金融专业基础知识要点

金融专业知识与实务知识点汇编

第一章金融市场与金融工具

第一节金融市场及金融工具概述

1、金融市场构成要素：市场主体、市场客体、市场中介、市场价格

a、市场主体：包括家庭、企业、政府、金融机构（金融市场上最活跃

的交易者）、中央银行

b、市场客体：即金融工具。

﹙1﹚按期限不同：分为货币市场工具（商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等）和资本市

场工具

﹙2﹚按性质不同：可分为债权凭证（反映债权债务关系）和所有权凭证（如股票）

﹙3﹚按与金融活动的关系：分为原生金融工具和衍生金融工具金融工具性质：期限性、流动性、收益性、风险性（信用风险和市场风险）

c 、市场中介：作用是促进资金融通、降低交易成本、构造和维护市场运行

d 、市场价格：是构成金融市场的要素之一。

2、金融市场类型

a 、按交易标的划分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场

b 、按交易中介作用的不同划分：直接金融市场（政府、企业股票和

债券的发行）和间接金融市场（以银行等为信用中介）

c 、按交易程序不同：发行市场（又称一级市场）和流通市场（又称二级市场）

d 、按有无固定场所：有形市场（证券交易所、期货交易所）和无形市场

e 、按本原和从属关系不同：传统金融市场和金融衍生品市场

f 、按地域范围：国内金融市场和国际金融市场

3、金融市场功能：资金积聚功能、财富功能、风险分散功能、交易功能、

资源配置功能、反映功能、宏观调控功能

第二节传统金融市场及工具

1 、货币市场

货币市场工具准货币特性，特点是：期限短、流动性高、对利率敏

感

A 同业拆借市场

特点：期限短、参与者广泛、在拆借市场交易的主要是金融机构

超额准备金、信用拆借

功能：﹙1﹚调剂金融机构资金，提高资金使用效率

﹙2﹚是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要

载体

B 回购协议市场是短期货币资金借贷所形成的市场。

作用：﹙1﹚增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性﹙2﹚中

央银行公开市场操作的工具

C 商业票据市场短期无担保的信用凭证，期限短，面额大，融资成

本低，融资方式灵活

D 银行承兑汇票市场主要由一级市场（出票和承兑）和二级市场构

成（贴现和再贴现）

特点：安全性高、流动性强、灵活性强

E 、短期政府债券市场﹙1﹚满足短期资金周转﹙2﹚中央银行

公开市场业务操作工具之一

F 、大额可转让定期存单（CDs）市场

特点：﹙1﹚不记名，可在市场流通转让﹙2﹚面额固定且较

大﹙3﹚不可提前支取，只能在二级市场流通转让

﹙4﹚利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限

定期存款利率

2、资本市场指一年以上的长期资金交易市场。主要由5政府中长期

公债、公司债券、和股

票等有价证券和银行中长期贷款。我国包括：股票、债券、投资基金市场

A 、债券市场

分类﹙1﹚按发行主体分为：政府债券、公司债券、金融债券

﹙2﹚按期限不同：短期、中期和长期债券

﹙3﹚按利率是否固定：固定利率债券和浮动利率债券

﹙4﹚按利息支付方式：付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券

﹙5﹚按性质不同：信用债券、抵押债券、担保债券特征：偿还性、流动性、收益性

功能：a 、调剂闲散资金，为资金不足者筹集资金 b 、体

现流动性和收益性的同意 c 、准确的反映发行

企业的经营实力和财务状况 d 、实施货币政策

的重要载体

B 、股票市场是股票发行和流通的市场

C 、投资基金市场特征：﹙1﹚集合投资，降低成本﹙2﹚分散投

资，降低风险

﹙3﹚专业化管理

3、外汇市场

外汇是以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等交易类型包括：即期外汇交易（成交当日或之后两个营业日内交割）、远期外汇交易、和掉期交易（套利）

第三节金融衍生品市场及工具

金融衍生品特征：杠杆比例高、定价复杂、高风险、全球化程度高金融衍生品市场交易机制：主要交易形式有场内交易和场外交易

交易主体（根据交易目的不同划分）：套期保值者（风险对冲）、投机

者（获利）、套利者（获取无风

险收益）和经纪人（收取佣金）主要金融衍生品：

A 金融远期：是一种非标准化合约，例如远期利率协议、远期

外汇合约等

B 金融期货：交易双方在集中的交易场所，以公开竞价的方式

进行的标准化金融期货合约交

易。例如外汇期货、股指期货

等

C 金融期权：分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买房收益

无限而损失有限。

D 金融互换：是两个或两个以上交易者按事先约定的条件，在

约定的时间内交换一系列现金

流的交易形式。例如货币互换

等

E 信用衍生品：信用违约互换（CDS）是最常用的一种信用衍

生产品。

第四节我国的金融市场及工具

金融市场包括：货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等

A 货币市场分为：同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场

B 资本市场分为：债券市场、股票市场、投资基金市场

我国上市公司股票分为：A股、B股、H股、F股，其中A股是以人民币计价的股票，B股市以人民币为面值，以外币为认购和交易币种，在上海和深圳交易所上市交易的普通股票，H股市我国境内注册的公司在香港发行并上市的普通股票，F股市我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。我国股票市场主体是有上海证券交易所和深圳证券交易所组成包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场。此外，代

办股份转让市场即所谓的三板市场也是我国有组织的股份转让市场。主板市场是我国股票市场最重要的组成部分。

C 外汇市场：1994年1月1日我国外汇管理体制改革，实行以市场供

求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，4月4日银

行间外汇市场正式建立，2005年7月21日，我国对人民币

汇率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础、参考一篮

子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，后引入做市商制

度。目前我行银行间外汇交易类型包括即期交易、远期交易

和掉期交易。2010年1月8日推出股指期货，并与2月22

日正式启动开户。

第二章利率和金融资产定价

第一节利率的计算1、利率分类

2、利率的计算单利I=P*r*n 复利S=P(1+r)

连续复利

第二节利率决定理论

1、利率的风险结构债券工具的到期期限相同但利率却不相同的现

象称为利率的风险结构。原因有三：违约风险、流动性和

所得税因素

2、利率的期限结构指债券的期限和收益在某一既定的是将存在的

关系，表示这种关系的曲线称为收益曲线。

（收益曲线:是指那些期限不同，却有着相同的流动性、税率结

构与信用风险的金融资产的利率曲线）

3、利率决定理论〔1〕古典利率理论：建立在萨伊法则和货币数量

论基础上，认为工资和价格的自由伸缩可以自动达到充分就业。

隐含假定是党实体经济部门的储蓄等于投资时整个国民经济达

到均衡状态。属于“纯实物分析”的框架。

〔2〕流动性偏好理论：凯恩斯认为货币供给（Ms）是外生变量，

货币需求（L）则取决于公众的流动性偏好，其偏好动机包括：

交易动机、预防动机和投机动机。其中投机动机形成的投机需求

与利率成反比。当利率下降到某一水平时，市场会产生利率上升

的预期，这样货币的投机需求就会达到无穷大，从而使利率不能

继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。

在流动性陷阱区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠货币

政策。

〔3〕可贷资金利率理论：是新古典学派的利率理论，是为了修正

流动性偏好理论而提出的。认为利率的决定取决于商品市场和货

币市场的共同平衡。

第三节收益率

1、名义收益率：即票面收益与债券面额之比

2、到期收益：即到期时的信用工具即资本损益与购买价格之比，

债券的

市场价格与到期收益率成反比。

3、实际收益率：（1+名义收益率）／（1+通货膨胀率）-1

4、本期收益率：指本期利息额与本期市场价格之比

第四节金融资产定价

1、债券定价：利率与证券价格成反比。

2、股票定价：股票价格=预期股息收入／市场利率

市盈率=股票价格／每股税后盈利

3资产定价理论：A 有效市场理论：〔1〕弱式有效市场，包括过去的全部信

息，不能预测市场的价格变化。〔2〕半强式有效市场，反应了历史信

息和所有有关证券的公开信息。〔3〕强式有效市场，即投资者所能得

到的全部信息均反映在证券价格上。

B 资本资产定价理论：资本资产定价模型提供了测度系统风险的指标，即风险系数（）

C 期权定价理论：布莱克-斯科尔斯模型（）

第五节我国的利率市场化

我国利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化。按照先外币后本币；先贷款后存款；先长期大额后短期小额的顺序进行。

第二章金融机构与金融制度

第一节金融机构

1、职能：信用中介、支付中介、将货币收入和储蓄转化为资本、创

造信用工具、金融服务

2、种类：〈1〉按融资方式不同：直接金融机构和间接金融机构

〈2〉按活动目的不同：金融调控监管机构和金融运行机构

〈3〉按业务特征：银行和非银行金融机构

〈4〉按是否承担政策性业务：政策性金融机构和商业性金融机构

〈5〉按所经营业务的基本特征和发展趋势：存款性、投资性、契约性和政策性金融机构

3、体系：A 存款性金融机构：商业银行、储蓄银行、信用合作社

B投资性金融机构：投资银行、投资基金

C 契约性金融机构：保险公司、养老基金和退休基金

D 政策性金融机构：经济开发、农业、进出口和住房政策性金融机构

第二节金融制度

金融制度包括金融中介机构、金融市场和金融监管制度

1、中央银行制度：〈1〉组织形式：a、一元式中央银行制度（多

数国家采用）；b、二元式中央银行制度（联邦制国家：美国、

德国）；c、跨国的中央银行制度（1998年成立的欧洲中央银

行）；d、准中央银行制度（新加坡、香港）

〈2〉资本构成：a、国有（英国、法国、加拿大、中国印度、

俄罗斯等）；b、国家和民间混合所有（日本、墨西哥、巴基斯

坦、比利时、卡塔尔等）；c、非国有（美国、意大利、瑞士等）；

d、无资本金（韩国）；

e、资本金为多国共有（货币联盟成员共同出资）

2、商业银行制度：A、组织制度

a、单一银行制：一防止了集中和垄断但限制了竞争；二降低

了经营成本但限制了创新和发展；三强化了地方服务，限制了规模效益；四独立自主性强，低于风险能力差

b、分支银行制度：〔1〕优点：规模效益高、竞争力强、易于监管

〔2〕缺点：加速了垄断和集中、管理难度大

c 、持股公司制度又称集团银行制度;

d 连锁银行制度又称联合银行制度

B 经营管理制度

a 、分业经营银行制度：优点〔1〕保护了存款人的利益利于商

业银行

稳健经营〔2〕利于金融监管达到预期效果

缺点〔1〕不利于加强金融业的竞争〔2〕不利于分散风险，

从而不

利于银行增加利润和稳定经营

b、综合性银行制度：优点是能加强竞争，提高效益，促进社会总效用的上升；拓宽规模边界，发挥技术优势，实现规模效益；信息共享，损益互补；分散风险，保障利润收入。缺点：引发道德风险；信用链条断裂带来的金融危机等

3、政策性金融制度〔1〕功能：倡导性、选择性、补充性、服务性

〔2〕经营原则：政策性原则、安全性原则、保本微利原则

4、金融监管制度〔1〕集中统一监管：原因取决于银行机构的服务

水平，监管机构的监管水平和金融自由化和金融创新的程度。

优点：成本低、避免重复监管和出现监管真空

〔2〕分业监管（美国、香港）：优点是分工明确，存在竞争性和效率高

〔3〕不完全集中统一监管：可分为〝牵头式〞（巴西）和〝双峰式〞（澳大利亚）

第三节我国的金融机构与金融制度

一、我国的金融中介机构：商业银行、政策性银行、证券机构、保

险公司、金融资产管理公司、农村信用社、信托投资公司、财务公

司、金融租赁公司和小额贷款公司等。

1、商业银行

A 国有空过四大商业银行：都是一级法人总分行制，分支机

构不是独立法人。

B 股份制商业银行：股本金来源除有的来自国家投资外，主

要来自境内外企业法人和社会公众投资。

C 城市商业银行

D 农村金融机构

E 中国邮储银行

F 外资银行：分为四类〈1〉外商独资〈2〉中外合资〈3〉

外国银行在中国的分行〈4〉外国银行驻华代表机构

2、政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行

3、证券机构：证券公司、证券交易所、证券登记结算公司

4、保险公司：以经营保险业务为主的非银行金融机构

5、其他金融机构：金融资产管理公司、农村信用社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、小额贷款公司

二、我国的金融调控监管机构：中国人民银行、银监会、证监会、保监

会、国有重点金融机构监事会、金融机构行业自律组织（中国

银行业协会、中国证券业协会、中国财务公司协会）

第四章商业银行经营与管理

第一节商业银行经营与管理概述

1、经营与管理的内容：经营包括负债、资产、中间业务和表外业

务的组织与营销；管理包括资产负债管理、财务管理、风险管

理和人力资源管理

2、经营与管理的原则：安全性、流动性、盈利性

3、我国商业银行经营与管理的原则：分为四个阶段〈1〉单一贷

款〝三原则〞即必须按计划发放和使用、必须有适用适销的物

资做保证、必须按期归还。〈2〉专业银行的贷款管理原则即区

别对待，择优扶持、按计划发放和使用、按期归还，分别计息

〈3〉效益型、安全性和流动性三原则的初步确定和调整第二节商业银行经营

1、商业银行经营的组织：业务运营分为传统业务运营模式（前

后台一体）和新型运营模式（前后台分离）。

2、商业银行经营的核心：市场营销—关系营销成为21实际银

行家的新宠

3、负债经营：包括存款、同业拆解、向中央银行借款等，其中

存款最重要。

〈1〉影响存款经营的因素：支付机制的创新、存款创造的调控、政府的监管措施

〈2〉存款经营的衍生服务：现金管理

4、贷款管理〈1〉选择贷款客户：客户所在行业、客户自身情

况和贷款用途（资信状况、财务状况、所投资项目优劣等）信用5C标准（信用调查用）：品格、偿还能力、资本、经营环境、担保品

三个步骤：贷款面谈、信用调查、财务分析

〈2〉培养贷款客户〈3〉创造贷款新品种和进行合适的贷款结构安排〈4〉联动营销其他银行产品

5、中间业务经营〈1〉我国商业银行中间业务主要有：大力完

善和拓展结算业务、扩大代理业务范围、完善银行卡功能，

改善用卡环境、拓展投行业务和积极拓展与电子商务有关的

新业务

〈2〉商业银行产品创新的途径：改进和组合现有产品、模

仿其他产品

第三节商业银行管理一、资产负债管理1、资产负债管理理论

2、资产负债管理的基本原理：规模对称、结构对称、速度对称、

目标互补、利率管理、比例管理

3、资产管理内容：准备金管理（存款准备金、资本准备金和贷

款准备金）

、贷款管理、证券投资管理

4、负债管理内容：资本管理、存款管理、借入款管理

5、我国商业银行资产负债管理

《监管核心指标》分为三个层次：即风险水平、风险迁徙和风险抵补，其中风险水平类指标包括流动性风险、信用风险、市

场风险和操作风险指标（不属于资产负债比例类指标）

A 流动性风险指标包括：流动性比率、超额备付金比率、核心负

债比率和流动性缺口比率

B 信用风险指标：不良资产率和不良贷款率、单一集团授信集中

度、单一客户贷款率集中度和全部关联度等

C 市场风险：累计外汇敞口头寸比率和市场敏感性比率

二、风险管理1、商业银行主要风险分类：

〈1〉按产生环境划分：静态风险和动态风险

〈2〉按风险产生的原因：信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、投资风险、国家风险、操作风险和法律风险。

〈3〉按〝巴塞尔新资本协议〞划分：信用风险、市场风险和操作风险

2、风险管理：信贷类不良资产的处置：催讨清收、法律追索、贷款重组、抵押物处置、债权转让、委外处置、以物抵债、抵债返祖、债转股、打包出售、资产证券化、申请破产

实物类资产的处置：拍卖处置、协议处置、招标处置和打包出售

4、财务管理〈1〉核心：基于价值的管理

〈2〉目标：银行价值最大化

〈3〉原则：科学统一、审慎规范

〈4〉内容：A 资本金管理：资本金分为核心资本和附属资本。

其中核心资本包括：普通股及溢价、未分配利润、非累计性永久优先股‘附属机构的少数股东权益；附属资本包括：各项损失准备、次级债资本工具、可转债、中期优先股、为分配股利的累积永久优先

股和股本债券

我国商业银行核心资本：即所有者权益；附属资本即各项损失准备和长期次级债

B 成本管理

a 、商业银行成本包括：利息支出、经营费用、税费、补偿性

支出、营业外支出和其他支出

b 、成本管理原则：成本最低化、全面成本管理、成本责任制

和成本管理科学化

C 利润管理：

a 、商业银行利润总额包括：营业利润、投资收益和营业外收

支净额

b 、利润分配：抵补已缴纳的、在成本和营业外支出中无法列

支的有关惩罚性和赞助性支出；弥补以前年度亏损；提取法定

盈余公积金（10%）；提取公益金和向投资者分配利润

D 财产管理和财务报告及分析

第五章投资银行业务与经营

第一节投资银行业务概述

1、投资银行主要业务：证券发行与承销、证券经纪与交易、

兼并收购、基金管理、风险投资、项目融资、金融衍生品

的创新与交易、财务顾问和投资咨询、资产证券化

2、业务特征：专业性、广泛性、创新性

3、功能：媒介资金供求（期限中介、风险中介、信息中介和

流动性中介）、构造证券市场、优化资源配置和促进产

业集中

第二节投资银行的主要业务

一、证券发行与承销

1、证券承销方式：包销、尽力推销和余额包销

2、股票IPO发行定价方式：询价、竞价、固定价格和混合方式。

其中：统一价格拍卖是荷兰式拍卖，差别价格拍卖是美国式拍卖

绿鞋期权：是发行人授予主承销商有权自主执行超过计划融资规模15%的配售新股的权利

3、股票发行监管制度：审批制、核准制和注册制

我国新股发行历程〈1〉行政审批制（1990-2000）：（93-95

年）是“额度管理”阶段；（96-2000年）指标管理阶段

〈2〉核准制（2000年至今-）第一阶段是通道制；

第二阶段是保荐制（2004年4月至今）

4 债券发行方式：〈1〉国债：记账式国债采用公开招标，凭证式国

债采用承购包销〈2〉企业债：额度申请和发行申报〈3〉

金融债券：招标

二证券经纪业务

1、证券经纪业务基本要素：委托人、证券经纪商和证券交易所

2、证券交易所分为：证券交易所和其他交易场所

a 、交易所的组织形式：公司制和会员制，我国采用会员制

b 、其他交易场所：又称场外交易市场，包括柜台市场（简称

OTC）典型代表是NASDAQ、第三市场（又称店外市场）和

第四市场

3、证券经纪业务特点：广泛性和价格波动性、中介性、权威性和保

密性

4、业务流程：〈1〉开户：证券账户和资金账户（现金、保证金）

〈2〉交易委托：可分为整数委托（一个交易单位的整数倍）

和零数委托

〈3〉委托成交：a 、成交原则：价格优先，时间优先

b 、竞价原理：包括集合竞价（我国开盘价是集合竞

价9:15-9:25）和连续竞价

〈4〉股权登记、证券存管和清算与交割交收

三并购业务

1、狭义的并购结果：吸收合并、新设合并和控股；广义的并

购：扩张（包括兼并与收购）、售出（包括分立、资产剥离等）、

公司控制（包括溢价购回、反接管条款等）、所有权结构变更

（交换发盘、股票回购、杠杆收购、管理层收购等）

2、并购的基本类型：〈1〉按并购前企业市场关系：横向、纵向

和混合

〈2〉按出资方式：现金购买股票、股票购买资产和用股票

交换股票

〈3〉按收购动机：善意收购（白衣骑士）和恶意收购（黑

衣骑士）

〈4〉按持股对象针对性：邀约收购（多为恶意收购）和协

议收购

〈5〉按融资渠道：杠杆收购和管理层收购（MBO杠杆收

购的一种

第六章金融创新和发展

第一节金融创新一、金融创新概述

1、狭义：金融工具的创新；广义：金融工具、金融机构、金融市场和金融制度的创新

2金融创新理论：〈1〉希尔伯的约束诱致假说（1983年提出），认为金融创新是微观金融组织为了寻求利润最大化，减轻外部压制而采取的自卫行为，实现金融工具和金融交易的创新。

〈2〉凯恩的〝自由—管制〞的博弈理论，认为市场创新和制度创新是相互独立的经济力量和政治力量不断斗争的过程和结果。即金融管制和由此而产生的规避行为。

〈3〉D．诺斯、L、E、戴维斯和R、塞拉等制度学派：认为金融创新是一种与经济制度相互影响、互为因果的制度变革。例如1993年美国政府为了稳定金融体系而建立的存款保险制度。

〈4〉交易成本理论（J.R.希克斯和J.尼汉斯）：认为金融创新的支配因素是降低交易成本。

二、金融创新的动因：1、金融管制的放松2、市场竞争日趋激烈3、利润最大化的驱动4、科学技术的进步

三、金融创新的内容

1、分类：〔1〕按创新主题分类：市场主导型和政府主导型

〔2〕按创新动因分类：逃避管制型、规避风险型、技术推动

型和理财型

〔3〕按创新内容：制度创新、业务创新和工具创新

2、金融制度的创新是指：金融体系和金融结构的大量新变化。

内容：分业管理制度的改变，对商业银行和非银行金融机构实施不同管理制度的改变和金融市场准入制度趋向国民待遇，对非居民进入本国金融市场的严格限制正在逐步取消。

3、金融业务的创新包括：负债业务的创新、资产业务的创新和中

间业务的

创新

〔1〕负债业务的创新：a 、改造传统业务：存款工具多样化、存款证券化、存款业务操作电子化

b 、创设新型存款账户：例如可转让支付命令账户、超级

可转让支付命令账户、电话转账服务和自动转账服务、股

金汇票账户、货币市场互助基金、协议账户、个人退休金

账户等

c 、扩大借入款的范围与用途

〔2〕资产业务创新：贷款结构的变化、贷款证券化、与市场利率密切联系的贷款形式不断推出、贷款业务〝表外化〞(如：回购协议、贷款额度、周转性贷款承诺、循环贷款协议、票据发行便利等)

目的：降低风险、服务客户、扩大收益、减少资本充足率指标对于商业银行资金运用能力的限制，以及业务范围方面的监管限制等〔3〕中间业务的创新：结算业务、信托业务、现金管理、信息

咨询、自动化

4、金融工具的创新〔1〕基本存款工具的创新，充分满足客户安全、流动和盈利的多重需求。〔2〕大额可转让定期存单（CDs）：可变利率定期存单、牛市定期存单、杨基定期存单、欧洲或亚洲美元存单〔3〕金融衍生工具的创新：远期合约（转嫁风险）、金融期货（远期合约的标准化）、金融期权（看涨期权和看跌期权，套期保值）、金融互换（一系列远期合约的组合，有利率互换、货币互换、股票互换和交叉互换）第二节金融深化

一、金融深化与金融抑制

1、金融抑制论：1973年美国经济学家罗纳德.I..麦金农和爱德

华.S肖提出，将发展中国家经济欠发达的原因归咎于金融抑

制，极力倡导和推行金融自由化，把金融抑制的原因直接归

结为金融管制。

2、金融深化最基本的衡量方法：〝货币化〞程度，及国民生产

总值中货币交易总值所占的比例。

3、金融深化的原因：〈1〉信息不对称：次品车问题，容易导致

逆向选择，

形成道德危害〈2〉交易成本

4 金融深化的表现：〈1〉专业生产和销售信息的机构的建立〈2〉

政府出面〈3〉金融中介的出现〈4〉限制条款、抵押和

资本净值

5、金融抑制：指金融市场受到不适当的限制和干预时，各种类

型的资金价格被扭曲，正常的融资渠道受阻，不能以其

希望的融资方式和市场公允的可以承受的价格获得所