风险投资对创业板上市公司融资效率的影响研究
《创业板上市公司信息披露违规动因及后果研究》
《创业板上市公司信息披露违规动因及后果研究》一、引言在证券市场中，上市公司信息披露是维护市场公平、公正、透明的重要手段。
创业板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，其上市公司信息披露的规范性和真实性对投资者决策、市场监管及资本市场的健康发展具有重要意义。
然而，近年来创业板上市公司信息披露违规事件频发，严重影响了市场的稳定和投资者的利益。
本文旨在探讨创业板上市公司信息披露违规的动因及后果，以期为加强信息披露监管、防范和减少违规行为提供理论支持和实践指导。
二、创业板上市公司信息披露违规动因分析（一）经济利益驱动部分上市公司为追求经济利益最大化，不惜通过信息披露违规手段来掩盖真实的财务状况、经营成果和现金流量。
例如，为了保住上市地位或避免退市，通过操纵信息来维持股价。
（二）法律法规意识淡薄部分上市公司及其高管对证券市场法律法规缺乏足够的了解和认识，导致在信息披露过程中出现疏忽或违规行为。
（三）监管机制不健全监管部门在信息披露监管方面存在不足，如监管力度不够、处罚力度不够严厉等，使得一些公司敢于冒险违规。
（四）内部控制失效部分公司内部控制体系不健全或执行不力，导致信息披露过程出现漏洞，为违规行为提供了可乘之机。
三、创业板上市公司信息披露违规的后果分析（一）损害投资者利益信息披露违规会导致投资者无法获取真实、准确、完整的信息，从而做出错误的投资决策，损害投资者的利益。
（二）影响市场公平性信息披露违规破坏了市场的公平性，使得部分投资者因无法获取全面、及时的信息而处于不利地位。
（三）降低市场信心信息披露违规事件会降低投资者对市场的信心，导致市场波动加剧，不利于资本市场的稳定发展。
（四）监管部门处罚及声誉损失信息披露违规行为会受到监管部门的处罚，包括罚款、警告、暂停上市等，同时也会对公司的声誉造成严重损害。
四、对策建议（一）加强法律法规宣传教育提高上市公司及其高管对证券市场法律法规的认识和了解，增强法律法规意识。
创业板严重异常波动标准
创业板严重异常波动标准创业板严重异常波动标准是指在创业板市场出现了大幅度的波动，超过了正常的范围，对市场参与者带来了较大的风险和不确定性。
这种异常波动标准可能涉及到股价、交易量、市场参与者行为等多个因素。
本文将从波动的原因、影响和应对措施等方面进行分析和探讨。
首先，我们需要了解什么是创业板市场。
创业板是指中国证券市场中专门为初创企业提供融资平台的板块，对这些企业提供了较为宽松的上市条件和经营制度。
由于创业板市场的特殊性，其中的交易风险相对较高，股价波动也相对较大。
创业板异常波动的原因可以归结为以下几个方面：1.市场预期变化：市场对创业板股票的预期往往受到大量不确定因素的影响，如宏观经济形势、政策调整、行业变动等。
当这些因素发生重大变化时，市场预期也会随之产生波动，推动创业板股票价格的异常波动。
2.市场参与者行为：创业板市场的参与者以散户和机构投资者为主，其中散户占据了较大比例。
散户投资者的行为往往较为情绪化，容易受到市场情绪的影响，从而导致市场异常波动。
3.相关政策的变化：创业板市场的运行受到相关政策的影响较大。
政策的变化可能导致市场风险的变化，从而引发异常波动。
例如，政府对于部分行业进行政策调控，或者对创业板市场投资者保护方面进行相关调整，都可能对市场产生重大影响。
4.市场走势与市场风险：创业板市场的走势往往与市场风险密切相关。
当市场整体风险加大时，投资者可能会选择转移投资资金，从而导致创业板市场的波动加剧。
创业板异常波动对市场参与者和市场本身都会带来一系列的影响：1.投资者风险：创业板异常波动增加了投资者的风险。
在市场波动较大时，投资者的投资策略难以执行，风险管理困难，投资者面临着较大的损失。
2.市场稳定性：创业板异常波动对整个市场的稳定性产生负面影响。
市场异常波动可能导致投资者信心丧失，而投资者的信心是维持市场稳定的重要因素。
3.经济发展：创业板市场的异常波动也可能产生对整体经济发展的影响。
创业板企业募资使用低效原因及改进策略探究
二 超 募 资金 的定义 和产 生的原 因
（ 一） 超募 资金 的定义
新股 发行 开始 “ 市 场化 ”后 ， 上市 公司募集 资金实 际超过 投资 项 目计划所募 集的资金 ， 这种 现象称为超 募 ， 而超募所得 的 资金便被称为超募资金 。 （ 二） 超 募资 金产 生的原 因 超 募资金产生 的原 因主要可 以概 括为 以下几点 ： 市场化的发 行询 价机制导致高市盈率 ； 新股 发行体 制改革、放开市盈率管制 和宏观经济形势变好 ； 上市 资源的稀缺性 ； 二级市场 热捧 ， 估值溢 价幅度高 。
三 、超 募 资金使 用低效 率 的原 因分 析
（ 一） 超募 资金 的投 向
根据ｗｉ ｎ ｄ 咨询统计显示 ， 超募资金主要有七种流 向： ①存放于募集资金专户 。 ②补充流动性和银行还贷 。 ③研 发投入 。 ④股权收购 。 ⑤圈地买房 。
四 改进 策略探 究
（ 一） 从 源头上 减少超 募现 象 首先 要提高Ｉ Ｐ Ｏ 询价制度 的透明度 ， 对承 销商违规操 作提高 ⑦理 财产 品。 新股 发行定价 的行为 ， 要制定 严格的处罚 条款 。其 次 ， 要 倡导价 （ 二） 创业板 设立 初期上 市企 业超募 资金使 用低效 状况 值 投资 ， 投资者应该树立正确 的投 资理 念 ， 切忌盲 目跟风 ， 促进创 首先 ， 部分 企业利用 超募资 金大举 圈地 买房 。比如 ， 鼎汉 技 业板企业上市发行价格 的理性 回归 。对于 金额 较大 ， 周期 较长的 术拿出８ ０ ０ ０ 万元购买北京 中关村房产 ， 加上装修费等其他相 关支 项 目， 可 以采取 储架发行 的方 式 ， 即一次 审批 ， 多次融资 。这样 ， 出， 此 次置业 的总开销高达９ ８ ６ ０ 万元 ， 占超募总额 的３ ９ ％。探路者 既减轻 了企业的融资压 力 ， 又可 以根 据项 目的需要进行调 整 ， 同
创业板市场对中小企业融资影响的分析
关于创业板市场对中小企业融资影响的分析摘要：创业板的推出使那些具有可持续发展能力，而且具有比较高的自主创新水平的优质中小企业获得更好的发展空间，给广大中小企业提供更方便快捷的融资渠道，这将对推动我国经济结构调整和实现产业结构优化升级具有非常重要的促进作用。
关键词：创业板；中小企业；融资中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)05-0169-01创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。
创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有资本市场的一般功能，能为我国中小企业的发展提供良好的市场环境，也能改善中小企业的资金供给条件，还可以发挥优胜劣汰的优化功能，将不具备发展前景的企业淘汰出局。
创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。
按与主板市场的关系划分，全球的二板市场大致可分为两类模式。
一类是“独立型”，完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。
另一是“附属型”，附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。
二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。
换言之，就是充当主板市场的“第二梯队”。
一、我国创业板市场推出的背景分析1.全球创业板市场发展迅速随着知识经济的兴起，大量高新技术企业迅速涌现并成长起来，导致风险资本产业得到高速发展，许多国家出于发展高新技术产业的目的，设立了创业板市场。
以最具代表性的美国“nasdaq”为例，截至2009年8月底，美国的“nasdaq”，的总市值达到2.85万亿美元，共有上市公司3141家，其中美国本土公司2865家、境外公司276家。
这些上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。
2.应对当前国际金融危机的一项重要战略举措近年来，由于人民币升值、资源价格上涨以及劳动力成本的上升等因素，我国制造业尤其是低端制造业的利润空间已经不断被压缩，而全球经济危机带来的海外订单大幅度下滑更是把许多企业逼到了生死关口。
我国创业板上市公司治理论文
我国创业板上市公司治理分析摘要创业板市场是相对于主板市场之外而言的证券交易市场。
本文明确了创业板的涵义、特点、及其功能，并对其进行了分类，最后分析了目前我国的创业板公司治理在运行过程中主要存在的缺陷，为我国创业板市场公司治理机制的完善提出了一些对策与建议。
关键词创业板公司治理治理缺陷股票期权中图分类号：f271 文献标识码：a一、创业板的涵义和特点20世纪60年代以来，世界各国均开始重视创业板市场的发展，使其迅速发展壮大，逐渐成为全球证券市场体系中不可或缺的组成部分。
创业板市场是相对于主板市场之外而言的证券交易市场。
主板市场是创业板证券市场产生的基础，创业板证券市场是主板市场发展的结果。
创业板以计算机网络为依托进行证券交易，旨在为那些暂时不符合主板上市要求但又具有高成长性的中小型新兴企业和高新技术企业提供上市融资服务。
同时，它定位在为风险资本运作提供最佳的退出渠道。
它的上市标准与主板市场有所区别。
风险较高，并承受着更严格的监管和更加透明的信息披露的压力。
创业板市场将具备更高的市场化和国际化程度，将严格按照国际创业板市场的惯例运行。
作为区别于传统主板市场的新兴证券交易市场，创业板的主要特点是：（1）特殊的上市对象，在投资者的定位上主要面向新兴的高成长性的中小企业和高新技术企业。
（2）前瞻性的市场，注重增长潜能。
（3）特殊的上市过程，相对宽松的上市标准，不断完善的上市规则，要求频繁并及时披露上市企业的信息。
（4）起伏较大的股价，相对更高的风险。
（5）主要针对专业机构投资者。
（6）严格的市场监管，规范的公司治理。
包括引入保荐人制度、独立董事制度、监事制度等。
（7）创业板市场创建历史比较短，上市公司起始规模较小但发展速度比较快。
（8）创业板市场是相对独立的市场。
包括上市规则、监管规则、交易规则、投资者等方面。
（9）引入“做市商”制度，保障市场流动性和活跃程度。
（10）没有统一的交易场所，但拥有先进的交易系统和先进的交易模式。
河北省上市公司融资效率研究
７ ％之 间。 ０ 并且主要在接近 ５ ％的水 公 司进行 了以下实证分析。 ０ 为了方便统计 ，在分析 融资效率
时， 以企业再融 资和新发融资 为样本 。
要 以银行贷款 为主 。２ ０ ０ ９年 ，．－省 平上 ，资产负债率超过 ９ ％的企业主 ；． －Ｉ ／ｔ ： ０
直 接 融 资额 与 同 期银 行 贷 款 额 的 比 例 为 １７ ％ ， ．１ 而全 国直接 融资 额与 同
河北省 ４ ．％ ４ ．１ Ｏ３ ６７ ２５ ％ ．９
全 国平 均 ４ ．６ ９３ ％ ４ ６ ７１ ％ ０４ ．１
７３ ％ ９２ ％ ８３ ％ ．８ －４ ．７
Ｏ５ ３ １ ．４ ｌＯ ３１ ％ １ ．５ ３４ ％ １ ．５ ３４ ％ １ ％ ４５
数据 来源： 各公 司每年 的财务报表数据 以及 中华工商上市公司财务指标指数 。
ＦＥＳＦ ＲＮ ＩＤＯ Ａ
公
司
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河北省上市公 司融资效率研 究
河北金融 学院
【 搞
侯 艳蕾
耿 军会
耍 】融资作 为企 业正常运转的前提务件 ， 不仅仅为企业带 来资金 ， 更重要 的是产生融资效率。文章通过对 河北省上 市公 司融资
上市 公 司实现 直 接融 资达 １ ３ １ １ ．３亿 平均水 平来看 ，０ ９年的 资产 负债率 ２０ ４８ ２６ ８ ．３亿 元 ， 上市 公 司实现 直接 融 平均 为 ４ ．１ 这也说 明上市公司在 ２５ ％。 资达 ７４ ２４ ３ ．６亿元 ， 可见 河北省上 市 有资金 需求的时候 ，有越 来越趋 向于 公司 的直接 筹资数额仍然偏低 。从融 优先选择股 权融资 的趋 势。这三年 中 以债权 融 资为主 ，而债 权融 资 中 ， 主 二、 河北省上市公 司融资效率的实
我国创业板上市公司再融资方式的选择——基于融资效率的实证分析
首先 分别 作 Ｊ ｓ与ＤＪ Ｊ ，Ｚ ，Ｐ ，ＣＪ Ｂ，ＧＪ ，ＹＹ，Ｌ Ｒ问的 通 过 分 析 创 业 板 上 市 公 司 上 市 以来 各 年 的融 资结 构 情 回归 ，得 到七个 初始 回归模 型 ，各模 型 的可决 系数和 Ｄ． ｗ检 况 ，在２ ０ 年 创业 板上市 之 后 ，企 业 的再融 资方 式有 着 明显 ０９ 的股权 融 资偏 向 ，对 内部融 资和 债权融 资利 用很少 。 验值 如表 １ 示 ： 所 在 七个 回归模 型 中 ，我们 可 以按 照可 决 系数 大小 对 七个 在 确定 上市 公 司融 资效 率 的评 价 指标 时 ，企业 作 为融 资 、 Ｒ、盈 余 公积 活 动主 体 ，通过 融资 活动 实现 企业 业 绩的变 化 ， 因此 融 资效 因素进 行 排列 ，即 资本 公积 ＧＪ 未分 配 利润 Ｌ 率 便通 过企 业 主体 的绩效 情 况表 现 出来 ，因此从 企业 的盈利 ＹＹ、短期 借 款ＤＪ 、长 期借 款 ＣＪ 、实 收 资本 Ｚ Ｂ、应 付 票据 债 Ｊ 能 力 、成 长能力 、营 运 能力 、偿 债能力 以及现 金流 能力 等五 （ 券 ）Ｐ ，而 这个排 列方 式 正体 现 了各 个 自变量 对 因变量 个 方 面来 综合 考虑企 业 的整 体业 绩 ，进而 体现 出企 业 的融资 的影 响程度 ，即各 项再 融资 方式对 企 业净 资产 收益 率增 长 的 效 率 水平 。通 过分 析创 业板 各年 的融 资效 率情 况 发现企 业 的 贡献 程度 。 因此通 过上 述单 独 回归 的 比较 ，我们可 以得 到 因 盈 利 能 力 、偿 债 能 力 、 营 运 能 力 都 呈 现 下 滑 的 趋 势 ， 由 此 可 变量 净 资产 收益率 增量 受资 本 公积增 量 影响 最大 ，其 次 是未 以说 明企 业 当前 的再 融资 结构对 企业 的长期 可持 续发 展来说 分配 利 润 、盈余 公积 、短期 借款 、长期借 款 ，最 后 是实 收资 是不 合理 的 。 本 与应付 票据 （ 债券 ） 。
我国创业板上市公司技术创新效率及影响因素研究
１ １・ ５
二 创业板市场概述
１ 创 业 板市场 简况 ．
第一 ， 创业板上市公司数量增长迅速 。创业板于２０ ０９年 １ 月在深圳证券交易所成立 ，当时仅 ２ Ｏ ８ 家 ，截止 ２ １ 年 ２ ０２ 月底 已达 ２ １ ，增长了９ ９家 倍多 ，每月大约将近 １ 家公司上市。第二 ，在地区分 Ｏ 布上 ，创 业板 上市公 司 主要集 中在 经济发 达 省市 （ 表 １ 广东 、江 苏 、浙 江 、上 海和 北 京 等 ，这 ５ 见 ） 省市上市企业共计已达 ６ ．７ ３ ５ ％，相 比２ １ ００年其 占比又提高了近 ５个百分点。不过随着总量的增加 ， 中西部省 市企 业逐 步登 陆创业板 ，如 山西 、云南 、贵 州等都 实现从 无 到有 。第 三 ，从行 业分 布看 ，创
・
引
言
我 国创 业板 市场 成 ｆ ０９年 １ ２０ ０月 ，其建 立 以来 蓬勃 发展 ，住 鼓励 和引 导社 会投 资 、支 持创 新
型企业 发 展 、促 进产 融结合 等方 『 的功 能初 步 显现 。 截 Ｉ ０ ２月低 ，创业 板 七市公 司 已从 成 ｆ Ｉ ｆ 卜２ １ １年
业板 上市 公 司绝大部 分集 中为制 造业 和信 息技 术行 业 公 司 ，两个 行业 的公 司之 和 在 ２ １ ００年 ８月底 和 ２１ ０２年 ２月底 分别 占所 有创 业上市 公 司的 ８ ．７ 和 ８ ．５％ （ ６ ％ ５ ６ 如表 ２ ，这 与创 业板 设 立 的初 衷 和 ）
我国产业结构现状相符 ，不过随着经济结构调整和创业板扩容 ， 创业板上市公司行业分布会越发均衡 和合理 。第四，在市盈率方面 ，创业板市场与中小板市场相对较为接近，而与主板市场差异 明显。如 在创业板主要 的两大行业——信息技术和制造业 ，创业板市场市盈率分别为 ４．９和 ３．４ １４ ８４ ，中小板 市场分别为４ ． 和 ３ ．８ ４ ２ ３７ ，而深主板市场分别为 ２ ．４和２ ．３ （ ８７ ２５ 如表 ２ 。此外 ，因市场扩容和整体 ） 股市行情影响，创业板成立之初的高市盈率现象已明显改善 ，截止 ２ １ 年 ３月 １ ０２ ３日，创业板市场平 均 市盈 率在 ３．６ ８５ ，而 曾有 研究指 出在 ２ １ ０ ０年 １ 月创 业板 ＩＯ平均发 行市 盈率 高达 ９ ．８ 倍 。 １ Ｐ ９ １
我国创业板不同地区上市公司的融资效率对比研究
体融资效率为低效 。国内研究进行实证分析的大 多 是对 整 个创 业 板 市 场 融 资 效 率 的 评 价 ， 也 有 部
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３—０ ３—２ ７
作者简介 ： 夏婷婷（ １ ９ ８ ７ 一） ， 女， 甘肃兰州人 ， 硕士研究生 ， 主要从事金融工程与金融管理研究。
公司“ 圈钱 ” 意识旺盛 ， 重筹 资 、 轻使用 ， 募 集 资 金 过 于贪 多求 大 ， 严 重 忽视 了上市 公 司的 自身 质 量 和 经 营绩效 ， 因此 我 国创 业板 上 市公 司融 资行 为并 不
乐观 ， 使人们不禁对创业板各地 区上市公司的融资 效 率进行 审视 。
出现较 为严 重 的问题 ， 主要 表 现在部 分 地 区 的上市
行 了 研 究 。 闻 岳 春 和 叶 美 林 对 创 业 板 上 市 公
司的治理 与绩效 进行 了研究 。曾康 霖 通过 分 析 影 响融 资效 率 的 因素 ， 总 结 了企 业 融 资 效 率 的
概念 ， 他认 为企 业 融 资 方 式 的选 择 要 依 据 融 资 效 率 和融 资 成本 。 拓 月 梅 利 用 数 据 包 络 分 析 法 ， 对 我 国创 业 板 ６ ０家上 市 公 司 ２ ０ ０ ７ －２ ０ ０ ９年 的 效 率 进行 分 析 ， 得 出我 国创 业 板 上市 公 司 自 ２ ０ ０ ７年 以来 ， 技术 效 率 逐 步 提 高 ， 规模报 酬呈递增趋势 ，
对 创业 板 上 市公 司 的研 究 主要侧 重 于 创业 板 上 市
公 司的成长 性 、 企 业 绩 效 以及 治 理 结 构 等 方 面 。
朱 和平 和 王 韬 对 创 业 板 上 市 公 司 的成 长 性 进
《2024年创业板上市公司成长性及评价研究》范文
《创业板上市公司成长性及评价研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展，创业板已成为我国中小企业融资、企业发展和技术创新的重要平台。
越来越多的公司通过在创业板上市实现其扩张与发展的目标。
因此，对于创业板上市公司的成长性及评价进行研究，对于了解我国经济动态，提升公司竞争力以及促进市场健康发展具有极其重要的意义。
二、创业板上市公司成长性的影响因素创业板上市公司的成长性受多种因素影响，包括但不限于以下几个方面：1. 公司自身素质：公司的经营模式、创新能力、管理团队的能力、品牌影响力等是影响其成长性的重要因素。
2. 行业环境：行业发展趋势、政策导向、市场竞争状况等对公司的成长也有着深远的影响。
3. 融资效率：创业板上市公司通过融资实现资本扩张和运营发展，其融资效率直接关系到公司的成长速度和效率。
三、创业板上市公司成长性的评价标准对创业板上市公司成长性的评价，应综合考虑以下几个方面：1. 财务指标：包括公司的盈利能力、偿债能力、运营效率等。
2. 市场表现：包括公司的市值增长、股价波动等。
3. 创新能力：包括公司的研发投入、专利数量等。
4. 成长潜力：包括公司未来的市场前景、业务拓展能力等。
四、创业板上市公司成长性评价实证研究以某科技型创业板上市公司为例，我们对其进行了综合评价。
该公司在创新能力、市场表现和财务指标等方面表现优异，尤其是在研发投入和专利数量上具有明显优势。
然而，在融资效率和成长潜力方面仍有待提升。
针对此，我们建议公司加强与投资者的沟通，提高信息披露的透明度，以提升其融资效率；同时，积极拓展市场，寻找新的增长点，以增强其成长潜力。
五、结论与建议通过对创业板上市公司成长性的研究，我们发现，公司的成长性受多种因素影响，需要从多个角度进行综合评价。
为了提高创业板上市公司的整体竞争力，我们提出以下建议：1. 公司应加强自身素质建设，提高创新能力，优化管理团队，提升品牌影响力。
2. 行业监管部门应加强对行业的引导和监管，为创业公司创造良好的发展环境。
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风险投资对创业板上市公司融资效率的影响研究
Megginson和Weiss(1991)研究表明风险投资存在于企业中是对企业后期价
值增长能力的认可,认为风险投资的存在会加大市场上投资者对该企业成长能力
的信心,有助于企业在资本市场上吸引投资者的投资,提高企业的筹资效
率;Chemmanur(2011)认为风险投资参与到上市公司,利用其自身专业优势能够为
所在企业提供合理分配资金、抵御市场风险及内部风险等优质服务,提高企业的
资金配置效率。文章以2016年1月1日前在深圳创业板上市的494家上市公司
为研究对象,通过构建多元线性回归模型分析风险投资对创业板上市公司融资效
率的影响。论文从风险投资对创业板上市公司筹资效率和配置效率的影响综合分
析风险投资对创业板上市公司融资效率的影响。首先,研究风险投资对创业板上
市公司筹资效率的影响,通过对比创业板上市公司的抑价率和市盈率这两个指标,
发现在上市公司IPO当日,有无风险投资背景的上市公司其抑价度指标和市盈率
指标的平均数优于无风险投资背景的上市公司,风险投资的存在能够对参股企业
起到认证作用。
根据描述性统计结果和Megginson及Weiss提出的认证理论,论文提出相对
于无风险投资背景的上市公司,风险投资存在于创业板上市公司会提高该公司的
筹资效率的假设,文章通过建立多元线性回归模型检验该假设,利用变量方差因
子检验方法检验得出变量之间共线性并不影响回归结果的结论,最终发现风险投
资与创业板上市公司筹资效率之间的关系并不显著,风险投资存在于参股企业的
认证作用并没有对市场上的投资资本形成导向作用,风险投资的存在并不能提高
参股企业的筹资效率。其次,论文分析了风险投资的存在对创业板上市公司配置
效率的影响。对比创业板上市公司的募集资金使用效率、主营业务收入增长率以
及每股收益增长率后发现,有风险投资参股的创业板上市公司这三个指标的平均
数在企业IPO当年和IPO后一年均高于无风险投资背景参股的上市公司。通过上
述对比分析结果和Chemmanur的监督理论,提出风险投资对参股公司的资金配置
效率具有监督管理作用的假设,文章通过建立多元线性回归模型检验该假设,发
现风险投资的存在与创业板上市公司的资金配置效率在10%的检验水平上显著
正相关,即存在风险投资背景的创业板上市公司,其资金配置效率较高,风险投资
的存在对创业板上市公司资金配置起到监督管理作用。