区域金融与区域经济发展的动态相关性分析
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区域金融发展与经济增长的因果关系
融 部 门 的 自由 化 对 州 的经 济增 长 有 正 的影 响 。
麦金 农和 肖的 “ 金融 抑制 ”论 （ ｓ Ｍ— 模型 ，１７ ）指 ９３
出 ，金 融对 经济增 长既 能起到促 进作 用 ，也能起 到阻滞作 用 ，关 键取 决 于 政 府 的政 策 和 制 度选 择 ，突破 “ 融 中 金 性 ”束缚 ，主张金融 深化 和金融 自由化 以推进经 济发展 。 区域金 融发展 与经济 增长 的关联 可通过 帕加诺 （ ９ ３ １９ ）的 内生增 长模 型— —ＡＫ 型来 阐述 。假 定总产 出Ｙ 总资本 模 是 存 量Ｋ的线 性函数 （ 为资本边 际生产 ）；总投 资取决 于资 Ａ 本增 量和折 旧比率 ６，并 等于两部 门经 济 中的总储 蓄Ｓ 和储
蓄转化 为投 资的 比率 的乘 积 ；令ｇ 经济 增长 率 ，ｓ 私 为 为 人储 蓄率 ，则
Ｙ＝ ＡＫ
ＩＫ ｔ …一 （ —６ ）Ｋ ＝ １
分解 释各地 区经济 增长 的差距 。周好 文 、钟永 红 （ ０４ ２０ ）
的 向量 误差修 正模 型分析 表 明 ，东 中西部地 区间金融 中介 的规模 指标 和效率 指标 与经济增 长指 标之 间存在长期 的显 著性 ，因果关 系检验 显示 ，东部 地 区金 融 中介发展与 经济 增长 之间形成 了 良性 互动 关系 。艾洪德 等 （ ０ ４）的因果 ２０
定 区域经 济增长 为条件 的 。反过来 ，区域金融 的发展 对
区域 经济增长具 有较大 的推 动作用 。
测 １一 ０ Ｏ ３ 年后 的经济增长 和生 产率提高 。 自此 大量经验证据 和跨 国 比较研 究证 明 ，一 个 国家 的金 融发展 水平影 响其经
济增 长能力 。如贾 拉童 和斯特 劳安 （ ９ ６）证明 ，美 国金 １９
麦金 农和 肖的 “ 金融 抑制 ”论 （ ｓ Ｍ— 模型 ，１７ ）指 ９３
出 ，金 融对 经济增 长既 能起到促 进作 用 ，也能起 到阻滞作 用 ，关 键取 决 于 政 府 的政 策 和 制 度选 择 ，突破 “ 融 中 金 性 ”束缚 ，主张金融 深化 和金融 自由化 以推进经 济发展 。 区域金 融发展 与经济 增长 的关联 可通过 帕加诺 （ ９ ３ １９ ）的 内生增 长模 型— —ＡＫ 型来 阐述 。假 定总产 出Ｙ 总资本 模 是 存 量Ｋ的线 性函数 （ 为资本边 际生产 ）；总投 资取决 于资 Ａ 本增 量和折 旧比率 ６，并 等于两部 门经 济 中的总储 蓄Ｓ 和储
蓄转化 为投 资的 比率 的乘 积 ；令ｇ 经济 增长 率 ，ｓ 私 为 为 人储 蓄率 ，则
Ｙ＝ ＡＫ
ＩＫ ｔ …一 （ —６ ）Ｋ ＝ １
分解 释各地 区经济 增长 的差距 。周好 文 、钟永 红 （ ０４ ２０ ）
的 向量 误差修 正模 型分析 表 明 ，东 中西部地 区间金融 中介 的规模 指标 和效率 指标 与经济增 长指 标之 间存在长期 的显 著性 ，因果关 系检验 显示 ，东部 地 区金 融 中介发展与 经济 增长 之间形成 了 良性 互动 关系 。艾洪德 等 （ ０ ４）的因果 ２０
定 区域经 济增长 为条件 的 。反过来 ，区域金融 的发展 对
区域 经济增长具 有较大 的推 动作用 。
测 １一 ０ Ｏ ３ 年后 的经济增长 和生 产率提高 。 自此 大量经验证据 和跨 国 比较研 究证 明 ，一 个 国家 的金 融发展 水平影 响其经
济增 长能力 。如贾 拉童 和斯特 劳安 （ ９ ６）证明 ，美 国金 １９
优化金融生态环境 促进区域经济发展
模式，营造高效稳定的经济运行环境。一方面，政府、银行和企 业要构建一个具有对称性、高效性和对称性的信息交流平台。 作为城市化和工业化发展主导力量来源的政府部门，需要适时 地的向银行以不同形式推介或发布社会经济相关的信息，主要 是推介优良项目，让银行在了解具体情况的前提下引导其完成 企业授信；与此同时，在经济发展规划的制定环节中，政府部门 要综合考虑对企业或产业发展的支持力度，尽快将相关信息通 报给各行以便咨询金融部门的建议；另一方面，金融部门也要 以主动积极的态度保持与政府的联系，定时将货币政策实施情 况、问题和处理方案向政府汇报，力争获得政府的支持。通过多 方协作摸索有效的经济增长方式，通过快速调整与改良实现经 济与社会的持续性全面发展，最终为金融生态建设构建提供一 个具有稳定性的经济环境。
Industrial Finance 产业财经
优化金融生态环境 促进区域经济发展
林国熙 （福建省莆田市荔城区委党校 351100）
摘 要：区域经济的发展水平与当地金融业的支持程度有很大 的关系，要想保证金融业对区域经济发展的强大支持力，就要 在健康良好的区域金融生态环境基础上构建多类型多层次的 金融展开探讨，建议地方政府提高对区域金融生态环境建设 的重视，实现当地经济的持续性发展。 关键词：金融生态环境；区域经济；影响关系；发展策略
13
产业财经 Industrial Finance
来，实现金融与经济协调发展。 五、优化区域金融生态环境、促进区域经济发展的建议和
对策 （一）凸显金融业并提升区域经济竞争力 基于良好金融生态环境发展起来的金融业会更加合理的
完成金融资源配置，从而有效促进经济发展。要凸显金融对经 济发展的支持作用，通过优化结构或适当增加投放的方式对 重点项目、产业以及经济薄弱环节表示支持，尤其是民营经济、 “三农”、中小企业和下岗再就业等弱势群体和经济薄弱环节， 以专业化、个性化金融服务的提供助力区域经济与社会全面协 调发展。另一方面，要在区域经济市场化进程加快的背景下，围 绕市场经济发展要求培养本地市场经济氛围，优化经济运行环 境。
区域经济差距与金融差距关联性的实证分析——以江苏省为例
． ０ ２ ８ ， 进入 ２ ０世纪 ９ ０年 代 ， 区域 差异上 升的速 度加快 ， 到 杆对产业结构优化作用 的大小与经济 的信用化 、 货币化程度 ０ 朱志刚 、 王成（ ２ ０ ０ ７年 ） 通 过最优模 型和实证 分析认 为 ： 金融
发展与经济增长 的关系是相关 的 ， 然而在江苏金融发展相对
展几个指标 分析 ， 得 出江苏金 融发展 已达到较高 水平 ， 提 出 以结构调整为主的金 融发展思路 。 谭 中明（ ２ ０ ０ １ ） 指 出金融杠 紧密相关 ， 考察 了金融杠杆在江苏产业结构调整中的作用 。 ［ ６ １
差距 水平 略微下 降后接 着逐步 上升 ， ２ ０ ０ ５年 后收 入差距 水
平 趋 势 改变 ，呈现 缓 慢 下 降状 态 。（ 区域 差 异 １ ９ ７ ８年 为
２ ０ ０ ５年 上 升到 １ ． ０ ６ ３ ３ ９ ，之后 缓 慢 下 降 。 区域 内部 差 异 １ ９ ７ ８ — １ ９ ９ ０年 比较平 稳 ， １ ９ ９ ０后缓慢上 升 ，总体 上呈现逐步
上 升 趋势 。
发展问题 ， 但研究 的资料少且研究在样本 区间 、 衡量方法 、 系
统性方 面还存在某些欠 缺。鉴于此 ， 本文试 图分别从 区域 角 度， 探讨江苏省 区域金融发展影 响区域经 济的作用 机制及作
用 效果 。 二、 江 苏 省 区 域 经 济 差 距 与 金 融 差 距 的定 量 化 描 述
由区域差异 带动的。 协整检验结果说明金 融差距指标和 经济
差 距 指 标 之 间存 在 长 期稳 定 的 均衡 关 系。 Ｇ ｒ ａ ｎ ｇ ｅ ｒ 检 验 结 果
表 明： 经济差距指标是金融差距指标的 Ｇ ｒ ａ ｎ ｇ ｅ ｒ 原 因． 一 定程 度上说 明江苏省 经济金 融关 系更符 合帕特里克所提 出的“ 需
中国区域经济发展中金融业贡献度实证分析
ｔ ｎｄｄｉｅ ｔｃ ｎｔｉ ｔｏ ｆｒ ｇｉｎａ ｃ ｏ ｉ ｎｃ ｅ ｓ ｏ ａ ｉ ｓｒ ｇｏｎ ．Ｉ ｌ ｈ ｖ ｎ ｉ ｐ ｒａｎ ｉｎｉｉａ ｃ ｏａ ｌｚ ｈ ｏ ｙ ａ ｒ ｃ ｏ ｒｂｕ ｉｎ ｏ ｅ ｏ ｌ ｏｎ ｍ ｃｉ ｒ ａ ｅｆｒｖ ｒｏｕ ｅ ｉ ｓ ｔｗｉ１ ａ ｅａ ｍ ｏ ｔ ｔｓｇ ｆｃ ｎ ｅｔ ｎａｙ ｅｔ ｅｃ ｎ— ｅ
１ ．区域 金 融 对 增加 区域 经济 发 展 中 资 本 发达 的过 程 中， 蓄 率 的高 低 起着 关 储 键作 用 。储蓄 是资 本投 入 的来 源 ， 有较 高 的储 蓄 率 才 能够 带 只 来较 高 的投 资率。从 世 界范 围来 看 ， 乎 所 有 国家 在推 进 工 业 几 化进程 过 程 中都 伴 随着 储蓄 率 的 上 升 ， 些被 称 之 为 发展 奇 迹 一 的 国家和 地 区在 经济 起 飞阶段 的 储蓄 率 均达 到很 高的水 平 。储 蓄率 的提 高在 我国各 地 区经 济发 展过 程 中所 起的推 动作 用 也是 非常 明显 的。 由于 以上原 因 ， 本 文的 分析 中 ， 在 我们 用储 蓄率 代表 资本 投 入 增长 率 。从表 １的 数据 中 可 以 分析 出 ， 国东 部 地 区 ９年 间 我 （９ ８年 至 ２ ０ １９ ０ ７年 】 储蓄 率上 升 了 １ ２个百 分点 ， 均 每 年增 长 平 １３ ， 即是金 融发展 促 进 储 蓄 量 的增 加 从 而推 动 资 本 投入 ．３ 这 量增 长 的表 现。东 部地 区经 济在 此 期 间年均 增长 ９ ８ ０， ． 由此 计 算 出资 本 投 入 量 对 经 济 增 长 的 贡 献 为 ： ． ３ ／ ． ＝ １ ３ ９ ８ １ ． ７ 。中西 部地 区 ９ 间储 蓄 率上 升 了 ４个百 分点 ， ３５ 年 平均 每 年增 长 ０ ４ ％ ， ． ４ 中西 部地 区经 济 在 此期 间 年均 增 长 ７ ７ ０， ． 由
１ ．区域 金 融 对 增加 区域 经济 发 展 中 资 本 发达 的过 程 中， 蓄 率 的高 低 起着 关 储 键作 用 。储蓄 是资 本投 入 的来 源 ， 有较 高 的储 蓄 率 才 能够 带 只 来较 高 的投 资率。从 世 界范 围来 看 ， 乎 所 有 国家 在推 进 工 业 几 化进程 过 程 中都 伴 随着 储蓄 率 的 上 升 ， 些被 称 之 为 发展 奇 迹 一 的 国家和 地 区在 经济 起 飞阶段 的 储蓄 率 均达 到很 高的水 平 。储 蓄率 的提 高在 我国各 地 区经 济发 展过 程 中所 起的推 动作 用 也是 非常 明显 的。 由于 以上原 因 ， 本 文的 分析 中 ， 在 我们 用储 蓄率 代表 资本 投 入 增长 率 。从表 １的 数据 中 可 以 分析 出 ， 国东 部 地 区 ９年 间 我 （９ ８年 至 ２ ０ １９ ０ ７年 】 储蓄 率上 升 了 １ ２个百 分点 ， 均 每 年增 长 平 １３ ， 即是金 融发展 促 进 储 蓄 量 的增 加 从 而推 动 资 本 投入 ．３ 这 量增 长 的表 现。东 部地 区经 济在 此 期 间年均 增长 ９ ８ ０， ． 由此 计 算 出资 本 投 入 量 对 经 济 增 长 的 贡 献 为 ： ． ３ ／ ． ＝ １ ３ ９ ８ １ ． ７ 。中西 部地 区 ９ 间储 蓄 率上 升 了 ４个百 分点 ， ３５ 年 平均 每 年增 长 ０ ４ ％ ， ． ４ 中西 部地 区经 济 在 此期 间 年均 增 长 ７ ７ ０， ． 由
海南省金融发展与经济增长关系的实证分析
海南省金融发展与经济增长关系的实证分析【摘要】金融是现代经济的核心，是各种社会资源的货币形式进行优化配置的重要领域。
本文以1990年至2011年海南省人均实际gdp作为衡量经济增长的指标，用金融相关率和证券化比率衡量金融发展，对海南省经济增长与金融发展的相关性进行实证分析。
通过格兰杰因果关系检验和协整检验得出的结论是，海南省金融发展与经济增长存在长期、稳定的关系，海南金融发展与经济增长之间仅存在着金融发展促进经济增长的单向格兰杰因果关系，并且这种关系比较微弱，仅在滞后二期起作用。
【关键词】海南省；金融发展；经济增长一、引言海南建省以来，随着经济社会的快速发展，金融业也不断发展壮大，金融资产总量快速增长，规模不断扩大，金融业已成为发展较快的产业之一。
但是，海南省金融业运行中仍存在不少问题，特别是在海南推进国际旅游岛建设的现今，这些问题更是亟待解决。
了解海南金融业与经济增长的关系，对于利用金融杠杆推动区域经济均衡、快速发展具有重要的意义。
特别是近几年以来，海南省金融业在改革创新中加快发展，金融机构和从业人员不断增加，信贷规模不断扩大，保险业务和证券业务不断增长，一个服务种类齐全、功能完善的金融组织体系已经建立。
所以，关于海南省金融发展与经济增长的关系的研究的时机已经成熟，这种研究对于促进海南经济与金融二者的协调发展也是十分必要的。
二、研究设计（一）指标选取1.金融相关比率金融相关比率是（fir）指“某一时点上现存金融资产总额与国民财富——实物资产总额加上对外净资产——之比”。
金融相关比率是衡量金融发展水平的最重要指标。
周立（2003）通过对区域金融资产结构的分析得出结论：就区域层面的金融资产而言，如果不计流通中现金的影响，全部金融机构存贷款相关指标对金融发展水平的代表性在95%以上，所以在这里选用存贷款余额代替金融资产总量。
金融相关比率即海南省年末存贷款余额与gdp的比值。
2.证券化比率证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率，实际计算中证券总市值通常用股票总市值来代表。
区域金融差距与区域经济发展
明该区域将获得越多的有效金融配置资源 ， 国金 源配置效用三者之间 的关系 ， 下表来看 ， 全 从 统计结
融 资 源配 置 在该 地 区 的 比重 也 就 越 大 。 因此 ， 融 果 十分 显 著 。这 说 明 当金 融 生 态距 离 指数 越 大 、 金 金
资源置效用应该与人均 Ｇ Ｐ和人均 Ｇ Ｐ Ｄ Ｄ 增长率 融生态协调指数越高和金融资源配置效用越好时 ，
中国经济持续高速增长总是伴随着较高的固定资产 实证分析 ， 最后对如何通过金融资源的合理配置促 投资率 ， 这也折射 出我 国各省 、 自治 区和直辖市对 进区域经济发展提出相关 的政策建议 金融资源的需求是极其强烈的。 但是我 国金融资源 金融 配置 促进 经 济发 展 的一 般机 理分 析
一
、
关于金融配置对经济发展促进机制 的研究 由 有全 国 ６ ． ４ ％的金融资源配置 ， ２ 而东北 ３省仅获得 来 已久。１６ ９９年 ， 戈德史密斯用实证 的方法分析了 ８５ 中部 ７省 区获得 ｌ．％， ．％， ４３ 西部 ｌ 个 省 区获 得 ３ 国家 的金 融结 构 与金 融发 展 的关 系 ， 为 经济 １ ５个 认 ｌ％ 。 非均衡 的金融资源配置带来 了非均衡的区 与金融存在一种粗略的平行关 系。 ３ 而在 ｌ７ 年 ， ９ ３ 罗 域经济发 展 ， 正如李旭旦 所说 ： 东部 的存贷款余额 纳德 ・． Ｉ 麦金农 与爱 德华 ・ 肖提 出的 “ 金融 抑 制论 ” 与
经 济研 究
《 理论探索》ｏ８ ２ｏ 年第 ６ 总第 １４ ） 期（ ７期
区域金融差距与 区域经济发展
汤 学 兵
（ 中国人 民大学 ， 京 北 １０ ７ ） ０ ８２
［ 摘要］ 无论从金融配置促进经济发展 的一般机理分析 ， 还是从我 国区域金融 差距 与 区域经 济发展 的 实证分析 ， 可以看 出地 区间的金 融差距 可 以集 中解释地 区间的发展 差距 。 都 而地 区间金
区域金融发展与区域经济增长的理论与实证研究
展 的对 策 建议 。
一
、
区域 金融发 展 与 区域 经济 增 长 的作 用机 制
区域 金融 与区域经 济增 长的上 的表现 ， 或者说是对 区域金融发展 与 区域经济增 长间互生共长关 系的研究 。具体 来说 ， 就是将 区域 与金融作为一个有 机整体来观察 ， 分析 其产生 、 发展 、 运动 的规
金 融在现 代经济 发展 中的核 心地位 已为现 代经 济发展 史 和现代经济增长理论所 证明 ， 而区域金 融作为 中观金融 的最主 要表现形式 ， 与区域经济增长 之间 的关 系由于世界各 国区域经 济差距 的 日益扩大 而引起了前所未 有的关注 。但 就 目前而 言 ， 对 区域金 融问题研究 尚处于初始 阶段 ， 无论 在国外还是在 国 内 都相 当滞后 。从这样 的背景出发 ， 本文尝试 进行区域金 融分 析 的深层研 究 ， 从理 论上界定 区域金融发展 与区域经济增 长的关 系， 并进行 实证研 究 ， 在此 基础上 提 出实 现 区域 金融 可持续 发
时金融发 展和健全 的金 融制度降低 了信息和交易 费用 ， 而影 从 响到 了储 蓄水 平 、 资决策 、 投 技术创新 以及长期经济增 长速度 ，
进而提高 了储 蓄向投 资的转 化率 。 ２区域金融发展 能够推动科技 进步 ， 高要 素生产率 。 ． 提 无论 是社会生产力 体系 中诸要素 面貌 的重大 改变 ，还是经 济结构 、
发展 与经济 增长 强相关。 因此为 了实现 区域经 济的非均衡协调发展 ， 必须采取 区域金 融经 济可持续发展 战略 。
【 键 词 】 区域金融发展 ； 关 金融相关 比率 ； 区域金融经济可持续发展 【 中图分 类号 】 ８２ 【 Ｆ３ ． ７ 文献标 识码 】 【 Ａ 文章 编号 】 ０４ ２６ （０ ７０～０ ３０ １０—７８２０ ） Ｏ３—３ ８
一
、
区域 金融发 展 与 区域 经济 增 长 的作 用机 制
区域 金融 与区域经 济增 长的上 的表现 ， 或者说是对 区域金融发展 与 区域经济增 长间互生共长关 系的研究 。具体 来说 ， 就是将 区域 与金融作为一个有 机整体来观察 ， 分析 其产生 、 发展 、 运动 的规
金 融在现 代经济 发展 中的核 心地位 已为现 代经 济发展 史 和现代经济增长理论所 证明 ， 而区域金 融作为 中观金融 的最主 要表现形式 ， 与区域经济增长 之间 的关 系由于世界各 国区域经 济差距 的 日益扩大 而引起了前所未 有的关注 。但 就 目前而 言 ， 对 区域金 融问题研究 尚处于初始 阶段 ， 无论 在国外还是在 国 内 都相 当滞后 。从这样 的背景出发 ， 本文尝试 进行区域金 融分 析 的深层研 究 ， 从理 论上界定 区域金融发展 与区域经济增 长的关 系， 并进行 实证研 究 ， 在此 基础上 提 出实 现 区域 金融 可持续 发
时金融发 展和健全 的金 融制度降低 了信息和交易 费用 ， 而影 从 响到 了储 蓄水 平 、 资决策 、 投 技术创新 以及长期经济增 长速度 ，
进而提高 了储 蓄向投 资的转 化率 。 ２区域金融发展 能够推动科技 进步 ， 高要 素生产率 。 ． 提 无论 是社会生产力 体系 中诸要素 面貌 的重大 改变 ，还是经 济结构 、
发展 与经济 增长 强相关。 因此为 了实现 区域经 济的非均衡协调发展 ， 必须采取 区域金 融经 济可持续发展 战略 。
【 键 词 】 区域金融发展 ； 关 金融相关 比率 ； 区域金融经济可持续发展 【 中图分 类号 】 ８２ 【 Ｆ３ ． ７ 文献标 识码 】 【 Ａ 文章 编号 】 ０４ ２６ （０ ７０～０ ３０ １０—７８２０ ） Ｏ３—３ ８
当前宏观调控下金融促进区域经济结构调整的实证分析
当前宏观调控下金融促进区域经济结构调整的实证分析摘要：在全球金融危机和经济运行面临风险的环境下，我国面临经济结构调整和优化的难得历史机遇，本文以淄博市为例, 通过对当前宏观调控背景下金融推动经济结构调整作用和问题分析，重点探究金融支持经济结构调整的对策措施，抓住结构调整的历史机遇，寻求实现经济可持续发展的路径选择。
关键词：区域金融;经济增长;产业结构一、货币政策促进经济结构调整的作用机理金融是现代经济的核心，金融体系利用自身信息优势及监督优势将资金引导向预期收益好、发展潜力大的区域、行业和企业,提高资金使用效率,从而以金融资源来实现区域经济资源优化配置,推动区域经济科学发展。
从作用领域上看，货币政策的直接对象是货币运动过程，以调控货币供给的结构和数量为初步目标，进而影响整个社会经济生活，货币政策的实施是国家分配货币资金的主要渠道，是在国民收入分配和财政再分配基础上的一种再分配，主要通过信贷规模的伸缩来影响消费需求和投资需求，进而引导资源流向效益好的领域，货币政策直接作用于经济总量，间接作用于经济结构，金融促进经济结构调整的主要方式是通过信贷结构调整、信贷政策的实施发挥作用，其作用传递过程为：信贷政策→资金流量结构变化→生产要素分配结构变化→资金存量结构变化→影响产业结构→经济结构调整。
近年来，全市各金融机构按照国家宏观政策调控要求，认真贯彻落实各项货币信贷政策，有效发挥金融市场的资源配置作用。
2011 年末全市金融机构本外币存款余额达2744.88亿元，其中新增存款是2006年的2.2倍，金融机构本外币贷款余额达1927亿元，新增贷款是2006年的2.19倍，从总量上保持了较快增长，我们选取了2001-2011年淄博市贷款增长与gdp加物价增长率的变化指标，从下图可以看出，随着国家宏观调控力度的不断加大，背离率数值由2003年最大值21.62%到最近几年逐渐趋近于0，背离率逐渐减小，说明我市经济与金融发展协调性进一步增强。
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（ ）Ｖ Ｒ 型 一 Ａ 模
金融资源的利用效率低 ，潜在的经济发展要素无法
启动而难以找到经济发展的突破 口。因此 ，怎样发 挥 区域金 融资源在 区域经济发展的推动 和调节作
用 ，促进 区域 经济 的协 调 、快速 发展 ，是 中国经济 发 展 中 的一 大课 题 。
Ｖ Ｒ 型是基 于数据 的统计 性质 建立模 型 ， Ａ 模 Ｖ Ｒ 型把 系统 中每 一个 内生 变量作 为 系统 中所有 Ａ 模 内生变量的滞后期值的函数来构造模型 ，从而将单
土质肥沃 、地势平坦 、耕地连片、水源充足的 良好 自然条件形成的商品粮基地 ；有 以重工业为主体 、 门类 齐全 的机 械设 备制 造基 地 。长期 以来 ，黑龙 江 省的经济发展所需资金主要依赖于 中央财政和银行
误差向量。它们相互之间可以同期相关 ，但不与 自 己的滞后期值相关 ，且不与不等式右边 的变量相 关 。无约束条件Ｖ Ｒ Ａ 模型等式 的右边仅仅有 内生变 量 的滞 后 期 ，不 存在 同期 相关 性 问题 ，因此 可用普
ｔ ６ ２ ８ ］ ［２８ １ ０ ［ ． １２ ［１ ０ ０ 】 ＝【 ． ５ ８ － ．６ ２ ］ ４ ０３ ５ ］ － ． ４ ４ ４ ９
［ ．３ ６ 】 ０８ ７ ３
来值 所产 生 的影 响程 度 。
脉冲响应函数反映 了内生变量对误差变化 的反
二 、模 型解 释与 说明
发展密切相关。随着经济货币化和金融化进程的推 进 ，金融对经济的推动作用不断增强 ，经济的货币 化 、信用化程度越高 ，货币信用对经济的可调节作 用越强。发达地区可 以凭借其 良好的投融资环境 ，
充 分调 动金 融 资源 而得 以迅 速发 展 ，而欠 发达 地 区
对黑龙江省的 区域金融与 区域经济发展的相 关性进行研 究。从而得 出了区域金 融的快速发展 可以推 动区域 经济 发展 ，同时区域经济的发展 也会促进 区域金 融的发展 ； 区域金融对 区域经济发展 的促进作 用很 明显且有 不断增
强的趋势等结论。 由此可见 ，区域金 融是 一个地 区经济发展 的重要性指标 。
经济发展的理论与实践证明，金融是现代经济
发 展 的核心 ，金 融 的发 展与一 个 国家 和地 区 的经济
间 的动 态相关 性 ，明确 区域金融 发展 对促 进 区域经
济增长的重要作用 ， 对于充分优化黑龙江省区域金 融的筹资融资 、调节经济和资源配置功能 ，拓宽黑 龙 江省 的融 资渠 道 ，缓 解 资金供 给 与需求 之 间的矛 盾等，有着极为重要的意义。
金融发展相对滞后于经济的发展 ，区域金融组织结 构单一 ，国有商业银行居主导地位 ，金融资产仍 以
贷款 为 主 ，金 融 资产 多元 化程 度 比较低 。另 外 ，直
接融资严重滞后于间接融资等 ， 严重制约了区域经
２ ５・
ＩＦ）分 析方 法 可 以用 来 描 述 一个 内生 变 量 对 由误 Ｒ
【 作者简介 】 永智 ，黑龙 江科技 学院经济 管理学 院教授 ，吉林 大学 东北亚研 究 院博 士研 究生 ，硕士 生导师 ， 徐
研 究方 向：区域经济 ；于海慧 ，黑龙江科技 学院硕 士研 究生 ，研 究方 向：区域金融。
一
、
引言
济 的发展 。因此 ，研究 区域 金融 与 区域经 济发 展之
【 键 词】 关 区域金 融；区域经济发展 ；Ｖ Ｉ ＡＬ 模型 ；Ｇａｇｒ 果检 验 ；脉冲响应 分析 ｒ ｅＩ ｎ ￣ 【 基金项 目 】 ０９ ２０ 年教育部人 文社 会科 学重 点研 究基地重 大项 目 《 东北亚地 区跨境合作 开发 与 东北边疆安全战
略 研 究 》 （ 准 号 ：２ｏｊ １Ｏ ８ ） 批 ｏ ９ Ｄ８ Ｏ Ｏ 。 Ｊ
‘ 量” 自回归模型。 ‘ 向 Ｖ Ｒ（ Ａ Ｐ）模 型 的数 学表达 式是 ：
ｙ ＡＹ ｌ…＋ ｐ＿ Ｂ ｔ￡ ＝ ，， Ｔ ｔ ｌ＿ ＝ 【 ＋ Ａｙｐ ｘ ｔｌ２…， ， ＋ ＋ （） １
其 中 ，ｙ ｋ 内生 变量 ，Ｘ 维外 生 变量 ，Ｐ 维 是 ｔ 是ｄ 是 滞 后 阶 数 ，Ｔ 样 本 个数 。ｋ×ｋ 是 维矩 阵Ａ ，…Ａ 和ｋ×ｄ 矩 阵Ｂ 是要 被估 计 的系数矩 阵 ，￡ 维 维 式 是ｋ
变 量 自回归模 型 推广 到 由多元 时间 序列 变量 组成 的
黑龙江省是一个资源丰富 、产业基础雄厚 的国 家 级 重 点 资源 型 省份 ，包 括鸡 西 、鹤 岗 、双鸭 山 、
七 台河在 内的东部 煤炭 基地 ；有 以大庆 为 中心 的 中 部 石 油基 地 ；以大 小兴 安 岭为 主 的木材 基地 ；有 以
通 最小二乘法 （ Ｌ Ｏ Ｓ）或 广 义 最 小 二 乘 法 （ Ｌ Ｇ Ｓ） 得 到一 致 且有效 的估计 量 。 （ ）脉 冲响 应 函数 二 脉 冲 响 应 函 数 （ｍｐｌ ｅｐｎｅＦ ｎｔｎ Ｉ ｕｓ Ｒ ｓｏｓ ｕｃｉ ， ｅ ｏ
・
信贷资金投人 。与东部发达地区相 比，黑龙江省的
ｓ ． （．８ ２ ） （．７ ５ ） ．＝ ０２ ３ ７ ｅ ０ ２８ ２ （． ４ ０ ０１ ８ ） ２
（．２ ４ ）（． ５ ８ ０ ３ ０ ００ ８ ） ０ ２
差项所带来的冲击 的反应 ，即在随机误差项上施加
一
个 标准 差 大小 的 冲击后 对 内生 变量 的 当期值 和 未
２ １年 ２月 ０２
经 济 论 坛
Ｅｃ ｎ ｍｉ Ｆｏ ｌ ｏ ｏ ｃ ｉ ｆ ｍ
Ｆ ｂ ０１ ｅ ．２ ２
总第 ４ ９期 ９
第０ ２期
Ｇｅ ． ９ ｎ４９ ＮｏＯ ．２
区 融与 域经 发 动 相 性 析 域金 区 济 展的 态 关 分
文／ 永 智 于海 慧 徐
【 摘 要】 本文以黑龙江省１９ ～ ０９ ９５ ２０ 年的样本数据 ，基 于Ｖ Ｒ模型 ，运用Ｇａｇ Ｉ果检 验和脉冲响应分析 ， Ａ ｒ ｅ￣ ｎｒ