李海波 财务管理 第二章 习题与答案

第二章财务价值计算基础 （一）单项选择题 1.金时间价值的实质是( )。 A.息率 B资金周转使用后的增值额 C.利润率 D差额价值 2.在实务中，人们习惯用( )表示货币时间价值。 A．绝对数 B．相对数 C．平均数 D．指数 3.永续年金具有下列特点( )。 A.每期期初支付 B每期不等额支付 C．没有终值 D没有现值 4.普通年金终值系数的倒数称之( )。 A. 偿债基金 B. 偿债基金系数 C．年回收额 D．投资回收系数 5．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。 A．递延年金现值系数 B．后付年金现值系数 C．先付年金现值系数 D．永续年金现值系数 6年底存款100元，求第二年年末的价值，可用( )来计算。 A. PVIF i,n B. FVIFi,n C.PVIFA i,n D .F VIFA i,n 7项目中的( )称为普通年金。 A．先付年金 B 后付年金 C．递延年金 D．永续年金 8. 100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( )来计算。 A复利终值系数 B．复利现值系数 C.年金终值系数 D．年金现值系数 9．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( )来计算 A. PVIF i,n B. FVIF i,n C. PVIFA, i,n D. FVIFA. i,n 10．下列项目中的( )称为普通年金。 A.先付年金 B. 后付年金 C.延期年金 D. 永续年金 11.A方案在三年中每年初付款200 元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。 A. 66.2 B. 62.6 C.266.2 D 26.62 12.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为( )。 A Vo =A×PVIFA i,n B. Vo =A×PVIFAi,,m

C.Vo =A xPVIFAi,m+n D. V o=A×PVIFA i,,n×PVIFi,,m

13．一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8 010，每半年复利一次,则实际利率比名义利率高( )。 4 A．26% ． B．12% C. 0.61% D . 0.16% 14．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值( )。 A．前者大于后者 B．相等 C.无法确定 D. 不相等 15．甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案标准差小于乙方案标准差，则下列说法正确的是( ) A甲方案风险大于乙方案风险 B. 甲方案风险小于乙方案风险 C甲乙方案风险相同 D．甲乙方案风险不能比较 16下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( )。 A．社会经济衰退 B. 市场利率上升 C .通货膨胀 D. 技术革新 17某优先股股东，每半年分得优先股股息2元，而此时市场利率（年利率）为8% ，则此优先股股东可能卖出股票的条件是( )。 A股价低于50元 B股价高于25元 C．股价高于50元 D股价低于25元 18.下列各项中，代表先付年金现值系数的是( )。 A.(P／A, i,,n I+1)+1] B. [(P/A,I,,n+1)-1] C.[(P/A,,i,n-1)-1] D. [(P/An,i,,n -1)+1] 19.假设企业按12%的年利息率取得贷款100 000元，要求在5年内每年末 全额偿还，每年的偿付额应为( )元。 A. 20 000 B. 26 000 C.32 000 D. 27 741 20.市场风险产生的原因是( )。 A通货膨胀 B 新产品开发失败 C工人罢工 D 没有争取到重要合同 21.资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过( )的额外报酬。 A.风险报酬率 B.资金时间价值 C．通货膨胀率 D.银行利率 22．两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时,( )。 A.能适当分散风险 B不能分散风险 C.能分散掉一部分风险 D.能分散掉全部非系统性风险 23已知某证券的卢系数等于2，则该证券（ ）。 A.无风险 B．有非常低的风险 C．与金融市场所有证券的平均风险一致 D．是金融证券市场所有证券平均风险的2倍 24．在证券投资组合中，为分散利率风险应选择( )。 A．不同种类的证券搭配、 B.不同到期日的债券搭配 C.不同部门或行业的证券搭配 D.不同公司的证券搭配 （二）判断题 1. 6年分期付款购物，每年初付100元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是479. 10元。(√ ) 2．普通年金琨值系数的倒数，它可以把现值折算成年金，称为偿债基金系数。(×) 3. 优先股的股利可视为永续年金。(√) 4．企业需用一设备．买价为3 600元，可用10年，如租用，则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10%，则购买该设备较优。(×) 5．在两个方案对比时，标准差越大，说明风险越大。(X) 6风险和报酬的基本关系是风险越大则其报酬率就越低。(×) 7时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。(×) 8．投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。(√) 9．只要是货币就具有时间价值。(×) 10. 在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大。(√) 11 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。(√) 12 所有的资金都能产生时间价值。(×) 13 资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。(√) 14名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积(√) 15 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。(√) 16 在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。(×) 17．时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。(√) 18．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。(×) 19．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。(√) 20 投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。(×) 21. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利 率成反比。(×) 22．复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比。(√) 23．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。(√) 24．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。(×) 25．计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数确定。(×)

（三）计算题 1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)= 0．6209]

2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)= 15．937] 要求： (1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。 (2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。 3.C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连续支付5年。假定市场利率为10％，企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=0.9091]

4.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480] 。 5.某人向银行存款10 000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000元?[ (F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]

6.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表： 市场销 售情况 概率 A项目 报酬率 B项目 报酬率

很好 30％ 30％ 20％ 一般 50％ 10％ 10％ 很差 20％ -15％ 5％ 要求： (1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率； (2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率； (3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?

答案 1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)= 0．6209] 答案： 该公司现应投入的资金数额 ＝5 000×(P／F，10％，5) ＝5 000×0．6209 ＝3 104．5(万元) 解析：本题是求一次性收付款的复利现值。 2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)= 15．937]