2008年至2010年宝钢偿债能力分析
宝钢股份偿债能力简要分析
宝钢股份偿债能力简要分析企业的安全性是企业健康发展的基本前提，也是企业运用财务杠杆的前提条件，在财务分析体系中体现企业安全性的主要方面就是分析企业的偿债能力。
企业的安全性包括两点：一合理安排到期财务负担；二具有相对稳定的现金流入。
只有二者同时具备才能保证企业的安全运营。
偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。
企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和非流动负债两大类。
其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿还非流动负债能力的是长期负债能力。
如果企业不能对偿债能力进行合理的分析，那么企业的安全性甚至生存能力都会受到威胁。
宝钢股份偿债能力分析中存在的问题传统的偿债能力传统的偿债能力分析以企业清算为假设基础,而不是以持续经营为假设基础。
企业的偿债能力分析往往着眼于资产变现而忽视企业融资和现金流动等多种偿债渠道,从而缩小了企业的决策视角。
分析方法存在的问题对企业偿债能力的分析是静态的，而不是动态的。
目前企业的偿债能力分析主要是以资产负债表为主进行分析，而资产负债表是一个静态报表，反应的是某一时点上的财务状况，没有充分重视在企业经营运转过程中产生的偿债能力。
偿还债务资金来源单一化目前，在分析企业偿还债务资金来源时只考虑了企业的资产变现能力，而没考虑到企业偿还债务的资金来源还可以有许多渠道。
出现偿债能力分析的原因在企业偿债能力上出现的问题，不仅有在对短期偿债能力分析长期偿债能力分析上存在局限性，同时，也在偿债分析数据上存在一定的局限性。
在短期偿债能力分析上的局限性目前，对短期偿债能力分析指标主要有流动比率速动比率和现金比率。
这三种比率反映的都是企业某一时点上可以动用的流动资产存量和流动负债的比率关系，而这种静态的资产与未来的资金流量并没有必然的联系；企业应收账款规模的大小，受企业销售政策和信用条件的影响；存货资产在流动资产中占较大的比重，而存货的计价方法企业又可以随意选择；企业的债务并不是全部发映在资产负债表上。
(三)宝钢趋势分析
宝钢2006—2008年趋势分析偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，主要衡量指标有流动比率、速动比率、保守的速动比率、现金比率。
长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力。
与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。
主要衡量指标有产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数、固定支出偿付倍数。
宝钢股份（600019）偿债能力年份2006年2007年2008年流动比率1.09 1.01 0.82速动比率0.43 0.49 0.32保守的速动比率0.22 0.25 0.18现金比率0.11 0.17 0.11产权比率78.13% 97.61% 103.84%有形净值债务率82.09% 103.78% 110.58%利息偿付倍数15.55 21.22 4.89固定支出偿付倍数18.21 18.60 4.67由宝钢偿债能力指标计算看出：1、流动比率06-08年呈逐年下滑，说明企业的短期偿债能力逐年下降。
06年短期偿债能力最强，08年最差，主要原因是08年到期非流动负债加大。
同07年相比，流动资产降低幅度远大于流动负债的降低幅度；与06年相比，流动资产下降而流动负债则上升幅度比较大。
2、08年速动比率低于06、07年，说明08年的流动资产变现能力减弱，企业的实际短期偿债能力降低；主要原因是08年存货占流动资产的比重加大所致。
3、08年的保守速度比率低于06、07年，08年偿债能力变弱，与07年比，货币资金、短期证券投资净额、应收账款净额三项和降低30.89%而流动负债仅降低5.06%；同06年比，此三项和减幅为48.39%而流动负债增幅为7.79%。
4、现金比率指标07年最高，08年最低；说明08年企业现金支付能力减弱，当企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，08年的短期偿债能力变弱。
5、由产权比率可知，08年宝钢财务结构风险性加大及所有者权益对偿债风险的承受能力降低。
(二)同行业三家公司08年偿债能力
包钢、鞍钢、首钢、宝钢2008年的偿债能力年份2008年公司包钢鞍钢首钢宝钢最高最低平均流动比率0.91 0.93 1.02 0.82 首钢1.02宝钢0.82 0.92速动比率0.44 0.45 0.75 0.32 首钢0.75宝钢0.32 0.49保守的速动比率0.20 0.197 0.52 0.18 首钢0.52宝钢0.18 0.27现金比率0.19 0.14 0.38 0.11 首钢0.38宝钢0.11 0.21产权比率205.86% 73.59% 122.97% 103.84%包钢205.86%鞍钢73.59% 126.56%有形净值债务率205.86% 84.32% 124.87% 110.58%包钢205.86%鞍钢84.32% 131.41%利息偿付倍数2.81 6.533.784.89 鞍钢6.53包钢2.81 4.5固定支出偿付倍数2.81 6.533.784.67 鞍钢6.53包钢2.81 4.44包钢股份（600010）2008年偿债能力（单位：元）1．短期偿债能力指标的计算：流动比率=流动资产/流动负债=21,674,800,000.00 /23,800,500,000.00= 0.91速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（21,674,800,000.00 —11,260,200,000.00 ）/23,800,500,000.00=0.44保守的速动比率=（货币资金+短期债券投资净额+应收帐款净额）/流动负债=（4,430,080,000.00 +30,246,000.00+408,804,000.00 ）/23,800,500,000.00=0.20现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（4,430,080,000.00 +30,246,000.00）/23,800,500,000.00=0.192．长期偿债能力的计算：产权比率=负债总额/所有者权益总额=（29,546,500,000.00 /14,352,800,000.00 ）*100%=205.86%有形净值债务率=负债总额/（股东权益—无形资产净值）=29,546,500,000.00/（14,352,800,000.00—0）=205.86%利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（1,059,880,000.00 +587,166,000.00 ）/587,166,000.00 =2.81固定支出偿付倍数=（息税前利润+租赁费中的利息费用）/（利息费用+租赁费中的利息费用）=（1,059,880,000.00 +587,166,000.00 +0）/（587,166,000.00+0 ）=2.81鞍钢股份（000898）2008年偿债能力（单位：元）1．短期偿债能力指标的计算：流动比率=流动资产/流动负债=19,972,800,000.00/21,323,600,000.00= 0.93速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（19,972,800,000.00 —10,371,500,000.00）/21,323,600,000.00= 0.45保守的速动比率=（货币资金+短期债券投资净额+应收帐款净额）/流动负债=（2,974,280,000.00 + 0 + 1,235,080,000.00）/ 21,323,600,000.00 = 0.197现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（2,974,280,000.00+0）/21,323,600,000.00=0.142．长期偿债能力的计算：产权比率=负债总额/所有者权益总额=（39,076,500,000.00/53,102,400,000.00）*100%=73.59%有形净值债务率=负债总额/（股东权益—无形资产净值）=39,076,500,000.00/（53,102,400,000.00—6,760,740,000.00）=84.32%利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（3,841,350,000.00 +694,118,000.00）/694,118,000.00 =6.53固定支出偿付倍数=（息税前利润+租赁费中的利息费用）/（利息费用+租赁费中的利息费用）=（3,841,350,000.00 +694,118,000.00+0）/（694,118,000.00+0 ）=6.53首钢股份（000959）2008年偿债能力（单位：元）1．短期偿债能力指标的计算：流动比率=流动资产/流动负债=5,939,980,000.00 /5,851,170,000.00 = 1.02速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（5,939,980,000.00 —1,561,300,000.00）/5,851,170,000.00=0.75保守的速动比率=（货币资金+短期债券投资净额+应收帐款净额）/流动负债=（2,090,990,000.00 +108,674,000.00 +801,250,000.00 ）/5,851,170,000.00 =0.52现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（2,090,990,000.00 +108,674,000.00）/5,851,170,000.00=0.382．长期偿债能力的计算：产权比率=负债总额/所有者权益总额=（9,599,080,000.00/7,806,090,000.00）*100%=122.97%有形净值债务率=负债总额/（股东权益—无形资产净值）=9,599,080,000.00/（7,806,090,000.00—19,038,800.00）=124.87%利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（540,070,000.00 +194,490,000.00）/194,490,000.00 =3.78固定支出偿付倍数=（息税前利润+租赁费中的利息费用）/（利息费用+租赁费中的利息费用）=（540,070,000.00 +194,490,000.00 +0）/（194,490,000.00+0 ）=3.78。
宝钢2008年年获利能力分析
宝钢2008年获利能力分析报告企业获利能力分析对所有报表使用者都非常重要。
获利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。
因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业获利能力的整体评价。
一、2008年宝钢公司的获利能力指标的计算1．营业利润率＝营业利润÷营业收入×100%＝8,304,169,054.67÷200,638,008,565.03×100%＝4.14%销售利润率＝利润总额÷营业收入×100%＝8,154,365,637.43÷200,638,008,565.03×100%＝4.06%销售毛利率＝毛利润÷主营业务收入×100%＝24,744,181,248.53÷200,638,008,565.03×100%＝12.33%销售净利率＝净利润÷营业收入×100%＝6,601,093,119.91÷200,638,008,565.03×100%＝3.29%2、成本费用利润率＝净利润÷成本费用总额×100%＝6,601,093,119.91÷187,120,453,080.84×100%＝3.53%3、总资产报酬率＝息税前利润总额÷平均资产总额×100%＝10,632,990,204.36÷（188,335,795,256.92+200,021,136,928.14）÷2×100%＝10,632,990,204.36÷194,178,466,092.53×100%＝5.48%4、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%＝6,601,093,119.91÷（94,600,995,068.18+97,837,687,378.02）÷2×100%＝6,601,093,119.91÷96,219,341,223.10×100%＝6.68%5、每股收益＝归属于普通股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数＝0.37二、获利能利趋势分析根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。
宝钢和沙钢资产质量分析财务会计121103
宝钢和沙钢的资产质量分析ZSM1203047 任应根 2012春季MBA周末班选取我国两家2011年度世界500强企业，分别是上海宝钢集团和江苏沙钢集团，两家公司主营业务都是钢材冶炼，在资产质量指标上具有可比性。
下面就两家公司2008年至2010年近3年的财务数据进行财务资产质量比较分析。
（数据源自网络和公司年报）一、企业基本情况1、宝山钢铁股份有限公司(以下简称“宝钢”)。
公司经营范围：钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口等业务。
2011年总收入40327.4百万美元，居世界500强第211名。
2、沙钢集团是江苏省重点企业集团、国家特大型工业企业、全国最大的民营钢铁企业。
集团总部位于江苏省张家港市。
沙钢集团坚持走创新发展之路，不断优化产业结构，深化节能排，发展循环经济，企业实现了持续、稳健、高效发展。
2011年总收入26387.82百万美元，中国民营企业第一位，居世界500强第367名。
二、企业经营状况1从上表可以看出宝钢流动资产为464.12亿，现金为30.08亿，差额为434.04亿。
沙钢流动资产为434.50亿，现金为145.61亿，差额为288.89亿。
说明宝钢资产流动性不高，企业的其变现能力较低。
宝钢和沙钢的实收资本分别为175.12亿和132.10亿。
分析得出宝钢的财务杠杆比包钢的大，表现在：宝钢的应收票据、存货、流动性较弱的流动资产要比沙钢多。
宝钢应加强流动资产的变现力度。
增加速动资产的比重。
2非流动资产中宝钢有0.45亿的房地产投资，说明宝钢从2008年以来一直存在投资性房地产，宝钢无形资产36.79亿，沙钢（32.53亿），可以理解为宝钢和沙钢都很重视技术战略。
宝钢固定资产914.59亿，大于沙钢401.97亿元，可理解为宝钢正逐步扩大生产规模和生产产业链。
流动负债（527.29亿）沙钢流动负债（532.51亿）相差不大，但应付票据和其他应付款比沙钢少约177亿，而这两项负债的流动性非常强，这显然增强了宝钢流动负债低的优势。
宝钢集团的财务能力分析
一、实验项目宝钢集团有限公司财务分析二、实验目的通过对上市公司三大报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的具体数据以资金的运动过程为分析对象进行分析。
掌握财务分析的基本方法：对企业进行结构分析、趋势分析、偿债能力分析、经营能力分析以及盈利能力分析。
了解该公司的经营、财务状况，偿债能力，资本结构。
能找出该公司的发展空间，并提出自己的见解。
三、实验时间64个学时四、实验过程公司简介：宝钢集团有限公司(简称宝钢)被称为中国改革开放的产物，1978年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。
经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。
2012年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。
标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。
截至2011年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。
宝钢集团的财务能力分析（一）结构分析和趋势分析①流动资产2008年减少了4,285百万元，减少的幅度为9.23%，使总资产规模减少了2.77%。
非流动资产2008年增加了21,426百万元，增加的幅度为19.82%，使总资产规模增加了13.87%，两者合计使总资产增加了17，141，增长幅度为11.09%。
2008年总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。
如果仅从这一变化来看，宝钢资产的流动性有所减弱。
非流动资产的变动主要体现以下两个方面：一是固定资产的增长。
固定资产本期增加了26,134百万元，增长幅度为39.72%是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。
固定资产增加是由经营规模增长购置的机器设备增加及部分在建工程转入所致。
二是无形资产的增长，无形资产本期增加169百万元，增加幅度为5.22%对总资产的影响为0.11%，2008年无形资产增加是因为土地使用权和计算机软件增加所致，这对公司未来经营有积极作用。
宝钢偿债能力分析
宝钢偿债能力分析一、公司简介宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。
宝钢连续六年进入世界500强，列220位。
宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。
宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。
宝钢重视环境保护，实施清洁生产、发展循环经济、追求可持续发展，是中国冶金行业第一家通过ISO14001环境贯标认证的企业，也是中国冶金行业和上海市首家获得“国家环境友好企业”称号的企业。
2004年，宝钢成为最先加入“全球契约”的三家中国企业之一。
2006年，宝钢加入“世界可持续发展工商理事会”（WBCSD），成为国内第二家加入WBCSD的企业，也是全球钢铁行业的首批WBCSD成员。
宝钢既定的战略目标是“成为拥有自主知识产权和强大综合竞争力、备受社会尊重的、‘一业特强、适度相关多元化’发展的世界一流的国际公众化公司”。
新形势下宝钢钢铁主业的发展思路优化为：围绕“规模扩张”这一未来发展的主线。
实现从“精品战略”到“精品＋规模”战略的转变；实现从“新建为主”到“兼并重组与新建相结合”的扩张方式的转变。
大力提升宝钢综合竞争力，引领中国钢铁行业发展。
完成由区域性布局向全国性布局的转变，实现在国际化布局上的突破，综合竞争力进入全球钢铁业前三强。
二、宝钢短期偿债能力分析短期偿债能力分析指标：1）营运资本： 2008年营运资本=流动资产-流动负债=58759444854.56-72042420078.52=-1 3282975223.96 2）流动比率：2008年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=58759444854.56/72042420078.52=0.82 3）速动比率：2008年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（58759444854.56-35644590875.74）/72042420078.52=0.32 4）现金比率：2008年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（6851604374.54+114116515 8.85）/72042420078.52=0.11根据宝钢的年报，将2005年至2008年的资产负债的相关数据列示如下表1-1；同时，根据表1-1财务数据计算得出短期偿债能力的相关指标表1-2表1-1 (单位：百万元)表1-2 （单位：百万元）(一)历史比较分析 1)流动比率分析流动比率，是流动资产与流动负债之比，即：流动比率=流动资产/ 流动负债。
宝钢偿债能力与盈利能力分析
1.短期偿债能力分析（1）企业三年内营运资金均为负值，以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。
（2）可见其资产流动性不高，其流动比率较为紧张。
（3）宝钢速动比率不是很高，逐年增长，13年达到最高点，说明13年公司偿还流动负债的能力比较高。
2.长期偿债能力分析（1）资产负债率：资产负债率=负债总额/资产总额数值接近50%，符合国际标准，说明企业长期偿债能力较强，财务风险较小。
（2）相差不大，说明该企业能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。
小结：宝钢股份有限公司具备较强的长期偿债能力，短期偿债能力存在风险，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。
但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。
1.销售毛利率：销售毛利率=销售毛利额/主营业务收入销售毛利额=主营业务收入-主营业务成本的获利能力越高。
从上表可以看出宝钢的主营业务收入虽然呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在逐年增长，销售毛利率逐年下降。
2.营业利润率：营业利润率=营业利润/主营业务收入一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。
从上表的数据比较可以看出，营业利润率逐年下降，宝钢主营业务获利能力较差。
3.宝钢的总资产收益率呈现一种下降的事态，说明公司的总资产获利能力在减小，企业资产运动效率较低。
小结：通过对宝钢公司销售毛利率、营业利润率、总资产收益率的计算，可以得出结论：宝钢公司的盈利能力不强、资本的收益率不高。
公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；着眼长期资本收益率的管理，积极减少长期资本的占用额，来提高长期资本收益率。
电大财务报表分析作业宝钢偿债能力分析
宝钢股份公司偿债能力分析偿债能力指企业清偿到期债务的现金保障程度。
偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，一个企业的短期偿债能力的大小，一方面要看流动资产的多少的质量如何，另一方面要看流动负债的多少和质量如何。
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度，其主要取决于企业的资产与负债的比例关系，以及获利能力。
本文将从这两个方面对宝钢股份公司进行历史分析，并与同行业其他钢铁公司进行同业比较分析。
一、宝钢股份公司简介宝钢公司，全称宝山钢铁股份有限公司，是由宝钢集团有限公司独家发起设立,于2000年2月3日于上海市正式注册公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。
在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
宝钢集团公司2006年销售收入226.634亿美元，在进入500强的钢铁企业中排第6位。
这是宝钢连续四年跻身世界500强。
宝山钢铁股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第8位。
二、短期偿债能力的分析（一）历史比较分析单位：元指标2011年2012年2013年存货：37,389,713,386.91 28,790,882,932.79 31,086,740,188.46 货币资金：14,379,464,105.74 8,840,469,097.21 12,881,234,298.49 交易性金融资产：352,804,683.86 89,577,809.31 28,738,843.94 流动资产：79,234,256,979.75 69,380,803,448.59 78,056,498,746.13 流动负债：98,838,166,074.85 82,226,685,180.89 94,634,049,029.29指标2011年实际值2012年实际值2013年实际值流动比率0.80 0.84 0.82速动比率0.42 0.49 0.50现金比率0.15 0.11 0.14流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债1. 流动比率分析：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
宝钢股份06-08年度财务分析
宝钢股份06-08年度财务分析一：比较财务报表分析 (1)1、......................................................... 宝钢股份比较资产负债表 21：资产方面： (3)2:负债方面， (4)2、......................................................... 宝钢股份比较现金流量表 51:经营活动产生的现金流量净额呈逐步减少的趋势 (8)2:投资活动现金流出总量 (8)3:筹资活动产生的现金流量 (8)3、......................................................... 宝钢股份比较利润分配表8 二：比较财务比率分析 (10)1、........................................................宝钢股份资产运用效率分析101:宝钢股份应收账款周转率趋势分析： (12)--- 同行业应收账款周转率趋势分析： (12)2:宝钢股份存货周转率趋势分析： (13)――同行业存货周转率趋势分析 (14)3:宝钢股份总资产周转率趋势分析： (15)--- 同行业总资产周转率趋势分析： (15)2、........................................................... 宝钢股份获利能力分析161:净资产收益率（股东权益报酬率） (18)2:每股收益（每股利润、每股盈余） (19)3:每股净资产和每股现金流量 (19)4:主营业务利润 (20)3、........................................................... 宝钢股份偿债能力分析211:短期偿债能力 (22)2:长期偿债能力 (23)三：宝钢股份综合能力分析 (24)1:在资产运用效率方面： (24)2: 在获利能力方面： (25)3:在偿债能力方面： (25)4:杜邦分析： (25)一：比较财务报表分析1、宝钢股份比较资产负债表应付票据4,251,242,750 3,341,058,300 1,691,587,330应付账款18,621,675,500 17,175,497,700 12,084,960,300预收款项9,219,196,900 9,337,924,600 7,204,746,800应付职工薪酬1,716,327,300 1,691,758,460 918,487,550应交税费-1,799,441,280 1,064,638,910 1,073,504,580应付利息355,730,336 510,345,024 0应付股利19,951,672 4,553,376.50 518,764,960其他应付款1,140,848,510 1,051,898,820 1,106,109,310一年内到期的非流动负债4,050,420,480 2,209,045,500 358,454,976 其他流动负债0 0 0流动负债合计72,042,422,000 75,885,167,000 47,266,308,000非流动负债：长期借款14,201,884,700 16,431,946,800 15,094,892,500应付债券7,785,029,600 0 0长期应付款7,544,732,200 0 1,172,767.10专项应付款18,878,920 25,434,462 63,705,148预计负债0 0递延所得税负债431,657,600 495,343,584 147,499,024其他非流动负债158,846,448 96,907,088 0非流动负债合计30,141,030,400 17,849,632,800 16,770,989,100负债合计102,183,453,000 93,734,797,000 64,184,795,000所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）17,511,999,500 17,511,999,500 17,511,999,500资本公积36,806,693,000 33,645,805,600 32,803,940,400库存股0 0盈余公积16,812,395,500 15,796,899,800 14,758,577,200未分配利润20,935,301,100 21,620,789,200 16,936,323,100归属于母公司股东权益合计91,956,871,000 88,504,009,000 81,960,542,000少数股东权益5,880,816,000 6,096,986,000所有者权益（或股东权益）合计97,837,687,000 94,600,995,000负债和所有者权益（或股东权益）总计200,021,131,000 188,335,800,000 151,059,579,000 通过分析宝钢股份06-08年度的比较资产负债表可知:1资产方面：宝钢股份06-08年间资产总额由：151059579000（元）增加至200021131000（元），增加了近500亿元。
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◆作业一 宝钢偿债能力分析◆ 一、公司概况： 宝山钢铁股份有限公司(以下简称“本公司”)系根据中华人民共和国(以下简称“中国”)法律在中国境内注册成立的股份有限公司。本公司系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文批准,由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”,以下简称“宝钢集团”)独家发起设立,于2000年2月3日于上海市正式注册成立,注册登记号为3100001006333。 经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监发行字[2000]140号文核准,本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用网下配售和上网定价发行相结合的发行方式向社会公开发行人民币普通股(A股)18.77亿股,每股面值人民币1元,每股发行价人民币4.18元。 经中国证监会于2005年4月13日签发的证监发行字[2005]15号文核准,本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增发50亿股每股面值人民币1元的普通股(A股),其中包括向宝钢集团定向增发30亿股国家股及通过优先配售、比例配售及网上网下累计投标询价相结合的发行方式向社会公众公开发行20亿股社会公众股,发行价格均为每股人民币5.12元。 经中国证监会于2008年5月17日签发的证监许可2008(739)号文核准,本公司于2008年6月20日发行不超过100亿元6年期分离交易可转换公司债。本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售,优先配售后余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。该债券按面值发行,每张面值100元,每年付息一次,到期一次还本,票面年利率0.8%。每张债券最终认购人可以同时获得发行人派发的16份认股权证。认股权证的存续期为自权证上市之日起24个月,行权期为存续期最后5个交易日,行权比例为2:1,初始行权价格为12.50元/股。2008年7月4日权证及债券于上海证券交易所上市交易。
二、宝钢财务分析指标： 1.短期偿债能力： 短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。 短期偿债能力也是企业的债权人、投资人、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债。难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。 短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。主要从以下五个方面着手分析：
2008年 2009年 2010年 营运资本 -13,283,000,000.00 -18,055,600,000.00 -4,311,600,000.00 流动比率 0.82 0.74 0.94 应收账款周转率 34.60 27.38 32.88 存货周转率 4.71 4.13 5.27 速动比率 0.32 0.33 0.42 保守速动比率 0.17 0.16 0.22 现金比率 0.0951 0.0786 0.1278
（1）营运资本=流动资产-流动负债 营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 2008年宝钢营运资本= 58,759,400,000.00–72,042,400,000.00= -13,283,000,000.00 2009年宝钢营运资本=52,666,300,000.00-70,721,900,000.00= -18,055,600,000.00 2010年宝钢运营运资本=68,864,400,000.00-73,176,000,000.00= -4,311,600,000.00 （2）流动比率=流动资产/流动负债 流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。 2008年宝钢流动比率=58,759,400,000.00 / 72,042,400,000.00=0.82 2009年宝钢流动比率=52,666,300,000.00 / 70,721,900,000.00=0.74 2010年宝钢运营运成本= 68,864,400,000.00 / 73,176,000,000.00=0.94 （3）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。 2008年宝钢速动比率= （58,759,444,854.56 –35,644,590,875.74）/ 72,042,420,078.52= 0.32 2009年宝钢速动比率=(52,666,300,000.00-29,462,200,000.00)/70,721,900,000.00= 0.33 2010年宝钢速动比率=（68,864,400,000.00-38,027,300,000.00）/73,176,000,000.00=0.42 （4）保守的速动比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债 保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。 2008年宝钢保守的速动比率=（6,851,600,000.00+5,269,190,000.00）/72,042,400,000.00=0.17 2009年宝钢保守的速动比率=（5,558,280,000.00+5,566,290,000.00）/70,721,900,000.00=0.16 2010年宝钢保守的速动比率=（9,200,680,000.00+6,728,950,000.00）/73,176,000,000.00=0.22 （5）现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债 现金比率是衡量企业偿债能力，特别是短期偿债能力的一个重要指标，计算现金比率对于分析企业的短期偿债能力具有十分重要的意义。 2008年宝钢现金比率=6,851,604,374.54 /72,042,420,078.52=0.0951 2009年宝钢现金比率=5,558,280,000.00 /70,721,900,000.00=0.0786 2010年宝钢现金比率=9,200,680,000.00 /73,176,000,000.00=0.1278 2.长期偿债能力： 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。 评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。在这里，我们仅从债权人考察借出款项的安全程度以及企业考察负债经营的合理程度出发，来分析企业对长期负债还本与付息的能力。 2008 2009 2010 资产负债率 51.09% 49.68% 48.47% 产权比率 104.44% 98.72% 94.06% 有形净值债务率 111.22% 107.01% 101.48% 利息偿付倍数 489.09% 535.37% 2217.13% （1）资产负债率=（负债总额/ 资产总额）*100% 资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 2008年宝钢资产负债率=（102,183,449,550.12 / 200,021,136,928.14）*100%=51.09% 2009年宝钢资产负债率=（99,923,500,000.00 / 201,143,000,000.00）*100%=49.68% 20010年宝钢资产负债率=（104,723,000,000.00 / 216,065,000,000.00）*100%=48.47% （2）产权比率=（负债总额/ 所有者权益总额）*100% 产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。 2008年宝钢产权比率=（102,183,449,550.12 / 97,837,687,378.02）*100%=104.44% 2009年宝钢产权比率=（99,923,500,000.00 / 101,219,000,000.00）*100%=98.72% 2010年宝钢产权比率=（104,723,000,000.00 / 111,342,000,000.00）*100%=94.06% （3）有形净值债务率=【负债总额/ （股东权益- 无形资产净值）】*100% 有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。 2008年宝钢有形净值债务率=【102,183,449,550.12/（97,837,687,378.02 -5,964,551,561.91）】*100%=111.22% 2009年宝钢有形净值债务率=【99,923,500,000.00 / （101,219,000,000.00 - 7,837,110,000.00）】=107.01% 20010年宝钢有形净值债务率=【104,723,000,000.00 / （111,342,000,000.00 - 8,149,310,000.00）】=101.48% （4）利息偿付倍数=息税前利润/利息费用 =（税前利润+利息费用）/利息费用 =（税后利润+所得税+利息费用）/利息费用 利息偿付倍数，又称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解），是指