江西财经大学国际金融实务课件
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大学国际金融课件
与此相反
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外汇支出增加记入借方，外汇 收入增加记入贷方
货物的出口记入贷方，进口记 入借方
本国居民接受非居民服务记入 借方，本国居民向非居民提 供服务记入贷方
• 对外投资获得收入记入贷方， 非居民从本国获得投资收入 记入借方
• 本国接受经常转移记入贷方， 对外提供经常转移记入借方
• 对外投资记入借方，接受投 资记入贷方
际收支、维持汇率稳定而从 事的交易 具有被动性和集中性特点
2、金融项目 ①直接投资 ②证券投资：股权、债权 ③其他投资 (三)储备资产 (四)错误与遗漏
三、国际收支平衡表的编制
（一）编制原理
资产的增加记入借方，资产的 减少记入贷方，
负债的增加记入贷方，负债的 减少记入借方
• 债权的增加记入借方，债权 的减少记入贷方，债务与此 相反
• 收入的增加记入贷方，收入 的减少记入借方，支出
经常转移收入277亿美元 支出23亿美元， 顺差254亿美元
资本和金融项目 顺差630亿美元 其中， 直接投资净流入678亿美元 证券投资净流出49亿美元 其它投资净流出40亿美元。
中国国际收支平衡表2006 中国国际收支平衡表2007 中国国际收支平衡表--2008年1-6月
第三节 国际收支的分析与调节
借:对外长期投资 75
外汇储备
25
商品进口 50
贷：海外投资收入 150
6、该国居民动用其海外银行 存款40万美元购买外国某公 司的股票
借：证券投资 40 贷：海外银行存款 40
• 7、该国企业从银行购买外汇， 偿还贷款本金500万美元，利
息35万美元
借：其他投资-贷款（负债） 500
投资收益
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外汇支出增加记入借方，外汇 收入增加记入贷方
货物的出口记入贷方，进口记 入借方
本国居民接受非居民服务记入 借方，本国居民向非居民提 供服务记入贷方
• 对外投资获得收入记入贷方， 非居民从本国获得投资收入 记入借方
• 本国接受经常转移记入贷方， 对外提供经常转移记入借方
• 对外投资记入借方，接受投 资记入贷方
际收支、维持汇率稳定而从 事的交易 具有被动性和集中性特点
2、金融项目 ①直接投资 ②证券投资：股权、债权 ③其他投资 (三)储备资产 (四)错误与遗漏
三、国际收支平衡表的编制
（一）编制原理
资产的增加记入借方，资产的 减少记入贷方，
负债的增加记入贷方，负债的 减少记入借方
• 债权的增加记入借方，债权 的减少记入贷方，债务与此 相反
• 收入的增加记入贷方，收入 的减少记入借方，支出
经常转移收入277亿美元 支出23亿美元， 顺差254亿美元
资本和金融项目 顺差630亿美元 其中， 直接投资净流入678亿美元 证券投资净流出49亿美元 其它投资净流出40亿美元。
中国国际收支平衡表2006 中国国际收支平衡表2007 中国国际收支平衡表--2008年1-6月
第三节 国际收支的分析与调节
借:对外长期投资 75
外汇储备
25
商品进口 50
贷：海外投资收入 150
6、该国居民动用其海外银行 存款40万美元购买外国某公 司的股票
借：证券投资 40 贷：海外银行存款 40
• 7、该国企业从银行购买外汇， 偿还贷款本金500万美元，利
息35万美元
借：其他投资-贷款（负债） 500
投资收益
国际金融实务-4
（一）内在价值（intrinsic value）
美式看涨期权：Ca(S0，T， X) ≥ Max (0， S0－X) 。
美式看跌期权：Pa（S0，T，X）≥ Max （0，X－S0）。
（二）时间价值（time value）
时间价值指期权价格与其内在价值之间的差 额。
美式看涨期权： Ca(S0，T，X)－Max(0，S0－X)
六、期权报价单
七、期权交易市场
（一）场外期权交易市场 （二）交易所交易的期权 （三）期权交易商 （四）交易所会员的成本与收益 （五）期权市场的管理规定
（一）场外期权交易市场
（1）场外期权交易与场内期权交易比较 （2）场外交易期权的使用 （3）与银行接触 （4）平仓 （5）场外期权的使用者
（二）交易所交易的期权
期权到期前时间与看跌期权价格之间的 联系对于欧式看跌期权而言更加复杂。
（七）执行价格对期权价值的影响
具有较低执行价格的看涨期权的价格高 于或等于具有较高执行价格的看涨期权价 格。
具有较高执行价格的看跌期权价值要高 于较低执行价格的看跌期权。
平值期权价值比虚值期权多。
（八）权利金差额的限制条件
对于欧式看涨期权，期权费的差额不可 能大于执行价格差额现值。
美式看跌期权： Pa(S0，T，X)－Max(0，X－S0) 深度实值期权 (deep-the-money) 深度虚值期权(deep-out-of-the-money)
（三）欧式看涨期权的价格下限
Ce(So，T，X)≥Max[0，So－X(1+r)－T]
投资组合 现值
给定到期日股票价格下的 投资组合盈亏计算
虚值期权（out-of-the-money）：股票价格在执 行价格之上的看跌期权。
国际金融课件internationalfinance
06
中国国际金融的实践与展望
中国国际金融业在规模和业务范围上不断扩大，成为全球金融市场的重要参与者。
中国国际金融业在推动经济增长、促进国际贸易和投资等方面发挥了重要作用。
改革开放以来，中国国际金融业经历了从无到有、从小到大的发展历程，逐步建立起较为完善的金融机构体系和金融市场体系。
中国国际金融的发展历程与现状
Global financial markets facilitate the flow of capital across borders, allowing for the efficient allocation of resources and the hedging of risks.
Regional financial markets serve specific geographical regions and are often associated with trade blocs or economic unions.
01
国际金融危机的定义
由于国际金融市场上的过度投机、金融监管缺失等原因，导致国际金融市场出现大规模动荡，影响各国经济的稳定。
02
国际金融危机的传染机制
通过贸易、金融和信息等渠道，将危机从一个国家传递到另一个国家。
国际金融危机及其传染机制
1
2
3
通过监测和分析国际金融市场的相关信息，及时发现潜在的风险点，采取应对措施。
02
03
04
05
Main International Financial Centers and Their Characteristics 主要国际金融中心及其特点
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（四）直接管制政策
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
EMEX1
（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
EMEX1
（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只
[电子教案(PPT版本)]国际金融实务 (4)
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③国际借贷只包括形成债权债务关系的经济交易，范围小；国 际收支则包括一切对外发生的经济交易，范围大。（如对外捐赠属 国际收支范畴，但并未体现国际借贷关系）。
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
1.1.2 国际收支的经济意义
1.国际收支与国民账户 2.要素收入同宏观经济账户的关系 3.国际收支同国内货币流通的关系
2）一个企业国外子公司是其所在国的居民，是其母公司所在国 的非居民。
3）法人组织是其注册国的居民。 4）官方外交使节、驻外军事人员永远是派出国的居民，所在国 的非居民。 5）国际性机构，如联合国、国际货币基金组织、世界银行等是 任何国家的非居民。
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
[国际金融]
1.1.4 国际收支与国际借贷的联系与区别
国际借贷是指一个国家或地区在一定日期对外资产和对外负债 的汇总记录，它反映的是某一时点上一国居民对外债权债务的综合 情况，是一个存量概念。而国际收支是一个流量概念，反映一个国 家或地区在某一时间段（通常为一年）内，由于经济交易而引起的 对外资产和对外负债的变动情况。
[国际金融]
经济交易
国际收支中的经济交易涉及所有的从一个经济实体向另一个经 济实体转移的经济价值，既包括用外汇收付的经济交易，也包括以 实物、技术形式进行的经济交易。
国际收支中的经济交易主要包括： 1）物物交换：商品和劳务与商品和劳务之间的交换，如双边贸 易是的以货易货、以商品为报酬的劳务输入； 2）物币交换：金融资产与商品劳务之间的交换，如国际贸易中 支付外汇获得外国商品、劳务； 3）金融资产与金融资产之间的交换，如国际证券筹资； 4）无偿的商品转移，如国际间实物捐赠、义务援助； 5）无偿的金融资产转移，如国际捐款、赠款、银行存款形式的 遗产继承等； 6）对外投资收益的再投资。
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
1.1.2 国际收支的经济意义
1.国际收支与国民账户 2.要素收入同宏观经济账户的关系 3.国际收支同国内货币流通的关系
2）一个企业国外子公司是其所在国的居民，是其母公司所在国 的非居民。
3）法人组织是其注册国的居民。 4）官方外交使节、驻外军事人员永远是派出国的居民，所在国 的非居民。 5）国际性机构，如联合国、国际货币基金组织、世界银行等是 任何国家的非居民。
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
第1章 国际收支与国际收支平衡表
1.1 国际收支及其经济意义
[国际金融]
1.1.4 国际收支与国际借贷的联系与区别
国际借贷是指一个国家或地区在一定日期对外资产和对外负债 的汇总记录，它反映的是某一时点上一国居民对外债权债务的综合 情况，是一个存量概念。而国际收支是一个流量概念，反映一个国 家或地区在某一时间段（通常为一年）内，由于经济交易而引起的 对外资产和对外负债的变动情况。
[国际金融]
经济交易
国际收支中的经济交易涉及所有的从一个经济实体向另一个经 济实体转移的经济价值，既包括用外汇收付的经济交易，也包括以 实物、技术形式进行的经济交易。
国际收支中的经济交易主要包括： 1）物物交换：商品和劳务与商品和劳务之间的交换，如双边贸 易是的以货易货、以商品为报酬的劳务输入； 2）物币交换：金融资产与商品劳务之间的交换，如国际贸易中 支付外汇获得外国商品、劳务； 3）金融资产与金融资产之间的交换，如国际证券筹资； 4）无偿的商品转移，如国际间实物捐赠、义务援助； 5）无偿的金融资产转移，如国际捐款、赠款、银行存款形式的 遗产继承等； 6）对外投资收益的再投资。
国际金融课件(最终)
第一节 外汇与国际收支的概念
2. 外汇的特征
第一节 外汇与国际收支的概念 常用国家和地区的货币名称与货币符号对照表：
国家和地区名称 中国 英国 美国 欧洲 日本 瑞士 货币名称 人民币元 英镑 美元 欧元 日元 瑞士法郎 货币符号 货币代码 RMB￥ ￡ ﹩ € J￥ SWF CNY GBP USD EUR JPY CHF
第一节 外汇与国际收支的概念
1、Balance of Payments: Balance of
Payments is a set of account recording all flows of value between a nation’s residents and the residents of the rest of the world during a period of time.
易和直接投资顺差分别为3153亿美元和 1214亿美元。
2009年，我国国际收支交易总规模持续
扩大，与同期GDP之比达到132％，比 2008年上升6个百分点。这表明我国参与 国际经济合作和竞争的能力逐步增强， 对外开放程度进一步加深，同时也说明 我国经济对外依存度继续提高，国际经 济对我国的影响有所加大。
资本项目：是指资本转移、非生产/非金
融资产交易，以及其他所有引起一经济体 对外资产和负债发生变化的金融项目。
金融项目：
1、直接投资。 2、证券投资。 3、其他投资。
第二节 国际收支平衡表
三、净差错与遗漏帐户（Net Errors and Omissions or Statistical Discrepancy）
差额 贷方（+） 借方（-）
二.资本与金融项目 735 A 资本项目 B 金融项目 直接投资 证券投资 其他投资 三.储备资产 四.净误差与遗漏 31 704 1214 186 -696 164 9219 33 9186 1515 639 7032 164 8484 2 8482 301 453 7728 4619 0
国际金融课件(完整版)
第1章国民收入核算与国际收支平衡表国际金融的一个主要任务是企图对开放经济的运行进行描述、评价以及管理，为此，需要引入恰当的量化指标，以客观、准确地度量开放经济的运行情况。
对于一个经济体而言，其运行基础乃是实体经济部分。
对于像我国这样的发展中国家，实体经济更是关系到人民福祉的最为关键部分。
体现在实体经济的运行影响到经济增长、价格稳定与充分就业这些宏观经济目标的实现。
既如此，就应该引入一个指标，用以反映一个经济体的实体经济运行状况，而这样的指标非国民收入莫属。
同样，在开放经济条件下，一个经济体和别的经济体有着这样那样的经济联系，这种联系一方面影响着实体经济的运行，另一方面受实体经济运行的影响。
在开放经济下，政府不仅关注经济的内部运行情况，更要关注经济的外部运行情况，即要实现内外均衡。
对外部运行情况的全面、系统描述需要引入另一个工具，即国际收支账户。
在本章，我们不仅向学生们介绍这两个账户的具体构成及影响因素，还告诉学生们如何运用这两个账户来对一个经济体的运行进行简单的评价。
借助这两个账户，我们可以对中国政府在内外均衡问题上的得失进行评判。
§1 国民收入核算1.1总产出的概念一个经济体（国家或地区）在一定时期内（通常指一年）所生产的最终产品的总量或总价值。
注意区分最终产品与中间产品的概念，避免重复计算。
1.2总产出、总支出与总收入的恒等关系（1）总产出≡总支出经过适当的技术处理后，一个经济体一年所生产的最终产品能在当年全部卖掉。
如果厂商的产品卖不掉（反映为存货的增加），我们就认为是该厂商把自己的产品买下来，作为投资，尽管这种投资是一种非意愿的；而如果厂商的产品不够卖，则需要动用以前的存货，这反映为存货的减少，我们认为存货的这种减少为厂商的非意愿的负投资。
任何一项产出都对应于一项支出；而任何一项支出都对应于一项产出。
（2）总支出≡总收入任何一项支出都对应于一项收入；而任何一项收入都对应于一项支出。
国际金融理论与实务PPT课件
◆日益开放的中国、日益重要的学科 世界经济中的中国因素 对外贸易 资本流动:吸引外资与对外投资,境外融资 国际收支与国际储备 引人注目的人民币
中国进出口贸易总额居世界位次由1978年的 第29位跃升到第3位,仅次于美国与德国,占世界 贸易总额的比重也由0.8﹪提高到7.7﹪。进出 口贸易总额占国内生产总值的比重(对外贸易依 存度)由1978年的9.7﹪提高到2007年的66.8﹪, 提高57.1个百分点。
• 以食品、农副产品等为主的初级产品出口大幅度下降,占 出口总额的比重由1980年的50.3﹪下降到2007年的5.1﹪。
引进外商直接投资
◆利用外资规模不断扩大。1979-2008年,中国实际使用外 商直接投资8526亿美元,平均每年284亿美元,2002年以来 利用外资一直居于世界前三位。
◆ 至2007年底,中国新批准设立的外商投资企业62.5万家, 中国连续15年成为吸收外商直接投资最多的发展中国家。
1、对所有经济类专业的同学来说,本课程为核 心必修课程,在整个培养计划中具有承上启 下的作用。
2、对准备继续深造,有志于报考研究生的同 学来说,本课程为经济类专业硕士研究生入 学考试(初试或复试)常考科目之一。
3、对于准备找工作的同学来说,本课程的许多 相关知识是用人单位特别喜欢问的,因此,学 好本课程对于增加面试成功率是相当有帮 助的。
截至2007年底,中国近7000多家境内投资主体在全球 173个国家(地区)设立境外直接投资企业超过1万家,对外 直接投资累计净额(即“存量”)1179.1亿美元,其中非金 融 类 1011.9 亿 美 元 , 占 85.8﹪, 金 融 类 167.2 亿 美 元 , 占 14.2﹪。
行业分布比较齐全,商务服务业、批发零售业、金融 业和采矿业、交通运输/仓储和邮政业合计占存量的 80﹪;