超 过人 民币 ｌ ２ 亿元 （ 含１ ２ 亿 元） 。可换股期 限为可交换债 券发行 １ ２ 个 月后第 个交 易 日起 至到期 日止。 天 士力 于 ２ ０ １ ４年 ６月公告 了非公 开发行 预案 ，发 行对象 为控 股股 东 和实 际控制人 为执 行合伙 人 的几个合 伙企 业 ，募集 资金 为不低 于 ｌ ２ 亿元 ，不超过 ２ ４亿元 。２ ｏ １ ４年 ８月 ，天士 力公告 了控股 股东拟发行 可 交换债 的公告 ，募集 资金不超过 １ ２亿元 。判 断天士力 发行可 交换 债券 的 目的在于为参 与上市公司的定向增发融资。 案 例 ：歌尔声学 （ ０ ０ ２ ２ ４ １ ） ２ ｏ １ ４年 ６月 １ ４日，歌尔声学发布大股东拟发行可交换私募债公告 ， 融 资规模 １ ２亿元 。 ２ Ｏ ｌ ４年 ８ 月 ７日，歌尔声学董事会决议公告将公开发行可转换公 司 债 ，募集 资金 ２ ５ 亿元 ，用 于具体 的产 品项 目。发行条 款 中约定 向原股 东实行优 先配售 ， 具 体配 售 比例 由股 东大 会授权 董 事会 根据 实际情 况 确 定。 歌 尔集团持股比例为 ２ ８ ．１ ６ ％ ，不排除发行可交换债券募集资金参 与歌尔声 学可转债优先 配售的可能性。 （ 作者 单位 ：中央 财经大学 会计
融资案例分析单选题100道及答案解析
融资案例分析单选题100道及答案解析1. 在企业融资中，以下哪种方式通常风险最低？（）A. 股权融资B. 债券融资C. 内部融资D. 银行贷款答案：C解析：内部融资是企业依靠自身积累的资金，风险通常最低。
2. 一家初创企业在寻求融资时，最可能首先考虑的是（）A. 天使投资B. 风险投资C. 银行贷款D. 债券发行答案：A解析：初创企业通常先考虑天使投资，因为天使投资对早期项目较为关注。
3. 以下哪种融资方式对企业的控制权影响最小？（）A. 银行贷款B. 债券融资C. 股权融资D. 都一样答案：A解析：银行贷款通常不涉及企业控制权的变更，而股权融资可能导致控制权的稀释。
4. 某企业通过发行债券融资，若市场利率上升，对企业的影响是（）A. 融资成本降低B. 融资成本上升C. 没有影响D. 债券更易发行答案：B解析：市场利率上升，企业发行债券的成本会上升。
5. 在股权融资中，以下哪种方式会引入新的战略投资者？（）A. 定向增发B. 公开增发C. 配股D. 都有可能答案：A解析：定向增发通常是针对特定的投资者，可能引入新的战略投资者。
6. 企业融资时，考虑融资期限的主要因素是（）A. 资金用途B. 融资成本C. 企业规模D. 行业特点答案：A解析：资金用途决定了所需资金的使用期限，从而影响融资期限的选择。
7. 以下哪种融资方式的审批流程相对较复杂？（）A. 银行贷款B. 股权融资C. 债券融资D. 民间借贷答案：C解析：债券融资需要经过较为严格的审批程序。
8. 某企业具有较高的资产负债率，其再融资时应优先考虑（）A. 股权融资B. 债券融资C. 银行贷款D. 内部融资答案：A解析：资产负债率高时，为避免财务风险，应优先考虑股权融资。
9. 以下关于融资成本的说法，正确的是（）A. 股权融资成本高于债券融资成本B. 债券融资成本高于股权融资成本C. 两者成本相同D. 取决于企业规模答案：A解析：股权融资的风险溢价通常高于债券，导致其成本较高。
华能国际筹资之路-案例分析
华能国际电力股份有限公司
华能的债务资本筹集方式和其资金使用 状况也反映出电力市场的普遍问题——短债 长投。因为它成本低，而且可以逃避很多费 用，资金来源快。但是短期债做长期项目投 资增加了公司的财务风险，很容易导致资金 断裂。在最近的市场情况下，这一问题更加 突出，甚至传出国家注资的可能。
5
5年期10亿元，
3
7年期17亿元， 10年期33亿元，
4
并在2008年1月
上市交易
2007年8月完成了50亿
以附息方式发行，期限
为364天的无抵押短期融
资券的发行
2005年5月以贴 现方式发行45 亿（1年期）和 5亿（9个月） 的短期融资债 券，为满足新 建电厂的资金
需求
2006年5月和6月完成 了共计50亿以附息方 式发行，期限为365 天的短期融资券的发
战略定位
一流的上市发电公司。
发展目标
作为上市公司，致力于为股东创造长期、稳定、增长的回报； 作为发电公司，致力于为社会提供充足、可靠、环保的电能；作为 一流公司，致力于国内领先、国际先进。
华能国际电力股份有限公司
业务情况
主要从事电源的投资、建设、经营和 管理，组织电力（热力）的生产和销售 。
筹资之路
2008年7月发行50亿 期限为365天的无抵
押短期融资券
1997年在境外共发行面值为2. 3亿美元、票面利率1.75％、 期限为七年的可转换债券，进
一步拓宽了融资渠道
2008年5月发行4 0亿10年期公司 债券，同月上市
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案例分析题（可转换债券）
上海电气发行可转换债券
上海电气（集团）总公司是中国机械工业销售排名第一位的装备制造集团。
在“亚洲品牌500强”评选中，上海电气在亚洲机械类品牌中排第五名，中国机械类品牌第一名。
上海电气是一个主业突出、优势明显，可持续发展的现代化、国际化大型装备集团。
上海电气旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团。
公司集工程设计、产品开发、设备制造、工程成套和技术服务为一体，并形成了设备总成套、工程总承包和为客户提供现代综合服务的核心竞争优势。
上海电气始终以振兴民族装备工业为己任，具有高度的责任感，致力于技术创新工作，制造出了一大批代表国家装备工业水平、处于世界领先的产品，其中一些产品填补了国内外空白。
2015年1月28日，上海电气公开发行可转换公司债券募集说明书，内容简介如下：
1.关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级本次可转换公司债券已经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评级，并出具了《上海电气集团股份有限公司可转换公司债券信用评级报告》，上海电气主体信用级别为AAA，本次可转换公司债券信用级别为AAA。
本次发行的可转换公司债券上市后，上海新世纪将每年至少进行一次跟踪评级。
2．公司本次发行可转换公司债券不提供担保根据《上市公司证券发行管理办法》第二十条规定：“公开发行可转换公司债券，应当提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外”。
截至2013年12月31日，公司经审计归属于母公司股东的净资产为322.06亿元，远高于15亿元。
本次可转换公司债券未提供担保，债券存续期间若出现严重影响公司业绩及偿债能力的事项，本次债券可能因未提供担保而增大偿付风险。
3.关于本公司的股利分配政策本公司利润分配方案由董事会先行制定分配预案，再行提交公司股东大会行审议。
因本次发行的可转债转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在股利分配股权登记日当日登记在册的所有股东均
享受当期股利。
本次可转换公司债券发行方案
发行证券种类:本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股股票的可转债。
该可转债及未来转换的 A 股股票将在上海证券交易所上市。
发行规模：本次发行可转换公司债券的发行规模为人民币60 亿元。
票面金额和发行价格:本次发行的可转债每张面值100 元人民币，按面值发行。
债券期限:根据相关法律法规规定和公司可转债募集资金拟投资项目的实施进度安排，结合本次发行可转债的发行规模及公司未来的经营和财务等情况，本次发行的可转债的期限为自本次发行的可转债发行首日起 6 年。
债券利率:本次发行的可转债票面利率为：第一年0.2%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.5%、第六年 1.6%。
付息的期限和方式:
（1）年利息计算年利息指可转债持有人按持有的可转债票面总金额自可转债发行首日起每，满一年可享受的当期利息。
年利息的计算公式为：年利息额=可转债持有人持有的可转债票面总金额×当年票面利率
（2）付息方式
①本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转债发
行首日。
②付息日：每年的付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日。
每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公
司将在每年付息日之后的 5 个交易日内支付当年利息。
在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转债不享受当年度利息。
④可转债持有人所获得利息收入的应付税项由持有人承担。
转股期限:本可转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。
转股价格的确定及调整:本次发行可转债的初始转股价格为10.72 元/股，不
低于公布募集说明书之日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价（若在该20 个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的收盘价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价。
（1）求初始的转换比率及价值。
（当时的普通股市价为10.9元/股）
（2）求2016年11月1号的转换比率及价值。
（此时可转债的最新转股价格为10.66元/股，普通股市价为8.42元/股）
（3）求到期后的纯粹债券价值。
（市场利率为1.8%）
（4）如果同期的债券利率为3%，你是否会购买该可转换债券？说说你的理由。
（上述答案均保留两位小数）
答案：
（1）：初始转换比率=100/10.72=9.32（股）初始转换价值=10.9*9.32=101.58（元）（2）：2016年11月1日的转换比率=100/10.66=9.38（股）
2016年11月1日的转换价值=78.97（元）
（3）：到期后的纯粹债券价值=100*0.2%/（1+1.8%）+（100*0.5%/（1+1.8%））+（100*1%/（1+1.8%））+（100*1.5%/（1+1.8%））+（100*1.5%/（1+1.8%））+（100*1.6%/
（1+1.8%））+100/（1+1.8%）^6=96.0376（元）
（4）：在同期的债权利率为3%的情况下，参考至最新的普通股价格后来考虑这公司的可转换债券是不值得购买，与债权人心目中的期权收益相差甚大，而其本身的债权利息就比较低，与市场上的同期债券利率相差也比较大因此我不会购买该公司的债权。