资管新规对银行理财业务的影响研究
资管新规解读
2017年11月17日，由一行三会发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，意在实行净值管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套合通道，避免监管套利等。
首先，我们来看一下本次意见稿出现的一些关键词：破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道。
银行影响指数：★★★★★破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大，特别是禁资金池，影响很多银行理财产品，特别是一些中小银行的发展。
整体影响较大，银行理财产品格局可能发生重大变化：1. 收益：打破刚性兑付；②流动性：在面向公众发行的银行理财产品，在投资范围上会受到较大限制，且不得低于三个月。
这意味着，超短期银行理财的时代落幕；③ 风险控制：禁止设置资金池以新偿旧、滚动发行。
对单个资管产品资金采用“三单”（单独管理、单独建账、单独核算）的规定。
同一金融机构多只资管产品投资同一资产的资金规模合集不超过300亿元。
第三方独立托管增加有资质的商业银行，可设立资管子公司，该银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应实现实质性的独立托管互联网金融（影响指数：★★★★）资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。
①非金融机构不得发行、销售资产管理产品。
非金融机构违反上述规定，将按照互金整顿实施方案进行清理整顿，同时对构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等行为，也将追究其法律责任。
②智能投顾须有上岗证。
金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可，取得相应的投资顾问资质，充分披露信息，报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。
这意味着智能投顾被正式纳入监管，从事相关业务需要经过监管许可、取得投资顾问资质。
然而这对行业来说并不意外。
《指导意见》还提到了对报备、信息披露、监控等方面详细要求，并指出要避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性。
信托（影响指数：★★★★）破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大，特别是破刚兑，深远影响到整个信托行业发展，去通道也会影响很大。
资管新规后的理财监管制度体系——理财业务相关管理制度锦集(上)
每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。计算单只产品的总资产时
应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产。
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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
项目
主要内容
总体要求：
金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础
以外的资产管理产品。
打破刚性兑付
刚兑行为认定： （1）资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益； （2）采取滚动发行等方式，使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实 现产品保本保收益； （3）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿 付或者委托其他机构代为偿付； （4）金融管理部门认定的其他情形。
同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市
值或者证券投资基金市值的30%
股票集中度：
同一金融机构全部开放式公募资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票
的15%
同一金融机构全部资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的30%
市股权；可以投资商品及金融衍生品。
私募产品，投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权
明确投资范 围
（含债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵守投资者适当性管理要求。 鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。 “五不得”：不得直接投资于信贷资产；不得直接或间接投资于本行信贷资产；不得直接或间接投资
期限管理 组合管理
资管新规影响私募基金“募投管退”
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王珍 江西省锦峰投资管理有限责任公司副总经理，财政部全国会计领军 （后备）人才企业类九期学员
资管新规影响私募基金 “募投管退＂
资管新规后在不得Ｒ－Ｎ资金池业务和期限匹配原则的约束下，银行理财资金投资私募基金的规模 严重萎缩。
为 了防 范 金 融 风 险 ，深 化 金 融 改革 ，２０１８ 年４月２７Ｈ，中 国人 民银 行 、银保 监 会 、证 监会 、 外 汇 局联 合发 布 关 于 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业务 的指 导 意见 》 （以下 简称 “资 管新 规 ”），对 金 融 机 构 规 模 约 １０Ｏ万亿 人 民 币 的 资 管 产 品 进 行 统 一 监 管 。虽 然 资 管 新 规 规 定 ，私 募 投 资 基 金 适 用 私 募 投 资 基 金 专 门规 律 、行 政 法 规 ， 没有 明确 规 定 的 才 适 用本 新 规 。但 对 资 管 产 品 重要 组 成部 分 的 １ １．１万 亿人 民币私 募 基 金 ，资 管 新规 的发 布 对其 “募 、投 、管、退 ”也 产 生了重 大 影响 。
资管新规最新解读
资管新规最新解读资管新规的背景01资管新规细节解读02E N T S目资管新规的影响03C O N T 录P A R T01资管新规的背景Origins of New Regulation一行三会体制下的资管行业格局在原有“一行三会”的监管体制下，资管行业长期存在着“监管重叠”、“监管真空”并存的现象。
跨子行业之间的“政策套利”也成为了各金融机构的牟利手段。
百万亿规模的资管市场里，刚性兑付、多层嵌套、资金池等风险日趋暴露。
2018年4 月27 日，在经历近半年的意见征询后，央行终于发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式稿，市场期待已久的资管新规正式落地。
总体而言，新规在打破刚兑、消除多层嵌套及通道、净值管理等根本性原则上未作松动与让步，显示了监管层面引导资管业务回归本源的决心未变；但与征求意见稿相比，正式稿在执行上略显温和，以预防因监管硬着陆1.1 资管新规的背景资管新规和金融监管体制改革“资管新规”出台意在规范金融机构资产管理业务，统一监管标准，有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济。
2017年11月出台的资管新规征求意见稿，为一行三会和外汇局联合发文。
而在此次正式稿下发前的一个月，银监会和保监会正式合并，“一行三会”的分业监管也成为历史，“统一监管”的时代划开序幕。
带来的次生危害。
资管新规的正式出台，短期而言消除了悲观预期及政策不确定性的负面影响，对市场气氛有一定稳定作用；在行业逐步规范过程中，对部分金融机构的业务及盈利能力的确会带来短时间阵痛，但对于行业长期的健康及可持续发展无疑是有利的，同时也符合我国防范金融风险、引导金融业支持实体经济发展的目标。
资金池99号文定义，即非标准化理财资金池业务是指“信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具，从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配（短期资金长期运用，期限错配）的业务”。
资管新规下商业银行同业业务发展困境及解决措施
２０２１年０７期 （３月上旬）金融天地资管新规下商业银行同业业务发展困境及解决措施梁敏怡 广发银行股份有限公司摘要：从发展商业银行同业业务的政策视角出发，其目的在于提升我国商业银行整体水平，并意在促进商业银行的市场化变革。
随着资管新规延续至2021年，立足于当前提出商业银行同业业务发展的解决思路。
研究显示，目前中小股份制商业银行在同业业务发展中主要面临：内部审计困境、金融创新困境、刚性倒逼困境、人才队伍困境。
相应的解决措施包括：在资产二次评估中引入互联网思维、完善内控机制形成专家治理新局面、使同业标的与投资者的信息相匹配、建立同业业务准入资格实现专门化。
关键词：资管新规；商业银行；同业业务；解决措施2018年4月，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下文简称：资管新规)。
所谓“商业银行同业业务”是指，金融机构之间以资源共享、优势互补为原则，以同业资金融通为核心的各项业务，是商业银行近年来兴起并蓬勃发展的一项新业务。
随着资管新规的出台，本着“卖者尽责、买者自负”的理念，监管层要求打破刚性兑付。
根据相关认定条款，金融监管机构列举了4类满足刚性兑付的情况，这就构成了商业银行同业业务发展所面临的困境。
从发展商业银行同业业务的政策视角出发，其目的在于提升我国商业银行整体水平，并意在促进商业银行的市场化变革。
随着资管新规延续至2021年，立足于当前提出商业银行同业业务发展的解决思路，则具有现实意义。
一、相关研究述评(一)相关研究概述有研究指出，商业银行同业业务目前隐藏着巨大的市场风险，比如流动性风险、信用风险和合规风险。
这些微观风险在宏观上会对监管当局政策有效性和整个实体经济发展带来隐患。
有研究认为，在资管新规的引领下，商业银行同业业务将以非标业务的标准化及进一步结构化为切入点、以会计处理与风险计提规范化为着力点、以经营主体的专营化为支撑点、以风险管理的精细化为关键点、以战略决策的科学化为落脚点进行大幅度地调整。
中国农业银行理财业务的问题及对策分析
中国农业银行理财业务的问题及对策分析摘要近几年，我国的综合国力越来越强，经济的发展也越来越迅速，国内生产总值不断地提升，居民的可支配收入也越来越多了，人们也想让自己的收入增值，因此，人们有了越来越多的理财需求。
同时，我国商业银行的发展也越来越好，银行的体系也在不断的提高，理财产品也越来越多来满足人们日益增长的需求，我国的理财业务也发展的越来越好。
目前, 我国已有近百家银行机构开展了个人理财业务,虽然我们银行个人理财业务得到了巨大的发展, 但同时却还存在许多的问题。
这些问题需要我们进一步研究和探索出解决的方法，从而更好地在竞争激烈的金融市场中立足。
本文以中国农业银行为具体的研究对象，通过对理财业务的研究，发现问题并提出解决问题的措施，进而改善理财业务的工作状况，提高其营销水平，从而提高其理财业务所占的市场份额，从宏观角度来看，研究探讨理财业务的具体发展趋势，也可以为更多同类型的商业银行提供参考。
关键词：商业银行个人理财业务一、中国农业银行理财业务存在的主要问题（一）理财产品或服务严重同质化尽管农行的理财产品数量逐年增加，但理财产品的种类却并没有理财产品的数量那么快。
虽然在产品的研发上，理财产品的名称各不相同，但我国各商业银行的金融产品的很多方面却几乎相同，比如：产品定位、目标资产、规模和投资范围。
举一个例子：有很多的不同银行发行的理财产品都属于保本浮动收益型金融产品，如：交行的“德力宝天天力”、建行的“乾元钟祥”、农行的“汇利丰”等。
（二）理财产品收益率较低从实际情况看，农行发行的金融产品虽然种类繁多，多达数百种，但其在盈利能力和风险控制方面的优势并不十分明显，与招商银行、兴业银行等股份制银行相比，仍有较大差距，导致了客户满意和不满意的市场效应。
客户在选择理财产品时，收入和风险是首要考虑的因素。
因此，农行在控制风险时，需要进行产品创新，设计更多的金融产品，提高收益率。
（三）银行在市场风险管理方面存在着不足目前，银行理财产品刚性交易的特点违反了风险与收益等价的规律，银行常常将债券等金融产品持有到期，中间不会在二级市场上将债券转让，这导致了银行理财在投资方面存在着很大的市场风险。
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
资管新规的大时代背景分析
• 次贷危机中的四万亿 • 中国经济的现在与未来 • 高负债 • 高杠杆 • 利率市场化 • 人民币国际化
资管新规的目的
• 降杠杆 • 防风险 • 黑天鹅、灰犀牛
1、非标准化债权类资产投资：《意见》明确标准化债权类资产的核心要素， 提出期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序压缩非标存量规模。 2、产品净值化管理：《意见》要求资产管理（以下简称资管）业务不得承诺 保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，鼓励以市值计量所投金融资 产，同时考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许 对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。 3、消除多层嵌套：《意见》统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对 资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多 层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业 务。
资管新规对银行的影响
一、银行保本理财时代结束 二、银行理财发展速度将受制约 三、银行资管子公司时代开始 四、银行资管格局将进一步分化
资管新规对银行的影响
打破刚兑实现净值化管理： • 保本理财在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本
理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异，两者将清晰划分。 • 非保本理财产品，要打破刚性兑付，实现净值化管理。 • 保本理财，纳入银行表内核算，视同存款管理。 • 净值化转型银行面临的压力是，变成浮动收益后，如何留住原有非保本理项存款余额为164.1万亿元，同比增长9.0%，比年初增 加13.5万亿元，同比少增1.4万亿元。从人民币存款部门分布看，住户 存款、非金融企业存款分别同比少增5649亿元、3.2万亿元。
银行理财产品的改革及波动分析
收稿日期:2023-07-18基金项目:江苏省研究生实践创新计划项目(SJ C X 23_0971)作者简介:刘妍(2000-),女,江苏徐州人,硕士研究生,研究方向:公司金融;贡静蕾(2000-),女,江苏镇江人,硕士研究生,研究方向:银行数字化;何雨芹(2000-),女,江苏淮安人,硕士研究生,研究方向:金融风险管理。
银行理财产品的改革及波动分析刘妍,贡静蕾,何雨芹(南京审计大学金融学院,南京211815)一、引言理财产品是商业银行资产管理业务的重要组成部分,也是商业银行的核心业务之一。
近年来,越来越多的银行成立了理财公司,开展理财业务。
2023年6月末,理财产品的存续规模达到19.14万亿元,在市场上的占比也高达65.66%,银行理财逐步发展成为行业的中坚力量。
商业银行的理财业务可以追溯到1996年,这一年中信银行设立了“私人理财中心”,开始经营理财业务,银行理财进入公众视线。
2004年,光大银行推出首个内地外币理财产品;同年7月,首个人民币理财产品推出,商业银行不断加深对金融领域的探索。
二十多年以来,理财业务不断发展,银行理财业务迅速占据了资产管理行业的核心地位。
顾晓安和王鹏程(2015)指出,我国的商业银行主要依靠的是传统存贷业务,但这种仅靠存贷利差的经营模式无法在激烈的金融机构竞争中胜出,加上监管指标带来的限制越来越多,银行亟需创新发展新业务。
银行理财业务属于银行的表外业务,借助这一特殊性,此业务既可以绕过监管,也不占用资本,成为各大银行的不二之选。
二、银行理财改革的原因经过十几年的发展,银行理财业务确实缓解了我国商业银行亟需转型的困境,也为投资者提供了一个很好的选择。
但在发展过程中,大量的风险积累成为商业银行经营的“安全隐患”,期限错配、刚性兑付等问题层出不穷,埋下了许多风险隐患,理财产品违约事件也越来越频繁。
2013年,因为投资标的的违规,推出的“得利宝”理财产品未达到向投资者承诺的收益率最终造成违约。
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现代商贸工业２０１９年第７期８７ 作者简介:张鑫(１９６２－),男,湖南汨罗人,硕士,同济大学财经研究所研究员、经济与管理学院副教授,研究方向:产业经济
学;周梦梦(１９９４－),女,安徽淮北人,同济大学经济与管理学院硕士研究生,研究方向:产业经济学.
资管新规对银行理财业务的影响研究张 鑫 周梦梦(同济大学,上海２０００９２)
摘 要:２０１８年４月,«关于规范金融机构资产管理业务的指导意见»出台,标志着今后资管行业的发展将更
加规范.通过梳理商业银行理财业务的发展进程,分析资管新规对银行理财业务的影响机理,资管产品必须打破刚性兑付,实现净值化管理,并且明确公募与私募产品界限,统一合格投资者标准,同时严格限定非标准化债权投资,禁止期限错配.未来银行理财业务将紧紧依托金融科技,加速理财业务转型升级,实现资管行业的稳健发展.关键词:资管新规;商业银行;理财业务中图分类号:F２３ 文献标识码:A doi:１０．１９３１１/j．cnki．１６７２Ｇ３１９８．２０１９．０７．０４５
１ 商业银行理财业务的发展进程
２００５年以后,随着利率逐渐市场化,银行理财产品
多层次发展,本币理财产品发行数量激增.其中包括信贷类及股票类理财产品,２００９年信贷类理财产品发行量达到顶峰.随着理财产品的发展壮大,配套监管体系应运而生,并且不断细化,旨在指导理财业务的合规发展.２０１０年伊始,监管部门紧急叫停银信合作,相继出台针对银信合作的规范性文件,防范信贷风险,约束银行理财业务.２０１３年,由于降息降准的环境压力,银行为保证盈
利,采取扩大贷款投放、以量补价的措施,致使存贷比不断攀升.由于缺乏对存贷比和资本金等的约束,表外理财业务带动银行理财高速发展.其次,商业银行不良贷款率在２０１３年后不断攀升,至２０１６年底接近２％,表外理财由于其缺少拨备管理,可缓解资产质量
压力,而备受追捧.２０１７年伊始,监管部门相继出台系列政策法规文
件,而银行理财是资管新规重中之重的监管对象.２０１７年,银行理财产品存续余额２９．５４万亿元,同比增
长１．６９％,复合增速明显放缓.２０１８年４月,«关于规范金融机构资产管理业务的指导意见»出台.７月２０
日,央行、银保监会先后发布«关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知»等.这一系列政策的出台,为我国资管行业,特别是占据重要地位的银行理财业务开启了一个崭新的时代.在对外面临中美贸易摩擦、对内防范重大风险的大环境下,我国的经济运行正面临巨大的风险与挑战.借此契机,切实结合我国金融市场的实际情况,统一监管标准与要求,将更加利于消除金融市场的不稳定性,保障我国金融市场与金融系统的稳健发展.２ 资管新规对银行理财业务的影响机理
２．１ 保本理财消失,实现净值化管理
新规要求,资管产品必须打破刚性兑付,并且至２０２０年底的过渡期内,银行新发行的保本理财产品必
须符合要求,这意味着银行不能再发行保本理财产品.由于严禁刚性兑付,保本理财或将逐步消失.从银行的角度而言,理财产品的竞争力必然下降,会造成部分的客户流失.所以银行应该未雨绸缪,通过结构性存款、大额存单等方式,保证客户留存率.新规要求对资产管理产品实行净值化管理,打破原有商业银行预期收益率模式,引导其转变预期收益率模式,并明确公允价值计量原则.为了更加稳妥,监管部门给予了净值化管理更多的缓冲时间.过渡期
内,特定资管类产品可继续使用摊余成本计量.２．２ 明确公募与私募产品界限,统一合格投资者标准
新规对公募产品和私募产品的资金配置做了详细要求,公募产品不得投资未上市企业股权,私募产品投资应严格遵守合同约定的范围.除资金配置以外,«资管新规»在信息披露、集中度管理等方面也都对公募产品做了严格的要求.因此未来资管业务如果要有所拓展,有所创新,做到与表内信贷联动等,势必需要通过私募产品渠道.在此背景下,私募产品的要性凸显,高端客户的拓展显得尤为重要.此前,由于银行资管业务对合格投资者的准入门槛不高,风险和收益相对稳健,而其他类资管产品的准入门槛较高,风险和收益较高,存在监管漏洞.此次«资管新规»统一合格投资者标准,打破了长久以来多
部门监管口径不一的难题,有利于进一步消除潜在的套利空间,消除监管差异.２．３ 严格限定非标准化债权投资,禁止期限错配
无论通过滚动发行还是垫付资金来实现刚性兑付,金融机构都离不开资金池运作,即用后来者的资金支付前者的收益.在理论上,只要不停吸引新的投资者加入,不断加大资金池的资金量,刚兑模式就能不停运转.由此可见,资金池模式会不停的把退出者的风险转移到后来者的身上,随着资金池越来越大,风险积累得越来越多,最终必将导致系统性风险.因此新规重新界定了标准化债权类资产,且明确除此以外的都为非标准化债券投资.不同产品单独管理、单独建账、单独核算,非标准化债权类资产的终止日不得晚于产品到期日,禁止期限错配,降低资金池模式的可行性.此外,公募理财可适当投一部分非标,过渡期后,因特殊原因还是在表外的非标可以妥善处理.只有封闭式私募产品才能股权投资,且必须期限匹配.以上一系列措施,都有利于非标资产投资业务能够达到平稳过渡的效果.３ 银行理财业务未来发展趋势
３．１ 竞争格局趋于稳定,强者恒强
长期以来,大型国有银行都是银行资管行业的重要部分,但表外理财业务与总资产的比例较低,远低于股份制银行,且同业理财、非标投资等重点领域的业务开展都相当规范.其次,大型银行规模优势明显,拥有经验丰富的主动管理团队人才,早期就已具备设立资管子公司的资格,故面对资管新规的落地,大型银行受到的冲击较小,且在资管新时代的浪潮中先发优势财经管理现代商贸工业２０１９年第７期８８ 明显.股份制银行拥有多年的理财业务基础,一些股份制银行(如招商银行)理财规模与大型银行相当,在产品创新、产品管理、渠道开拓等多方面优势显著.面对资管新规的出台,大部分股份制银行能够灵活调整业务重心,继续发挥发扬自身优势进行错位竞争,以自身不变的特色优势应万变.理财业务是城商行的重要业务领域,城商行凭借着自身区域优势,为本地区用户群提供多元化的理财需求.２０１７年末,开展理财业务的城商行就已经有１２６家,理财产品规模达到４．７万亿元,占城商行总负债的１６％,这一比例低于股份制银行(２９％),故资管新规对城商行的投资能力有一定的挑战.３．２ 金融科技赋能,助力业务转型升级随着金融监管的日趋严格,银行资管业务正面临着深刻变化,而包括大数据、人工智能在内的金融科技无疑是银行资管业务转型升级、实现弯道超越的催化剂.商业银行依托金融科技,深耕理财业务,对财富管理“精工细作”.例如,拥有世界顶级私人银行业务的招商银行,在国内率先推出“摩羯智投”等人工智能财富管理产品,是将金融科技运用于资管业务的典范.中国银行上线自主研发的人工智能资管平台“中银慧投”,旨在成为用户的随身智能财富管家.中信银行推出智能投顾产品“信智投”,致力于以智能投顾为突破口,打造业内领先的财富管理特色产品.未来商业银行将继续拥抱金融科技,运用数据分析、商业智能等金融科技精准销售,满足客户群多样化的需求,挖掘长尾客户市场,开发上线周期型开放式理财产品、专属理财产品等,不断丰富投资业务种类,推出私人银行综合金融服务体系等.３．３ 由资管事业部向子公司模式转型随着市场经济的发展,各类银行不断摸索理财业务多元化的经营模式.目前,具备成立资管子公司资格的银行共有２７家.２００９年,工商银行首先创立资产管理部,至２０１７年,大部分银行,包括国有银行、股份制银行、城商行等都已经成立独立的资管事业部.随着资管新规的出台,为实现理财第三方托管及资管业务更加专业化,监管部门推出资管子公司的业务模式.在此背景下,各银行纷纷响应政策号召,招商银行、北京银行等上市银行发布公告称拟建立子公司分管资管业务.设立子公司开展资管业务,既有利于提升专业性,又有助于资管业务和银行其他主营业务之间的风险隔离,防止发生系统性风险.具体子公司成立与否,应与托管资质等因素合并考虑.４ 结语
备受关注的资管新规正式出台,一石激起千层浪,也标志着资管行业也将更加规范地运行,行业格局的重塑与商业模式的转变,迈入百万亿体量全新时代.随着“大资管”时代的来临,客户需要愈加多样化与层次化,渠道优势显得愈发重要,是资管业务分化的关键.“代客理财”业务定位的回归也充分说明理财业务未来将更加精细化与专业化.在理财产品期限匹配的前提下,要做到长期资金来源(如:私人银行、养老金及保险资金)与长期限投资标的(如:非标投资)的匹配,用于此类客户资源的银行有望脱颖而出.此外,决定资管业务水平的另一关键因素是投资时的主动管理经验.资管新规的出台,引导银行将资管事业部制度转向子公司管理结构.因此,拥有多年主动管理经验及较早成立资管子公司的银行或较早响应政策号召的银行将具备先发优势,收益明显.
参考文献[１]赵泽涵,李海燕,郭爽．
资管新规对商业银行理财业务的影响探析
[J]．农村金融研究,２０１８,(０７):３６Ｇ３９．
[２]赵倩．资管新规对银行理财业务的影响[J]．金融经济,２０１８,(１４):７５Ｇ７６．
影响国民收入的若干因素及对策研究崔可欣(郑州大学商学院,河南郑州４５０００１)
摘 要:国民收入是衡量一个国家经济发展水平的重要指标.根据世界银行的最新统计,我国人均国民收入在世界１９３个国家和地区排名中位居９６位,处于中等水平,和高收入国家还有一定差距.中国在当前经济新常态下,需要研究影响国民收入的一些关键因素,如消费、投资、净出口、财政政策和货币政策等,并采取合理有效的措施提高国民收入,促进经济进一步稳定健康高质量的发展.关键词:国民收入;消费;投资;净出口;宏观经济政策中图分类号:F２３ 文献标识码:A doi:１０．１９３１１/j．cnki．１６７２Ｇ３１９８．２０１９．０７．０４６
１ 引言
国民收入是指物质生产部门的劳动者在一定时期内所创造的价值.人均国民收入是指一个国家在一定时期内(通常为一年)按人口平均的国民收入占有量,反映国民收入总量与人口数量的对比关系.人均国民收入水平是衡量一个国家的经济实力和人民富裕程度的一个重要指标.世界银行每年都会对每一个国家的人均国民收入进行相关的统计,根据收入的不同把世界各个国家划
分成四个层次.２０１７年世界银行对世界上１９３个国家和地区的人均收入进行了统计和分类,把人均收入不低于１２６１６美元的国家称为高人均国民收入水平国家,人均收入水平在４０８６美元—１２６１５美元之间的国家称为较高人均国民收入水平国家,人均收入水平为１０３６到４０８５美元的国家称为较低人均国民收入国家,
人均收入水平不高于１０３６美元的国家称为低人均国民收入国家.中国目前在１９３个国家和地区排名中位居９６位,处于中等水平,距离高收入国家还有一定的