10 第十章 股利分配与政策 习题参考答案 V2
利润分配习题
第十章利润分配管理一、单项选择题1、某企业年初未分配利润为借方余额 50 万元，当年净利润为 100 万元，则当年以 10%提取的法定盈余公积为（）A、15 万元B、5 万元C、7.5 万元D、10 万元2、某企业年初未分配利润为贷方余额 50 万元，当年净利润为 100 万元，则当年以 10%提取的法定盈余公积为（）A、15 万元B、5 万元C、7.5 万元D、10 万元3、某企业注册资本 100 万元，盈余公积 80 万元，企业用盈余公积转增资本的最高限为（）A、25 万元B、50 万元C、40 万元D、55 万元4、可最大限度满足企业对再投资的权益资金需要的股利政策是（）A、固定股利政策B、剩余股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加额外股利政策5、能使股利与公司盈利紧密结合的股利政策是（）A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加额外股利政策6、属于影响股利分配的法律因素的是（）A、资本保全限制B、资产的流动性C、筹资能力D、资本成本7、下列不属于利润分配的项目是（）A、盈余公积B、公益金C、所得税D、股利8、制定股利政策时应考虑的股东因素是（）A、避税因素B、筹资能力C、投资机会D、资本成本9、要保持目标资本结构，应采用的股利政策是（）A、固定股利支付率政策B、固定股利政策C、正常股利加额外股利政策D、剩余股利政策10、影响股利政策的企业因素有（）A、避税考虑B、资本积累限制C、股权稀释D、资产的流动性11、股票股利对企业的好处是（）A、如果股票价格不同比例下降，可增加股东的财富B、节约现金，有利于企业长远发展C、股东将分得的股票股利出售，可获得避税上的好处D、可使股价下降，不利于吸引更多的投资者12、领取股利的权利与股票相分离的日期是（）A、股权登记日B、除息日C、股利宣告日D、股利发放日13、有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但与公司盈利脱节达到股利政策是（）A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加额外股利政策14、剩余股利政策的缺点是（）A、最大限度满足企业对再投资的权益资金需要B、有利于保持理想的资本结构C、能使综合资本成本最低D、可能影响股东对企业的信心15、稳定的股利政策的缺点是（）A、股利的支付与企业盈利脱节B、有助于消除投资者心中的不确定感C、能使综合资本成本最低D、股利的支付与企业的盈利紧密结合16、固定股利支付率政策的优点是（）A、使股利与企业盈利脱节B、会增强股东对企业未来经营的信心C、使股利与企业盈利结合D、有利于股价的稳定与上涨17、正常股利加额外股利政策的优点是（）A、既能保证股利的稳定又能使股利与企业盈利较好配合B、可最大限度满足企业对再投资的权益资金需要C、有利于保持理想的资本结构D、能使综合资本成本最低18、支付股票股利（）A、会减少所有者权益B、会增加所有者权益C、不会变动所有者权益总额D、要求企业必须有足够的现金19、我国公司常采用的股利分配方式是（）A、现金股利和财产股利B、现金股利和负债股利C、现金股利和股票股利D、股票股利和财产股利20、不能用于弥补亏损的是（）A、盈余公积B、资本公积C、税前利润D、税后利润二、判断题1．固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。
00067财务管理学第十章股利分配政策
第十章股利分配政策一、股利分配政策概述1.【识记】（1）股利分配股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润所进行的分配。
股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。
（2）法定公积金法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定盈余公积金的提取比例是10%，当法定盈余公积金累计金额超过注册资本50%时，可不再提取。
（3）股利宣布日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（4）股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东，（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
（5）除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
（6）股利支付日即公司确定向股东正式发放股利的日期。
（7）现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。
（8）股票股利股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。
2.【领会】股利分配的概念和意义公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。
做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：股利分配关系到公司的生存和发展。
公司的生存和发展离不开资本，而资本一方面要从公司外部融通，另一方面应当从公司盈利中补充。
留存的净利润作为一项重要的资本来源，能为公司的发展奠定一定的物质基础。
合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。
制定合理的股利分配方案，最终目的在于恰当地解决公司在发展中与各个股东及其他利益关系人之间的经济利益问题。
公司在留用部分利润以用于生产经营扩大需要的同时，还要向股东分派股利，满足他们的利益要求，增强他们对公司发展的信心。
第十章股利政策决策(公司金融。东北财大)
①.无税假定：公司和团体的所得税均为零； ②.无费用假定：股票发行和买卖费用为零；
③.无偏好假定：投资者对企业发放股利或从 股票买卖中取得资本利得持无偏好的态度；
④.有关假定：企业的投资决策与股利政策有关；
⑤.信息对称假定：对未来的投资时机， 管理者和投资者的信息对称。
2. 股利政策有关论的机理
小结
虽然在实际中现金股利比股票股利和股票联系 运用的更频繁，但是很多人以为：
①.股票股利和股票联系会使股东极大地获益； ②.在公司前景看好，尤其是股价远远超出
正常水平的时分实行股票股利和股票分 割很有意义； ③.股票股利和股票联系可以为公司保管现金。
二、股利支付的顺序
股利发放的顺序可以表示如下： 1. 股利宣布日〔Declaration Date〕 2. 股利注销日〔 Date of Record〕 3. 除息日(除权日)(Ex-dividend Date) 4. 股利支付日〔 Date of Payment〕
举例说明股利的发放进程
1994年12月21日，Albot公司宣布：1995 年1月13日记载在公司股东名册上的股东 将收到每股0.19美元的股利，股利将于 1995年2月15日发放。
12月12日 1月11日
股利 宣布日
除息日
1月13日
股利 注销日
2月15日
股利 支付日
Days
三、实际中的股利政策
1. 就会计而言 股票股利只是将资本从留存收益帐户 转移到其他股东权益账户。它并未改 变每位股东的股权比例，也不添加公 司资产。
举例：L.Bernarel公司预备发放15%的股票 股利，公司股票以后价钱为14美元/股。
股票股利 发放前
第十章 股利分配政策
将剩余部分用来发放股利
➢优点
在再投资机会较多的情况下，可节省筹 资成本。
➢缺点
在这种政策下，股利支付的多少主要取决 于公司的盈利情况和再投资情况。这就在很大 程度上造成股利支付的不确定性。如果这样， 剩余股利政策会给投资者传递这样的信息：公 司经营不稳定，财务状况不稳定，股票价格有 下滑趋势。
• 反对者理由
这种股利政策不会给公司造成较大财务负担，但是， 其股利可能变动较大，忽高忽低，这样可能传递给投资 者该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大 波动，不利于树立良好的企业形象。
三、固定或持续增长股利政策
这是一种稳定的股利政策，它要求企业在 较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对 未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为 是不会发生逆转时，才增加每股股利额。
课后思考题：
• 现实中的股利政策有哪些？有何优缺点？ • 为什么投资机会少的公司会采取高股利支
付政策？ • 什么是代理成本？如何控制代理成本？ • 股票交易价格在现金股利支付的哪个阶段
可能会有所下降？
本章主要内容：
• 第一节股利分配理论 • 第二节 影响股利政策制定的相关因素 • 第三节企业利润及其分配 • 第四节 现金股利分配政策 • 第五节 股票股利与其他几种方式的比较
第一节 股利分配理论
• 一、股利无关理论 股利无关理论由美国两位经济学家米勒和莫迪格利尼于
1961年在他们的著名论文《股利政策增长和股票价值》中提出， 其基本思想是：在公司投资决策给定的条件下，股利分配政策不 会影响公司的价值。 股利无关理论是基于一系列假设而得出： • 存在一个完全资本市场。 • 没有个人所得税和公司所得税。 • 投资决策不受股利分配的影响。 • 股利政策对公司的资本成本没有影响。
14年版自考财务管理学练习题(第十章-股利分配决策)
第十章股利分配决策一、单项选择题1、股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例，公司税后利润分配的项目有法定公积金和（）。
A.股利B.净利润C.税后利润D.息税前利润2、当法定公积金累计金额达到注册资本的（）时，可不再提取。
A.40%B.50%C.60%D.70%3、假设某公司于2015年5月24日发布《某公司2014年度利润分配方案实施公告》。
公告称，本公司2014年度利润分配方案已经于2015年5月10日召开的股东大会审议并通过。
2015年5月31日，公司对股东名册中登记在册的股东进行2015年度利润分配。
按每股派送现金股利人民币0.9元（含税）的比例进行分红，从2015年7月30日开始向符合条件的股东派发2014年度现金股利。
自然人股东获得2014年度现金股利所应缴纳的个人所得税由公司按10%的税率代扣代缴；法人股东获得2014年度现金股利所应缴纳的企业所得税应自行承担。
由上例可知：股利宣布日为（）。
A.2015年5月24日B.2015年5月31日C.2015年6月1日D.2015年7月30日4、假设某公司于2015年5月24日发布《某公司2014年度利润分配方案实施公告》。
公告称，本公司2014年度利润分配方案已经于2015年5月10日召开的股东大会审议并通过。
2015年5月31日，公司对股东名册中登记在册的股东进行2015年度利润分配。
按每股派送现金股利人民币0.9元（含税）的比例进行分红，从2015年7月30日开始向符合条件的股东派发2014年度现金股利。
自然人股东获得2014年度现金股利所应缴纳的个人所得税由公司按10%的税率代扣代缴；法人股东获得2014年度现金股利所应缴纳的企业所得税应自行承担。
由上例可知：股权登记日为（）。
A.2015年5月24日B.2015年5月31日C.2015年6月1日D.2015年7月30日5、假设某公司于2015年5月24日发布《某公司2014年度利润分配方案实施公告》。
第十章股利理论与政策
一、股利无关理论：认为股利的支付与公司价 值无关；
二、股利相关理论：股利的支付与公司价值有 较大的相关性；
三、税差理论：低股利支付率可获得减税效应， 提高公司价值；
容易受到市场监督，能更好规范经理层行为；
第十章股利理论与政策
练习题
1.以下关于企业公司收益分配的说法中 正确的有（）
A 公司持有的本公司股份也可以分配利 润
B 企业在提取公积金前向股东分配利润 C公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用
剩余股利政策 D只要有盈余就要提取法定盈余公积金
第十章股利理论与政策
第十章股利理论与政策
（一）法律因素
1 资本保全：法律规定公司不能用筹集的资本发放股 利；
在我国，资本指普通股面值与超过面值缴入的资
本之和；
2 公司积累：公司股利只能从当期的利润和过去累积 的留存盈利中支付；
3 净利润：公司帐面累计税后利润必须是正数时才可 以发放股利，以前年度的亏损必须足额弥补；
4 投资机会：有良好投资机会，少发放股利； 无良好投资机会，多发放股利；
5 资本成本：外部筹资成本较高，较紧股利政 策；外部筹资成本较低，宽松股利政策；
第十章股利理论与政策
思考题：分析成长中公司和经营收缩期 公司的股利政策？
成长中公司：少发股利；经营收缩期公 司：多发股利；
第十章股利理论与政策
4 偿债能力：公司要发放股利，必须保有充分的偿债 能力；
5 超额累计利润：公司的留存收益超过法律所认可的 合理水平，将被加征额外的税款；
防止公司通过累积利润使股价上涨帮助股东避税
第十章股利政策决策
小结
尽管在实践中现金股利比股票股利和股票分割 使用的更频繁，但是很多人认为：
①.股票股利和股票分割会使股东极大地获益； ②.在公司前景看好，尤其是股价远远超出
正常水平的时候实行股票股利和股票分 割很有意义； ③.股票股利和股票分割可以为公司保留现金。
第十章股利政策决策
二、股利支付的程序
第十章股利政策决策
2020/11/28
第十章股利政策决策
2. 股利政策难题一直以来被人们称为 “股利政策之谜”（Puzzle of Dividend Policy）
一方面，股利政策具有双面对立效应，股
东需要在资本利得和股利之间选择：哪一 个更好？
另一方面，股利政策是一个有争议的理论
问题：股利政策的变动与企业价值（股票 价格）和资本成本之间的关系：是否相关？
第十章股利政策决策
假设某股东持有上述公司100股股票， 公司税后利润为500万美元。
股票股利 每股收益（EPS）=$500万/100万股=$5/股 发放前 持股收益=$5/股*100股=$500
股票股利 每股收益（EPS）=$500万/115万股=$4.348/股 发放后 持股收益=$4.348/股*1115股=$500
（3）股利政策通过影响企业现金流量，从而
影响投资决策； （4）企业管理层与投资者之间存在信息不对称。
第十章股利政策决策
（二）“在手之鸟”理论—股利政策相关论 (GL理论) (Bird-in-Hand Theory)
该理论由戈登（Gordon）和林特纳（Lintner）提出。
1. 在手之鸟理论的机理
优点：可以保持公司的最优资本结构； 缺点：股利政策不稳定。
第十章股利政策决策
股利政策练习题解析
三、计算题
1．某公司2005年税后利润为600万元，2006 年初公司讨论决定股利分配的数额。预计 2006年需要再增加投资800万元，公司的目标 资本结构是权益资金占60％，债务资本占40 ％，今年公司继续采用剩余股利政策,则公司 应分配的股利是多少？ 剩余股利政策下税后利润首先用以满足根据 资本结构的增加投资的权益需要,才能用以分 配股利,因此,可以算出其应分分配的股利 为:600-800×60=120万元
• 6.容易造成股利支付额与本期净利相脱 节的股利分配政策是( )。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股 利加额外股利政策 • 【答案】B
二、多项选择题
1.股利决策涉及的内容很多，主要包括： A．股利支付程序中各日期的确定 B．股利支付比率的确定 C．股利支付方式的确定 D．支付现金股利所需现金的筹集 E．公司利润分配顺序的确定 • 【答案】ABCD
4 ．某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本--普通股（每股面值2元，200万股） 400万元 资本公积 160万元 未分配利润 840万元 所有者权益合计 1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述两个互不关联的问题 （1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按 发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股 票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方 案后的股东权益各项目数额。 （2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股 东权益各项目数额、普通股股数。
• 3．某公司现有发行在外的普通股为100000股 ，每股面额1元，资本公积3000000元，未分配 利润8000000元，股票市价20元；若按10%的比 例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积 的报表列示将为：（ ）。 A．1000000元 B．2900000元 C．4900000元 D．3000000元 • 【答案】C • 【分析】发放股票股利后的资本公积额 =3000000+（20－1）×（1000000×10%） =4900000