第7章新创企业融资.pptx
合集下载
新创企业融资概述.pptx
针对“天使”的特点 做好谈判准备
•资料准备 《创业计划书》
•心理准备
•准备应对考查投资项目潜 在的收益和风险； •准备应对天使投资人对管 理的查验； •做好放弃部分业务的思想 准备； •做好在必要条件下妥协的 准备。
26
创业过程与融资渠道的匹配
图表见下页 注：黑色部分表示该阶段的主要融资渠道，灰色部分表示该阶
17
❖ (一)风险投资的基本特征 ❖ 1．权益性投资 ❖ 2．高度风险性 ❖ 3．超额回报率 ❖ 4．投资中长期性 ❖ 5．投资者积极参与 ❖ 6．投资专业化
18
投资对象 投资审查 投资方式 投资管理 投资回收
投资风险
人员素质 市场重点
风险投资
一般金融投资
用于高新技术创业及其新产品开发， 用于传统企业扩展、传统技术新产品的
对企业经营管理有参考咨询作用，一般 不介入企业决策系统，是借贷关系
风险共担、利润共享，企业若获得巨 大发展，进入市场运作，可转让股权， 按贷款和合同期限收回本息 收回投资，再投向新企业
风险大，投资的大部分企业可能失败， 风险小，若到期不能收回酬金，除追究
但一旦成功，其收益足以弥补全部损 企业经营者的责任外，所欠本息也不能
❖ 银行信贷：银行为企业提供的贷款，是各类企业重要的资金 来源。
❖ 非银行金融机构：非银行金融机构主要有信托投资公司、租 赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。
❖ 企业自有资金：企业经营形成的内部资金，主要是计提折旧、 提取公积金和未分配利润而形成的资金。
❖ 民间借贷：企业职工和居民的剩余货币，可以对企业进行投 资，形成民间资金渠道，为企业所利用。
9
（二）内部融资与外部融资 从企业的角度可以把企业的资金来源划分为内 部融资和外部融资。 内部融资：是指在企业内部经过计提折旧而形 成的现金来源和通过留存收益等增加资金来源。 外部融资：是指向企业外部筹资形成资金来源。
《新创企业融资》课件
风险总结：投资条款清单是新创企业与投资者之间的重要法律文件，涉及到诸多关键的商业条款和法律条款。如果新创企业对投资条款清单的理解不足或谈判不当，可能会导致企业利益受损。
融资后的公司治理与监管
董事会成员的组成、职责和权力分配，以及董事会主席和副主席的选举和职责。
董事会的会议制度、议事规则和决策程序，以及董事会的监督和评估机制。
缺乏信用记录
资产有限
信息不对称
新创企业的资产相对有限，可能无法提供足够的抵押或担保。
由于新创企业规模较小，信息披露不充分，投资者可能难以全面了解企业的经营状况和风险。
03
02
01
融资阶段
新创企业的融资阶段可以分为种子期、初创期、成长期和成熟期。不同阶段的企业面临不同的融资需求和挑战。
融资方式
新创企业可以选择的融资方式包括天使投资、风险投资、私募股权、银行贷款等。不同的融资方式具有不同的优缺点，企业需要根据自身情况和战略目标进行选择。
风险总结：融资可能导致新创企业的股权结构发生变化，投资者可能会要求获得一定的股权比例，从而对企业的控制权产生影响。控制权过度分散可能导致企业决策效率降低、战略执行受阻等风险。
融资通常伴随着股权的转让，投资者通过购买新创企业的股份获得相应的权益。随着股权结构的改变，投资者可能会要求获得相应的投票权和控制权，这可能对创始人和管理团队的决策权产生挑战。如果控制权过度分散，可能会引发决策效率降低、战略执行受阻等问题，影响企业的稳定发展。因此，新创企业在融资过程中需要合理规划股权结构，确保控制权的稳定和集中。
风险总结：与投资者建立良好的关系对新创企业的发展至关重要。如果企业无法与投资者建立良好的沟通和合作关系，可能会引发投资者信心丧失、融资受阻等风险。
《新创企业融资》课件
风险投资是由风险投资家向 成长型企业注资，以换取股 份，并提供战略和管理支持。
新创企业融资的步骤
1
寻找投资者
2
通过网络、社交活动和行业活动等
途径，积极寻找潜在的投资者。
3
展示与谈判
4
展示您的项目，与投资者进行面对 面的谈判和洽谈，以获取融资。
制定融资计划
确定融资目标、策略和计划，以便 有针对性地与潜在投资者进行沟通。
推动经济增长
新创企业融资能够促进就业机会的创造和经济增长。
吸引优秀人才
具备充足资金的新创企业更有可能吸引到优秀的员工和合作伙伴。
新创企业融资的类型
种子轮融资
种子轮融资是指创业初期融 资，主要用于产品研发和市 场验证。
天使轮融资
天使轮融资是指来自天使投 资者的资金，旨在帮助创业 公司进行初期扩张。
风险投资
新创企业融资可以提供资金以支持产品 开发、市场推广和业务扩展，帮助企业 实现增长并在竞争激烈的市场中站稳脚 跟。
新创企业融资的定义
新创企业融资是指创业公司通过各种方式筹集资金，以支持其初创阶段的发 展和扩张，包括种子轮、天使轮和风险投资。
新创企业融资的重要性
促进创新
新创企业融资为创业者提供了实现其创新理念和商业模型的机会。
《新创企业融资》PPT课 件
欢迎来到《新创企业融资》PPT课件。本课程将帮助您了解新创企业融资的概 念、重要性、类型、步骤和成功案例。让我们开始吧!
介绍
通过这个部分，您将了解到新创企业融资是什么以及为什么它对于新创企业的成功至关重要。
1 什么是新创企业融资？
2 为什么新创企业融资如此重要？
新创企业融资是新兴企业通过各种资金 来源获得必要的资金支持和资源，以满 足其发展和扩张的需求。
新创企业融资的步骤
1
寻找投资者
2
通过网络、社交活动和行业活动等
途径，积极寻找潜在的投资者。
3
展示与谈判
4
展示您的项目，与投资者进行面对 面的谈判和洽谈，以获取融资。
制定融资计划
确定融资目标、策略和计划，以便 有针对性地与潜在投资者进行沟通。
推动经济增长
新创企业融资能够促进就业机会的创造和经济增长。
吸引优秀人才
具备充足资金的新创企业更有可能吸引到优秀的员工和合作伙伴。
新创企业融资的类型
种子轮融资
种子轮融资是指创业初期融 资，主要用于产品研发和市 场验证。
天使轮融资
天使轮融资是指来自天使投 资者的资金，旨在帮助创业 公司进行初期扩张。
风险投资
新创企业融资可以提供资金以支持产品 开发、市场推广和业务扩展，帮助企业 实现增长并在竞争激烈的市场中站稳脚 跟。
新创企业融资的定义
新创企业融资是指创业公司通过各种方式筹集资金，以支持其初创阶段的发 展和扩张，包括种子轮、天使轮和风险投资。
新创企业融资的重要性
促进创新
新创企业融资为创业者提供了实现其创新理念和商业模型的机会。
《新创企业融资》PPT课 件
欢迎来到《新创企业融资》PPT课件。本课程将帮助您了解新创企业融资的概 念、重要性、类型、步骤和成功案例。让我们开始吧!
介绍
通过这个部分，您将了解到新创企业融资是什么以及为什么它对于新创企业的成功至关重要。
1 什么是新创企业融资？
2 为什么新创企业融资如此重要？
新创企业融资是新兴企业通过各种资金 来源获得必要的资金支持和资源，以满 足其发展和扩张的需求。
第七章企业融资共59页PPT资料
• A firm or an individual can obtain funds in a financial market in two ways.
• 企业和个人在金融市场上取得资金的方法 有两种。
• The most common method is to issue a debt instrument, such as a bond.
• If you take out a loan, you will repay the money over time (usually monthly), with interest. The lender won't receive an ownership interest in your business, and you won't have to share any of your future profits with the lender.
• 贷款人不获得你公司的股权，而你的义务 仅限于偿还贷款。
• Equity financing describes an exchange of money for share of business ownership.
• 股权融资是一种用资金交换企业所有权股 份的融资方式。
• The major disadvantage to equity financing is the dilution of your ownership interests and the possible loss of control that may accompany a sharing of ownership with additional investors.
• 最普通的方法是发行一种债务工具，例如 债券。
成立新公司的融资计划书ppt
公司简介
公司简介
此处添加详细文本描述，建议与标题相关并 符合整体语言风格，语言描述尽量简洁生动。 此处添加详细文本描述，建议与标题相关并符 合整体语言风格，语言描述尽量简洁生动。
发展历程
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
您的内容打在这里，或者通过复制 您的文本后，在此框中选择粘贴， 并选择只保留文字。
点击添加相关标题文字，点击添加相关标 题文字，点击添加相关标题文字。
请替换文字内容
点击添加相关标题文字，点击添加相关标 题文字，点击添加相关标题文字。
请替换文字内容
点击添加相关标题文字，点击添加相关标 题文字，点击添加相关标题文字。
请替换文字内容
点击添加相关标题文字，点击添加相关标 题文字，点击添加相关标题文字。
请替换文字内容
点击添加相关标题文字，点击添加相关标 题文字，点击添加相关标题文字。
竞争优势
优质的 产品
精准的 营销能力
对市场的 深刻理解
丰富的产品 运营经验
添加主要标题内容
您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后，在此框中选择粘贴，并选择只保留文字。在此输入相关文字，输入 您的文字内容输入您的文字内容，输入您的文字内容输入您的文字内容，输入您的文字内容输入您的文字内容在此 输入相关文字，输入您的文字内容输入您的文字内容，输入您的文字内容输入您的文字内容，输入您的文字内容输
01 您的内容打在这里，或 者通过复制您的文本后
02 您的内容打在这里，或 者通过复制您的文本后
03 您的内容打在这里，或 者通过复制您的文本后
04 您的内容打在这里，或 者通过复制您的文本后
关键词 设问
关键词 设问
创业融资(大学生创新创业课件)
《创业计划书》进行探讨和分析。
这里要注意的是，创业者应尽可能让 创业投资人认识、了解本企业的产品或服 务，要始终把注意力放在(创业计划书》上。
三 获得创业资本的融资技巧
要记住和创业投资人建立一种
掌握“六要”和“六不要”行为 准则（重点强调）
长期合作关系。 要对尚能接受的交易进行协商
和讨价还价。
“六要”准则：
实，与项目有关的其他建设条件也落实到位。
向家人及亲戚朋友借款
新创立的企业早期所需的资金具有高度的不确定性，且需求量较少，因此在这一阶段，除了 创业者本人外，家人和朋友的借款就是最为常见的资金来源。由于他们之间有一定的亲情关系， 更容易建立信赖感。
02 银行贷款
1 担保贷款 担保贷款是指以担保人的信用为担保而发放的贷款。
购置、维护生产设备设施，其购买成本往往超出自己的能力范 围，如机床等大型设备
前期的开发、生产成本也往往超出自己的能力范围，如研发期 漫长的专有技术的开发
01 创业融资的产生原因
（一）企业成立前
企业成立前的融资需求原因是注册资本，这是成立企业的必备条件。融资的 主要内容是设立企业的注册资本。随着国家政策的放宽，大学生创业在注册资本 方面也有了更多的优惠。
（二）大学生创业贷款优惠政策
大学毕业生在毕业后两年内自主创业，到创业实体所在地的工商部门办理营业 执照，注册资金（本）在50万元以下的，允许分期到位。
商业银行、股份制银行、城市商业银行和有条件的城市信用社为自主创业的毕 业生提供小额贷款，并简化程序，提供开户和结算便利，贷款额度在5万元左右。贷 款期限最长为两年，到期确定需延长的，可申请延期一次。
但也有另一种情况，有些创业企业认为自己经营效益好，应该很容易获得融资，因而， 不愿意花时间及精力去包装企业。但是投资者看重企业的发展前景及企业可能面临的风险 外，更看重的是企业团队带领员工战胜风险的能力。因此，企业的主要领导应该有一个清 醒的、理性的认识和思考，在融资前对企业进行适度包装。
创业融资讲义课件ppt
创业
Entrepreneurship
1、自我融资
思考：
• 创业者从其他人那里筹集资金时，为什么 必须投入大量自有资金？
因为创业者比投资人更了解商业机会， 如果你不愿冒险，得到更少机会的投资人 更不愿冒险。也是对创业者道德风险的约 束。
创业
Entrepreneurship
2、合同条款
禁止创业者在未经投资者允许的情况下 购买或出售资产或股份；可转换债券或优 先股可转为普通股；没收条款或反稀释条 款；控制权； 要求创业者较长的待权期
5
创业
Entrepreneurship
我的三次创业融资故事
请思考：
试分析郑海涛为什么三次融资的难易程度
该公司利用过哪些渠道获得融资有哪些？
创业融资的规律是什么
6
创业 一、创业融资：创业者面临的最大难题
Entrepreneurship
• 创业者面临的最大问题是什么？广州青年企业家 协会2004年的一项专题调查显示：45％的被调查 者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”，32 ％的人认为“缺乏项目”。
创业
Entrepreneurship
（2）预编财务报表
• 预编损益表分析新企业盈亏账目；
• 预编资产负债表显示企业的财务结构，使 投资能进行比率分析。
注意事项：
准确的财务报表主要取决于准确的市场估计；还取决 于准确的成本估计。人们倾向于高估收益而低估成本。
创业
Entrepreneurship
（3）现金流量表
创业
Entrepreneurship
五、创业融资的结构
1、股权融资的过程 2、分阶段融资
创业
Entrepreneurship
创业融资教案ppt课件
按照优化方案，积极推进各项措施的 实施，确保优化目标的顺利实现。
制定优化方案
根据问题诊断结果，制定针对性的优 化方案，如引入战略投资者、实施股 权激励计划等。
持续跟踪与调整
定期对优化后的股权结构进行跟踪评 估，及时发现问题并进行调整，确保 股权结构的持续优化。
06
风险防范与应对策略
识别潜在风险因素
确定资金需求量
根据企业发展规划和市场调研，明确所需资金规模，包 括启动资金、运营资金和扩展资金等。
设定融资目标
明确融资期限、融资成本、期望获得的投资回报等关键 指标，为制定融资计划提供指导。
制定详细融资计划
分析融资环境
编制融资计划书
了解当前市场融资环境，包括政策导 向、投资者偏好、行业趋势等，为企 业制定合适的融资策略提供依据。
银行贷款； 02
风险投资； 03
融资渠道与方式
01 私募股权； 02 股票市场。 02 融资方式
融资渠道与方式
01 债务融资
通过向银行或其他金融机构借款来筹集资金；
02 股权融资
通过出售公司股份来筹集资金；
03 混合融资
结合债务和股权融资的方式，如可转债等。
02
融资策略与计划制定
明确融资需求与目标
投资协议条款解读与谈判技
04
巧
投资协议关键条款解读
投资金额与估值
明确投资金额、公司 估值及股份比例，确 保双方权益得到保障。
投资者权益
包括优先权、反稀释 权、领售权等，确保 投资者在公司未来发
展中的利益。
公司治理
约定董事会席位、投 票权等，确保公司决 策高效且符合投资者
利益。
退出机制
设定明确的退出条件、 方式和时间表，为投 资者提供合理的退出
制定优化方案
根据问题诊断结果，制定针对性的优 化方案，如引入战略投资者、实施股 权激励计划等。
持续跟踪与调整
定期对优化后的股权结构进行跟踪评 估，及时发现问题并进行调整，确保 股权结构的持续优化。
06
风险防范与应对策略
识别潜在风险因素
确定资金需求量
根据企业发展规划和市场调研，明确所需资金规模，包 括启动资金、运营资金和扩展资金等。
设定融资目标
明确融资期限、融资成本、期望获得的投资回报等关键 指标，为制定融资计划提供指导。
制定详细融资计划
分析融资环境
编制融资计划书
了解当前市场融资环境，包括政策导 向、投资者偏好、行业趋势等，为企 业制定合适的融资策略提供依据。
银行贷款； 02
风险投资； 03
融资渠道与方式
01 私募股权； 02 股票市场。 02 融资方式
融资渠道与方式
01 债务融资
通过向银行或其他金融机构借款来筹集资金；
02 股权融资
通过出售公司股份来筹集资金；
03 混合融资
结合债务和股权融资的方式，如可转债等。
02
融资策略与计划制定
明确融资需求与目标
投资协议条款解读与谈判技
04
巧
投资协议关键条款解读
投资金额与估值
明确投资金额、公司 估值及股份比例，确 保双方权益得到保障。
投资者权益
包括优先权、反稀释 权、领售权等，确保 投资者在公司未来发
展中的利益。
公司治理
约定董事会席位、投 票权等，确保公司决 策高效且符合投资者
利益。
退出机制
设定明确的退出条件、 方式和时间表，为投 资者提供合理的退出
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
❖ 银行信贷：银行为企业提供的贷款，是各类企业重要的资金 来源。
❖ 非银行金融机构：非银行金融机构主要有信托投资公司、租 赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。
❖ 企业自有资金：企业经营形成的内部资金，主要是计提折旧、 提取公积金和未分配利润而形成的资金。
❖ 民间借贷：企业职工和居民的剩余货币，可以对企业进行投 资，形成民间资金渠道，为企业所利用。
2
❖ 二、基本财务知识
融资时机 需要资金的数量 现金流 销售增长与资金需求的关系
3
❖ 三、创业融资和成熟企业融资的差异
资金来源
资金用途 资金数量 资金风险
成熟企业
资金来源较多，可以和 成熟的资本市场直接对 接 用于企业持续快速发展 的一般问题
一般较大
一般较小
创业企业
资金来源很少，无法借助 成熟的资本市场
风险投资业发展最早和最成熟的国家。 ❖ 二战以后，美国的风险投资进入一个雏形阶段，1946年，美国哈佛大学
❖ 1．银行贷款融资(信用贷款、担保贷款、贴现贷款) ❖ 2．民间借贷 ❖ 3．发行债券融资
14
五、股权性融资方式
❖ 股权性融资方式是创业活动中另一个非常重要的融 资方式。在股权性融资方式中，配股和增发新股是 我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。
❖ 较之债权融资，股权融资的特点表现在其吸纳的是 权益资本，因此，不需要在债务融资中常见的抵押、 质押和担保等方式，降低了融资成本，也简化了融 资程序。
❖ 1．私募融资 ❖ 2．上市融资（中小板、买壳上市、境外上市）
15
六、其他融资方式
❖ 除了债务性融资和股权性融资这两类非常传统和典 型的融资方式以外，在金融市场上，还存在一些相 对较为创新的融资方式，创业者也应当对它们较为 熟悉。有时候，通过债务性融资和股权性融资无法 实现目的的时候，灵活使用一些创新融资方式也能 够达到较好的效果。
❖ 1．政策融资
❖ 2．融资租赁
❖ 3．商业信用融资（应付账款、商业票据、预支账款）
❖ 4．典当融资
❖ 5．内源融资
16
第三节 风 险 投 资
一、风险投资的基本概念 ❖ 所谓风险投资(venture capital)是由战略性投资者投入到新兴的、迅速
发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 ❖ 发展过程 ❖ 风险投资始于美国。美国是风险投资最为典型、最为发达的国家，也是
8
三、新创企业融资类型 （一）自有资金融资与借入资金融资
按照资金权益性质的不同区分为自有资金和借入 资金
自有资金：亦称自有资本或权益资本，是企业依 法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。 主要包括：资本金、资本公积金、盈余公积金和 未分配利润。
借入资金：亦称借入资本或债务资本，是企业依 法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 主要包括：各种债券。
第七章 新创企业融资
❖ 本章学习目的 了解资金资源对于创业活动的重要性。 了解创业者的可能融资方式。 掌握风险投资的基本特征以及运作过程。
1
第一节 新创企业融资难的成因
❖ 一、新创企业资金资源的重要性 ❖ 要分析新创企业融资难的原因，首先需要分析融资
对于新创企业的重要性。融资问题主要针对的是资 金资源。资金资源是新创企业成长中最重要的资源。 新创企业对于资金的需求可以从以下三个方面来分 析。 ❖ 1．在企业开办过程中，创业者需要较多的资金 ❖ 2．在市场开拓方面，创业者需要较多的资金 ❖ 3．在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资 金
11
创业融资和一般融资在融资渠道上的差异：
融资渠道
创业融资
一般融资
国家财政 银行信贷
符合国家发展的新创企 业
符合国家发展的企业
新创企业难以获得
成熟企业
非银行金融机 构
少数新创企业
成熟企业
企业自有资金 新创企业
成熟企业
民间借贷 新创企业
少数成熟企业
商业信用 发展期的新创企业
成熟企业
12
❖ 国家财政：是指国家对于企业的投资。
9
（二）内部融资与外部融资 从企业的角度可以把企业的资金来源划分为内 部融资和外部融资。 内部融资：是指在企业内部经过计提折旧而形 成的现金来源和通过留存收益等增加资金来源。 外部融资：是指向企业外部筹资形成资金来源。
10
（三）直接融资与间接融资 企业的融资活动按期是否以金融机构为媒介，可 分为直接融资和间接融资。 直接融资：是指企业不经过银行等金融机构，用 直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等 办法融集资金。直接融资主要是指通过资本市场 筹集资金，具体包括股票和债券。 间接融资：是指企业借助银行等金融机构而进行 的融资活动。
6
❖ 硅谷典型创业企业（尤其是高科技企业）不 同阶段的融资方式
上市、商业银行贷款等
成熟期
成长期 风险投资、大公司投资 扩张期 风险投资、上市或被大公司收购
天使投资、风险投资、政府支 持的中小企Leabharlann 、大公司投资发展期 初创期
自行融资、天使投资 风险投资
种子期
7
二、新创企业的融资方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 租赁融资
❖ 1．法律层面 ❖ 2．社会层面 ❖ 3．企业层面
5
第二节 新创企业融资途径分析
一、国外新创企业融资概况 ❖ 西方国家对中小企业融资采用的融资方式：
政府担保贷款 初级股票市场融资 代理融通公司融资 免税 风险投资的介入 发达的租赁业 ❖ 美国政府建立了一套完整的以中小企业管理局 (SBA)为中心的中小企业服务体系
用于解决威胁企业生存的 急需问题 一般较小
一般较大
资金回报 资金回报率适中 率
资金回报率较大
融资方式
融资方式较多，可以组 合
融资方式单一
融资难易 融资相对容易
融资较难
4
四、新创企业融资难原因分析
❖ 新创企业融资难的原因是多层次的，并不是单一 的某个因素就导致了企业融资的困难。我们把融 资难的因素分为以下三个方面。
❖ 商业信用：新创企业在开始经营之后，开发并拥有了自己的 客户和供应商，就会在生产经营过程中形成部分暂时闲置的 资金，同时为了一定的目的也需要相互投资。这部分资金也 是新创企业的资金来源。
13
四、债务性融资方式
❖ 债务性融资方式主要是企业通过借贷的方式吸收资 金。在这种融资方式下，企业需要定期归还利息以 及按时返还本金。从现有的融资渠道看，债务性融 资主要包括三种方式：银行贷款融资、民间借贷和 发行债券融资。
❖ 非银行金融机构：非银行金融机构主要有信托投资公司、租 赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。
❖ 企业自有资金：企业经营形成的内部资金，主要是计提折旧、 提取公积金和未分配利润而形成的资金。
❖ 民间借贷：企业职工和居民的剩余货币，可以对企业进行投 资，形成民间资金渠道，为企业所利用。
2
❖ 二、基本财务知识
融资时机 需要资金的数量 现金流 销售增长与资金需求的关系
3
❖ 三、创业融资和成熟企业融资的差异
资金来源
资金用途 资金数量 资金风险
成熟企业
资金来源较多，可以和 成熟的资本市场直接对 接 用于企业持续快速发展 的一般问题
一般较大
一般较小
创业企业
资金来源很少，无法借助 成熟的资本市场
风险投资业发展最早和最成熟的国家。 ❖ 二战以后，美国的风险投资进入一个雏形阶段，1946年，美国哈佛大学
❖ 1．银行贷款融资(信用贷款、担保贷款、贴现贷款) ❖ 2．民间借贷 ❖ 3．发行债券融资
14
五、股权性融资方式
❖ 股权性融资方式是创业活动中另一个非常重要的融 资方式。在股权性融资方式中，配股和增发新股是 我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。
❖ 较之债权融资，股权融资的特点表现在其吸纳的是 权益资本，因此，不需要在债务融资中常见的抵押、 质押和担保等方式，降低了融资成本，也简化了融 资程序。
❖ 1．私募融资 ❖ 2．上市融资（中小板、买壳上市、境外上市）
15
六、其他融资方式
❖ 除了债务性融资和股权性融资这两类非常传统和典 型的融资方式以外，在金融市场上，还存在一些相 对较为创新的融资方式，创业者也应当对它们较为 熟悉。有时候，通过债务性融资和股权性融资无法 实现目的的时候，灵活使用一些创新融资方式也能 够达到较好的效果。
❖ 1．政策融资
❖ 2．融资租赁
❖ 3．商业信用融资（应付账款、商业票据、预支账款）
❖ 4．典当融资
❖ 5．内源融资
16
第三节 风 险 投 资
一、风险投资的基本概念 ❖ 所谓风险投资(venture capital)是由战略性投资者投入到新兴的、迅速
发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 ❖ 发展过程 ❖ 风险投资始于美国。美国是风险投资最为典型、最为发达的国家，也是
8
三、新创企业融资类型 （一）自有资金融资与借入资金融资
按照资金权益性质的不同区分为自有资金和借入 资金
自有资金：亦称自有资本或权益资本，是企业依 法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。 主要包括：资本金、资本公积金、盈余公积金和 未分配利润。
借入资金：亦称借入资本或债务资本，是企业依 法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 主要包括：各种债券。
第七章 新创企业融资
❖ 本章学习目的 了解资金资源对于创业活动的重要性。 了解创业者的可能融资方式。 掌握风险投资的基本特征以及运作过程。
1
第一节 新创企业融资难的成因
❖ 一、新创企业资金资源的重要性 ❖ 要分析新创企业融资难的原因，首先需要分析融资
对于新创企业的重要性。融资问题主要针对的是资 金资源。资金资源是新创企业成长中最重要的资源。 新创企业对于资金的需求可以从以下三个方面来分 析。 ❖ 1．在企业开办过程中，创业者需要较多的资金 ❖ 2．在市场开拓方面，创业者需要较多的资金 ❖ 3．在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资 金
11
创业融资和一般融资在融资渠道上的差异：
融资渠道
创业融资
一般融资
国家财政 银行信贷
符合国家发展的新创企 业
符合国家发展的企业
新创企业难以获得
成熟企业
非银行金融机 构
少数新创企业
成熟企业
企业自有资金 新创企业
成熟企业
民间借贷 新创企业
少数成熟企业
商业信用 发展期的新创企业
成熟企业
12
❖ 国家财政：是指国家对于企业的投资。
9
（二）内部融资与外部融资 从企业的角度可以把企业的资金来源划分为内 部融资和外部融资。 内部融资：是指在企业内部经过计提折旧而形 成的现金来源和通过留存收益等增加资金来源。 外部融资：是指向企业外部筹资形成资金来源。
10
（三）直接融资与间接融资 企业的融资活动按期是否以金融机构为媒介，可 分为直接融资和间接融资。 直接融资：是指企业不经过银行等金融机构，用 直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等 办法融集资金。直接融资主要是指通过资本市场 筹集资金，具体包括股票和债券。 间接融资：是指企业借助银行等金融机构而进行 的融资活动。
6
❖ 硅谷典型创业企业（尤其是高科技企业）不 同阶段的融资方式
上市、商业银行贷款等
成熟期
成长期 风险投资、大公司投资 扩张期 风险投资、上市或被大公司收购
天使投资、风险投资、政府支 持的中小企Leabharlann 、大公司投资发展期 初创期
自行融资、天使投资 风险投资
种子期
7
二、新创企业的融资方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 租赁融资
❖ 1．法律层面 ❖ 2．社会层面 ❖ 3．企业层面
5
第二节 新创企业融资途径分析
一、国外新创企业融资概况 ❖ 西方国家对中小企业融资采用的融资方式：
政府担保贷款 初级股票市场融资 代理融通公司融资 免税 风险投资的介入 发达的租赁业 ❖ 美国政府建立了一套完整的以中小企业管理局 (SBA)为中心的中小企业服务体系
用于解决威胁企业生存的 急需问题 一般较小
一般较大
资金回报 资金回报率适中 率
资金回报率较大
融资方式
融资方式较多，可以组 合
融资方式单一
融资难易 融资相对容易
融资较难
4
四、新创企业融资难原因分析
❖ 新创企业融资难的原因是多层次的，并不是单一 的某个因素就导致了企业融资的困难。我们把融 资难的因素分为以下三个方面。
❖ 商业信用：新创企业在开始经营之后，开发并拥有了自己的 客户和供应商，就会在生产经营过程中形成部分暂时闲置的 资金，同时为了一定的目的也需要相互投资。这部分资金也 是新创企业的资金来源。
13
四、债务性融资方式
❖ 债务性融资方式主要是企业通过借贷的方式吸收资 金。在这种融资方式下，企业需要定期归还利息以 及按时返还本金。从现有的融资渠道看，债务性融 资主要包括三种方式：银行贷款融资、民间借贷和 发行债券融资。