金融市场学Ch2-货币市场
第二章第一节 货币市场
2020/5/18
金融市场学第二章第一节货币市场
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2、票据市场
票据市场是围绕票据的发行和流通而形 成的短期市场。
根据票据形式可分为商业票据市场和银 行票据市场
根据票据流通方式可分为票据背书市场、 承兑市场、贴现市场等。
交易者通过市场网络进行自主报价和格式化询价， 找到合适的对手方后，双方进行成交确认，并根 据成交通告单进行双边直接清算。期限在7天内的 拆借要求当日清算，超过7天的可以在第二个交易 日清算。 清算的一般手续是拆入行开出本票，拆出行开出 支票。支票有两种：本行付款的支票，需要经过 第二天票据交换方能抵用，被称为“明日货币”； 用中央银行存款帐户资金支付的当天可以抵用， 称为“今日货币”。
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发行和流通方式：
发行方式可以是机构直接自己发行， 也可以通过承销商发行；可以贴息发 行，也可以附息发行；可以招标，可 以包销式。
流通方式可以是正常转让流通，可以 是贴现，可以回购，可以质押。
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子市场构成
第一节 货币市场
拆借市场 票据市场 可转让存单市场 国库券市场 回购市场
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金融市场学第二章第一节货币市场
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货币市场主要特征
风险性低：短期内市场价格波动较小 流动性高：偿还期短且风险小 大多是无形市场 参与者多为大的金融机构 交易工具的面额较大 利率水平较资本市场低
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货币市场的参与者：
分成机构和专业人员两大类：
机构包括：中央银行（货币政策公开市 场业务）、商业银行（进行头寸管理）、 非银行金融机构（投资组合分散风险）、 非金融机构（调整资产结构取得短期收 益）、政府（弥补财政赤字）等。
货币银行学——金融市场
卖权（看跌期权）——持有人到期可以选择 是否卖出。
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四、互换
是一种双方在未来某段特定的时间按照事 先约定的方式相互交换现金流的合约。
常见的有利率互换和货币互换
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一、单项选择
1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（ ）。
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四、回购市场
通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。
回购协议：证券出售时卖方向买方承诺在未来 的某个时间将证券买回的协议。
▲ 回购协议的标的物是有价证券，本质是一种质 押贷款协议。
▲ 回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收 益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购 协议融入的资金不用交纳存款准备金。
7、从本质上说，回购协议是一种（D）协议。
A.担保贷款
B.信用贷款
C.抵押贷款
D.质押贷款
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8、英文缩写LIBOR指的是（ ）。C A.全国证券交易自动报价系统 B.全国统一的同业拆借市场网络系统 C.伦敦同业拆放利率 D.平滑异同移动平均线
9、经济高涨时，商业银行对国库券的投资
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3、下列金融工具中，没有偿还期的有（ ）。
A.永久性债
B.银行定期存款 AC
C.股票 D.CD E.商业票据
4、政府发行短期债券的主要目的是（ ）。 AC A.满足政府短期资金周转的需要 B.获取投资收益 C.为中央银行的公开市场业务提供操作工具 D.作为流动资产的二级准备 E.当作投资组合中一项重要的无风险资产
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一、证券市场的参与者
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货币市场的定义及分类
货币市场的定义及分类一、定义货币市场是指短期资金融通的市场，是金融市场的重要组成部分之一。
在货币市场上，主要进行的是短期的借贷和投资交易，参与者包括金融机构、企业、政府部门和个人等。
货币市场的主要特点是交易期限短、流动性高、风险相对较低。
二、分类根据交易期限的不同，货币市场可以分为以下几类：1. 现金市场现金市场是指以现金为主要交易工具的市场，主要包括银行间市场、票据市场和外汇市场等。
现金市场的交易主体以金融机构为主，交易的规模庞大，流动性强。
- 银行间市场：指各种银行之间进行短期资金融通的市场，主要包括同业存单、银行间拆借、回购等交易。
银行间市场是金融机构之间进行短期资金借贷的重要平台，对于维护金融体系的平稳运行具有重要意义。
- 票据市场：指以各种票据为主要交易工具的市场，主要包括商业票据市场和银行承兑汇票市场。
票据市场是企业和金融机构进行短期融资的重要途径，具有灵活、安全、低成本等特点。
- 外汇市场：指各国货币之间进行兑换的市场，主要包括银行间外汇市场和外汇交易所市场。
外汇市场是国际支付和结算的重要场所，也是进行投机和套利交易的重要平台。
2. 货币基金市场货币基金市场是指以货币基金为主要投资工具的市场，主要包括货币市场基金和货币型保险产品。
货币基金市场的交易期限较短，流动性高，风险相对较低，是个人和机构进行短期投资的理想选择。
3. 货币市场衍生品市场货币市场衍生品市场是指以货币市场利率为标的物的金融衍生产品交易市场，主要包括利率互换市场、利率期货市场和利率期权市场等。
货币市场衍生品市场的交易对象是利率，通过交易这些衍生品，投资者可以对利率进行套期保值和投机。
4. 其他货币市场除了上述几类货币市场外，还有一些其他类型的货币市场，如财政部门发行的短期国债市场、政府机构债券市场等。
这些市场的特点是交易期限较短，流动性高，投资者广泛。
总结起来，货币市场根据交易期限的不同可以分为现金市场、货币基金市场、货币市场衍生品市场和其他货币市场。
金融市场学
金融市场学金融市场学是研究金融市场运作规律和金融工具特性的学科，它涉及到金融市场的结构、功能、参与主体及其行为，以及金融工具的种类、定价和交易等内容。
金融市场是现代经济体系的核心部分，对于资源配置、风险管理和经济发展具有重要意义。
金融市场学的研究不仅能够帮助人们更好地理解和把握金融市场的运行机制，还能为投资者和政策制定者提供决策依据和参考。
金融市场的分类金融市场根据交易对象的性质可以分为货币市场和资本市场。
货币市场是短期金融市场，主要用于短期融资和短期债务融资，包括国库券市场、银行间拆借市场等。
资本市场则是长期金融市场，主要用于长期融资和长期投资，包括股票市场和债券市场等。
同时，金融市场还可以按照交易方式分为现货市场和衍生品市场，按照参与主体分为一级市场和二级市场等。
金融市场的参与主体金融市场的参与主体主要包括政府、金融机构、企业和个人等。
政府是金融市场的监管者和管理者，通过货币政策和财政政策来引导金融市场的发展。
金融机构包括银行、证券公司、保险公司等，它们是金融市场的中介机构，提供融资、投资和风险管理等服务。
企业和个人则是金融市场的实际参与者，通过融资、投资和风险管理来实现自身的财务目标。
金融工具的特性金融工具是金融市场的核心产品，包括货币、股票、债券、衍生品等。
不同的金融工具具有不同的风险收益特性，投资者可以根据自身的风险偏好和收益需求选择适合自己的金融工具进行投资。
金融工具的定价和交易是金融市场学研究的重点内容，它涉及到资产定价模型、市场效率假说、交易成本等理论。
金融市场的发展趋势随着全球化和信息技术的发展，金融市场正经历着快速变革。
数字化金融、互联网金融、区块链技术等创新正在为金融市场带来巨大的变革和机遇。
同时，金融市场的国际化程度不断提高，跨国资本流动、跨境金融监管等问题也日益凸显。
因此，未来金融市场学的研究将更加关注金融市场的全球化、创新和监管等方面。
总的来说，金融市场学是一门重要的学科，它不仅有助于理解金融市场的运作规律和金融工具的特性，还能帮助投资者和政策制定者更好地应对金融市场的挑战和机遇。
金融市场学重点知识
金融市场学重点知识金融市场学是金融学的重要分支之一，研究金融市场中的各种现象、规律和机制，通过对金融市场中的各种因素进行分析和研究，为金融市场的运行和发展提供理论和实践支持。
本文将介绍金融市场学的重点知识。
一、金融市场的分类根据金融工具的特性和交易的方式，金融市场可以分为以下几类：1.货币市场：货币市场是短期借款和投资的市场，包括银行间拆借市场、资金借贷市场等。
2.证券市场：证券市场是进行长期融资和投资的市场，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
3.外汇市场：外汇市场是进行不同货币之间的兑换和交易的市场，包括外汇现货市场、外汇期货市场和外汇衍生品市场等。
4.商品市场：商品市场是进行实物商品交易的市场，包括农产品市场、矿产品市场等。
5.保险市场：保险市场是进行保险业务交易的市场，包括人寿保险市场、财产保险市场等。
二、金融市场的功能金融市场发挥着以下几方面的功能：1.提供融资和投资机会：金融市场为企业和个人提供了融资和投资的机会，通过发行债券、股票等金融工具来满足各方面的资金需求。
2.实现风险管理：金融市场可以通过衍生品等金融工具来进行风险管理，帮助投资者降低投资风险。
3.发现和形成价格：金融市场中的交易活动可以反映市场的供求关系，形成合理的价格水平，为资源配置提供参考。
4.促进信息流通：金融市场有助于信息的收集和传播，提高经济主体的决策效率，促进资源的有效配置。
5.增强经济稳定性：金融市场的稳定运行有助于经济的稳定发展，防止金融风险传导。
三、金融市场的参与者金融市场中的参与者可以分为以下几类：1.金融机构：包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构，它们作为金融市场的核心力量，提供融资、储蓄、支付等金融服务。
2.企业和个人：企业和个人通过金融市场进行融资、投资和风险管理，满足自身资金需求。
3.政府机构：政府通过金融市场进行债务融资和货币政策调控，维护金融市场的稳定运行。
4.投资者：包括散户和机构投资者，通过金融市场进行投资活动，获取利润。
金融市场学3
的美元存单。
欧洲美元存单：境外银行机构在美国外发行
的美元存单。
扬基存单：境外银行在美国发行的美元存单。
储蓄机构存单：由储蓄机构发行的美元存单
3.6.3 存单的交易过程
大额可转让定期存单的二级市场是由大
约15位经纪商和交易商通过电话而连接
起来的一个交易网络，其交易过程与初
级市场的交易过程相类似。
国库券市场、回购市场、同业拆借市场、
商业票据市场、存单市场、银行承兑汇 票市场、国际货币市场等若干子市场。
3.2 国库券市场
3.2.1 国库券的定义及发行目的
国库券（treasury bills）是政府部门以债务人
身份承担到期还本付息的期限在一年以内的
债务凭证。
政府发行国库券的目的一般有两点：一是满
3.1 货币市场概述
3.1.1 货币市场的定义
货币市场是指期限在一年以内的短期金融工
具交易的场所。该市场由期限很短，流动性
很高的证券构成。
电子交易的无形市场
活跃的二级市场 批发市场
3.1.2 货币市场的功能及交易对象
货币市场的基本功能是为暂时性的资金
盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道。
于其面值的价格发行国库券，而非直接
向购买者支付利息。购买国库券的收益 来源于购买价与到期日所获取的面值之 差。
3.2.3 国库券的收益
银行贴现率（bank rate of discount） ： 二级市场交易的国库券以银行贴现率报价，比如剩余 期限为n天，面值为F，价格为P0的国库券，其年贴 现率收益 rD为：
第三章 货币市场
本章学习目的：
金融市场学第三讲货币市场工具
1.资金用途方面比较广泛，可以用于企业 生产经营活动。补充中期经营性流动资 金，偿还银行贷款，或按照国家有关规 定用于回购本公司股票。
2Байду номын сангаас担保方面没有硬性规定，属于信用融资
3.发行手续相对简化,在交易商协会进行 发行注册，并且企业对于票据的发行时 点具有选择权，即在获得《接受注册通 知书》后有2年的有效期。
三、短期国债的收益率
计算国库券的收益有两个计算公式：银行折现（ 收益）率（bank discount yield）公式和有效年 收益率（effective annual yield）的公式。银 行折现率公式如下：
rbd
par p0 360 par n
n为持有天数
式中 par 面值，p0为债券购买时的价格
对银行而言，可减轻信贷压力，并推动银行业 务模式改革。表现为：第一、利差收入比重减少， 促进中间业务发展。第二、丰富了银行投资工具， 有助于解决银行信用风险集中的问题。
另外，短期融资券的发行增加了货币市场工具， 还可以促进利率市场化。短期融资券的推出客观上 构成对法定贷款利率制度的挑战，而前期商业银行 热销的人民币理财产品则在一定程度上是针对于法 定存款利率制度局限性的挑战。
一、回购市场的收益
回购协议中的交易计算公式为： I=P×R×T/360 其中，P—本金；R—回购利率；T—回购协议的期 限；I—应付利息； 上例中如果回购利率为6.5%,则应付的利息
I＝1000×6.5%×10/360＝1.8万元
二、回购协议的功能
1、为回购方提供了有效的短期资金筹措方式。 2、为反回购方提供了最短可为一天的投资机 会。 3、反回购方还可利用抵押的证券安排另外一 项回购协议，或者作为远期或期货合约的交 割物，或者做空投机。