国际金融课件1--外汇和汇率

①请指出买入价与卖出价？ ②若为多伦多外汇市场，如何识别买卖 价？
课后习题：二8（P108）
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§1.1 外汇与汇率概述
•②按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率。 – 即期汇率——即现汇汇率。是在两个营业日内进行交 割所使用的汇率。一般为电汇汇率。 – 远期汇率——即期汇汇率。是按约定汇率，在约定的 到期日进行交割时所使用的汇率。常以对即期汇率的 升水或贴水来报价。
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率概述 第二节 汇率的决定及其变动 第三节 西方汇率理论简介
本章学习目的：
第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及 其种类；
第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的 因素，以及汇率变动对经济的影响；
第三：熟悉和理解西方汇率理论的基本框架 和内容。
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§1.2 汇率的决定及其变动
6.一国外汇储备对汇率变动的影响：（短期）
• 一国持有的外汇储备表明其干预外汇市场、维持 本币汇率的能力。
• 外汇储备多则本币坚挺、少则疲弱
7.其他因素
• 突发事件 • 心理预期 • 投机活动
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§1.2 汇率的决定及其变动
1.2.3汇率变动对经济的影响
1.对一国对外经济的影响：
• ① 汇率变动对国际收支的影响：
– 本币汇率下降：有利于出口，不利于进口，改善国际收 支。
– 本币汇率上升：不利于出口有利于进口，国际收支恶化。
• ② 汇率变动对国际贸易的影响： • ③ 汇率变动对资本流动的影响： • ④ 汇率变动对国际储备的影响：
• ①由纸币代表的实际价值决定汇率。
– 纸币：价值符号，代表金属货币执行流通手段职能。 – 货币的价值表现为含金量或购买力。
• ② 汇率波动主要受外汇供求关系影响。
– 布雷顿森林体系 – 现代国际货币体系
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§1.2 汇率的决定及其变动
1.2.2影响汇率变动的主要因素
过各自对关键货币的汇率套算得出。
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汇率套算方法举例：
已知：1美元=1.3656加元 1美元=1.2875瑞士法郎
求：加元与瑞士法郎之间的套算汇率。 解: 1加元=1/1.3656美元
1美元=1.2875瑞士法郎 1加元=(1/1.3656)× 1.2875
= 0.9428瑞士法郎
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§1.2 汇率的决定及其变动
4.经济增长对汇率变动的影响：（较复杂）
• ①对发展中国家
发展中国家 经济增长
进口增长快 于出口增长
国际收支 外汇汇率上涨，
逆差
本币贬值
• ②对出口导向型国家
出口导向型 经济增长
出口增长快 于进口增长
国际收支 外汇汇率下跌，
顺差Байду номын сангаас
本币升值
• ③从市场参与者的心理角度 • ④ 各国经济增长率对比
• ①按外汇买卖业务划分:买入价、卖出价、中间价 和现钞价。 –买入汇率——即买入价。是银行买入外汇时所 使用的汇率。 –卖出汇率——即卖出价。是银行卖出外汇时所 使用的汇率。 –中间汇率——即牌价，是买入价和卖出价的平 均数。 –现钞汇率——即买卖外币现钞时所使用的汇率。
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§1.1 外汇与汇率概述
买入价/卖出价的判断方法：
• 直接标价法下 – 前买入，后卖出 – 小数买入，大数卖出
• 间接标价法下 – 前卖出，后买入 – 小数卖出，大数买入
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§1.1 外汇与汇率概述
买入/卖出价举例：
例：某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报 价为： 1美元=1.6850/950加元
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本章重点：
1.决定和影响外汇汇率变动的因素。 2.汇率变动对经济的影响。
本章难点：
汇率决定理论
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§1.1 外汇与汇率概述
1.1.1外汇 1.1.2汇率
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§1.1 外汇与汇率概述
1.1.1外汇（Foreign Exchange)
1.外汇的概念：
–利高——国内信用紧缩——物价下跌——有利于出口，不利于 进口——顺差——本币升值
–利低——国内信用扩张——物价上涨——有利于进口，不利于 出口——逆差——本币贬值
利率变动
外汇供给减/增 外汇汇率涨/跌 本币升/贬值
国内货币供给 增减和信用张缩
物价涨跌
进/出口变动及 国际收支逆/顺差
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§1.2 汇率的决定及其变动
金本位制下的美元/英镑汇率波动
90 $/￡ 478.800 965
60
45.80 665
40
43.80 365 20
10
0 0 一季度
二季度
三季度
四季度
东部 西部 北部
T
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§1.2 汇率的决定及其变动
2.纸币流通条件下汇率的决定
– 贸易外汇指商品进出口使用的外汇。 – 非贸易外汇指劳务进出口及单方面转移收支等使用的外
汇。
•④其他分类
– 如官方外汇、私人外汇、黑市外汇、劳务外汇、旅游外 汇、留成外汇等。
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§1.1 外汇与汇率概述
1.1.2汇率（Foreign Exchange Rate)
1.概念：汇率又称汇价，即两国货币的比率 或比价。也即以一国货币表示的另一国货币 的价格。
• USD1.00＝CNY7.7980-7.7990 • EUR1.00＝USD1.1820-1.1825
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§1.1 外汇与汇率概述
国家或地区 中国 香港 美国 日本 欧元区 瑞典 瑞士 英国 澳大利亚 加拿大
货币 人民币 港元 美元 日元 欧元 瑞典克朗 瑞士法郎 英镑 澳元 加元
币的价格。是以单位外币作标准，折合为若干数 量本币的方法。
• 美国：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990 • ②间接标价法：亦称应收报价。即以外币表示本
币的价格。是以单位本币作标准，折合为若干数 量外币的方法。
• ③ 美元标价法：即以美元为标准来表示汇率的标 价方法。
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1.国际收支对汇率变动的影响
• ① 在浮动汇率制下：国际收支状况直接影响汇率。
逆差 外汇相对需求增加
外汇汇率上涨 或本币贬值
外汇供不应求
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§1.2 汇率的决定及其变动
•② 在固定汇率制下：国际收支状况不直接引起汇率变 动，但它会带来汇率变动的压力。
逆差 外汇需求增加
– 收盘汇率：营业日结束前，报出的最后一个外汇交易价格。
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§1.2 汇率的决定及其变动
本节内容：
1.2.1汇率的决定 1.2.2影响汇率变动的主要因素 1.2.3汇率变动对经济的影响
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§1.2 汇率的决定及其变动
1.2.1汇率的决定
– 记帐外汇，亦称双边外汇或协定外汇。
• ②按期限划分，分为即期外汇和远期外汇。
– 即期外汇，也即现汇。指在两个营业日内办理实际收付 的外汇。
– 远期外汇，也即期汇。指按约定汇价，在约定日期交割 的外汇。
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§1.1 外汇与汇率概述
•③ 按来源划分，分为贸易外汇和非贸易外汇。
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§1.1 外汇与汇率概述
• ④ 我国外汇的规定： – 外国货币； – 外币有价证券； – 外币支付凭证； – 其他外汇资金
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§1.1 外汇与汇率概述
2.外汇的种类
• ① 按能否自由兑换划分，分为自由外汇和记帐外 汇。
– 自由外汇，亦称现汇。可自由买卖、广泛使用、无限制 地兑换。
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§1.2 汇率的决定及其变动
5.财政赤字对汇率变动的影响：
• ① 如果采用财政性发行弥补财政赤字，则会导致：
– 通货膨胀，物价上涨、利率下降——国际收支恶化—— 本币贬值。
• ② 如果通过紧缩信贷来弥补财政赤字，则会导致：
– 利率上升、物价下跌——改善国际收支——本币趋于升 值。
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§1.1 外汇与汇率概述
• ⑦按管理程度划分：
– 官方汇率(official rate)：由国家外汇管理当局确定及公布。 – 市场汇率(market rate)：主要由外汇市场供求关系决定。
• ⑧按营业时间划分：
– 开盘汇率：营业日开始时，对首笔外汇买卖报出的第一个外 汇交易价格。
–信汇汇率（M/T rate）：以信函方式进行外汇交易 时所使用的汇率。
–票汇汇率（D/T rate）：是以汇票、支票或其他票 据作为支付方式进行外汇买卖时所使用的汇率。
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§1.1 外汇与汇率概述
•④按汇率制度划分，分为固定汇率和浮动汇率。 –固定汇率（fixed exchange rate）即固定比价。 是指两国货币比价基本固定，其波动被限制在一定 幅度内。 –浮动汇率（floating exchange rate）即可变汇率。 指可以由货币行政当局自主调节或由外汇供求关系 自发影响其张涨落的汇率。