浅谈沪港通条件下AH股的套利空间
试论沪港通对内地资本市场的影响
试论沪港通对内地资本市场的影响作者：杨良蔡学玲张鹏年来源：《商业时代》2014年第35期内容摘要：沪港通能促进内地与香港资本市场双向开放和健康发展，是与国际资本市场接轨的重要举措。
一方面推动内地资本市场开放和改革，推进人民币国际化;另一方面为内地香港的投资者带来更多投资机会，巩固两地金融中心建设，促进我国资本市场健康成熟的发展。
关键词：沪港通 ; 资本市场 ; 风险沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制试点”的简称，是指上海证券交易所（简称“上交所”）和香港联合交易所有限公司（简称“联交所”）建立技术连接，使两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，沪港通包括沪股通和港股通两部分。
沪港通的主要内容投资标的。
试点初期，沪股通的股票范围包括上证180指数、380指数以及在上交所上市的A+H股，约有570只;港股通的股票范围则包括恒生综合大型与中型股指数以及在两地上市的A+H股，共计266只。
内地股票多于香港股票，对A股上海市场的影响可能更大。
投资额度不同。
初期实行总量管理，并设置每日额度，实时监控。
其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币，港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。
投资者结构不同。
上交所和联交所在投资者结构上的差异将导致初期政策的不同。
香港证监会对试点期可参与的内地投资者实行限制，仅包括机构投资者和证券账户及资金账户余额合计不低于50万元人民币的个人投资者。
港股本地和境外个人投资者在交易中的占比较低，主要以机构为主，中国证监会对参与该计划的香港投资者并无限制。
风险管控不同。
一是资金封闭循环。
以沪股通为例，内地投资者买入港股时向内地证券公司支付人民币，由中国证券登记结算公司统一在香港市场兑换成港元进行结算。
当投资者卖出港股套现时，中登公司再帮其兑换成人民币，并汇回其内地账户，即该款项不能用于香港的其它投资。
香港投资者的情况也一样，均在封闭的系统中进行，可防范洗钱活动和热钱风险。
沪港通三种获利模式：价值投资、折价和套利
沪港通三种获利模式：价值投资、折价和套利中国股票市场实际上包含三个分裂、孤立的市场，上海和深圳证券交易所上市交易的A股、香港的H股、纽约的N股都是中国股票市场的重要组成部分，但分属中、港、美三地法律监管。
站在机构投资者的角度来看沪港通，三种情况下可能发生交易：价值投资、折价和套利。
沪港通对我国资本市场开放意义重大，我们需要把握机会、防范风险。
建立统一完整的中国股票市场迫在眉睫中国资本市场实际上包含三个分裂、孤立的市场——上海深圳的A股、香港的H股、纽约的N股。
而代表未来最新技术的潜力公司，大多在N股、H股上市交易，却不在A股。
有人在三地上市的新技术公司股票基础上创造了一种“中国先进生产力股票指数”，其表现与沪深300有云泥之别。
如果这些代表先进生产力的公司在A股上市，也许沪深300的表现能更好一些。
据了解，正在进行的《证券法》的修订将有两点突破。
一是扩大“证券”的定义，不只有股票和债券，可能包括其他投融资工具；二是新股发行实行注册制。
这当然是伟大的进步。
但是中国股票市场的核心问题在于它是分裂的。
如果不解决这个问题，那些代表先进生产力的公司，因其使用BVI（英属维尔京群岛）结构、VIE（Variable Interest Entities，直译为“可变利益实体”，也被称为“协议控制”）运营而无法在A股上市，那么A股将不能很好地反映中国经济的未来，也将继续不会有很好的表现。
所以，我们建议修改相关法律和规则，允许主要场所、主营业务、主要收入都在中国，但因某些历史原因主要股东是外资，在BVI注册、采用VIE结构运营的中国公司，在A股上市。
在对外开放的政策中，改过去的“走出去”为今后的“请进来”。
沪港通交易的三种可能：价值投资、折价和套利站在机构投资者的角度来看沪港通，在三种情况下可能发生交易。
一是价值投资。
二是A股和H股存在巨大的折价，当然其中还会存在制度及政策的溢价，包括法律保护的溢价。
总之，这个差价体现出的不仅仅是两个市场不畅通，还有法律制度、交易效率、金融服务、分红政策等因素。
沪港通背景下沪股与港股联通机制的理论分析
沪港通背景下沪股与港股联通机制的理论分析随着中国证券市场的不断发展和开放，沪港通作为中国大陆股市与香港股市的交易连接机制，已经成为国际金融市场关注的焦点。
沪港通的开通，为两地投资者提供了更多的交易机会和投资渠道，也极大地促进了两地资本市场的融合和互动。
本文将对沪港通背景下沪股与港股联通机制进行理论分析。
一、沪港通的背景沪港通是指中国境内投资者和境外投资者在上海证券交易所和香港交易所之间进行交易的机制。
2014年11月17日，沪港通正式启动，并于2014年11月21日开始正式交易。
沪港通的开通，标志着中国资本市场向国际市场进一步开放，也是中国资本市场改革开放的一大里程碑。
沪港通机制的实施，主要得益于中国证券市场发展的历史和现实需求。
中国证券市场的发展已经取得了长足的进步，市场规模和国际影响力不断扩大。
对于中国资本市场发展的长期规划和战略部署，有利于促进中国资本市场的国际化进程。
中国资本市场对于外资的吸引力不断增强，开展更为广泛、深入的合作交流，已经成为各国投资者的共识和要求。
二、沪股与港股联通机制的原理沪港通机制是通过两个互联互通的交易系统，实现了中国境内投资者和境外投资者之间的股票买卖交易。
具体来说，沪港通机制是基于股票交易连接机制，将上海证券交易所和香港交易所的交易系统进行互联互通，实现了交易参与者的共享与互动。
在股票交易品种的联通方面，沪港通机制主要实现了双向的股票交易，即中国境内投资者可以直接买卖香港上市公司股票，而香港投资者也可以直接买卖中国A股。
通过股票交易的联通，有效扩大了两地投资者的投资机会和资产配置。
三、沪港通机制的意义沪港通机制的实施，具有重要的意义和影响。
一方面，沪港通机制有利于提高中国资本市场的国际化水平，有利于扩大国内资本市场的影响力和竞争力。
通过沪港通机制，中国资本市场能够更加便捷地融入国际市场，吸引更多的境外投资者参与中国资本市场的交易和投资。
沪港通机制还有利于提升中国经济的国际竞争力。
ah股溢价套利方法有哪些？
ah股溢价套利方法有哪些？套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进并卖出或者卖出并买进同种或本质相同的证券的行为。
那么溢价的情况呢?下面的内容中为大家介绍ah股溢价套利方法有哪些?ah股溢价套利方法有哪些?【AH股套利】AH套利的主要操作方法有以下几点：1.指数套利:当A股或H股两者都处于历史底部或其中之一处于历史底部时，轮动到折价的一方。
如2014年8月轮动到A股，可卖H 股ETF买上证50ETF或300ETF，2015年11月轮动到H股，可卖300ETF或50ETF买H股ETF。
历史低部可以通过和跨市场比较，纵向和历史比较来得出。
2.对冲套利:当A股和H股两者中一方在历史顶部时，又出现AH 溢价高点时，可选择做空AH溢价来获利。
从图16.1可能看出AH溢价的高点是140左右，每回溢价升到140都会引起沪港通资金来套利，很快溢价就会下降。
比如2015年7月份，A股处在高点，H股处在价值中枢，AH溢价超过140可以选择做多H股ETF加做空和H股指数相关性较高的上证50股指期货来对冲套利，通过溢价缩小来获利。
3.折溢价套利+同业搬砖:H股中，银行占了很大的比例，外资投行非常喜欢招商银行，在历史上招商银行H股经常对股溢价，可以用过去一年招商的AH折溢价中值做为中枢进行AH轮换，如果再加上同业搬砖的机会，如招商银行和兴业银行，浦发银行等，把几家银行看成资产同类化的，然后按价差做出价格中枢数据，价格偏离一定程度时就开始搬砖，这样可以达到一鱼三吃以上的效果。
4.H股相对A股溢价的个股套利: H股中有几只股票如中国平安，万科，海螺水泥，宁沪高速等都较长时间相对A股溢价，这几只股票都是AH套利的好标的。
以中国平安为例近期2个半月的AH溢价中枢是105，如果以107和103为搬砖点的话，二个半月里有高达5次的搬砖机会，去掉手续费大约可以赚18%。
但是由于H股是t+2结算，做AH股套利的投资者如果帐户中长期有现金那问题不大，如果长期满仓的可以开融资融券来解决这个问题。
沪港通如何AH套利？
沪港通如何AH套利？即将于10月份推出的沪港通备受全球资金关注。
沪港通作为证券市场国际化的一个标志性事件，其推出将会对资本市场产生的显著影响不言而喻。
自从4月10日公告相关信息后，沪港通从未淡出大陆和香港投资者的视野。
据钱龙港股通统计，沪股通总额度为3000亿人民币，每日额度为130亿人民币；港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿人民币。
试点初期，沪港通标的分别为沪市的568家公司和港股的266家，占两地上市公司数量的22.58%和15.65%，市值占比达到49.48%和67.85%，未来仍有拓展的可能。
沪港通开通的影响是双向的。
为何注意力集中AH股差价较大股？与A股市场相比而言，港股市场在交易规则、信息披露制度等方面均有所不同，不过更重要的是在于上市公司的行业分布和估值水平的差异。
机构普遍认为，AH股（注：AH股就是指某家公司在内地证券交易所和香港联合交易所按照同股、同时、同价的原则分别发行A股和H 股的行为）存在估值折溢价的核心在于利率水平的差异。
事实上，一直以来A股与H股的估值水平一直存在一定的差异，A股相对H股的估值，在较长时间保持偏高状态，不过，2008年以后这种状态开始逐渐回落。
尽管存在一定的套利机会，但不一定有价差就一定要介入，从价值投资的角度而言还是需要关注企业自身的长期发展，不能价格便宜就买，港股市场的投资思路和估值方式与A股存在很大的差异，但是市场如何选择自有市场自身的道理。
A/H股折溢价带来的机会，是最直接的投资逻辑。
从行业角度来看，A股与H股在行业估值水平方面存在一定的差异。
申银万国认为，沪港通的推出将首先对于传统行业中一些高分红率的大盘蓝筹股构成利好。
过去两年中，在A、H股中同时上市的一些高分红收益率的公司，在两地的表现有明显差异，沪港通的推出将使得A股中的这类公司受到关注，而这类高分红公司集中于银行、交运、地产、电力等行业，而在金融、公用事业、运输、能源、工业等传统行业估值则相对较低。
沪港通投资规模对AH股溢价水平的影响研究
沪港通投资规模对AH股溢价水平的影响研究引言沪港通是指通过中国沪深交易所与香港证券交易所之间建立的联合交易机制，允许境内外投资者在跨境投资范围内进行买卖股票。
这一机制的实施旨在吸引更多外国资金流入中国境内，扩大中国股市的开放度和国际影响力。
本文将探讨沪港通对AH股溢价水平的影响，并结合实际数据进行量化分析和回归检验。
研究背景与意义以往，外资投资中国市场的门槛较高，实行了很多限制和管制措施。
因此，AH股市场出现了大量的溢价现象，即同一家公司在其内地市场上和香港市场上上市，但价格有较大差异。
这些差异的存在往往是由于一些交易限制和市场信息不对称等原因造成的。
为了摆脱溢价的困扰，许多公司主动选择撤出境外上市，或者启动“卖壳”计划。
但是，这些对策往往需要付出较高的金额，而且仍然无法完全解决问题。
沪港通的出现，为AH股的投资带来了全新的机会。
通过沪港通，外资投资者可以直接购买A股，而不需要通过QFII等渠道，这样可以带来更加便捷和低廉的投资渠道。
同时，这也可以促进两地市场的交流和互动，进一步扩大市场规模和深化市场改革。
因此，对沪港通投资规模对AH股溢价水平的影响进行研究，对于进一步拓展沪港通交易的功能和意义具有重要的理论和实践意义。
文献综述近年来，有大量研究关于沪港通的开通和推动，以及其对A股市场和香港市场的影响。
例如，Xu等人（2017）研究指出，沪港通的引入对中国内地的股市带来了显著的波动和高速度的资本流动。
此外，该研究也表明该机制在促进中国A股市场改革和发展方面发挥了重要作用。
Chen和Zhang（2016）探讨了沪港通机制对不同市场参与者的利益影响。
他们发现，沪港通在提高市场流动性、降低成本和增强资本配置效率方面发挥了积极作用。
然而，这一机制也会增加市场波动性和市场操作成本，并对香港股市的股票池造成负面影响。
因此，研究者们呼吁在确认沪港通将来可能产生的影响方面做出更加综合的研究。
除了沪港通机制本身的研究，还有一些文献关注了其对AH股溢价的影响。
沪港通对中国股市的影响分析
沪港通对中国股市的影响分析随着中国股市对外开放的步伐加快，沪港通被广泛看作是中国股市国际化的一个里程碑。
自2014年11月17日正式启动以来，沪港通已经成为投资者的热点话题。
本文将以深度分析的方法，探讨沪港通对中国股市的影响。
一、为什么沪港通对中国股市是一件大事沪港通是一个机制，它允许投资者在两个地区的股票市场之间进行交易。
说得更具体一些，就是将香港交易所的投资者允许投资沪市的A股市场，并提高了他们在A股市场的交易额度，而中国内地的投资者也可以通过香港交易所买卖港股。
因此，这种机制可以促进资本流动和股票市场的国际化。
中国一直是世界第二大经济体，但在股票市场方面，由于种种原因，比如资本管制，确立了严格的市场参与规则等，其存在着较大的市场独立性。
所以，沪港通这样的机制将中国股市和国际市场联系起来，让中国股票市场呈现出更多的机会和活力。
二、沪港通机制及运作方式沪港通的机制比较复杂，但总体而言，流程还是比较直白的。
投资者可以通过在中国A股市场上的证券交易所拥有的账户来交易香港股票，而来自香港的投资者可以通过在香港交易所拥有的账户来交易中国A股市场的股票。
沪港通的另一个重要组成部分是限制股票市场交易额度。
在牢牢控制风险的情况下，每个投资者每日可以用港元在沪市交易额度至多为130亿港元，同样每个投资者每日可以用人民币在港交所交易额度至多为100亿人民币。
三、沪港通对中国股市的影响1.增加流动性沪港通为投资者提高了更多的海外市场资金，有助于中国股市增强流动性。
据官方资料显示，沪港通的执行标准为每天限制10.5亿港元，每个通道每天限制5250亿港元，未来还会根据市场情况调整，并有望逐步扩大限额。
2.提高股票市场的公平性在中国，外国投资者难以直接进入A股市场。
但是，随着沪港通的开放，外国投资者可以通过港交所进入A股市场，提高了中国股市的公平性。
同时，巨额资金流入中国股市也集中了一批有实力的外国机构，增强了市场竞争力。
大股东跨市场套利时代
封面文章Cover·Story跨市场套利：大股东的“专利”“跨市场套利”的操作模式并不复杂，即在同一家上市公司的A股和H股股价存在明显大幅价差的情况下，卖出股价高的一方，同时买入股价低的一方，进而实现持股数量不变，并赚取两个市场之间的价格差。
然而，在现实的操作中，上市公司大股东和一般散户投资者进行同样的“跨市场套利”，得到的利益却完全不同。
“跨市场套利”更像是为大股东设置的“专利”，一般散户投资者虽然可以在形式上进行模仿，但却无法有效的享受其中的好处。
究其原因，即在于大股东和一般散户投资者的持股诉求不同，而A股市场和H股市场的估值体系差异并不容易消除。
对于上市公司大股东而言，其持股的目的首先在于保持对公司的控制权，同时依据持股比例，享有上市公司成长所带来的价值回报。
那么，卖出股价高的A股或H股，同时买入相同数量的低价的H股或A 股，这样的等量股票置换不会影响大股东的持股数量。
而由于同股同权，大股东持股所拥有的投票权也没有影响，不会对控制权产生威胁。
这种操作原理简单明了，对于AH股价相差大的公司，其大股东或实际控制人拥有的套利空间巨大。
即使A股市场和H股市场的估值体系差异长期不消除，对大股东或实际控制人而言也没有影响，其持股比例得到有效锁定，获得的分红收益也没有变化。
散户无法模仿的套利机制理论上，一般散户投资者也可以模仿这样的“跨市场套利”，特别是在“沪港通”背景下，操作更为简便，在一个账户里就可以同时完成卖出（买入）A股，同时买入（卖出）H股的操作。
但这样的模仿显然有着“形似而神不似”的尴尬——在AH股价差维持不变的情境下，通过这样的操作虽然能带来持股数量的增加，但并不能带来实际利益（持股市值）的增加；而如果在AH股价差进一步扩大的情境下，这样的操作反而形成了风险点，即投资者很有可能非但无法“套利”，其持股市值反而相对下滑！以中国石化（600028）为例，在2014年12月初，中国石化的A股在6.5元（人民币）/股附近，而其H股在6.5元（港币）/股附近，如果投资者进行前述的“跨市场套利”操作，接下来的结果可谓“相当不妙”——中国石化的A股此后持续上行，最高达到7.4元（人民币）/股，而其H股则一路下行，最低达到5.9元（港币）/股。
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浅谈沪港通条件下AH股的套利空间许永源学号：2014220134摘要：“沪港通”推出的消息公布后，多数股民认为A+H股存在沪港两地价格差异，价差套利将是大多数股民进入香港证券市场的重要动力。
然而，很多股市专家分析指出，每只A+H股在两地的市值概念完全不同，简单时差套利模式存在诸多风险。
本文通过对“沪港通”A股H股套利模式浅析，从而引导人们理性思考套利模式，一方面简单介绍如何选择合适的A+H股进行投资套利，另一方面尝试分析在新形势下，如何进行A+H股无风险套利操作。
关键词：沪港通 A+H股套利前言沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。
沪港通由中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。
证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。
沪港通包括沪股通和港股通两部分：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。
第1章沪港通的发展历程及其重要作用1.1沪港通的发展历程沪港通由中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。
证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。
1.2沪港通的重要作用国务院总理李克强在2014年4月10日的博鳌论坛上，发表主旨演讲。
李克强指出，将着重推动新一轮高水平对外开放，其中扩大服务业包括资本市场对外开放是重要方面。
并称此后将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。
同时将在与国际市场更深度的融合中，不断提升对外开放的层次和水平。
1.3沪港通健康发展的制约因素沪港通其实际作用却受到以下因素影响制约：1.3.1A股市场自身缺乏动力目前A股市场持续疲软，盘内资金短缺，市场总体上没有新的利好政策刺激，股民对未来走势信心不足，投资热情逐年退减，这就导致A股无法形成活跃的市场局面，因此，再多的融资渠道目前也难改A股市场的疲软低迷的状况，总而也牵制了沪港通融合的实际作用。
1.3.2消除蓝筹股价差之后，沪港通缺乏发展空间目前，A股和H股之间存在的高达90％的巨大价差，是吸引内地投资者蠢蠢欲动的重要诱因。
而这类公司多数为蓝筹股，几大国有银行和中石油都是如此。
沪港通实际就是沪港股票市场交易互联互通机制，通过一段时间相互套利交易之后，就会逐步消除同时在两个市场上市的公司股价价差。
然而，根据无套利均衡利率，一旦两市套利差价消除之后，这些A+H股公司的未来涨跌不再与沪港通交易途径所控制，主要还要看其业绩和未来的发展。
因此，从长远看，沪港通无法实现A股市场健康成长的目的，也无法让中国摆脱目前股市衰退的局面。
沪港通的融合与常态化，从另一角度验证了股市表现最终反映经济的晴雨表。
1.3.3人民币自由融通兑换限制国家为保持香港作为国际金融中心的地位，一方面加强其与内地经济的融合，另一方面将香港做为人民币国际化的试验基地，让境外资金通过香港流入内地，更多地满足中国大陆经济体系的资金融通需求。
目前，人民币资本项目在内的完全自由兑换的条件还依然不够成熟。
沪港通做为国家实行人民币自由兑换的窗口，其重要策略就是逐步开放，适度管理。
2012年4月份国家实行人民币汇率双向波动，但是当日双向波动，也在2~5%范围内。
从国际上的货币可兑换进程来看，在经常项目实现可兑换后，逐步推进资本项目可兑换预计还需要10年时间。
第2章AH股差价套利空间与采用套利方法2.1为何会存在套利空间普遍观点认为，AH股价格存在套利空间，主要是两地股票市场分割以及内地资本流动的限制所产生的。
我个人支持以下几个观点。
2.1.1风险差异假说风险差异假说认为,AB 股价差是由中国境内投资者与境外投资者具有不同的风险偏好而造成。
由于境内股票市场具有较高的投机性质,境内投资者的风险承受能力较强,因此可以承受较高的股票价格。
仔细深究其风险偏好差异是如何产生的，那就引发了信息不对称的假说，境外投资者所获得的股票信息渠道存在差异化，对境内政策变化、市场行情、个股走势等获得的信息渠道与境内不同，导致对个股的风险偏好存在差异。
2.1.2流动性差异假说。
流动性假说认为,H股的折价是因为境内资本流动限制，导致境外机构评定其较差的流动性和较高的交易成本所导致。
Amihud 和Mendelson (1986) 认为,流动性较差的股票必须具有较高的期望收益来补偿投资者增加的交易成本,因此定价较低。
Longstaff (1995) 通过期权定价模型证明了非流通股份的折价现象。
2.2如何获取AH股套利空间2.2.1信息获取时间决定套利空间是否存在Ａ+H股之间存在套利机会的实质在于获取信息的时间差。
这是一般情况下，股市套利常用手段也是庄家做盘手段。
庄家往往在操作之后的次日，在报纸上大做文章，采用大标题报道，或是用股评论坛等方式，扩大套利信息，由此引起股民的关注。
股民和机构将形成合力推高股价，这个时候套利机构也就顺利转盘获利。
因此，我们可以得到结论，获取套利信息的及时性，决定了套利的可能性。
一般人认为，A股市场以散户为主，H股市场多以机构为主，套利信息的推出时间，H股市场会更为及时，A股市场相对迟一些。
A+H股套利就是看H股涨，随后A股跟涨。
假设H股折价换算之后，超过Ａ股多少，第二天Ａ股就会跟涨，就像鞍钢和海螺一样。
目前值得我们重新认识的是：沪港通之后，情况可能会出现扭转。
首先，境内外投资者的两地获取信息能力大大增强，套利信息的时间差异将会大大缩减，两地市场同涨同跌的情况将随时出现；其次，香港投资者可以直接投资A股市场，那么有可能利用套利信息，做反向套利操作，直接在A股市场做多，推高股价，反向带动H股股价，从H股转盘套利；再者，A股和H股市值股价套利的结果，就是价值均衡的结果，如果中国经济依旧持续低迷，那么未来一两年内，可能会出现A股和H股同时疲软的局面，股市行情偏冷，那就不存合理套利机会，大部分只能是投机交易居多。
2.2.2近阶段如何获取套利空间常规而言，作为H股投资者（境内股民），想要准确把握香港市场的涨跌，那必须安装看港股的实时行情软件（一般使用中国金融投资系统或是宝盈交易决策系统）。
由于这是行情实时软件，可以清楚了解同一时间，H股与A股价格差异，走势变化，从中获取套利信息。
例如，出现A股或者H股出现7个点以上暴涨暴跌行情时，涨跌的A股或H股所相对应的H股或A股市场都形成了明显的套利空间，适合投资者及时介入。
在2006年年初，鞍钢和海螺的日Ｋ线图，港股每一根大阳线，Ａ股当天和次日都会出现明显的冲高走势。
一般情况下，A股或者Ｈ股出现放量拉升，特别是突破型拉升，是源自于某种套利信息的公布造成的。
例如，某股被外资大行持续买入引起市场跟风。
就像海螺、鞍钢这样的间歇型大阳线，当时就有大的投资银行出研究报告，给出很高的评级和目标价位，同时建议股民买入。
由此造成大量股民买入H股，造成H股成交量剧增；同时，A股市场获得信息偏慢，在下午和第二天才放量上涨。
但是，值得我们清晰认识的是，即使是套利空间现实存在，但是投资者对信息的判断认知，决策反应快慢以及操作手段都存在个性差异和水平高低，因此，获得套利空间，并非获得全部的套利机会和利润。
因此，通过网络知识，总结了一些获取套利空间的方法或手段，予以分享。
首先，获取套利信息的快慢直接决定套利是否成功。
套利信息收集者必须先人一步，及时关注每日行情变化，以及关注财华网和境外财经信息报道（如阿斯达克网财经信息）；其次，有针对性地阅读一些大机构的研究报告，关注（持有相同股票的）机构持仓量变化。
通过手机媒体订阅有关投资信息，了解大机构的投资评级，特别关注高盛、瑞银等主要大机构的报告。
2.3A股与H股如何进行套利操作2.3.1AH套利模式还能持续多久从港股直通车到沪港通，一路发展历程来看，目前境内外已经有越来越多的投资者熟练掌握所有的简单套利工具和手段，两地股市将逐渐显现完美市场下的无套利均衡，期望收益和安全边际越来越小乃至为零。
因此，原来简单的AH股时差套利操作将随着两地市场融合，趋于几乎不可能。
因此，利用AH股涨跌时差套利的模式将逐渐被A股H股同步涨跌状态下的多空博弈和未来投资趋势的套利模式所取代。
2.3.2两地市场融合后的AH股套利模式以前套利是以如何提前得到的套利信息作为关键，未来也同样如此。
但是，股票自身的长远投资价值及股价的合理走势，将逐步成为沪港通的主流套利模式。
AH股充分融合情况下，存在以下两种套利操作可能性：2.2.3.1长期研判同一AH股为前提，关注境内外机构对该上市公司资产评估或股票市值是否存在分歧或价值差异，是否存在做多或做空的博弈关系，一旦市场进入多空势力胶着，AH股必然产生套利空间，只要跟对机构，盈利是必然趋势；2.2.3.2以中长期操作为目的，关注某股在外资大行的AH各自持仓情况，研究预判其未来AH增持减持方向，再从海风等论坛上收集相关信息跟随外资大行的操作方向，从而利用AH股共同走势的涨跌时差，做套利。
第3章结束语沪港通运行之后，A股H股市场行情上涨第一阶段的动力来源于最为直观的A 股与H股两地蓝筹股的差价。
随着海外资金不断进入A股市场进行套利或投机，一方面激活了现阶段较为疲软的A股市场，另一方面也使得A股市场中一大批主导中国未来经济发展的高成长类型企业收益。
一批引领未来经济走势的中小企业及创业板必将成为海外资金进入A股市场的投资目标，同时，海外资金的进入，对我国股市未来健康发展起到倒逼促进的作用，其投资理念、投资文化、运作方式等会使A股市场及股民尽快走向成熟，增强市场的稳定性。
此外，海外资金还更深层地促进中国经济转型发展，促进中国证券市场改革与创新；以及对中国货币政策中的资本项下自由兑换也是有利好作用。
总而言之，沪港通的开发与运作，不仅仅促进我国A股市场健康发展，而且也带动了我国各板块经济转型升级，长期来看，促进了中国整体健康发展。
这才是中国领导集体所运用的最高明的套利手段。
但是，我们也不得不看到，我国人民币资本项目在内的完全自由兑换的条件还依然不够成熟，境外资本对A股市场投资必然存在限制，这将对沪港通未来发展存在不确定的阻碍作用。