个人投资者跟随开放式基金投资股票的可行性的策略分析
股票投资的常见交易策略有哪些
股票投资的常见交易策略有哪些在充满机遇与风险的股票市场中，投资者若想实现资产的增值，选择合适的交易策略至关重要。
不同的交易策略适用于不同的市场环境和个人投资目标。
以下是一些常见的股票投资交易策略。
一、价值投资策略价值投资是一种长期投资策略，其核心思想是寻找被市场低估的股票。
投资者通过对公司的基本面进行深入分析，包括财务状况、行业竞争力、管理团队等，来评估股票的内在价值。
如果股票的市场价格低于其内在价值，投资者就会认为这是一个买入的机会。
价值投资者通常关注公司的盈利、股息、资产负债表等指标。
他们倾向于选择那些具有稳定盈利能力、低负债率、高股息率的公司。
例如，一些传统行业中的龙头企业，虽然增长速度可能不高，但由于其稳定的业绩和良好的现金流，往往被价值投资者所青睐。
然而，价值投资并非一蹴而就，需要投资者有足够的耐心和长期的视野。
因为市场对股票的估值修复可能需要较长时间，甚至在某些时期，价值股可能会持续表现不佳。
但从长期来看，价值投资被证明是一种较为稳健的投资策略。
二、成长投资策略与价值投资不同，成长投资侧重于寻找具有高增长潜力的公司。
这些公司通常处于新兴行业或具有创新性的业务模式，其业绩和股价有望在未来实现快速增长。
成长投资者更关注公司的营收增长、市场份额扩张、研发投入等指标。
他们愿意为了未来的增长潜力而承受当前较高的估值。
例如，在科技领域，一些初创公司可能尚未实现盈利，但由于其在技术创新方面的优势和广阔的市场前景，吸引了众多成长投资者的关注。
不过，成长投资也伴随着较高的风险。
新兴行业和初创公司往往面临诸多不确定性，如技术变革、市场竞争、政策调整等，这些都可能影响公司的发展前景。
因此，成长投资需要投资者具备较强的行业洞察力和风险承受能力。
三、趋势投资策略趋势投资是基于股票价格的走势来做出投资决策。
投资者相信市场存在一定的趋势，无论是上涨趋势还是下跌趋势，并且会在趋势形成后顺势而为。
在上涨趋势中，投资者会买入股票并持有，以获取价格上涨带来的收益；在下跌趋势中，投资者则会选择卖出股票或做空，以避免损失。
股票交易策略
股票交易策略股票交易策略是指投资者在股票市场中根据一定的规则和方法进行交易的行为和方式。
一个有效的交易策略可以帮助投资者提高投资的成功率和盈利能力。
本文将介绍几种常见的股票交易策略，并分析其优缺点。
一、趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种基于市场趋势的交易策略。
该策略认为股票价格存在一定的趋势性，即在一段时间内，股票价格会沿着某个方向持续上升或下降。
投资者可以通过观察股票价格的涨跌情况，判断市场的趋势，并进行相应的买入或卖出操作。
优点：趋势跟踪策略相对简单易行，适用于大多数投资者。
通过跟踪市场趋势，投资者可以及时调整自己的仓位，降低风险。
缺点：趋势跟踪策略在市场震荡或趋势反转时可能会出现错误的判断，导致亏损。
此外，该策略需要投资者具备较强的市场分析能力和快速反应能力。
二、均值回归策略均值回归策略是一种基于股票价格波动的交易策略。
该策略认为股票价格在短期内的波动是暂时的，会向着其长期均值回归。
投资者可以通过观察股票价格与其均线的关系，判断市场的买入或卖出信号。
优点：均值回归策略相对稳健，适用于追求较为稳定收益的投资者。
该策略在市场震荡或趋势反转时表现较好，能够有效降低风险。
缺点：均值回归策略需要投资者具备较强的市场分析能力和判断能力。
此外，该策略在市场出现长期趋势时可能会出现较大的亏损。
三、技术分析策略技术分析策略是一种基于股票市场历史数据和图表模式的交易策略。
该策略认为市场的历史行为会重复出现，投资者可以通过观察图表模式和技术指标，判断市场的买入或卖出信号。
优点：技术分析策略相对简单易行，适用于大多数投资者。
该策略能够帮助投资者发现市场的买入或卖出机会，并及时调整自己的仓位。
缺点：技术分析策略需要投资者具备较强的市场分析能力和判断能力。
此外，该策略在市场出现非理性波动或重大利好利空消息时可能会出现错误的判断。
四、价值投资策略价值投资策略是一种基于公司基本面分析的交易策略。
该策略认为股票价格与其内在价值存在差异，投资者可以通过分析公司的财务状况、盈利能力和估值水平，选取具备潜在价值的股票进行投资。
股票市场的供求分析和投资策略
股票市场的供求分析和投资策略股票市场一直以来都是投资者关注的焦点。
股票市场的波动，投资者的心态也会波动。
因此，理解这一市场的供求关系和投资策略非常重要。
通过分析股票市场的供求关系，我们可以了解市场的热点和趋势，并制定相应的投资策略，以实现更好的投资收益。
1.股票市场供求关系的基础股票市场供求关系的基础在于需求和供应之间的平衡。
在股票市场中，股票的供应来自股票发行方，如企业或政府。
需求则来自投资者，包括个人和机构。
需求和供应的关系决定了股票的价格。
如果需求大于供应，则股票价格上涨，反之则下跌。
然而，市场中的供求关系并不总是平衡的。
当供应大于需求时，市场会出现供过于求的局面，股票价格可能会下跌。
反之，当需求大于供应时，市场就会出现需求过于旺盛的局面，股票价格可能会上涨。
2. 股票市场的供求趋势股票市场的供求趋势会受到多种因素的影响。
其中一些因素包括：* 大宗商品价格变动: 大宗商品价格的变动会影响到企业成本，从而影响到他们对股票的供应。
* 经济形势: 经济形势对供给和需求同样有影响。
在经济形势较好的时候，股票市场往往供不应求。
* 社会和政治因素: 社会和政治因素也会影响股票市场的供求。
例如，政治稳定和社会和谐的环境通常有助于股票市场的上涨。
* 利率: 利率的变化会影响股票市场的供求，高利率往往会减少投资者对股票的需求，而低利率则可能会刺激股票市场的需求。
3. 股票市场的投资策略了解股票市场的供求趋势后，我们需要针对它制定相应的投资策略。
以下是几种常用的投资策略：* 长期投资: 长期投资通常适合那些股票市场趋势明显且逐渐稳定的情况。
例如，在全球人口老龄化和卫生水平提高的趋势下，投资医疗保健股票是一个比较明显的长期投资。
* 短线投资: 短线投资通常适用于市场波动频繁的情况。
在这种情况下，投资者需要密切关注市场的供求变化，并及时作出调整。
* 技术分析: 技术分析通过观察图表，并利用近期价格趋势来预测股票价格走势。
不同类型基金的特点及投资策略
不同类型基金的特点及投资策略投资者在选择基金时，常常面对多种类型的基金选择。
不同类型的基金拥有不同的特点和投资策略。
本文将就几种主要类型的基金进行探讨，帮助投资者更好地理解不同类型基金的特点，并提供相应的投资策略。
一、股票型基金股票型基金主要投资于股票市场，并以实现长期资本增值为目标。
其特点如下：1. 高风险高收益：由于股票市场的波动性，股票型基金风险较高，但也潜藏着较高的收益潜力。
2. 基金经理的重要性：基金经理的投资策略和选股能力直接影响基金的表现。
因此，在选择股票型基金时，需要评估基金经理的背景与绩效。
投资策略：1. 长期投资：股票型基金追求长期资本增值，投资者应该具备足够的耐心，并保持对市场的长期观察。
2. 分散投资：分散投资可以降低风险。
建议投资者将资金分散投资于不同的股票型基金，以降低对某些个股的依赖。
二、债券型基金债券型基金主要投资于各类债券市场，特点如下：1. 相对稳定的收益：债券型基金的主要收益来源于债券的利息收入，相对于股票型基金，债券型基金的收益较为稳定。
2. 低风险低回报：债券型基金的风险相对较低，适合那些追求稳定收益的投资者。
投资策略：1. 选择信用评级高的债券：投资者应关注债券的信用评级，选择信用评级较高的债券，以降低违约风险。
2. 根据市场利率变化调整投资比例：市场利率的变化会影响债券价格，投资者应根据市场环境调整债券型基金的投资比例。
三、混合型基金混合型基金是同时投资于股票市场和债券市场的基金，特点如下：1. 风险收益平衡：混合型基金通过同时投资股票和债券，可以平衡风险和收益，降低投资风险。
2. 灵活的投资策略：混合型基金可以根据市场情况调整股票和债券的投资比例，更加灵活适应市场变化。
投资策略：1. 了解基金投资比例：投资者应了解混合型基金的股票和债券投资比例，根据自身的风险承受能力和收益预期进行选择。
2. 注意基金经理的调仓操作：基金经理的调仓操作会影响基金的表现，投资者应关注基金经理的投资策略和操作记录。
如何进行有效的基金投资
如何进行有效的基金投资在当今经济快速发展的背景下，许多人都希望以投资方式获取额外的收入，其中基金投资逐渐成为了一种备受青睐的投资方式。
如果您想要进行有效的基金投资，以下几点可以帮助您实现这一目标。
首先，了解您的投资目的。
您需要确定自己投资的目的是为了什么，比如是为了养老金还是为了短期的投资收益等。
根据您的目的，您可以制定不同的投资策略，这样可以更好地控制风险和获取收益。
其次，了解不同种类的基金。
不同的基金种类有不同的风险和回报特征。
例如，如果您希望获得较高的收益，您可以考虑投资于股票基金，但这种投资也带来了较高的风险。
如果您更注重风险控制，您可以选择债券基金或货币市场基金。
因此，在选择基金时，您需要了解不同种类的基金，实现收益和风险的平衡。
第三，对基金管理人的选择需要非常谨慎。
基金管理人的专业水平和经验可以对基金的表现产生深远影响。
因此，您需要仔细考虑不同基金管理人的业绩记录、背景和经验，寻找优秀的基金管理人。
第四，您需要严格控制投资成本。
如果投资成本过高，您实际获得的收益可能会大打折扣。
投资成本包括管理费、托管费和销售手续费等。
因此，在选择基金时，您需要仔细比较不同基金的成本，并选择较为合理的投资方案。
第五，您需要掌握基本的投资技巧。
比如，在选择基金时需要注意基金的投资目标和基金管理人的经验等，同时，需要时刻关注市场的动态，调整自己的投资策略。
此外，您也需要根据不同的市场条件持续地检查和优化自己的投资组合。
最后，您需要坚持长期投资的理念。
基金投资并非是一项短期特别盈利的投资活动，您需要具备较好的投资眼光和坚定的投资信念，长期积累才能获得更好的回报。
总之，基金投资是一项需要认真对待和策划的投资活动。
如果您想要进行有效的基金投资，您需要从以上几个方面进行详细思考。
通过适当的投资策略、基金选择、风险控制、成本控制、投资技巧和长期投资等措施，您将能够实现有效的基金投资，并在此基础上获得更好的回报。
个人投资者的股市生存之道
个人投资者的股市生存之道股市是一个充满风险和机遇的地方，对于个人投资者来说，如何在这个市场中生存并获得收益是一个非常重要的问题。
以下是一些个人投资者在股市中生存的方法和技巧。
一、基础知识的掌握在投资股市之前，个人投资者需要掌握一些基础知识，包括股票的基本概念、股票市场的运作规则、公司财务报表的分析方法等。
只有掌握了这些基础知识，才能更好地理解股市的运作和投资的风险。
二、风险控制的重要性股市投资是一项高风险的活动，个人投资者需要认识到风险控制的重要性。
在投资股市之前，需要制定一个合理的投资计划，包括投资的目标、投资的时间、投资的金额等。
同时，需要根据自己的风险承受能力来选择适合自己的投资产品和投资策略。
三、长期投资的优势股市投资是一项长期的活动，个人投资者需要认识到长期投资的优势。
长期投资可以降低投资的风险，同时可以获得更高的收益。
因此，个人投资者需要选择一些具有长期投资价值的股票，进行长期投资。
四、分散投资的策略分散投资是一种有效的风险控制策略，个人投资者需要认识到分散投资的重要性。
分散投资可以降低投资的风险，同时可以获得更高的收益。
因此，个人投资者需要选择不同行业、不同公司的股票进行投资，以达到分散投资的目的。
五、市场情绪的掌握市场情绪是影响股市波动的重要因素之一，个人投资者需要掌握市场情绪的变化。
在市场情绪较低的时候，个人投资者可以适当增加投资，获得更高的收益；在市场情绪较高的时候，个人投资者可以适当减少投资，降低投资的风险。
六、理性投资的态度理性投资是一种正确的投资态度，个人投资者需要保持理性投资的态度。
在投资股市之前，需要进行充分的分析和研究，避免盲目跟风和听信谣言。
同时，需要保持冷静的头脑，不要被市场情绪所左右，保持理性投资的态度。
总之，个人投资者在股市中生存的关键是掌握基础知识、风险控制、长期投资、分散投资、市场情绪的掌握和理性投资的态度。
只有掌握了这些方法和技巧，才能在股市中生存并获得收益。
个人股票操作方法
个人股票操作方法
个人股票操作方法可以根据个人的投资目标、风险承受能力和市场情况来决定，以下是一些常见的个人股票操作方法：
1. 长期投资：选择具有良好基本面和潜力的优质股票，并持有一段较长的时间，通常是数年甚至更长。
这种方法适合那些希望获得长期资本增长的投资者。
2. 短期交易：通过追踪市场热点、技术分析或权益品种的波动来进行买卖交易。
这种方法适合那些喜欢快速交易并希望利用价格波动获取短期利润的投资者，但风险也较高。
3. 分散投资：将资金分散投资于不同的股票，行业和地区，以降低投资组合的整体风险。
这可以通过购买股票基金（如指数基金或交易所交易基金）来实现。
4. 定期投资：每月或每季度定期购买一定金额的股票，无论市场走势如何。
这种方法有助于平滑市场的波动，也称为定投策略。
5. 做好研究：在投资之前，进行充分的研究和分析，了解公司的财务状况、行业趋势和市场前景。
这可以帮助投资者做出明智的投资决策。
6. 设置止损：根据个人风险承受能力，设置合理的止损点，以控制亏损，避免损失过大。
需要注意的是，个人股票操作涉及风险，投资者应根据自己的情况和投资目标慎重考虑，并在投资之前请咨询专业的金融顾问。
跟着私募买股票好不好股市到底能不能碰
跟着私募买股票好不好_股市到底能不能碰跟着私募买股票好不好跟着私募买股票并不一定安全，因为私募基金的投资风险较高，且私募基金的投资者往往需要具备一定的投资经验和风险承受能力。
私募基金的投资策略和投资组合也可能存在较大的波动性和不确定性，投资者需要对此有清晰的认识和理解。
此外，私募基金的投资者往往需要承担较高的管理费用和绩效报酬，需要对此进行充分的评估和考虑。
因此，投资者在选择跟随私募基金投资时，需要进行充分的尽职调查和风险评估，以确保自身的投资安全。
如何购买私募股权?私募基金一向以抗跌能力强，熊市回撤少著称。
创业板持续强势，许多私募基金重仓了不少成长股。
当市场风格转换之后，私募基金虽然因为调仓的需要本月暂时跑输大盘，但仍然以更加灵活的策略和选股，战胜了同样重仓成长股的公募基金。
好买进一步调研发现，当市场风格开始由成长股转向大盘蓝筹股的时候，私募基金再一次领先一步，金融服务和和房地产这两类蓝筹股聚集的行业已经上升为私募重仓板块的第二位和第五位，显示出私募基金一贯明锐的市场嗅觉。
同时，食品饮料，家用电器，和医药生物仍然受到私募的青睐。
股票型基金的特点收入稳定一般来说，股票型基金的风险比股票投资的风险低，因而收益较稳定。
不仅如此，封闭式股票型基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。
基金存续期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。
私募基金和股票的区别1、反应的经济关系不同，股票反映的是所有权关系，基金反映的是信托关系2、股票属于直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，基金属于间接投资工具，其筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
3、风险水平不同，股票的直接受益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，风险较大，基金主要投资于有价证券，其收益可能高于债券，投资风险可能小于股票。
股票的话，是你自己在证券公司开立一个个人炒股账户，自己独立买卖股票的行为。
筹码在主力手里，但基本面出现利空，破位后不能买入!极个别情况下，基本面变差，主力既不能继续上拉，也不想直接出逃，只能采用阴跌的方式，以时间换空间，等待时机。
2023年股票型基金行业市场环境分析
2023年股票型基金行业市场环境分析股票型基金是一种以股票作为基金投资标的的开放式基金，是我国证券市场中最主要的基金类型之一。
近年来，随着我国证券市场的快速发展，股票型基金市场也得到了快速扩张。
在这种情况下，为了更好地理解股票型基金行业市场环境，我们需要对市场的特点、发展趋势、风险和机遇等方面进行深入分析。
一、市场特点1. 资金规模不断扩大随着我国证券市场的快速发展，股票型基金的募集规模不断扩大。
数据显示，我国股票型基金市场的规模目前已超过3万亿元。
并且随着投资者对股票型基金的认知度提高，未来发展空间还将继续扩大。
2. 投资机会广泛股票型基金投资标的广泛，涵盖了各行各业领域中的上市公司，投资者可以通过购买股票型基金来间接持有这些公司的股票，分享它们的成长和收益。
3. 基金经理专业化程度高基金经理是股票型基金的核心，他们的专业水平几乎决定了基金的收益水平。
目前，我国股票型基金经理的专业化程度已经相当高，具有丰富的投资经验和良好的市场预判能力，这为股票型基金的健康发展提供了坚实的基础。
二、发展趋势1. 偏好长期投资在市场经济日趋成熟和投资者风险意识不断提高的背景下，股票型基金投资者的投资观念也有所转变，逐渐从短期交易转向长期投资。
长期投资思想的深入推进，有助于优化股票型基金市场的投资结构，提高其稳定性和收益水平。
2. 推广主动投资主动投资是指投资者通过研究市场和企业基本面信息，选取优质企业股票进行投资，旨在实现超越市场平均水平的收益。
近年来，我国证券市场不断加强监管，相应也对被动投资产生一定的压力。
因此，主动投资因优秀的风险把控能力和超额收益被越来越多的投资者所青睐，这为股票型基金市场发展打下了基础。
3. 支持现代科技现代科技能够为股票型基金市场的发展提供强有力的支撑。
随着大数据、人工智能、区块链等技术的日渐成熟，股票型基金行业将在基金经理人选、投资决策、风险控制等方面享受到前所未有的便捷与优势。
三、风险和机遇1. 风险股票型基金是以股票为主要投资标的的基金，因此基金净值波动较大，投资风险较高。
史上最全私募基金的投资模式和策略总结
史上最全私募基金的投资模式和策略总结模式一股票投资股票投资系以国内股票为主要的投资标的，是目前国内阳光私募行业中最主流的投资策略，有近7成的阳光私募基金采用该种策略。
具体可以分为多头投资策略和空头投资策略两种。
1代表机构价值投资：重阳投资、景林资产、淡水泉投资成长投资：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资趋势投资：展博投资、星石投资、源乐晟资产行业投资：从容投资的医疗系列基金阿尔法策略：尊嘉资产、朱雀投资(阿尔法系列基金)套期保值：博颐投资、世诚投资趋势策略：重阳投资(对冲系列基金)2多头投资策略多头投资策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益的投资方式。
该策略的盈利模式主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。
按选择股票的角度划分，主要分为价值投资、成长投资、趋势投资、行业投资四种：（1）价值投资偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。
（2）成长投资偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。
此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值投资严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有足够匹配其高市盈率的增速，便会投资。
（3）趋势投资此类投资理念是相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。
因此，在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。
另外，还有一些做超短期趋势(如日内趋势)的私募基金。
（4）行业投资此类投资专注于某个行业或某几个行业投资机会，最为典型的是从容投资的“医疗”系列的基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。
3多空投资策略2010年以来，随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。
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个人投资者跟随开放式基金投资股票的可
行性的策略分析
根据世界交易所联合会数据显示，截至2010年11月30日，中国A股市场总市值达万亿美元，超越日本（万亿美元），成为仅次于美国（万亿美元）的全球第二大市值市场①。
截至2010年11月30日，A股账户总数为150，798，830户，其中个人投资者为150，223，774户，占比%，机构投资者为575，056户，占比%②。
个人投资者深刻地影响着整个市场，市场的稳定与否与个人投资者息息相关。
个人投资者相对机构投资者而言，无论是在资金规模、信息获取能力还是信息处理能力上，都处于明显的劣势地位。
最新的调查结果显示③：2011年，个人投资者中盈利比例为%，而亏损比例达%，其中盈利超过30%的为%，而亏损超过30%达%，亏损超过50%达%。
因此在优势不足，劣势突出的情况下，个人投资者如何寻求一个有效的投资策略，不仅仅与个人的盈利紧密相关，同时也事关整个股票市场的稳定。
一、文献综述
我国关于跟随型投资策略的研究还比较少，有相关研究的话也主要集中于一些理论性的分析，缺乏实证的跟踪研究。
唐晓红等（2008）认为在与大型投资者进行博弈时，中小投资者的最佳策略是选择组合成一个与机构投资者势力
相当的机构投资者，从而使市场博弈成为机构投资者之间的博弈，从而避免中小投资者因不公平的博弈而导致损失[1]。
在“智猪博弈”模型的应用研究中，王晰等（2008）运用该模型对钢铁行业的反倾销进行分析，认为作为处于国际劣势地位的国家而言，在大国进行反倾销时的最佳策略是跟随实行反倾销措施[2]。
国外学者对于有关研究“智猪博弈”模型的文献偏少，但关于机构投资者和个人投资者选股的能力以及个人投资者在股票投资时是否理性的研究相对较多。
其中Fama and French（2010）通过研究发现，美国积极管理型共同基金虽然在管理成本上较高，但是他们的投资组合已经非常接近市场组合。
有大量研究表明美国共同基金具有非常优秀的选股能力[3]。
Dennis和Weston（2001）认为机构投资者有能力挖掘公司的信息，因此比个人投资者略胜一筹[4]。
不难发现，机构投资者较之个人投资者拥有绝对的优势，从而我们推断在与机构投资者博弈的过程中，个人投资者的最佳策略应该就是如“智猪博弈”模型里面所讲的持等待策略。
然而实证是否支持该推断呢？目前文献并未对此进行研究。
本文将通过投资者跟随型策略的收益对比实证，对上述问题进行深入探析，以期通过我们的研究完善、拓展我国在个人与机构投资者博弈问题方面的研究，并对解决个人投资者投资相对弱势的实际问题作以参考。
二、“智猪博弈”理论模型
“智猪博弈”（Pigs’payoff）主要说的是在猪圈里因为食物而产生博弈的一头大猪和一头小猪的博弈过程。
该模型的具体阐述如下：
假设猪圈里有一头大猪、一头小猪。
猪圈的一头有猪食槽，另一头安装着控制猪食供应的按钮，按一下按钮会有10个单位的猪食进槽，但是谁按按钮就会首先付出2个单位的成本，若大猪先到槽边，大小猪吃到食物的收益比是9∶1；同时到槽边，收益比是7∶3；小猪先到槽边，收益比是6∶4。
那么，在两头猪都有智慧的前提下，最终结果是小猪选择等待。
将其运用于个人投资者与机构投资者的博弈分析中，对于一般投资者而言，由于在与机构投资者博弈过程中，其缺乏专业的信息分析能力和投资技术能力，因而不可能像机构投资者一样能够耗费财力、人力等资源获取相对专业的分析，更不可能先于机构投资者采取投资策略来采取策略主导机构投资者的行为，所以个人投资者可认为是“小猪”，机构投资者是“大猪”。
行动的成本是因获取、分析与上市公司有关的信息所付出的人力和财力等资源，收益则指投资股票所取得的收益。
在大猪选择行动的前提下，小猪也行动的话，小猪可得到1个单位的纯收益，而小猪等待的话，则可以获得4个单位的纯收益，等待优于行动；在大猪选择等待的前
提下，小猪如果行动的话，小猪的收入将不抵成本，纯收益为-1单位（此时的小猪付出高成本，但是结果被大猪共享），如果小猪也选择等待的话，那么小猪的收益为零，成本也为零，总之，等待还是要优于行动。
用博弈论中的报酬矩阵可以更清晰地刻画出小猪的选择（见表1）。
当大猪选择行动的时候，小猪如果行动，其收益是1，而小猪等待的话，收益是4，所以小猪选择等待；当大猪选择等待的时候，小猪如果行动的话，其收益是-1，而小猪等待的话，收益是0，所以小猪也选择等待。
综合来看，无论大猪是选择行动还是等待，小猪的选择都将是等待，即等待是小猪的占优策略。
三、投资策略可行性的实证研究
个人投资者跟随开放式基金进行投资的策略主要通过挖掘长期以来业绩突出的基金公布的季报、年报、半年报等信息，找出基金在报告期内高度看好并大幅买入的股票，买入这些股票并持有一段时间，以期取得和基金一样甚至超越于基金的收益率。
首先根据特定时间段筛选累计净值排名前五的基金，然后通过各基金的季报、半年报确定在最近的时间段呈现净买入量靠前的股票，最后买入这些股票并持有一段时间（本文研究中分三个月、六个月、一年三个时间段），
并计算各股票的超额收益率。
具体步骤如下：
（一）开放式基金的选择
1.基金累计净值
累计单位净值＝单位净值＋基金成立后累计单位派息金额（即基金分红）。
基金累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益（减去一元面值即是实际收益），可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，较准确地体现基金的真实业绩水平。
2.通过累计净值选择基金
在跟随型投资策略里，主要依靠开放式基金特定时间段累计单位净值来选择基金，这样通过考虑了累计分红的累计单位净值选择基金，保证了所选基金的业绩水平真实可靠。
具体来讲，即选择从1999年9月30日起至2004年12月31日、1999年9月30日起至2005年12月31日、1999年9月30日起至2006年12月31日、1999年9月30日起至2007年12月31日、1999年9月30日起至2008年12月31日、1999年9月30日起至2009年12月31日共计6个时间段里累计单位净值排名前5的开放式基金。
选择得出的结果如表2所示。
（二）投资标的股票的选择
1.股票占基金净值比重的选择
（五）小结
由以上分析可知，按照跟随型投资策略所选的60只股票（其中有3只股票重复，实际计算为57只股票）3个月、6个月、一年的平均超额收益率分别为%、%、%。
三个时间段的收益率均战胜大盘，同时也远超过了个人投资者的投资收益，并且随着收益率计算时间段的增长，投资的超额收益率呈递增的态势。
四、结论和启示
本文运用“智猪博弈”模型原理，对个人投资者在与机构投资博弈的过程中策略选择进行了模拟与实证，得出了个人投资者采取等待的跟随型策略，可以获取远高于市场平均收益率的额外收益，有效规避了个人投资者的相对弱势地位，得出了以下几点启示：
（一）个人投资者跟随业绩优良的开放式基金投资的策略考虑了基金公布季报、年报存在时间滞后性问题，具有现实可操作性。
由于挖掘、分析基金季报信息较之于个人投资者自己去搜寻、分析上市公司的投资价值而言具有成本低、分析结果准确等优点，可以有效规避个人投资者在与机构投资者博弈过程中存在的资金成本、信息劣势等缺点，对于个人投资者而言适用性非常强。
（二）跟随型投资策略投资股票时间越长，超额收益就越明显。
在一年的投资时间里，3个月、6个月、一年的投
资期平均超额收益率均非常明显，本文实证研究的结果显示，三个时期的超额收益率能分别达到%、%、%，不管是较之于银行存款、国债投资还是目前股票市场中个人投资者的投资收益而言都是一个非常显著有效的投资方式。
（三）个人投资者占主体地位是当前中国股票市场的突出特点，个人投资者一举一动不仅深刻影响着整个资本市场，而且他们的切身利益能否得到保障也与整个社会的稳定与否密切相关。
由于跟随型投资策略能为个人投资者带来明显的超额收益，能够保证个人投资者的切身利益，引导个人投资者充分运用这一投资策略不失为一个完善中国股票市场、促进社会稳定的良策。
（特约编辑：罗洋）
参考文献：
[1]唐晓红，徐学军.从智猪博弈看证券市场[J].湘潭师范学院学报（自然科学版），2008（3）.
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