第5章 世界石油市场价格体系

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（2）NON-OPEC的官方价格

非OPEC产油国自主定价 参考OPEC石油价格体系

结合本国实际上下浮动
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（3）现货市场价格


世界上最大的石油现货市场有美国的纽约、英 国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。 长期合同与现货市场价格挂钩的做法，一般采 用两种挂钩方式，一种是指按周、按月或按季 度通过谈判商定价格的形式，另一种是以计算 现货价格平均数（按月、双周、周）来确定合 同油价。 石油现货市场有两种价格，一种是实际现货交 易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究 和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。
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（1）OPEC官方价格

1） 沙特阿拉伯轻油（Arab Light）API•34 2） 阿尔及利亚撒哈拉混合油（Sahara Blend）API•44 3） 印度尼西亚米纳斯（Minas）API•34 4） 尼日利亚邦尼轻油（Bonny Light）API•37 5） 阿联酋迪拜油（Dubai）API•32 6） 委内瑞拉蒂朱纳轻油（TiaJuana Light）API•31 7） 墨西哥依斯莫斯轻油（Isthmus）
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35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 3.29 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
第一次石 油危机 伊朗革命 两伊战争
31.61
11.58
11.53
12.80
13.92
14.02
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1981年—1986年的石油价格：石 油定价权主体多元化
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OPEC实施“定价限产”的新定价制度 --定价原则：石油和能源市场是竞争性的，让消 费国有选择的余地 --定价依据：同其它能源竞争；处理好与节能的 关系；考虑通货膨胀；促使世界经济增长，恢 复石油需求；制止或逆转非OPEC国家石油生产 增长趋势；获取最大限度的石油收益 --定价水平：恢复到第二次石油危机前的价格水 平，考虑到物价上涨因素，定为18美元/桶
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（4）期货交易价格

美国纽约商品交易所（NYMEX） 英国国际石油交易所（IPE） 新加坡交易所（SGX） 日本东京工业品交易所（TOCOM）
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世界主要报价机构
1、美国纽约商品交易所（NYMEX）（低硫原油期货及期权、高硫原油 期货及期权、取暖油期货及期权、纽约无铅期货及期权、美国墨西哥 湾无铅汽油期货、丙烷期货、天然气期货及期权。） 2、英国国际石油交易所（IPE）（轻柴油（Gas Oil）期货 ；布伦特 （Brunt）原油期货 3、新加坡交易所（SGX）（高硫燃料油期货；中东石油期货） 4、日本东京工业品交易所（TOCOM
5
3.50
3.00
2.50
中东标价
墨西哥湾离岸价+运 费 中东产地价（运费）
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
1920
1925
1930
1935
1940
1945
1950
1955
1960
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1960年—1973年10月欧佩克与石油公司斗争


1960年OPEC成立，标志着国家垄断组织 在国际石油市场上的出现。 OPEC加强了成员国之间的合作，在与国 际石油公司斗争中胜利，原油价格的决 定主体开始发生变化，油价1.8升至1973 年3美元/桶。
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原油定价机制的演变过程




20世纪50、60年代以前，突出标志是“标价”， 是 “七 姊妹”制定“标价”垄断石油的时代； 60、70年代突出标志是“官价”， 是欧佩克定期公布沙特 阿拉伯从腊斯塔努拉角出口的API度为34度轻油价格，作 为原油官价； 70、80年代的突出标志是“参考价”，非欧佩克产油国产 量上升， “官价”无法维持，出现了 “7种原油一揽子参 考价”。 80、90年代突出标志是“期货价格” 。
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14.43 18.44
1987年—1997年的石油价格
油价总体水平较低，石油市场处于低油价时期 石油生产国、石油消费国和跨国石油公司纷纷 调整经营策略，世界石油工业进入了改革期 世界经济形势逐步趋好，亚太地区经济迅速增 长，对石油的需求增长较快 OPEC实行“定价限产”的新定价制度，其影响 力大大下降
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当今世界石油价格体系

与现货市场相联系的定价
石油现货市场有两种价格。一种是实际现货交易价格； 另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场 价格水平所做的估价，一般是选用一种或几种参照原油的 价格为基础，再加升贴水。 其中参照油的价格并不是某种原油某个具体时间的具 体成交价，而是某个或几个报价机构对某种原油价格的估 算价格，即市场常说的石油价格指数。
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100
120
20
40
60
80
0
油价(美元/桶)
1861 1871 1881 1891 1901 1911 1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991
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原油价格的历史变化情况
标价 官价
参考价 期货价格
2001
世界石油贸易主要价格



（1）OPEC官方价格 （2）NON-OPEC的官方价格 （3）现货市场价格 （4）期货交易价格 （5）以货易货价格 （6）净回值价格 （7）价格指数
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（5）以货易货价格


采用的原油价格虽然是按照欧佩克官方价格计 算，但由于所换物资的价格高于一般市场价， 所以实际上以货易货的油价往往低于官方价格， 因而这是在市场疲软情况下一种更加隐蔽的价 格折扣方法和交易手段。 以货易货最基本的形式是用石油换取专门规定 的货物或服务，此外还有以油抵债、以油换油、 回购交易等多种形式
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当今世界石油价格体系

与各种官价(一揽子价格)相联系的定价
中东产油国出口油定价方式分为两类： 一类是与出口目的地基准油挂钩的定价方式。 另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为“官方 销售价格指数”(“官价”，OSP)。阿曼石油矿产部公布的原 油价格指数为MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为 QGPC(包括卡塔尔陆上和海上原油价格)，阿布扎比国家石油 公司为ADNOC价格指数 (包括上查昆油、下查昆油、穆尔班 油、乌姆舍夫油)。
1968
1969
1970
1971
1972
1973
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1973年10月-1980年OPEC逐渐掌握定价权


1973年10月第四次中东战争，OPEC减产、 禁运、国有化 ，出现了第一次石油危机 1973年3美元涨到1974年11.65美元 1974年—1978年稳定 1978年伊朗革命，1980年9月两伊战争， 价格从12.7美元提高到1981年36美元
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（6）净回值价格


净回值价格，又称为倒算净价格（Net Back Pricing），一般来说净回值是以消费市场上成 品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运 费、炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算 出的原油离岸价。 这种定价体系的实质是把价格下降风险部转移 到原油销售一边，从而保证了炼油商的利益， 因而适合于原油市场相对过剩的情况。
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（7）价格指数


普氏报价Platt‘s、阿各斯报价Petroleum Argus、 路透社报价Reuters Energy、美联社Telerate、 亚洲石油价格指数APPI（香港）、印尼原油价格 指数ICP、远东石油价格指数FEOP、瑞木RIM。 原油现货市场的报价大多采用离岸价FOB，有些油 种采用到岸价CIF。如按FOB 价格交货，则由买方 负担交割点之后的运费和其他相关费用。按CIF 价交货，则由卖方支付到达指定交割点之前的运 费及其他相关费用。
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原油定价方式的变迁
20世纪70年代 20世纪90年代后
定价方式
定价人
固定价格方式 产油国政府 （OPEC）
市场连动方式
市场
价格标准
GSP 基准原油 （阿拉伯轻质原油） （迪拜.布伦特.WTI）
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当今世界石油价格体系
原油定价基本方法：
--原油贸易(尤其是长期合同贸易)的定价，大多采用公式 计价法,一般需要：确定基准油、确定基准价、确定贴水， 基本公式为： 某种原油结算价格 P=A+D 其中：A为基准价 D为贴水 有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价， 经公式处理后作为基准价；有些原油由于没有报价等原 因则要挂靠其它原油的报价。
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当今世界石油映现货市场的价格的报价系统和价格指数有： --普氏报价Platt’s、阿各斯报价Petroleum Argus、路 透社报价Reuters、美联社Telerate、亚洲石油价格指数 APPI、印尼原油价格指数ICP、远东石油价格指数FEOP、瑞 木RIM。 --原油现货市场的报价大多采用离岸价FOB，有些油种 采用到岸价CIF。
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当今世界石油价格体系
基准价的确定：
--与期货市场相联系的定价 --与现货市场相联系的定价 --与各种官价(一揽子价格)相联系的定价
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当今世界石油价格体系

与期货市场相联系的定价
期货市场已经在某种程度上替代了现货市场的价 格发现功能，成为原油价格变化的预先指标，世界原 油贸易大多参照交货时一段时间的期货市场价格定价。 目前全球原油贸易的基准价主要参照NYMEX的WTI 原油期货价格和IPE的BRENT原油期货价格。
7
3.50 3.00
3.29
价格稳定
2.50
2.48
2.00
1.90
2.24 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80