什么是认股权证的内在价值
2021年基金从业资格考试《证券基础知识》练习题四
2021年基金从业资格考试《证券基础知识》练习题四您的姓名： [填空题] *_________________________________1、关于有效市场理论和被动投资，以下表述正确的是（） [单选题] *A、在强有效证券市场中，主动投资仍能获得超额收益B、系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外(正确答案)C、在现实中，被动投资和主动投资是完会对立的，不存在介于两者之间的提资策略D、在半强有效证券市场中，基本面分析方法仍是有效的2、在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损夫，被称为（）。
[单选题] *A风险故口B下行风险C风险价值(正确答案)D风险估值3、房地产有限合伙由（）和（）红成。
[单选题] *A隐名合伙人; 出名合伙人B有限合伙人; 出启合伙人C有限合伙人;普通合伙人(正确答案)D隐名合伙人;青通合伙人4、（）是指为公司（包括买方和卖方）在规定投资目标和限制内，为最大化客户投资组合价值而采用的交易流程。
[单选题] *A最佳执行(正确答案)B算法交易C自动交易D程序化交易5、价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值（）特定数量负债的市场价值的策略组成。
[单选题] *A高于(正确答案)B低于C等于D没关系6、看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是（）。
[单选题] *A正数B负数C无限大(正确答案)D无限小7、下列费用中，不属于在基金管理过程中发生的是（）。
[单选题] *A基金管理费B基金赎回费(正确答案)C基金托管费D持有人大会费用8、下列关于QFII主体资格错误的是（）。
[单选题] *A申请人的财务稳健，资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件B申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求C申请人有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近2年未受到监管机构的重大处罚(正确答案)D申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(认股权证和可转换债券)【圣才出品】
第24章认股权证和可转换债券24.1 复习笔记认股权证和可转换债券是两种常见的融资工具。
认股权证赋予其持有人（投资者）以现金购买普通股的权利。
一般情况下，认股权证并不单独发行，而是附属在私募公司债券上一起发行。
在新增发行普通股的情况下，公司有时也会派发认股权证给投资银行，作为承销服务的补偿。
可转换债券则赋予其持有人（投资人）将债券转化为普通股的权利。
可转换债券打破了股票和债券间的传统界限，通常被视为一种混合债券。
1．认股权证认股权证，也称“准权益股票”，是指由股份公司发行的，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的选择权凭证。
作为一种选择权凭证，持有人有权利但无义务在指定的时期内以确定的价格直接向发行公司购买普通股。
认股权证的持有者没有投票权，也不享受股利分配，但认股权证规定的执行价随股票股利的分配或拆股而自动调整。
认股权证的持有人欲成为真正的股东，应先办理交款换股手续。
认股权证有短期与长期之分，短期认股权证的有效期通常在3个月之内，长期认股权证的有效期则在1年或1年以上。
股份公司向股东配送认股权证，其目的在于让股东购买股票时可以享受低于市场的价格。
不过，认股权证在市场上究竟是否受欢迎，不仅取决于认股权证的换股价格与股票的市场价格之间是否存在对投资者有利的差额，还取决于该种股票以后的走势期望。
2．认股权证的要素及发行方式（1）认股权证的要素①认股数量。
指认股权证认购股份的数量，它可以用两种方式约定：一是确定每一单位认股权证可以认购多少公司发行的普通股；二是确定每单位认股权证可以认购多少金额的普通股。
②认股价格。
也称执行价格，一般以认股权证发行时，发行公司的股票价格为基础进行确定。
认购价格一般自始至终保持不变，也可以随着时间的推移逐步提高。
如果公司股份增加或减少，就要对认购价格进行调整。
③认股期限。
指认股权证的有效期。
在有效期内，认股权证的持有人可以随时认购股份；超过有效期，认股权证自动失效。
认股权证和可转换债券
④ 普通股波幅。普通股波动性越大， 就意味着权证变为价内的机率就越 大，因而认股权的发行或交易价格 都会越高。
⑤ 市场利率。市场利率的高低， 决定着普通股投资成本的大小。 利率水平越高，投资普通股的成 本越大，因而认股权证变得较具 吸引力，故权证的发行或交易价 格就会越高。
可转换债券赋予投资者将 其持有的债券或优先股按 规定的价格和比例，在规 定的时间内转换成普通股 的选择权。可转换债券的 价值有三种：纯粹价值、 转换价值和期权价值。
① 纯粹价值。又称理论价值，指 当它作为不具有转换选择权的一种 债券的价值。要估计可转换债券的 理论价值，必须首先估计与它具有 同等资信和类似投资特点的不可转 换债券必要收益率，然后利用这个 必要收益率算出它未来现金流量的 现值，即是其理论价。
（3）转换比例或转换价格 转换比例、转换价格和转换 期限是可转换债券的三大 要素。 ① 转换比例，指一定面额可 转换债券可转换成普通股的 股数。用公式表示为：
② 转换价格，指可转换债券 转换为每股普通股份所支付 的价格。用公式表示为：
可转换证券的面值 转换价格 转换比例
可转换证券面值 转换比例 转换价格
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（4）赎回条款与回售条款 赎回是指发行人在发行一段时间后， 可以提前赎回未到期的发行在外 的可转换公司债券。赎回条件一 般是当公司股票价格在一段时间 内连续高于转换价格达到一定幅 度时，公司可按事先约定的赎回 价格买回发行在外尚未转股的可 转券。回售指公司股票在一段时 间内连续低于转换价格达到某一 幅度时，可转换公司按事先约定 的价格将所持可转换公司债卖给 发行人的行为。 赎回条款和回售条款是可转换债券 在发行时规定的赎回行为和回售 行为发生的条件。
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通达信教程-通达信行情系统计算规则解释
通达信行情系统计算规则解释文档记录：版本时间修改者描述大盘金额和涨跌家数统计规则通达信的上证指数的总成交金额：所有上海市场的AB股(上证所发布的总成交额)（2011年7月底,按上交所要求,统一口径取上交所发布的数据）通达信的深圳成指的总成交金额：所有深圳市场的A股+B股(将港币按汇率折算成人民币)（2013年按深交所通知，深圳成指的总成交金额直接使用395099代码的数据）上证指数和深圳成指的总成交量的计算方式亦然。
其它指数的统计规则深交所指数涨跌家数/量/额统计(无三板) 成交数量和成交金额深圳成指(399001) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值成份A指(399002) 深证A股样本累加(与395001,395003,395004之和同) 成份B指(399003) 深证B股样本累加(B股可能因汇率有所差异)深圳100R(399004) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板指(399005) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)创业板指(399006) 创业板块全部个股样本累加(与395004同)新指数(399100) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板综(399101) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)深圳综指(399106) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值深圳A指(399107) 深证A股原始数据深圳B指(399108) 深证B股原始数据基金指数(399305) 深证基金(封基和有行情的开基) 样本累加(与395011,395012,395013,395014之和同)上交所指数涨跌家数/量/额统计成交数量和成交金额上证指数(000001,999999) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据A股指数(000002,999998) 上证A股原始数据B股指数(000003,999997) 上证B股原始数据上证180(000010) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据基金指数(000011) 上证基金(封基和有行情的开基)原始数据新综指(000017) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据上证换手和深证换手计算规则上证换手:(上海市场的A,B股的成交量)/(上海市场的A,B股的的流通股本)深证换手亦然通达信多空红绿军在状态栏上有两个方格条,左边为沪市的多空条,右边为深市的多空条.多空条分两部分:向左是正在涨(相对上一笔的成交价格变大)的股票比例(为红色,如果为深红,表示涨停部分), 向右是正在跌(相对上一笔的成交价格变小)的股票比例(为绿色,如果为深绿,表示跌停部分)方格条下面有6种不同的符号在滚动:红色向上的箭头:表示整个市场涨势在增加红色向下的箭头:表示整个市场涨势在减弱红色等于号:表示整个市场涨势保持持平绿色向上的箭头:表示整个市场跌势在增加绿色向下的箭头:表示整个市场跌势在减弱绿色等于号:表示整个市场跌势保持持平判断涨势和跌势有一个量化指标数据(即为领先值):此数据大致上是按照当前市场上所有股票最新总体成交相对于上次总体成交是涨或是跌,涨多少或是跌多少等统计出来的.如果此数据大于0,显示为红色.此数据大于上次统计的数据,显示为红色向上的箭头,反之,则显示为红色向下的箭头,相等则为等于号.如果此数据小于0,显示为绿色.此数据小于上次统计的数据,显示为绿色向上的箭头,反之,则显示为绿色向下的箭头,相等则为等于号.通达信软件的大盘指数领先图也是按照此方法设计。
股票内在价值计算方法
股票内在价值计算方法股票内在价值是指公司股票的真实价值，是投资者在长期持有股票过程中所获得的全部现金流折现到现在的价值。
了解股票的内在价值，有助于投资者在进行投资决策时找到被市场低估的优质股票。
本文将对股票内在价值的计算方法进行详细介绍，以帮助投资者更好地评估股票的真实价值。
常见的股票内在价值计算方法有以下四种：1.现金流折现法（DCF）现金流折现法是一种从未来现金流的角度衡量股票价值的方法。
它的核心思想是将公司未来预期的自由现金流折现到现在的价值。
具体计算公式为：DCF = 预期未来自由现金流/ (折现率- 增长率)其中，预期未来自由现金流是根据公司过去的财务数据和行业前景预测的，折现率通常采用无风险利率加风险溢价的方式确定，增长率则是预期未来几年公司自由现金流的增长率。
案例：假设一家公司未来五年预期自由现金流分别为1000万元、1200万元、1400万元、1600万元和1800万元，折现率为8%，增长率为3%。
则DCF = (1000*(1+3%)^5 + 1200*(1+3%)^4 + 1400*(1+3%)^3 +1600*(1+3%)^2 + 1800)*(1-3%) / (1+8%) = 10152.44万元。
2.收益法收益法是根据公司过去的盈利水平和预期未来的盈利增长率来计算股票价值的方法。
具体计算公式为：收益法= (净利润+ 预期未来净利润增长率) / (折现率- 预期未来净利润增长率)其中，预期未来净利润增长率是根据公司过去的盈利增速和行业前景预测的，折现率同样采用无风险利率加风险溢价的方式确定。
案例：假设一家公司过去三年净利润分别为500万元、600万元和700万元，预期未来三年净利润增长率分别为10%、8%和6%，折现率为8%。
则收益法= (500*(1+10%)^3 + 600*(1+8%)^2 + 700*(1+6%)^1) / (1+8%) = 1303.12万元。
3.资产法资产法是根据公司资产负债表中的净资产来计算股票价值的方法。
2023年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》模拟卷一
2023年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》模拟卷一1. 【单选题】（江南博哥）下列各项中，属于经营活动产生的现金流量的是（）。
A. 提供劳务收到的现金B. 发行债券收到的现金C. 发生筹资费用所支付的现金D. 分得股利所收到的现金正确答案：A参考解析：经营活动产生的现金流量(CFO)，是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量。
B、C都属于筹资活动产生的现金流量。
投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权；筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本股票和债券、贷款等筹集资金状况。
2. 【单选题】已知某公司2015年、2016年部分财务数据如下表所示：那么该公司2016年的应收账款周转率是（）。
A. 2．33B. 3．6C. 2．8D. 3正确答案：B参考解析：应收账款周转率=销售收入／年均应收账款=180／[(40+60)／2]=3．6。
3. 【单选题】关于财务报表分析，下列说法正确的是（）。
A. 财务报表分析基于公开信息，因此各人分析结论大同小异B. 财务报表分析基于历史财务数据，因此对预测企业发展没有参考价值C. 财务报表分析可以发现潜在的投资机会，因此是所有投资策略的共同基础D. 财务报表分析可以评估企业财务状况，因此是证券分析的重要内容正确答案：D参考解析：财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。
财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。
4. 【单选题】某公司目前的流动比率大于1，速动比率小于1，公司用现金支付了应付账款后，流动比率与速动比率的变化是（）。
A. 流动比率变小，速动比率变大B. 两者均变大C. 流动比率变大，速动比率变小D. 两者均变小正确答案：C参考解析：流动比率=流动资产／流动负债，用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小，但流动比率大于1，所以肯定是变大的。
股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值
股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。
它是股票的真实价值,也叫理论价值。
股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。
股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。
股票内在价值的计算方法模型有:A.现金流贴现模型B.内部收益率模型C.零增长模型D.不变增长模型E.市盈率估价模型股票内在价值的计算方法（一）贴现现金流模型贴现现金流模型（基本模型贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。
按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。
一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
1、现金流模型的一般公式如下：(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t＝0时购买股票的成本如果NPV＞0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。
如果NPV＜0，意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。
通常可用资本资产定价模型（CAPM）证券市场线来计算各证券的预期收益率。
并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。
1、内部收益率内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k*:内部收益率P：股票买入价)由此方程可以解出内部收益率k*。
（二）零增长模型1、假定股利增长率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得：P=D0/k<BR><BR>2、内部收益率k*=D0/P（三）不变增长模型1.公式假定股利永远按不变的增长率g增长，则现金流模型的一般公式得：2.内部收益率8转发一个贴现现金流法对股票内在价值的评估用贴现现金流法对公司估价具体可分为：股利贴现法、自由现金流贴法。
第九章 练习与答案
第九章衍生证券投资分析一、填空题：1、随着期货交割月份的逼近，期货价格收敛于标的资产的。
2、当到达交割期限时，期货的价格等于或非常接近于现货的价格，不然的话，就存在机会。
3、期货的理论价格=（1+持有期的成本和时间价值）。
4、是指投资者利用期货合约转移价格风险的功能，用期货合约冲销现存的空头头寸或多头头寸，以此获利。
5、是指投资者预测资产价格的未来走势，通过贱买贵卖的操作来牟取暴利或避免损失。
6、是指投资者人为地构造某种特定资产，并且用这种资产与相关资产进行反方向交易。
7、金融期权的价格是指在期权交易中买卖期权的。
8、金融期权的价格一般由期权的和构成。
9、金融期权的是指期权本身所具有的价值，也就是期权的市场价格和执行价（协定价格、交割价或履约价）之间的差额。
10、期权内在价值因而存在着差异。
11、按不同的交割价划分。
期权内在价值有三种情况：、和。
12、金融期权的时间价值是指。
13、期权的时间价值既反映了期权有效期内，又反映了。
14、抛补的看涨期权策略是一个有保护的投资策略，比较适合的情况。
15、对敲策略，又称跨式期权策略或双向期权策略，就是同时具有相同价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权的策略。
16、是指同时买入与卖出以不同的实施价格或不同的到期日的两个看涨期权或看跌期权的组合策略，它有许多组合形式。
17、是指购买一个较低履约价格的看涨期权和一个较大履约价格的看涨期权，出售两个中间价格的看涨期权。
18、是指出售一个较低履约价格的看涨期权和一个较大履约价格的看涨期权，买入两个中间价格的看涨期权。
19、可转换证券的转换期限是指将可转换证券转换成公司普通股股票的。
20、可转换证券的是将可转换证券转换为普通股股票时每股的支付价格。
21、可转换证券的是指一单位的可转换证券能够转换到的普通股的股数。
22、可转换证券的是指持有人不行使转换权，只作为一般的不具有转换权的证券的价值。
23、可转换证券的转换价值是指将可转换证券实施转换时得到的该公司普通股股票的。
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什么是认股权证的内在价值
权证的价值由两部分构成:内在价值和时间价值。
内在价值是指相关资产价格与行使价的差额，亦即行使认股证时所得的利润。
由此亦引伸出“平价”、“价内”及“价外”的概念。
内在价值等于在考虑转换比率后，行使价与相关资产现价的正数差距。
每一单位认购证的内在值=(相关资产价格－行使价)/转换比率每一单位认沽证的内在值=(行使价－相关资产价格)/转换比率由于认股证的内在价值不可能是负数，如计算出来的是负数值，则以0来代替。
(国信证券经济研究所葛新元)。