财务报表分析 孙福明 第2章
第二章财务报表分析
第二章财务报表分析第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（1）对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。
报表使用人要从中选择自已需要的信息，重新组织并研究其相互关系使之符合特定决策的要求。
因此，财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策服务。
二、财务报表分析的方法（2）（二）因素分析法三、财务报表分析的局限性（1）第二节财务比率分析一、短期偿债能力比率（2）（一）可偿债资产与短期债务的存量比较二、长期偿债能力比率（2）（三）影响长期偿债能力的其他因素1、长期租赁（指经营租赁）。
2、债务担保。
3、未决诉讼。
三、资产管理比率（2）（一）应收账款周转率（四）净营运资本周转率四、盈利能力比率（2）五、市价比率（2）（一）市盈率六、杜邦分析体系（3）（一）传统财务分析体系的核心比率权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数【例题·计算题】要求：（1）利用因素分析法说明该公司2009年和2008年相比净资产收益率的变化及其原因；（2）分析说明该公司资产、负债、所有者权益的变化及其原因；（3）假如你是该公司的财务经理，在2010年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
【答案】（1）2008年总资产周转率=4300/〔（1430+1560）/2〕=2.882008年净资产收益率=4.7%×2.88×2.39=32.35%2009年总资产周转率=3800/〔（1560+1695）/2〕=2.332009年净资产收益率=2.6%×2.33×2.50=15.15%2009年比2008年净资产收益率下降了17.2%（32.35%-15.15%）其中：销售净利率变动影响=（2.6%-4.7%）×2.88×2.39=-14.45%总资产周转率变动影响=2.6%×（2.33-2.88）×2.39=-3.42%权益乘数变动影响=2.6%×2.33×（2.50-2.39）=0.67%该公司2009年比2008年净资产收益率有所下降，其原因是销售净利率和总资产周转率都在下降。
(财务管理)第二章 财务报表分析
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精品资料网（http://www.cnshu.cn） 专业提供企管培训资料 第二章 财务报表分析 从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要章节，考试中所占比重较大，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分，2000年8分，平均分数10.2分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握,主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。 本章从内容上看与2004年相比，修改的地方主要有两处，一是对应收账款周转率指标的计算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。
第一节 财务分析概述 一、财务分析的含义 财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。
二、财务报表分析的方法P36 1.比较分析法 （1）按比较对象分类（和谁比） 1）与本企业历史比 2）与同类企业比 3）与计划预算比 （2）按比较内容分类（比什么） 1）比较会计要素的总量 2）比较结构百分比 3）比较财务比率 2.因素分析法 分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响 指标分解和连环替代
第二节 基本财务比率
3.资产管理比率 4.盈利能力比率
学习方法： 1.牢记各比率的计算公式 2.掌握财务报表的基本结构，熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。 3.对不同大类的财务比率，一方面要知道它们的共性，另一方面要知道它们的差异，这样才能理解他们在财务分析中的特定作用。 4.要掌握解题技巧，抓"核心指标"，找"问题指标"。
基本内容： 精品资料网（http://www.cnshu.cn） 25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座
精品资料网（http://www.cnshu.cn） 专业提供企管培训资料 一、偿债能力比率 掌握指标的计算、含义及影响因素 （一）短期偿债能力分析--变现比率 --针对流动负债偿还 XX资产/流动负债 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 流动资产进一步区分，分为速动资产和非速动资产，一般来说，如果不特指的情况，通常把存货作为非速动资产，流动资产扣除存货那部分都作为速动资产。 2.速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 剔除存货的原因：P、41 （1）在流动资产中存货的变现速度最慢 （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 分析时需注意的问题：P、41 保守速动比率 保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债 流动比率分析： 分析时需注意的问题：P、41 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。 一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 速动比率分析： 因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。 例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。 假如现在要考虑速动资产，由于B企业是现销，会有较多货币资金，但企业没有必要持有太多闲置的货币资金，只要持有能够保证交易动机、预防动机、投机动机满足最佳持有额就可以了。A企业是赊销，A要正常经营，也要有一个最佳持有额，但A企业在应收账款上还要占用资金。如果算这两家企业的速动比率的话，可以看出来B企业速动资产少了一块应收账款，所以这个企业的速动比率会低。 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 3.其他影响短期偿债能力的因素 表外因素P、42 （1）增强变现能力的因素 1）可动用的银行贷款指标 2）准备很快变现的长期资产 3）偿债能力的声誉 （2）减弱变现能力的因素 主要是未作记录的或有负债。 例题1：影响保守速动比率的因素有（ ）。 精品资料网（http://www.cnshu.cn） 25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座
第二章-财务报表分析PPT课件
②－①=900元产量增加的影响 ③－②= -700元材料节约的影响 ④－③=1120元价格提高的影响
900-700+1120=1320元
全部因素的影响
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2.因素分析法（连环替代法）
原理
设某一分析指标F是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到： 即：F=A×B×C 要求：分析报告期（实际）指标和基期（计划）指标差异。
现金资产 流动负债
• 相对数，应用更广泛 • 不存在统一的、标准的数值。 • 不同行业的流动比率，通常有明显差别。
• 影响速动比率可信性的重要因素是应收 账款的变现能力。
• 原因：1.坏账； 2.时点数，不能反映平均水平
【提示】一般情况下：流动比率>速动比率>现金比率。
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一、短期偿债能力比率——现金流量比率
现金流量 比率
经营活动现金流量 流动负债
时期数
期末数 （不用平均数）
【提示】一般财务指标中涉及的现金流量，都是指经营活动现金流量。
【提示】P41 注释1，财务比率分子分母一性问题
财务指标
时分点子数 时分点母数
财务指标
时期数 时期数
财务指标
时期数 时点数
• 使用年初年末平均数 • 使用各月的平均数 • 直接使用期末数
• 偿债能力的声誉。
降低的因 • 与担保有关的或有负债；
素
• 经营租赁合同中承诺的付款。
因素分析法
解释差异 （定量）
5
1.比较分析法
含义
对两个或几个有关的可比数据 进行对比，揭示差异和矛盾的 一种分析方法。
6
1.比较分析法
按
趋势分析
比 较
1 与本公司历史比，即不同时期（2～10年）指标相比
财务报表分析学习笔记
财务报表分析第二章资产负债表解读一.填空,单选,多选1．通过资产负债表分析可以达到目的有分析债务的期限结构和数量、分析资产的结构、判断所有者的资本保值增值情况。
2．反映某一会计主体在某一特定日期财务状况的会计报表是资产负债表。
3．属于货币资金的有库存现金、银行存款、其他货币资金。
4．决定企业货币资金持有量的因素有企业规模、所在行业特性、企业负债结构、企业融资能力。
5．交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利，所以交易性金融资产的计价方式是公允价值法。
6．企业保持一定货币资金的动机主要有交易动机、预防动机、投资动机。
7．在对企业的资产进行分析时，财务分析人对于货币资金，应关注企业是否有外币或被冻结的资金。
8．资产负债表解读中，对应收账款质量的判断包括应收账款的账龄、应收账款的债务人分布、坏账准备的9．坏账准备的计提应当关注计提方法、计提比率。
计提。
10．应收票据是企业因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票。
11．对存货的质量分析，应当关注存货的可变现净值与账面金额之间的差异，存货的周转状况、存货的构成、存货的技术构成。
12．存货是一项流动资产，判断存货数据质量高低的一个标准是观察存货是否能在短期内变现。
13．在正常情况下，大多数存货的账面价值与可变现价值相比较中变现净值较高。
14．对于出现下列情况的存货，应当关注是否存在可变现净值低于账面价值的情况：（1）市价持续下跌，并且在可以预见的未来无回升希望的；（2）企业使用该项原材料生产的产品成本大于产品的销售价格；面成本。
（3）企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的需要，而该原材料的市场价格又低于其账（4）因企业所提供的商品或者劳务过时，或消费者偏好改变而使市场的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌。
15．在长期股权投资的初始计量中，应当关注的是形成控股合并的投资行为。
16．对于企业持有的对子公司的投资，以及对被投资单位不具有共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，企业应当采用成本法核算。
财务报表分析与估价第二章精编版
竞争力量3分析:替代产品的威胁 存在潜在的替代产品,如第三代手机等新产品.
竞争力量4分析:购买者的力量 购买者的价格敏感性很高,产品独特性和转换成本都比较低,公司客户具有比较强的讨价还价能力。
竞争力量5分析:供应商的力量 个人电脑行业的某些供应商具有很高的讨价还价能力,因为一些最主要的部件和软件被操控在这些垄断企业的手中,如Intel和 Microsoft.
竞争力量2:新公司加入的威胁 规模经济 先行优势 分销渠道 关系网的进入 法律障碍
竞争力量3:替代产品的威胁 取决于(1)相互竞争产品的相对价格和性能;(2)购买者的转换意愿.
产品差异化战略 实施产品差异化战略必须做到 (1) 确定产品或服务的一种或多种受客户重视的特征;(2)定位于以独特方式满足所选定的客户需求;(3)以低于客户意愿为具有独特性的产品或服务所支付价格的成本实现其独特性.
风险传导机制：从销售收入净利润 假设B公司的销售收入的波动幅度为+/-10%，其净利润将增减多少？换言之，B公司的销售收入如何影响其净利润呢？ 预计 -10% +10% 销售收入 500 450 -10% 550 +10% 减：可变营运费用 200 180 -10% 220 +10% 固定营运费用 225 225 不变 225 不变 EBIT 75 45 -40% 105 +40% 减：利息 37.5 37.5 不变 37.5 不变 EBT 37.5 7.5 -80% 67.5 +80% 减：税收(T=30%) 11.25 2.15 -80% 20.25 +80% 净利润 26.25 5.35 -80% 47.25 +80% （1）可变营运费用占40%；（2）固定营运费用包括厂房租金,机器折旧费等。
财务报表分析课件 第2章 财务报表分析方法
第二节 行业背景与经营决策分析（战略分析）
（4）规模经济与成本结构。存在规模经济的行业，规模就成 为重要的竞争因素，市场份额的竞争就异常激烈。固定成本高 的行业，扩大市场份额可以降低单位固定成本，因此，市场份 额竞争同样激烈，其实质就是价格竞争。如航空机票打折。 （5）过剩生产能力和退出障碍。如果行业存在产能过剩，企 业就会通过降低价格来扩大需求从而进一步利用产能，如家电 制造业；如果企业的资产专用性强，其转换成本就大，企业退 出障碍就大，行业内竞争就更加激烈。如我国的钢铁制造业。
而要取得非上市公司的企业财务信息则相对困难。根据有关 规定，股东可以到公司查阅财务会计报告，但实际上公司是否配 合查阅，因人因事而异，没有保证。
第二节 行业背景与经营决策分析（战略分析）
一、经济环境分析 包括国内经济环境与国际经济环境、经济状况与经济政策等
。经济状况包括经济发展水平、发展阶段和经济结构，经济政策 是政府为实现目标而采取的一系列规范和措施。
5.融资：资金周转期短还是长？周转短,资产与短期资金来源匹配,如商 业银行，周转长,资产与长期资金来源相匹配，如电力企业；资产风险是大还 是小？风险小，可以有较高的债务融资，风险大，更多地利用权益融资；资 金流量是稳定还是不稳定？如高速公路行业，相对稳定和充余，如家电行业 则相对不稳定和短缺。
实例
产品差异小以及转换成本低，价格敏感性就强，购买方议 价能力就强；购买方少且量大则议价能力就强，供应商量多且 规模小，买方议价能力就强；替代品越多则买方议价能力越强 ，如果转换成本越大则买方议价能力越弱。
5.供应商议价能力。与购买方议价能力相反。 如，家电行业，国美、苏宁等通过卖场控制了销售渠道，
因而家电供应商就处于议价弱势。相反，由于替代品少，可口 可乐的议价能力就高于其他的瓶装饮料企业。