外汇与汇率制度
第三章-外汇汇率与汇率制度
第三章外汇汇率与汇率制度一.名词解释1. 汇率：2. 复汇率：3. 套算汇率；4. 间接标价法：5. 浮动汇率制度：6. 钉住浮动：7. 自由外汇与记账外汇：8. 铸币平价：9. 固定汇率制：10. 联合浮动：二．填空题。
１．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。
2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。
3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。
4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。
＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。
6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。
7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。
8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。
＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为上下各1.125%，这被称为（“”）。
10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。
11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。
12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。
13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。
14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。
15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。
16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。
17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。
18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。
19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。
20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。
21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用间接标价法。
22．按外汇资金性质和用途划分，可分为（）汇率和（）汇率。
外汇汇率与汇率制度ppt课件
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
国际金融第三章 外汇汇率与汇率制度 课件
多项选择 实行出口导向的发展中国家，在一定时期内会采取 （）外汇政策。 A. 本币高估 B. 本币低估 C. 法定贬值 D. 法定升值
主要内容
第一节 外汇与汇率
第二节 汇率决定的基础与变动
第三节 汇率变化对经济的影响
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
汇率制度与汇率政策
1. 汇率制度
•
如果，英镑的汇价低于黄金输入点，则具有英镑外
汇收入的商人，就不在外汇市场出卖英镑，可以直 接将1英镑所包含的黄金运回国内。
影响汇率变动的因素
• 宏观经济形势：
• （美国对汇率有重大影响的主要经济指标：全国采购经理指 数；耐用品订单；国内生产总值；设备使用率；失业率；先 导指数）
•
宏观调控政策与利率差异
元领取港币或赎回美元。
联系汇率制度（优点）
• 自我维护机制
• 商业银行与发钞行的套利活动 – 若外汇市场港元贬值，1美元=7.9港元
– 若外汇市场港元升值，1美元=7.7港元
联系汇率制度（缺点）
•削弱了联系汇率制国家或地区执行货币政策的独立性。
•维持港元与美元汇价稳定的一个基本条件是：港元利率应尽可能与美元利率保 持一稳定水平，这就要求港元利率必须随着美元利率的变化而变化。也就是说， 中国香港地区货币政策的制定必须以美国货币政策为依据，中国香港地区独立地 运用利率政策调节经济的效果受到一定的影响。
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
什么是外汇 （FOREIGN EXCHANGE）
外汇与外币
• 外币
• • • 可兑换货币（完全自由兑换货币） 限制性兑换货币（有限度的自由兑换货币） 不可兑换货币（完全不能自由兑换货币）
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度引言概述：汇率制度和外汇制度是国家货币政策的重要组成部分。
美国作为全球最大的经济体之一，其汇率制度和外汇制度对全球经济有着重要影响。
本文将从五个方面详细阐述美国的汇率制度和外汇制度。
一、美国的汇率制度1.1 美元的汇率决定机制美元的汇率决定机制是指美元汇率的形成方式。
美国采用的是浮动汇率制度，即汇率由市场供求决定。
美元汇率的浮动性使得市场能够自由决定美元与其他货币之间的汇率。
1.2 美国的汇率政策美国的汇率政策是指政府对汇率的干预和管理。
美国政府通过货币政策、财政政策等手段来影响美元的汇率。
政府会根据经济状况和国际竞争力等因素来制定汇率政策，以维护国家经济利益。
1.3 美元的国际地位美元作为全球最重要的储备货币之一，具有全球支付、结算和储备资产等多重功能。
美元的国际地位使得美国在全球经济中具有重要影响力，并且美元的汇率波动会对其他国家产生重大影响。
二、美国的外汇制度2.1 外汇市场的监管机构美国外汇市场的监管由美国联邦储备系统（Federal Reserve System）和美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）等机构负责。
这些机构通过监管和管理外汇市场，维护市场的稳定和公平。
2.2 外汇交易的监管规定美国对外汇交易有一系列的监管规定，包括外汇交易商的注册和监管、外汇交易的报告和披露要求等。
这些规定旨在保护投资者利益、预防欺诈行为，并维护外汇市场的健康发展。
2.3 外汇储备管理美国的外汇储备是指国家持有的其他货币和黄金等资产。
美国通过外汇储备管理来维护国家的经济稳定和金融安全。
外汇储备的合理管理可以帮助美国应对国际金融风险和经济挑战。
三、美国的汇率制度与外汇制度的影响3.1 对美国经济的影响美国的汇率制度和外汇制度对美国经济有着重要影响。
汇率的变动会影响美国的国际贸易、国内通胀和利率等经济指标。
外汇制度的稳定和规范可以维护市场信心，促进经济增长。
外汇汇率与汇率制度
四、居中安排的汇率制度
2、爬行钉住
汇率持续小幅调整，调整时间和幅度由官方规定 央行有义务入市干预
四、居中安排的汇率制度
3、钉住平行幅度
汇率可围绕中心平 价更大幅度的波动
爬行幅度汇率制
四、居中安排的汇率制度
4、货币委员会
以独立的货币机构取代中央银行，根据持有 的外汇储备决定本国货币发行数量 彻底放弃自主的货币政策 比如香港的美元联系汇率制度
汇率制度的现实选择
管理浮动(27.3%) 爬行钉住(3.2%) 独立浮动(18.7%)
钉住幅度(3.2%)
传统钉住汇率制 (21.9%) 无单独法定货币(21.9%)
（Floating Exchange Rate System）
1、概念:是政府对汇率不加以固定，也不规
定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇
的供求情况，自行决定本国货币对外国货币
的汇率。
2、浮动汇率制的优缺点
优点：
1、汇率可以充分发挥调节国际收支的作用。
2、有利于各国自主决定其货币政策。
3、无需牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现。
4、减少了对储备的需要和资源的浪费。
缺点：
1、给国际贸易和投资带来很大的不稳定性。
2、助长了投机活动。
汇率制度利弊比较
固定汇率制 1.消除汇率风险，有利于国际 贸易和国际投资 2.为汇率预测提供“名义锚”， 外汇投机带有稳定性特征 优 点 3.作为外部约束，可防止不当 竞争对世界经济的危害 4.有利于抑制国内通货膨胀， 使货币政策摆脱政治压力 浮动汇率制 1. 汇率自发性地持续微调，反映 国际交往真实情况 2.外部均衡可自动实现，不引起 国内经济波动 3.阻止通货膨胀跨国传播，保持 本国货币政策自主性 4.自动调节短期资金移动，防范 投机冲击
国金第二章《外汇汇率与汇率制度》课件
第一节
汇率及其标价方法
一、汇率及其标价方法
（一）外汇汇率的概念 一个国家货币折算成另一个国家货币的 比率； 或者，用一国货币单位表示的另一国货币 单位的价格； 简言之，汇率就是两种不同货币之间的比 价。
汇率＝A货币／B货币； 或；汇率 = B货币／A货币
例如，1美元＝8.2775元人民币，表示美 元对人民币的汇率。 左端的单位货币称为标准货币或基准货币， 右端的货币称为标价货币。 ·
（三）按银行汇兑方式划分有 1. 电汇汇率（T/T）： 以电汇方式买卖外汇时使用的汇率。 2. 票汇汇率（D/D）： 以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3. 信汇汇率（M/T）： 以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。
（四）根据制定汇率的方法分类
关键货币 （Key Currency），是指本国国际收 支中使用最多、外汇储备中占比重大、且可以自由 兑换和世界上普遍接受的货币。
二、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
1. 买入汇率：银行向同业或客户买入外汇 所标明的汇率，即买入价。
2. 卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇 所标明的汇率，即卖出价。
买入价和卖出价的差额一般为1~5‰，它是银行 承担风险的报酬，称为汇兑收益。
3. 中间汇率：银行买入汇率与卖出汇率的 平均值。即； 中间汇率 ＝ （买入汇率+卖出汇率）/ 2
间接标价法的特点
1）本币的数量固定不变。 2）汇率的涨跌以外币数额的变化来表示。 （本币不变，外币变，其汇率的升降与 本国货币对外价值的高低成正比。） 目前，仅美国和英国等个别国家采用间 接标价法
其实两种汇率标价法只是基准货币 不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
外汇汇率与汇率制度
战争和冲突： 战争和冲突可 能导致汇率波
动
政治事件：如 战争、选举、
政策变动等
经济数据：如 GDP、就业率、 通货膨胀率等
央行政策：如 利率调整、货
币供应量等
市场情绪：如 投资者信心、
市场预期等
中央银行通过调整利率、货币供应量等货币政策来影响外汇汇率 中央银行干预的目的是维持汇率稳定，防止汇率过度波动 中央银行干预的方式包括直接干预外汇市场、调整外汇储备等 中央银行干预的效果取决于市场预期、经济基本面等多种因素
Prt Four
定义：汇率固定在某一水平上，由政府或货币当局干预维持 优点：有利于国际贸易和投资，减少汇率波动风险 缺点：可能导致通货膨胀或通货紧缩，影响货币政策的独立性 例子：布雷顿森林体系下的固定汇率制度
定义：汇率由市场供求关系决定，政府不进行干预 优点：有利于国际贸易和投资，促进经济全球化 缺点：汇率波动较大，可能引发金融风险 例子：美元、欧元、日元等货币均采用浮动汇率制度
外汇风险管理的目标和原则 外汇风险的定义和分类
外汇风险管理的方法和工具
外汇风险管理的效果评估和 改进
外汇风险定义： 企业在经营过程 中因汇率波动而 遭受的经济损失
Байду номын сангаас
影响因素：市场 供求关系、政治 经济环境、货币 政策等
应对策略：建立 完善的风险管理 体系、采用套期 保值等金融工具、 加强内部控制和 监管等
Prt Three
经济增长：经济增长率、GDP、人均收入等 通货膨胀：通货膨胀率、物价水平、货币供应量等 利率：利率水平、货币政策、市场预期等 国际贸易：贸易顺差、贸易逆差、贸易政策等
政治稳定：政 治稳定有助于 保持汇率稳定
政策变动：政 策变动可能导
第3讲 汇率与汇率制度
购买力平价理论，简称PPP理论，该理论的奠基人和代表人物被公认
为瑞典的经济学家古斯塔夫· 卡塞尔(Gustav Cassel)。卡塞尔在1922 年出版的《1914年以后的货币和外汇》一书中，以较成熟的形式提 出了汇率如何决定的购买力平价论。
购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物
配置计划，也是该组织迄今为止推出的规模最大的特别 提款权配置计划，旨在通过补充IMF186个成员国的外汇 储备，向全球金融系统注入流动性。
二、汇率及汇率标价法
1. 汇率（Exchange Rate）
又称“汇价”、“外汇牌价”、“外汇行市”，是指一个 国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即以一种货币 所表示的另一种货币的相对价格/两种货币之间的兑换比例。
如：USD1 = RMB6.5352
GBP1 = USD1.9981
2.汇率的标价方法
直接标价法/应付标价法
以一定单位的外国货币作为基准，折算为若干单位的本国货币来表示 汇率的方法，即“外币固定本币变”。
举例：2009年2月17日,银行间外汇市场美元等交易货币对 人民币汇率的中间价为:
USD1=CNY6.5352 EUR1=CNY8.7241 JPY100=CNY7.4433 HKD1=CNY0.88149 GBP1=CNY9.国的价格是$2.50，在日本的价格
是400日元。
e = 120 日元/每美元 e x P = 一个美国巨无霸的日元价格
= (120 日元/每美元) x ($2.50 ) = 300 日元/每个美国巨无霸
计算真实汇率：
exP = P*
300 日元/每个美国巨无霸 400 日元/每个日本巨无霸
品的汇率理论。
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第二章外汇与汇率制度（一）单选题1.目前采用间接标价法的国家有（）。
A.法国B.德国C.日本D.澳大利亚2.影响汇率的根本因素是（）。
A.通货膨胀B.投机操纵C.政权更替D.利率高涨3.下列哪种标价法是当前绝大多数国家在银行柜台业务实行的标价（A）。
A.直接B.间接C.美元D.非美元4.银行买进现钞价格比买进外汇凭证的价格（B）。
A.高B.低C.相同D.高3‰5.银行买进外汇凭证的价格比买进现钞的价格（B）。
A.低B.高C.相同D.低3‰6.购买力平价学说的创始人是（）。
A.卡塞尔B.蒙代尔C.马歇尔D.勒纳7.易于招致国际游资冲击的汇率制度是（）汇率制度。
A.固定B.自由浮动C.联合浮动D.管理浮动8.达到外汇倾销目的一定是本币对外贬值幅度（）本币对内贬值幅度。
A.大于B.小于C.等于D.小于2%9.出口导向的发展中国家，在一定时期内实行的外汇政策是（）。
A.本币高估B.本币低估C.法定贬值D.法定升值10.实行进口导向的民展中国家在一定时期内实行的外汇政策是（）。
A.本币高估B.本币低估C.法定贬值D.法定升值11.按外汇资金的性质和用途来划分的汇率有（）。
A.官定和市场汇率B.贸易和金融汇率C.单一和多种汇率D.银行间和商业汇率（二）多选题1.实行间接标价法的国家有（）。
A.美国B.英国C.南非D.新西兰2.一国货币对外汇率上浮，一般（）。
A.有利于出口B.有利于进口C.不利于出口D.不利于进口3.一国货币对外汇率下浮，一般（）。
A.不利于出口B.有利于进口C.不利于出口D.不利于进口4.直接标价法下（）。
A.以1个或100个本币作为标准B.折合成一定数额外币C.以1个或100个外币作为标准D.折合成一定数额本币5.间接标价法下（）。
A.以1个或100个本币作为标准B.折合成一定数额外币C.以1个或100个外币作为标准D.折合成一定数额本币6.银行挂牌的买入汇率是指（）。
A.银行买入顾客外汇的价格B.顾客卖出外汇的价格C.银行卖出外汇的价格D.顾客买入外汇的价格7.利用外汇倾销政策达到扩大出口的前提是（）。
A.本国物价继续急剧上涨B.本国物价上涨相对缓慢C.出口商品结构相同国家采取对外贬值政策D.出口商品结构相同国家未采取对外贬值政策8.浮动汇率制（）。
A.有利于进出口企业成本核算B.不利于进出口企业成本核算C.有利于本国货币政策的执行D.不利于本国货币政策的执行9.固定汇率制（）。
A.有利于进出口企业成本核算B.不利于进出口企业成本核算C.有利于本国货币政策的执行D.不利于本国货币政策的执行10.当前实行直接标价法的国家有（）。
A.澳大利亚B.日本C.中国D.俄罗斯11.现行人民币汇率制度（）。
A.钉住一篮子货币B.参考一篮子货币C.以市场供求为基础D.进行调节(三）判断说明题1.其他条件不变，一国利息率水平提高，该国货币对外汇率将上浮（升值）。
2.一国利息率水平提高，该国货币对外汇率将上浮（升值）。
3.其他条件不变，一国国际收支状况改善，该国货币对外汇率将上浮（升值）。
4.一国国际收支状况恶化，该国货币对外汇率将下浮（贬值）。
5.当前发达国家均实行浮动汇率制。
6.当前只有发展中国家和实行固定汇率制的国家才对外汇市场进行干预。
7.实行进口替代战略的发展中国家常采取本币低估的外汇政策。
8.实行出口导向战略的国家常采取本币低估的外汇政策。
9.储备国家货币贬值，有利于以该货币计价的债务国减轻债务负担。
10.主要储备货币国家货币升值，一般会加重债务国的债务负担。
11.储备货币国家货币贬值会加重储备国家的债务负担。
12.现行人民币汇率制度是钉住一篮子货币的有管理浮动汇率制。
（四）名词解释1.固定汇率制2.浮动汇率制3.联合浮动汇率制4.汇率制度5.汇率政策6.外汇倾销7.法定贬值8. J曲线效应9.黄金输送点10.本币高估11.本币低估（五）简答题1.简述购买力平价理论的主要观点，合理与不合理之处。
2.简述利率平价理论的主要观点、合理与不合理之处。
3.浮动汇率制度下影响汇率变化的主要因素有哪些？4.制约汇率发挥作用的基本条件是什么？5.钞价低于汇价的原因是什么？6.简述汇率变化对一国经济的影响。
7.简述干预市场的概念、主要目的和方式。
8.一国贴现率提高，是否该国货币对外汇率上浮（升值）？为什么？9.一国通货膨胀减缓是否该国货币对外汇率上浮（升值）？为什么？10.一国国际收支状况恶化，是否该国货币对外汇率下浮（贬值）？为什么？11.简答现行人民币汇率形成的机制。
（六）联系对比题1.直接标价法与间接标价法2.固定汇率制度与浮动汇率制3.联合浮动与单独浮动4.法定贬值与法定升值5.本币高估与本币低估（七）论述题1.论固定汇率制与浮动汇率制的优缺点。
2.论国际收支、汇率与对外贸易的关系。
五、题库答案（一）单选题1.D2.A3.A4.B5.B6.A7.A8.A9.B10.A11.B（二）多选题1. A、B、C、D2. B、C3. A、D4. C、D5. A、B6. A、B7. B、D8. B、C9. A、D10. B、C、D11. B、C、D(三）判断说明题1. √。
其他条件不变，一国利率提高，国际游资流向该国，追求较高的利息收入，外汇流入，外汇供应增加，以本币所表示的外币价格下降，本币对外汇率较利率未提高前上浮。
2. ×。
因影响一国汇率变化的因素有多种。
在其他条件不变的情况下，利率提高，本币汇率一般上浮，如果在利率提高的同时，该国国际收支逆差严重，或通货膨胀率加剧，该国对外汇率不一定上浮。
3. √。
其他条件没有变化，一国国际收支状况改善了，或者逆差减少，或者顺差增加，反映在外汇市场上，或对外汇需求减少，或外汇供应增加，这都会形成本币对外汇率较前上浮（升值）。
4. ×。
国际收支情况恶化，本币对外汇率会下浮，但其前提是其他条件没有变化。
如果国际收支情况恶化，其他影响汇率变化的因素同时改善了，如通货膨胀率降低，利率提高，则不一定本币对外汇率下浮。
5. √。
当前发达国家一般都实行浮动汇率制。
6. ×。
为保持汇率的稳定，在实行浮动汇率制的发达国家遇到市场发生本币对外汇率过硬或过软时，也采取干预活动。
7. ×。
应为采取高估外汇政策。
8. √。
本币低估，有利于扩大出口，符合出口导向战略要求。
9. √。
因计价货币贬值，债务国可以相对较少的本币还本付息，从而减轻债务负担。
10. √。
一般国际借贷均以主要储备国家的货币计价，主要储备货币国家货币升值了，债务国要以更多的本币购买储备货币以还本付息，故而加重债务国的债务负担。
11. ×。
储备货币国家的货币贬值，因其贬值而减少其债务承担。
12. ×。
是参考一篮子货币有管理的浮动汇率制。
（四）名词解释1.两国货币比价基本固定，或把两国货币汇率浮动的界限规定在一定的幅度之内，这种汇率制度即为固定汇率制。
如金币本位下的汇率制度和第二次世界大战后的布雷顿森林体系下的汇率制度都属固定汇率制度。
2.两国货币比价不加固定也不规定上下浮动界限，而听任外汇市场供求状况自发加以决定的汇率制度。
如1973年春以后，主要发达国家实行的汇率制度均属浮动汇率制度。
3.也称共同浮动汇率制，它是指一些国家组成货币集团，集团内各国货币之间保持固定比价，而对集团外国家的货币则共同浮动，原欧洲共同体国家实行这种汇率制度。
4.也称汇率安排，指一国货币当局对本国货币汇率的确定的原则，变化的基本方式所做出的安排和规定。
5.一国货币当局为达到一定的目的，通过金融法令的颁布、政策的规定或措施的推行，把本国货币与外国货币比价的确定或控制在适度水平而采取的政策手段。
6.所谓外汇倾销指一国货币当局使本币与外币比价上涨的幅度大于国内物价上涨的幅度，从而以低于世界市场的价格出口商品，削弱竞争对手，争夺销售市场的一个经济过程。
7.法定贬值指一国货币当局通过法令规定降低本国货币的金平价或提高以本币所表示的外币价格的外汇政策措施。
8.所谓J曲线效应是指一国实行法定贬值后，需求弹性较大的商品出口不会立即增加，只有经过一定时间后，弹性需求较大的商品出口才能增加，国际收支可能得到改善（即外汇收支呈J字形，先下降，一定时间后收入才增加）。
9.黄金输送点是金本位条件下汇率波动的上下界限，如超过这个界限，外汇收入或支出者就不购买或出卖外汇，而直接输出入黄金。
10.也称汇率高估，即一国政府为了实现其汇率政策目标，超过本币的实行价值或国内与国外通货膨胀率差异的幅度而人为地提高本币的对外汇率。
11.也称汇率低估，即一国政府为了实现其汇率政策目标，以低于本币实际价值或国内与国外通货膨胀率的差异幅度，而人为地低估本币，降低本币的对外汇率。
（五）简答题购买力平价学说的要点是两种货币在本国对总的商品和劳务的购买力的对比，即购买力平价决定两国货币的汇率。
在纸币流通制度下，用公式来表示两国货币的兑换率是：用甲国货币表示的乙国货币的汇率×（甲国物价指数/乙国物价指数）＝购买力平价这一理论表明，两国货币间的汇率趋向于同它们各自的物价水平保持相应的比例关系。
其合理性在于：它有助于说明通货膨胀与汇率变动之间的联系；从长期看，该理论与汇率的实际变动是相符的，可以用来预测实际汇率，在预测期内，如两国经济结构不变，两国货币间的汇率的变化便反映着两国物价指数的变化。
其不合理性在于：①它仅着眼于表面现象，而未触及本质。
纸币代表一定价值量是本质，纸处的购买力仅仅是现象，而汇率也是以两国纸币代表的价值量的比例为基础的，这就说明，卡塞尔的购买力平价理论是把现象当成本质来论述汇率的；②卡塞尔的购买力平价理论能够说明汇率的长期变化趋势，但就短期与中期汇率的变动趋势来说，是无能为力的，因为两国之间在国际收支、经济增长率、利息率水平等方面的差异，以及各种突发事件等，都会引起资本在国际间的流动和使市场上的外汇供求关系发生变化，从而使汇率发生变化。
购买力平价理论忽视这些影响汇率变化的因素，以偏概全，失之片面。
在当代，发达国家货币汇率变化，普遍脱离货币在国内购买力变化的事实，更是对购买力平价理论的否定。
③以统计学角度看，“为使购买力平价学说充分成立起见，除了各国物价指数的编制方法和范围要相同外，对基期的选择，亦需极为慎重，最理想的是选择一接近长期均衡的一年为基期的汇率。
但这些统计学的先决条件，在目前情况下几乎无实现的可能。
”要精确地以购买力平价预测汇率，是不可能的。
2.利率平价理论，亦称远期汇率理论（Forward Exchange Rate Theory）其主要内容是：各国间利率的差异，造成两国投资收益存在差异，形成了资本在国际的移动，从而导致两国货币的供求关系发生变化：在其他条件不变的情况下，利率高的货币，远期汇率将下降，利率低的货币，远期汇率将上升，远期汇率的升贴水率（Ft-St）St约等于两国间的利率差异（其中：Ft表示远期汇率，St表示即期汇率）。